第四章 工程项目经济评价方法gaiguo

2. 定义式及其一般表达式为： 定义式及其一般表达式为：
R =
NB K
式中： 式中： K ----投资总额，全部投资额或投资者的权益投资额； 投资总额， 投资总额 全部投资额或投资者的权益投资额； NB ----正常年份的净收益（或平均年收益）。根据不同 正常年份的净收益（ ）。根据不同 正常年份的净收益 或平均年收益）。 的分析目的， 可以是纯利润 可以是利润税金总额， 可以是纯利润， 的分析目的，NB可以是纯利润，可以是利润税金总额，也 可以是年净现金流入等； 可以是年净现金流入等； R ----投资收益率，根据 和NB的具体含义，R可以表 投资收益率， 的具体含义， 可以表 投资收益率 根据R和 的具体含义 现为各种不同的具体形态
一、静态投资回收期Tp 静态投资回收期T 1. 静态投资回收期的定义 投资回收期（Pay 静态投资回收期的定义：投资回收期 投资回收期（ back period）又称投资返本期，是指用项目各 ）又称投资返本期， 年的净收入（年收入减年支出） 年的净收入（年收入减年支出）将全部投资回收 所需要的时间。 所需要的时间。
三、项目资本金净利润率
1．项目资本金净利润率的定义 ．项目资本金净利润率的定义 项目资本金净利润率，是项目达到设计生产能力后 项目资本金净利润率， 正常生产年份的年净利润或运营期内年平均净利润 与项目资本金的比值。 与项目资本金的比值。
2. 定义式及其一般表达式为： 定义式及其一般表达式为：
T
P
(CI
− CO)
t
= 0
t= 0
——第t年的现金流入 第 年的现金流入
COt ——第t年的现金流出 第 年的现金流出 NCFt——第t年的净现金流量 NCFt=(CI-CO)t 年的净现金流量, 第 年的净现金流量 Tp ——静态投资回收期 静态投资回收期
3．静态投资回收期的表格计算方法 ．
对于各年净收入不同的项目，投资回收期通常用列表法求解。见表。 对于各年净收入不同的项目，投资回收期通常用列表法求解。见表。
5．关于静态投资回收期的两点说明 ． (1)静态投资回收期的特点 静态投资回收期的特点
静态投资回收期的优点： 静态投资回收期的优点：
①概念清晰，简单易行，直观，宜于理解； 概念清晰，简单易行，直观，宜于理解； ②不仅在一定程度上反映了技术方案的经济性， 不仅在一定程度上反映了技术方案的经济性， 而且反映了技术方案的风险大小和投资的补偿 速度； 速度； 比较）， ③既可判定单个方案的可行性（与Tc比较）， 既可判定单个方案的可行性（ 也可用于方案间的比较（判定优劣）。 也可用于方案间的比较（判定优劣）。
7. 学习中要注意。 学习中要注意。
①深刻理解指标中各项费用及计算结果的经济 涵义； 涵义； ②要正确掌握不同指标的适用范围，及各指标间的 要正确掌握不同指标的适用范围， 可比条件； 可比条件； ③能正确地运用计算结果进行经济分析和决策。 能正确地运用计算结果进行经济分析和决策。
第二节 静态经济评价指标
(2)基准投资回收期 c 基准投资回收期T 基准投资回收期 不同地区、行业、时期， 都有所区别。 不同地区、行业、时期，Tc都有所区别。 如表（基准投资收益率、基准投资回收期） 如表（基准投资收益率、基准投资回收期） i0（%） 行业 ） 9-15 冶金 10-17 煤炭 8-15 有色金属 12 油田开采 7-12 机械 9-14 化工 8-14 纺织 8-10 建材 明显， 一般在10年左右 明显，Tc一般在 年左右 Tc（年） 8.8-14.3 8-13 9-15 6-8 8-15 9-11 10-13 11-13
二、经济评价指标体系 1.指标分类 指标分类 按是否考虑资金的时间价值： 按是否考虑资金的时间价值： ①动态评价指标 ②静态评价指标 按指标的经济性质： 按指标的经济性质： ①盈利能力分析指标 ②清偿能力分析指标 ③财务生存能力分析指标 2.指标体系 指标体系 见教材P46-47 见教材
3.经济评价方法 经济评价方法 包括单个方案和多方案的经济评价 ①单方案评价的目的:对某一技术上可行的单个方 单方案评价的目的 对某一技术上可行的单个方 案进行经济评价的目的在于论证该方案在经济上 的可行性
投资收益率未考虑资金的时间价值， 投资收益率未考虑资金的时间价值，而且舍弃了项目 建设期、寿命期等众多经济数据， 建设期、寿命期等众多经济数据，故一般仅用于技术 经济数据尚不完整的项目初步研究阶段。 经济数据尚不完整的项目初步研究阶段。 投资收益率具有简单明了、综合性强的特点， 投资收益率具有简单明了、综合性强的特点，它表明 了单位投资每年的正常净收益。 了单位投资每年的正常净收益。
5. 无法用货币单位表达的因素多。 无法用货币单位表达的因素多。
在选择最终方案之前，还要对各备选方案进行综合评价， 在选择最终方案之前，还要对各备选方案进行综合评价， 决策是定量的指标分析和定性的模糊分析相结合的综合 分析的结果。 分析的结果。
6. 国民经济和社会的角度评价 国民经济和社会的角度评价——必要性。 必要性。 必要性
