安琪酵母--投资分析
600298安琪酵母2022年经营风险报告
安琪酵母2022年经营风险报告一、经营风险分析1、经营风险安琪酵母2022年盈亏平衡点的营业收入为467,358.23万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为63.61%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过816,971.52万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2、财务风险从资本结构和资金成本来看，安琪酵母2022年的带息负债为443,020.7万元，企业的财务风险系数为1.39。
经营风险指标表二、经营协调性分析1、投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在3,787.22万元的资金缺口，需要占用企业流动资金。
营运资本增减变化表(万元)固定资产520,382.52 0.17 565,910.43 8.75 706,614.44 24.86 长期投资26,070.45 311.72 40,533.51 55.48 75,929.61 87.332、营运资本变化情况2022年营运资本为-3,787.22万元，与2021年的99,916.84万元相比下降了103.79%。
3、经营协调性及现金支付能力从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供134,060.34万元的流动资金。
经营性资产增减变化表(万元)项目名称2020年2021年2022年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)存货199,306.78 0.05 225,100.81 12.94 300,710.91 33.59 应收账款79,901.41 -1.79 112,348.65 40.61 158,305.04 40.91 其他应收款0 -100 3,289.48 - 2,509.42 -23.71 预付账款17,919.65 41.23 27,872.7 55.54 23,348.17 -16.23 其他经营性资产36,674.41 54.53 48,575.76 32.45 52,771.55 8.64 合计333,802.25 4.24 417,187.4 24.98 537,645.09 28.87经营性负债增减变化表(万元)项目名称2020年2021年2022年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)应付账款108,827.51 18.57 131,716.74 21.03 176,915.39 34.32 其他应付款5,025.34 23.67 27,257.4 442.4 27,519.49 0.96 预收货款0 -100 0 - 0 - 应付职工薪酬22,395.55 26.66 22,849.42 2.03 24,770.31 8.41 应付股利589.71 118.41 980.13 66.21 599.99 -38.78 应交税金15,370.75 99.25 10,117.92 -34.17 14,034.49 38.71 其他经营性负债36,770.31 -36.32 34,412.37 -6.41 159,745.07 364.21 合计188,979.18 -1.27 227,333.99 20.3 403,584.75 77.534、营运资金需求的变化2022年营运资金需求为134,060.34万元，与2021年的189,853.41万元相比有较大幅度下降，下降29.39%。
安琪酵母调查报告
目录一、国内酵母龙头主业突出 (4)二、主营业务专一酵母前景广阔 (5)（一）酵母业务将受益于下游烘焙文化兴起 (6)（二）YE业务前景广阔新建产能有望缓解供不应求局面 (7)（三）技术支持增加客户粘性 (8)（四）动物营养制剂、酶制剂等其他衍生物发展空间大 (9)三、管理效率提升净利率有望持续上行 (10)（一）糖蜜成本呈现下行趋势 (10)（二）以净利润为最终导向期间费用压缩显著 (11)（三）提价接受度高技术推进减少环保支出 (12)四、业务发展全球化跨国布局思路合理 (12)五、投资策略13一、国内酵母龙头主业突出安琪酵母成立于1986年，主要从事酵母、酵母衍生物及相关生物制品的生产、经营业务，是酵母行业唯一的高科技上市公司。
公司主导产品包括面包酵母、酿酒酵母、酵母抽提物、营养健康产品、生物饲料添加剂等，产品广泛应用于烘焙食品、发酵面食、酿酒及酒精工业、食品调味、医药及营养保健、动物营养等领域。
公司在国内市场份额保持在30 之上，国内在湖北、内蒙、广西等省市、国外在埃及和俄罗斯等地建立了15个控股公司，在新疆参股1家公司。
全球共有11条酵母生产线，4条YE生产线，酵母及其衍生产品总产能达到21 万吨，YE产能达到4.5万吨。
公司销售网络遍布全国，产品远销至国外等一百多个国家和地区，已经成为亚洲第一、全球第三大酵母公司，全球市场份额仅次于法国乐斯福和AB马利，并成为全球最大的干酵母供应商。
图1：安琪酵母参股、控股子公司公司股权结构较为简单，第一大股东为湖北安琪生物集团有限公司，持有公司39.98的股份，为公司控股股东。
前十大股东中除了湖北日升科技有限公司（8.89，第二大股东）以外，均为社保基金、保险资金等资产管理机构。
宜昌市国资委持有湖北安琪生物100 股权，宜昌市国资委为公司实际控制人。
由于公司股权结构单一，能够更好的进行酵母主业生产经营决策。
公司为宜昌市国资委旗下上市公司，在税收优惠、政府补贴等政策方面将得到一定的支持。
安琪酵母(600298)
