基于研发支出的上市公司价值分析——以宝洁公司和敦煌种业为例
亏损就一定会降低农业上市公司的价值吗?——以敦煌种业股份有限公司为例
培训 支出、 专项资产支 出、 政府补贴及各种题材 面因素尽管导致公 司当期亏损 , 不仅没有 降低公 司的价值 , 但 反而使敦 煌种 业公 司的 内在价值得 到 了巨大提升 。 明亏损并不是一定会 降低农业上市公 司的价值 , 表 而是要
不同的方法对农业上市公司的财务困境进行预测 的研究。 如芮世春(0 6 运用单变量和多变量的判定分析方法并采用适合农业企业的 2o ) 财务预警模 型进行了实证研究。 袁康来(0 8 从财务风险测控 出发 , 20) 利用主成分分析法建立了判断上市公司是否发生财务风险的预警 模型——1 模型 , 并认为 , 可从企业现金流量的角度 , 结合各项现金类指标判断企业是否存在财务困境 、 能否偿还各类到期利息及债务 , 为企业提供一个更为准确地预测和控制财务危机 的工具。 徐雪 高(0 8构建 了财 务风险预警系统 , 20 ) 并运用功效系数法对农业 上市公 司
视公 司亏损 的原 因和特质而定 , 投资者要 合理预期 亏损公 司扭亏 的可能性 , 正确识别其真 实的价值 。
关键词 : 亏损 农业上市公 司 投 资性支 出 价值
一
、
引言
农业上市公司作为连接农业生产和资本市场的重要纽带 , 能否健康成长 , 不仅是证券市场的一个重要问题 , 也事关整个 国民经济的
一
系列事件可知其价值并没有发生实质性的下跌 , , 相反 正是由于这些事件会给公司的发展带来巨大的潜力。 ( ) 二 研发支出对敦煌种业的价值驱动 2 0 年敦煌种业公司和全球种业霸主美国先锋良种公司成立合资公司 , 07 美国先锋是全球最
宝洁集团财务分析报告(3篇)
第1篇一、引言宝洁公司(Procter & Gamble,简称P&G)是一家总部位于美国的跨国消费品公司,成立于1837年,主要生产和销售个人护理、家庭护理和美妆产品。
宝洁集团在全球拥有多个知名品牌,如海飞丝、潘婷、飘柔、汰渍、碧浪、吉列、OLAY等。
本报告将从宝洁集团的财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力和市场表现等方面进行详细分析。
二、财务状况分析1. 资产负债表分析(1)资产结构分析根据宝洁集团最近五年的资产负债表,我们可以看到其资产结构较为稳定。
流动资产占总资产的比例较高,表明公司短期偿债能力较强。
固定资产占比相对较低,说明公司对生产设备的投资较为谨慎。
(2)负债结构分析宝洁集团的负债结构相对简单,主要为流动负债和长期负债。
流动负债占总负债的比例较高,表明公司短期偿债压力较小。
长期负债占比相对较低,有利于公司长期发展。
2. 利润表分析(1)营业收入分析宝洁集团营业收入近年来保持稳定增长,主要得益于其强大的品牌影响力和市场占有率。
在新兴市场,宝洁集团通过加大投资和营销力度,实现了收入的快速增长。
(2)净利润分析宝洁集团的净利润近年来也呈现稳定增长态势,主要得益于其高毛利率和良好的成本控制能力。
此外,公司通过优化产品结构、提高运营效率等措施,进一步提升了盈利能力。
三、盈利能力分析1. 毛利率分析宝洁集团的毛利率在近年来保持在较高水平,表明公司产品具有较高的附加值。
同时,公司通过不断优化产品结构,提高产品竞争力,进一步提升了毛利率。
2. 净利率分析宝洁集团的净利率也呈现稳定增长趋势,主要得益于其良好的成本控制和高效的运营管理。
此外,公司通过持续的研发投入,推动产品创新,提升品牌价值,从而提高净利率。
四、偿债能力分析1. 流动比率分析宝洁集团的流动比率近年来保持在较高水平,表明公司短期偿债能力较强。
这得益于公司较高的流动资产占比和较低的流动负债。
2. 速动比率分析宝洁集团的速动比率也保持在较高水平,说明公司短期偿债能力较强,能够应对突发性债务风险。
宝洁公司成功案例分析
