次贷危机与国内房地产贷款风险

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由次贷危机看我国的房贷危机

由次贷危机看我国的房贷危机

由次贷危机看我国的房贷危机引言次贷危机是2007年全球范围内爆发的金融危机,由美国次贷市场的崩盘引发。

这场危机在全球范围内造成了严重的经济衰退和金融市场动荡。

对于一个房地产市场发达的国家来说,次贷危机给我国的房贷市场带来了重要的启示和警示。

本文将从次贷危机的起因、影响和教训等方面,分析我国房贷市场所存在的风险和潜在的危机,并提出相应的措施和建议。

次贷危机的起因次贷危机的起因可以追溯到美国的次贷市场。

在2000年代初,美国住房市场经历了一个长达10年的繁荣期。

房价不断上涨,住房贷款需求旺盛。

同时,金融机构创新出一种高风险、高利润的金融产品——次贷。

这是一种给信用评级较低的借款人提供贷款的金融产品,其风险较高,但利润也很可观。

然而,由于金融机构为了追求利润最大化,对借款人的贷款审查不严格,将大量次贷打包成金融产品出售给投资者。

这些金融产品经过复杂的金融工程处理,使其看似低风险,得到了高信用评级。

然而,当房地产市场出现下滑,次贷违约率上升时,这些被打包的次贷产品暴露出其真实的高风险性质,导致整个金融市场信心崩溃。

次贷危机对我国房贷市场的影响虽然次贷危机是由美国次贷市场引发,但其对我国的房贷市场也产生了重要的影响。

首先,次贷危机导致全球性金融市场的动荡,我国作为世界第二大经济体,无法完全独善其身。

全球金融市场的动荡导致我国资本市场的不稳定,房地产市场受到冲击。

其次,次贷危机揭示了金融机构追求高利润时可能出现的风险和缺陷,促使我国对房贷市场进行更加严格的监管。

我国房贷市场所存在的风险和潜在的危机我国的房贷市场近年来发展迅猛,但也存在一些风险和潜在的危机。

首先,房地产价格的快速上涨可能导致资产泡沫的形成,一旦泡沫破裂,将会给金融系统和整个经济带来严重的冲击。

其次,银行对房贷的放款需求旺盛,为了追求利润,对贷款人的审查可能不严格,导致贷款风险增加。

此外,房贷市场的发展也可能导致房贷杠杆比例过高,一旦出现系统性风险,将影响整个金融体系的稳定。

次贷危机下的中国房地产行业

次贷危机下的中国房地产行业

文/北京联达四方房地产经纪有限公司总经理杨少锋次贷危机下的中国房地产行业2008年9月下旬,年初已现端倪的美国次级贷终于爆发,创办153年的雷曼兄弟宣告破产,但是,雷曼兄弟不会是此次金融危机中倒下的第一个,如果美国政府和各发达国家政府没有联手救市,经济学家们的灾难性预测很可能成为事实。

眼见大西洋彼岸的滔天巨浪,中国作为全球经济体系中的一极,又将受到什么样的影响?一直在等待的房地产商的是什么样的变局?2007年至2008年,不到两年的时间中,中国的房地产市场发生了天翻地覆的变化,2007年初,以万科、金地、保利、碧桂园等上市公司为首的地产寡头在全国发动了大规模的囤房囤地行动,房价也伴随着一个个地王的诞生而不断飙升。

今年,政府在2007年所出台的一系列宏观调控政策迅速见效,中国楼市发生戏剧性的变化。

在万科拉响全国性降价警报之后,深圳、广州房价应声下跌,9月,中国房价最后一个堡垒北京终于也加入降价大军,其中龙湖地产开发的花盛香缇从7月的精装14500元/平方米公开降价7000元,成为北京大盘中降价幅度最高的项目,受其影响,通州世纪星城项目也从13000元/平方米降到8000元/平方米,降幅高达5000元。

从成交量的变化,就可以看出这些项目不得不降价的核心原因:北京市房地产交易网的数据显示,北京2008年1月1日已经获得预售许可证的期房数量为69685套,10月12号变成112696套,新增未售期房住宅4.3万套,而前九个月成交期房住宅约为5.3万套,根据统计,2008年本应进入市场的期房住宅大约在16万套左右,也就是说,扣除今年已经进入市场的6万套住宅,北京年底前应该供应市场的期房住宅至少还有6万套,预计四季度成交量不会超过2万套,17万套的供应量面对2万套的需求,在当前需求萎靡的市场形势下,除了大幅降价,还能有什么办法?低迷的成交量,让开发商回款计划一再落空,紧绷的资金链,则迫使房地产企业不得不选择价格战这柄利刃。

次贷危机产生机理及对我国房地产信贷风险防范的启示

次贷危机产生机理及对我国房地产信贷风险防范的启示

次贷危机产生机理及对我国房地产信贷风险防范的启示摘要:我国房地产市场经过2006、2007年突飞猛进的增长之后,于2008年陷入下滑,商业银行相关信贷风险也显现出来。

而爆发于美国的次贷危机对全球经济造成了严重的影响,其中反映出房地产业、金融业以及相关监管中存在的颇多问题尤其值得我们借鉴。

本文通过分析次贷危机产生机理及反映出的问题,为我国商业银行房地产信贷风险管理提出建议。

关键词:次贷危机;商业银行风险管理;房地产信贷风险防范一、次贷危机产生机理次贷危机(subprime crisis)2006年春在美国开始初步显现,2007年8月全面爆发以来,许多次级贷款抵押机构破产,多家著名国际投行或倒闭或被收归国有,欧美股市剧烈震荡,全球经济陷入衰退。

次贷危机本质上是一种经济泡沫的破裂,它对国际金融秩序造成了极大的冲击,但同时也将国际金融体系中累积的系统性风险暴露出来,迫使世界各国对过去的运行机制、监管方式进行反思,我们也从中吸取经验教训,增强我国金融系统,特别是商业银行抵御风险的能力。