安琪酵母股份有限公司股票分析（600198）姓名：褚美玲学号：2014211060班级：会计学院财务管理班目录第一节战略分析 (1)一、公司背景分析 (1)（一）公司简介 (1)（二）主要经营业绩和财务数据 (2)二、战略分析 (3)（一）酵母行业五大竞争力量分析 (3)（二）安琪酵母竞争战略分析 (5)（三）安琪酵母战略分析 (5)第二节会计分析 (6)一、识别关键的会计政策和会计估计 (6)二、分析关键的会计政策和会计估计 (8)第三节财务分析 (9)一、编制管理用财务报表 (9)（一）管理用资产负债表 (9)（二）管理用利润表 (10)（三）管理用现金流量表 (10)二、报表财务分析 (10)（一）产品市场战略 (11)（二）金融市场战略 (13)（三）现金流量分析 (15)第四节前景分析 (16)一、公司未来业绩预测 (16)（一）公司重新专注于酵母主业，重拾丢失的市场份额 (16)（二）人员增长放缓，三费率将得到逐步控制 (16)（三）新增固定资产减少，折旧费用降低 (17)（四）原材料的价格有望下降 (17)（五）高管股权逐步解锁，预计未来业绩释放动力可能增强 (17)二、公司股票估值 (18)（一）估值内容 (18)（二）估值过程及结果 (18)安琪酵母股份有限公司第一节战略分析一、公司背景分析（一）公司简介安琪酵母股份有限公司成立于1986年,总部位于湖北宜昌，1998年3月改制为股份有限公司,2000 年在上海证券交易所上市。
公司所处行业为食品行业,主要产品包括：酵母及深加工产品、保健食品、特殊营养食品、烘焙原料、食品添加剂、乳制品、调味品等,是从事酵母及酵母衍生物产品经营的国家重点高新技术企业.公司在湖北、新疆、内蒙古、广西、云南、山东、河南、香港及埃及开罗等地拥有13家控股或全资子公司,其酵母生产规模、市场占有率均居于国内及亚洲之首，并且是全球第三大酵母公司。
公司的为国有控股上市公司，实际控制人是宜昌市国资委，通过旗下全资子公司安琪集团持有公司39.4%的股权，除此之外，湖北日升科技有限公司通过10.51%持股比例为安琪酵母的第二大股东。
安琪酵母深度报告
湖北日升科技有限公司，原名宜昌日升投资发展有限公司，由裕东公司、裕宏公 司、裕华公司于2006年6月20日共同出资设立，成立时注册地址为宜昌市中南路24 号，注册资本4,000万元，其中裕东公司出资2,263万元，占注册资本56.575%，裕 宏公司出资898万元，占注册资本22.45%，裕华公司出资839万元，占注册资本 20.975%。裕宏公司成立于2006 年5 月29 日，注册资本902 万元；裕华公司成立 于2006 年5 月29 日，注册资本843 万元。该两公司的股东均为安琪集团和安琪酵 母中层管理人员和科技骨干，其中裕宏公司174 名股东，裕华公司193 名股东。 这些股东中最多投资18 万元，最少投资2 万元，用于出资的资金均为自有资金。 简单说就是裕东的股东是公司高层，裕华和裕宏是公司中层和科技骨干。裕华、 裕宏的自然人股东分别为174和193名。而裕东只有13人
产能
行业产业链
行业供给
全球酵母市场容量折干后大约为120万吨。生产酵母的企业约300 家，产能集 中在法国LESAFFRE、英国AB MAURI、安琪酵母和加拿大LALLEMAND 四家 企业。 国内干酵母产能达到20 万吨，其中安琪酵母、英国ABMAURI 和法国 LESAFFRE 是主要的生产商，三家在中国的市场份额接近70%，其余30%的市 场份额基本是生产规模在5000 吨以下的10余家小型酵母生产企业。
行业内的集中度？
目前全国干酵母产能达到20 万吨，其中安琪酵母、英国 ABMAURI 和法国LESAFFRE 是主要的生产商，三家在中 国的市场份额接近70%
行业的盈利能力
进入壁垒
新产能进入壁垒较高，从国内情况来看，虽然酵母行业的盈利情况好（毛利率在 30%以上），但是新进入者存在资金壁垒和技术壁垒。资金壁垒来看，酵母的产 能建设和流动资金投入在3 万/吨左右；技术壁垒方面，菌种培育是酵母企业的核 心竞争力，菌种质量在很大程度上限定了目标蛋白的表达活性和表达丰度，很多 企业试图进入都因为酵母培育不达标而放弃。其中表达活性决定了这个蛋白是否 有效，而表达丰度决定了该蛋白是否可以工业化生产，国内外均有过大型企业试 图进入酵母工业化生产行列，但是最终都因为酵母培育不达标而放弃，所以规模 化生产高品质酵母并非可以一蹴而就，而是需要长期科研投入和资金投入的，所 以短期内不可能存在市场高度竞争情况，从而能保证公司获得较好的盈利能力。
安琪酵母海外投资绩效分析
安琪酵母海外投资绩效分析一、投资背景安琪酵母在国内酵母市场的份额较大，但是国内市场的饱和度逐渐增加。
为了寻求更多的增长机会，安琪酵母开始考虑海外市场的开发。
通过海外投资，安琪酵母可以利用当地的资源和市场优势，拓展新的业务领域，并获得更高的收益。
二、投资策略安琪酵母选择了几个具有潜力的国家进行投资，其中包括巴西、印度和越南等新兴市场。
这些国家在酵母行业的发展潜力较大，而且市场规模也较大。
安琪酵母还考虑了与其自身业务相近的产业进行投资，以实现资源的整合和协同效应。
三、投资结果1.巴西市场：安琪酵母在巴西市场进行了多次投资，其中最重要的是收购了巴西一家领先的酵母生产企业。
这使得安琪酵母能够迅速进入巴西市场，并占据一定的市场份额。
目前，安琪酵母在巴西市场的销售额稳定增长，已成为巴西市场的主要供应商之一。
2.印度市场：印度作为世界人口第二多的国家，具有巨大的市场潜力。
安琪酵母在印度市场进行了投资，并与当地的酵母生产企业合作。
通过合作，安琪酵母能够利用当地的渠道和品牌优势，迅速进入印度市场。
目前，安琪酵母在印度市场的销售额逐年增长，并在当地建立了一定的品牌知名度。
四、投资风险与对策1.经济风险：海外市场的经济状况与国内市场有很大的不同，存在着一定的经济风险。
安琪酵母通过与当地企业的合作，降低了投资风险，利用当地企业的市场经验和资源优势，提高了投资成功的几率。
2.政治风险：海外市场的政治环境也是投资的重要考虑因素，存在着一定的政治风险。
安琪酵母在选择投资国家时，充分考虑了政治环境的稳定性，并通过与当地政府和有关部门的积极沟通，减少了政治风险的影响。
3.竞争风险：海外市场的竞争程度较高，安琪酵母需要面对来自当地和国际竞争对手的竞争。
为了应对竞争风险，安琪酵母不仅在技术研发和品质控制上下了很大的功夫，还通过与当地企业的合作，提高了自身的竞争力。
安琪酵母海外投资取得了一定的成功。
通过巴西、印度和越南等国家的投资，安琪酵母成功进入了这些市场，并取得了良好的业绩。
安琪酵母海外投资绩效分析
安琪酵母海外投资绩效分析安琪酵母作为中国领先的酵母生产商之一，近年来在海外市场的投资逐渐增多，其投资绩效成为了关注的焦点。
本文将对安琪酵母在海外投资的绩效进行分析。
首先，安琪酵母海外投资的时间较短，且规模较为有限。
截至2019年底，安琪酵母在海外共设立了3家全资子公司、3家合资公司以及5个海外销售办事处，投资金额不算太大。
