浅谈我国股权众筹融资的发展及监管
浅谈我国股权众筹监管方向及建议
债 业 务盈 利水 平 的 同时 ， 不断 布 局 新 兴 业 务 。 （ 二） 强 化 内控 管 理 能 力 ， 避 免 经 营 风 险暴 露
（ 三） 完善机制 ， 提高银行业信贷定价能力
Ｆ Ｉ Ｎ ＡＮ Ｃ Ｅ＆Ｅ Ｃ ＯＮ ＯＭＹ 金 融 经 济
浅 谈 我 国股权 众 筹 监 管 方 向及 建 议
李 朵
（ 西北大 学经济 管理 学 院 ， 陕 西 西安
摘要 ： 目的： 为 了使投 融资双 方能够在 对股权众 筹有 了
一
７ １ ０ １ ２ ７ ）
“ 不敢用” 的情 况 ， 本 文 将 梳 理 先 前 文献 中对 股 权 众 筹 的 论
利率 风险进行监控 ， 针对可能 出现的风险制定 防范措 施和处
理方法。
险， 降低贷款定价差错概率 。 最后 ， 通过内部 培训 和外部学 习等渠道 ， 不 断提高风 险
定价人 员的专业技能。
参 考 文献 ：
经营风险方面 ， 第一 ， 商业银行 应统 筹大 型 、 中型 、 零 售
和误区制约着股 权众筹 的发展 。针对 目前学 界关于股 权众 筹论述较 少 ， 社会公 众对其认识不清而导致的众筹 “ 乱用 ” 或
ｊｌ ＾ ０ ０ ｊ ｔ ： ； ０ ｔ ｊ ｊ 、 ０ ≯ ｊ 、 ｔ；
购股份 ， 支持创业项 目的发展 ， 投资 者获得一 定的股权 作 为
回报 的 融 资形 式 。
断创新 ， 逐 步 完 成 经 营 方 式 的 转 型 。所 谓 经 营 方 式 转 型 ， 本
浅析我国众筹融资模式及其发展
浅析我国众筹融资模式及其发展【摘要】我国众筹融资模式近年来得到了迅速发展，为创业者和投资者提供了新的融资渠道。
本文首先介绍了国内外众筹融资模式的兴起和我国众筹融资的现状，然后分析了我国众筹融资模式的分类和特点，探讨了其发展趋势以及优势和挑战。
结论部分则展望了我国众筹融资模式的前景，并提出了发展建议，包括加强监管、提升投资者保护和促进行业规范化发展。
我国众筹融资将在未来继续发挥重要作用，为创业者提供更多机会，同时也需要不断完善和创新，以推动整个行业的健康发展。
【关键词】关键词：众筹融资模式、国内外、现状、分类、特点、发展趋势、优势、挑战、前景、建议。
1. 引言1.1 国内外众筹融资模式的兴起在国内，随着政策的支持和人们对创业创新的热情，众筹融资也逐渐兴起。
国内各大众筹平台如腾讯众筹、京东众筹等相继推出，为创业者和项目提供了新的融资渠道。
政府也出台了一系列支持创业的政策，鼓励更多的创业者和企业家通过众筹融资来实现梦想。
国内外众筹融资模式的兴起，标志着传统融资方式正在发生革命性的变革，为创业者和投资者提供了更多选择和机会。
1.2 我国众筹融资的现状我国众筹融资的现状可以说是处于快速发展的阶段。
随着我国经济的不断发展和政策的扶持，众筹融资在各个领域都得到了广泛应用。
目前，我国众筹融资的规模不断壮大，涵盖了文化创意、科技创新、互联网金融、公益慈善等多个领域。
据统计数据显示，2018年我国众筹融资规模达到了数万亿元，成交额呈现出逐年增长的趋势。
在当前的形势下，我国众筹融资的发展受到了各方面的关注和支持。
政府出台了许多扶持政策，促进了众筹融资市场的繁荣。
我国的创投机构和企业家们也积极参与到众筹融资中，推动了整个行业的良性发展。
我国众筹融资也面临着一些挑战和问题。
其中最主要的问题是监管不足，造成了一些不法分子滥用众筹平台进行非法集资活动。
众筹项目的质量参差不齐，投资者往往难以辨别优劣，增加了投资的风险。
我国众筹融资在不断发展壮大的同时也面临一些问题和挑战。
我国众筹融资的发展及监管问题探析
我国众筹融资的开展及监管问题探析我国众筹融资的开展及监管问题探析【摘要】众筹融资是一种科技创新型融资模式，能够帮助中小企业和投资者缓解融资压力，有着创业门槛不高、易于开展市场调研、宣传推广效果明显、快速解决资金困难等优点。
但是众筹融资也有很多缺点，如缺乏稳定后续资金、创业指导作用很低、筹资者生产压力大等，对此本文通过分析当前我国众筹融资开展中的问题，提出了加强监管的策略。
【关键词】众筹融资开展监管一、我国众筹融资开展的问题分析众筹资金监管力度薄弱。
对众筹融资平台而言，投资者并不集中，缺少一定的联系，投资门槛也不高，无法全面掌握拟投资企业或工程的情况。
筹资者和投资者由于相隔很远，这样投资者无法有效监督投资工程业务运营情况，容易造成出现筹资者欺诈的行为。
我国最近几年频繁发生众筹欺诈事件，例如：2021年，一家名为“贝尔创投〞的网络借贷公司由于在多个网络借贷平台恶意拖欠多笔债务，是我国第一家被公安机关调查的网贷平台；并且监管力度弱、信息不对称，也容易让众筹资金被滥用。
众筹融资平台风险较大。
我国众筹融资企业尚处于开展阶段，在众筹融资过程中容易出现非法发行证券、非法集资等行情况，从而触碰了法律的底线。
很多知名众筹融资机构的破冰通常依靠政策上的宽容，个别众筹网站为了防止自身涉嫌非法集资，明确不能将资金或股权作为众筹融资汇报，把这种行为视作购置行为，并作为投资行为。
同时我国很多众筹网络平台主要提供“本金担保〞效劳，采取捐赠的模式，在出现欺诈行为后实行“先行赔付〞的措施。
如此一来造成由利用众筹平台自行交易的直接融资模式，逐步变为以众筹平台运营方为主导的间接融资，从而增加了众筹平台融资的风险隐患。
众筹投资者无法得到有效保护。
众筹融资投资者有着小额、分散的特点，因为投资经验缺乏，缺乏自我保护能力，很多投资者不能作出专业判断，无法正确认识到融资工程好坏及投资风险，所以容易受到高利率借贷的诱惑，作出错误的投资决策【1】。
股权众筹平台的监管与风险管理
股权众筹平台的监管与风险管理随着互联网技术的快速发展，股权众筹平台逐渐成为投资者进行融资和投资的重要渠道。
然而，众筹在给予普通投资者更多机会的同时，也带来了一定的监管和风险管理问题。
本文将就股权众筹平台的监管措施以及风险管理进行深入探讨。
一、监管措施1.政府监管政府在股权众筹领域扮演着重要的监管角色。
政府可以通过颁布相关法规和政策来规范股权众筹平台的运营。
在中国，政府已经出台了一系列的法律法规，如《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，以加强对股权众筹平台的监管。
2.平台自律股权众筹平台也需要加强自身的监管意识和能力，制定合适的规章制度，确保平台的正常运营。
平台可以建立风控系统，对项目进行审核和评估，减少投资者的风险。
同时，平台应加强信息披露，向投资者提供真实、全面的项目信息。
3.第三方机构监管第三方监管机构的介入可以提高整个股权众筹平台的监管效果。
第三方机构可以通过对平台的审核和评级，对项目的尽职调查等方式，对平台和项目进行监管，减少潜在的风险。
二、风险管理1.项目风险在股权众筹中，项目风险是投资者最为关注的问题。
