chapter3期货交易流程李慧
期货交易业务详解
期货交易业务详解1. 什么是期货交易？期货交易是一种金融衍生品交易，其特点在于买卖双方约定在将来的某个时间点，以固定价格买入或卖出特定商品或金融工具。
期货交易通常发生在期货交易所，以标准合约为基础进行交易。
2. 期货交易的目的期货交易的主要目的是进行风险管理和投机。
对于商品生产商或消费商来说，期货合约可以帮助他们锁定将来的价格，从而规避价格波动的风险。
对投资者来说，期货交易也提供了一种投机机会，可以通过买卖期货合约赚取差价。
3. 期货交易的流程期货交易的基本流程如下：1. 开户：投资者需要选择期货经纪商，并按照要求开设期货交易账户。
2. 研究与研究：投资者需要熟悉相关的期货合约和市场情况，进行必要的研究和研究。
3. 下单交易：投资者可以根据自己的判断和策略下单进行买入或卖出操作。
4. 追加保证金：如果账户中的保证金不足以覆盖亏损，投资者需要追加保证金以维持头寸。
5. 结算与交割：期货交易一般以现金结算或实物交割的方式结束。
4. 期货交易的风险管理期货交易涉及一定的风险，投资者需要进行有效的风险管理。
以下是一些常用的风险管理策略：- 止损指令：投资者可以设置止损指令，当市场价格达到一定的损失水平时自动平仓，以限制亏损。
- 多空对冲：投资者可以同时进行多头和空头操作，通过买入和卖出对冲来降低风险。
- 分散投资：投资者可以选择不同的期货合约进行投资，以分散风险。
5. 期货交易的盈利机会期货交易提供了多种盈利机会，以下是一些常见的盈利策略：- 趋势跟踪：投资者可以通过分析市场趋势来确定买入或卖出时机，以追随市场走势获利。
- 套利交易：投资者可以通过不同合约或市场之间的价格差异进行套利交易，获得利润。
- 新闻交易：投资者可以通过关注相关消息和事件，抓住市场波动引发的投资机会。
总结期货交易是一种有风险但同时也提供了盈利机会的金融交易方式。
投资者在进行期货交易时，需要了解交易的基本流程，进行有效的风险管理，并运用适当的策略来获取盈利。
03第三章期货交易制度与期货交易流程
第三节 期货交易流程 —竞价
一、竞价方式 公开喊价方式
集合竞价（动盘） 连续竞价（动盘） 一节一价制（静盘） 计算机撮合成交方式。 “价格优先、时间优先”
第三节 期货交易流程 —竞价
国内期货成交价的形成：
买入价（bp）、卖出价（sp）、前一成 交价（cp）三者中居中的价格。
结算实行两级结算制。
三、涨跌停板制度 又称价格最大波动限制 涨跌停板以上一交易日的结算价为基准
可在一定程度上控制结算风险，保证保 证金制度的顺利执行
四、持仓限额制度
是指交易所规定会员或客户可以持有的， 按单边计算的某一合约投机头寸的最大 数额。
该制度的目的在于防范操纵市场价格的 行为和防止期货市场风险过度集中于少 数投资者。
当某期货合约交易出现异常时交易所可 按上述规定的程序调整交易保证金的比 例。
对同时满足本办法有关调整交易保证金 规定的合约，其交易保证金按照规定交 易保证金数值中最大的收取。
二、每日结算制度
期货交易所实行每日无负债结算制度， 又称“逐日盯市”，是指每日交易结束 后，交易所按当日结算价结算所有合约 的盈亏、交易保证金及手续费、税金等 费用，对应收应付的所有款项同时划转， 相应增加或减少会员的结算准备金。
第一、对期货合约上市运行的不同阶段 规定不同的交易保证金比率。
参见下表：
表1
大连商品交易所对大豆和豆粕合约的相关规定
交易时间段 交割月份前一个月第一个交易日
大豆交易保证金 （元/手） 10%
豆粕交易保证金 （元/手） 10%
交割月份前一个月第六个交易日
15%
15%
交割月份前一个月第十一个交易日
期货交易制度与交易流程
期货交易制度与交易流程一、引言期货交易制度与交易流程是指在期货市场中进行买卖交易的一系列规则和程序。
它们为参与者提供了一个公平、公正、透明的交易环境，并确保交易的顺利进行。
本文将就期货交易制度和交易流程进行详细的分析和探讨。
二、期货交易制度1. 期货市场的建立期货市场作为金融市场的重要组成部分，起源于19世纪末的美国。
它的建立旨在满足农产品价格波动的对冲需求。
随着时间的推移，期货市场逐渐发展成为一个多样化的市场，包括商品期货、金融期货等多个品种。
