第11章 开放经济下宏观经济政策的搭配
开放经济下宏观经济政策的选择与搭配——基于蒙代尔-弗莱明模型的分析
出 的变化 完全 被本 币 币值 的改变 带 来 的 经 常账 户 的 反方 向
变 动所抵 消 ， 而导致 财政 政策 无效 。 从 既 然 不 同 汇 率 制 度 下 货 币 政 策 与 财 政 政 策 的 效 力 存 在
是现 代市 场经 济的一 般规 律 。然而 ， 放经 济 的运行 拥 有许 开 多 封 闭 经 济 下 不 具 备 的 特 征 ， 府 的 宏 观 调 控 问 题 也 因 经 济 政
的开 放性 而发 生着深 刻 的变化 ，Ｓ Ｌ Ｉ— Ｍ— Ｂ Ｐ模 型 的分 析 告 诉 我们 ， 采取 的汇 率制 度 不 同 ， 府 宏 观 调控 政 策 的 效 力 存 政 在着 很大 的差 异 。通 过 不 同汇 率 制 度 下 宏 观 经济 政 策 效 力 的比较 ， 无疑 为实 施不 同汇 率制度 的 国家进 行宏 观 经济 政 策 的选 择 与搭 配 提供 了强有 力 的指导 和参 考 。
一
这是 因为 ， 时一 国 可 以 自主控 制 货 币供 给 ， 币政 策 此 货 会通 过对 汇率 的影 响而加 强其 效果 。
２ 财 政 政 策 相 对 低 效 ．
、
不 同 汇 率 制 度 下 宏 观 经 济 政 策 的 效 力 比 较
这是 因为 ， 财政 政 策 造 成 的 利 率 变 动 会 引 起 汇 率 的调 整， 从而 削弱 其政策 效果 。财 政政 策 的效力 在不 同 的资金 流 动性 下有 所不 同 ， 析 表 明 ， 金 流 动 性 越 弱 ， 出效 应 越 分 资 挤 小， 财政 政策 效力越 大 ， 即使 资金 流动性 弱 至不 流动 时 ， 但 仍 存在 一定 程度 的挤 出效应 ； 资金 流动性 越强 ， 出效应 越 大 ， 挤
开放经济下的宏观经济政策
开放经济下的宏观经济政策引言在全球化的背景下，国家之间的经济联系日益紧密，开放经济的发展成为各国经济发展的必然趋势。
然而，开放经济也带来了一系列的挑战和影响，对国家的宏观经济政策提出了新的要求和挑战。
本文将探讨开放经济下的宏观经济政策的特点和应对策略。
开放经济的特点开放经济与封闭经济相比，具有以下几个显著特点：1.资源流动性增强：开放经济下，商品、资本和劳动力等要素更容易跨国流动，国内经济受国际市场冲击的风险增加。
2.国际竞争压力：开放经济将国内企业暴露在国际竞争的环境中，对国内企业的效率和竞争力提出了更高要求。
3.汇率波动：开放经济下，汇率波动对国内经济产生直接影响，影响出口和进口的价格，进而对经济增长和通货膨胀等方面产生影响。
4.跨国公司垄断：开放经济容易导致跨国公司在国内市场形成垄断地位，对国内产业结构和市场竞争格局带来影响。
开放经济下的宏观经济政策面对开放经济的挑战，国家需要采取一系列宏观经济政策来应对。
以下是一些常见的宏观经济政策：财政政策调整财政政策可以通过调整税收政策和政府支出来影响经济运行。
在开放经济下，国家可以通过减免关税和税收优惠等方式，提高自己的竞争力并吸引外资。
此外，政府还可以通过增加支出来刺激经济增长，例如加大基础设施建设和扩大社会福利等。
货币政策调整货币政策是国家调控货币供应和利率水平的手段。
在开放经济下，通过调整汇率水平和利率水平，国家可以控制外汇市场和金融市场的波动。
例如，当国内经济面临通货膨胀压力时，可以通过加息来吸引外资，稳定汇率。
相反，如果国内需要刺激经济增长，可以通过降低利率来促进投资和消费。
外贸政策调整外贸政策是国家调整进出口贸易的手段。
在开放经济下，国家可以采取一系列措施来提高出口竞争力和控制进口。
例如，通过降低关税和贸易壁垒来促进出口，并通过限制进口来保护国内产业。
跨国公司监管开放经济下，跨国公司的垄断地位对国内市场的竞争格局产生重要影响。
国家需要制定合理的法律法规，对跨国公司进行监管，防止其滥用市场垄断地位。
开放经济条件下的宏观经济政策
开放经济条件下的宏观经济政策在开放经济条件下，宏观经济政策扮演着至关重要的角色。
这些政策的制定和实施对于一个国家的经济稳定、增长以及国际贸易的发展具有重要影响。
本文将就开放经济条件下的宏观经济政策进行探讨，分析其特点、挑战以及应对策略。
1. 宏观经济政策概述在开放经济条件下，宏观经济政策主要包括货币政策、财政政策和汇率政策。
货币政策通过调整利率、货币供给等手段来影响经济活动和通货膨胀水平。
