外汇市场交易与汇率分析.pptx
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第二章 外汇汇率与外汇市场精品PPT课件
第二章 外汇、汇率与外汇市场
第一节 外汇与汇率 第二节 汇率的决定与变动 第三节 外汇市场 第四节 外汇交易
学习要求
通过本章的学习使学生熟练掌握外汇、汇 率等相关基本概念，了解汇率决定的基础理论、 影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影 响，了解外汇市场及其主要的外汇交易方式。
第一节 外汇与汇率
二、汇率及其分类
（一）汇率及其标价法 外汇汇率(Foreign Exchange Rate)又称外汇汇价，是一
个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即两种不同货 币之间的折算比率。 标价法中的基准货币和标价货币
人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币 （Based Currency）、被报价货币（Reference Currency） 或单位货币，把数量变化的货币叫做报价货币或标价货币 （Quoted Currency）。
DOLLAR SPOT FORWARD AGAINST THE DOLLAR
Jan 25, 2005
Closing Mid-Point
Bid/Offer One Month Three Month One Year
Spread
Rate
Rate
Rate
Europe Russia(Rouble) Switzerland(SFr) UK(£) Euro(€) America Canada（C$） USA（$）
Pacific/Middle East/Africa
Australia(A$) Hong Kong(HK$) Japan(¥) Singapore(S$)
28.0637 1.1954 1.8646 1.2956
1.2394 －
597－677 951－958 644－649 955－95ollar Quotation) ➢ 以美元和其他国家的货币来表示各国货币 汇率的方法，目的是为了简化报价并广泛地比较 各种货币的汇价。
第一节 外汇与汇率 第二节 汇率的决定与变动 第三节 外汇市场 第四节 外汇交易
学习要求
通过本章的学习使学生熟练掌握外汇、汇 率等相关基本概念，了解汇率决定的基础理论、 影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影 响，了解外汇市场及其主要的外汇交易方式。
第一节 外汇与汇率
二、汇率及其分类
（一）汇率及其标价法 外汇汇率(Foreign Exchange Rate)又称外汇汇价，是一
个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即两种不同货 币之间的折算比率。 标价法中的基准货币和标价货币
人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币 （Based Currency）、被报价货币（Reference Currency） 或单位货币，把数量变化的货币叫做报价货币或标价货币 （Quoted Currency）。
DOLLAR SPOT FORWARD AGAINST THE DOLLAR
Jan 25, 2005
Closing Mid-Point
Bid/Offer One Month Three Month One Year
Spread
Rate
Rate
Rate
Europe Russia(Rouble) Switzerland(SFr) UK(£) Euro(€) America Canada（C$） USA（$）
Pacific/Middle East/Africa
Australia(A$) Hong Kong(HK$) Japan(¥) Singapore(S$)
28.0637 1.1954 1.8646 1.2956
1.2394 －
597－677 951－958 644－649 955－95ollar Quotation) ➢ 以美元和其他国家的货币来表示各国货币 汇率的方法，目的是为了简化报价并广泛地比较 各种货币的汇价。
03外汇、汇率、外汇市场精品PPT课件
• 远期汇率(Forward Rate)：成 交后在约定日期办理交割时采 用的汇率。
掉期率有三种形态：“升水”、“贴水”、“平 价”。
直接标价法下：东京市场
• ① 远期汇率＞即期汇率，称“升水”或“溢价 ”(At Premium)；
• 如，即期美元兑日元比价1：104.00，三个月远期美元 兑日元价1：105.00。美元升水，日元贴水。
二、外汇的种类
按来源与用途，分贸易外汇与非 贸易外汇
按可兑换程度，分自由外汇与非 自由外汇
按交割时间，分即期外汇与远期 外汇（以2个营业日为限）