2. 期货交易的法律基础期货交易在各国都受到一系列法律法规的约束和监管。
这些法律法规旨在保护市场的秩序和交易参与者的权益。
在中国，期货交易的法律基础主要包括《期货交易所管理条例》、《期货公司管理条例》等。
3. 期货交易的基本原则期货交易的基本原则包括公平、公正、公开、透明和合规。
公平是指交易参与者在交易中享有平等的权利和机会；公正是指交易所和期货公司应按照相关规则和程序进行交易处理；公开是指交易信息应向公众开放；透明是指交易过程和结果应公开透明；合规是指交易参与者应遵守相关法律法规和交易规则。
三、期货交易流程1. 开户和交易准备在进行期货交易之前，交易参与者首先需要选择一家合适的期货公司，并按照其开户指南完成开户手续。
开户包括填写开户申请表、提供身份证明和资金证明等步骤。
完成开户手续后，交易参与者就可以进行交易准备工作，包括了解交易所规则、研究市场走势等。
2. 下单和委托交易参与者可以通过交易软件或电话委托两种方式进行下单。
下单时，需要填写交易合约、交易数量和交易价格等信息。
委托是指交易参与者通过期货公司向交易所提交买卖订单。
3. 撮合和成交交易所会根据买卖双方的委托信息进行撮合，并生成成交结果。
成交结果包括成交价、成交数量和成交时间等信息。
交易参与者可以通过交易软件或电话查询成交结果。
4. 交割和结算交割是指买方向卖方交付标的资产，卖方向买方收取相应款项的过程。
第三章 期货交易流程
第三节
结 算
一、结算的程序 （一）结算的概念 结算是指根据交易结果和交易所有关规定对 会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其 他有关款项进行的计算、划拨。 结算包括交易所对会员的结算和期货经纪公 司会员对其客户的结算，其计算结果将被计入客 户的保证金账户。
前言
第三节
结 算
（二）结算的程序 1.交易所对会员的结算 (1) 每一交易日结束后交易所对每一会员的盈亏、交 易手续费、交易保证金等款项进行结算。其核算结果是会 员核对当日有关交易并对客户结算的依据，会员可通过会 员服务系统于每交易日规定时间内获得《会员当日平仓盈 亏表》、《会员当日成交合约表》、《会员当日持仓表》 和《会员资金结算表》。 (2) 会员每天应及时获取交易所提供的结算结果，做 好核对工作，并将之妥善保存。
前言
第四节
交割
（二）交割结算价 我国期货合约的交割结算价通常为该合约交 割配对日的结算价或为该期货合约最后交易日的 结算价。交割商品计价以交割结算价为基础，再 加上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库 与基准交割仓库的升贴水。
前言
第四节
交割
三、交割违约的处理 （一）交割违约的认定 期货合约的买卖双方有下列行为之一的，构成交割违约： 1.在规定交割期限内卖方未交付有效标准仓单的； 2.在规定交割期限内买方未解付货款的或解付不足的； 卖方交付的商品不符合规定标准的。 （二）交割违约的处理 会员在期货合约实物交割中发生违约行为，交易所应先 代为履约。交易所可采用征购和竞卖的方式处理违约事宜， 违约会员应负责承担由此引起的损失和费用。交易所对违约 会员还可处以支付违约金、赔偿金等处罚。
成交前，客户可提出变更或撤销。
前言
第一节
期货交易的加入
《期货市场》第三章期货交易制度与期货交易流程解析
2018/10/18
期货市场运行机制
10
10、保证金其他内容
经纪人可能对客户保证金支付利息 保证金要求具有对称性，无论做多做空， 需要等额保证金。 根据国际惯例，保证金余额超过初始保证 金的部分，即累计盈余，投资者可以自由 支配。但我国相关规定较为严格，不许在 盈余确认之前提取累计盈余资金。
2018/10/18 期货市场运行机制 11
四、结算担保金：是指由结算会员依交易所规定缴纳的，用 于应对结算会员违约风险的共同担保资金。 五、风险准备金制度：是指期货交易所从收取的期货交易手 续费中提取一定比例的资金，作为确保交易所担保履约的备 付金的制度。
2018/10/18
期货市场运行机制
12
期货市场运行机制 9
2018/10/18