因此，在短期内难以看出其在海外市场的真正战略布局和影响力。
其次，从安琪酵母海外收入看，其收入占比虽然逐年递增，但在上市公司整体营收中占比较小。
例如，在2019年，安琪酵母海外收入占比为13.9%，较2016年的7.35%有所提升，但仍不到整体营收的20%。
另外，从安琪酵母海外业务的利润能力看，一些合资企业和销售办事处的利润并不太高。
例如，2019年，安琪酵母在澳大利亚等地的合资公司亏损较为明显；海外销售办事处的利润也较低。
这可能与安琪酵母在海外市场发展较为谨慎有关，一些市场的潜力尚未完全开发，市场份额不大，利润空间有限。
最后，安琪酵母海外投资的实际效果还需要进一步观察。
随着安琪酵母在全球贸易和合作环境的变化，其海外投资的绩效也将受到诸多因素的影响。
安琪酵母需要面对的挑战包括市场竞争、国际贸易形势转变、汇率波动等。
同时，在投资决策上，安琪酵母应该更加注重市场风险和国际投资环境的变化，注重企业自身实力和发展战略的不断提升。
总体来说，安琪酵母海外投资绩效分析仅仅是一个起步，更多的数据和信息需要进一步关注。
其在海外市场的发展也应该注重全局战略的考虑，建立更加完整、多元化的海外业务体系，进一步提高企业在国际市场的影响力和竞争力。
安琪酵母经营分析报告
Hale Waihona Puke 2021 年 1 月2目录 1 酵母行业：技术壁垒高，应用领域发展潜力大 ............................................. 5
1.1 小酵母，大用途 ....................................................................................................................................... 6 1.2 酵母行业全球竞争格局：高度集中，安琪位列第三............................................................................ 8 2 传统酵母远未到天花板，海外和国内市场空间大 ........................................... 8 2.1 全球市场：亚非拉市场蓝海，安琪布局占优........................................................................................ 8
2.1.1 烘焙食品消费与人口增速/经济增速相关性高 ...................................... 8 2.1.2 安琪的产能与烘焙市场的增长潜力市场更加匹配 .................................. 10 2.2 中国机会：酵母行业持续受益于下游烘焙食品行业的发展.............................................................. 12 2.2.1 总量上：面包等西式烘焙食品渗透率持续提升 .................................... 12 2.2.2 短保烘焙食品的快速发展推动工业酵母需求 ...................................... 13 2.2.3 冷冻面团应用的发展，带来酵母技术需求的提升 .................................. 14 2.2.4 中式发酵面食领域：健康安全是大方向 .......................................... 16 3 品类扩张空间大，酵母衍生物发展迅速 .................................................. 17 3.1 YE：最先进的鲜味调节剂，抗吸潮产品进一步拓展应用领域.......................................................... 17 3.2 动物营养受益于养殖行业的规模化趋势.............................................................................................. 21 3.3 人体健康营养业务：产品力强，独立运营后将有更大施展空间...................................................... 23 3.3.1 三低四优的理想营养源，安全高效的生物转化器 .................................. 23 3.3.2 安琪纽特保健品品质过硬，品牌力有天然背书 .................................... 24 3.3.3 成立独立公司运营，给予更多自主权 ............................................ 26 4 回望来时路：筚路蓝缕，玉汝于成 ...................................................... 27 4.1 1986-2000：打破体制枷锁，探索创业之路........................................................................................ 29 4.2 2001-2010：登陆资本市场，快速扩张，抓住市场发展的黄金期 .................................................... 30 4.3 2011-2014：产能密集投放期，战略偏离，多重负面因素集中爆发 ................................................ 31 4.4 2014-2017：走出低谷，再创辉煌，三年净利润增长近五倍 ............................................................ 33 4.5 2018-2019：产能瓶颈又一次凸显........................................................................................................ 