财政政策则通过调整政府支出和税收水平来影响经济总需求和财政平衡。
汇率政策则涉及调整国家货币汇率以影响出口、进口以及国际收支平衡。
2. 开放经济条件下的宏观经济政策特点在开放经济条件下，宏观经济政策的制定和实施需要面对以下特点：2.1 国际金融市场的波动性开放经济受国际金融市场的影响更为直接，汇率和资本流动具有较高的波动性。
这要求政策制定者更加关注国际宏观经济环境的变化，并及时对政策进行调整和应对。
2.2 国际间的竞争与合作开放经济条件下，国家之间的经济竞争愈发激烈。
政策制定者需要在追求经济增长的同时，保持与其他国家的合作与协调，避免出现贸易战和汇率战等负面影响。
2.3 外部冲击的传导开放经济更容易受到外部冲击的传导，如全球经济危机、地缘政治冲突等。
政策制定者需要及时调整政策，以应对外部冲击对经济稳定的威胁。
3. 开放经济条件下宏观经济政策面临的挑战开放经济条件下，宏观经济政策面临诸多挑战，如下所示：3.1 外部冲击的不确定性国际经济环境的变化常常带来不确定性，如国际油价的波动、全球贸易保护主义风险等。
政策制定者需要具备灵活应对的能力，以应对不确定性带来的风险。
3.2 国内外经济政策的冲突开放经济条件下，国内外经济政策可能存在冲突。
例如，一国可能希望通过货币贬值来增加出口竞争力，但这可能引起其他国家的贸易摩擦，进而导致贸易战等经济摩擦。
3.3 资本流动的波动性国际资本流动的波动性给宏观经济政策的制定和实施带来困难。
开放经济条件下的宏观经济政策54页PPT
开放经济条件下的宏观经济 政策
26、机遇对于有准备的头脑有特别的 亲和力 。 27、自信是人格的核心。
28、目标的坚定是性格中最必要的力 量泉源 之一， 也是成 功的利 器之一 。没有 它，天 才也会 在矛盾 无定的 迷径中 ，徒劳 无功。- -查士 德斐尔 爵士。 29、困难就是机遇。--温斯顿．丘吉 尔。 30、我奋斗，所以我快乐。--格。 ——德 谟克利 特 67、今天应做的事没有做，明天再早也 是耽误 了。——裴斯 泰洛齐 68、决定一个人的一生，以及整个命运 的，只 是一瞬 之间。 ——歌 德 69、懒人无法享受休息之乐。——拉布 克 70、浪费时间是一桩大罪过。——卢梭
国际金融理论与实务习题答案孟昊第十一章国际金融理论
第十一章国际金融理论一、填空题1、购买力平价有两种形式：________用于解释某一时点上的汇率决定，是对汇率的静态分析；________用于解释某一时间段上汇率变动的原因，是相对动态的汇率分析方法。
2、根据大卫•休谟的“价格一铸币流动机制”，如果一国国际收支出现逆差，将会引起________，使得本国的货币减少和物价下跌，进而本国出口________，进口________，会自动调节国际收支使其恢复平衡。
3、从产业组织行为角度分析垄断优势对跨国公司海外投资的影响的投资理论主要包括：________、________、________和________。
4、1963年经济学家斯旺将丁伯根的理论运用于开放经济的宏观调控分析，提出用________和________的搭配来解决内外均衡的矛盾问题，被称为“斯旺模型”。
5、第一代货币危机模型认为，在一国货币需求稳定的情况下，国内信贷扩张会带来________和________，导致原有的固定汇率在投机冲击下产生危机。
二、不定项选择题1、根据利率平价理论，如果A国的利率高于B国，则A国货币相对于B国货币在远期将( )。
A．升值B．贬值C．不变D．无法判断2、根据国际收支说，影响国际收支进而影响汇率的主要因素有( )。
A．本国和外国的国民收入B．本国和外国价格水平C．本国和外国的利率水平D．对未来汇率水平变化的预期3、关于资产组合分析法，以下说法正确的是( )。
A．区分了本国资产与外国资产的不完全替代性B．在存量分析中纳入了经常账户这一流量因素C．模型过分复杂，影响了其实际运用D．模型中的变量在实证分析过程中很难获取统计资料4、在一般情况下，一国货币贬值后，该国出口产品以外币表示的价格，可能( )。
A．下跌B．上涨C．不变D．先涨后跌5、以凯恩斯宏观经济为基础的国际收支调节理论是（）。
A．弹性分析法B．乘数分析法C．吸收分析法D．货币分析法6、侧重于国际投资条件的国际投资理论主要包括（）。
国经第十一章开放经济条件下的宏观经济政策效果.ppt课件
第四节 浮动汇率制下的宏观经济政策效果
1、财政政策效果 （1）资本不流动 BP曲线是一条垂直于
