股市的羊群效应

羊群效应与惊慌心理羊群效应是指人们经常受到多数人影响，而跟从大众的思想或行为，也被称为“从众效应”。

人们会追随大众所同意的，自己并不会思考事件的意义。

经济学里经常用“羊群效应”来描述经济个体的从众跟风心理。

羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也是盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有狼或者不远处有更好的草。

因此，“羊群效应”就是比喻人都有一种从众心理，从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。

头羊往哪里走，后面的羊就跟着往哪里走。

羊群效应最早是股票投资中的一个术语，主要是指投资者在交易过程中存在学习与模仿现象，“有样学样”，盲目效仿别人，从而导致他们在某段时期内买卖相同的股票。

就会不断摹仿这个领头羊的一举一动，领头羊到哪里去“吃草”，其它的羊也去哪里“淘金”。

股市中的羊群效应在资本市场上，“羊群效应”是指在一个投资群体中，单个投资者总是根据其他同类投资者的行动而行动，在他人买入时买入，在他人卖出时卖出。

导致出现“羊群效应”还有其他一些因素，比如，一些投资者可能会认为同一群体中的其他人更具有信息优势。

“羊群效应”也可能由系统机制引发。

例如，当资产价格突然下跌造成亏损时，为了满足追加保证金的要求或者遵守交易规则的限制，一些投资者不得不将其持有的资产割仓卖出。

在目前投资股票积极性大增的情况下，个人投资者能量迅速积聚，极易形成趋同性的羊群效应，追涨时信心百倍蜂拥而致，大盘跳水时，恐慌心理也开始连锁反应，纷纷恐慌出逃，这样跳水时量能放大也属正常。

只是在这时容易将股票杀在地板价上。

这就是为什么牛市中慢涨快跌，而杀跌又往往一次到位的根本原因。

但，一般情况下急速杀跌不是出局的时候。

在股市中，有买就有卖，永远存在多空双方，有人看多就必然会有人看空，这是很自然的事情。

可是有些投资者一到市场上就受别人的影响而改变自己的初衷，没有了主意，随大流而行。

见别人纷纷买入，深恐自己落后，也不管是否是自己熟悉的股票，盲目跟着买入；反过来，见别人都在抛出某种股票时，也不问缘由，跟着出售。

这种盲目从众、随大流的心理在广大散户中是最为普遍的。

通过研究中国证券投资者的行为，我们发现，从众行为是深入到中华民族文化心理的潜意识行为。

表现于金融市场特别是证券市场上的从众行为，则是完全非理性的跟风，追涨杀跌或者无所适从。

股价受社会心理，尤其是投资者潮流的广泛影响。

投资者潮流不但影响到投机性强的市场狂热情形，也影响到相对正常、平缓的市场运行。

这在中国股市中表现十分明显。

我们可以观察到中国的股票市场具有明显的“齐涨齐跌”特征，投资者行为一致性极为明显，这种情况下，齐涨齐跌几乎与市场的过度反应相伴而生。

一致性不仅表现在整个市场上，还表现在单个股票上。

在一些所谓的强势股中，不乏股票在狂热的气氛中连上台阶，股价连续七八个涨停板已不罕见，一些股票在涨停板上的买单甚至超过可流通股的数量。

上述极端现象在很多情况下市场的消息并未发生较大的改变，如此惊人的一致性只能说明投资者有着极高的从众心理。

恐惧心理恐惧心理导致投资信心丧失，在证券投资者中，有些人由于缺乏必要的心理准备，往往会对股票市场产生莫名的恐惧。

这种恐惧往往在持股者中表现的更为突出。

这种恐惧主要表现在两个方面:第一，在听到未经考证和分析的不利消息时，惊慌失措，无所适从，把手中的股票视为异物而拼命抛售，似乎再不脱手，就会大祸临头。

第二，在买人股票被套起初，还能忍受股价的下跌，然而随着股价的下跌，这种忍耐力逐步开始瓦解，由焦虑慢慢过渡到恐惧，唯恐股价进一步下跌，最后持股的信心彻底瓦解，在大幅下跌之后，抛出所持的股票。