静态投资回收期指标的缺点在于： 静态投资回收期指标的缺点在于： ①没有反映资金的时间价值； 没有反映资金的时间价值； ②由于它舍弃了方案在回收期以后的收入和支 出情况， 出情况，故难以全面反映方案在整个寿命期内 的真实效益； 的真实效益； ③没有考虑期末残值。 没有考虑期末残值。 ④方案的投资额相差较大时，比较的结论难以确定！ 方案的投资额相差较大时，比较的结论难以确定！
第（T − 1 ）年的累计净现金流量的绝对值 TP = T − 1 + 第T年的净现金流量
式中， 为项目各年累计净现金流量首次出现正值的年份 为项目各年累计净现金流量首次出现正值的年份。 式中，T为项目各年累计净现金流量首次出现正值的年份。
上例改为： t 0 1 2
500
3
900
4
1200
5
1800
t 0 1 2
500
3
900
4
1200
5
1800
6
2300
7
3100 0
8
4000 4000
9
5000 9000
(CI-CO)t -10000 -9800 -9300 -8400 -7200 -5400 -3100
可见，本例项目的静态投资回收期刚好是 年 可见，本例项目的静态投资回收期刚好是7年 根据表格法，计算静态投资回收期的实用公式为： 根据表格法，计算静态投资回收期的实用公式为：
经济分析的目的是寻求经济上合理的方案，所谓“ 经济分析的目的是寻求经济上合理的方案，所谓“合 理”，在不同的情况下投资者有不同的期望和理解。 在不同的情况下投资者有不同的期望和理解。 技术方案评价和选择的经济指标是多种多样的， 技术方案评价和选择的经济指标是多种多样的，它们从 不同的角度反映了工程项目的经济性。 不同的角度反映了工程项目的经济性。
其单位通常用"年 表示 表示。 其单位通常用 年"表示。投资回收期的起点一般应从 项目投资建设之日算起， 项目投资建设之日算起，有时也从投产之日或贷款之日 算起。 算起。
2.定义式 定义式 静态投资回收期,可以表示成如下的通式： 静态投资回收期 可以表示成如下的通式： 可以表示成如下的通式
∑
式中： 式中：CIt
②多方案评价的目的:而对多个技术方案进行经济 多方案评价的目的 而对多个技术方案进行经济 评价的目的在于选择经济上最有利的方案。 评价的目的在于选择经济上最有利的方案。
三、方案评价中应注意的问题 1. 投资成败的关键。----方案的建立和选择是否得当 投资成败的关键。 方案的建立和选择是否得当 2. 投资者对投资目的，有不同的期望和理解 投资者对投资目的，
6
2300
7
3300 200
8
4000 4200
9
5000 9200
(CI-CO)t -10000 200
∑ (CI-CO)t -10000 -9800 -9300 -8400 -7200 -5400 -3100
TP = T − 1 + 1+
第（T − 1 ）年的累计净现金流量的绝对值 第T年的净现金流量 T
第四章 工程项目经济评价方法
※ 本章要求 （1）熟悉静态、动态经济效果评价指标的含义、特点； （2）掌握静态、动态经济效果评价指标计算方法和评价准则； （3）掌握不同类型投资方案适用的评价指标和方法。 ※ 本章重点 （1）投资回收期的概念和计算 （2）净现值和净年值的概念和计算 （3）基准收益率的概念和确定 （4）净现值与收益率的关系 （5）内部收益率的含义和计算 （6）借款偿还期的概念和计算 （7）利息备付率和偿债备付率的含义和计算 （8）互斥方案的经济评价方法 ※ 本章难点 （1）净现值与收益率的关系 （2）内部收益率的含义和计算 （3）互斥方案的经济评价方法
3. 不可能有一个统一的经济效益衡量标准 不可能有一个统一的经济效益衡量标准。
（指不同的行业、部门、企业），因此也没有一个适应 指不同的行业、部门、企业），因此也没有一个适应 ）， 各种经济条件和目标的通用的经济指标。 各种经济条件和目标的通用的经济指标。
4.方案的现金流量和利率水平。 方案的现金流量和利率水平。 方案的现金流量和利率水平
静态经济评价指标是指不考虑资金的时间价 值的技术经济评价指标。 值的技术经济评价指标。 主要有：静态投资回收期、投资效果系数、 主要有：静态投资回收期、投资效果系数、 追加投资返本期、利息备付率、偿债备付率等。 追加投资返本期、利息备付率、偿债备付率等。 它们具有简单明了、易于计算的特点， 它们具有简单明了、易于计算的特点，适用 于对技术方案的初步分析和粗略评价。 于对技术方案的初步分析和粗略评价。
二、投资收益率 （当投资为K，每年的净收益为 ，则TP=K / A ，若 当投资为 ，每年的净收益为A， 取其倒数呢？这个倒数的经济含义是什么？ 取其倒数呢？这个倒数的经济含义是什么？ 倒数的经济含义是：每元钱（单位投资）每年的净收益 倒数的经济含义是：每元钱（单位投资） ——投资效果系数 投资效果系数 1．投资收益率的定义 ． 投资收益率即投资效果系数， 投资收益率即投资效果系数，是项目在正常生产年 份的净收益与投资总额的比值。 份的净收益与投资总额的比值。