34 5 公司发展翻开新篇章 .................................................................. 37 5.1 产能密集投放期之后，净利润率将明显提升...................................................................................... 37 5.2 新董事长上任，更关注业绩的稳定性 ................................................................................................. 41 5.3 疫情受益，小包装酵母渗透率提升，出口业务逢良机...................................................................... 43 5.4 新激励方案出台，助力公司新一轮发展.............................................................................................. 44 6 分析建议 ............................................................................ 46
安琪酵母海外投资绩效分析
安琪酵母海外投资绩效分析安琪酵母是一家知名的发酵食品及饮料添加剂企业，总部位于中国杭州。
作为中国乃至全球领先的酵母制造商，安琪酵母一直致力于提供高质量的酵母产品和解决方案，在全球范围内建立了广泛的市场渠道和客户网络。
为了进一步扩大国际市场份额和提高品牌知名度，安琪酵母积极进行海外投资，并在海外市场取得了一定的成绩。
本文将对安琪酵母海外投资的绩效进行深入分析。
让我们来了解一下安琪酵母的海外投资战略。
自成立以来，安琪酵母不断加强与国际市场的联系与合作，通过多种形式开展海外投资，包括建厂、收购、合作等方式。
安琪酵母在海外市场的投资主要集中在发达国家和一些新兴市场，覆盖了亚洲、欧洲、北美等多个地区。
通过与当地企业的合作以及技术引进，安琪酵母逐渐在海外市场树立了良好的品牌形象，实现了海外市场的可持续发展。
让我们来分析一下安琪酵母在海外投资中取得的成绩。
目前，安琪酵母在海外市场已建立起了庞大的销售网络和服务体系，产品涵盖了酵母、酶制剂、甜味剂等多个领域。
在欧洲市场，安琪酵母的产品销量稳步增长，市场占有率逐渐提升，并与当地知名企业展开了深度合作。
在亚洲市场，安琪酵母的酵母产品迅速赢得了客户的认可，成为当地酿酒、面包等行业的首选品牌。
在北美市场，安琪酵母也取得了显著的成绩，通过与美国、加拿大等国家的企业合作，开拓了新的销售渠道，实现了产品的多元化发展。
安琪酵母在海外市场已经建立起了自己的品牌优势，为公司业绩的进一步增长奠定了良好的基础。
接下来，我们需要关注的是安琪酵母在海外投资中所面临的挑战。
随着全球经济的不断发展和变化，国际市场竞争的激烈程度也在不断加剧。
安琪酵母在海外市场所面临的挑战主要包括市场风险、政治风险、汇率风险等多种因素。
市场风险是影响安琪酵母海外投资绩效的主要因素之一，国际市场的政策法规、行业竞争、消费者需求等因素都会对公司的发展产生直接影响。
政治风险也是安琪酵母在海外投资中需要重点关注的问题，因为政治因素的不稳定会给企业带来巨大的风险。
安琪酵母海外投资绩效分析
安琪酵母海外投资绩效分析安琪酵母是一家知名的食品添加剂企业，成立于1993年，总部位于中国浙江省。
作为全球领先的酵母制造商之一，安琪酵母一直致力于提供优质的酵母产品和解决方案，产品涵盖干酵母、酵母提取物、酵母细胞壁和酵母调味品等多个领域。
随着中国经济的不断发展和全球化进程的加速，安琪酵母在海外市场的投资和运营也成为了公司战略发展的重要组成部分。
本文将从安琪酵母海外投资的绩效情况进行分析，探讨其在海外市场的发展现状和未来发展趋势。
一、安琪酵母海外投资的背景和动因安琪酵母自成立以来，就积极响应中国政府“走出去”战略，不断加大对海外市场的投资和布局。
随着全球食品产业的日益竞争激烈和消费者需求的多样化，安琪酵母抓住了全球食品产业的发展机遇，通过海外投资和并购等方式，加速布局全球市场，提升自身在国际市场上的竞争力。
安琪酵母海外投资的动因还在于对全球食品产业发展趋势和消费者需求的深刻洞察，通过海外投资和运营可以更好地满足全球市场对于更健康、更安全食品的需求，推动公司产品和品牌向全球消费者输出。
二、安琪酵母海外投资的绩效分析1. 海外市场覆盖及业务发展安琪酵母在海外市场的覆盖范围较广，产品涵盖亚洲、欧洲、北美、南美等多个地区，建立了多个海外子公司和生产基地，对当地市场和消费者有着一定的影响力和市场份额。
在业务发展方面，安琪酵母在海外市场上通过不断优化产品结构和服务体系，不断提升自身在当地市场上的竞争力，不断推出适合当地市场需求的新产品和解决方案。
通过与当地合作伙伴的合作和共赢，积极借助国际先进的市场营销理念和渠道建设，逐步提升了安琪酵母在海外市场上的品牌知名度和美誉度，实现了较好的业务发展。
2. 经济效益和盈利能力通过对安琪酵母海外投资的经济效益和盈利能力进行分析发现，在海外市场的业务拓展中，安琪酵母在一定程度上取得了较好的经济效益和盈利能力。
安琪酵母在海外市场上的销售额和市场份额逐年呈现增长态势，公司的海外业务收入以及盈利水平一直维持在较高水平，实现了业绩稳步增长。
600298安琪酵母2023年上半年财务风险分析详细报告
安琪酵母2023年上半年风险分析详细报告一、负债规模测算1.短期资金需求该企业经营活动的短期资金需求为359,663.52万元，2023年上半年已经取得的短期带息负债为357,385.45万元。
2.长期资金需求该企业长期资金需求为102,712.01万元，2023年上半年已有长期带息负债为183,289.73万元。
3.总资金需求该企业的总资金需求为462,375.53万元。
4.短期负债规模根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为91,084.2万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是230,617.08万元，实际已经取得的短期带息负债为357,385.45万元。