例：
日期
期货价格
每日盈利 累积盈利（亏损） 保证金账户 （亏损） 余额
保证金催讨
7月21日 7月22日 7月23日
2617 2617 2587
0 -600
0 -600
2617 2017
600
…
假设某投资者在7月21日以2617元/吨买了两手9月黄大豆合约， 价格变化如上： 则：保证金=2617×10×2×5%=2617元。 7月23日，投资者亏损（2617-2587）×10×2=600元。
第三章 期货交易制度与期货交易 流程
第一节 期货交易制度
套期保值头寸审批制度 风险控制制度 投机头寸限仓制度 强制平仓制度 强制减仓制度
保证金制度 结算担保金制度 风险准备金制度 当日无负债结算制度 交割制度 涨跌停板制度 信息披露制度 违规处罚制度 大户报告制度 风险警示制度
第三章期货交易制度与交易流程
第三章期货交易制度与交易流程一、期货交易制度期货交易是指在期货交易所进行的标准化合约的交易活动。
为保证交易的公平、公正、公开，期货交易采用了一系列的制度来规范交易行为。
1.会员制度期货交易所实行会员制度，只有注册成为会员的机构才有资格进行期货交易。
会员分为交易会员和非交易会员，交易会员有权利直接参与交易，非交易会员只能在交易会员的授权下进行交易。
2.合约制度期货交易所根据市场需求和政策规定，发布一系列的期货合约。
合约规定了期货品种、交割月份、交割地点、最小交易单位等重要参数，以保证期货交易的标准化和有序进行。
3.交易方式期货交易可以通过两种方式进行：开仓和平仓。
开仓是指买方和卖方进行建仓操作，即买入或卖出期货合约。
平仓是指买方和卖方对其持有的合约进行平仓操作，即卖出或买入已持有的期货合约。
4.交易保证金制度为保证交易的安全性，期货交易采用了交易保证金制度。
交易参与者在进行交易时需要缴纳一定比例的保证金，以弥补潜在亏损的风险。
保证金可以是现金或其他经交易所认可的形式。
5.交易限制与禁止期货交易所规定了一些交易限制和禁止规定，以保证市场的稳定运行。
例如，对一些敏感品种或敏感期限的交易可能会有限制，禁止操纵市场或信息传递等行为。
二、期货交易流程期货交易的流程可以简单概括为以下几个步骤：1.开立期货账户参与期货交易前，交易参与者需要在期货公司或期货交易所开立期货账户。
开立账户需要提供一些必要的身份信息和资金证明等文件。
2.缴纳交易保证金开立账户后，交易参与者需要按照交易所规定的比例，将一定数量的交易保证金存入账户。
保证金可以作为后续交易中的交易保障。
3.下单交易交易参与者可以通过期货公司或交易所系统进行交易下单。
下单时需要填写相关的交易信息，包括期货品种、交割月份、数量、价格等。
4.撮合成交交易所会根据买方和卖方的委托信息进行撮合，将价格和数量相符的委托进行成交。
成交后，交易参与者可以获得一份成交确认单。
期货交易流程ppt课件
股指期货交易流程
2、买卖
现场
（柜 面〕 委托
接单
审单：审 核身份及 资金状况
下单
（输 入）
成交 报答
客户 确认
日结算 单确认
买
网上
客户 月度结算单
卖
委托
自助 的书面确认
委托
发现差错，按 有关规定处理来自委托接单审单：审 核身份及 资金状况
下单
查成交F6
只有当天的委托，才可以按委托汇总、按成交价位汇总。 其他同查委托。
资金/持仓F7
可用资金=当前权益-保证金-开仓冻结-手续费 可取资金=可用资金-持仓盈亏〔盯） 总盈亏=当前权益-期初权益
查流水F8：查询某一段时间内客户出 入金情况，系统默认查询当天出入金 情况。
预埋单F9：看盘前或者盘中，对即将需 要的委托先进行预埋，在一定的时机到 来时发送。
A、当双击『今开可用』，发平今指令。 B、当双击『总可用』，发平仓指令。
止损止赢委托——先下一笔原委托，并且 对此委托设置止损止盈条件。
止损条件：
止赢条件：
如果原委托为买入开仓，则触发
如果原委托为买入开仓，则触发
条件为最新价 <= 触发价格；
条件为最新价 >= 触发价格；
如条果件原为委最托新为价卖>如止出= 开果盈触仓发执单，价行 所则格触。有『发委撤托消，委包托括』原则委撤如条果件托消原为和该委最触止托新为价损发卖<出= 开触仓发，价则格触。发
股指期货交易流程
4、交割
交割方式
