投资银行理论与实务课件11--资料
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金融理论与实务 投资银行11
投资银行：是指主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构。
证券承销：投资银行帮助证券发行人就发行证券进行策划，并将公开发行的证券出售给投资者以筹集到发行人所需资金的业务活动兼并，收购现金管理业务：投资银行为客户提供现金管理服务资产管理业务：企业及个人财富积累和谋求资产增值市场需求、风险投资业务：是指对新兴公司在创业期和拓展期进行的资金融通。
风险大、收益高保险：保险人向投保者收取保险费建立专门用途的保险基金，并对投保人负有法律或合同规定范围赔偿或给付责任一种经纪保障保险利益：人身保险：人寿保险，意外伤害保险，健康保险，再保险：保险人将其承担的保险业务，以承保的形式，部分转移给保险人责任保险：以被保险人依法应负民事损害赔偿责任或经过特别合同约定合同责任作为保险标的保险投资银行的各类业务？证券承销，证券交易与经纪业务，并购业务，资产管理业务财务顾问与咨询业务，风险投资业务，保险的基本职能：分散风险，补偿损失，商业保险公司的主要业务：人身保险，财产保险，责任保险，再保险2.投资银行的作用：第一，投资银行通过咨询、承销、分销、代销等方式帮助构建证券发行市场。
第二，投资银行以做市商、经纪商和交易商的身份参与证券交易市场活动，发挥重要作用。
第三，投资银行在证券市场的业务创新中发挥着重要作用。
第四，投资银行促进证券市场的信息披露。
4简述投资银行的基本职能：1）媒介资金供需，提供直接融资服务的职能2）构建发达的证券市场的职能3）优化资源配置的职能4）促进产业集中的职能5简述保险的基本原则：保险的基本原则有四项，分别是保险利益原则、最大诚信原则、损失补偿原则和近因原则。
①保险利益是指投保人对投保标的具有法律上承认的利益，它体现了投保人或被保险人与投保标的之间的利害关系。
保险利益原则规定，投保人或者被保险人要对保险标的具有法律上承认的利益，否则不能签订保险合同，即使签订了，保险合同也无效。
第四章 证券经纪业务 《投资银行理论与实务》 PPT课件
（四）客户资料的保密性。 证券经纪商必须对客户的基本资料以及交易 、申报的资料给予保密。
第二节 做市商业务
一、证券做市商的含义 二、做市商的分类 三、做市商的功能 四、做市商制度的利弊分析
第二节 证券经纪业务的流程
投资银行大部分的经纪业务是在证券交易所内 进行的，客户委托其代理证券交易的程序一般包括 开户、委托、成交、清算、交割、过户和结账。
第三节 证券交易方式
三、期货交易
期货交易与远期交易有类似的地方，都是现在定约成交 ，将来交割。但远期交易是非标准化的，在场外市场进行； 期货交易则是标准化的，有规定格式的合约，一般在场内市 场进行。另外，现货交易和远期交易以通过交易获取标的物 为目的；而期货交易在多数情况下不进行实物交收，而是在 合约到期前进行反向交易、平仓了结。
第三节 证券交易方式
一、现货交易
所谓现货交易，是指证券买卖双方在成交后就办理交收 手续，买入者付出资金并得到证券，卖出者交付证券并得到 资金。所以，现货交易的特征是“一手交钱，一手交货”，即 以现款买现货方式进行交易。
第三节 证券交易方式
二、远期交易
远期交易是双方约定在未来某一时刻（或时间段内）按 照现在确定的价格进行交易。期货交易是在期货交易所进行 的标准化的远期交易，即交易双方在集中性的市场以公开竞 价方式所进行的期货合约的交易。而期货合约则是由交易双 方订立的、约定在未来某日期、按成交时约定的价格交割一 定数量的某种商品的标准化协议。
委托交易时的价格由客户决定，投资银行可以提供一定的建议和咨询，但必 须在客户委托价格幅度以内进行交易，无权超越委托权限办理交易。 2、价格优先原则。
即客户委托买人证券价格高的优先于价格低的，委托卖出证券价格低的优先 于价格高的，投资银行应按此原则为客户达成交易。 3、时间优先原则。
第二节 做市商业务
一、证券做市商的含义 二、做市商的分类 三、做市商的功能 四、做市商制度的利弊分析
第二节 证券经纪业务的流程
投资银行大部分的经纪业务是在证券交易所内 进行的，客户委托其代理证券交易的程序一般包括 开户、委托、成交、清算、交割、过户和结账。
第三节 证券交易方式
三、期货交易
期货交易与远期交易有类似的地方，都是现在定约成交 ，将来交割。但远期交易是非标准化的，在场外市场进行； 期货交易则是标准化的，有规定格式的合约，一般在场内市 场进行。另外，现货交易和远期交易以通过交易获取标的物 为目的；而期货交易在多数情况下不进行实物交收，而是在 合约到期前进行反向交易、平仓了结。
第三节 证券交易方式
一、现货交易
所谓现货交易，是指证券买卖双方在成交后就办理交收 手续，买入者付出资金并得到证券，卖出者交付证券并得到 资金。所以，现货交易的特征是“一手交钱，一手交货”，即 以现款买现货方式进行交易。
第三节 证券交易方式
二、远期交易
远期交易是双方约定在未来某一时刻（或时间段内）按 照现在确定的价格进行交易。期货交易是在期货交易所进行 的标准化的远期交易，即交易双方在集中性的市场以公开竞 价方式所进行的期货合约的交易。而期货合约则是由交易双 方订立的、约定在未来某日期、按成交时约定的价格交割一 定数量的某种商品的标准化协议。
委托交易时的价格由客户决定，投资银行可以提供一定的建议和咨询，但必 须在客户委托价格幅度以内进行交易，无权超越委托权限办理交易。 2、价格优先原则。
即客户委托买人证券价格高的优先于价格低的，委托卖出证券价格低的优先 于价格高的，投资银行应按此原则为客户达成交易。 3、时间优先原则。
投资银行理论与实务导论PPT课件
2、构建市场 主要表现： 作为做市商提供做市服务； 作为经纪商和交易商参与二级市场交易活动； 作为资产证券化的发行人，构建证券化市场； 开发了新的金融衍生工具推动金融衍生市场的扩大。
（三）投资银行的功能
3、财务顾问 投资银行运用丰富的专业知识和经验，为不同的市场参与者提供 内容广泛的财务顾问咨询服务 。 主要表现在证券发行和企业并购。
• 在企业兼并与收购中充当咨询顾问
案例1：美林公司促成收购Insilco公司
• 其他（资金管理，风险投资，项目融资等） 案例2：美林公司的资产管理策略
案例1：Wagner & Brown 投资 公司收购Insilco公司