美国的房屋抵押贷款按照客户的信用质量大致分为优质抵押贷款、超A抵押贷款和次级抵押贷款。

次级抵押贷款申请者通常有逾期、破产等不良信用记录,信用评分低于620分,债务与收入比超过55%,申请的贷款数额超过房地产价值的85%,并且不用出具收入证明文件。

标准普尔在2006年初的研究证实,次级抵押贷款违约率比普通抵押贷款高43%以上。

传统的住房贷款业务模式下,通常由商业银行向购房者直接发放贷款,银行业承担起贷前和贷后的风险管理工作,存款是最主要的贷款资金来源。

而“随着证券化市场和信息技术的发展,美国的住房贷款模式发生了巨大的变化,目前已形成专业化分工细致、高度依赖金融模型进行风险定价和高度依赖证券化市场提供资金的住房贷款模式。

”①贷款机构向借款人发放贷款,然后在二级市场上卖出贷款获得资金以发放更多的贷款。

购买贷款的金融机构(以房地美和房利美为代表)再通过资产证券化将贷款出售给各类投资者,回收资金的同时也把风险分散到整个金融系统中。

次贷危机对我国房地产贷款证券化的启示

次贷危机对我国房地产贷款证券化的启示

次贷危机对我国房地产贷款证券化的启示
2007年07月美国次贷危机全面爆发,其范围之广,影响之大,波及度之深远
远超出了人们的想象。

近两年内,不仅美国的实体经济深受其累,欧盟,日本等发达经济体也不堪重负,即使是诸如中国,印度等新兴经济体也没能独善自身。

从2006年年底由于美国住房抵押贷款持续违约率走高,引起了次级房屋按
揭抵押支持证券的大规模违约,最终房地产泡沫破灭,发行和持有次级房屋按揭
抵押支持证券的金融机构失去了人们的信任,举世闻名的投资银行难逃破产和被收购的命运,金融体系的动荡导致实体经济的衰退,美国汽车巨头不得不向政府
求助,一波又一波的裁员潮到现在还在继续。

这个危机的严重性引起了各国政府的重视,各国政府从2007年夏相继向股市注资,2008年09月向银行解纡,银行国有化,向汽车工业发放巨额贷款,一直到现在各国央行持续向市场注入流动性,实施宽松积极的财政和货币政策,尤其是美国发行了大量的国债。

以上各项举措旨在鼓舞市场信心,刺激市场经济。

各大经济体之间的经济论坛和峰会等都把主题转向了这次金融危机,以及尤其应对措施,和对由其引起的
贸易保护主义的关注。

而次贷危机的实质就是资产证券化的滥用。

而我国开始尝试发展资产证券化。

如何在资产证券化的健康稳定,定价合理,过程透明,相关利益得到保证的基础上,发展资产证券化,使得银行资产得到最大程度的利用,资源得到优化配置,
不得不引起我们深深地思考。

本文正是从这个角度,以期从次贷危机中吸取教训,对房地产资产证券化提出一些建议。

本文首先分析次贷危机的成因,然后深入研究房地产贷款证券化的原理,接
下来探讨我国房地产抵押贷款的现状并提出建议。

《马克思主义基本原理概论》课程论文,浅谈次贷危机与我国房地产市场

《马克思主义基本原理概论》课程论文,浅谈次贷危机与我国房地产市场

《马克思主义基本原理概论》课程论文教学实践环节论文题目:浅谈次贷危机与我国房地产市场年级、专业: 2010级、学生姓名:学号:完成时间:成绩:指导教师福建.福州.福建农林大学内容摘要:次贷危机所引发的金融危机是当前全球最关注的事件。

目前我们宏观经济背景与危机前的美国经济有一定的相似性,流动性过剩导致以股票和房屋为代表的资产价格虚增。

通过运用马克思基本原理并结合资本主义的本质对次贷危机的原因进行深入分析。

在剖析美国次贷危机的基础上,浅谈当前中国房地产市场面临的主要问题。

由此得出对我们资本市场的借鉴,在现实中有着一定的研究意义。

关键词:次贷危机;资本主义;马克思;房地产;启示一、次贷危机如何产生次贷危机是随着美国住宅金融中面向低收人阶层的所谓次级贷款出现问题而对各种经济活动造成破坏性影响的总称。

这种影响从美国蔓延到全世界,各种金融机构和金融资产遭受到广泛而严重的冲击。

从2006年开始,美国楼市开始出现下滑,房价开始下跌。

当不断上升的基准利率一方面终于将房地产市场由繁荣引向衰退,房价开始下跌,另一方面,借款人尤其是申请次级抵押贷款的借款人由于不堪重负的高额贷款利息而开始违约,提供这类贷款的金融机构开始受损,随后以这些次级贷款为标的的证券化产品及其衍生产品即所谓的次级债券的价格开始下跌,受损者开始扩大到各类基金公司、保险公司、投资银行以及美国国外的投资者,全球金融市场出现剧烈动荡,流动性危机开始显现。

资金链的源头出现断裂,如同推倒了第一块多米诺骨牌,引发了这场次贷危机。

二、运用马克思主义基本原理概论分析次贷危机马克思就对经济危机的根源做出了明确和系统化的解释和思考,即生产过剩理论。

生产过剩理论不仅可以解释古典经济危机,也可以比较系统和全面的剖析和解释现代经济危机的根源,次贷危机自然也不例外。

概括起来,马克思关于经济危机的基本逻辑框架就是:(1)经济危机的本质是生产过剩;(2)生产过剩的原因是“有效需求不足”;(3)“有效需求不足”的原因是群众的购买力不足;(4)群众购买不足的原因是资本和劳动收入分配的两分化;(5)两极分化的原因是生产资料的本家占有制度。

浅谈美国次贷危机对我国房地产市场的影响

浅谈美国次贷危机对我国房地产市场的影响

浅谈美国次贷危机对我国房地产市场的影响1. 前言2008年,全球经济发生了一场规模巨大的金融危机,其中以美国次贷危机最为严重。

次贷危机在全球范围内引起的金融风暴对经济、金融市场的影响深远。

作为重要的经济体,我国也受到了影响。

其中,我国的房地产市场是受到波及的。

下面将从我国房地产市场的角度来简单探讨美国次贷危机对我国房地产市场的影响。

2. 美国次贷危机简介美国次贷危机是2008年全球金融危机的重要导火索之一,其发生的原因主要有以下两点:1.庞大的次贷市场和次贷债务,引发银行借贷风险。

2.美国经济持续走低,多数作为担保的住房贬值,借贷利率的上升导致无法偿还债务。

美国次贷危机的爆发,导致许多金融机构和企业破产,对全球经济和金融市场造成了巨大的冲击。

3. 美国次贷危机对我国房地产市场的影响由于美国次贷危机爆发后,全球一系列金融机构连带破产,引发金融风暴,导致连锁反应,并引发了全球的经济衰退。

对我国房地产市场的影响主要表现在以下几个方面:3.1 资金链断裂和融资环境变差由于全球金融和信贷市场的紧缩,大量外资从我国的房地产市场撤离,导致国内资金链断裂的情况急剧加剧。