实物交割〔商品期货市场） 现金交割〔股指期货）
结算价确定方式
美国式—最后交易日之后第二天的特别开盘报 1 价〔美国、新加坡、中国台湾等）
期货从业资格考试基础知识期货交易流程
技术指标分析法
01 02 03
移动平均线
移动平均线是一种常用的技术指标，通过计算不同时间周 期内的平均价格来平滑价格波动。交易者可以利用移动平 均线的交叉、金叉和死叉等信号来判断市场趋势和买卖时 机。
相对强弱指数（RSI）
RSI是一种振荡器指标，用于衡量期货价格的超买和超卖 情况。当RSI超过70时，可能意味着市场超买，价格可能 回调；当RSI低于30时，可能意味着市场超卖，价格可能 反弹。
风险处置
当投资者的交易风险达到一定程度时，期货公司采取风险提示、追加保证金、强制平仓 等措施来控制风险。同时，交易所也会采取相应的风险控制措施来维护市场的稳定。
04
套期保值策略及应用
套期保值原理及目的
套期保值原理
通过在期货市场和现货市场进行相反的 操作，达到规避价格波动风险的目的。 当现货市场价格下跌时，期货市场的盈 利可以弥补现货市场的损失；反之亦然 。
07
期货市场风险管理与控制
期货市场风险识别与评估
风险识别
了解期货市场的基本面和技术面，掌握各种风险来源 和影响，如价格波动风险、流动性风险、交割风险等 。
风险评估
运用定量和定性分析方法，对期货市场的风险进行度 量和评估，确定风险的大小、发生的概率和可能造成 的损失。
期货市场风险应对措施
01
建立健全风险管理制度和内 部控制体系，制定风险应对
评估结果应用
根据评估结果，及时调整套期保值方案，优化套期保值策 略，提高企业经营的稳定性和盈利能力。
05
投机交易策略及应用
趋势线分析法
趋势线的定义及作用
趋势线是用于表示期货价格趋势 的直线，通过连接价格波动的高 点或低点而形成。它可以帮助交 易者判断市场趋势的方向和力度 ，以及可能的支撑和阻力位。
期货买卖的操作流程入门教程
期货买卖的操作流程入门教程下载温馨提示:该文档是我店铺精心编制而成，希望大家下载以后，能够帮助大家解决实际的问题。
文档下载后可定制随意修改，请根据实际需要进行相应的调整和使用，谢谢!并且，本店铺为大家提供各种各样类型的实用资料，如教育随笔、日记赏析、句子摘抄、古诗大全、经典美文、话题作文、工作总结、词语解析、文案摘录、其他资料等等，如想了解不同资料格式和写法，敬请关注!Download tips: This document is carefully compiled by theeditor. I hope that after you download them,they can help yousolve practical problems. The document can be customized andmodified after downloading,please adjust and use it according toactual needs, thank you!In addition, our shop provides you with various types ofpractical materials,such as educational essays, diaryappreciation,sentence excerpts,ancient poems,classic articles,topic composition,work summary,word parsing,copy excerpts,other materials and so on,want to know different data formats andwriting methods,please pay attention!1. 了解期货市场学习期货的基本概念，如合约、保证金、交割等。
期指交易流程
期货交易流程一、开户.1、寻找期货公司开户。
期货交易必须在交易所内进行，并且只有交易所的会员才能开展场内交易，所以普通投资者若要投资期货，必须事先在一家具有会员资格的期货经纪公司开立账户，与期货经纪公司签订《期货经纪合同》并缴纳开户保证金，委托该公司进行期货交易2、开户所需材料。