无知是恐惧的原因之一。

证券市场中的恐惧往往也是无知造成的。

经验证明，莫名其妙的恐慌往往只是一场虚惊，股市中的各种信息，尤其是来自投资大众中的信息往往真假难辨，有些也许是真的，而有些则是故意抛制和散布的，其目的就是在于引发股票的抛售，此时不明真相的投资者信以为真，而恐慌抛出股票。

此外，造成恐惧的另一个原因则是缺乏应变能力，在动荡起伏的市场面前不知所措。

由于股价的波动尤其是剧烈起伏对们的经济利益会带来较大的关联影响，也可能会造成巨大亏损，此时又不知如何处置，便会带来一种恐惧感。

基于以上研究表明，在我国证券市场中，投资者的心理偏差对投资影响很大，投资者在投资过程中要具有理性思维，克服自身心理影响，既要大胆又要谨慎，才能把握机会，实现目的。

恐慌心理加剧,棉价跌幅加大.陷于恐慌情绪中棉花市场跌幅加大,5月17日,郑州棉花期货延续跌势，主力1209合约开盘18995元/吨，午盘收报18720元，较16日结算价下跌465元，跌幅2.42%。

走势上看，1209合约已连续多日创下新低，处于绝对的熊市，近期适合日内偏空交易。

郑棉即使反弹，空间也将十分有限。

稳健投资者空单设好止赢持有或逢低逐步获利了结，锁定利润。

无单者以暂时观望为好。

从时间上看，郑棉真正的反转可能要等到7月底或8月份。

宏观方面，希腊限于政治僵局，中国经济增速减缓；产业方面，美国农业部（USDA）报告利空，配额尘埃落定，国内棉花市场政策变量进入空档期，下游需求形势重归主导地位。

目前国内现货皮棉价格较低，对下游企业存在一定的吸引力，近期在顺价销售情况下皮棉成交有望增加，纱线市场继续低迷。

期货市场上，郑棉1209合约已经低于当前对应等级棉花的现货价，已是反向市场，说明市场未来棉花需求形势不看好，现货价格也逐步加深。

宏源期货建议，投资者在下行趋势中不猜底，顺势而为，欲做多者应等待底部信号出现。

USDA5月供需报告的情况，大幅调高了2012/13年度中国及全球的期末库存。

从库存消费比来看，也是再次刷新纪录高位。

从盘面表现来看，就是连续的大幅下挫。

目前仍没有止跌。

英国国债事件1815年6月18日，在比利时布鲁塞尔近郊展开的滑铁卢战役，不仅是拿破仑和威灵顿两支大军之间的生死决斗，也是成千上万投资者的巨大赌博，赢家将获得空前的财富，输家将损失惨重。