此外,全球金融市场动荡也使得我国的融资环境急剧恶化,对房地产行业的企业造成很大影响。

3.2 房价下跌随着经济下滑,许多人失业或工资收入下降,房屋需求量急剧下降,致使房价下滑,房地产企业面临重大的财务负担压力,导致大量企业破产或合并倒闭。

3.3 各地政策限制加强由于房地产市场动荡,政府对房地产行业进行了加强的监管,并加强了各种政策限制。

例如城市居民购买第二套房屋的政策被强制执行。

然而,这种限制政策在短期内产生了明显的效果,但在长期内可能会影响房地产市场的健康发展。

4. 结论美国次贷危机是2008年全球金融危机的重要导火索之一,对全球范围内经济和金融市场造成了深刻的影响。

特别是对我国房地产市场,虽然美国次贷危机的影响深远,但这种影响并不是没有可能化解,政府和房地产企业可以采取多种措施来缓解成本和税负,以及改变业务和融资战略,降低成本,以适应新的市场环境。

次贷危机对中国房地产市场的影响分析

次贷危机对中国房地产市场的影响分析
孵 经 论 坛
次货危机财 中国房地产市 场的影响分析
_ 张洪波 桂林橡胶机械厂 廖 俭 桂林工学院
[ 摘 要 1本 文 首 先 分析 了次 贷 危 机 对 中 国房 地 产 市 场 购 房者 预 期 、政 府 政 策及银 行 经 营理 念 的 影 响 ,接 着重 点 分 析 了
次 贷危 机对 国 内房 地 产 市 场 的 中长期 走 势 的 影 响 , 并 尝 试 建 立 了国 内 房地 产市 场 需 求模 型 。 在 此 基 础上 本文 对 国内房 地 产 市 场 进 行 了展 望 , 并提 出 了相 应 的对 策。 [ 关键 词 】次 贷 危机
年 时 间房 贷 不 良率上 升 了 7 多 。为此 管 理 层从 2 0 年 下 半 年 以 倍 07
中国房地产市场受到的影响备受关注 值得警惕的是 .中国目前 来推 出了一系列有关抑制房地产过度投机的政策 ,如 2 号 文件 、 4
流 动 性过 剩 、相对 低 利 率 、房 地 产市 场 空 前 繁 荣 与 美 国三 年 前 的 39号 文件 、6 文件 、3 令 、4 2 文件 。这 些文 件 的 政策 5 4号 9号 5号
涨 然而 急 剧 的 量 缩 已经 改 变 了 很 多地 区楼 市 “ 量 不 跌 价 ”的 大 量 问 题 .除 了前 文 所 述 的 问题 以外 ,本 文重 点从 以下 两方 面 阐 跌
人 不 仅要 提 供 收 入 证 明 、信 用记 录 、公 司工 资 证 明 、学 历等 .还
二 、次贷危机对中国房地产市场 的影响
1 影 响购 房 者 预 期 的心 态 。2 0 年 以来 .美 国楼 市 的 不 断上 涨 在 很 大 程 度上 助 长 了 01 中 国购 房 者 的 信心 对 房 价 的 快速 上扬 起 到 了一 定 作 用 。 然 而 ,

美国次贷危机对我国房地产业发展的启示

美国次贷危机对我国房地产业发展的启示

美国次贷危机对我国房地产业发展的启⽰2019-10-12摘要:2008年的次贷危机已经对世界经济产⽣了巨⼤影响,我国经济也不可避免地受到了影响,我国的房地产业更是受到了不⼩的冲击。

⾯对次贷危机,我们应从中吸取经验教训,对过去的运⾏机制、监管⽅式进⾏反思,采取相应的措施,促进我国房地产业健康有序的发展。

关键词:次贷危机;房地产;⾦融次贷危机⾃2007年8⽉全⾯爆发以来,已经对世界经济产⽣了巨⼤影响,成为继20世纪30年代经济⼤萧条以后全球⾯临的最⼤的经济危机。

随着我国与世界经济的联系越来越紧密,我国经济也不可避免地受到了影响,我国的房地产业更是受到了不⼩的冲击。

美国次贷危机爆发的直接原因在于美联储加息导致房地产市场下滑,房地产价格下降让抵押物贬值,资不抵债,让抵押链条绷断。

⾯对次贷危机,我们应从中吸取经验教训,对过去的运⾏机制、监管⽅式进⾏反思,采取相应的措施,促进我国房地产业健康有序的发展。

⼀、我国房地产业发展现状(⼀)房地产开发投资过热⽬前,我国的房地产业正处于⼀个全⾯⾼速发展的时期,⽆论是在施⼯⾯积、竣⼯⾯积还是在房屋销售率等⽅⾯都在不断地创历史新⾼。

根据国家统计局资料显⽰,2011年1-11⽉,全国房地产开发投资55483亿元,同⽐增长29.9%,住宅投资39857亿元,增长32.8%。

全国商品房销售⾯积89594万平⽅⽶,增长8.5%;住宅销售⾯积79639万平⽅⽶,增长7.5%。

全国商品房销售额49047亿元,增长16.0%;房地产开发企业2011年资⾦来源75208亿元,增长19.0%;2011年11⽉,全国房地产开发景⽓指数为99.87。