三、汇率的概念
汇率(Exchange Rate)
又称为“汇价”， 是一国货币同另一国 货币兑换的比率。
四、汇率的标价方法
(一)直接标价法(Direct Quotation) (二)间接标价法(Indirect Quotation) (三)美元标价法(US Dollar Quotation)
也可表示为：USD1 = JPY117.75～117.95 USD/JPY 117.75 +20 （对日本而言）
• 直接标价法:买价在前，卖价在后 • 间接标价法：卖价在前，买家在后
USD1 = CHF1.5162～1.5192 • （对美国银行而言）
下列各货币买卖价是指什么？
商品 欧元 日元 英镑 澳元 瑞郎 加元 港币
• 问题：谁支付了啤酒帐？
第一节 外汇和汇率的基本概念
一、外汇的概念
动态涵义：将一国货币兑换成另一 国货币，进行国际间债权债务清偿 的经济活动。
静态涵义：以外国货币表示的，用以 进行国际结算的支付手段。（狭义）
外汇的概念
• 外汇（Foreign Exchange）的概念有广义 与狭义之分，广义的外汇泛指一切以外 国货币名义表示的金融资产。按照2008 年8月5日修订的《中华人民共和国外汇 管理条例》，外汇包括：1. 外国货币， 包括纸币、铸币； 2. 外币支付凭证， 包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭 证等； 3. 外币有价证券，包括政府债 券、公司债券、股票等；4. 特别提款权 、欧洲货币单位； 5. 其他外汇资产。
掉期率有三种形态：“升水”、“贴水”、“平 价”。
直接标价法下：东京市场
• ① 远期汇率＞即期汇率，称“升水”或“溢价 ”(At Premium)；
• 如，即期美元兑日元比价1：104.00，三个月远期美元 兑日元价1：105.00。美元升水，日元贴水。
二、外汇的种类
按来源与用途，分贸易外汇与非 贸易外汇
按可兑换程度，分自由外汇与非 自由外汇
按交割时间，分即期外汇与远期 外汇（以2个营业日为限）
三、汇率的概念
汇率(Exchange Rate)
又称为“汇价”， 是一国货币同另一国 货币兑换的比率。
四、汇率的标价方法
(一)直接标价法(Direct Quotation) (二)间接标价法(Indirect Quotation) (三)美元标价法(US Dollar Quotation)
也可表示为：USD1 = JPY117.75～117.95 USD/JPY 117.75 +20 （对日本而言）
• 直接标价法:买价在前，卖价在后 • 间接标价法：卖价在前，买家在后
USD1 = CHF1.5162～1.5192 • （对美国银行而言）
下列各货币买卖价是指什么？
商品 欧元 日元 英镑 澳元 瑞郎 加元 港币
• 问题：谁支付了啤酒帐？
第一节 外汇和汇率的基本概念
一、外汇的概念
动态涵义：将一国货币兑换成另一 国货币，进行国际间债权债务清偿 的经济活动。
静态涵义：以外国货币表示的，用以 进行国际结算的支付手段。（狭义）
外汇的概念
• 外汇（Foreign Exchange）的概念有广义 与狭义之分，广义的外汇泛指一切以外 国货币名义表示的金融资产。按照2008 年8月5日修订的《中华人民共和国外汇 管理条例》，外汇包括：1. 外国货币， 包括纸币、铸币； 2. 外币支付凭证， 包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭 证等； 3. 外币有价证券，包括政府债 券、公司债券、股票等；4. 特别提款权 、欧洲货币单位； 5. 其他外汇资产。
《金融统计分析》第四章外汇市场与汇率统计分析.pptx
（二）外汇市场的参与者
1、中央银行 2、外汇银行（外汇指定银行）——经过本国中央银行批准，可 以经营外汇的商业银行或其他金融机构。包括：
①专营或兼营外汇业务的本国商业银行；②在本国的外国商业银 行分行；③其他经营外汇买卖业务的本国金融机构（信托投资公 司等）。
3、外汇经纪人——为外汇交易双方介绍交易的中间商人。包括： ①一般经纪人；②经纪公司；③跑街经纪人；
第一节 外汇市场和外汇收支统计
一、外汇的概念
外汇
动态 静态
广义 狭义
动态：一个国家或地区的货币借助于各种国际结算工具，通过 特定的金融机构，兑换成另一个国家或地区的货币，以清偿国 际间债权债务关系的一个交易过程。
静态：（1）广义～一切用外币表示的资产，包括：外国货币， 外币有价证券，外币支付凭证，外币存款凭证及其他外汇资金。
4、外汇交易商——专门经营外汇交易的商号； 5、外汇投机者——通过预测，以买空卖空等方式炒外汇而获利 者。
6、进出口商及其他外汇供求者—— 7、贴现公司——以买卖远期票据为Fra bibliotek要业务的公司。
（三）外汇市场的功能
1、国际清算——债务人向债权人的支付。
2、套期保值——通过卖出或买进等值远期外汇，轧平外汇 头寸来保值的外汇业务。
（2）狭义～以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。 二、外汇市场