横轴的直线。 在浮动汇率制和资本
不流动的情况下，扩 张性财政政策对于提 高一国的国民收入是 比较有效的。
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（2）资本有限流动
在浮动汇率制和资本有限流动的情况下，扩张性财政政策 会提高 国的均衡国民收入和利率水平，资本流动程度越 高，扩张性财政政策提高国民收入的效果就越有限。
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2、米德—斯旺图示
EB线代表国内支出和汇率的组合 的外部平衡曲线，斜率为正，因 为扩张性支出调整政策使国内支 出增加，从而增加进口，为维持 外部平衡，需要汇率上升，本币 贬值，刺激出口、抑制进口。
IB线代表国内支出和汇率组合的 内部平衡曲线。该曲线向右下方 倾斜，因为汇率下降、本币升值 会导致出口减少、进口增加，为 维持内部平衡，必须增加国内支 出。
EB线和IB线的交点E代表内部和外 部同时均衡。
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EB线左侧代表外部顺差，右侧代
米德的政策搭配
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三、蒙代尔的“政策配合论”
蒙代尔的“政策配合论”，是指一国应该 以财政政策促进内部平衡，以货币政策促 进外部平衡。
1.财政政策或货币政策对内外平衡的影响 财政政策对于一国内部平衡的影响效果比
资本金融项目收支差额之和等于零。 即，BP=(X－M)+(AM－AX)=0 则，M－X=AM－AX
精品课件
M M (Y )
AX AX ( i )
AM AM ( i )
NM M (Y ) X
NF AX ( i ) AM ( i )
M ( Y ) X AX ( i ) AM ( i )
1.IS、LM、BP曲线的推导 2.汇率变动对BP曲线的影响 3.IS-LM-BP模型
开放经济条件下的宏观经济政策
开放经济条件下的宏观经济政策引言随着全球化的进程，各国的经济联系日益紧密，国家之间的经济关系越来越密切。
开放经济条件下的宏观经济政策成为各国政府需要认真思考和制定的重要议题。
开放经济条件下，宏观经济政策不仅需要解决国内经济问题，还需要应对国际经济环境的挑战和变化。
本文将就开放经济条件下的宏观经济政策进行探讨和分析。
开放经济条件下的挑战开放经济条件下，一个国家的经济政策受到诸多因素的影响，包括国际贸易、跨国投资、国际金融市场等。
对于一个开放经济国家来说，其宏观经济政策应该能够应对以下挑战：外部冲击开放经济国家在全球经济中处于相互关联的地位，经济政策的稳定性和有效性受到国际经济环境的影响。
外部冲击，如金融危机、贸易战、国际大宗商品价格波动等，都会对国内经济产生较大影响。
因此，宏观经济政策需要有强大的适应性和应变能力。
国际竞争开放经济条件下，国内产业要与国际市场上的竞争对手进行竞争。
政府的经济政策要能够提高国内产业的竞争力，以应对国际市场竞争的压力。
同时，政府也要鼓励企业创新和技术进步，提高产品的质量和附加值。
跨国资本流动跨国资本的流动对宏观经济政策的效果产生重要影响。
开放经济条件下，国内经济政策的吸引力将影响国际资本的流动。
政府需要制定合适的政策来吸引外来投资，同时也要防范国际短期资本流动对经济的冲击。
开放经济条件下的宏观经济政策为了应对上述挑战，政府可以采取一系列的宏观经济政策来稳定经济、促进增长。
以下是一些常见的开放经济条件下的宏观经济政策：财政政策财政政策是指政府通过调整税收和政府支出来影响经济活动和资源配置的政策工具。
在开放经济条件下，财政政策可以通过削减关税、改进税制、优化政府支出结构等方式来促进国际贸易和吸引外资。
同时，政府还可以通过财政政策来调整国内生产和消费结构，提高国内经济的竞争力。
货币政策是指中央银行通过调整货币供应量和利率等手段来影响经济活动和通货膨胀的政策工具。
在开放经济条件下，货币政策需要更加注重国际汇率和跨国资本流动的影响。
第11章开放经济的经济均衡与政策运用
3
开放经济的均衡目标
在原来的“内部均衡”基础上增加“外部均 衡”层面。
外部均衡目标 国际收支是衡量经济开放程度和规模的最
佳工具， 所以“国际收支平衡和均衡”顺理成章地
被纳入到开放经济的宏观经济政策目标之中。