我国房地产开发投资⾦额已由1997年的3178亿元发展到2011年的55483亿元,增长了近17倍。

由此可见,我国房地产开发投资⾦额⾮常⼤,容易导致房地产泡沫的出现。

(⼆)房地产业贷款逐渐依赖⾦融机构伴随着我国⾦融市场的不断发展,我国房地产业的资⾦,⽆论是开发商借款还是购房者贷款,⼤约60%直接依赖于⾦融机构。

美国次贷危机对我国金融监管的启示

美国次贷危机对我国金融监管的启示

美国次贷危机对我国金融监管的启示美国次贷危机无疑为中国金融风险的防范与监管提供了反面的经验教训,尤其是引起人们对中国住房按揭贷款市场潜在风险的高度关注。

中国会不会重蹈美国次贷危机之覆辙? 他山之石,可以攻玉。

美国次贷危机对完善我国金融风险的防范与监管具有重要启示。

一、加强信贷风险管理,完善证券化风险防范法律制度次贷危机表面上是美国房价走低、利率走高所致,根本原因是资金供应方降低信贷门槛、忽视风险管理,需求方过度借贷、反复抵押融资。

尽管这种风险基本上通过证券化的方式已经分散了,但是这些风险并没有消失,一旦条件具备,风险就会暴露出来,而且风险通过证券化的渠道影响更为广泛。

著名金融学者易宪容认为,中国按揭贷款实际上比美国次级债券的风险要高。

如果中国的房地产市场价格出现逆转,其潜在风险必然会暴露出来,国内银行所面临的危机肯定会比美国次级债券出现的危机要严重[1]。

可以说,完善房地产信贷及其证券化风险防范的法律制度是中国避免重蹈覆辙的当务之急。

首先,要加强信贷风险管理,提高住房按揭贷款的信用门槛。

2007 年《中国人民银行、中国银行业监督管理委员会关于加强商业性房地产信贷管理的通知》规定, 90平方米以下的首套自住房的贷款首付款比例不得低于20%; 90平方米以上的不得低于30%;对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的,贷款首付款比例不得低于40% ,贷款利率不得低于中国人民银行公布的同期同档次基准利率的1.1倍,而且贷款首付款比例和利率水平应随套数增加而大幅度提高,且借款人偿还住房贷款的月支出不得高于其月收入的50%。

在紧接着的《补充通知》中明确“以借款人家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)为单位认定房贷次数”。

在次贷危机阴云密布的背景下出台上述严格住房消费信贷管理的措施,表明我国监管层已经意识到了住房按揭贷款市场的高风险,显示了监管层切实加强信贷风险管理的决心。

其次,要完善住房按揭贷款证券化风险防范法律制度。

次贷危机对我国房地产业的启示

次贷危机对我国房地产业的启示
的信用评价系统 , 而我 国的个人消费信用
弱, 但起源于美国的次贷危机给世 界经济 造成的 巨大冲击仍然历历在 目。 为新兴 作
二 、 国房 地产 业 现 状 我
我 国房地产业是一个年轻的产业 , 评价系统还处于初级阶段 , 自 个人信用数据
9 0年国务院 5 5号令对土地交 易的 的储 备还 不 完 善 。 在这 种 情 况 下 , 需要 更 的经济体 ,我 国需要 吸取此次危机 的教 从 19 法律承认开始, 标志着我国房地产商品化 信贷 机构注重贷款者信用还贷 能力 的审 训, 加强对金 融机构风 险的防范 , 谨慎对 待按 揭贷款证券化问题 . 关键词: 次贷危机 ; 房地产业 ; 金融 中图分类号:2 3 3 文献标识码 : F9. A 的开始 , 到目前为止 , 已经有 1 6年的发展 查 。 商业银行需要尽量避免 因为利益的驱
次贷危机 对我 国房地产 业 的启 示
口文 / 江 波
提要
普通 民众等受到 巨大损失 , 危机 对住 房贷款者的信用和还贷 能力进行严 20 年世界经济露出了复 投资者 、 09
苏的苗头, 融海啸的影响似乎在慢慢减 最 终席 卷 整个 金 融 行 业 。 金
格 的审查。 一个成熟的国家 需要建立公民
要求程度不 高, 其贷款利率比一般抵押贷 危机 的风险, 但是发生在美国的次贷危机 4 实现 资产风险权 重的可调管理, 、 加 款利率高出 2 %~3 其特 点是“ %, 高风 险、 还 是给 了 我们 很 多 启示 。 强房地产信贷风险检 测. 目前 , 根据 < 资本
1 、加强对我 国房地产价格泡沫的监 充足性管理办法》 ,对个人住房抵押贷款 大量提高次贷的投放金额, 其业务量曾一 控 。 国 的 次贷 危机 就 是起 源 于 美 国房 地 的 风 险权 重 为 5 %, 企业 和 个人 的其 他 美 0 对 度 占到美国房贷市场的 2 %。 0 在楼市升温 产 市 场 的 降温 , 国成 熟的 房 地 产市 场 都 债权的风险权重为 10 美 0 %,这种僵化和简 的时候 , 这些贷款 的风险并不 高, 坏账率 会 引 发次 贷危 机 ,何 况我 国的 新 兴 市场 。 单化的资产风险权重 管理很难适应变 幻 也始终保持在极低水平 。 问题在于美国金 目前 ,我 国房 地 产 投 机行 为 尤 为严 重 , 房 莫测的宏观经济形式 和市场风险 的客观 融机构把次贷打包成 了债券 , 卖给 了众多 地产 中充 满着 巨大 的 泡沫 。 由于 我 国抗 危 要求 。因此, 资产风 险权重应 比照商业银 的国际投资者。但随着美国房价趋低 、 美 机 的经济实力还远远不如美国, 因此一旦 行经济资本风险系数一年一调 的做法 , 根 联储连续 l 7次提息,使贷款利率不断升 在 我 国发 生次 贷 危机 , 会 给 我 国经 济 发 据市场变化实行一年一调, 将 并提高对住房 高, 房子 出手越难 , 次贷 的借款人越无 展 和 社会 稳 定 都造 成 巨大 的危 害 。因 此 , 按揭贷款风险准备的监管要求。 使 法 按期 偿还 借款 , 坏账率上升 , 次贷市场 建立房地产价格监控机制, 时刻保持对房 5 加强住 房贷款居民的风险 意识. 、 有 发生了异常, 便不可避免地波及到了国际 地 产 投机 行 为 的警 惕 , 十分 必 要 的 。 是 些 居 民在 房 价 上涨 时 , 看 到 了房 价 的 上 只 投资市场 ,市场上持有此类债券的银行、 2商业银行需要 建立信用评审机制 , 行 ,却忽视了任何价格都会 有涨有跌 , 、 因