• Insilco公司：在纽约股票交易所挂牌公司，年收入6.4 亿美元，经营电气、通讯设备、办公用品等。
4、信息供给 在资本市场上，投资银行以金融中介、市场构建人和财务顾问的 身份出现，与市场交易各方有着广泛而密切的联系，这使得投 资银行成为一个重要的信息中心和信息服务机构。 主要表现在： 为单个证券的发行、交易提供信息服务 ； 为宏观调控和市场监管传递有关信息 。
（三）投资银行的功能
5、风险管理 主要表现在： 证券发行时维持新证券市场价格的稳定 通过证券投资基金分散风险 为投资者控制和管理资产证券化风险 通过创设和参与运用金融衍生工具控制金融资产价格风险 运用VaR方法和信用风险管理模型管理市场风险和信用风险
6、理财服务 投资银行履行理财服务功能，是根据信托契约，为委托方管理 运作交付的特定资产，为其进入市场进行投资操作，扮演了一种理财专家或专业投资管理人的角色
（四）金融系统中的 投资银行业
第二节 投资银行的产生及其发展
1. 投资银行的发展过程：
融合 分离
再融合
（三）投资银行的功能
3、财务顾问 投资银行运用丰富的专业知识和经验，为不同的市场参与者提供 内容广泛的财务顾问咨询服务 。 主要表现在证券发行和企业并购。
• 在企业兼并与收购中充当咨询顾问
案例1：美林公司促成收购Insilco公司
• 其他（资金管理，风险投资，项目融资等） 案例2：美林公司的资产管理策略
案例1：Wagner & Brown 投资 公司收购Insilco公司
• Insilco公司：在纽约股票交易所挂牌公司，年收入6.4 亿美元，经营电气、通讯设备、办公用品等。
4、信息供给 在资本市场上，投资银行以金融中介、市场构建人和财务顾问的 身份出现，与市场交易各方有着广泛而密切的联系，这使得投 资银行成为一个重要的信息中心和信息服务机构。 主要表现在： 为单个证券的发行、交易提供信息服务 ； 为宏观调控和市场监管传递有关信息 。
（三）投资银行的功能
5、风险管理 主要表现在： 证券发行时维持新证券市场价格的稳定 通过证券投资基金分散风险 为投资者控制和管理资产证券化风险 通过创设和参与运用金融衍生工具控制金融资产价格风险 运用VaR方法和信用风险管理模型管理市场风险和信用风险
6、理财服务 投资银行履行理财服务功能，是根据信托契约，为委托方管理 运作交付的特定资产，为其进入市场进行投资操作，扮演了一种理财专家或专业投资管理人的角色
（四）金融系统中的 投资银行业
第二节 投资银行的产生及其发展
1. 投资银行的发展过程：
融合 分离
再融合
投资银行学基本理论PPT课件( 85页)
1933年至1970年代末（续）
本世纪40年代，远离二战主战场的美国 ，证券市场日趋完善，50年代投资银行 业获得了迅猛的成长。投资银行和商业 银行分别在证券领域和存贷领域为美国 经济的发展作出了卓绝的贡献。
1933年至1970年代末（续）
随着证券交易额的大幅上升，证券交割制度的落后就 俞显突出，并对美国投资银行业的发展造成了严重伤 害。 1968年12月，未交割金额41亿美元，清算的差额 率高达25％～40％，人工交割的落后和未交割业 务的堆积使100多家投资银行因此倒闭。 此外，美国政府于1970年颁布了《证券投资者保 护法》，并在此基础上建立了证券投资者保护协会， 形成了美国的投资银行保险制度。
要领及其在国民经济中的地位。
1933年至1970年代末（续）
英国在1933年也将投资银行和商业银行 业务分开，并进行分业管理。
1933年至1970年代末（续）
许多同时从事两种业务的大银行，要么将两种 业务分开，要么只从事其中一种业务。
比如，著名的摩根银行便分裂成两大银行，其中摩 根·斯坦利（Morgan Stanley）成为专门的投资银 行，而J·P·摩根则成为专门的商业银行。花旗银行 和美洲银行称为专门的商业银行。
1933年至1970年代末（续）
70年代以来，为了同其它金融机构竞争，投 资银行不断在市场上推出各种各样的金融创新 产品以争取顾客，投资银行与商业银行有再度 融合的趋势。同时，发达国家的投资银行积极 发展国际业务，取得了可观的收益。
再趋“融合”的扩张阶段，近20
年来的发展
投资银行和商业银行的再度融合。
第三个定义是指投资银行仅包括若干资金市场 活动，强调承销及兼并与收购服务 但不包括基金管理、风险投资、商品交易、 风险管理及类似服务等。
第七章 投资咨询与资产管理 《投资银行理论与实务》 PPT课件
第一节 投资银行咨询服务
（二）组建咨询服务项目组 咨询服务项目组一般由三个层次的顾问人员组成：资深
经理，负责指导该项目的业务，并对最终的业务完成质量承 担完全的责任；项目经理，负责领导操作责任；管理顾问， 负责操作责任。在管理咨询服务中，客户单位也委派专门人 员，参与咨询项目组。 （三）了解客户需求，递交项目建议书
当投资银行受聘于资产重组的并购方时，投资银行提供的 主要咨询服务有以下三个方面： 1、寻找资产重组的目标公司，分析公司资产净值、资产负债率 和资产利润率等财务指标，分析公司所处的行业特征、管理层 的能力和公司的竞争力； 2、提出详细的收购建议； 3、与目标公司的管理层商谈收购条款，编制资产重组的公告， 并帮助并购方制定出最终的收购计划。
第一节 投资银行咨询服务
（三）投资咨询服务 1、债券投资咨询服务 （1）帮助客户选择合理的债券品种，以满足不同的客户风险-收 益偏好； （2）帮助客户提供不同发行价格下收益率分析及其建议； 2、股票投资咨询服务 （1）根据客户的要求，为客户提供股票分析与预测，并提供选股 建议； （2）利用行为金融理论，引导客户树立正确的投资理念； （3）利用专业的技巧，帮助客户形成正确的投资方法。 （四）管理咨询服务
第一节 投资银行咨询服务
（二）信息咨询服务 1、常年经济信息咨询。常年经济信息咨询包括宏观经济信 息咨询、金融信息咨询、行业产品信息咨询等。 2、企业资信信息咨询。客户在投资的过程中重要的关注点 就是投资对象的资信状况，是客户投资选择的基础，但是客 户掌握的资料有限、分析问题的能力有限，所以，客户必然 要向投资银行咨询。 3、专项调查信息咨询。客户需要投资银行提供具有一定专 业性、一定范畴的专项信息，这类信息一般需要投资银行通 过调查、分析才能提供相对全面、准确的信息。
金融理论与实务1101第十一章投资银行和保险公司
第十一章投资银行和保险公司学习目的与要求了解政策性保险公司的主要业务；了解我国保险公司的改革与发展。
理解投资银行的功能；理解保险的基本职能与基本原则。