5.长期负债规模按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为230,617.08万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为300,383.52万元，在5年之内偿还的贷款总规模为439,916.4万元，当前实际的带息负债合计为540,675.18万元。
二、资金链监控1.会不会发生资金链断裂一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为174,140.86万元。
不过，该资金缺口在企业持续经营1.66个分析期之后可被盈利填补。
该企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，资金总缺口在扩大。
资金链断裂风险等级为6级。
2.是否存在长期性资金缺口该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供112,312.43万元的营运资金。
3.是否存在经营性资金缺口该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为286,453.29万元。
这部分资金缺口目前主要由短期性借款来填补。
其中：应收账款增加9,740.87万元，其他应收款减少874.72万元，预付款项减少10,250.85万元，存货增加46,956.01万元，其他流动资产增加8,714.86万元，共计增加54,286.16万元。
安琪酵母海外投资绩效分析
安琪酵母海外投资绩效分析安琪酵母（Angel Yeast）是一家专注于酵母与发酵产品的生产和销售的公司，总部位于中国。
自成立以来，安琪酵母一直致力于产品质量的提升和技术创新，并取得了一系列骄人的成绩。
本文将对安琪酵母在海外投资方面的绩效进行分析。
安琪酵母海外投资的首个目标市场是俄罗斯。
自2005年在俄罗斯建立合资公司以来，安琪酵母在俄罗斯市场取得了可喜的成绩。
俄罗斯是一个发展中国家的市场，这里有广阔的发展空间和潜在的消费人群。
安琪酵母通过与俄罗斯合作伙伴共同合作，在当地建立了先进的生产技术和销售网络。
这种合作模式为安琪酵母在俄罗斯市场的销售提供了巨大的支持。
至今，安琪酵母在俄罗斯市场的销售额不断增长。
除了俄罗斯，安琪酵母还在其他国家和地区进行了投资。
在非洲的肯尼亚，安琪酵母与当地企业合作，建立了酵母生产基地，并培训了当地员工。
酵母产品在非洲市场上需求量大，但供应不足，安琪酵母通过在当地建立生产基地，增加了产品供应量，提高了市场占有率。
在中东地区，安琪酵母通过直接投资或与当地合作伙伴合作，建立了酵母产品销售网络，并在销售和技术支持方面提供了全面的服务。
这些投资都取得了较好的效果，带动了公司在这些地区的销售增长。
安琪酵母在海外投资方面的成功，主要得益于以下几个因素。
安琪酵母在长期发展中积累了丰富的经验。
公司成立以来，一直专注于酵母与发酵产品领域，凭借着不断的创新和技术提升，赢得了市场的口碑和信任。
在海外投资中，安琪酵母能够利用自身的优势，迅速适应市场，并进行有针对性的投资。
安琪酵母注重与当地企业和合作伙伴的合作。
在海外投资中，安琪酵母不仅通过直接投资，在当地建立生产基地和销售网络，还与当地企业建立合资公司或合作伙伴关系，共同分享资源和市场。
这种合作模式既能减少安琪酵母的风险，又能够更好地适应当地市场的需求。
安琪酵母注重人才培养和技术创新。
公司不仅在海外投资中培训当地员工，提高他们的专业技能和管理水平，还不断推进技术创新，提升产品的品质和竞争力。
安琪酵母研究报告
安琪酵母（600298）研究报告一、投资亮点1、公司处于有巨大成长空间的行业中，具备较大的竞争优势。
2、未来3-5年的30%复合利润成长率的概率很大。
3、公司产品不受价格上的管制，且有较强的提价能力。
4、公司已形成规模优势。
5、公司财务稳健，拥有较高的净资产收益率，持续的高毛利率，较高的资产周转率。
6、公司业务简单、相对单一，容易理解。
7、公司能生存10年以上。
8、有长期稳定的经营史和盈利成长史。
9、管理层理性，且与股东利益一致。
二、公司简介安琪酵母股份有限公司是从事酵母及酵母衍生物产品生产、经营、技术服务的专业化公司，是国家重点高新技术企业。
公司主导产品包括面包酵母、酿酒酵母、酵母抽提物、营养酵母、生物饲料添加剂等。
产品应用领域为烘焙、发酵面食、酿酒等食品制造业及医药保健、动物养殖业等。
公司酵母生产规模、市场占有率均居于国内同行乃至亚洲之首，是中国酵母行业的排头兵，世界排名第三。
“安琪”商标是中国驰名商标，“安琪酵母”是中国名牌。
2009年底，公司酵母及深加工产品收入16亿元，占营业收入的94%，毛利率37.84%。
三、持续的竞争优势分析：规模优势、技术优势、营销优势、管理优势是公司的核心竞争优势。
1、公司酵母产能位居全球第三、国内第一,具备较强的规模优势,同时在国内市场上拥有一定的定价权。
2、酵母行业技术壁垒很高,公司科研技术实力突出,拥有较为宽广的护城河。
面用酵母已经赶上历史悠久的欧洲同行，酒用酵母已经超越美国同行，公司研发的酶制剂系列品种达到国际领先水平，3个产品打破了一家日本企业垄断全球市场的格局，其中α-葡萄糖苷酶正是保龄宝等低聚糖公司生产所需的核心酶制剂。
相比于A股众多冠名所谓“生物”而享受超高估值的公司，安琪才是最实在的生物技术企业。
3、“安琪”品牌形象良好,公司面向客户服务能力较强,营销优势明显。
4、产业链一体化，走向终端消费品牌。
安琪从酵母产品优势起步，产业链一体化程度不断加深，进入上游制糖和下游生物饲料，打造复合调味品和生物保健品品牌，而酶制剂等领域有望不断挑战传统的国际巨头。
安琪酵母海外投资绩效分析
安琪酵母海外投资绩效分析安琪酵母是中国市场上知名的发酵原料生产企业，成立于1996年，总部位于湖南省。
多年来，安琪酵母不断扩大其生产规模，提升技术创新能力，并在国内市场上占据了领先地位。
随着国内市场的饱和和全球化趋势的加剧，安琪酵母开始将目光转向海外市场，通过海外投资来拓展业务，获取更多发展机会。
本文将对安琪酵母的海外投资绩效进行分析，探讨其在海外市场上的发展情况和取得的成绩。
一、海外投资背景与情况安琪酵母于2007年在新加坡成立了全资子公司，正式进军国际市场。
随后，安琪酵母陆续在马来西亚、泰国、越南等国家建立了生产基地和销售网络，形成了辐射东南亚市场的格局。