（一）外汇市场的概念与分类
1、概念：进行外汇买卖的交易场所或网络
2、分类：
按组织形式分①无形市场——所有交易都是通过电话、电报、电 传以及电脑网络等通讯工具来完成；没有交易场所，没有统一交 易时间，买卖双方不需要面对面（英美体系）——外汇市场的主 要形式②有形市场——有具体的交易场所，交易双方于每个营业 日规定的营业时间集中在交易所进行交易（大陆体系）——非主 要形式
外汇汇率和外汇市场ppt课件
主要外汇有：美元（USD），日元（JP￥） 欧元（EUR），加拿大元（CAD），澳大利亚元
（AUD），港元（HKD），荷兰盾（NLG） 丹麦克郎（DKK），奥地利先令（A㈡ 外汇的分类
▪ 根据外汇来源：贸易外汇、非贸易外汇
➢ 贸易外汇指由商品的进口和出口而发生的支 出和 收入外汇；
2，广义：所有用外币表示的债权，它包含以外币 表示的各种信用工具和有价证券。
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2
国际货币基金组织关于外汇定义
▪ 外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、 外汇平准基金组织和财政部）以银行存款、财政 部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际 收支逆差时可使用的债权。
▪ 实际指外汇储备
外币数额下降表示外汇升值本币贬值。
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12
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▪ 在当今国际金融市场上，汇率的表达方式 已经普遍采用标准化的美元标价法。
➢ 几乎所有外汇市场交易的货币都对美元报价；
➢ 除少数货币（英镑、欧元等）外，其他货币报 价都以美圆作为基本货币。
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㈡ 汇率的分类
▪ 按银行外汇交易情况划分，分为买入汇率、卖出 汇率和中间汇率、现钞汇率。
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▪ 按汇率的折算方法划分，分为基本汇率和套算汇 率。
关键货币是本国使用最多、外汇储备中比重最大 的且在国际上广为接受的可自由兑换货币。美元。
基本汇率：本国货币与特定的关键货币之间的汇 率；
套算汇率：各国在基本汇率制定出来后，根据基 本汇率套算得出的对其他国家货币的汇率，又称 交叉汇率。
标价货币（quoted currency)在标价中作为变量 的货币。
欧元 / 美元 EUR/USD 1.1425 美元 / 日元 USD/JPY 119.95 英镑 / 美元 GBP/USD 1.6237 美元 / 瑞郎 USD/CHF 1.5003
外汇市场与汇率风险分析PPT课件( 57页)
第五章 外汇市场与汇率风险
第一节 外汇市场与汇率
汇率及其标价方法
外汇市场是指外汇买卖的场所，它是各类外汇供求者组 成的外汇交易及各种外汇资金调拨、清算及供求关系的总和
汇率是在两国不同货币之间，用一国货币表示另一国货 币的价格，或一国货币与另一国货币之间折算的比率或比例
汇率标价方式又分为两种，一是直接标价法（Direct Quotation），另一是间接标价法（Indirect Quotation）
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第五章 外汇市场与汇率风险
第二节 汇率决定与指数
铸币平价（mint par）：两种货币之间含金 量之比，是金本位制下决定两种货币汇率的基础
EAB G A/G B 其中，E AB 为汇率，即A、B两国的铸币平价指数 ，G A为A国货币的含金量/每盎司，G B 为B国货币 的含金量/每盎司。GA与GB 的相对变化，会导致 铸币平价指数的变化，进而影响到汇率的变化
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第五章 外汇市场与汇率风险
第一节 外汇市场与汇率
直接标价法又称为应付标价法（Giving Quotation） ，是指一国货币的汇率以一定单位的外国货币为基准 ，折合成多少本国货币的标价方法。
间接标价法又称为应收标价法（Receiving Quotation） ，是指一国货币的汇率以一定单位的本国货币为基准， 折合成多少外国货币的标价方法。
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第五章 外汇市场与汇率风险
第四节 利率平价理论的指数描述
币 资 产 ， 到 期 后 获 得 A (1 i F ) 的 外 币 收 益 ， 若 即 期 汇 率 的 变 化 E
与 预 期 一 致 ， 则 投 资 者 A (1 i F ) 的 外 币 收 益 可 兑 换 成 E