伦敦股票交易市场的空气紧张到了极点，所有的人都在焦急地等待着滑铁卢战役的最终结果。

如果英国败了，英国公债的价格将跌进深渊；如果英国胜了，英国公债将冲上云霄。

正当两支狭路相逢的大军进行着殊死战斗时，罗斯柴尔德的间谍们也在紧张地从两军内部收集着尽可能准确的各种战况进展情况。

一个名叫罗斯伍兹的罗斯柴尔德快信传递员亲眼目睹了战况，看到拿破仑的败局已定，连夜乘船渡过英吉利海峡。

内森亲自等候在岸边，从罗斯伍兹手中接过信，快速打开信封，浏览了战报标题，然后策马直奔伦敦的股票交易所。

内森快步走进股票交易所时，正在等待战报的焦急而激动的人群立刻安静下来，所有的目光都注视着内森那张毫无表情、高深莫测的脸。

每一个人都把自己的富贵荣辱寄托在内森的眼神上。

内森故意冲着身边罗斯柴尔德家族的交易员们递了一个深邃的眼色，大家立即一声不响的冲向交易台，开始抛售英国公债。

随之公债价格开始下滑，然后更大的抛单像海潮一般一波比一波猛烈，公债的价格开始崩溃。

狡诈的内森依然毫无表情地靠在他的宝座上。

交易大厅里终于有人发出惊叫：“罗斯柴尔德知道了！”“威灵顿战败了！”所有的人立刻像触电一般回过味来，抛售终于变成了恐慌。

经过几个小时的狂抛，英国公债已成为一堆垃圾，票面价值剩下5%。

此时的内森象一开始一样，仍然是漠然地看着这一切。

他的眼睛以一种不是经过长期训练决不可能读懂的眼神轻微地闪动了一下，但这次的信号却完全不同。

他的信号员立即开始扑向各自的交易台，开始买进市场上能见到的每一张英国公债。

6月21日晚11点，威灵顿勋爵的信使亨利·珀终于到达了伦敦，消息是拿破仑大军在8小时的苦战后被彻底打败了，损失了三分之一的士兵，法国完了！这个消息居然比内森的情报晚了整整一天！而内森在这一天，狂赚了20倍的金钱，超过拿破仑和威灵顿在几十年战争中所得到的财富的总和！而股市的惶恐让那些跟着羊头的羊群也是损失惨重！炒股要克服羊群效用假如你在绝望时抛售股票，你一定卖得很低。

——投资大师彼得·林奇高点收成的绝佳时机，不过，由于大多数投资人存在“羊群效应”的心理，当大家都不看好时，即使具有最佳成长前景的投资品种也无人问津；而等到市场热度增高，投资人才争先恐后地进场抢购，一旦市场稍有调整，大家又会一窝蜂地杀出，这似乎是大多数投资人无法克服的投资心理。

如何尽量避免跟风操作呢，我们的建议是：投资人结合自身的投资目标、风险承受度等因素，设定获利点和止损点，同时控制自己情绪来面对各种起落，加强个人“戒急用忍”能力，这样才能顺利达成投资目标。

基金投资虽然不应像股票一样短线进出，但适度转换或调整投资组合也是必要的，因为有些风险基金是无法避免的，如市场周期性风险，即使是明星基金也必须承担随着市场景气与产业周期起伏的风险。

设定获利点可以提醒您投资目标已经达到，避免陷入人性贪婪的弱点，最终反而错失赎回时机，使获利缩水。

设定止损点则可以锁定您的投资风险，以避免可能产生的更大损失。

当基金回报率达到损益条件，您就应该判断是否获利了结或认赔赎回。

设定获利点和止损点的参考依据很多，一般而言，投资人可以结合自身的风险承受度、获利期望值、目前所处年龄阶段、家庭经济状况以及所在的市场特征加以考虑，同时定期检查投资回报情况，这样才能找出最适合自己投资组合的获利及止损区间。

这里特别强调每季度的定期检查，基金投资适合懒人，但仍须每季度检查基金表现、排名变化、投资标的增减，为最终的赎回或转换提供决策依据，以免错失最佳卖点或过早出局。

需要指出的是，当基金回报达到自己设定的获利点或止损点时，并不一定要立刻获利了结或认赔卖出，此时应评估市场长线走势是否仍看好 ,基金操作方向是否正确，以及自己设定的获利点或止损点是否符合当时市场情况，再决定如何调整投资组合。

如果是因为市场短期调整而触及止损点，此时不宜贸然赎回，以免市场马上反弹，您却因为耐性不足而卖在低点。

如果基金业绩在同类型基金中表现突出，同时所在市场长线也看好，只是因为短期波动达到止损点，此时如果能容忍继续持有的风险，或许您应该重新设定警示条件，甚至可趁机加码，达到逢低摊平的目的。

反之，当市场由多头转为空头已成定局，或者市场市盈率过高、市场风险增大时，无论是否达到获利点，都应尽快寻求最佳赎回时机。

所以要做到尽量避免跟风操作，投资人要结合自身的投资目标、风险承受度等因素，设定获利点和止损点，同时控制自己的情绪来面对各种起落，加强个人“戒急用忍”的能力，这样才能顺利达成投资目标。

巴菲特的投资观点就是：不迷信华尔街，不听信谣言，积极跟踪购买那些被称为“烟屁股”的正在跌价的股票，并且不计较短期的得失。

他只选择那些在某一长期行业中占统治地位，技术上很难被人剽窃，同时有过良好赢利记录的企业。