投资者开户必须以真实身份办理开户手续，自然人和法人均可以开户。
自然人开户必须提供身份证原件及复印件，法人开户须提供营业执照、组织机构代码证、税务登记证的原件及复印件。
3、选择交易方式。
目前期货投资者可以通过书面、电话、计算机、网上委托等方式下达交易指令：(1)以书面方式下达交易指令的，投资者应当填写书面交易指令单；(2)以电话方式下达交易指令的，期货公司必须同步录音；(3)以计算机、网上委托以及其他方式下达交易指令的，期货公司应当保存能够证明交易指令内容的记录。
4、签署风险揭示书。
需要与期货公司签署风险揭示书5、签合同。
《期货经纪合同书》对合同约定双方的权利和义务作出了明确的约定。
由于合同书具有法律效应，受到法律保护，双方必须按照合同书的约定履行自己的权利和义务。
合同书通常有下列内容：一、委托；二、保证金；三、强行平仓；四、通知事项；五、指定事项；六、指令的下达；七、报告和确认；八、现货月份平仓和实物交割；九、保证金帐户管理；十、信息、培训和咨询；十一、费用；十二、免责条款；十三、合同生效和修改；十四、帐户的清算；十五、纠纷处理；十六、其他事宜。
6、申请交易编码。
申请交易编码：合同签署完毕后，客户还应该填写“期货交易登记表”，这张表格将由期货公司提交给交易所，为客户申请交易所的专用交易编码。
同时期货公司还会向客户分配一个专用的资金账号。
二、资金资金入账：在办齐一切手续之后及交易之前，应按规定缴纳开户保证金。
期货经纪公司将客户所缴纳的保证金，存人期货经纪合同中指定的客户账户中，供客户进行期货交易之用。
期货经纪公司向客户收取的保证金，属于客户所有；期货经纪公司除按照中国证监会的规定，为客户向期货交易所交存保证金，进行交易结算外，严禁挪作他用。
3.第三章期货交易结算和交割
买盘
卖盘
时间 交易 委托 委托 时间 交易 委托 委托 序号 方向 数量 限价 序号 方向 数量 限价
①
1000 2180 ②
2000 2170
③
1 2170
二、标准复式竞价原理的应用
（二）在连续竞价中的应用（略） 1.多盘单一成交价连续竞价 2.单盘单一成交价连续竞价 （三）在特定市场的应用（略）
（二）盯市
第四节 期货交割
一、最后交割价
（一）交割价格：交割前最后一个交易日的 结算价
问题：通过保证金的计算可以发现，套期 保值者实际上每天都要承受价格波动的风 险，保证金每天都有盈亏出现，且交割价 格是交割前最后一个交易日的结算价，那 么套期保值者如何实现保值呢？
第四节 期货交割
（二）多头在期货市场的总盈亏：P53-54 假如,王先生2012年1月1日开仓，持有3月31
（二）委托价格 P34 1.市价委托 2.限价委托 如果想马上成交就市
价委托,如果想指定价 成交,就限价委托 3.止损委托
第一节 期货交易过程简介
（三）委托有效时间 P35 没有撤单的话在当天有效，如果没有成交那就
在当天结束交易时自动撤消 三、落盘 四、成交 五、成交回报及行情发布 六、结算 七、交割 现金交割 实物交割
2、当日开仓或增仓，当日未平仓 3、以前未平仓合约，当日平仓 4、以前未平仓合约，当日也未平仓
习题
1、客户当日新开3月交割的玉米多头合约， 数量为10手，开仓价格是每手16800元，客 户当日就平仓，平仓价格是每手16789元。 则该笔交易产生的盈亏为：
卖价： 16789 买价： 16800 盈亏=（16789-16800）×10=-110元。
期货买卖的操作流程举例说明
期货买卖的操作流程举例说明下载温馨提示:该文档是我店铺精心编制而成，希望大家下载以后，能够帮助大家解决实际的问题。
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第一章(2)第三节 期货交易的基本流程
一、开户——个人客户和单位法人户
1、风险揭示
个人客户应在仔细阅读并理解后，在该《期 货交易风险说明书》上签字；
单位客户应在仔细阅读并理解之后，由单位 法定代表人在该《期货交易风险说明书》上签字 并加盖单位公章。
（二）签署合同
期货经纪公司在接受客户开户申请时，双方须签署《期货 经纪合同》。
个人客户应在该合同上签字，单位客户应由法定代表人在 该合同上签字并加盖公章。