对国际资金流动采取了流量分析
分析前提 第一，总供给曲线是水平的。这意味着产出完全由总 需求水平确定 第二，即使在长期，购买力平价也不存在。因此，浮 动汇率制下汇率完全依据国际收支状况进行调整。 第三，不存在汇率将发生变动的预期，投资者风险中 立。 第四，资本自由流动，利率平价成立。
12
如果外汇市场平衡条件为：
B C P K X A M K X ( q ) M ( Y ) K ( i,i *
CA：表示经常账户余额， K：表示资本与金融账户余额， i ：表示利率，
q(ep / p) ：表示扣除物价因素的实际汇率。
q值的上升，本币贬值 q值下降，本币升值。
7
二、开放经济的宏观分析框架
（一） 1S-LM-BP模型
IS曲线，产品市场 i
供球均衡
LM
LM曲线，货币市
IS
场均衡线
Y
8
BP曲线：国际收支平衡线推导
进出口差额：
T p ( Y * X e * / ,P p ) e * M p ( Y , e * /p )
假定国内外相对物价和汇率不变，X可视为外生变量：
升
失业/顺差 o
值
失业/逆差
EB：外部均衡线 IB：内部均衡线
国际经济学-第十一章 开发条件下的宏观经济政策
高失业与国际收支逆差并存，如E点
i
i′
紧缩的货币政策
扩张的财政政策
i0
BP LM′
E′
LM
E
IS′
IS
O
Y0 YF
Y
高失业与国际收支赤字同时存在时两种工具的运用
高通货膨胀与国际收支顺差并存，如E点
扩张性货币政策 紧缩性财政政策
i
BP LM
E i0
LM′
E′ i′
IS IS′
O
YF Y0
Y
高通胀与国际收支顺差同时存在时两种工具的运用
A
变。导致金融资产流出增加， i1
资本项目出现逆差。这时，外 汇市场上本币将贬值。本币贬
BP2（E2）
值有利于出现经常项目顺差。 i2
B
直到经常项目顺差与资本项目
逆差完全相抵时，国际收支重 O Y’
Y
新实现均衡，这时新的均衡汇
率E2出现。
国际收支平衡线与汇率
IS－LM－BP模型
二、IS－LM－BP模型
对内均衡
情况：失业；国际收支顺差 政策：扩张性财政政策；扩张性 货币政策
情况：通货膨胀；国际收支顺差 政策：紧缩性财政政策；扩张性 货币政策
情况：失业；国际收支逆差 政策：扩张性财政政策；紧缩性 货币政策
对外均衡，BP=0
情况：通货膨胀；国际收支逆差 政策：紧缩性财政政策；紧缩性 货币政策
蒙代尔的政策工具的分配
IS－LM－BP模型
BP曲线向上倾斜：
利率提高会吸引更多的国外资本流入，从而使国际收 支出现盈余。此时，只有通过减少净出口才能抵销净 资本流入的增加，而净出口又取决于国民收入，所以 只有在实际国民收入也提高的情况下，才能使进口增 加，出口减少，进而抵销由资本项目变化所导致的国 际收支盈余，使国际收支重新恢复平衡。要保持国际 收支平衡，利率与国民收入一定要同方向变动。
开放经济的宏观经济政策调节
i i1 i0
IS
IS1
LM LM１ BP
Y
（2）紧缩性财政政策
紧缩性财政政策——政府支出减少——利率下降， 收入减少——资本流出——国际收支逆差（经常项 目不变）——本币贬值压力——政府抛出外汇，回 笼本币——货币供给减少——产出水平下降
i i0 IS1 IS LM１ LM BP
i1 YΒιβλιοθήκη 结论：（2）紧缩性货币政策 紧缩性货币政策——货币供给减少——利率上 升——资本流入——国际收支顺差（经常项目不 变）——本币升值压力——政府抛出本币，购买 外汇——货币供给增加
i i1 i0
IS
LM1
LM BP
Y
2、财政政策 （1）扩张性财政政策 扩张性财政政策——政府支出增加——利率上升， 收入增加——资本流入——国际收支顺差（经常 项目不变）——本币升值压力——政府抛出本币， 购买外汇——货币供给增加——产出水平增加
在固定汇率制度下，如果资本具有完全流动
性，则一国不可能执行独立的货币政策。而 财政政策则可以达到预期效果。
二、资本完全流动下浮动汇率制度下 宏观经济政策分析
1、货币政策
（1）扩张性政策
i i0
IS１ LM IS LM1 BP
i1 Y
非充分就业——扩张性货币政策——货币供给增 加——利率下降——资本流出——国际收支逆差— —本币贬值——出口增加——总需求增加——国民 收入水平提高——货币需求增加——利率提高—— 恢复均衡
（二）搭配模型——支出增减政策
利 率
IB
3区
4区
1区
E 2区
EB
A
预算支出
1区