平台应加强项目的尽职调查，对项目进行严格的审核和筛选，以降低项目风险。
此外，投资者也应进行充分的调研，了解项目的市场前景和潜在风险。
2.平台风险平台的风险是指平台自身的运营风险，如运营能力不足、资金链断裂等。
为了降低平台风险，平台应具备充足的资金实力，建立健全的风控体系，并定期进行风险评估和监测。
3.信息不对称风险股权众筹平台在信息披露方面面临着一定的挑战。
平台应加强对项目信息的披露，确保投资者获得真实、全面的信息。
同时，投资者也需要提高自身的信息获取能力，以降低信息不对称带来的风险。
4.市场风险股权众筹市场受到宏观经济环境的影响，市场风险是投资者无法控制的风险。
投资者应具备风险意识，分散投资，避免过度集中在某一个项目或行业。
三、结论股权众筹平台的监管和风险管理是促进股权众筹行业健康发展的关键因素。
我国股权众筹的发展与监管
我国股权众筹的发展与监管吴英霞【摘要】由于我国中小企业融资难加上大量存在的社会闲置资金，股权众筹在我国具有广泛的市场需求，其出现以来便发展迅速。
目前，股权众筹公开发行证券的行为与法律关于发行证券的规定相冲突，股权众筹运行模式与股东利益保护相冲突，股权众筹与 P2P的兼营与我国金融分业经营、分业监管相冲突等问题相当突出。
股权众筹的监管不仅要重视学习借鉴国外先进经验，更要注重监管与市场的内在契合性，实现监管的本土化。
在股权众筹监管中，我国传统金融监管“安全第一、效率第二”的理念应当有所改变，应当采用市场化而非行政化的手段进行监管，从平台设立、投资者保护到平台运行实现全方位的监管。
%because of financing difficulties in small and medium-sized enterprise,and of a large number of existing social idle funds,equity and the raise in our country has a broad market demand.It has devel-oped rapidly since its emergence.At present,raise public offering stake in the securities of behavior con-flicts with the provisions of the law on securities,equity and the raise operating mode conflicts with share-holders'interests protection,equity raise withP2P concurrently with the our country financial separate op-eration and supervised respectively in conflict is quite prominent.Equity and the raiseof regulation should not only pay attention to learn from foreign advanced experience,more attention should be paid to the in-ternal supervision and market in particular,the localization of regulation.At stake in the regulation,raise and our traditional financial regulation the conceptof safety first,efficiency second should be changed rather than shalladopt the security administration means to regulate,from the platform establishment,in-vestor protection to the operating platform to achieve a full range of regulation.【期刊名称】《湛江师范学院学报》【年(卷),期】2016(037)001【总页数】10页(P18-26,33)【关键词】股权众筹;微金融;P2P;中小企业融资;金融监管【作者】吴英霞【作者单位】西南政法大学经济法学院，重庆 401120【正文语种】中文【中图分类】D913.996众筹是指“通过公众筹集资金，主要是涉及公益慈善或者商事企业为目的的小额资金的募集活动”[1]。
论我国股权众筹的法律规制
论我国股权众筹的法律规制股权众筹是指通过互联网平台向公众募集股权融资的行为。
我国股权众筹的发展迅速，为中小企业、创业者和投资者提供了更多的融资和投资机会，促进了创新和创业。
为了保护投资者利益、规范市场秩序，我国对股权众筹进行了法律规制。
本文将就我国股权众筹的法律规制进行探讨。
我国股权众筹的法律依据主要包括《公司法》、《证券法》、《信托法》、《互联网金融监督管理暂行办法》等法律法规。
《公司法》明确规定了公司股权融资的法律地位和程序，为股权众筹提供了法律支持；《证券法》规定了股权众筹属于证券发行行为，应当受到证券监管的规范；《互联网金融监督管理暂行办法》对互联网金融业务进行了明确规定，包括股权众筹在内的互联网金融业务都需要根据该办法规范经营。
这些法律法规为我国股权众筹提供了合法的法律依据。
1. 股权众筹平台的准入和备案制度为规范股权众筹市场，保护投资者权益，我国设立了股权众筹平台的准入和备案制度。
根据《互联网金融监督管理暂行办法》，股权众筹平台需要向监管部门备案，并满足一定的条件才能获得经营资格。
监管部门会对股权众筹平台的资金实力、经营团队、合规经营等方面进行审核，确保股权众筹平台具有合法的运营条件。
2. 股权众筹项目的信息披露要求为保护投资者利益，我国规定股权众筹项目需要进行信息披露，包括公司经营状况、财务状况、风险提示等信息。
投资者可以通过股权众筹平台获取相关信息，全面了解项目情况，做出理性的投资决策。
股权众筹平台也需要对项目方进行严格审核，确保项目信息的真实性和合法性。
3. 投资者适当性管理我国对股权众筹投资者实行适当性管理，即只有符合一定条件的投资者才能参与股权众筹。
这些条件包括投资者的风险承受能力、投资经验、财务状况等。
通过适当性管理，可以降低投资者的风险，提高投资者的投资决策水平。
4. 股权众筹资金监管为防范资金风险，我国设立了股权众筹资金监管制度。
股权众筹平台需要与第三方支付机构合作，建立独立的资金监管账户，将投资者的资金与项目方的资金进行隔离存管，确保投资者资金的安全。
浅析我国股权众筹的监管问题