若持仓盈亏＝
若持仓盈亏＝
上一日结算价－当日结算价 当日结算价－上一日结算价
• S- C1 = Y1 • C1 - C2 = Y2 • C2 - C3 = Y3 • C3 - C4 = Y4
• S- C1 = Y1 • C2 - C1 = Y2 • C3 - C2 = Y3 • C4 - C3 = Y4
结算结果即视为交易所发出的追加保证金通知。
会员对客户结算
1) 结算方法基本同上，手续费按规定执行。 2) 经纪公司对客户每日发出结算单。对客户的交易情况
进行结算，每日计算客户的交易盈亏情况和浮动盈亏 状况，并在与客户约定的方式和地点通知给客户。 3) 客户本人也有义务随时了解本人的资金状况。 4) 对结算单没有异议，应签字确认。如有异议，应在下 一交易日开市前向经纪公司提出异议，否则，视为对 结算单确认。
例1： • 买开仓2550， • 第一天结算价2600，盈利50； • 第二天结算价2680，比昨天的结算价盈利
80； • 第三天结算价2750，比昨天的结算价盈利
70， • 三天共盈利200。
买开仓情形： 假设B为买入价，C1 、 C2 、 C3 、 C4分别为第一、二、三、四天的结 算价， Y1 、 Y2 、 Y3 、 Y4分别为第一、二、三、四天的持仓盈亏， 则：
股票期货交易流程
股票期货交易流程
一、开户
投资者参与股指期货交易，需要与符合规定的期货公司签署风险揭示书和期货经纪合同，并开立期货账户。
客户在办齐一切手续之后，将按规定缴纳开户保证金。
客户资金到账后，即可进行期货交易。
但当客户保证金不足时，要及时追加保证金，否则将被强制平仓。
二、下单
下单指投资者在每笔交易前向期货公司下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、方向、数量、价格等的行为。
三、结算
结算是指根据交易结果和中金所有关规定对会员或客户的交易
保证金、盈亏、手续费及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。
四、平仓或交割
平仓是指客户通过买入或者卖出与其所持有的股指期货合约的
品种、数量相同但交易方向相反的合约，以此了结期货交易的行为。
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CFFE：当日结算价：①为当日某一期货合约最后一小 时成交价格按照成交量的加权平均价。②最后一小时 无成交的，以前一小时成交价格按成交量加权平均价 为结算价，。。往前推。
期货交易流程-结算
CFFE关于当日结算价的规定 ③合约当日最后一笔成交据开盘不足一小时的，则 取全天成交量的加权平均价为当日结算价。 ④合约当日无成交的：当日结算价=该合约上一交易 日结算价+基准合约当日结算价-基准合约上一交易 日结算价。合约为新上市合约的，取其挂盘基准价 为上一交易日结算价。 基准合约：当日有成交的离交割月最近的合约。基 准合约为当日交割合约的，取其交割结算价为基准 合约当日结算价。 根据公式计算出的当日结算价超出合约涨跌停板价 格的，取涨跌停板价格作为当日结算价。
公式介绍
持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏 历史持仓盈亏=（当日结算价-上一日结算价）×持仓量 当日开仓持仓盈亏=∑【(卖出开仓价-当日结算价）× 卖出开仓量】+ ∑【（当日结算价-买入开仓价） ×买 入开仓量 当日盈亏总公式 当日盈亏= ∑【(卖出成交价-当日结算价）×卖出量】 + ∑【(当日结算价-买入成交价） ×买入量】+(上一 交易日结算价-当日结算价） ×（上一交易日卖出持仓 量-上一交易日买入持仓量） 当日交易保证金=当日结算价×当日交易结束后的持 仓总量×交易保证金比例
二、期货交易流程-下单
中国指令均为当日有效。指令成交前可
以变更和撤销指令。SH(限价、取消指 令）DL(限价、市价、止损指令、停止 限价指令)ZZ(限价、市价、套利指令、 其他)ZJ（市价、限价、其他） 期货公司接到客户的指令，必须通过交 易所集中撮合交易，不能私下对冲，更 不能做获利保证
三、成交回报和确认