在海外市场上，安琪酵母主要提供干酵母、酵母精、酵母营养剂等产品，服务于面包、饼干、酒类、豆制品等行业。
安琪酵母也在海外市场开展了技术合作、品牌宣传和产品推广等工作，以加强在国际市场上的竞争力。
二、海外投资绩效分析1. 增强品牌影响力通过在海外市场上的投资和努力，安琪酵母在东南亚地区逐渐建立了起来，品牌知名度不断提升。
安琪酵母以其优质的产品和服务赢得了国际市场上客户的认可，为公司在海外市场上的稳健发展奠定了良好基础。
2. 拓展销售渠道安琪酵母在海外市场上建立了生产基地和销售网络，形成了覆盖东南亚地区的销售渠道。
这些销售渠道为安琪酵母产品在海外市场上的销售提供了便利和保障，为公司在国际市场上赚得了良好的销售额。
3. 提高市场占有率在海外市场上，安琪酵母凭借卓越的产品质量和专业的技术支持，逐渐提高了市场占有率。
安琪酵母的产品在东南亚地区的面包、饼干、酒类、豆制品等行业中得到了广泛应用，市场份额不断扩大，为公司的发展注入了活力和动力。
4. 实现经济效益通过海外投资，安琪酵母在国际市场上取得了较好的经济效益。
海外销售收入的增加为公司带来了丰厚的利润，增强了公司在资金和财务方面的实力，为公司在国际市场上持续发展提供了强有力的保障。
5. 发挥技术优势安琪酵母在海外市场上不仅提供产品，还通过技术合作等方式，将先进的生物发酵技术应用到当地的生产中，发挥了技术优势。
安琪酵母海外投资绩效分析
安琪酵母海外投资绩效分析安琪酵母是中国领先的酵母及其它食品发酵工艺产品制造商，自1996年成立以来，公司秉承质量第一，客户至上的企业理念，专注于食品安全和健康产业的发展。
在国内市场的发展已经达到一定规模之后，安琪酵母开始积极开拓海外市场，进行海外投资，进一步拓展其全球布局。
本文将对安琪酵母海外投资的绩效进行分析，从不同角度来评估其海外投资的效果。
一、投资地区分析安琪酵母在海外投资布局方面，主要集中在亚洲、欧洲和北美等地区。
亚洲地区主要包括东南亚和中东地区，其中东南亚的市场潜力巨大，中东地区的市场也备受关注。
欧洲地区主要包括西欧国家和东欧国家，西欧国家的市场成熟度高，东欧国家的市场潜力大。
北美地区主要包括美国和加拿大，这两个市场是全球食品工业的大国。
安琪酵母通过对这些地区的深入研究，精准布局，使得其海外市场的投资建设得到良好的收益。
在海外投资方面，安琪酵母主要进行了工厂建设、品牌推广和渠道拓展等项目。
在工厂建设方面，安琪酵母充分利用当地的资源和优势进行了合理的规划，建设了多个现代化的生产基地，生产出符合当地市场需求的产品。
在品牌推广方面，安琪酵母通过与当地企业的合作，进行了有效的品牌推广活动，提升了在海外市场的知名度和美誉度。
在渠道拓展方面，安琪酵母与当地的经销商和供应商建立了良好的合作关系，拓展了销售网络，提高了产品的覆盖率和市场份额。
三、销售业绩分析安琪酵母海外投资的绩效主要体现在销售业绩方面。
从销售额、毛利率和市场份额等方面来看，安琪酵母海外投资所取得的业绩表现优异。
在销售额方面，安琪酵母在海外市场的销售额稳步增长，实现了良好的业绩表现。
在毛利率方面，安琪酵母在海外市场取得了可观的毛利率，表现出良好的盈利能力。
在市场份额方面，安琪酵母在海外市场逐渐建立了稳固的市场地位，提升了品牌在当地市场的竞争力。
四、风险控制分析在海外投资过程中，风险控制是非常关键的。
安琪酵母通过制定有效的风险控制策略，降低了海外投资的风险。
安琪酵母海外投资绩效分析
安琪酵母海外投资绩效分析安琪酵母是一家以酵母生产和销售为主要业务的企业，成立于1995年，总部位于中国福建省厦门市。
随着中国经济的不断发展和企业实力的不断增强，安琪酵母陆续开始进行海外投资，以拓展国际市场，提高自身在全球范围内的竞争力。
本文将对安琪酵母的海外投资绩效进行分析，从投资动机、投资项目、投资回报等方面进行深入探讨。
一、投资动机安琪酵母之所以选择进行海外投资，主要出于以下几点动机：1. 拓展市场：国内市场竞争激烈，市场饱和度较高，为了寻求更大的发展空间，安琪酵母需要拓展海外市场，以寻找新增长点。
2. 获取资源：通过海外投资，安琪酵母可以获得更多的原材料和人才资源，以提高自身的生产效率和竞争力。
3. 降低成本：在一些国家和地区，劳动力成本和生产成本相对较低，通过海外投资可以降低企业的生产成本。
4. 风险分散：国际市场波动较大，通过在不同国家和地区进行投资，可以降低企业面临的风险。
以上这些动机促使安琪酵母进行海外投资，以期获得更好的发展机遇和经济效益。
二、投资项目安琪酵母进行海外投资的项目主要包括在其他国家和地区兴建生产工厂、收购当地同行业企业、与当地企业进行合作等多种形式。
以下是一些重要的投资项目：1. 在东南亚设立生产基地：鉴于东南亚地区的资源丰富、劳动力成本低、区位优势明显，安琪酵母决定在该地区设立生产基地，以提高其产品的市场供应能力和竞争力。
2. 收购当地酵母企业：在一些国家和地区，为了迅速获取市场份额和技术资源，安琪酵母选择了通过收购当地同行业企业来实现快速扩张。
3. 合作项目：安琪酵母还通过与当地企业进行合作，共同开发新产品、新技术，共享资源，并实现互利共赢。
通过以上投资项目，安琪酵母在海外市场逐步建立了自己的产业布局和资源体系，为未来的发展奠定了基础。
三、投资绩效对于海外投资的绩效评估是企业进行投资决策的重要依据，下面分别从市场表现、财务表现、风险控制等方面分析安琪酵母海外投资的绩效情况。
安琪酵母投资分析报告1（精选）
安琪酵母投资分析报告1（精选）第一篇：安琪酵母投资分析报告1（精选）安琪酵母投资分析报告一、公司简介安琪酵母（600298）是一家从事酵母及酵母衍生物产品生产、经营、技术服务的专业化公司，是国家重点高新技术企业。
总股本：32963.24万股，流通A股：27140万股。
主要股东为湖北安琪集团有限公司，于1998年3月25日联合宜昌先锋科技发展有限公司、宜昌西陵酒业有限公司、贵州润丰实业有限公司、宜昌溢美堂调味品有限公司，以发起方式设立安琪酵母股份有限公司。
公司设立时总股本为10,070万股。
2007年8月8日，经公司2007年第一次临时股东大会议通过以2007年中期总股本13,570万股为基数，以资本公积向全体股东每10股转增10股，共转增13,570万股，转增后公司总股本为27,140万股。
公司的主要产品有高活性干酵母系列(包括面用和酿酒用)、酵母抽提物(味素)、药用酵母、饲料酵母系列。
公司自从上市以来，销售收入一直以超过25％的复合增长率增长，公司效益也保持着连年递增的态势。
