开放经济下的宏观经济政策.ppt
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WHQ
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7
三、一国经济均衡与失衡的状态
在封闭经济条件下,经济追求的目标是产品市场 和货币市场的同时均衡,即一国的均衡状态落在 IS-LM的交点上;在开放经济条件下,一国要保持 内外的同时均衡,均衡点要落在IS-LM-BP曲线的 交点上。通常的情况是,一国经济均衡点总是偏 离于IS-LM-BP交点的某一位置,处于非均衡状态, 即不是存在内部失衡问题,就是存在外部失衡的 问题。
国际收支平衡线 —— BP 曲线
i 顺差 BP i 逆差
顺差 逆差
i BP
BP
顺 差
逆 差
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(a)
Y
Y
(b)
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Y (c)
4
资本不完全流动
当BP曲线斜率为一有限正数时,表示资本不完全流动。资 本不完全流动是指一国资本市场不完全开放,或资本流动 由于受到信息、交易成本等因素的限制,使得本国利率与 世界利率的差异只会带来有限数量资本的持续流动。在下 图 (a)中,BP曲线左上方的点表示国际收支处于顺差状态, 而BP曲线右下方的点则表示国际收支处于逆差状态。在资 本不完全流动情况下,本币实际汇率贬值会导致BP曲线右 下移,因为,本币实际汇率贬值时,会导致净出口增加, 从而形成国际收支出现顺差的压力,此时只有降低本国利 率水平,才能刺激资本的净流出(或抑制资本的净流入), 以抵消本币实际贬值所导致的国际收支顺差压力,从而保 持国际收支平衡,这意味着BP曲线的右下移;而本币实际 汇率升值,则会导致BP曲线左上移。
如上图所示,如果一国经济的 均衡点落在LM曲线右边,表示 货币市场的通货紧缺;如果落 在左边,表示通货过多。货币 供给的增加会使LM曲线右移, 货币供给的减少会使LM曲线左 移。
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3
3、BP曲线
BP曲线,简单地说就是一条国际收支(综合收支)平衡曲线。 BP曲线上的每一个点都代表着一对能够使得国际收支实现平衡 的利率(i)和国民收入(Y)组合。
LM曲线表示货币市场均 衡时国民收入与利率水 平的关系。因此,LM曲 线上的每一个点都代表 着一对能够使得货币市 场实现供需平衡的利率 (i)和国民收入(Y) 组 合
LM曲线是一条从左下方 向右上方倾斜的曲线, 因为当收入增加时会提 高货币需求,此时只有 利率也随之上升才能维 持货币需求保持不变和 货币市场的供需平衡。
通常,BP曲线是一条从左下方向右上方倾斜的曲线,如下图所 示。因为随着收入的增加,进口会相应增加,从而恶化净出口, 此时一国只有相应提高利率以改善资本的净流入,才能维持其 国际收支的平衡。而BP曲线的倾斜程度取决于国际间资本流动 的利率弹性,其倾斜程度与该弹性成反比,即弹性越大BP曲线 越平;弹性越小,BP曲线越陡。
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二 、宏观经济管理的 政策工具
1、IS曲线
IS曲线表示产品市场实现 均衡时国民收入与利率水 平的关系。因此,IS曲线 上的每一个点都代表着一 对能够使得商品市场实现 供需平衡的利率(i)和国民 收入(Y)的组合。
IS曲线是一条从左上方向 右下方倾斜的曲线,因为利 率上升会降低投资和消费 需求,使收入减少。
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资本完全流动
当BP曲线水平时,表示资本完全流动。此时,本 国利率与世界利率水平相等,因为微小的利率差 异都会立即带来巨额的资本套利活动而使利率迅 速达成一致。资本的完全流动性意味着一国可以 随时以世界利率借入或贷出任何数量的资本,这 样对于任何水平的进出口差额都可以通过资本的 迅速流动使整个国际收支保持平衡。在下图(c)中, BP曲线上方的点表示国际收支处于顺差状态,因 为此时国内利率高于世界利率而带来大量资本流 入;而BP曲线下方的点则表示国际收支处于逆差 状态。在资本完全流动情况下,本币汇率的变动 不会改变BP曲线的位置。
如上图所示,如果一国经济的 均衡点落在IS曲线的右边,表 示该国商品市场的商品过剩, 通缩,失业;落在左边,则表 示商品短缺,通胀。财政扩张 和本币实际汇率贬值都会使IS 曲线向右移动;相反,财政紧 缩或本币实际升值则会使IS曲 线左移。
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2、LM曲线
第十五章 开放经济下的宏观经济政策
第一节 开放经济下宏观经济管理的目标与政策工具 一、开放经济下宏观经济管理的目标
一般认为,在开放经济下条件下,一国所追求的经济目标 主要有四个:①经济增长;②充分就业:③物价稳定;④国际 收支平衡。
其中,经济增长的目标是长期的,而且经济增长也包含了 充分就业的目标;因此从短期来看,政府宏观经济政策的目标 主要是后三个,这三个目标从内外经济的角度看,又可以分成 对内平衡和对外平衡两大类目标。对内平衡是指一国内部经济 要保持充分就业和物价稳定状态;对外平衡则是一国的国际收 支处于平衡状态,既无国际收支的逆差,也无国际收支顺差。 宏观经济管理的目标是:同时实现内部均衡与外部均衡。
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假定一国的IS曲线、LM曲线和BP曲线的交点E为均衡点, 偏离该点时,就会出现几种不同的情况。如图所示,IS、 LM、BP 三条曲线把E点以外的空间分割成六个区域,分别 代表着六种不同的失衡状态。在现实中,根据一国对资本 管制程度的不同,又可以将BP曲线进一步进行细分,由于 既不存在完全的资本流动(BP水平)也不存在完全的不流 动(BP垂直),因此我们看到的一般情况是各国允许资本 流动的程度,即BP曲线倾斜的程度。图(a)和表(a)反映了 BP曲线比LM曲线更为陡峭的情况,图(b)和表(b)则反映了 BP曲线比LM曲线更为平坦的情况。值得注意的是,除了以 上六种失衡状态之外,E点又把这三条曲线分割成六段, 而这些曲线上的点又分别代表着六种不同的局部均衡-失 衡状态。
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资本完全不流动
当BP曲线垂直时,表示资本完全不流动。此时的 BP曲线基本成为CA曲线,由于净出口基本上与利率 无关,而主要与国民收入有关。所以CA曲线成为 一条垂线。在下图(c)中,BP曲线右方的点,表示 净出口为负,因为右方的点代表的国民收入水平 超过了维持经常账户平衡的水平,较高的国民收 入通过边际进口倾向而扩大了进口;BP曲线左方 的点则表示净出口为正。在资本完全不流动情况 下,当本币实际贬值时,净出口得以改善,从而 收入增加,CA曲线会向右移动;而当本币实际升 值时,CA曲线则会向左移动。