（ 以下简称《 办法》 ） ， 《 办法》 对 股权众 筹融 资 的性 质 、 平 台 准入 、 投 资 者与 融 资者 的权利 义 务 、 投 资者 保
护、 自律 管理 等 内容 进行 了规定 ， 明确 了股 权众筹 的法 律地 位 、 备 案制度 等 ， 这意味 着股权 众筹 行业 的监
管框 架初 步 明朗化［ ２ ］ 。然 而 ， 这毕 竟是 我 国监 管部 门首 次针对 股权 众筹推 出条 文式 规范性 意见 ， 诸 多规 定还 是带 有“ 过 度管 理” 的色彩 ， 与此 同时 ， 配套 的法律 环境 还亟待 于提 上议程 。
条件 。但 纵观 世界 上实 行股 权众 筹 的 国家 ， 公 开 发 行 才是 股 权 众 筹 的 中流 砥 柱 。如 钟 洪 明博 士 所 言 ：
“ 只允 许 私募 发行 的股权 众筹 是 变异 和跛脚 的众筹 。公 开发行 的股权众 筹 才是 真正 意义 上 的众 筹 ， 才是 真正 具备 公众 、 小额、 分 散 等互联 网金 融本 质属 性 的投 融 资行 为 。 ” 可见 ， 私募 并 非 股 权众 筹 发 行 的 唯一
途径， 可 以在 修改 上位 法 的 同时 ， 于 一些 条件 成熟 的地 区试 点施 行公 开发 行 的股权 众筹 。 （ －） “ 过度 管理 ” 之投 资者 范 围
《 办法》 第１ ４条规 定 的投 资者包 括 ， 投资 单个 融资 项 目的最 低金 额不 低 于 １ ０ ０万元 人 民币 的单 位 或 个人 ； 净 资 产不低 于 １ ０ ０ ０万元 人 民币 的单位 ； 金融 资产 不 低 于 ３ ０ ０万元 人 民币 或最 近 三 年个 人 年 均 收 入 不低 于 ５ ０万 元人 民币 的个 人等 。如 此高 门槛 的投 资者标 准 ， 势必 会影 响 股权众 筹投 融资 渠道作 用 的
股权众筹平台的合规与监管建议
股权众筹平台的合规与监管建议随着科技的不断进步，股权众筹平台在过去十年中迅速发展。
这种新型的融资模式为初创企业和投资者提供了更多机会，但也带来了一系列的法律和监管挑战。
为确保股权众筹平台的正常运营和投资者的权益保护，需要建立合规的制度和相应的监管措施。
本文将从多个角度提出合规与监管建议，以确保股权众筹平台的可持续发展并维护市场秩序。
一、信息披露与透明度信息披露是股权众筹平台合规的重要环节，对于投资者来说，充分了解项目信息是做出投资决策的基础。
因此，股权众筹平台应该要求项目发起方提供详尽的信息，包括项目的商业计划、财务状况、团队背景等，并确保这些信息及时有效地向投资者公开。
另外，平台应该对项目信息进行核实和审核，确保信息的真实可信。
二、风险评估与投资者适当性为保护投资者的权益，股权众筹平台应当对项目风险进行评估，并向投资者提供充分的风险提示。
平台应该制定投资者适当性评估标准，确保投资者具备足够的风险识别和承担能力。
对于风险较高的项目，平台应当设置相应的投资门槛，以减少投资者的潜在损失。
三、资金管理与交易结算股权众筹平台应该建立健全的资金管理制度，确保募集的资金被安全、专款专用地保管。
平台应当与银行或第三方支付机构合作，确保资金的安全可靠。
另外，平台应当制定合理的交易结算机制，保证投资者的交易能够顺利完成并获得相应的权益。
四、平台披露与合约规范为维护市场秩序，股权众筹平台应向相关监管机构进行注册并及时披露所需信息。
平台应当明确规定与项目发起方之间的权益、义务和责任，建立合同文本并确保合约规范化执行。
平台也应当制定相应的奖惩机制，并建立用户投诉处理机制，及时解决用户的纠纷与投诉。
五、监管机构与自律组织合作股权众筹平台应积极与监管机构及自律组织合作，共同维护市场秩序和投资者权益。
监管机构应加强对股权众筹平台的监管，建立合规培训机制，提升平台从业人员的合规意识。
同时，自律组织可以推动行业标准的制定和修订，加强自律监管。
众筹融资的发展及监管
众筹融资的发展及监管众筹融资作为近年来快速发展的新型融资方式，已经在全球范围内吸引了大量投资者的。
本文将详细介绍众筹融资的发展历程、监管政策以及未来发展趋势和建议。
众筹融资是一种借助互联网平台，通过大众集资的方式向广大投资者筹集资金的模式。
它起源于小额贷款模式，后来随着互联网技术的迅速发展逐渐演变为一种全新的融资方式。
据统计，全球众筹融资规模已经从2010年的不足10亿美元飙升至2019年的近300亿美元。
众筹融资的发展历程可以分为三个阶段：初步兴起阶段、蓬勃发展阶段和成熟阶段。
2008年，全球金融危机爆发后，许多传统金融机构开始收紧信贷，众筹融资应运而生。
这一阶段，众筹平台主要的是艺术品和电影等创意产业的融资。
2011年，随着互联网技术的不断进步，众筹融资进入蓬勃发展阶段，涉及的领域开始扩大，包括科技、农业、房地产等多个领域。
而到了2015年左右，众筹融资开始进入成熟阶段，行业内部的竞争加剧，监管政策也开始逐步完善。
对于众筹融资的监管政策，各国的情况不尽相同。
以美国为例，2012年，美国通过了《创业企业融资法案》（JOBS法案），为众筹融资提供了法律依据。
而在中国，2014年开始实施的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》也将众筹融资纳入监管范围。
随着行业的发展，监管政策也在不断更新和完善，对众筹平台的运营模式、信息披露、风险控制等方面提出了更加具体的要求。
展望未来，众筹融资仍有广阔的发展空间和巨大的潜力。
随着科技的不断进步和监管政策的逐步完善，众筹融资将会更加规范化和专业化。
同时，众筹行业也面临着一些挑战，如投资者保护、运营成本上升等，这些都需要行业内部和监管部门共同解决。
个人观点和建议方面，我认为未来众筹融资的发展需要注重以下几个方面：1、强化风险控制：众筹融资作为一种新型的融资方式，风险也相对较大。
因此，众筹平台需要建立完善的风险管理体系，保障投资者的利益。
2、提高信息披露水平：及时、准确、完整的信息披露是投资者做出决策的重要依据。
浅谈我国股权众筹融资的发展及监管
郧 阳师范高等专科学校 周心莲
１ Ｕ ｉ ‘ ｓ ｃｕｓ ｓ ｉ － ｏｎ ０ｎ Ｃ …ｈｉ ｎａ’ ● Ｓ ， 、 ｅｃｕｒ ‘ ｉ ｔ ｉ ０ ｅｓ —＇ ｂａｓ ｅｄ １
Ｃｒ ｏ ｗ ｄｆ ｕ ｎｄ ｉ ｎｇ ｄｅ ｖ ｅ ｌ ｏｐｍ ｅ ｎｔ ａ ｎｄ ｓ ｕｐｅ ｒ ｖｉ ｓ ｉ ｏ ｎ