掌握投资银行的业务；掌握商业性保险公司的主要业务。
课程内容第一节投资银行一、投资银行的界定投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介机构。
二、投资银行的基本职能投资银行是资本市场的核心，具有四个方面的基本职能：1.媒介资金供需，提供直接融资服务在直接融资过程中，投资银行是资金供求双方的中介人，通过自己的中介服务，在帮助资金需求者寻求到资金来源的同时，也帮助资金供给者寻找到了投资机会。
2.构建发达的证券市场在构建发达的证券市场的过程中，投资银行的作用体现在如下四个方面：第一，投资银行通过咨询、承销、分销、代销等方式帮助构建证券发行市场。
第二，投资银行以做市商、经纪商和交易商的身份参与证券交易市场活动，发挥重要作用。
第三，投资银行在证券市场的业务创新中发挥着重要作用。
第四，投资银行促进证券市场的信息披露。
3.优化资源配置一方面，投资银行通过对不同企业和不同项目融资的收益和风险的确定，可以起到引导社会资金流向，优化金融资源配置的功能。
另一方面，投资银行通过提供并购服务促进优质企业并购劣质企业，使优质企业掌握更多资源，也起到了优化资源配置的功能。
4.促进产业集中投资银行通过募集资本的投向和并购方案的设计，帮助优质企业获得资金，加快产业集中进程。
三、投资银行的业务（六项）1.证券承销业务证券承销是投资银行最为传统与基础的业务，它是指投资银行帮助证券发行人就发行证券进行策划，并将公开发行的证券出售给投资者以筹集到发行人所需资金的业务活动。
投资银行承销证券的范围很广，包括本国中央政府、地方政府、政府部门发行的债券，各种企业发行的债券和股票，外国政府和外国公司发行的证券，以及国际金融机构发行的证券等。
第一章 投资银行理论与实务导论 《投资银行理论与实务》 PPT课件
• 二、投资银行的发展趋势
• 三、我国投资银行的发展
一、投资银行的发展历程
• （一）欧洲商人银行的发展
• 投资银行萌芽于欧洲，其雏形可以追溯到15世纪欧 洲的商人银行。
• 欧洲的工业革命，扩大了商人银行的业务范围，包 括帮助企业筹集股本金，进行资产管理，协助企业 融资，以及投资顾问等。
• 20世纪以后，商人银行业务中的证券承销、证券自 营、债券交易等业务的比重有所增大，而商人银行 积极参与证券市场业务还是近几十年的事情。
司和信托公司。以上两种类型的投资银行依托国 家在证券业务方面的特许经营权在我国投资银行 业中占据了主体地位。
三、我国投资银行的发展
• 我国的投资银行可以分为三种类型：
• 第三种是民营性的投资银行。第三类民营性的投 资银行主要是一些投资管理公司、财务顾问公司 和资产管理公司等，他们绝大多数是从过去为客 户提供管理咨询和投资顾问业务发展起来的，并 具有一定的资本实力，在企业并购、项目融资和 金融创新方面具有很强的灵活性，正逐渐成为我 国投资银行领域的又一支中坚力量。
二、国际投资银行的发展趋势
• （六）分工的专业化
• 国际投资银行在逐渐走向规模化、业务经营多样化 的同时，不同的投资银行在业务的主营方面仍然各 有专攻。竞争的进一步激烈也使得各投资银行必须 找到自己的优势业务，在此基础上才能兼顾其他业 务的发展。
• 例如，佩韦伯在美国牢牢占据了私人客户投资服务 领域，所罗门兄弟公司在美国最知名是做政府债券 、资产抵押债券，Ameritrade ，E-Trade和嘉信（ Charles Schwab）在网上证券交易方面拥有优势， 而美林则成为最大的证券零售商。分工的专业化促 进了投资银行业服务水平的提高。
二、投资银行与商业银行的异同
• 三、我国投资银行的发展
一、投资银行的发展历程
• （一）欧洲商人银行的发展
• 投资银行萌芽于欧洲，其雏形可以追溯到15世纪欧 洲的商人银行。
• 欧洲的工业革命，扩大了商人银行的业务范围，包 括帮助企业筹集股本金，进行资产管理，协助企业 融资，以及投资顾问等。
• 20世纪以后，商人银行业务中的证券承销、证券自 营、债券交易等业务的比重有所增大，而商人银行 积极参与证券市场业务还是近几十年的事情。
司和信托公司。以上两种类型的投资银行依托国 家在证券业务方面的特许经营权在我国投资银行 业中占据了主体地位。
三、我国投资银行的发展
• 我国的投资银行可以分为三种类型：
• 第三种是民营性的投资银行。第三类民营性的投 资银行主要是一些投资管理公司、财务顾问公司 和资产管理公司等，他们绝大多数是从过去为客 户提供管理咨询和投资顾问业务发展起来的，并 具有一定的资本实力，在企业并购、项目融资和 金融创新方面具有很强的灵活性，正逐渐成为我 国投资银行领域的又一支中坚力量。
二、国际投资银行的发展趋势
• （六）分工的专业化
• 国际投资银行在逐渐走向规模化、业务经营多样化 的同时，不同的投资银行在业务的主营方面仍然各 有专攻。竞争的进一步激烈也使得各投资银行必须 找到自己的优势业务，在此基础上才能兼顾其他业 务的发展。
• 例如，佩韦伯在美国牢牢占据了私人客户投资服务 领域，所罗门兄弟公司在美国最知名是做政府债券 、资产抵押债券，Ameritrade ，E-Trade和嘉信（ Charles Schwab）在网上证券交易方面拥有优势， 而美林则成为最大的证券零售商。分工的专业化促 进了投资银行业服务水平的提高。
二、投资银行与商业银行的异同
第四章 投资银行监管 《投资银行理论与实务》PPT课件
第四章 投资银行监管
金融监管是保证一国金融和经济体制 安全稳定，保障国民经济和世界经济健康 发展的重要手段。由于投资银行业务面广， 业务风险大，主要业务领域又是在居于全 国经济核心地位的证券市场，因而对其管 理就显得特别重要。
第一节 投资银行监管主体 第二节 投资银行资格管理和业务监管 第三节 投资银行保险制度
政府监管和自律监管既有区别，又有联 系，两者之间存在着相互补充、相互促进的 关系。
政府监管和自律监管的区别是：
(1)性质不同。 (2)监管依据不同。 (3)监管范围不同。 (4)两者采用的处罚不同。
政府监管和自律监管的联系有：
(1)监管目的一致。
(2)自律组织在政府监管机构和投资银行之间 起着桥梁和纽带的作用。
第一节 投资银行监管主体
一、投资银行监管主体的层次
总体而言，投资银行的监管可以分为三 个层次：
1.隶属于政府的证券监管部门的集中监管
2.自律组织对证券业本身的管理 3.投资银行的内部监管 投资银行的内部监管也就是投资银行自 身对风险的管理和控制，政府监管部门和自 律组织的监管属于投资银行的外部监管。