第一节 外汇市场与汇率
汇率及其标价方法
外汇市场是指外汇买卖的场所，它是各类外汇供求者组 成的外汇交易及各种外汇资金调拨、清算及供求关系的总和
汇率是在两国不同货币之间，用一国货币表示另一国货 币的价格，或一国货币与另一国货币之间折算的比率或比例
汇率标价方式又分为两种，一是直接标价法（Direct Quotation），另一是间接标价法（Indirect Quotation）
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第五章 外汇市场与汇率风险
第二节 汇率决定与指数
铸币平价（mint par）：两种货币之间含金 量之比，是金本位制下决定两种货币汇率的基础
EAB G A/G B 其中，E AB 为汇率，即A、B两国的铸币平价指数 ，G A为A国货币的含金量/每盎司，G B 为B国货币 的含金量/每盎司。GA与GB 的相对变化，会导致 铸币平价指数的变化，进而影响到汇率的变化
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第五章 外汇市场与汇率风险
第一节 外汇市场与汇率
直接标价法又称为应付标价法（Giving Quotation） ，是指一国货币的汇率以一定单位的外国货币为基准 ，折合成多少本国货币的标价方法。
间接标价法又称为应收标价法（Receiving Quotation） ，是指一国货币的汇率以一定单位的本国货币为基准， 折合成多少外国货币的标价方法。
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第五章 外汇市场与汇率风险
第四节 利率平价理论的指数描述
币 资 产 ， 到 期 后 获 得 A (1 i F ) 的 外 币 收 益 ， 若 即 期 汇 率 的 变 化 E
与 预 期 一 致 ， 则 投 资 者 A (1 i F ) 的 外 币 收 益 可 兑 换 成 E
外汇及汇率-PowerPoint演示文稿共28页文档
•国际收支平衡的情况。这是影响汇率的最直接因素。
•物价水平和通货膨胀水平的差异。在纸币制度下，汇率 从根本上说是由货币所代表的实际价值所决定的。当一 国货币贬值，其他国家不变时，它的汇率必然降低，反 之则升高。
•利率水平的差异。
•汇率政策、重大的国际政治事件及信息、心理、投机等 因素对汇率的变动也有影响。
中国人民银行行长周小川10日在上海阐述了人 民币汇率形成新机制所参考的“一篮子货币” 的组成原则，并首次透露美元、欧元、日元、 外 韩元等是主要的篮子货币。 汇 与 周小川说：“篮子货币的确定是以对外贸易权 汇 重为主的，目前，美国、欧元区、日本、韩国 率 等是中国最主要的贸易伙伴，相应地，美元、 欧元、日元、韩元等也自然会成为主要的篮子 货币。”
经济常识第八课
相关知识
1、外汇、汇率、外汇储备 2、影响汇率波动的因素 3、汇率变动对外贸的影响 4、汇率的计算方法 5、经济全球化 6、宏观调控
一、 外汇 形式是外币，本质是国际间支付手段
用外币表示的用于国际间结算的支付手段 （1）外汇执行的是货币支付手段的职能 （2）外币不等于外汇。
外币指外国的货币包括纸币、铸币。
（3）一个国家的外汇储备不是越多越好，要坚持适度 原则。外汇储备的迅速增加推动了一国本币的不断升值， 削弱了该国产品的出口竞争力；过多会使一国失去国际 货币基金组织的优惠贷款；在防范本国货币贬值的同时， 会带来另一种金融风险，就是外币贬值的风险。
不能片面地认为外汇储备越多越好。需要具体问题具体分析
三 汇率
2）一个国家的汇率政策应当根据其经济发展阶段， 金融监管水平和企业承受能力等因素决定。中国现 行的汇率制度符合中国国情。
3）探索和完善人民币汇率形成机制。
自2005年7月21日起，我国开始实行以 市场供求为基础、参考一篮子货币进行 调节、有管理的浮动汇率制度。人民币 汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性 的人民币汇率机制。
•物价水平和通货膨胀水平的差异。在纸币制度下，汇率 从根本上说是由货币所代表的实际价值所决定的。当一 国货币贬值，其他国家不变时，它的汇率必然降低，反 之则升高。
•利率水平的差异。
•汇率政策、重大的国际政治事件及信息、心理、投机等 因素对汇率的变动也有影响。
中国人民银行行长周小川10日在上海阐述了人 民币汇率形成新机制所参考的“一篮子货币” 的组成原则，并首次透露美元、欧元、日元、 外 韩元等是主要的篮子货币。 汇 与 周小川说：“篮子货币的确定是以对外贸易权 汇 重为主的，目前，美国、欧元区、日本、韩国 率 等是中国最主要的贸易伙伴，相应地，美元、 欧元、日元、韩元等也自然会成为主要的篮子 货币。”
经济常识第八课
相关知识
1、外汇、汇率、外汇储备 2、影响汇率波动的因素 3、汇率变动对外贸的影响 4、汇率的计算方法 5、经济全球化 6、宏观调控
一、 外汇 形式是外币，本质是国际间支付手段