失业-逆差 2区 通胀-逆差 3区 通胀-顺差 4区 失业-顺差
第十一章 开发条件下的宏观经济政策
稳定汇率 避免“以邻为壑”的政策
国际经济政策协调的内容
（一）按国际经济政策协调的层次划分
1.信息交换：各国政府相互交流本国为实 现经济内外均衡而采取的宏观调控的政策 目标范围、政策目标侧重点、政策工具种 类、政策搭配原则等信息，但仍在独立、 分散基础上进行本国的决策。
二、开放经济的政策工具
按照政策工具的不同作用机制分类，开放经 济下的政策工具可以分为调节社会总需求的 工具、调节社会总供给的工具、提供融资的 工具等三类。 1、调节社会总需求的工具
宏观经济政策可分为支出增减政策和支出转 换政策。
（1）.支出增减政策
主要通过支出水平的变动来调节社会需求的总水平，包 括财政政策和货币政策。
BP
BP′ LM
E′ E
IS O
浮动汇率制度与外部均衡
IS′ Y
浮动汇率制度与政策目标
浮动汇率制度下，政府的政策目标只有一个：
浮动汇率可自动调节国际收支，使一国经济达到外部 平衡。这样汇率调节就完成了固定汇率下政府必须考 虑的内外均衡两个任务中的一个。现在，只剩内部平 衡一个目标需要考虑。
浮动汇率与蒙代尔-弗莱明模型
性冲击
结论：在开放经济的条件下，内部均衡与外 部均衡是相互影响的。当政府采取措施努 力实现某一均衡目标时，可能会改善开放 经济某一均衡问题，同时对另一均衡问题 造成干扰或破坏。为了解决这一矛盾，政
（三）内外均衡矛盾政策调节的基本原理
蒙代尔的“分派原则”，又称为“有效市场分类原则”： 每一目标应当指派给这一目标有相对最大的影响力，因 而在影响政策目标上有相对优势的工具。如果在指派问 题上出现错误，经济就会产生不稳定性而距均衡点越来 越远。
开放经济条件下的宏观经济政策效果
Y
O
i
Y*
i*
IS
IS曲线移动：财政政策汇率政策
i1
Y1
A
B
C
D
A、扩张——右移
B、紧缩——左移
A、本币贬值——右移
B、本币升值——左移
1、IS模型： 商品市场均衡
非均衡点C点：I<S有超额产品需求； D点：I>S有超额产品供给；
IS曲线特征：IS曲线向右下方倾斜,因为利率水平越低，投资规模就越大，从而收入水平越高。
2.其他条件不变，扩张的财政政策使国民收入增加，国内利率上升；紧缩的财政政策相反。
3.其他条件不变，扩张的货币政策使国民收入增加，国内利率下降。
IS-LM模型
3、BP曲线的推导
BP曲线 balance of international payments国际收支平衡线国际收支平衡：经常项目收支差额与资本项目收支差额之和为零
4.经济冲击与稳定政策的选择
固定汇率制度下
浮动汇率制度下
5.国际经济政策的协调问题
一、主要的宏观政策分析工具
IS曲线——分析商品市场的工具
LM曲线——分析货币市场的工具
BP曲线——分析国际收支的工具
开放经济条件下的宏观经济包括商品市场、货币市场、国际收支问题，分析宏观经济政策必须先依次分析每个问题的解决工具：
Y
O
i
Y0
i0
LM
E
BP
IS
LM’
i’
Y’
E’
（2）资本有限流动A：对利率反应不是很灵敏
Y
O
i
Y0
i0
LM
E
BP
IS
LM’
i’
宏观经济政策的协调与配合
宏观经济政策的协调与配合宏观经济政策是政府为了实现经济增长、就业增加、物价稳定等目标而采取的一系列政策措施，包括财政政策、货币政策、产业政策等。
这些政策之间存在着密切的关系，需要相互协调和配合，才能实现经济稳定增长的目标。
本文将从以下几个方面探讨宏观经济政策的协调与配合。
一、财政政策和货币政策的协调财政政策和货币政策是宏观经济政策中最基本的两个政策工具，它们之间存在着密切的关系。
财政政策包括税收、政府购买、转移支付等手段，而货币政策则包括利率、货币供应等手段。
在实施宏观经济政策时，需要财政政策和货币政策的相互配合，才能实现经济稳定增长的目标。
首先，财政政策和货币政策的协调需要考虑到经济增长和通货膨胀之间的平衡。
如果财政政策过度扩张，会导致通货膨胀压力加大，此时需要货币政策采取紧缩措施，控制货币供应量，保持物价稳定。
反之，如果货币政策过度扩张，会导致流动性过剩，经济过热，此时需要财政政策采取紧缩措施，减少政府支出，控制经济增长速度。
其次，财政政策和货币政策的协调还需要考虑到不同地区和不同行业之间的差异。
在实施财政政策和货币政策时，需要根据不同地区和不同行业的实际情况，采取不同的措施，以实现经济稳定增长的目标。