(2)在证券交易所登记注册
申请的程序与在证券交易委员会申请的程序类似。
2.日本的特许制
任何投资银行在开展业务活动之前都必须先向 大藏省提出申请，经审核，按照大藏省核准其经营 的业务发给不同的许可证。
日本对投资银行的最低资格要求有以下四点：
①拥有足够的资本金，并且资本金的来源是稳 定可靠的。
②管理人员必须具有良好的信誉，有良好的素 质和证券业务水平。
③禁止投资银行在承销中过度投机，包销风险超 过中行所能承受的证券。
④禁止投资银行对发行企业征收过高的费用，从 而造成企业的筹资成本过高，侵害发行者与投资者的 利益，影响二级市场的正常运行。
金融监管是保证一国金融和经济体制 安全稳定，保障国民经济和世界经济健康 发展的重要手段。由于投资银行业务面广， 业务风险大，主要业务领域又是在居于全 国经济核心地位的证券市场，因而对其管 理就显得特别重要。
第一节 投资银行监管主体 第二节 投资银行资格管理和业务监管 第三节 投资银行保险制度
政府监管和自律监管既有区别，又有联 系，两者之间存在着相互补充、相互促进的 关系。
政府监管和自律监管的区别是：
(1)性质不同。 (2)监管依据不同。 (3)监管范围不同。 (4)两者采用的处罚不同。
政府监管和自律监管的联系有：
(1)监管目的一致。
(2)自律组织在政府监管机构和投资银行之间 起着桥梁和纽带的作用。
第一节 投资银行监管主体
一、投资银行监管主体的层次
总体而言，投资银行的监管可以分为三 个层次：
1.隶属于政府的证券监管部门的集中监管
2.自律组织对证券业本身的管理 3.投资银行的内部监管 投资银行的内部监管也就是投资银行自 身对风险的管理和控制，政府监管部门和自 律组织的监管属于投资银行的外部监管。
(2)在证券交易所登记注册
申请的程序与在证券交易委员会申请的程序类似。
2.日本的特许制
任何投资银行在开展业务活动之前都必须先向 大藏省提出申请，经审核，按照大藏省核准其经营 的业务发给不同的许可证。
日本对投资银行的最低资格要求有以下四点：
①拥有足够的资本金，并且资本金的来源是稳 定可靠的。
②管理人员必须具有良好的信誉，有良好的素 质和证券业务水平。
③禁止投资银行在承销中过度投机，包销风险超 过中行所能承受的证券。
④禁止投资银行对发行企业征收过高的费用，从 而造成企业的筹资成本过高，侵害发行者与投资者的 利益，影响二级市场的正常运行。
第五章 投资银行自营业务 《投资银行理论与实务》 PPT课件
第二节 证券自营业务的流程与管理
一、证券自营业务运作管理重点 二、证券自营业务的流程 三、证券自营业务的监管 四、证券自营业务的法律责任
第二节 证券自营业务的流程与 管理
一、证券自营业务运作与管理重点
根据证券公司自营业务的特点和管理要求，证券自营业务 运作管理重点主要有以下几方面。
（一）控制运作风险
4、证券公司对其证券自营业务与其他业务不依法公开办理 ，混合操作的，责令改正，没收非法所得，并处以30万元以 上60万元以下的罚款;情节严重的，撤销相关业务许可。对直 接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以3 万元以上10万元以下的罚款;情节严重的，撤销任职资格或者 证券从业资格。
第二节 证券自营业务的流程与
（二）投资银行买卖证券的主要目的是获取买卖价差收益
做市具有多重目的，包括承揽承销业务、吸引客户、提 高定价技术等，但最主要的还是赚取买卖价差；而自营交易 的目的相对更纯粹一些，仍然是通过低吸高抛来获利。有时 在自营业务中，投资银行会因持仓行为而获得股息、利息和 红利收益，但这不是主要的业务目标。
第一节 证券自营业务概述
(三)中国证监会的监管
证券自营业务原始凭证以及有关业务文件、资料、账册 、报表和其他必要的材料应至少妥善保存 20年。
第二节 证券自营业务的流程与 管理
(四)证券交易所的监管 1、要求会员的自营买卖业务必须使用专门的股票账户和资金账户 ，并采取技术手段严格管理。 2、检查开设自营账户的会员是否具备规定的自营资格。 3、要求会员按月编制库存证券报表，并于次月5日前报送证券交 易所。 4、对自营业务规定具体的风险控制措施，并报中国证监会备案。 5、每年6月30日和12月31日过后的30日内，向中国证监会报送各 家会员截止到该日的证券自营业务情况。 (五)禁止内幕交易的主要措施 1、加强自律管理。 2、加强监管。
投资银行理论与实务PPT教学课件
17
一级市场业务
一级市场业务
为企业融资 为政府机关融资 为财政部融资
2020/12/10
18
二级市场融资
二级市场融资
充当经纪商
充当自营商
充当做市商
2020/12/10
19
企业重组
企业重组
控制权转移 企业扩张 企业收缩
2020/12/10
20
金融工程
金融工程
资产证券化
2020/12/10
衍生工具业务
第一创业证券公司 国金证券公司 金元证券公司 首创证券公司 河北财达证券经纪公司 东吴证券公司 德邦证券公司 长城证券公司 万和证券经纪公司 东北证券公司 东莞证券公司 山西证券公司 大同证券经纪公司 广州证券公司 恒泰证券公司
2020/12/10
14
第二节 投资银行的业务
2020/12/10
7
投资银行是指主营业务为资本市场业务的金 融机构
我国的投资银行主要是指从事资本市场中介 业务的金融机构。
2020/12/10
8
三、投资银行的分类
特大型投资银行 大型投资银行 次大型投资银行 地区性投资银行 专业性投资银行 商人银行
2020/12/10
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我国对投资银行的分类
投资银行理论与实务
2007年 4 月
2020/12/10
1
第一章 投资银行概论
2020/12/10
2
第一节 投资银行的含义
2020/12/10
3
一、投资银行的称谓
美国：投资银行，华尔街金融公司（Wall Street Firms） 英国、澳大利亚：商人银行
德国：全能银行，私人承兑公司
法国：实业银行
第八章 项目融资 《投资银行理论与实务》 PPT课件
于投资者税务结构方面的安排，对于资信状况良好的投资者，直接 安排融资还可以获得相对成本较低的贷款。
第二节 项目融资的基本结构
• （二）投资者通过项目公司安排项目融资形成的融资结构 • 为了减少投资者在项目中的直接风险，在非公司型合资结构、