用外币表示的用于国际间结算的支付手段 （1）外汇执行的是货币支付手段的职能 （2）外币不等于外汇。
外币指外国的货币包括纸币、铸币。
（3）一个国家的外汇储备不是越多越好，要坚持适度 原则。外汇储备的迅速增加推动了一国本币的不断升值， 削弱了该国产品的出口竞争力；过多会使一国失去国际 货币基金组织的优惠贷款；在防范本国货币贬值的同时， 会带来另一种金融风险，就是外币贬值的风险。
不能片面地认为外汇储备越多越好。需要具体问题具体分析
三 汇率
2）一个国家的汇率政策应当根据其经济发展阶段， 金融监管水平和企业承受能力等因素决定。中国现 行的汇率制度符合中国国情。
3）探索和完善人民币汇率形成机制。
自2005年7月21日起，我国开始实行以 市场供求为基础、参考一篮子货币进行 调节、有管理的浮动汇率制度。人民币 汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性 的人民币汇率机制。
国际金融外汇与汇率制度分析(ppt版)
Ø从银行还是(hái shi)客户的角度？
Ø哪种货币？
第十页，共八十二页。
注意(zhùyì)： ⑴买入或卖出都是站在报价银行的立场来说的，而不是站在进出口商或询
价银行的角度。 ⑵按国际惯例，外汇交易在报价时通常可只报出小数〔如上例中的
05/35或70/90〕，大数省略不报〔如上例中的1.75或1.88〕，在交易成交后 再确定全部的汇率1.7505或1.8870。
卖出汇率〔Selling Rate〕，也称卖出价 〔the Offer Rate〕，即银行向同业或客户卖 出外汇时所使用的汇率。
中间汇率〔Middle Rate〕，指银行买入价 和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除 以2。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。
第九页，共八十二页。
例如，某日纽约外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下： 纽约 USD1=SF 1.7505/1.7535 伦敦 GBP1=USD 1.8870/1.8890 思考：
第十八页，共八十二页。
自己(zìjǐ)理解升(贴)水年率
第十九页，共八十二页。
3．按制订汇率的方法不同，分为根本汇率和套算汇率
选择某一货币为关键货币，并制订出本币对关键货币的汇率，这一汇率就称为根本汇率(Basic Rate)。
交叉(jiāochā)汇率是指两种货币通过各自对第三种货币的汇率而算得的汇率。
⑶买价与卖价之间的差额，是银行买卖外汇的收益。
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Ø哪种货币？
第十页，共八十二页。
注意(zhùyì)： ⑴买入或卖出都是站在报价银行的立场来说的，而不是站在进出口商或询
价银行的角度。 ⑵按国际惯例，外汇交易在报价时通常可只报出小数〔如上例中的
05/35或70/90〕，大数省略不报〔如上例中的1.75或1.88〕，在交易成交后 再确定全部的汇率1.7505或1.8870。
卖出汇率〔Selling Rate〕，也称卖出价 〔the Offer Rate〕，即银行向同业或客户卖 出外汇时所使用的汇率。
中间汇率〔Middle Rate〕，指银行买入价 和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除 以2。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。
第九页，共八十二页。
例如，某日纽约外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下： 纽约 USD1=SF 1.7505/1.7535 伦敦 GBP1=USD 1.8870/1.8890 思考：
第十八页，共八十二页。
自己(zìjǐ)理解升(贴)水年率
第十九页，共八十二页。
3．按制订汇率的方法不同，分为根本汇率和套算汇率
选择某一货币为关键货币，并制订出本币对关键货币的汇率，这一汇率就称为根本汇率(Basic Rate)。
交叉(jiāochā)汇率是指两种货币通过各自对第三种货币的汇率而算得的汇率。
⑶买价与卖价之间的差额，是银行买卖外汇的收益。
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外汇市场与汇率统计分析
银行结售汇的概念
结汇是指外汇收入所有者将其外汇收入出售 给外汇指定银行，外汇指定银行按一定汇率 付给等值的本币的行为。 反映为指定银行持有外汇的增加； 售汇是指外汇指定银行将外汇卖给用汇单位 和个人，按一定的汇率收取本币的行为。从 用汇单位和个人的角度来讲称为购汇。 反映为外汇指定银行持有外汇的减少。
19
（二）我国外汇收支统计制度的历史 沿革
第一阶段：1950年至1978年 第二阶段：1979年至1993年 第三阶段：1994年4月1日至今