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的发展 ， 投资者获得一定的股权 （ 而非实物 ） 作为 回报。从形式上看 ， 股 权众筹 主要 基于互联网渠道完成创投 ， 因此也可以将股权众筹理解 为 “ 私募股权的互联网化 ” 。 股权众 筹不 同于 Ｐ ２ Ｐ ， 也 不同于私募股 权 ， 它摒弃 了中间环节 ， 降 低 了融 资成本 ， 提高 了投资 回报 ； 股权 众筹让投 资人和优质初创企业在 网络上直接成交 ， 提 高了中间环 节效率 ， 降低 了中介成本 ， 既解 决 了中 小企业融 资难 、 融 资成本高 问题 ， 也给 了投资人参 与分享企业 增值红 利、 享受更高投资 回报的可能。 Ａｂ Ｓ ｔ ｆ ａ ｃ ｔ ：Ｉ ｆ ２ ０１ ３ ｗａ ｓ” ｔ ｈ ｅ ｆ ｉ ｒ ｓ ｔ ｙ ｅ ａ ｒ ”Ｉ ｎ ｔ ｅ ｍｅ ｔ ｉ ｆ ｎ ａ ｎｃ ｉ ａ ｌ ｄ ｅ ｖ ｅ ｌ ｏ ｐ — 二、 股权众筹融资的国内外发展现状 ｍｅ ｎ ｔ ． ｔ ｈ ｅ ｎ ２ ０１ ４ ｉ Ｓ” ｔ ｈ ｅ Ｉ ｎ ｔ ｅ ｒ ｎ ｅ ｔ ｉ ｆ ｎａ ｎ ｃ ｉ ａ ｌ ｉ ｎ ｎ ｏ ｖ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ ａ ｎ ｄ ｄ ｅ ｖ ｅ ｌ ｏ ｐ ｍｅ ｎ ｔ ” ． Ｉ ｎ 股权众筹 于 ２ ０ ０ ９ 年在 国外兴起 ， 成立于 ２ ０ ０ ９ 年４ 月的Ｋ ｉ ｅ ｋ ｓ ｔ ａ ｒ ｔ ｅ ｒ ２ ０１ ４出ｅ Ｉ ｎ ｔ ｅ ｍｅ ｔ ｉ ｆ ｎ ａ ｎ ｃ ｉ ａ ｌ ｉ ｎ ｎ ｏ ｖ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ ． ｎ ｏ ｔ ｏ ｎ ｌ ｙ ｉ ｎ ｔ ｈｅ ｉ ｎｖ ｅ ｓ ｔ ｍｅ ｎ ｔ ａ ｎ ｄ ｉ ｆ — 最具代表性 。Ｋ ｉ ｅ ｋ ｓ ｔ ａ ｒ ｔ ｅ ｒ 通 过公 开的网络平 台为有创 造力的项 目和创 ｎａ ｎ ｃ ｉ ｎ ｇ ，ｉ ｎ ｎｏ ｖ ａ ｔ ｉ ｖ ｅ ｐ ｒ ｏ ｄ ｕ ｃ ｔ ｓ ａ ｎ ｄ ｓ ｅ ｒ ｖ ｉ ｃ ｅ ｓ ｅ ｎ ｄ ｌ ｅ ｓ ｓ ， ｍｏ ｒ ｅ ｉ ｍｐ ｏ ｒ ｔ ａ ｎｔ ｉ ｓ ｍｏ ｒ ｅ 意 向公众融得所 需资金 ， 并使众筹这种新 兴融资模式开始得到业界 的 ｄ ｉ ｖ ｅ ｒ ｓ ｉ ｉ ｆ ｅ ｄ ｉ ｎ ｖ ａ ｒ ｉ ｏ ｕ ｓ ｍｏ ｄ ｅ ｓ ｏ ｆｉ ｎ ｎ ｏ ｖ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ． Ｉ ｎ ａ ｄ ｄ ｉ ｔ ｉ ｏ ｎ ｔ ｏ Ｐ ２ Ｐ， ｔ ｈ ｅ ｔ ｈ ｉ ｒ ｄ 关注 。Ｋ ｉ ｅ ｋ ｓ ｔ ａ ｒ ｔ ｅ ｒ 刚成立 时主要为文化产业类项 目融资 ， 如音乐 、 电影 ｐａ ｒ ｔ ｙ ｐａ ｙ ｍｅ ｎ ｔ ， ｂ ｕｓ ｉ ｎ ｅ ｓ ｓ ｉｎ ｆ ａ ｎ ｃ ｅ ａ ｎ ｄ ｂ ｉ ｇ ｉ ｆ ｎ ａ ｎ ｃ ｉ ａ ｌ ｄ ａ ｔ ａ ， ｃ ｒ ｏ ｗｄ ｆ ｕ ｎ ｄ ｉ ｎ ｇ ｍｏ ｄ — 和 动画类等 ， 如今 Ｋ ｉ ｃ ｋ ｓ ｔ ａ ｒ ｔ ｅ ｒ 已经 发展成为包括技 术融资在 内的 １ ５ 类 ｅ １ ｔ ｏ ｏ ｂ ｔ ａ ｉ ｎ ｔ ｈ ｅ ｃ ｏ ｎ ｓ ｉ ｄ ｅ ｒ ａ ｂ ｌ ｅ ｄ ｅ ｖ ｅ ｌ ｏ ｐ ｍｅ ｎ ｔ ． Ｔｈ ｉ ｓ ａ ｒ ｔ ｉ ｃ ｌ ｅ ｃ ｏ ｍｐ ￣ｅ ｓ ｔ ｈｅ ｄ ｏ— 项 目的融 资平 台 。股权 众筹作为一 种初创企 业的新兴 互联 网融 资工 ｍｅ ｓ ｔ ｉ ｃ ａ ｎ ｄ ￣ｒ ｅ ｉ ｇ ｎ ｄ ｅ ｖ ｅ ｌ ｏｐ ｍｅ ｎ ｔ ａ ｎｄ ｄｅ ｖ ｅ ｌ ｏ ｐ ｍｅ ｎ ｔ ｔ ｒ ｅ ｎ ｄ ｏ ｆ ｔ ｈ ｅ ｒ ａ ｉ ｓ ｅ ，ｅ ｍ－ 具， 在欧美已初具规模 ， 对 活跃经济 、 繁荣 市场 的作用 日益明显。 ｐ ｈ ａ ｔ ｉ ｃ ａ ｕ ｙ ａ ｎ ａ ｌ ｙ ｚ ｅ ｓ ｔ ｈ ｅ ｌ ｅ ｇ ａ ｌ ｉ ｒ ｓ ｋ ， ｒ ｅ ｇ ｕ ｌ ａ ｔ ｏ ｒ ｙ ｍｅ ａ ｓ ｕ ｒ ｅ ｓ ａ ｎ ｄ ｆ ｕ ｔ ｕ ｒ ｅ ｄ ｅ ｖ ｅ ｌ ｏ ｐ － ２ ０ １ １ 年５ 月点名时 间众筹 平台在北京成 立 ， 标志着众筹 开始进入 ｍｅ ｎ ｔ ｔ ｒ ｅ ｎ ｄ ｏ ｆＣｈ ｉ ｎ ａ Ｓ Ｓ ｅ ｃ ｕ ｒ ｉ ｔ ｉ ｅ ｓ －ｂ ａ ｓ ｅ ｄ Ｃｒ ｏ ｗｄ ｆ ｕ ｎ ｄ ｉ ｎ ｇ ． 中国。在 巨大的 民间投融资需求 和国际示范效应下 ， ２ ０ １ ３ 年， 我 国股权
股权众筹发展现状
股权众筹发展现状
股权众筹作为一种新兴的融资方式，近年来在中国得到了快速发展。
股权众筹是指借助互联网平台，吸引大量个人或机构投资者，共同出资购买一家公司的股权。
与传统的股东投资有所不同的是，股权众筹一般适用于初创企业或创新型企业，其融资主体多为中小微企业和创业者。
在股权众筹发展的初期，主要以美国的Kickstarter等平台为代表。
随着中国互联网金融的崛起，国内也出现了一批以股权众筹为主要业务的平台，如天使汇、创新工场等。
这些平台通过线上线下结合的方式，为创业者提供融资渠道，并帮助投资者寻找投资机会。
股权众筹的发展给投资者和创业者带来了一些机遇和挑战。
对于创业者来说，股权众筹可以提供种子资金，帮助企业起步。
同时，通过众筹平台的宣传作用，也可以提升企业的知名度和品牌形象。
然而，由于投资者参与股权众筹的门槛较低，也存在着信息不对称的问题，投资者可能面临风险。
在中国，股权众筹目前还面临一些法律和监管方面的挑战。
目前，股权众筹主要依靠私募股权基金的方式进行，但私募基金的投资门槛较高，许多中小投资者无法参与其中。
此外，监管部门也对股权众筹的合规性提出了要求，平台需要具备一定的资质和监管能力。
总体来说，股权众筹作为一种新兴的融资方式，发展前景广阔，但也需要加强监管和规范，保护投资者的合法权益。
未来，随
着技术和监管的不断进步，股权众筹有望成为融资市场的重要组成部分。
股权众筹的市场前景与行业发展趋势
股权众筹的市场前景与行业发展趋势股权众筹作为一种新兴的融资方式，已经在中国的市场中崭露头角。
它通过互联网平台，让大众能够参与创业公司的投资，分享投资回报。
本文将探讨股权众筹的市场前景与行业发展趋势。
1. 股权众筹的市场前景股权众筹在中国市场有着广阔的前景。
首先，中国有着庞大的互联网用户基数，使得众多潜在投资者可以通过互联网平台参与股权众筹。
其次，随着国家政策的支持和监管环境的规范，股权众筹将逐渐成为一种合法、透明、安全的投资方式，吸引更多的投资者参与。
此外，互联网科技的不断进步也为股权众筹提供了更多的可能性，比如智能合约、区块链等技术的应用，进一步提升了股权众筹的便利性和安全性，更加吸引了投资者的关注。
2. 行业发展趋势股权众筹行业将会呈现以下发展趋势：2.1 投资者结构多样化随着股权众筹市场的逐渐成熟，投资者的结构将会变得更加多样化。