在企业销售收入中，酵母类产品占80％左右，是公司主要的盈利来源。
酵母相关产品、酵母抽提物和生物饲料等新业务也在为公司贡献越来越多利润。
一、宏观经济与产业分析在全球经济不景气，以及国内政府采取了一系列紧缩性政策的背景下，国内投资、净出口和消费为表现的总需求收缩的趋势已逐步显现出来。
从日本1956-2000年的经济数据看来，食品行业利润增速与国家GDP增长相关性较小。
在细分食品饮料行业中尤其像酵母这种下游需求主要是面食、西点等日常必需消费品行业，受国内宏观经济影响较小。
公司所处行业的市场结构酵母产业在国际市场上属于成熟产业，全球年产酵母约350万吨，其中活性干酵母超过120万吨。
世界人均酵母消费量达0.2公斤，而欧美发达国家的人均消费量已接近1.5公斤。
国际市场上酵母的生产呈现高度的集中化和专业化的特点，主要生产厂家有法国乐斯福公司、英国联合食品集团(ABF)、荷兰的吉斯特(Gist-Brocades)和加拿大雷蒙德公司等。
安琪酵母--投资分析
一. 公司概况
1. 简介
安琪酵母股份有限公司是于1998年3月25日经湖北省体改委鄂体改 [1998]34号文批准,以湖北安琪生物集团有限公司为主要发起人,联合宜 昌先锋科技发展有限公司、宜昌西陵酒业有限公司、贵州润丰(集团)实 业有限公司、宜昌溢美堂调味品有限公司以发起方式设立的股份有限公 司。公司经营范围包括:酵母及深加工产品、保健食品、特殊营养食品、 烘焙原料、食品添加剂、乳制品、鸡精生产、销售,调味品、食用油批零 等。
投资估值
财务分析
1 盈利能力：净资产收益率/销售利润率
2011年公司实现营业收入25.1亿，同比增长19.3%；实现 营业利润2.8亿，下降21.8%；实现归属于上市公司股东的 净利润2.98亿，同比增长4.7%；基本每股收益0.95元，摊 薄每股收益0.91元，基本符合预期。
经过分析，可以得出结论：安琪酵母股份有限公司2011年 度的盈利能力总的来说是呈上升趋势的，获利能力相比前 两年有很大的提高。
（3）行业地位：
食品行业共29家上市公司，安琪酵母排名 第3位。
三. 公司分析
2. 主营业务经营状况
2. S （优势）
•安琪酵母股份公司酵母产业化水平在国内处于领先地位，是酵母行业唯 一的高科技上市公司。 •产品品种多、规格全，柔性制造车间，可配合各种特殊需求生产产品。 •销售到欧洲、美洲、澳洲、非洲、亚洲四十多个国家和地区，可快速运 输到指定的交货地。 •通过ISO9001质量管理体系认证、HACCP认证、GMP认证、Kosher认证，检 测中心通过CNAL认可。 •80%的专业技术人员、30多位国内外著名专家、十多所知名大学和科研机 构的合作，使产品具有领先水平
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随着经济的发展、生活水平的提高以及国际间合作交流的 日益广泛，活性酵母和酵母抽提物在亚洲地区的消费量正 在迅速提高。近十年来，在我国年均增长速度达到了20% 以上。酵母抽提物在日本已成为开发新型调味料的重要原 料，被广泛应用于各种调味料的制造，甚至有取代味素 （味精）的趋势。非活性酵母是制作维生素B的原料，随 着我国维生素类产品的热销，对酵母的需求量也日益增大， 所需酵母需从国外进口。我国制药业和食品业的迅猛发展， 拉动了酵母进口的大幅增长。因而，酵母工业在我国与国 际市场上都有着广阔的发展前景，今后不仅在国内食品工 业、制药工业、饲料工业等领域的应用将进一步扩大，而 且具有一定的出口潜力。
存货周转率
总资产周转率
股东权益+未分配利润
截至2012年第一季度最新股东权益263864.17万元， 未分配利润95258.97万元。
净利润+每股收益
截至2012年第一季度实现净利润0.71亿元， 每股收益0.22元。
总资产+总负债
截至2012年第一季度最新总资产449454.62万元， 负债185590.45万元。
从国内消费来看，今年以来，非制造业商务 活动指数一直保持高位运行，平均水平高于55%， 新订单指数平均水平达到53%左右，反映出非制造 业经济保持平稳较快增长基本趋势，消费需求增 长态势良好。据国家统计局统计，1-4月份，社会 消费品零售总额64922亿元，同比名义增长14.7%， 扣除价格因素实际增长10.9%，增速保持在10%以 上。从环比看，今年以来，社会消费品零售总额 一直保持增长，除1月份以外，其余月份环比增速 均高于1个百分点。
(1)主营业务分行业、产品情况
公司主要原材料价格、能源及人工成本上 涨导致生产成本大幅上升, 与此同时国际市 场竞争加剧,人民币持续升值导致出口毛利 率下降.导致酵母及深加工产品行业营业利 润率比上年下降4.5个百分点。
（2）市场占有率 行业呈寡头竞争，壁垒深厚，安琪酵母国内独大 酵母行业集中度高，全球前四大企业市场占有率 超过50%，中国市场前三大企业占有率超过80%。 安琪酵母产能扩张迅速，2015 年将成为世界第 一大供应商安琪酵母产品线丰富，规模扩张迅速。 去年底酵母综合产能已达11 万吨，今年新增投产 31.82%至14.5 万吨，公司计划2015年实现20 万 吨产能和16 万吨销量，年复合增长率分别为 16.12%和11.24%，届时将成为酵母世界第一大 供应商。
近5日行业平均涨跌幅为-2.98%，最高涨幅为10.84%，最低涨幅为54.41%。
月K线
根据月k线走势图，我们可以看出，安琪 酵母近一个月走势不稳，有增有减，最近又 有回升的局势，虽然先进入低谷，但回升希 望很大，有可能突破27.89，购买者可以酌 情考虑。
投资估值
财务分析
1 盈利能力：净资产收益率/销售利润率
过去10个交易日，该股走势跑输大盘，跑输行业平均水平。
价格分析
5日涨幅 安琪酵母 -0.87% 食品饮料 -2.98 %
10日涨 幅 -1.21 % -4.78 %
20日涨 幅 -6.22 % -6.31 %
近5日均价为26.03元， 最高价为26.39元，最低价为25.63元，平均涨 跌幅为-0.87%，平均成交量为13005手。
5823.24 5823.24 0 0 0 0 27140 27140 0 0 0 32963.24
17.67 17.67 0 0 0 0 82.33 82.33 0 0 0 100
4.筹资情况
5.利润分配
二：宏观及行业分析
当前宏观经济形势