合伙制结构甚至公司型合资结构中，项目的投资者经常建立一个 单一目的项目子公司作为投资载体，以项目子公司的名义与其它 投资者组成合资结构和安排融资。 • 这种形式的特点是项目子公司将代表投资者承担项目中全部的 或主要的经济责任，但是需要投资者提供一定的信用支持和保证 。对于投资者：第一，容易划清项目的债务责任；第二，项目融 资有可能被安排成为非公司负债型的融资；第三，在税务结构安 排上灵活性可能会差一些。
• 案例：澳大利亚波特兰铝厂项目融资
第二节 项目融资的基本结构
非公司型结构基本框架
第二节 项目融资的基本结构
• 4、信托基金结构。以信托制度为前提，按照信托方式形成的 投资结构。
第二节 项目融资的基本结构
信托基金结构基本框架
第二节 项目融资的基本结构
• （三）设计投资结构所需考虑的几个因素 • 1、项目资产的拥有形式 • 2、项目产品的分配形式 • 3、项目管理的决策方式与程序 • 4、债务责任 • 5、项目资金流量的控制 • 6、税务结构 • 7、会计处理 • 8、投资的可转让性 • 9、对项目资金的选择
不同的投资结构结构设计，直接影响未来项目的实施结果，因 此，需要依据项目情况（主要是项目所在国或地区以及未来权益 关系等）有针对性地设计投资结构，保障项目的顺利实施。
第二节 项目融资的基本结构
• 2、项目投资结构对融资安排的影响 • （1）对项目现金流量的控制 • （2）对项目决策程序的控制 • （3）对项目资产处置权的控制
第二节 项目融资的基本结构
• （二）投资者通过项目公司安排项目融资形成的融资结构 • 为了减少投资者在项目中的直接风险，在非公司型合资结构、
合伙制结构甚至公司型合资结构中，项目的投资者经常建立一个 单一目的项目子公司作为投资载体，以项目子公司的名义与其它 投资者组成合资结构和安排融资。 • 这种形式的特点是项目子公司将代表投资者承担项目中全部的 或主要的经济责任，但是需要投资者提供一定的信用支持和保证 。对于投资者：第一，容易划清项目的债务责任；第二，项目融 资有可能被安排成为非公司负债型的融资；第三，在税务结构安 排上灵活性可能会差一些。
• 案例：澳大利亚波特兰铝厂项目融资
第二节 项目融资的基本结构
非公司型结构基本框架
第二节 项目融资的基本结构
• 4、信托基金结构。以信托制度为前提，按照信托方式形成的 投资结构。
第二节 项目融资的基本结构
信托基金结构基本框架
第二节 项目融资的基本结构
• （三）设计投资结构所需考虑的几个因素 • 1、项目资产的拥有形式 • 2、项目产品的分配形式 • 3、项目管理的决策方式与程序 • 4、债务责任 • 5、项目资金流量的控制 • 6、税务结构 • 7、会计处理 • 8、投资的可转让性 • 9、对项目资金的选择
不同的投资结构结构设计，直接影响未来项目的实施结果，因 此，需要依据项目情况（主要是项目所在国或地区以及未来权益 关系等）有针对性地设计投资结构，保障项目的顺利实施。
第二节 项目融资的基本结构
• 2、项目投资结构对融资安排的影响 • （1）对项目现金流量的控制 • （2）对项目决策程序的控制 • （3）对项目资产处置权的控制
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事并购融资服务、专门发行风险债券等，业务转移但规模大。
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
投资银行理论与实务
三、投资银行与其他金融中介机构的区别
投资银行和商业银行对比表
项目
投资银行
商业银行
本源业务
证券承销
存贷款
功能
直接融资，并侧重长期融资 间接融资，并侧
重短期融资
业务概貌
无法用资产负债反映
表内与表外业务
利润根本来源 佣金
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
投资银行理论与实务
• 美国著名金融专家罗伯特•库恩在其所著《投资银行学》中
。 将投资银行的定义按业务范围大小划分为以下四类
最广泛的定义 （包括华尔街大公司的全部业务 ，从国际 承销业务到零售交易业务以及其他许多金融服务业 ）
第三广泛的定义 （只限于某些
资本市场活动，着重证券承销 和兼并与合并，不包括基金管 理、风险资本、风险管理、按 照公司方针主要用于支持零售 业务的研究，包括商人银行业
第一章
投资银行的产生和发展
投资银行理论与实务
第一节 投资银行概述
投资银行的含义 投资银行功能和定位 投资银行与其他金融中介机构的区别
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
投资银行理论与实务
一、投资银行的含义
投资银行的早期活动见于15世纪欧洲的商人银行。其 主要目的是为海上贸易提供资金融通支持。
务）
投资 银行 定义
最狭义的定义 （严格限于证
券承销和在一级市场筹措资金、 在二级市场上进行证券交易 ）
第二广泛的定义 （包括所有资本市场的活动，向散户出售 证券和抵押银行、保险产品等业务不包括在内 ）
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
投资银行理论与实务
因此，从历史发展及其现状来看，投资银行 在最广阔的范围内是资本所有权与使用权交易的 中介，是确定资本最佳使用方案、最佳使用方式、 最佳使用对象的资本配置者。
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
投资银行理论与实务
本章思考题
1．怎样从多角度理解投资银行的定义？ 2．投资银行与商业银行的区别有哪些？ 3．金融创新对投资银行的作用主要体现在哪些
方面？ 4．未来投资银行发展的趋势是什么？ 5．金融危机后的投资银行应如何发展？
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
第二章 投资银行的作用
贝尔斯登、雷曼兄弟的破 产，美林证券被收购，以 及高盛和摩根士丹利的转 型（转变成为可以终身享 受联邦紧急贷款项目的商 业银行），意味着华尔街 上独立的经纪公司将告终 结，从某种意义上也意味 着传统华尔街的终结。 今后，投资银行会向哪个 方面发展，有待时间进一 步来证明。但有一点是肯 定的，经济仍然在往前发 展，投行业务仍然是金融 业务中非常重要的组成部 分
存贷款利差
经 营 方 针与 原 在控制风险前提下更注重开 追求收益性、安
则
拓
全性、流动性三
者结合，坚持稳
健原则
宏观管理
专门的证券管理机构
中央银行