例如，对于一些资源型城市和传统产业，需要采取更加积极的财政政策和货币政策，促进产业升级和转型；而对于一些新兴产业和中小企业，则需要提供更加优惠的财政和货币政策支持，促进其发展壮大。
二、产业政策和货币政策的协调产业政策是政府为了促进特定产业的发展而采取的一系列政策措施，包括产业结构调整、产业布局、技术创新等。
货币政策和产业政策之间也需要相互协调和配合，才能实现经济稳定增长的目标。
首先，产业政策和货币政策的协调需要考虑到不同产业之间的差异。
在实施货币政策时，需要根据不同产业的实际情况，采取不同的措施，以实现产业结构的优化和升级。
例如，对于一些传统产业和产能过剩的行业，需要采取更加严格的货币政策，控制货币供应量，抑制过度投资和产能过剩；而对于一些新兴产业和科技创新行业，则需要提供更加宽松的货币政策环境，促进其发展壮大。
10.1开放经济条件下的宏观政策目标、工具及其搭配PPT
开放经济条件下的宏观政策目标、工具及其搭配开放经济条件下的宏观政策目标、工具及其搭配一、开放经济条件下的宏政政策目标二、开放经济条件下的宏观政策工具及其搭配一、开放经济条件下的宏政政策目标（一）内部均衡与外部均衡 1.2.（二）内部均衡与外部均衡的关系19511 2 3 4固定汇率制度下内部均衡与外部均衡的一致与矛盾“米德冲突”二、开放经济条件下的宏观政策工具及其搭配（一）开放经济条件下的宏观政策工具1.2.1.支出变更政策调控总需求规模货币政策财政政策2.支出转换政策改变总需求结构狭义的支出转换政策广义的支出转换政策（二）开放经济条件下的宏观政策工具搭配原理1.2.1.丁伯根法则（Tinbergen’s Law）1969丁伯根法则（Tinbergen’s Law）政策含义局限性2.蒙代尔的有效市场分类原则（The Principle of EffectiveMarket Classification）（三）开放经济条件下的宏观政策工具搭配的运用1.2.1.财政政策与货币政策的搭配▲蒙代尔提出的财政政策与货币政策的搭配模型如图所示。
图12—1 财政政策与货币政策的搭配图1▲同样，我们还可以推广到其他三个区间中的D、E和F三点，调整路径如图所示，最终都收敛于内外均衡点O。
财政政策与货币政策的搭配12342.支出变更政策与支出转换政策的搭配▲1955年,澳大利亚经济学家特雷弗·斯旺，“斯旺图”▲图支出变更政策与支出转换政策的搭配图支出变更政策与支出转换政策的搭配。
开放经济条件下的宏观政策课件
固定汇率制下内外均衡的矛盾
外部失衡 内部失衡
逆差
顺差
失业
支出紧缩 支出扩张
支出扩张
通货膨胀
支出紧缩
支出扩张 支出紧缩
开放经济条件下的宏观政策课件
米德冲突 米德冲突
内部经济状况 外部状况
经济衰退、失业增 国际收支顺差 加
经济衰退、失业增 国际收支逆差 加
通货膨胀
国际收支顺差
开放经济条件下的宏观政策课件
有效市场分类原则下的政策组合
r
货 币
Ⅰ
政
策
（
利
B
率 B'
）
A
Ⅳ
IB
Ⅱ
EB
E C
Ⅲ
0
财政政策（政府支出） G
开放经济条件下的宏观政策课件
财政政策与货币政策的搭配
区间
经济状况
财政政策
Ⅰ
失业/顺差
扩张
Ⅱ
通胀/顺差
紧缩
Ⅲ
通胀/逆差
紧缩
Ⅳ
失业/逆差
扩张
货币政策 扩张 扩张 紧缩 紧缩
开放经济条件下的宏观政策课件
蒙代尔的有效市场分类原则
蒙代尔提出关于政策指派的“有效市场分类” 原 则，弥补了丁伯根原则的不足 。蒙代尔认为，在许 多情况下，不同的政策工具实际上掌握在不同的决 策者手中，倘若决策者不能密切协调而只是独立进 行决策，就不能达到最佳的政策效果。如果每一种 政策工具都被合理地指派给其最具影响力的经济目 标，并且在该目标偏离最佳水平时按规则进行调控， 则分散决策仍有可能达到最佳效果。
开放经济条件下的宏观政策课件
开放经济的政策工具
开放经济下的政策搭配
第一章、国内政策搭配1.米德冲突一、理论背景：英国经济学家詹姆斯·米德在1951年《国际收支》最早提出了固定汇率制度下的内外均衡冲突问题。
二、前提假定：1.固定汇率制度2.不考虑资金流动对内外均衡的影响三、基本观点：在固定汇率制度下，政府只能够通过影响社会的总需求（支出增减型政策）来调节内外均衡，这样在开放经济运行的条件下的特定区间上就会出现内外均衡难以兼顾的情况。
四、典型事例：1.经济衰退→总需求↓→国际逆差加剧2.经济繁荣→总需求↑→国际顺差加剧五、主要缺陷：1.前提假定不符合实际，只针对固定汇率制度，并且没有考虑资本流动。