宝洁公司成功案例分析宝洁公司成功案例分析一、案例内容宝洁公司最为一家成功的跨国公司在多元化经营方面有着丰富的经验,通过对宝洁公司的分析为企业多元化发展作参考。
二、案例问题宝洁公司作为一家国际性企业如何做到本土化经营并最终获得成功。
三、案例分析1、宝洁竞争战略作为领导型品牌,宝洁公司是全美小包装消费品行中的佼佼者。
它实行了以下竞争战略来维护其品牌的领导地位。
(1)了解顾客。
宝洁公司通过连续不断的市场调查。
了解自己顾客的基本情况。
同时还设立免费投诉专用电话,顾客能随时直接打电话就公司的产品提出批评意见。
(2)长期展望。
宝洁公司对每一个市场机会都倾心研究,从而设计出最佳产品,然后经过长期努力,使产品获得成功。
例如,公司普林勒斯牌油炸土豆片虽然屡遭挫折,但他们仍苦心经营,使之日臻完善。
(3)产品革新。
宝洁公司是积极的产品革新和按利益进行市场细分的热心者。
它不是用大量广告投入推出相同品牌的产品,而是推出新的品牌。
该公司花费10年时间,研制出第一种有效防治龋齿的牙膏——克蕾丝。
之后又历时数年,研究并推出了第一种有效去头皮屑的洗发精——海飞丝。
该公司通过消费者全面切底检测新产品。
只有消费者表示出对该品牌产品真正的喜爱时,它才将新产品推销到全国市场上。
(4)质量策略。
宝洁公司设计的是超出一般质量水平的高质量产品,产品一经推出,公司便坚持不懈地长期致力于提高产品质量。
(5)占领产品两翼阵地。
宝洁公司生产不同尺寸和不同款式的品牌,以满足顾客的不同偏好。
这使其品牌在货架上占据更多的空间,从而防止了竞争者入侵未被占领的市场。
(6)多品牌策略。
宝洁公司首创在同类产品中营销几个品牌的策略艺术。
例如,该公司产生的洗衣粉一共有10个品牌,每个品牌在消费者心目中的定位都略有差异。
有几种品牌在货架上“封锁”了货架的空间,同时也就增强了对经销商的影响。
(7)品牌扩张策略。
宝洁公司常常用自己著名的品牌来推出新产品。
如象牙牌已经从肥皂发展到液体皂和洗衣粉。
2020年(财务报表管理)财务报表案例分析之宝洁
(财务报表管理)财务报表案例分析之宝洁财务报表分析学习目标学习完本章之后,你应该能够1.进行比较财务报表的横向分析2.进行财务报表的纵向分析3.编制和使用共同比报表4.在决策中使用现金流量表5.计算决策中使用的标准化财务比率6.在决策中使用财务比率7.测算通过公司经营增加的经济价值为了比较像Bristol-MyersSquibb公司和宝洁公司这样的两家公司的经营成果,我们需要使用标准的方法。
我们在对正考虑购买哪家公司股票的顾客提出建议时,财务比率分析起着重要的作用。
——AngelaLane,高级分析师,Baer&Foster1 销售净额$182842 费用:3 已售产品成本48564 营销、推售和行政管理44185 广告和产品促销23126 研究和开发15777 专项费用8008 重组准备2019 其他(148)10 1401611 所得税前收益416812 预提所得税112713 净收益$31414 经营收益60555 利息费用5486 其他收益,净额2017 所得税前收益57088 所得税19289 净收益$3780Baer&Foster公司是一家投资银行,该公司的分析师指出保健和消费产品属于增长领域,他们将向他们的客户推荐这些公司的股票。
AngelaLane负责一个分析小组,主要分析两家公司:Bristol-MyersSquibb公司和宝洁公司。
Bristol-MyersSquibb公司以其Clairol护发品、Ban除臭剂和Excedrin止痛药闻名于世。
宝洁公司的主要产品包括佳洁士牙膏、汰渍洗衣粉、Pampers尿布和Pringles土豆片。
Lane和她的小组希望比较Bristol-MyersSquibb公司和宝洁公司的业绩。
但是,两家公司的规模差异巨大,而且经营的行业也略有不同。
宝洁公司的销售额为370亿美元,相比之下,Bristol-MyersSquibb公司只有180亿美元。