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
投资银行理论与实务
第二节 投资银行的产生与发展
早期的投资银行 19世纪至20世纪初投资银行的发展 1933年开始的金融管制下的投资银行 20世纪70年代以来经济国际化及管制放松下的投资银
投资银行理论与实务
我国投资银行的主体和业务的运作 与真正意义上的投资银行还存在相 当的距离：
证券机构资金规模总体较小 业务范围狭窄 投资银行家的缺乏
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
投资银行理论与实务
上海证券交易所一景
21世纪前10多年，是 我国投资银行业务发 展极其重要的时期， 必须着眼于国际化现 代投资银行的竞争要 求，及早确定明智的 发展战略。
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
投资银行理论与实务
探寻投资银行的起源，可以追溯到中世纪的欧洲。随着国 际贸易的兴起，早期投资银行应运而生。
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
投资银行理论与实务
• 进入19世纪，随着美洲大陆殖民扩张和贸易的发展，美国的投资银行 业务崭露头角。美国的投资银行与其欧洲同行的不同之处在于，他们 是在与证券业的互动发展中壮大起来的。
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
投资银行理论与实务
二、投资银行功能和定位
投资银行具有 沟通资金供求、优 化资源配置、构造 证券市场、实现生 产规模化、促进产 业集中的功能。
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投资银行理论与实务
根据规模大小和业务特色，美国投资银行目前交 流性的分类有以下几种
1．超一流投资银行。在规模、客户数目及实力、信誉、市场占 有量方面卓然超群的投资银行。摩根士丹利、高盛，以及 2008年金融危机破产前的雷曼兄弟、贝尔斯登、美林证券等 都属于超一流的投资银行。
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投资银行理论与实务
发展战略
以实践作为检验标准，选择适应中国发展阶段的投 资银行体制模式。
在考虑选择与转换体制模式时，应坚持以下原则 国际接轨 市场实践的发展 管制的可操作性 时代特点 调整修正
建造投资银行旗舰，扶持集团化发展 建立健全法律环境，不断完善监管模式 按照国际从业标准培养跨世纪专业人才 加快引进先进金融管理技术，加强风险管理 发现市场需求，加快金融创新
投资银行理论与实务
第一节 一般职能概述
期限中介 风险中介 信息中介 流动性中介
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
投资银行理论与实务
期限中介 短期资金
投 资 者 风险中介
长期资金 融资者
资金需求者 信息中介 资金供给者
现金
流动性中介 各种票据和账户
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投资银行理论与实务
现代的投资银行业务的两大发展趋势可以概括为 两大业务战略，分别是多元化战略和专业化战 略：
1、多元化战略主要体现在大型投资银行发展过 程中。因此，投资银行业务专业化战略开始受 到各家投资银行的重视。
2、专业化战略主要是投资银行在抓住重点的同 时，走特色经营的道路，以达到最佳业务构成
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
2．一流投资银行。能提供全方位服务，但其地位不及超一流公 司的全国性投资银行。这一集团包括大约10家投资银行。
3．次一流投资银行。以纽约Байду номын сангаас基地，向特定投资群体和为较小 型公司服务的投资银行。
4．区域性投资银行。专门为本地区投资者服务的投资银行。 5．精品店。专门从事某一特定业务活动的投资银行，如专门从
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投资银行理论与实务
第三节 投资银行的业务与特点
投资银行的业务 投资银行的特点
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投资银行理论与实务
证券承销 证券交易 证券私募 兼并与收购 基金管理 风险资本 金融工程 金融咨询
投资银行的业务
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
在新的业务领域内融合交叉。
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投资银行理论与实务
• 全球化战略
金融市场全球化 信息技术的发展和跨国交易金融创新的取得 国际筹资债务化 资本市场发展不平衡性导致资本跨国流动，
寻求利润点
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投资银行理论与实务
• 业务多元化战略与专业化战略
投资银行理论与实务
投资银行业鲜明的特点:
业务广泛，适应性强。 勇于开拓，善于创新。 人力资源丰富，技术含量高。 面向各类特殊客户，专业性强。 拥有大批具有企业家精神的精英。
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投资银行理论与实务
第四节 投资银行的发展趋势
合业经营战略 全球化战略 业务多元化战略与专业化战略 与企业合作关系进一步发展战略
第一阶段：美国内战期间及其前后出现的大量政府债券和铁路债券塑 造了美国特色的投资银行。
第二阶段：19世纪末20世纪初，企业兼并和工业集中挖掘出了投资银 行的巨大潜力。1898——1902年间，发生了美国历史上第一次并购 浪潮。这次浪潮之后，投资银行开拓了其在企业收购、兼并方面的业 务，成为重整美国工业结构的策划者，改变了大部分美国的工业形势。
行
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投资银行理论与实务
投资银行是金融业和金融资本发展到一定阶段的产物。