目前，大部分参与股权众筹的投资者还是个人投资者，但未来可能会有更多机构投资者和企业参与其中。
这将进一步增加股权众筹市场的活跃度和资金规模。
2.2 行业专业化水平提升随着行业的发展壮大，股权众筹平台将会愈发注重专业化建设。
平台将更加注重项目筛选和风控能力，提供更加专业的服务，为投资者提供更精准的项目匹配和风险评估。
2.3 行业监管更趋完善为了保护投资者利益和维护市场秩序，股权众筹行业的监管将会更加完善。
政府监管机构将强化对平台的监管力度，加强投资者保护和信息披露。
同时，行业自律组织的建设也将会加强，引入更多的自律规则和标准，促进行业的健康发展。
2.4 融资规模持续扩大随着股权众筹市场的不断发展，融资规模将会持续扩大。
更多的初创企业和项目将通过股权众筹平台获得所需资金，推动创业创新的发展。
同时，投资者也将看到更多的投资机会，通过参与股权众筹分享项目增值带来的回报。
3. 综合评估股权众筹作为一种新型的融资方式，具有很大的前景和潜力。
然而，在追逐市场前景和行业发展的过程中，我们也要保持清醒的头脑。
股权众筹的监管政策与合规管理要求
股权众筹的监管政策与合规管理要求股权众筹作为一种新型的融资方式，已经在近年来得到了广泛的关注和应用。
然而，随着其快速发展，监管政策和合规管理要求也变得尤为重要。
本文将讨论股权众筹的监管政策和合规管理要求，并探讨其对投资者和平台的影响。
一、监管政策1. 政府监管股权众筹是一种涉及投资者资金的活动，所以政府在其中发挥着至关重要的角色。
政府监管的目标是保护投资者的权益，维护市场的公平和稳定。
政府通过设立相关的法律法规，对股权众筹进行监管，并对平台进行审查和监督。
2. 证监会监管证监会是负责监管股权众筹的部门之一。
他们制定了相关规范和政策，对平台的注册、运营和交易进行监管。
证监会监管的重点是确保平台公平透明地运营，防范操纵市场和欺诈行为。
3. 银监会监管银监会作为金融监管机构，也在股权众筹监管中发挥重要作用。
他们致力于防范资金风险和金融诈骗，确保平台遵守风险管理和反洗钱等方面的规定。
二、合规管理要求1. 投资者适当性管理平台在进行股权众筹前，需对投资者进行适当性管理。
这意味着平台需要评估投资者的风险承受能力和投资经验，确保他们具备足够的知识和能力来参与该类型的投资。
2. 信息披露要求平台需要向投资者提供充分、准确、及时、公正的信息。
这些信息应包括项目的基本情况、风险提示和预期收益等。
投资者应该能够全面了解投资项目的情况，并能做出明智的决策。
3. 风险控制要求平台需要建立健全的风险控制系统，包括投资项目的风险评估、风险管理和风险溢价等。
平台应设立风险备付金以应对可能的亏损，并通过合适的方式进行风险分散。
4. 出借人资金管理平台需对出借的人民币进行资金管理。
这包括出借款项的划拨、监管和归还。
平台应确保出借人资金安全，防止资金挪用、洗钱和欺诈行为。
5. 审计和报告要求平台需进行定期的审计和报告，确保平台的财务状况真实可靠。
这可以帮助投资者了解平台的运营情况，并增强对平台的信任。
6. 退出机制平台应设立合理的退出机制，允许投资者在适当的时间和方式下退出投资。
众筹融资的发展及监管研究
众筹融资的发展及监管研究众筹融资是一种新型的融资方式，其本质是通过互联网平台，将大量个人投资者与小型企业、创业者进行撮合，实现创业融资的目的。
2011年首次提出众筹概念至今已经过去了十年的时间，随着互联网的普及和法律法规的不断完善，众筹融资在全球范围内得到了广泛的应用，同时，众筹融资也面临着在监管方面的不断加强。
1. 众筹融资的发展历程众筹融资最早始于2006年，由美国的艺术家唐娜·韦恩（DonnaWan）提出。
在其个人博客上，她发布了一篇名为“传递希望的众筹故事”的文章，内容是为了帮助一个艺术家朋友筹集资金维持艺术创作的生活，结果她收到了来自全球各地的捐款，远远超出了目标金额。
这一事件受到了全球创业者的关注，为众筹行业的发展奠定了基础。
后来，众筹网站Kickstarter的出现，更是推动了众筹的热潮。
Kickstarter于2009年成立，通过互联网平台为不同的项目提供众筹服务，创始人们希望通过众筹的方式来实现更多人的梦想。
Kickstarter的成功吸引了更多投资人和创业者的关注和加入，同时也推行了一种新型的商业模式。
随着时间的推移，越来越多的国家和地区开始使用众筹融资。
目前全球众筹网站数量已经超过1700个，众筹融资渠道也日渐丰富。
新型的众筹融资为中小企业的财务发展提供了一种全新的解决方案。
2. 众筹融资的监管现状虽然众筹融资渠道的壮大和普及为创业者们提供了新的融资方式，但也引发了监管方面的问题。
因为众筹融资在很大程度上是一种未经Supervision 的融资方式，可能带来一些市场风险和法律风险。
举例来说，投资者可能会被欺诈和诈骗，创业者可能会出现一些无法履约的情况，众筹平台可能也会因为诸如资金滥用等问题导致倒闭。
为了保障消费者的权益，许多国家和地区纷纷加强了对众筹融资行业的监管。
美国、欧盟、澳大利亚等国家及地区，已经制订了众筹融资的法律法规，明确了众筹的适用范围、众筹平台的业务范围、投资人和创业者的义务等条款。
中国式“股权众筹”的发展和监管
平 民化 和人 性化 ，实现普惠金融具有重要意义 。 ２ ． ３ 完善多层 次资本市场体系 ，支持实体经济发展
一
方面 ，市场 主体 的 多元化 必 然要 资本 市场体系 ，需 要不断进行金融 创新 。股权众筹不仅有助 于拓展投 融资渠道 ，而且通 过金融 创新 ，补充传 统金 融 市场 ，丰富 资本 市场 的 层次 ；另一 方 面 ，我 国当前 的多 层次 资本 市 场体 系 呈 现 出 “ 倒 金字 塔 ” 的不合理格局 ，作为 “ 塔基 ” 的 场外 市场 在 制度 建设 、发 展规模 、成长速度方面都滞后于交易所市场 ，这一 问题如 果 不能得到解决将会抑制资本市场 的健康发展 。股权众筹模 式 的出现则打破了我 国场外市场发展 的瓶颈 ，提高 了资本市 场 服务实 体 经 济 的能 力 ，从 而使 实体 经 济 能够 长久 有 效地
借助 网络平台吸引普通个人 的投 资 ，汇集 每笔 小额 资金 ，集
帮助 。２ ０ １ ５年 ３月 １ １日国务 院办公厅发 布了 《 关 于发 展众
创 空 间推 进 大 众 创 新 创 业 的 指 导 意 见 》 ，提 出 “ 开 展 互 联 网
股权众 筹 融 资 试 点 ，增 强 众 筹 对 大 众 创 新 创 业 的服 务 能 力” 。这表 明由于政策的支持 加之其本 身 的创 新优 势 ，股权 众筹必定会推 动一 波创业 的浪潮 。
股权众筹在我 国具有强劲 的发展 势头 ，但 是它的发展弊 端也 Ｆ ｔ 益 凸显 。长期 以来 ，股权 众筹融 资缺乏统一 的行 业规 范标准和法律监管制度 ，导致股 权融资平台鱼龙混杂 ，出现 了违规经营 、管理不力 的问题 。许多不合格 的投融资者也凭 借低 门槛而混入股权众筹活动之 中 ，导致平 台融资 秩序难 以