研发支出与企业价值的相关性研究
研发支出与企业价值的相关性研究【摘要】文章以我国沪深两市上市公司为样本,以2008年—2010年为研究区间,运用多元回归模型对研发支出与企业价值的相关性进行分析。
在2007年新会计准则实施以来,对研发支出相关规定的技术创新导向型进行实证研究,拟从理论与实践研究方面提供些许有力的经验支撑。
【关键词】研发支出;市场价值;相关性;回归分析一、引言我国企业普遍存在创新动力不足、创新能力低下等问题,而企业的研发能力是保持核心竞争力和生存与发展的关键。
我国2007年开始实施的新企业会计准则,其中《企业会计准则第6号——无形资产》规定,对于企业内部的研究开发项目(包括企业取得的已作为无形资产确认的正在进行中的研究开发项目),研究阶段的支出,应当于发生当期归集后计入损益(管理费用);开发阶段的支出在符合特定条件时则可以确认为无形资产,即资本化。
可见研发支出是指在研究与开发过程中所使用资产的折旧、消耗的原材料、直接参与开发人员的工资及福利费、开发过程中发生的租金以及借款费用等。
研发活动从广义上来讲也是一种投资行为,但较一般的投资活动具有更大的收益不确定性和风险性,因而增加了研发支出在会计确认与计量上的困难。
本文旨在分析研发支出与企业价值相关关系的基础上,考察研发支出对企业价值的作用,为决策提供参考。
自2007年我国实行新准则以后,使得我们拥有了较为充分的数据作为研究对象以分析我国研发支出与企业价值的相关性,因而本文将对上市公司的报表披露数据进行实证研究,以对研发支出相关性研究提供一定的经验支持。
二、研究设计(一)样本选择及数据来源由于新准则自2007年起开始实施,而2007年作为过渡调整年份,报表数据可能存在一定的失真,因而本文选择2008—2010年年报中的“开发支出”期末余额作为研究对象,去除金融业及考虑数据的可得性,从沪深两市的上市公司中筛选出样本2008年160家,2009年236家,2010年274家。
宝洁财务财务分析报告(3篇)
第1篇一、引言宝洁公司(Procter & Gamble, P&G)是全球最大的日用消费品公司之一,总部位于美国俄亥俄州辛辛那提。
自1837年成立以来,宝洁公司凭借其强大的品牌力和创新的产品线,在全球范围内取得了卓越的业绩。
本报告将对宝洁公司的财务状况进行深入分析,旨在评估其财务健康状况、盈利能力、运营效率以及未来发展的潜力。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析(1)资产结构分析根据宝洁公司最近的年度报告,其总资产约为XX亿美元。
其中,流动资产占总资产的比例为XX%,非流动资产占XX%。
流动资产主要包括现金、应收账款和存货,而非流动资产主要包括固定资产、无形资产和长期投资。
(2)负债结构分析宝洁公司的负债总额约为XX亿美元,其中流动负债占XX%,非流动负债占XX%。
流动负债主要包括应付账款、短期借款和短期债务,非流动负债主要包括长期借款和长期债务。
(3)股东权益分析宝洁公司的股东权益总额约为XX亿美元,占总资产的比例为XX%。
股东权益主要由普通股和留存收益构成。
2. 利润表分析(1)收入分析宝洁公司的营业收入在过去几年持续增长,最近一年的营业收入约为XX亿美元。
收入的增长主要得益于公司产品线的拓展和新兴市场的开拓。
(2)毛利率分析宝洁公司的毛利率在过去几年保持在XX%左右,显示出公司良好的成本控制能力。
(3)净利润分析宝洁公司的净利润在过去几年也实现了稳定增长,最近一年的净利润约为XX亿美元。
净利润的增长主要得益于收入增长和成本控制。
3. 现金流量表分析(1)经营活动产生的现金流量宝洁公司经营活动产生的现金流量在过去几年保持稳定,最近一年的经营活动产生的现金流量净额约为XX亿美元。
(2)投资活动产生的现金流量宝洁公司的投资活动产生的现金流量净额在过去几年波动较大,主要受公司并购和资本支出影响。