电话下单和书面下单的客户：期货公司按约定方 式即时予以回报 网上下单的客户：客户计算机显示指令成交后 （已成交），立即可在期货公司下单系统获得成 交回报。 对结算事项无异议的：按合同约定方式确认或在 交易结算单上签字确认。 对结算事项有异议的：在下一交易日开市前向期 货公司提出书面异议。期货公司应按照原始指令 记录和交易记录核实 既没确认也无提出异议的，是为对交易结算单的 确认。
（二）期转现优点（P47） 节约交割成本 期转现比“平仓后购销现货”更便捷
（三）期货转现货流程
寻找交易对手 交易双方商定价格 向交易所提出申请 交易所核准 办理手续 纳税
本章总结
期货交易制度和流程 保证金制度，结算准备金余额，交易保证金 结算担保金，风险准备金 交割在期货交易中的作用
（四）实物交割-标准仓单 1.标准仓单（所有权凭证）的概念：是 有交易所统一制定的，交易所指定交割 仓库在完成入库商品验收、确认合格后 签发给货主的实物提货凭证。 2.标准仓单的生成：交割仓库签发和交 易所注册。 3.标准仓单的流通：包括履行到期合约 的实物交割、标准仓单交易及标准仓单 在交易所外转让。
（二）实物交割结算价
实物交割结算价:在实物交割时商品交收时所 依据的基准价格。交易所不同，交割方式不 同，交割结算价的选取也不同。 郑交所（PTA、白糖和棉花 采取集中交割）： 交割结算价：期货合约交割月第一个交易日 至最后交易日所有结算价格的加权平均价。 郑交所（小麦：滚动交割）：配对日结算价。 上交所：集中交割。交割结算价：为期货合 约最后交易日的结算价。特例：黄金期货合 约交割结算价为最后5个交易日的成交价格按 成交量的加权平均价。 大交所：滚动交割：配对日结算价。
三、公式介绍
当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余 额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当 日盈亏+入金-出金-手续费 当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏 平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏 平历史仓盈亏=∑【（卖出平仓价-上一交易日 结算价）×卖出平仓量】+ ∑【（上一交易日 结算价-买入平仓价） ×买入平仓量】 平当日仓盈亏= ∑【（当日卖出平仓价-当日买 入开仓价）×卖出平仓量+ ∑【（当日卖出开 仓价-当日买入平仓价） ×买入平仓量】
期货交易流程-竞价
二、开盘价的产生 交易系统对买入申报价按由高到低排序；所有 卖出申报价按由低到高顺序排列。申报价相同按 进入系统时间先后排列。 系统逐步将排在前面的买入和卖出申报配对成 交，直至不能成交。最后一笔全部成交的，去最 后一笔买入和卖出申报价的算术平均价位集合竞 价产生的价格，并按最小变动价位去整数。若是 最后一笔为部分成交的，则按部分成交的申报价 位集合竞价产生的价格 集合竞价中未成交的申报自动参与开始后竞价交 易。
Chapter3期货市场交易流程
第一节
期货交易流程-开户、下单 第二节 期货交易流程-竞价 第三节 期货交易流程-结算 第四节 期货交易流程-交割
§4.1期货交易流程-开户、下单
完整流程：开户、下单、竞价、结算、交
割。但交割并不是交易流程中必经环节 一、开户 能进入交易所交易只能是交易所的会员 （期货公司会员和非期货公司会员），普 通投资者首先要选择一个期货公司会员代 理自己进行交易。 选定期货公司→提出委托申请→开立账 户（确立投资人与期货公司的委托代理法 律关系）
期货交易流程-竞价 二、开盘价的产生
开盘价由集合竞价产生。 开盘集合竞价：在每一交易日开市前5分钟内 进行。前四分钟为期货合约买卖价格指令申 报时间，后一分钟为集合竞价撮合时间，开 市时产生开盘价。 集合竞价价格的产生： 原则：最大成交量原则（P108）
期货交易流程-竞价
（五）实物交割的违约处理（P44）