六、评价：1.在浮动汇率制度下，政府也不可能完全听凭汇率对国际收支的自我调节，所以汇率具有一定的固定因素的。
2.在汇率剧烈波动的情况下，尤其是考虑资本项目下国际游资的流动，汇率的波动会更加动荡不定，使内外均衡之间的相互影响或干扰更加复杂，内外均衡冲突问题更加深刻。
2.丁伯根法则一、丁伯根法则是由获得首届诺贝尔经济学奖的丹麦（荷兰）经济学家丁伯根提出的关于国家经济调节政策和经济调节的目标之间的关系法则。
二、丁伯根法则的实质：经济调节政策和经济调节目标之间的关系法则。
三、内容：为达到一个经济目标，政府至少要运用一种有效的政策；为达到N个经济目标，政府至少要运用N个独立、有效的经济政策。
如在两个目标、两种政策的情况下，只要决策者能够控制两种工具，每种工具对目标的影响是独立的，决策者就能通过政策工具的配合达到理想的目标水平。
四、推导：1.两个目标T1、T2，两种政策工具I1、I2，假定目标是工具的线性函数。
2.T1=a1×I1+a2×I23.T2=b1×I1+b2×I24.当T1、T2两个政策目标彼此无关，只要a1b2≠a2b1，即两种政策工具线性无关，该方程就有唯一解，即得出为了实现T1、T2的目标值所需要的I1、I2水平。
但是如果两种政策工具彼此相关，就不可能实现两种彼此独立的政策目标。
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International FinanceΒιβλιοθήκη 2.内外均衡冲突（★米德冲突）
※ 资料：米德冲突
英国经济学家詹姆斯· 米德于1951年在其名著《国际收支》 中最早提出了固定汇率制下的内外均衡冲突问题。这被称为 “米德冲突”，即在汇率固定不变时，政府只能主要运用影 响社会总需求的政策来调节内外均衡，在开放经济运行的特 定区间便会出现内外均衡难以兼顾的情形。 在米德的分析中，内外均衡的冲突一般是指在固定汇率 下，失业增加、经常账户逆差或通货膨胀、经常账户盈余这 两种特定的内外经济状况组合。米德分析中的与开放经济特 定运行区间相联系的内外均衡之间的冲突称为“狭义的内外 均衡冲突”。
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二、宏观经济政策的搭配原理
（一）关于政策协调的丁伯根原则（★）
丁伯根原则（Tinbergen’s Rule） 荷兰经济学家丁伯根 (J. Tinbergen) 是第一个经济学诺贝尔奖的得主（1969 年)， 他最早提出了将政策目标和政策工具联系在一 起的正式模型，指出：要实现若干个独立的政 策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政 策工具。
一、宏观经济政策的搭配目标
（一）内部平衡与内部失衡
1.内部平衡：主要标志是经济增长、物价稳 定和充分就业。 2.内部失衡：表现为物价飞涨或失业增加。
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（二）外部平衡和外部失衡 1.外部平衡：与一国宏观经济相适应的合理 的经常账户余额。 2.外部失衡：表现为顺差失衡和逆差失衡。
（二）关于政策指派的有效市场分类原则（★） 蒙代尔：在许多情况下，不同的政策工具实 际上掌握在不同的决策者手中。如果决策者不能紧 密协调这些政策，而是独立地进行决策，就不能实 现最佳的政策目标。如果每一种工具被合理的指派 给一个目标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规 则进行调控，那么，在分散决策的情况下仍有可能 实现最佳调控目标。
O
预算增加
图11-4 财政政策与货币政策的搭配
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THE END
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货 币 扩 张
EB
O
预算增加
图11-2 EB曲线
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(3)IB-EB模型
①IB曲线与EB曲线的相对位置
货 币 扩 张
Ⅰ Q Ⅳ IB
Ⅱ
EB Ⅲ 预算增加
O