(3)筹资活动产生的现金流量宝洁公司的筹资活动产生的现金流量净额在过去几年保持稳定,主要用于偿还债务和回购股票。
2020年(财务报表管理)财务报表案例分析之宝洁
(财务报表管理)财务报表案例分析之宝洁财务报表分析学习目标学习完本章之后,你应该能够1.进行比较财务报表的横向分析2.进行财务报表的纵向分析3.编制和使用共同比报表4.在决策中使用现金流量表5.计算决策中使用的标准化财务比率6.在决策中使用财务比率7.测算通过公司经营增加的经济价值为了比较像Bristol-MyersSquibb公司和宝洁公司这样的两家公司的经营成果,我们需要使用标准的方法。
我们在对正考虑购买哪家公司股票的顾客提出建议时,财务比率分析起着重要的作用。
——AngelaLane,高级分析师,Baer&Foster1 销售净额$182842 费用:3 已售产品成本48564 营销、推售和行政管理44185 广告和产品促销23126 研究和开发15777 专项费用8008 重组准备2019 其他(148)10 1401611 所得税前收益416812 预提所得税112713 净收益$31414 经营收益60555 利息费用5486 其他收益,净额2017 所得税前收益57088 所得税19289 净收益$3780Baer&Foster公司是一家投资银行,该公司的分析师指出保健和消费产品属于增长领域,他们将向他们的客户推荐这些公司的股票。
AngelaLane负责一个分析小组,主要分析两家公司:Bristol-MyersSquibb公司和宝洁公司。
Bristol-MyersSquibb公司以其Clairol护发品、Ban除臭剂和Excedrin止痛药闻名于世。
宝洁公司的主要产品包括佳洁士牙膏、汰渍洗衣粉、Pampers尿布和Pringles土豆片。
Lane和她的小组希望比较Bristol-MyersSquibb公司和宝洁公司的业绩。
但是,两家公司的规模差异巨大,而且经营的行业也略有不同。
宝洁公司的销售额为370亿美元,相比之下,Bristol-MyersSquibb公司只有180亿美元。
研发支出会计处理对公司市值的影响研究
研发支出会计处理对公司市值的影响研究研发支出是企业为了推动创新和技术进步而投入的费用,对于许多科技公司和创新型企业而言,研发支出是其核心竞争力的源泉。
而这些企业的市值,往往也与其持续投入和创新能力息息相关。
因此,研发支出的会计处理方式对公司市值具有重要影响。
本文将探讨研发支出的会计处理方式及其对公司市值的影响。
研发支出的会计处理方式有两种常见的做法,一种是费用化处理,另一种是资本化处理。
费用化处理指的是将研发支出直接计入当期的损益表,降低当期利润;而资本化处理则是将研发支出计入当期的资产账面价值,并在未来的一定期限内摊销。
这两种方式在会计准则上都是允许的,但不同的处理方式对公司市值有不同的影响。
首先,费用化处理方式会对公司当期的盈利能力产生直接的负面影响。
研发支出被费用化后,会直接减少当期的利润,从而影响公司的财务指标和盈利能力。
然而,这种做法并不能完全反映出企业的实际价值,尤其是对于很多科技公司来说,研发支出是推动技术进步和未来增长的关键要素。
因此,费用化处理方式可能低估了公司的价值,导致市场对公司的估值过低。
相比之下,资本化处理方式可以更好地体现出研发支出对公司价值的贡献。
通过将研发支出资本化并进行摊销,可以将研发费用逐渐分摊到多个会计期间,减少对当前利润的冲击。
这种方式更能体现出企业的持续创新和增长能力,从而提升市场对公司价值的认可。
因此,对于科技公司和创新型企业来说,资本化处理方式更有利于提升其市值。
然而,资本化处理方式也存在一定的局限性。
首先,研发项目的成功与否难以预测,如果将失败的研发项目资本化,就会导致公司的财务信息失真。
此外,资本化处理方式也可能导致企业对研发支出进行过度投资,为了提高公司的资产负债表价值而扩大研发规模。