20
（三）银行结售汇统计
银行结售汇的概念 我国外汇收支统计制度
的历史沿革 银行结售汇统计的内容 （1）结汇收入 （2）售汇支出
21
外汇市场与汇率统计分析.ppt
教学重点
外汇收支统计 汇率的概念、种类及其变动计算 汇率决定模型 汇率变动对经济的影响
2
第一节 外汇市场和外汇收支统计
外汇的概念 外汇市场 我国外汇市场 外汇收支统计
3
一.外汇
外汇有动态和静态两种表述形式。 外汇动态含义是指一个国家（或地区）的 货币借助于各种国际结算工具，通过特定 的金融机构，兑换成另一个国家（或地区 ）的货币，以清偿国际间债权债务关系的 一个交易过程。
惠灵顿 04:00-13:00
悉尼 06:00-15:00
东京 08:00-15:30
香港 10:00-17:00
法兰克福 14:30-23:00
伦敦
15:30-(次日)0:30
11
国内市场的外汇交易仅限于国内银行彼 此之间或各国内银行与国内居民之间，不 允许国外银行或其他机构参与，当地中央 银行的管制较严，在市场上使用的货币也 仅仅局限于本币与少数几种外币。 国际市场则是各国银行或企业按规定均 可参加外汇交易，而且交易的币种多，交 易规模大，市场网络辐射面广。纽约、伦 敦、东京、法兰克福、新加坡等就属于国 际外汇市场。
第十一章外汇市场与汇率ppt课件
款凭证、邮政储蓄凭证等；
（3）外币有价证券，包括政府债券、公 司债券、股票等；
（4）特别提款权； （5）其他外汇资产。
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3
• 狭义的外汇是指以外币表示的可用于国 际之间结算的支付手段
主要包括：包括以外币表示的汇票、支票、 本票、银行存款凭证和邮政储蓄凭证等
这就是通常意义上的外汇概念。
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23
二、远期汇率与套利
• 1、升水与贴水 • 升水：远期汇率高于既期汇率 • 贴水：远期汇率低于既期汇率 • 如即期汇率（SR）1美元=1欧元，3个月远期
汇率（FR）为0.99美元=1欧元 • 则可说，欧元对美元年贴水4%（在美元的角
度） • 公式FD或 FP ＝（FR-St
29
二、 外汇套期保值
套期保值；为避免汇率风险而进行的外汇交 易 。可通过即期、远期外汇交易、期货、 期权 来完成。
例1：借助即期外汇交易规避风险（p408) 进口商 借1万美元 ，通过即期交易换1万欧元，
存银行3个月，到期后付款。 思考：代价是多少？即期交易有何缺陷？
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无抛补（抵补）套利
利用两个不同金融市场上的短期利率差异，将资金从 低利率货币转为高利率货币，以赚取利差收益。投资 期间有外币贬值的汇率风险，如果不采取措施避免， 就是无抛补套利。
思考：
• 无抛补套利一定能获利吗？
上例假定一年中汇率保持不变，如果一年后汇率变为1 英镑=2.2美元 或 1英镑=1.98美元，结果如何？
• 当天工商银行牌价
• 币种 价
汇买、汇卖中间价 现汇买入价 现钞买入价 卖出价
• 美元 (USD)700.05
698.65
（3）外币有价证券，包括政府债券、公 司债券、股票等；
（4）特别提款权； （5）其他外汇资产。
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• 狭义的外汇是指以外币表示的可用于国 际之间结算的支付手段
主要包括：包括以外币表示的汇票、支票、 本票、银行存款凭证和邮政储蓄凭证等
这就是通常意义上的外汇概念。
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二、远期汇率与套利
• 1、升水与贴水 • 升水：远期汇率高于既期汇率 • 贴水：远期汇率低于既期汇率 • 如即期汇率（SR）1美元=1欧元，3个月远期
汇率（FR）为0.99美元=1欧元 • 则可说，欧元对美元年贴水4%（在美元的角
度） • 公式FD或 FP ＝（FR-St
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二、 外汇套期保值
套期保值；为避免汇率风险而进行的外汇交 易 。可通过即期、远期外汇交易、期货、 期权 来完成。
例1：借助即期外汇交易规避风险（p408) 进口商 借1万美元 ，通过即期交易换1万欧元，
存银行3个月，到期后付款。 思考：代价是多少？即期交易有何缺陷？
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无抛补（抵补）套利
利用两个不同金融市场上的短期利率差异，将资金从 低利率货币转为高利率货币，以赚取利差收益。投资 期间有外币贬值的汇率风险，如果不采取措施避免， 就是无抛补套利。
思考：
• 无抛补套利一定能获利吗？