众筹融资的发展及其监管探析
重存在。 然而 ， 众筹融资模式就能够很好地解决 了存在的这一难题 ， 样就加大了投资者相互 间的沟通和交流 ，无法充分了解企业拟投 它凭借互联 网这一平台 ，为投融资双方融资资金以及 进行信息交 资 的项 目，再加上筹资者和投资者地域问题 ，无法对投资者投资 流创 造了条件 ，不仅为那 些不具备基本融资条件但具 备好创意 的 项 目业务运营状况进行监督 ，无形 中就加大 了筹资者被欺诈 的风
一
定 的差别 ，但是也没 存在天然 的鸿 沟 ，非常容易演变 为借贷 、
投资共存 的混合模式 。从而就要求建立起众筹监管部际协调 ，要
不可缺少 的三个 因素。具体来 讲，发起人往往是那些具备较强创 平 台进行融资相关信 息的发布 ，不仅成本低 、方便快捷 ，而且交
意但 是缺 乏资金 的人 ，跟投人则是对发起人 的项 目较感兴趣且 自 互性强。因此，通过众筹平台 ，可 以促进项 目融资人和投 资人 高
身具备一定实力能够帮助发起人 ，平 台则是有机地将 发起人 和跟 效的互动交流 ，便于投资者充分了解投融资项 目所带来的风险和 投人 结合在一起 的互联 网终端。通 常情况下 ，发起人会通过 网络 收益 ，而且还可 以有效地控制因信 息的不对称性所产生的道德风 来将 项 目所具备 的创意性和可行性展示 给他人 ，以便 取得他人 的 险问题 。 信任 和支 持。与其他融资方式相 比较，众筹融资具备低门槛、多 样性、创 意性 以及低成本 等特征 ，深 受中小企业 的信赖 和支持 ，
小微 企业提供 了大众化融资渠道 ，而且为 民间资本投资创造 了有 险。如 ２ ０ １ １ 年１ ０月 ，一家名为 “ 天使计划 ”的网络借贷公 司的 利平 台。众筹融资引导民间资金参 与到实体经济 中，对促进社会 网页突然无法登陆，这样 就致使 ６ ５位出借人 ５ ５ ０多万元 的本金至 经济发展发挥重要作用。 ２ ． 利于推动生产模式变革以及金融创新
股权众筹平台的发展现状与趋势分析
股权众筹平台的发展现状与趋势分析股权众筹平台是一种将投资者与初创企业连接的融资渠道，随着互联网科技的日益发展，股权众筹平台的发展逐渐成熟。
本文将对股权众筹平台的发展现状和趋势进行分析。
一、股权众筹平台的发展现状1.市场规模逐年增长2014年，我国开放了股权众筹市场，迅速引起了众多投资者的关注。
2016年，股权众筹市场规模已经达到180亿元，2017年达到了310亿元。
未来几年，市场规模预计会继续扩大。
2.平台数量不断增加目前，我国有上百家股权众筹平台，其中大部分在一二线城市。
平台数量的增加为投资者提供了更多的选择，也推动了平台之间的竞争，促进了平台的提升和发展。
3.优质项目的出现股权众筹平台在起步阶段，在过去的几年中出现过一些负面事件，导致投资者对平台的信任度降低。
但近年来，平台开始注重风控和信息披露，优质项目得以出现，投资者对平台的信任度也逐渐回升。
二、股权众筹平台的趋势分析1.专业化趋势随着市场的发展，平台面临的挑战也随之增加，为了满足用户的需求，平台开始向专业化方向发展。
比如，有些平台开始从事特定行业的股权众筹，或者专注于某个细分领域。
专业化可以提升平台的口碑和用户的满意度。
2.多元化趋势股权众筹平台开始从单一资本服务向多元化资产服务转变，例如借鉴欧洲和美国的做法，推出分散投资、债权和收益权众筹等业务，以满足投资者更多元化的需求。
这些新的业务领域将为股权众筹平台的发展带来新的机遇。
3.国际化趋势股权众筹平台在国外得到了广泛的应用，例如Kickstarter、Indiegogo和Seedrs 等平台。
我国的股权众筹平台也开始向国际化发展，吸引国外投资者投资中国初创企业，同时也为中国的初创企业提供更广阔的融资渠道。
4.科技化趋势互联网科技为股权众筹平台的发展带来了更多的可能性，例如区块链技术、人脸识别等技术正在被越来越多的平台应用。
技术的革新可以提高平台的信息安全和效率，同时也提供更加便利的用户体验。
股权众筹的发展现状与未来趋势
股权众筹的发展现状与未来趋势在过去的几年里，股权众筹在全球各地逐渐崛起，成为一个热门的投资和融资方式。
股权众筹是指通过互联网平台，让普通投资者可以购买企业的股权，从而分享企业的成长和盈利。
这种新兴的金融模式对传统的股权融资和风险投资行业带来了巨大的冲击和变革。
本文将探讨股权众筹的发展现状以及未来的趋势。
首先，让我们了解一下股权众筹的发展现状。
目前，世界上许多国家都已经出台了相关的监管政策和法规，以促进股权众筹的发展。
例如，美国的“奥巴马法案”和英国的“伦敦创业板”都为股权众筹提供了良好的环境和法律保障。
在中国，股权众筹也逐渐受到政府的重视和支持，相关政策的出台为股权众筹的发展提供了有力的推动力。
其次，股权众筹的未来趋势有哪些？首先，股权众筹将会越来越受到投资者的关注和追捧。
相比传统的投资方式，股权众筹更具有灵活性和透明度，同时也能够提供更大的投资回报。
随着投资者对股权众筹的了解和信任逐渐加深，其市场规模也将会不断扩大。
其次，股权众筹将会成为初创企业和中小企业的重要融资渠道。
传统的融资方式对于这些企业来说往往较为困难，而股权众筹的出现为他们提供了新的发展机遇。
通过互联网平台，这些企业可以更加便捷地获取资金，并实现快速发展。
众筹投资者也能够从中分享到企业的成长和盈利，形成双赢的局面。
此外，股权众筹也将促进资本市场的创新和发展。
传统的股权融资和风险投资模式对于大多数小微企业来说往往并不适用，而股权众筹的出现填补了这一空白。
通过互联网平台，这些企业可以通过发行股权吸引更多的资金，并且能够吸引更多的投资者参与其中。
这种模式的出现将为资本市场带来更多的机会和活力。
当然，股权众筹也面临着一些挑战和问题。
首先，监管政策和法规仍然不够完善，存在监管漏洞和风险。
这一问题需要政府和相关部门加强监管，保护投资者的合法权益。
另外，鉴于股权众筹的本质是投资行为，投资者应该具备一定的金融和投资知识，以便更好地进行风险评估和决策。
我国众筹融资发展历程及监管政策探析
我国众筹融资发展历程及监管政策探析作者：曾小飞来源：《市场周刊·市场版》2020年第08期摘要：文章在梳理众筹融资在我国的发展演变特点和主要的问题基础上，借鉴国外发达国家监管经验基础上分析我国监管政策情况，提出完善我国众筹融资监管制度的政策建议。
关键词：众筹融资;众筹平台;股权众筹一、引言随着互联网技术不断发展，新兴金融业态不断出现，众筹融资在中国也经历了从无到有的过程，但随着众筹融资的大幅增长，完善众筹融资的监管刻不容缓，如何科学制订相应的监管政策显得尤为重要。