这种行为可能使得企业的研发投入与实际市场需求脱节,最终影响公司的盈利能力和市值。
综上所述,研发支出的会计处理方式对公司市值有重要的影响。
费用化处理方式直接减少了公司当期的利润,可能低估了公司的价值。
研发支出与企业绩效相关性的实证分析——以创业板上市公司为研究对象
研发支出与企业绩效相关性的实证分析——以创业板上市公司为研究对象研发支出与企业绩效相关性的实证分析——以创业板上市公司为研究对象摘要:研发支出作为企业创新的重要组成部分,对提升企业绩效具有重要作用。
本文选取创业板上市公司为研究对象,通过实证分析研发支出与企业绩效之间的相关性,并探讨研发支出对企业绩效的影响机制。
研究发现研发支出与企业绩效呈正相关关系,研发支出规模的增加可以有效地提高企业创新能力和竞争优势,进而推动企业绩效的提升。
同时,研发支出结构与企业绩效之间也存在着一定的相关性,不同行业和不同规模的企业对研发领域的需求和配置会有所差异,因此研发支出的合理结构对提高企业绩效也具有重要意义。
综上所述,研发支出对于企业绩效的提升具有显著影响,提高企业的创新能力和创新效率、优化研发支出结构等是未来研发支出管理的重要方向。
关键词:研发支出;企业绩效;创新能力;创新效率;研发支出结构第一章引言1.1 研究背景企业创新是现代经济发展的重要推动力之一,而研发支出作为企业创新的重要组成部分,对于提升企业的创新能力和竞争优势具有关键作用。
近年来,随着我国经济改革的深入推进,创业板作为我国资本市场的一个新兴板块,吸引了大量的创新企业上市。
因此,通过对创业板上市公司的研发支出与企业绩效相关性的实证分析,可以更好地了解研发支出对企业绩效的影响机制,为创业板上市公司的创新与发展提供有效的决策参考。
1.2 研究目的与意义本文以创业板上市公司为研究对象,通过实证分析研发支出与企业绩效之间的相关性。
研究目的是为了深入了解研发支出对企业绩效的影响效果,探讨研发支出对企业创新能力和竞争优势的提升作用,为企业的创新与发展提供理论和实践指导。
研究意义在于对于提升创业板上市公司的研发能力、优化研发支出结构等方面具有重要的参考价值。
第二章文献综述2.1 研发支出与企业绩效相关性的理论基础研发支出是企业创新的重要驱动力之一,其对企业绩效的影响机制在现有研究中得到了广泛关注。
基于因子分析法的农业上市公司财务绩效评价——以敦煌种业为例
作者: 郭晓玲[1];丁紫瑄[2]
作者机构: [1]青海民族大学经济与管理学院;[2]中国农业大学
出版物刊名: 辽宁经济
页码: 63-65页
年卷期: 2020年 第8期
主题词: 财务绩效评价;因子分析法;农业上市公司
摘要:农业上市公司的财务绩效能够反映农业的发展状况,对其进行合理深入的评价可为农业公司的绩效考核、经营决策等提供客观合理的依据。
本文以农业上市公司敦煌种业为例,运用因子分析法选取14家农业上市公司2015—2019年度的财务报表数据,从盈利能力、营运能力、成长能力和偿债能力四个方面构建财务绩效评价体系,在横向上对敦煌种业财务绩效进行评价。
600354敦煌种业2022年财务分析结论报告
敦煌种业2022年财务分析综合报告一、实现利润分析2022年利润总额为5,626.29万元,与2021年的3,609.34万元相比有较大增长,增长55.88%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
在营业收入增长的同时,营业利润大幅度的增长,经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2022年营业成本为75,937.52万元,与2021年的72,447.27万元相比有所增长,增长4.82%。