2011年是经济形势十分复杂的一年，在全球 经济不景气的大背景下，我国经济平稳快速发展， 经济运行态势总体良好，但是经济发展中的一些 深层次矛盾依然存在。最近两个月，一些主要经 济指标下滑，特别是5月份中国制造业PMI指数也 一改连续5个月上升趋势，回落到50.4%。有一种 观点甚至认为，中国经济可能进入了一个新的衰 退阶段。但其实，除了增长速度和增长水平以外， 还要看保持经济平稳较快发展、调整经济结构和 管理通胀预期三者的关系是否协调，以及是否符 合转变经济发展方式的基本方向和趋势。
安琪酵母股份有限公司
（600298）投资分析
一. 公司概况
1. 简介
安琪酵母股份有限公司是于1998年3月25日经湖北省体改委鄂体改 [1998]34号文批准,以湖北安琪生物集团有限公司为主要发起人,联合宜 昌先锋科技发展有限公司、宜昌西陵酒业有限公司、贵州润丰(集团)实 业有限公司、宜昌溢美堂调味品有限公司以发起方式设立的股份有限公 司。公司经营范围包括:酵母及深加工产品、保健食品、特殊营养食品、 烘焙原料、食品添加剂、乳制品、鸡精生产、销售,调味品、食用油批零 等。
综合上述因素判断，我们倾向于认为，二 季度以后经济发展将进入一个适中的、可 持续的增长平台，逐渐稳定下来，全年经 济增速仍将保持在8%左右的水平。
中国酵母行业发展现状
我国现有较大规模的酵母生产企业10余家， 主要有安琪（6家分厂）、马利（5家分 厂）、丹宝利、奥力、明光等。这些生产 企业正在由小变大，商品品牌日趋集中， 生产技术和装备水平稳步提高，利润大幅 度增加，企业正在向着专业化、大型化、 集团化方向发展。1990年以来，我国酵母 工业增长势头强劲，年平均递增超过20%。 2003年，国内酵母生产量估计已达10万吨。
资产负债率
流动比率
3 成长能力：营业收入增长率/净利润增长率
营业收入增长率：指企业本年主营业务收入总额同上年主 营业务收入总额差值的比率。
净利润增长率：净利润是指利润总额减所得税后的余额， 是当年实现的可供出资人（股东）分配的净收益，也称为 税后利润
如图，近两年呈下降趋势，甚至出现负增长，风 险较大。
净资产收益率
销售利润率
2 偿债能力：指企业偿还到期债务（包括本息） 的能力。偿债能力的不确定性事负 债筹资引起 的风险问题。
资产负债率：按一般经验判断，资产负债率最高标准为 50%，本企业的该比率小于50%，表明担保每1元负债的 股权资金超过1元，风险较小。 流动比率：国际上公认的流动比率的标准是2倍是为佳， 而我国较好的比率为1.5倍左右。上表资料显示，安琪的 流动比率过低，表明公司可能会面临清偿到期账单、票据 的困难。
3. W (劣势)
•人民币升值给企业出口带来一定的不利因素。 •08年人工价格、原材料价格面临普涨趋势,企业成本面临增加。
3.财务指标
4.财务评估
* 总体看来，公司财务状况良好。
4.杜邦分析
四、技术分析
近期的平均成本为26.10元，股价在成本下方运行。
近几个月股价一直下降，一直处于成 本下方运行，但股价逐渐处于稳定有 希望重新上升，但周期会很长，持有 这只股票的持有者要有耐心，有可适 当考虑其他股票的购买，一些风险偏 好者可以考虑继续拥有。
投资建议
建议买入或增持
2.高管资料
董事长、总经理：俞学锋
全国人大代表 全国五一劳动奖章获得者 全国食品行业优秀企业家 中国微生物学会理事 中国发酵工业协会副理事长 湖北省微生物学会副理事长
3. 股本结构
2012年06月04日 股份名称 发行总股本(万股) 比例(%)
尚未流通股份合计： 1.发起人股份 2.募集法人股 3.内部职工股 4.机构配售 5.其他尚未流通股 已流通股份合计： 1.境内上市的人民币普通股 2.境内上市外资股 3.境外上市外资股 4.其他已流通股 股份总数
2011年公司实现营业收入25.1亿，同比增长19.3%；实现 营业利润2.8亿，下降21.8%；实现归属于上市公司股东的 净利润2.98亿，同比增长4.7%；基本每股收益0.95元，摊 薄每股收益0.91元，基本符合预期。 经过分析，可以得出结论：安琪酵母股份有限公司2011年 度的盈利能力总的来说是呈上升趋势的，获利能力相比前 两年有很率
4 营运能力：企业营运能力是指企业资产的效率 高低即周转速度的快慢。营运能力分析可以帮助 投资者了解企业的营业状况和经营管理水平。
存货周转率：周转越快，存货占用水平越低，变现能力越 强，安琪的存货周转率在行业中处于中等水平，应加强存 货管理，在保证生产连续性的前提下，尽可能减少存货占 用经营资金，提高资金使用率。 总资产周转率：总资产周转率：总资产的周转速度越快， 反映销售能力越强。安琪的总资产周转速度较低，资产利 用效果并不十分理想，结合资产的结构分析，该公司可能 存在数额比较大的闲置资产，需要企业加强管理，提高资 产的使用效率。
从宏观调控政策层面来看，中央强调要认真贯 彻稳中求进的工作总基调，正确处理保持经济平 稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者 的关系，把稳增长放在更加重要的位置。要根据 形势变化加大预调微调力度，提高政策的针对性、 灵活性和前瞻性，积极采取扩大需求的政策措施， 为保持经济平稳较快发展创造良好政策环境。
（3）行业地位： 食品行业共29家上市公司，安琪酵母排名 第3位。
三. 公司分析
2. 主营业务经营状况
2. S （优势）
•安琪酵母股份公司酵母产业化水平在国内处于领先地位，是酵母行业唯 一的高科技上市公司。 •产品品种多、规格全，柔性制造车间，可配合各种特殊需求生产产品。 •销售到欧洲、美洲、澳洲、非洲、亚洲四十多个国家和地区，可快速运 输到指定的交货地。 •通过ISO9001质量管理体系认证、HACCP认证、GMP认证、Kosher认证，检 测中心通过CNAL认可。 •80%的专业技术人员、30多位国内外著名专家、十多所知名大学和科研机 构的合作，使产品具有领先水平
主要指标对比
价值指标对比
增长指标对比
六 总结
股票名称代码
所属行业 关键财务指标 股本 业绩预测 推荐理由
安琪酵母-600298
食品加工业 EPS(12A) 0.9053元，PE 30.05倍 总股本32963.24万股，流通股本27140 万股 EPS(12E) 1.3489元, EPS(13E) 1.7358元, EPS(14E) 2.1636元 （来自东方财富网） 安琪酵母股份有限公司2011年度的盈利 能力总的来说是呈上升趋势的，获利能 力相比前两年有很大的提高