08年次贷危机风险指标

08年次贷危机风险指标

08年次贷危机风险指标
08年次贷危机风险指标主要有以下几个:
1. 房地产市场泡沫:在08年次贷危机之前,美国房地产市场
出现了一波巨大的泡沫。

房价大幅上涨,房屋购买者很容易获得抵押贷款,同时房贷利率较低。

然而,当房地产市场出现拐点,房价开始下跌时,一些购房者无法偿还贷款,导致次贷危机爆发。

2. 次贷市场的放松态度:在次贷危机前,银行和金融机构对次级抵押贷款的审核标准放松。

他们将高风险的次级贷款打包成证券化产品,并以较高的利率销售给投资者。

然而,当这些次级贷款无法偿还时,这些证券化产品的价值急剧下降,导致金融机构面临巨大损失。

3. 信用违约互换(CDS)的广泛使用:信用违约互换是一种金融衍生工具,用于对冲债务违约风险。

然而,在08年次贷危
机中,由于次贷市场的泡沫和次级抵押贷款违约的增加,大量的信用违约互换合约被触发,导致金融机构之间的流动性危机,加剧了危机的传播和恶化。

总的来说,08年次贷危机风险指标的核心在于房地产市场泡沫、次贷市场的放松态度以及信用违约互换的广泛使用。

这些因素相互作用,最终导致了全球金融体系的崩溃和经济衰退。

美国次贷危机和中国房地产

美国次贷危机和中国房地产

摘要美国次贷危机的爆发,演变为一场全球范围内的金融危机。

本文的前半段主要介绍美国次贷危机的起因、恶化、对本国的影响等一系列概况。

后半段主要详细谈论我国的房地产行业由于这次金融危机而面临的比以前更严重更显著的挑战,提出相关的缓解房地产不健康发展的基本改革构想,首先要正确对待房屋贷款,在完善个人贷款体系的基础上加强抵押贷款市场的监督,这就要求提高监管部门与评级机构的业务水平,进而才能稳定房价,达到稳定我国房地产市场的目的。

U.S. subprime crisis broke out, turning into a worldwide financial crisis. This paper describes the first half of the causes of the U.S. subprime mortgage crisis, worsening the impact of a series of country profiles. About half of the main details of the real estate industry because of the financial crisis more serious than before facing the more significant challenges, propose mitigation related to the unhealthy development of the basic reform of the real estate concept, the first to correctly deal with housing loans, in improving System based on personal loan to strengthen the supervision of the mortgage market, which requires regulatory authorities and rating agencies to improve the business level, thus to stabilize housing prices, to stabilize the purpose of our real estate market.关键词:次贷危机监管调整前言美国的次贷危机又称次级房贷危机或者次债危机。

从次贷危机看我国房地产抵押贷款证券化

从次贷危机看我国房地产抵押贷款证券化
券 化 过程 中潜 在风 险
其次 , 券 评级 制 度 不健 全 。房 地 产抵 押 贷 款 证券 化 要 求 证 证 券 评级 机 构 能 够 真 正对 被 证 券 化 的 资 产 的信 用 风 险 进 行 中 房地产 抵押贷款证券化以及其在我国的情况 立 、 学 、 科 公正 的评估 ; 并且 投 资者 能够 依 据 评级 机 构 出具 的 资 信 评 级结 果 作 出正 确 的投 资 决策 。 是 , 但 目前 我 国 的证 券 评 级 房 地产抵 押贷款 证券 化, 指的 是商业 银行或其他 金融机 构将 业 运 作很 不规 范 , 用评 级 不细 , 用 评级 透 明 度 不 高 。其 主 信 信 其发 放 的流动 性较 差 , 但具 有未 来现金 收入 的房 地产抵 押贷 款 , 汇集 重组 为抵 押贷 款池 , 由证券 化机 构 以现金 方式购 入 , 经过 担 要 表现 在 评级 机 构设 置 不合 理 以及 评 级方 法 混 乱这 两 个 方面 。 保或 信用增 级后 以房地产 抵押 贷款证 券的形 式 出售 给投 资者 , 从 三 、应 对 措 施 而在 资本 市场 上筹 集 资金 , 增加 贷款 发放 机构 资产流 动性 , 降低 l 明确 对特 殊 目的机 构 ( P 的监 管 ,P 其功 能主 要 在 、 S V) SV 其 贷 款发 放风 险 。它通 常 是房地 产 抵押 银行将 己抵 押 的房地 产 于 实现 “ 产隔 离 ” 真 实 出售” 所 以对 S V的监 管 是证 券 化 破 和“ , P 债 权 转让 给特 殊载 体 (P )而特殊 载 体再将 这些 成千上 万 的 己 SV, 机构 监 管 的关 键 。 抵 押 房地 产债 权打 包 并在 证券 市场 融资 。发行 房地 产抵 押贷 款 2 加 强证 券 发行 的监 管 , 地产 抵 押贷 款 证 券化 的证 券发 、 房 证 券是 发放房 地产抵 押贷 款机 构的一种 债权转 让行 为, 即贷款 发 行 是投 资 者购 买证 券 的前 提 和基 础 , 因此监 管 部 门要进 一 步 加 放 人把 对房地 产抵押 贷款 借款 人的所 有权利 转让给 证券投 资者 。 强 和完 善对 于 证券 发 行 的监 管 , 对各 种房 地 产 抵 押贷 款 证券 要 20 年 3 1 05 月 2日, 国务 院批准 , 国资产证 券 化试 点工作 正 经 我 化 的 品种 进行 备 案 , 明确 各种 产 品 的 收益 , 房地 产 抵 押 贷款 使 式 启 动 。我 国已经初 步具 备房 地产 抵押贷 款 证券化 的基 础 。 证券 的发 行在 合 理安 全 的 范 围 内进 行 。