二、我国众筹融资行业发展历程及特点2011年11月天使汇成立，众筹融资正式进入我国，在经历萌芽起步阶段和爆发式增长阶段（见表1）后进行行业洗牌阶段，大量平台转型、下线，行业进入调整规范期。
截至2018年末我国累计上线860家众筹融资平台，其中只有251家正常运营，603家下线或转型等问题平台。
众筹融资在2016年、2017年达到高峰，分别发起58606个、76670个项目，成功48437个和69637个融资项目，获得融资217.43亿元和260亿元。
2016年后监管趋严，众筹行加快业调整，平台数量大幅下滑，行业集中度大幅提升，众筹融资增速明显趋缓，众筹类型发展不平衡，股权类和权益类平台比重上升，而物权类、综合类平台比重有所下降，公益类平台虽大幅上升，但比重仅为5%。
三、国外发达国家众筹融资监管经验对我国的启示从国外发达国家的监管经验来看（见表2）美国强调严格监管，意大利突出分类执行标准，对我国均有较好的借鉴意义。
针对我国众筹融资相关监管制度、法律不够完善的问题，可以借鉴美国的严监管原则，对平台采用准入许可制度，严格规定并落实平台权利义务。
同时对投资人、发起人采用合格者准入原则，制订不同类别的准入标准，切实体现众筹原则。
四、结语对众筹融资监管要坚持以下四点：第一，建立完善准入许可制度，做好机构准入管理，确保准入机构合格;第二，强化机构的日常行为监管，提高监管的及时性，确保机构行为合规;第三，建立完善机构退出机制，推动问题机构有序退出，确保退出有序;第四，强化监管制度研究，适时推动金融监管改革，提升监管制度、框架的适应性，确保监管制度科学有效。
我国股权众筹发展的困局及监管对策
创业与经济发展我国股权众筹发展的困局及监管对策吴春(武汉大学财务部，湖北武汉430072 )摘要：股权众筹作为迅猛发展的新兴融资模式之一，在我国尚未被纳入正规的法律监管体系，一直面临监管细则不明确和信用风险等问题。
美国作为股权众筹模式的先行者，为我国众筹行业相关法律法规的制定提供了参考。
基于国外众筹行业的监管经验及我国众筹行业的发展现状，我国《众筹融资管理办法》的制定可从信息披露具体要求、众筹平台共同监管、筹资企业分层监管及投资者分类管理等方面对众筹融资模式加以规范，从而实现中国股权众筹行业的良好发展。
关键词：互联网金融；股权众筹；共同监管；投资者分类中图分类号：F832. 51 文献标识码：A doi：10. 3969". issn. 1672-2272. 2018. 03. 010〇引言在当前经济发展新常态背景下，种类繁多的互联网金融创新模式为经济发展注人了新鲜血液。
虽然互 联网金融行业在不断进行革新，但是相关监管法规尚不明确，包括P2P网络借贷及众筹在内的新兴投融资模式中出现操作违规、平台跑路等问题。
突破互联网 金融行业的发展困局并构造在“大众创业、万众创新”背景下的互联网金融发展新格局，关键在于实现互联网金融行业持续发展与相关部门有效监管二者之间的 平衡。
众筹融资具有多种形式，主要包括股权型、奖励 型、公益型与借贷型。
其中，股权众筹以其便捷化、多 样化及低门槛等特点赢得了投资者的广泛关注和积极 参与。
相关报告显示，截至2018年3月31日，我国互 联网股权众筹平台的数量为105家，大部分平台于2014年和2015年上线。
其中，2015年股权众筹平台的众筹成功项目高达2 338个，累计融资近百亿元，成 功项目共计1 175个，占比达到5成。
因此，从2011年 “天使汇”的成立为中国开启股权众筹模式的大门开始，股权众筹行业在2015年实现了迅猛发展，其后一 直保持良好的发展势头。
由于资本市场的收益敏感性 较高且风险突发性较强，股权众筹在实现迅速发展的同时也成为了监管部门的重点关注对象。
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财经界Money China浅谈我国股权众筹融资的发展及监管郧阳师范高等专科学校周心莲投资理财摘要:如果说2013年是“互联网金融发展元年”，那么2014年就是“互联网金融创新发展年”。
2014年互联网金融创新，不仅在投资理财、产品服务创新上层出不穷，更重要的是在各种模式的创新上更加多元化。
除了P2P 、第三方支付、电商金融和大数据金融外，众筹模式获得长足发展。
本文比较了国内外众筹的发展历程和发展态势，着重剖析了我国股权众筹融资存在的法律风险、监管措施和未来的发展趋势。
关键词:股权众筹法律风险监管发展趋势Abstract:If 2013was "the first year"Internet financial develop⁃ment,then 2014is "the Internet financial innovation and development".In 2014the Internet financial innovation,not only in the investment and fi⁃nancing,innovative products and services endless,more important is more diversified in various modes of innovation.In addition to P2P,the third party payment,business finance and big financial data,crowdfunding mod⁃el to obtain the considerable development.This article compares the do⁃mestic and foreign development and development trend of the raise,em⁃phatically analyzes the legal risk,regulatory measures and future develop⁃ment trend of China's Securities-based Crowdfunding.Keywords:Securities-based Crowdfunding;legal risk;supervi⁃sion;development trend 2014年被业界称为“众筹元年”，《中国互联网众筹2014年度报告》显示，2014年中国众筹募资总额累计9亿多元,庞大的资金需求和供给市场，加之监管细则的日益明朗，将使得2015年众筹成为业界相互追捧的“新宠”。
作为互联网技术进步与金融服务创新结合的产物，众筹对金融行业的发展和市场监管都提出了前所未有的挑战。
一、股权众筹的内涵与特征(一)众筹的概念及分类“众筹”一词最初来源于英文“Crowdfunding ”，是Crowdsourcing (公众搜索)和Microfinancing(微型金融)二词含义的融合。