上例假定一年中汇率保持不变，如果一年后汇率变为1 英镑=2.2美元 或 1英镑=1.98美元，结果如何？
• 当天工商银行牌价
• 币种 价
汇买、汇卖中间价 现汇买入价 现钞买入价 卖出价
• 美元 (USD)700.05
698.65
第四章 外汇市场与汇率统计分析45页PPT
2、入市主体采用会员制。
3、交易币种：美元、港币、欧元、日元
4、交易方式：电子竞价交易系统组织交易。会员通 过现场或远程交易终端自主报价，交易系统按 “价格
优先、时间优先”撮合成交。
• 5、清算方式：“集中、双向、差额、一级”的清算 原则，由交易中心在清算日（T+1）集中清算交割。 人民币资金清算通过人行支付系统办理，外汇资金清 算通过境外清算系统办理。
一、汇率的概念 汇率是不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说是
以一种货币表示的另一种货币的价格。
二、汇率标价方法 1、直接标价法：是以一定单位的外国货币为标准来计算
折合多少单位的本国货币。 如：100美元=664.70元人民币。
特点：外币数额固定不变，本币变动。 如果一定数额的外币折合本币数量增加，即外汇升
包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。
我国《外汇管理条例》规定，外汇的具体范 围包括：
• （1）外国货币，包括纸币、铸币
• （2）外币支付凭证，包括票据、银行存 款凭证、邮政储蓄凭证等
• （3）外币有价证券，包括政府债券、公 司债券、股票等
• （4）其他外汇资产
货币 美元 欧元 日元 英镑 瑞郎 澳大利亚元 加拿大元 人民币 港元 新西兰元 新加坡元
二、外汇市场
（一）概念 外汇市场是指进行外汇买卖的交易场所或网络，是外
汇供给者、外汇需求者以及买卖外汇的中介机构所构 成的买卖外汇的交易系统的整体。
（二）种类 可按不同标准进行划分
1.按组织形式
无形市场：没有具体交易场所和统一交易时间， 买卖双方也不需要面对面交易，所有交易都是 通过电话、电报、电传和计算机网络等通讯工 具完成。如英、美、加、瑞士等。
3.按买卖双方性质不同：
3、交易币种：美元、港币、欧元、日元
4、交易方式：电子竞价交易系统组织交易。会员通 过现场或远程交易终端自主报价，交易系统按 “价格
优先、时间优先”撮合成交。
• 5、清算方式：“集中、双向、差额、一级”的清算 原则，由交易中心在清算日（T+1）集中清算交割。 人民币资金清算通过人行支付系统办理，外汇资金清 算通过境外清算系统办理。
一、汇率的概念 汇率是不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说是
以一种货币表示的另一种货币的价格。
二、汇率标价方法 1、直接标价法：是以一定单位的外国货币为标准来计算
折合多少单位的本国货币。 如：100美元=664.70元人民币。
特点：外币数额固定不变，本币变动。 如果一定数额的外币折合本币数量增加，即外汇升
包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。
我国《外汇管理条例》规定，外汇的具体范 围包括：
• （1）外国货币，包括纸币、铸币
• （2）外币支付凭证，包括票据、银行存 款凭证、邮政储蓄凭证等
• （3）外币有价证券，包括政府债券、公 司债券、股票等
• （4）其他外汇资产
货币 美元 欧元 日元 英镑 瑞郎 澳大利亚元 加拿大元 人民币 港元 新西兰元 新加坡元
二、外汇市场
（一）概念 外汇市场是指进行外汇买卖的交易场所或网络，是外
汇供给者、外汇需求者以及买卖外汇的中介机构所构 成的买卖外汇的交易系统的整体。
（二）种类 可按不同标准进行划分
1.按组织形式
无形市场：没有具体交易场所和统一交易时间， 买卖双方也不需要面对面交易，所有交易都是 通过电话、电报、电传和计算机网络等通讯工 具完成。如英、美、加、瑞士等。
3.按买卖双方性质不同：
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七、外汇远期交易
保证金：银行间不交，客户10%，需要时追加。
远期汇率升贴水：远期汇率高于即期汇率的部分称升 水 ( forward premium)， 低 于 的 部 分 称 贴 水 ( forward discount)，如果相等称远期平价(forward par)。计算公式 为
外汇市场工具
一、外汇
定义：指以可自由兑换的外币表示的 用以进行国际间结算的支付手段， 包括外币、以其表示的各种有价证 券、支付凭证和其他外汇资金。 形态：外汇存款,外汇支付凭证,外币有
价证券,外币现钞和其他外汇资金。
黄金的作用：虽已非货币化，仍具有国
际间最后支付手段的作用。
二、外汇汇率
汇率：两国不同货币之间的兑换比率，
标价惯例：一般标价时精确到小数点后4 位；美元兑日元精确到小数点后2位。 买入价(bid rate)和卖出价(offer rate)
直接标价法：以一定单位的外币为标准，标出 可兑换若干单位的本币，大多数国家采用