美国次贷危机对世界经济的影响及我国的对策

美国次贷危机对世界经济的影响及我国的对策
一、美国次贷危机及影响
鲁宾尼教授提出的金融灾难的12 个
步骤及现在发展情况
• 1.房地产衰退引发家庭资产缩水,房贷拖欠 率上升。美国房价较2006年中下滑11.4%, 房屋没收及房贷拖欠率大幅上升。
• 2.次贷损失扩大,削弱银行放贷能力。美联 储2008年第一季度的贷款标准调查显示, 声称对次级住房贷款收紧放贷标准的银行较 声称放松者高80.3个百分点;8月10日,总 部位于亚特兰大的抵押贷款机构omeBanc Corp.在特拉华州提交了破产申请文件。
2,853, 10% 5,703, 20%
7,053, 24%
Municipal Treas ury Mortgage Related Corporate Debt
Federal Agency Securities Money Markets As s et-Backed
次贷危机对美国经济的宏观影响
• 11.恶性循环开始,巨额亏损、资本盈余减 少、信贷紧缩、压力下股票抛售,迫使银行 走向清盘或者贱售资产,最终产生系统性金 融崩溃。
• 12.第五大投资银行贝尔斯登爆发流动性危 机,面临资金枯竭。2008年3月18日美联 储指定JP Morgan以每股仅2美元价格收购 贝尔斯登,这是美联储40年来首次直接参与 非商业银行的救市行动,以防止引发大规模 的金融风暴。
• 9.恐慌下的沽空使股市一泻千里。自2007 年10月起美国股市下跌约14%,其他主要 股指亦跟随下挫,且跌幅远超美国。
• 10.金融市场的流动性资金枯竭,受影响的 市场包括银行同业间拆借市场以及短期信贷 市场。2007年底LIBOR隔夜拆借利率与联 邦基金利率息差一度抽高至57个基点,而7月 份的平均值在7个基点左右。
美国房价过去4年平均上升18%,估计跌幅 20%-25%,加州等地跌幅在30%-40%。

美国次贷危机对中国房地产的影响和启示.

美国次贷危机对中国房地产的影响和启示.

美国次贷危机对我国房地产市场的影响和启示法学************滕杰摘要:在经济全球化的背景下,美国的次贷危机给美国乃至全球的经济都带来了严重的冲击。

中国是当今世界最主要的新兴市场之一,而且已经进入经济全球化的浪潮之中,中国的房地产市场也受到了次贷危机的影响。

本文将分析次贷危机产生的原因及其危害,研究次贷危机给中国的房地产市场带来的影响,并提出促进我国房地产业与社会经济协调发展的一些启示。

关键词:次贷危机房地产影响启示美国次贷危机于2007年2月份显现,3月份初次爆发,此后不断蔓延至全球金融市场,对美国周边市场和全球经济的波及程度也越来越大。

这引发了投资者对全面信贷危机的担忧。

市场信心受到巨大的冲击,股票市场和信贷市场发生剧烈波动。

各国央行被迫采取紧急措施,向市场金融机构注入短期流动资金。

政策成效还未完全显现,雷曼兄弟的破产,房地美和房利美被国有化进一步恶化市场信心和紧缩市场流动性。

由此次贷危机导致席卷全球的金融风暴,对全球金融和经济带来了深远的影响,激发对金融体制和经济模式的深刻反思,对我国房地产市场发展道路给予启示。

一、次贷危机的起因次贷问题及所引发的金融危机,直接原因是美国房价下跌引起的次级贷款资产质量下降。

为了刺激经济增长,美联储连续13 次降息,至2004 年中期,美国的利率被降至46 年来最低水平,仅为1%,靠低利率政策刺激的美国经济在2004年上半年成功登顶。

此时,为了抑制过快的经济增长,美联储又开始逐步调高利率,2004 年中期以后连续17 次上调联邦利率,至2007年8 月利率达到5.25% 水平。

①联邦利率的调整产生了两方面的效应:一方面,低利率政策大大刺激了美国房地产市场上的投资扩张,使得美国的房价迅速上扬;再加上美国的一些贷款机构实施零首付政策,使得房价越推越高,泡沫越来越大。

另一方面,伴随着利率的调升,还款人的负担越来越重。

同时,不断下跌的房价又使得相当数量的投资购房者手中的房屋资产急剧缩水。

“次贷危机”对中国房市的启示

“次贷危机”对中国房市的启示

债 的危机不 会波及 到 中国市场 多少 ;
二是 中国的金融机构投资购买的美 国
级债券危机密切关注是必要 的,但对
次级债 危机的恐 慌则 不必要 。 事实上 ,
并 由此 传递到中国的出 口, 即使 这样 ,
我想其 影响也 是十分微小 的。
2 0 0 7 / 0 9 / A总 第 2 0 8 期 31
■ 易宪 容
羊 : 国次级按揭债券 大 的问题 ,我是 国
内较早关注者。还是在美 国 次 级 按揭 债 券 危 机 没 有爆
发 出来 的 2 0 0 7年 1 月 , 我 就写过 一个报 告 , 希 望 国内
投 资者 到 海 外 投 资要 密 切
关注这 些证券 化资产 , 特别
大约在 1 5 0 0 - - 2 0 0 0亿美元。 而这样一
个损失 对一个 近 2 0多 万亿美 元 的美 国股市及全球 股市来说 ,其 损失也不 见得是 很大。 对 于中国来说 , 即使加上 次级债券 危机 影响美 国居 民的消费 ,
性的金融危机。 对此 , 我 曾问过索罗斯 基金的经济学家 , 他告诉 我 , 对 美 国次
“ 次贷危 机 ” 对 中 国的影 响不大
对 美 国次 级债 危 机对 中 国 的影
响, 我想不会太大 。因为 , 一是 中国金 融市场是一个封闭的市场 ,美 国次级
l O 0亿美元 。但是 , 也 有人指 出 , 美 国
次级债券市场的危机将 会戳破全球资
产价格的泡沫 ,从 而引发出一场全球
球股 灾 , E I 本、 香港 地 区 、 澳
洲 、欧 洲 各 地 股 市 纷 纷 下
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ

从美国次贷危机反思我国房地产金融市场风险

从美国次贷危机反思我国房地产金融市场风险

金和外国投资人在内的 保守型基金 ”居然集中投在 合 ,
成 co D 之 中风险最大的 “ 普通 品合成 c O 。 D 无疑 ,这些大基金 的投资品种 的范围选择 .是以资产
评级公司的评级为投 资依据的。而资产评级公 司的操 守存 在问题以及政府监管不到位 .势必将影响国家房地产金融
上 海 房地