首先，现代意义上的投资银行是伴随着证券信用或信用 证券化下证券市场的发展而发展的。
其次，现代投资银行作为一个独立产业，则是在银行业 与证券业的“融合－分离－融合”的过程中产生和发展 起来的
第三，20世纪80年代以来，随着金融业向国际化、证券 化、市场化、创新化、工程化、综合化方向发展，以及 金融监管体系、监管手段的不断完善，金融业发展到了 一个新的历史阶段，投资银行与商业银行重新走向融合 已是大势所趋。
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投资银行理论与实务
20世纪70年代以来经济国际化 及管制放松下的投资银行
这一时期参与竞争的成果主要 可归为两类： （1）金融创新带来的业务拓展 及与商业银行的互相渗透； （2）海外业务的拓展。
华尔街一景
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
投资银行理论与实务
2008年金融危机后的投资银行
19世纪，美国的投资银行开始大量从事政府债券和铁 路债券等基础设施债券的承销，进而开创了投资银行的 基础业务，为企业及大型项目通过发行证券的方式提供 筹融资服务
20世纪初，投资银行家已控制了证券的大宗批发业务， 并以承包人的身份为企业筹资立下了汗马功劳
从历史的发展来看，投资银行是以证券承销和证券经营 为主业，参与资金配置，为投资者服务。
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投资银行理论与实务
• 1929年10月28日，高涨的故事撕下了繁荣 的面具，从此狂跌不止，拉开了整个世界 20世纪30年代大萧条的序幕。股市危机的 连锁反应是银行业危机，大批投资银行纷 纷倒闭，证券业凋敝萎靡。
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三、投资银行与其他金融中介机构的区别
投资银行和商业银行对比表
项目
投资银行
商业银行
本源业务
证券承销
存贷款
功能
直接融资，并侧重长期融资 间接融资，并侧
重短期融资
业务概貌
无法用资产负债反映
表内与表外业务
利润根本来源 佣金
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投资银行理论与实务
• 美国著名金融专家罗伯特•库恩在其所著《投资银行学》中
。 将投资银行的定义按业务范围大小划分为以下四类
最广泛的定义 （包括华尔街大公司的全部业务 ，从国际 承销业务到零售交易业务以及其他许多金融服务业 ）
第三广泛的定义 （只限于某些
资本市场活动，着重证券承销 和兼并与合并，不包括基金管 理、风险资本、风险管理、按 照公司方针主要用于支持零售 业务的研究，包括商人银行业
第一章
投资银行的产生和发展
投资银行理论与实务
第一节 投资银行概述
投资银行的含义 投资银行功能和定位 投资银行与其他金融中介机构的区别
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投资银行理论与实务
一、投资银行的含义
投资银行的早期活动见于15世纪欧洲的商人银行。其 主要目的是为海上贸易提供资金融通支持。
务）
投资 银行 定义
最狭义的定义 （严格限于证
券承销和在一级市场筹措资金、 在二级市场上进行证券交易 ）
第二广泛的定义 （包括所有资本市场的活动，向散户出售 证券和抵押银行、保险产品等业务不包括在内 ）
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因此，从历史发展及其现状来看，投资银行 在最广阔的范围内是资本所有权与使用权交易的 中介，是确定资本最佳使用方案、最佳使用方式、 最佳使用对象的资本配置者。
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本章思考题
1．怎样从多角度理解投资银行的定义？ 2．投资银行与商业银行的区别有哪些？ 3．金融创新对投资银行的作用主要体现在哪些
方面？ 4．未来投资银行发展的趋势是什么？ 5．金融危机后的投资银行应如何发展？
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第二章 投资银行的作用
贝尔斯登、雷曼兄弟的破 产，美林证券被收购，以 及高盛和摩根士丹利的转 型（转变成为可以终身享 受联邦紧急贷款项目的商 业银行），意味着华尔街 上独立的经纪公司将告终 结，从某种意义上也意味 着传统华尔街的终结。 今后，投资银行会向哪个 方面发展，有待时间进一 步来证明。但有一点是肯 定的，经济仍然在往前发 展，投行业务仍然是金融 业务中非常重要的组成部 分
存贷款利差
经 营 方 针与 原 在控制风险前提下更注重开 追求收益性、安
则
拓
全性、流动性三
者结合，坚持稳
健原则
宏观管理
专门的证券管理机构
中央银行
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第二节 投资银行的产生与发展
早期的投资银行 19世纪至20世纪初投资银行的发展 1933年开始的金融管制下的投资银行 20世纪70年代以来经济国际化及管制放松下的投资银
投资银行理论与实务
我国投资银行的主体和业务的运作 与真正意义上的投资银行还存在相 当的距离：
证券机构资金规模总体较小 业务范围狭窄 投资银行家的缺乏
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投资银行理论与实务
上海证券交易所一景
21世纪前10多年，是 我国投资银行业务发 展极其重要的时期， 必须着眼于国际化现 代投资银行的竞争要 求，及早确定明智的 发展战略。
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探寻投资银行的起源，可以追溯到中世纪的欧洲。随着国 际贸易的兴起，早期投资银行应运而生。
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• 进入19世纪，随着美洲大陆殖民扩张和贸易的发展，美国的投资银行 业务崭露头角。美国的投资银行与其欧洲同行的不同之处在于，他们 是在与证券业的互动发展中壮大起来的。
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投资银行理论与实务