顾名思义，众筹的含义就是面向公众筹集资金，以互联网为平台，集中多笔小额资金用来支持某个项目或组织。
美国将众筹分为捐赠众筹(Donation-basedCrowdfunding)和股权众筹(equity -based Crowdfunding)两种，二者的区别主要在于投资者注人资金的目的不同，前者的投资者主要是出于公益目的而不要求净回报；而后者的投资者是出于单纯的资本增加的目的而为企业注资，以期获得实体的股份或分享实体未来的利润。
(二)股权众筹的内涵及特征股权众筹（Securities-based Crowdfunding ）融资模式起源于美国，与非股权众筹不同，是一种风险较高、期限较长的投资行为。
股权众筹是指初创企业通过众筹网络平台将所需融资项目情况、融资需求及出让股份公布在众筹平台上，由注册的合格投资者认购股份，支持创业项目的发展，投资者获得一定的股权（而非实物）作为回报。
从形式上看，股权众筹主要基于互联网渠道完成创投，因此也可以将股权众筹理解为“私募股权的互联网化”。
股权众筹不同于P2P ，也不同于私募股权，它摒弃了中间环节，降低了融资成本，提高了投资回报；股权众筹让投资人和优质初创企业在网络上直接成交，提高了中间环节效率，降低了中介成本，既解决了中小企业融资难、融资成本高问题，也给了投资人参与分享企业增值红利、享受更高投资回报的可能。
二、股权众筹融资的国内外发展现状股权众筹于2009年在国外兴起，成立于2009年4月的Kickstarter 最具代表性。
Kickstarter 通过公开的网络平台为有创造力的项目和创意向公众融得所需资金，并使众筹这种新兴融资模式开始得到业界的关注。
Kickstarter 刚成立时主要为文化产业类项目融资，如音乐、电影和动画类等，如今Kickstarter 已经发展成为包括技术融资在内的15类项目的融资平台。
股权众筹作为一种初创企业的新兴互联网融资工具，在欧美已初具规模，对活跃经济、繁荣市场的作用日益明显。
2011年5月点名时间众筹平台在北京成立，标志着众筹开始进入中国。
在巨大的民间投融资需求和国际示范效应下，2013年，我国股权众筹开始蹒跚探路，国内第一例股权众筹案例正式诞生---美微淘宝卖股权，通过众筹，获得1194个众筹的股东，目前占到美微传媒股份的25%，整体融资500万。
2014年国内出现第一个有担保的股权众筹项目---贷帮网袋鼠物流项目，项目上线16天，79位投资者完成了60万的投资额度。
该项目是由第三方机构提供为期一年的担保，在一年内如果该项目失败，担保机构将全额赔付投资人的投资额度。
数据显示，截至2014年底，中国股权类众筹平台由2014年1月份的5家增至年底的27家。
从募资规模来看，2014年第一季度，国内众筹募资总金额约5245万元，其中股权众筹募资4725万元。
第二季度累计募资13546万元，环比增长了158.3%，其中股权众筹募资金额10838万元，环比上涨129.4%。
第三季度，众筹募资总金额达到27586万元，较上一季度增长了103.6%，股权众筹达到20284万元。
第四季度，我国众筹募资总金额累计突破4.5亿元，其中股权众筹34682万元。
可见2014年，众筹规模在各个季度都达到了成倍多增长的势头，国内众筹行业处于飞速发展阶段。
三、我国股权众筹融资的监管和发展趋势股权众筹本质是一种小额私募权益性融资，但全网络化的融资流程并不符合传统证券融资的法律法规，因此股权众筹在各国发展中的共同性问题之一就是合法性问题。
欧美对股权众筹发展的诉求响应较快，及时颁布法案明确了其合法地位，出台监管措施来促进其健康发展。
比如，美国颁布的JOBS 法案和SEC 出台的众筹监管法规，英国金融行为监管局（FCA ）发布的《关于网络众筹和通过其他方式发行不易变现证券的监管规则》。
Discussion on China's Securities-based Crowdfunding development and supervisionmathematics and finance department ,Yuyang teachers college,hubei shiyan 442000Zhou Xinlian30Money China 财经界投资理财但我国在股权众筹平台自成立以来，面临的最大困境就是法律障碍，一直饱受非法集资的诟病。
2014年11月以前，为了有效规避监管规定，国内股权众筹平台将互联网平台视为投融资双方了解和展示项目的场所，而将后续股权办理和流通手续转为线下，私下协调股权办理事宜，即“线上”+“线下”的操作模式。
或者由投资人选择其他投资方代持股票，从而回避股东人数方面的限制，但对于委托方来说，无疑存在较大的风险。
股权众筹在我国快速发展过程中蕴含着的巨大的法律风险已经引起了市场和政府的高度关注。
2014年11月19日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议首次提出，“要建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点”的观点，决定进一步采取有力措施、缓解企业融资成本高问题。
这是政策层面首次承认“众筹”的存在。
中国证券业协会于2014年12月18日公布了《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》，股权众筹被正式纳入监管。
作为第一部涉及众筹行业的监管规则，《办法》就股权众筹监管的一系列问题进行了初步的界定，包括股权众筹非公开发行的性质、股权众筹平台的定位、投资者的界定和保护、融资者的义务等。
《办法》将股权众筹平台界定为“通过互联网平台（互联网网站或其他类似电子媒介）为股权众筹投融资双方提供信息发布、需求对接、协助资金划转等相关服务的中介机构”。
对于从事私募股权众筹业务的股权众筹融资平台（以下简称股权众筹平台），主要定位服务于中小微企业，众筹项目不限定投融资额度，充分体现风险自担，平台的准入条件较为宽松，实行事后备案管理。
股权众筹被视为非法集资的法律风险正在消解。
监管层对股权众筹的逐步认可很大程度上是意识到股权众筹可以为小微企业在发展初期提供更多的资金支持；同时也将进一步拓宽原有的融资渠道，在提高资金杠杆率上发挥不小作用。
2014年末至2015年初，国家政策频频利好的消息，使尚在“襁褓”中的众筹行业予以合法肯定，股权众筹也因此将走上阳光化道路。
可以说，股权众筹的发展条件正在形成：信息沟通非常便捷，通过社交网络，很容易找到上市公司的问题；社会诚信体系在逐步建立，搜索网络在逐步改善等等。
但是整体来看，也还存在监管的困难和监督的困难，尤其监督的困难需要从流程管理、股权设计和退出机制这些方面来进行更多的考虑。
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