2022年销售费用为4,569.7万元,与2021年的5,445.44万元相比有较大幅度下降,下降16.08%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看,2022年在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长,表明企业采取了较为成功的销售战略,销售业务的管理水平显著提高。
2022年管理费用为10,937.48万元,与2021年的10,319万元相比有较大增长,增长5.99%。
2022年管理费用占营业收入的比例为10.89%,与2021年的11.19%相比变化不大。
企业经营业务的盈利能力有所提高,管理费用支出合理。
2022年财务费用为1,278.38万元,与2021年的2,288.96万元相比有较大幅度下降,下降44.15%。
三、资产结构分析2022年其他应收款增长过快。
从流动资产与收入变化情况来看,流动资产增长快于营业收入增长,资产的盈利能力增加。
与2021年相比,资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看,敦煌种业2022年是有现金支付能力的,其现金支付能力为30,840.25万元。
企业负债经营为正效应,增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析敦煌种业2022年的营业利润率为5.63%,总资产报酬率为4.42%,净资产收益率为9.14%,成本费用利润率为5.90%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为193,549.75万元,经营资产的收益率为2.92%,而对外投资的收益率为-97.18%。
从企业内外部资产的盈利情况来看,外部投资的收益率小于内部资产收益率,并且二者均小于企业实际贷款利率,表明企业的盈力能力是不能令人满意的。
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关键 词 : 研发 支出 资本化 价值
一
、
研 究 背景
元 ,且 开 发 支 出 资 本 化 率 明 显 高 于 2 0 1 1年 。然 而 2 0 1 1年 这 一 比例仅 为
3 2 . 0 7 % :无 独 有 偶 人 福 药 业 之 前 一 直 空 白的 “ 开 发支 出 ” 项 目在 2 0 1 2年 第 四 季度 首次 出现 , 金额为 1 9 1 1 万元 : 乐 视将 2 0 1 2年 的 开 发 支 出 几 乎 全 部
频 繁 出现 , 有 的上市 公 司是 首次 出现 ,
而 有 的公 司该 笔 支 出数额竟 然 高 于去 年 数倍 。众所 周知 ,国际会 计 准 则第
3 8号 指 出 : 为 评 价 自行 开 发 无 形 资 产
率 的影 响。P a k e s ( 1 9 8 5 ) 研究 了研 发 费 用和公 司股票 市场 价值 变动 的关 系发 现 ,长期 的研 发活 动导 致公 司股 票 市 场价 值 的低估 .并 且研 发费 用 的增 加 会带 来公 司股 票市 场价 值 的提 升 。国
是 否 符合 确认 标 准 ,企业 应将 自行开 发 过 程划 分 为两 个 阶段 ,即研 究 阶段
和开 发 阶段 。同 时指 出研 究 阶段 不会
产 生 应予 以确 认 的无 形资 产 , 因此 , 这 个 阶 段发 生 的支 出或 费用 应 在发 生 当 期确 认 为损 益 ; 而在 开 发 阶段 , 则 可 能
摘要 : 堕益近生 来上市_ 金丑 盟务担盘焦 鱼然熏 研 发支 出 一 的会 盐处_ 璺 墁慢 引
起人 们 的关 注 本 文从 研发 支 出角度 对持 续性 盈 利企 业 的 宝洁公 司和 亏 损性 的 企 业 敦煌 种 业作 了价 值 分析 , 结果发 现 , 对 于 宝洁公 司 , 研 发 投入 资本 化 的 长期
产 生 应 予 以 确 认 的 无 形 资 产 ,其 发 生