二、投资银行功能和定位
投资银行具有 沟通资金供求、优 化资源配置、构造 证券市场、实现生 产规模化、促进产 业集中的功能。
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投资银行理论与实务
根据规模大小和业务特色，美国投资银行目前交 流性的分类有以下几种
1．超一流投资银行。在规模、客户数目及实力、信誉、市场占 有量方面卓然超群的投资银行。摩根士丹利、高盛，以及 2008年金融危机破产前的雷曼兄弟、贝尔斯登、美林证券等 都属于超一流的投资银行。
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投资银行理论与实务
发展战略
以实践作为检验标准，选择适应中国发展阶段的投 资银行体制模式。
在考虑选择与转换体制模式时，应坚持以下原则 国际接轨 市场实践的发展 管制的可操作性 时代特点 调整修正
建造投资银行旗舰，扶持集团化发展 建立健全法律环境，不断完善监管模式 按照国际从业标准培养跨世纪专业人才 加快引进先进金融管理技术，加强风险管理 发现市场需求，加快金融创新
投资银行理论与实务
第一节 一般职能概述
期限中介 风险中介 信息中介 流动性中介
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期限中介 短期资金
投 资 者 风险中介
长期资金 融资者
资金需求者 信息中介 资金供给者
现金
流动性中介 各种票据和账户
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现代的投资银行业务的两大发展趋势可以概括为 两大业务战略，分别是多元化战略和专业化战 略：
1、多元化战略主要体现在大型投资银行发展过 程中。因此，投资银行业务专业化战略开始受 到各家投资银行的重视。
2、专业化战略主要是投资银行在抓住重点的同 时，走特色经营的道路，以达到最佳业务构成
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2．一流投资银行。能提供全方位服务，但其地位不及超一流公 司的全国性投资银行。这一集团包括大约10家投资银行。
3．次一流投资银行。以纽约Байду номын сангаас基地，向特定投资群体和为较小 型公司服务的投资银行。
4．区域性投资银行。专门为本地区投资者服务的投资银行。 5．精品店。专门从事某一特定业务活动的投资银行，如专门从
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第三节 投资银行的业务与特点
投资银行的业务 投资银行的特点
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投资银行理论与实务
证券承销 证券交易 证券私募 兼并与收购 基金管理 风险资本 金融工程 金融咨询
投资银行的业务
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
在新的业务领域内融合交叉。
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
投资银行理论与实务
• 全球化战略
金融市场全球化 信息技术的发展和跨国交易金融创新的取得 国际筹资债务化 资本市场发展不平衡性导致资本跨国流动，
寻求利润点
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投资银行理论与实务
• 业务多元化战略与专业化战略
投资银行理论与实务
投资银行业鲜明的特点:
业务广泛，适应性强。 勇于开拓，善于创新。 人力资源丰富，技术含量高。 面向各类特殊客户，专业性强。 拥有大批具有企业家精神的精英。
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投资银行理论与实务
第四节 投资银行的发展趋势
合业经营战略 全球化战略 业务多元化战略与专业化战略 与企业合作关系进一步发展战略
第一阶段：美国内战期间及其前后出现的大量政府债券和铁路债券塑 造了美国特色的投资银行。
第二阶段：19世纪末20世纪初，企业兼并和工业集中挖掘出了投资银 行的巨大潜力。1898——1902年间，发生了美国历史上第一次并购 浪潮。这次浪潮之后，投资银行开拓了其在企业收购、兼并方面的业 务，成为重整美国工业结构的策划者，改变了大部分美国的工业形势。
行
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投资银行理论与实务
投资银行是金融业和金融资本发展到一定阶段的产物。
首先，现代意义上的投资银行是伴随着证券信用或信用 证券化下证券市场的发展而发展的。
其次，现代投资银行作为一个独立产业，则是在银行业 与证券业的“融合－分离－融合”的过程中产生和发展 起来的
第三，20世纪80年代以来，随着金融业向国际化、证券 化、市场化、创新化、工程化、综合化方向发展，以及 金融监管体系、监管手段的不断完善，金融业发展到了 一个新的历史阶段，投资银行与商业银行重新走向融合 已是大势所趋。
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
投资银行理论与实务
20世纪70年代以来经济国际化 及管制放松下的投资银行
这一时期参与竞争的成果主要 可归为两类： （1）金融创新带来的业务拓展 及与商业银行的互相渗透； （2）海外业务的拓展。
华尔街一景
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
投资银行理论与实务
2008年金融危机后的投资银行
19世纪，美国的投资银行开始大量从事政府债券和铁 路债券等基础设施债券的承销，进而开创了投资银行的 基础业务，为企业及大型项目通过发行证券的方式提供 筹融资服务
20世纪初，投资银行家已控制了证券的大宗批发业务， 并以承包人的身份为企业筹资立下了汗马功劳
从历史的发展来看，投资银行是以证券承销和证券经营 为主业，参与资金配置，为投资者服务。
武汉理工大学经济学院 曾玲玲
投资银行理论与实务
• 1929年10月28日，高涨的故事撕下了繁荣 的面具，从此狂跌不止，拉开了整个世界 20世纪30年代大萧条的序幕。股市危机的 连锁反应是银行业危机，大批投资银行纷 纷倒闭，证券业凋敝萎靡。