第八章 证券投资基本分析

行业分析的作用 （1）行业分析可为股票投资者提供更为详尽的 行业投资背景。 （2）行业分析可协助股票投资者确定行业投资 重点。 （3）行业分析可协助股票投资者选择投资企业 及持股时间。
8.3
四、区域分析
行业分析与区域分析
1、经济区域分析 上市公司在一定程度上又受到区域经济的影响 2、股票的板块效应 重组板块、文化教育板块、信息网络板块等
8.1 证券投资分析方法概述
五、证券投资分析Βιβλιοθήκη 主要方法 1、基本分析法2、技术分析法
8.1
证券投资分析方法概述
基本分析的定义
指证券投资分析师根据经济学、金融学、投资 学等基本原理，对决定股票价值及价格的基本要素 进行分析，评估股票的投资价值，判断股票的合理 价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。
寡头竞争 少 完全垄断 一家
8.3
行业分析与区域分析
二、经济周期与行业分析 增长型行业 周期型行业 防御型行业
8.3
行业分析与区域分析
三、行业生命周期分析
初创期 成长期 稳定期 衰退期
厂商数量
利润 风险
很少
较低或亏损 较高
增多
增加 较高
减少
无大变化 减少
很少
减少或亏损 较高
8.3
行业分析与区域分析
基本分析方法的优缺点
优点：1、比较全面地把握证券价格的基本走势 2、应用简单 缺点：对短线投资者的指导作用比较弱，预测的精 确度相对较低 适用范围：周期比较长的证券价格预测、相对成熟 的证券市场
本章小结
证券投资的基本分析是指对影响证券价格的社会政治、经济和 行业发展因素以及对上市公司的经营业绩和财务状况等进行 分析。 国家的宏观经济因素或变量对证券市场或单个证券的影响；有 利于充分了解国民经济的总体发展趋势，掌握证券投资的宏 观背景条件。 行业分析属于中观经济分析。它一般需要分析行业的经济结构、 影响行业兴衰的主要因素、行业生命周期及行业集中趋势。 有助于确定所投资的行业在整个经济中的发育程度和地位， 为投资者指出投资的具体领域、确定投资热点。 上市公司分析是证券投资基本分析的核心，它直接关系到最适 合投资对象的选择。公司分析包括公司竞争地位分析、公司 业务分析、公司经营管理分析、公司治理分析和财务分析等。
8.2
宏观政治经济分析
2、宏观经济运行对股票市场的影响 如GDP、失业率、通胀率、国际收支、 利率、经济周期等。
8.2
宏观政治经济分析
3、宏观经济政策对股票市场的影响 财政政策—扩张性的、紧缩性的 货币政策—紧的、松的
8.3
行业分析与区域分析
一、市场结构分析
市场结构 厂商数量 完全竞争 垄断竞争 多 多 产品差异程度 产品同质 产品存在实际上 或想象上差异 同质或略有差异 单一产品 厂商对价格控制程度 无控制能力 有一定控制能力 有相当控制能力 很大控制能力
技术分析的定义
指直接对证券市场的市场行为所作的分析，其 特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和 逻辑的方法，探索出一些典型的规律并据此预测证 券市场的未来变化趋势。
8.1
证券投资分析方法概述
基本分析方法 宏观政治经济分析 行业分析与区域分析 公司分析
8.2
宏观政治经济分析
一 意义 把握股票市场的总体变动趋势 判断整个股票市场的投资价值 二 内容 1、政治因素 国际形势的变化 战争的影响 国内重大政治事件 自然灾害因素
8.1
证券投资分析方法概述
四、证券投资分析的主要步骤
（三）实地考察 ① 亲自到有关部门和企业与有关人员进行面对面的交 谈；② 通过电话、电传、传真等方式进行查询核实；③ 通过发调查问卷的方式进行调查核实。 （四）撰写分析报告 ① 研究分析的主题；② 所使用的数据来源和数据种类； ③ 采用的分析方法和分析手段；④ 形成分析结论的理由； ⑤ 所得出的分析结论及建议；⑥ 分析结论和建议的适用 期限；⑦ 报告提供者或撰写者；⑧ 分析报告形成日期。
思考与练习
1．基本分析包括那些方面的内容？ 2．试分析货币政策变动对股市的影响。 3．简述证券投资分析中的行业生命周期理论。 4．公司分析的基本方法是什么？应注意哪些问题？
8.1
证券投资分析方法概述
三、证券投资分析的信息来源 1、政府部门 2、证券交易所 3、上市公司 4、中介机构 5、媒体
8.1
证券投资分析方法概述
四、证券投资分析的主要步骤
（一）资料的收集与整理 （1）证券投资分析信息资料的收集。 （2）信息资料的分类。 （3）信息资料的保存和使用管理。 （二）案头研究 首先是根据自己的研究主题和分析方向，确定所需 的信息资料。其次是利用证券投资分析的专门方法和 手段，对占有的资料进行仔细的分析。最后是做出分 析结论。
8.4
公司分析
一、 公司基本素质分析 1、公司竞争地位分析 ----行业综合排序、产品的市场占有率 2、区位分析 3、产品分析 4、公司经营管理能力分析 5、成长性分析
8.4
公司分析
二、 公司财务分析 （一）公司主要的财务报表 （二）比较分析法
8.4
公司分析
（三）比率分析法 偿债能力分析----流动比率 资本结构分析----资产负债率 经营效率分析----存货周转率 盈利能力分析----销售净利率 投资收益率分析----每股净收益、净资产收益率 每股净资产、市盈率
第八章
8.1 8.2 8.3 8.4
证券投资基本分析
证券投资分析方法概述 宏观经济分析 行业分析与区域分析 公司分析
8.1
证券投资分析方法概述
一、证券投资分析定义 通过各种专业分析方法对影响证券价值或 价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值 或价格及其变动的行为。 二、证券投资分析的基本要素 1、信息 2、步骤 3、方法 ---直接决定证券投资分析的质量