美国次贷危机剖析
在美 国的房地产信贷市场上 ,根 据客 户的信 用等级 , 分为优质贷款市场 、贷款市场 、次级贷款市场 。优质贷款
市场一般要求客户信 用等级高 ( 信用分数在 60 以上 ) 6分 ,
收入稳定可靠 ,债务负担合理。但是 ,由于优质抵押贷款 市场门槛较高 大量信用程度较差或偿还能力较弱而被银 行拒绝提供优质抵押贷款的消费者往往转向次级贷款 ,该 类贷款对信用要求程度不高 , 但贷款利率通常比一般抵押 贷款高 出 2到 3个百分点。 对于次级市场而言 次级贷款产品种类很 多 ,比如无 本金 贷款 、3 可调整利 率贷款 、5 年 年可调 整利率贷款 、 选择性可调整利率贷款等 这些贷款的共同特点就是 。在
必须清醒 地认识到 加快 我国房地产金 融体 系改革 的重要 性 与紧迫性 。
自从 19 年 国家停 止福利分房 以来 ,由于按揭制度 8 9 的推 出.个人购买 力的提 高 .房地产市 场渐显繁荣 。而
占比很大 ,因此 .不能轻易判断我国的房地产风险偏小 。 ( ) 三 相对而言我 国居 民偿债 能力和按揭贷款质量都 比较高 从我 国居民的偿债能力看 ,我国的住房按揭信贷风险 处于非常低 的水平 。2O 年 ,我国 1 。5 O大城市居 民债 务率
经过包装后 的高风 险 的次级债纳入 了大型投 资基 金 以及 外国投资机构 的视 野。而风险更大的 中级品 c O与普通 D 品 c O由对冲基金来管理 。由于高风险对应高 回报 ,在 D

金融危机对中国房地产市场的影响及其对策分析

金融危机对中国房地产市场的影响及其对策分析

金融危机对中国房地产市场的影响及其对策分析次贷引发的全球金融危机已经不可避免地波及到了中国房地产市场,受宏观经济减速影响,房地产企业陷入资产贬值、商品房成交量大幅萎缩、消费预期不足、市场缺乏信心、企业融资困难等诸多困境中。

为尽快消除金融危机带来的不利影响,房地产企业必须及时调整经营理念,积极采取一切可能的应对措施。

标签:金融危机次贷危机房地产市场1金融危机与次贷危机从美国第二大次贷机构——新世纪金融宣布2006年第4季度业绩出现亏损,到美国“两房”危机、雷曼兄弟申请破产、美林银行被收购、美国最大的保险公司AIG濒临破产,再到全球股市的持续下跌,次贷引发的信用风险已经演变为全球性的金融大海啸。

中国也不可避免地受到这场金融危机的波及。

为了应对金融危机带来的不利影响,将损失降到最低,我国政府在不足百日内连续五次降息,并出台了力度空前的“4万亿投资计划”,表明了国家促内需保增长的决心。

国际宏观环境的剧变,使得中国房地产市场遭遇资产贬值、消费预期不足、融资困难、商品房成交量大幅萎缩等不利影响。

房地产企业必须及时调整经营理念,采取一切措施积极应对。

次贷又称次级按揭贷款,是给信用状况和还款能力较差的个人的住房按揭贷款。

次级按揭贷款的利率更高,因此风险大、收益也大。

次贷危机又称次级房贷危机,是指因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。

美国次贷危机的主要原因就是过于宽松的房贷政策和住房抵押贷款的证券化,而利率的上升和房价的下跌使得房地产市场泡沫破灭,最终导致这场危机爆发。

金融危机又称金融风暴,是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。

其特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期,整个区域内货币值出现幅度较大的贬值,经济总量与经济规模出现较大的损失,经济增长受到打击。

同时,还伴随着企业大量倒闭,失业率升高,社会普遍的经济萧条,甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。

由次贷危机到中国房地产经济

由次贷危机到中国房地产经济

房贷 机 构 通 常 将 贷 款 出 售 给 房 利美 和房 地 美 等机 构 ,后 者 再 将 各 类 房 贷 综 合 在 一起 , 包 成 房 贷 支 持 证 券 ( B ) 经 由标 打 M S,
准普 尔 公 司等 评 级 机 构 评 级后 出售 给银 行 、 险 公 司 、 老金 保 养
金链 条 、 用及 风 险传 导 的 内 在本 质 。 信 在 前 几 年 美 国 住 房 市 场 高 度 繁 荣 时 , 次 级 抵 押 贷 款 市 场 迅 速 发 展 ,甚 至 一 些 在 通 常 情 况 下 被 认 为 不 具 备 偿 还 能 力 的 借 款 人 也 获 得 了 购 房 贷 款 ,这 就 为 后 来 次 级 抵 押 贷 款 市 场危机 的形成 埋下 了隐患 。 在 截至 20 0 6年 6月 的 两 年