间接标价法：以一定单本币为标准，纽约
和伦敦外汇市场采用
三、汇率的决定
市场供求：决定汇率主要因素是一国对外币的 供求状况。影响供求的是一国的国际收支状况。
– 美国不能贬值，其他国家不愿升值。
国际货币制度与汇率波动的幅度（3）
史密森协议:1971.12，十国集团同意将美元 贬值9％,汇率波幅从1％扩展到各2.5％。 1972年美国又出现巨额逆差，1973年2月美 国再次贬值约10%.即官价为42.22美元。 1973.3，主要工业国家决定，或自由浮动或联 合浮动. 1976年牙买加年会上正式确认有管理浮动汇 率制，到1994年初，成员国或浮动或钉住汇 率 最近恢复固定汇率制度的呼声高涨（芒德尔）
外汇交易(3)
经计算美元兑法郎的即期汇率为7.5332/414 在纽约市场上，法国法郎价格比较高， 在香港市场上，美元价格比较高， 在巴黎市场上，港元价格比较高。 套汇的策略应该是纽约市场卖出法郎买进美元； 在香港市场上卖出美元买进港元，再在巴黎市 场上卖出港元买进法郎。 1亿美元三地套汇可获毛收益1812万法国法郎。
外汇交易(2)
两地套汇: 伦敦的汇率为1英镑兑换229.50日元，而东京 的汇率为1英镑兑换227.90日元。套汇者在东 京用1亿日元买43.88万，再在伦敦用43.88万 英镑买1.007亿日元，获70万日元利润。 交叉套汇：
三地的外汇汇率为 纽约：美元兑法国法朗 USD/FRF 7.3510/20 香港：美元兑港元 USD/HKY 7.7780/90 巴黎：法国法朗兑港元 FRF/HKY 1.0315/25
购买力平价理论： 外汇汇率=本国一组商品与劳务的价格/同组商 品与劳务在国外以外币表示的价格
（利率平价理论）
四、国际货币制度与汇率波动的幅度
金本位制：1880年至1914年。各国规 定金币单位的含金量，可自由铸造，自 由兑换、自由输出入
汇率波动的幅度受黄金输出点〔gold point〕的限制
国际货币制度与汇率波动的幅度（2）
布雷顿森林体系的内容
– 建立了IMF，确定了以美元为中心的国际货币制度 – 各国为解决暂时的逆差，可以通过IMF进行融资 – 只有根本性失衡时，才可以经批准后改变汇率平价 – 布雷顿森林体系具有可调整钉住汇率制度的特点
布雷顿森林体系的垮台（1973）
– 1950年，美国开始逆差，但很小，从1958年起， 逆差迅速增长，每年超过30亿美元。到1970年外 国官方持有的美元已超过400亿，黄金储备则从 1949年的250亿美元降到1970年的110亿美元。
整货币头寸，外汇投机等。 全球外汇市场 – 晨6时惠灵顿悉尼开市；早10时东京、香港、
新加坡开市；午2时巴林开市；下午6时欧洲 开市；晚9时30分北美开市。 – 用汇者，商业银行，外汇经纪人，中央银行
七、外汇交易
Spot DLR JPY pls?(请问即期美元兑日元你报什么价) 对方的回答是：MP(稍等片刻)，30/40(买价30点， 卖价40点)； 交易员：Buy USD 1 (买进100万美元)； 对 方 : Ok, done, I sell USD 1 Mio ag JPY At 108.40 value 19/4/00 (好的，成交了。我卖你100 万美元买进日元，汇率是108.40，起息日为2000年4 月 1 9 日 ) ； JPY lps to ABC BK Tokyo. A/C No.1234567 (我们的日元请付至东京ABC银行，帐 号1234567)； 交易员：USD To KKY BK A/C 7654321 CHIPS UID 07352, Tks vm for deal BIFN. (我们的美元请 付至纽 约 KKY 银 行 ， 帐号 7 654 321 ， CHIPS UID
国际货币制度与汇率波动的幅度（4）
欧洲货币单位：1979.3提出建欧洲货币体系， 这包括：创立ECU、成员国间汇率在2.25%之 内波动 欧元：1989年德洛尔提出货币一体化建议： 1999年元旦欧元开始流通。2002年成员国货 币退出流通，实行单一货币制度。 马约条件：(1)通胀率(1.5%)；(2)预算赤字 (3%)，举债总值(60%)；(3)长期利率(2个百 分点)；(4)前两年，平均汇率(2.25个百分点)。
一国货币用另一种货币表示的价格。
汇率标价法：
– 标价货币：标价中数量变化的货币 – 基准货币：标价中数量不变的货币
单位美元标价法 美元兑马克汇率 USD/DEM US$1=DM2.1911
单位镑标价法：英镑、爱尔兰镑、澳元等用的标价法。 英镑兑美元汇率 GBP/USD £1=US$1.5586
外汇汇率（2）
五、汇汇率率变变动动的的影影响响
汇率变动与对外贸易 – 汇率升值，增加进口，减少出口 – 汇率贬值，减少出口，增加进口
汇率变动与资本流动 – 汇率升值，有利于向国外的投资 – 汇率贬值，有利于外国的投资（也有相反的因素）
六、外六汇、市外场汇与市汇场率计算
即期外汇市场 – 最常见的交易形式，（T+2）。 – 主要作用：满足临时需要、购买力转移、调