至 2 0 0 9年深 市 高 新 技 术 上 市 板块 研 发支 出信 息披 露与 企业 市场 价值 的相 关性 分 析发 现 ,研 发信 息 的披 露与 会 计信 息有 用 性直接 相关 ,也 与企 业 市 场价 值 之间存 在正 相关 关 系 .且 研 发 信息 披露 越 规范对 企业 的市 场定 价 影 响越 大 。张信 东 、 刘 旭东 、 杨婷 ( 2 0 1 0 ) 以我 国生 物制 药 和 电子 信 息业 2 0 0 4 — 2 0 0 6年 间 1 8 2家上 市 公 司 为样 本 。 通
学者 O w ed W. H. ( 2 0 0 7 ) 在 分 析 了 澳 洲 研 发 密 集 型 企 业 在 风 险 调 整 后 获 得 的 最 理 想 回 报 和 企 业 研 究 开 发 支 出 强 度 后 认 为 .在 研 究 开 发 方 面 活 跃 的 公
效应 较 为显 著 ; 对 于敦 煌种 业 , 亏损 可 能 因研 发 支 出费用化 所致 , 不一 定会 降低
公 司的价 值 . 因此要 视 公 司亏 损 的原 因和 特质 , 正确 识 另 q 上 市公 司真 实价值 。
司 ,无 论采 取 的方 法是将 其 资本 化还 是费用 化 ,都 预测将 在 未来 一段 时 问 会带来 显 著 回报 。 借此 提升 企业 价 值 。
mb mu ( 2 0 0 7 ) 从 股 票 价 格 模 型 来
过 三 因 子模 型 进 行实 证 分 析 发 现 . 企
如此 之久 吗 ? 当开 发 支 出是否 资 本化 取 决于企 业 主观 决 断时 ,企业 无 疑会
以这种方 式来 粉 饰财 务报 表 。 不管 企业 是 本着 美化 利 润 的动机
的支 出或 费 用应 予 以资本 化 。
这就 意 味着 企业 在客 观上 有 主体
的会 计选 择 性 .如此 一来 企业 主 观上
还 是节俭 税 费 的动机 ,越 来越 多 的上 市公 司通 过 “ 研 发支 出资 本化 ” 或者 “ 研发 支 出过 大” 的方 式使 得 财务 报 表 美 观高 雅 、 锦上 添 花 。 这 是否 准确 真实 地 反映 了企 业 的 内在 价值 ?本 文 以研 发 支 出为切 人点 .分 别对 持续 性 增长
C O M M E R C I A L A C C O U N T I N G
案例 分析
露 越
以宝洁公 司和敦煌种业为例
口 李颖 颖 杜 勇( 教 授/ 博士 ) ( 西南 大学 经济 管理 学 院 重庆 4 0 0 7 1 5 )
◆基金 项 目: 教育部人文社会科学项 目 “ 投资者预期、 亏损逆转性与负权益亏损公司价值” ( 项目 编号: 1 3 Y J C 6 3 0 0 2 ) ;
西南大学重点项 目“ 中国上市公 司亏损逆转的驱动 因素及其 路径研 究” ( 项 目编 号: S WU1 3 0 9 1 1 1 6 )
◇中图分 类号 : F 2 7 5 文 献标识 码 : A 文 章编 号 : 1 0 0 2 — 5 8 1 2 ( 2 0 1 5 ) 0 8 — 0 0 4 3 — 0 3
探 讨 了研 发支 出的 价值 相关 性 ,并借
此分 析研 发支 出与 公 司权益 资产 定价
之 间的关 系 。 Mo n a h a n ( 2 0 0 5 ) 从 股 票 回 报 率 模 型 来 分 析 研 发 支 出 对 股 票 收 益
在上市公司针对 2 0 1 2年 度 财 务
报 告 的披 露 中 , “ 研 发 支 出”这 个 字 眼
内 学者 梁 莱 歆 、 赵娜 ( 2 0 1 0 ) 在对 2 0 0 7
予 以资本 化 ,转入 无 形资 产 时分 为 系 统 软件 和非 专利 技术 两类 。 根据 推算 . 资本 化部 分 的开 发支 出摊 销年 限 大约 为 7至 1 0年 。可 是 这些 资 本 化 的开
发 支 出所 能 产 生 效 益 的 年 限 真 的 可 达