¨







§

|*: ☆
由次贷 危机到 中国房地产 经济
黄河水利职业技术学院 崔 嵩
美 国 的次 级 抵 押 贷 款 简 称 “ 级 贷 款 ”有 人 简 化 称 其 为 次 ,
房 地 产 泡 沫 的 破灭 是 可 以预 料 到 的 .它 所 造 成 的影 响也
的 生 活水 平 高 于他 们 的支 付 能 力 ,而 没 有 了 房 地 产 这 台 发 动 机 , 国经 济 增 长 将会 减速 。 美
其 次 , 度证 券 化 。 美 国 , 房 者 申请住 房抵 押 贷 款 后 , 过 在 购
脉相承的, 它们 既相 互 关 联 又 相互 作 用 , 现 了金 融 产 品 的 资 体
和对 冲基 金 等 各 类投 资者 。 贝 尔斯 登 到雷 曼 兄 弟 公 司 . 到 从 再 美 林 公 司 ,美 国 3家被 收购 或 破 产 的大 型 投 行 均 因持 有 房 贷
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利 , 出的钱 多 , 的债 券 评 级 就 高 , 公 司 债 券 评 谁 谁 在
级 中注水敷衍, 成为这次金融灾难 的帮凶 ; 而金融监 管机构在狂热 的市场 中也失去 了理性 , 放任 了市场 的自发作用 , 放松 了对金融创新 可能带来 的风险的 监管 。综 观 次 级抵 押 贷款 的整 个 流 程 , 长 长 的 资 在 本链 条中, 每一个环节都充满 了对利 润的追求和对 风险的漠视。 …次贷危机告诉我们 , 在缺乏有效监管 的环境 下 , 济 人 并 不 总 是 理 性 的。正 如 马 克思 所 经 说 , 果有 3 0 如 0 %的利 润 , 有人 铤而 走 险 、 冒杀 头 就 敢
欺诈等手段 帮助借款人获得贷款 , 以获得 高额 的手 续费 ; 美林 、 雷曼 、 贝尔斯登等 以金融创新著称 的大 型金融机构更是为逐利勇于购买任何抵押贷款并将
之证 券化 , 创造 出庞 大市 场 的 同时 , 大 了市场 风 在 放
险, 不负责任地抛弃了创新 的初衷 ; 向以公正客观 一 为原则 的 评 级 机 构 在 狂 热 的 市 场 下 贪 婪 地 追 逐 私
的 风险 。
害”导致 市场 机 制 经 常会 失 灵 。究 其 原 因 , , 主要 源
于市场经济难 以介入 的领域——人性。次贷危机从 兴起 到崩溃 整个 过程 , 将盲 目、 婪 以及 恐 惧 等人 性 贪 最丑 恶 的一 面暴 露 的淋 漓尽 致 。 其实 , 从历史维度看 , 这从来就是市场经济的伴
目前 同时在 线交 易的银 行 中 问业 务交 易 性 产 品多 达 两万 余种 。这 些 创新 产 品 不 仅让 投 资 者 难 以理 解 , 而 且设计 者 也说 不清 其真 实 的 风 险收 益结 构 。由于 金 融 创 新 过 于追 求 产 品技 术 的完 美 性 , 离 了 与现 脱 实 风 险 收 益 的联 系 , 容 易 引发 金 融 风 险 的几 何 式 很 增 长 。尤其 是 , 实 中大 多 数 交 易 者 对 于 交 易 产 品 现 隐含 的风 险并不 清楚 。它们 只是 过 分信 任 了那些 有
[ 稿 日期 ] 0 8—1 9 收 20 0—2
[ 作者简介 ] 葛兆 强, , 男 山东青 岛人 , 商银行总行战略发展部高级经济师 、 招 副研究员 、 济学博 士( , 经 后) 研究 方向 : 金融发 展理论 、 现代商
业银行经营管理。 2 7
( ) 融创 新是 天使 还是 魔鬼 ? 二 金
评判和化解 , 成为 当前经济金融领域 的一 个关键 问题 。 国 内房地产 贷款与 美 国的次级贷 款有 着本质 的区别 , 内 国 房 地 产贷款风 险的生成与次贷危机 的成 因也截 然不 同, 目前 国 内商业银行房 地产 贷款 的风 险基本 上是 可以承 受的 , 有
效管理 国 内房地产 贷款 风险 , 不仅 需要 商业银行 自身努 力 , 而且要 求我 们在 外部 治理方 面, 强房地产贷款 市场 的生 加
资银 行通 过 创 新 创 造 出 数 以万 计 的新 型 结 构 产 品 ,
金融创新 是金融发展 的动力 。由此 , 人们 总是 看 到 金 融 创 新 的 积极 效 应 , 对 其 负 面 效 应估 计 不 但
足 。事 实 上 , 金融 监管 不 当 的情 况 下 , 在 以规 避 风 险 为 目的 的金 融创 新 通 常会 在规 避 某 种 风 险 的 同 时 , 又会造 成 甚至放 大 另外 一些 风 险 。金 融 创新 一 半 是
采取 了一 系列 拯救 措施 。然 而 , 着 贝 尔斯 登 倒 塌 、 随
现: 一批又一批无知、 资质明显不合格 的借款人奋不 顾身地投入到“ 淘金” 的行列 , 以求广厦千万问; 越来 越 多肆 无忌 惮 的经 纪 商 涌 现 出来 , 过修 改 、 瞒 、 通 隐
1 余家美国地方银行破产 、 O 房利美 和房地美被政府 接管 、 美林被收购以及雷曼兄弟 的破产 , 次贷危机所 带来 的灾 难 性 影 响 尚远 未 出 清 。现 在 的 问题 是 , 究 竟是什么导致 了次 贷危机 的爆发 , 难道这仅仅是经 济周 期性 的宿 命 ? ( ) 一 经济 人都 是理 性 的吗 ? 市场经济是风险经济, 但知易行难。现实中 , 观
生物。20 ~ 06 0 1 20 年是次级抵押贷款发展 的黄金时
期, 在此 期 间非 理性 的市 场充 分暴 露 并 放 大 了贪 婪 、 欺诈 、 知 和 恐 惧 等 人 的 天 性 。 稍 加 回顾 , 会 发 无 就
席卷全球的次贷危机至今 已有一年多 时间了 , 关于这场 12 年大萧条 以来最大 的金融危机 , 97 人们 进行 了多层面 的分析与反思 , 市场机构 和政府也都
念 上 的认 知 经 常难 以转 化 为 行 为 上 的 理性 , 们 经 人 常忽视 或 漠视 风 险 的存 在 。理 论 上 , 一 个 市 场 主 每 体都 是 趋利 避 害的 “ 性 经 济人 ”但 是 , 市 场 繁荣 理 , 在
的境 况下 , 人们 往 往 会 失 去 理 性 , “ 利 ” 不 “ 只 趋 而 避
态环境建设 , 不断健全和 完善房地产 融资体 系。 [ 关键词 ] 次贷危机 ; 房地产贷款 ; 风险管理
[ 中图分类号 ]8 15 F3 .9
ห้องสมุดไป่ตู้
[ 文献标识码] A
[ 文章编 号]08 60 20 16 07 8 10 —27 (08 0 —02 —0


美 国次 贷 危机成 因的再认 识
金融研究
山 东财政学院学报( 月刊 双
2O O8年第 6期( 总第 9 8期
次 贷 危 机 与 国 内房 地 产 贷 款 风 险
葛兆 强
( 商银 行 总行 战略 发展 部 , 东 深 圳 招 广
[ 摘
584 ) 100
要] 美国次贷危机 不断延 续、 在 中国房地产 市场 处于深度 调整 的复杂 形势 下, 于我 国房 地产贷款 风 险的 关
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