1.违约行为：在规定交割期限内，卖方未交付有 效标准仓单；在规定交割期限内，买方未解付货 款或解付不足的；卖方交付的商品不符合规定标 准的。 2.违约的处理：会员发生违约行为时，交易所应 先代为履约。采取征购和竞卖方式处理违约，违 约会员承担由此引起的损失和费用。 继续交割 终止交割
§4.1期货交易流程-开户、下单
完整流程：开户、下单、竞价、结算、交割。 但交割并不是交易流程中必经环节
开立账户程序：
风险揭示（“期货交 易风险说明书”阅读并签字或签字盖章) →签署合同（“期货经纪合同”签字 或签字并盖章。个人提供身份证，留存 印鉴或签名样卡；单位提供企业法人营 业执照等；一户一码专用，不能混码交 易）→交纳保证金（开户保证金存入 指定开户账户供期货交易使用）
（四）实物交割-标准仓单
标准仓单在进行实物交割时的流转程序为： 卖方投资者将标准仓单授权给卖方经纪会员 以办理实物交割业务；卖方会员将标准仓单 提交给交易所；交易所将标准藏残分配给买 方会员；买方经纪会员将标准仓单分配给买 方投资者。 标准仓单的转让：会员自行协商买卖标准仓 单的行为。（达成意向→提交申请→ 交易所 审核后为双方办理仓单过户和货款结算） 4.标准仓单的注销：退出流通
期货交易流程-结算：公式应用
二、结算公式相关概念
1.平仓：与建仓方向相反。（买入建仓和卖出建仓） 2.持仓量：期货交易者所持有的未平仓的合约数量。 3.当日结算价：计算依据根据不同交易所的规定而不同 ZZ\DL\SH：当日结算价：为某一期货合约当日成交价 格按照成交量的加权平均价，当日无成交价格的，以 上一交易日的结算价作为当日结算价。
§4.4期货交易流程-结算
一、结算概念和结算程序 结算是根据交易所公布的结算价格对交易双方的 交易盈亏状况进行的资金的清算和划转。 期货交易的结算，由期货交易所统一组织进行， 并应当在当日及时将结算结果通知会员，期货公 司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算并 及时按约定方式通知客户。 二、结算程序（盈亏、交易手续费、交易保证金 等） 1.交易所对会员的结算 2.期货公司对客户的结算
§4.2期货交易流程-竞价
一、竞价方式 中国期货交易所均采用计算机撮合成交方式 ㈠公开喊价（传统竞价方式） ㈡计算机撮合成交：期货交易所计算机交易系统 对双方的交易指令进行配对，价格优先、时间优 先原则，只有当买入价大于、等于卖出价时才自 动撮合成交。 最新成交价的确定：等于买入价（BP）、卖出 价（SP）、前一成交价（CP）三者居中的一个 价格。
二、期货交易流程-下单 委托下单，向期货公司下达交易指令 1.交易指令内容：交易品种、方向、数 量、月份、价格、日期、时间、交易所 名称、客户名称编码和账户、客户和期 货公司签名。 2.指令类型：①限价指令；②市价指令 ③止损指令④停止限价指令⑤阶梯价格 指令⑥限时指令⑦双向指令⑧套利指令 ⑨取消指令
二、现金交割
现金交割：合约到期时，按照交易所得规则和程序， 交易双方按照交易所公布的交割结算价进行现金差 价结算，了结到期未平仓的过程。（股指期货交割； 短期利率期货交割） Eg：股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最 后2小时的算术平均价。
三、期转现交易
（一）期转现交易：指持有方向相反的同一品种同一月份合约 的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批 准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格（该价格 一般应在交易所规定的价格波动范围内）由交易所代为平仓， 同时，按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、 方向相同的仓单进行交换的行为。 Eg期货市场反向持仓的双方，拟用标准仓单或标准仓单以外 的货物进行期转现。 买卖双方为现货市场贸易伙伴，有远期交货意向，并希望远 期交货价格稳定，双方可以先在期货市场选择与远期交收货物 最近的合约月份建仓，建仓量和远期货物量相当，建仓时机和 价格分别由双方根据市况自行决定，到希望交收货的时候，进 行非标准仓单的期转现。（锁定价格，避免合同违约）