图11-3 IB-EB模型
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(1) IB曲线：反映内部平衡时财政与货币政策组 合 ①曲线方向：货币扩张、利率下降、投资增加、 总需求增加、减少预算降低需求（反向） ②失衡组合：曲线左边代表利率不变下的预算减 少或预算不变下的货币紧缩；曲线右边代表利率 不变下的预算增加或预算不变下的货币扩张。
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第十一章
开放经济下宏观经济政策的搭配
1
教学要点
1.掌握内部均衡、外部均衡的基本概念及米 德冲突的内容。 2.熟悉宏观经济政策搭配的原理，掌握丁伯 根原则和有效市场分类原则； 3.熟悉并掌握蒙代尔宏观经济政策搭配的模 型。
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第一节 开放经济下宏观经济政策的搭配原理
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有效市场分类原则：每一目标应当指 派给对这一目标有着相对最大的影响力， 因而在影响政策目标上有相对优势的工具。 提出：财政政策与货币政策的指派方 案，即蒙代尔“政策搭配论”。
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三、宏观经济政策的搭配模型
（一）财政政策与货币政策的搭配模型(蒙代尔)
（四）内外失衡的解决
1.内外失衡的政策调控 （1）第一种失衡：内部：扩大总需求的扩 张型政策；外部：减少总需求的紧缩型政 策。 （2）第二种失衡：内部：扩大总需求的扩 张型政策；外部：扩大总需求的扩张型政 策。
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（3）第三种失衡：内部：减少总需求的紧 缩型政策；外部：减少总需求的紧缩型政 策 （4）第四种失衡：内部：减少总需求的紧 缩型政策；外部：扩大总需求的扩张型政 策。
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（三）内外均衡与内外失衡
1.内外均衡 内部平衡与外部平衡的同时实现。 2.内外失衡
是指除内外均衡以外的所有状态，表现为以通 货膨胀和经济衰退为特征的内部失衡与以顺差和逆 差为特征的外部失衡相互组合起来的四种状态（表 11-1）
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货 币 扩 张
IB
O
预算增加
图11-1 IB曲线
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(2)EB曲线：反映外部平衡时财政与货币政策组合
①曲线方向：货币扩张、利率下降、资本流出、
国际收支逆差、减少预算降低进口需求（反向）
②失衡组合：曲线左边代表利率不变下的预算减
少，进口减少，或预算不变下的货币紧缩，进 而利率上升资本流入，国际收支顺差；曲线右 边代表利率不变下的预算增加，进口增加，或 预算不变下的货币扩张，利率下降资本流出， 国际收支逆差。
②内外均衡点 ③内外失衡区域
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（4）政策的搭配
内部均衡、外部均衡两个政策目标；
财政政策、货币政策两个政策工具。
货币政策：外部均衡。
财政政策：内部均衡。
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（5）模型的应用
货 币 扩 张
Ⅰ
A Q
Ⅱ C
Ⅳ
B IB
EB D Ⅲ
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思考题
米德冲突中的政策调控是否符合 丁伯根原则？这种政策调控具有什么 问题？
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★政策涵义 只运用需求增减政策通过调节总需 求的途径同时实现内外均衡两个目标是 不够的，必须寻找新的政策工具并进行 合理配合。
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