国际金融实务(第三版)第3章 套汇、套利与外汇调整交易
国际金融理论与实务之外汇与汇率(ppt 45页)
（二）非经济因素
中央银行干预 －直接在市场上买卖外汇
－调整国内货币政策 －在国际范围公开发表导向性言论以一 影响市场心理 －与国际金融组织和有关国家配合和联 合，进行直接和间接干预
市场预期
影响外汇市场交易者心理预期变化的因素 很多，就经济方面而言，包括对国际收 支状况、相对物价水平、相对利率水平 或相对资产收益率以及对汇率本身等的 预期 。
经济转轨时期的人民币汇率制度
（1）人民币内部结算价和官方汇率并存的双重 汇率时期(1979—1984)：双重汇率的制度 ；
（2）取消内部结算价，官方汇率和外汇调剂 市场汇率并存时期(1985—1993)：以美元为基 准的有限弹性汇率制度
1994年外汇体制改革后以市场机制为基 础的人民币汇率制度
反之，表明外币贬值，本币升值。 我国采用
间接标价法
– 1本币=？外币（以外国货币来表示的单位本 国货币的价格）
– 数值越大，表明本币升值，外币贬值
– 英、美采用（但美元对英镑仍采用直接标价 法）
– 两种不同标价法下的汇率互为倒数，两者的 乘积必为1，$1=￥7.01
￥1=$0.1427
三、汇率的种类
（一）按国际货币制度的演变划分，有固定汇率与浮动汇率 （二）按制订汇率的不同方法划分，分为基本汇率和套算汇率 （三）按银行买卖外汇的角度划分，有买入汇率、卖出汇率、中
间汇率和现钞汇率 （四）按银行外汇付汇方式划分有电汇汇率、信汇汇率和票汇汇
率 （五）按外汇交易交割期限划分有即期汇率和远期汇率 （六）按对外汇管理的宽严区分，有官方汇率和市场汇率 （七）按银行营业时间划分，有开盘汇率和收盘汇率
（2）有管理的浮动汇率制度则是指货币当局通 过各种措施和手段对外汇市场进行干预，以使 汇率向有利于本国经济发展的方向变化。
《外汇交易原理与实务》（第3版）-习题答案.docx
《外汇交易原理与实务》课后习题参考答案第一章外汇与外汇市场一、填空题1.汇兑2.即期外汇；远期外汇3.比价4.间接标价法5.国际清偿6.外币性；普遍承受性；可自由兑换性7.国家或地区；货币单位8.可自由兑换外汇；非自由兑换外汇（包括有限自由兑换外汇和记账外汇）9.官方外汇；私人外汇10.贸易外汇；非贸易外汇二、判断题1.（反比例关系）（中间汇率是买入汇率和卖出汇率的算术平均数，多在理论分析和媒体报道中使用）7.（银行与客户间买卖外汇时采用的汇率）三、案例分析(将汇率改为8.27)1.(1) 5 500/6.46=781.73 $661.85X6.46=5416.13¥5 500-5 416.13=83.87¥第二章外汇交易原理一、翻译以下专业词语1.买入2.卖出3.头寸4.大数第八章其它衍生外汇交易一、填空1.即期对即期的掉期交易；即期对远期的掉期交易；远期对远期的掉期交易2.纯粹的掉期交易；分散的掉期交易3.隔夜交割；隔日交割4.平均天数法；插补法5.互换交易二、单项选择题1. 3 MOHTH /6 MONTH的换汇汇率为：(375.5-191) / (377-189.5) =184.5/187.52. 1 MOHTH /2 MONTH的换汇汇率为：(92.5-44.3) / (90-45.1) =48.2/44.93. 2 Month/3 Month 的换汇汇率为：151-101/153-98=50/55六' 翻译并填空1. 1.82302. 1.2787 (1.2828-0.0041)翻译略第九章外汇风险管理一、判断题二、填空题1.外币；汇率货币保值法2.资产负债表；功能货币；记账货币上升趋势3.下降趋势相同货币；相同金额；相同期限三、选择题四、案例题采用BSI方法1.选择法国厂商（步骤略）第十章外汇管理实务一、单项选择题二、多项选择题三、判断题1.天津A公司和大港支行2.天津A公司未办理外债提款登记违反外债管理规定，未及时办理登记。
第三章 外汇与汇率《国际金融实务》PPT课件
三、汇率的种类
（一）按照银行买卖外汇的角度划分，可分为 买入汇率、卖出汇率、中间汇率与钞价 ◆买入、卖出是从银行买卖外汇的立场来看，两者
之间的差价称买卖差价，一般为 1‰—5‰，它是外 汇银行经办外汇业务的收入来源。一般外汇市场越 发达，差价越小。
▪ 直接标价法下 前买，后卖 小数买入，大数卖出
▪ 在第一次世界大战之前，把1英镑黄金由英国运往美国的 运杂费为0.03美元 。
黄金输出点：1 英镑 =4.8665＋0.03= 4.8965 美元 黄金输入点：1英镑 = 4.8665－0.03= 4.8365 美元
2.金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定基础 两种货币之间的汇率由纸币所代表的含金量之比来决 定，称为法定平价。实际汇率因供求关系而围绕法定平 价上下波动。 在这两种削弱了的金本位制度下，虽说决定汇率的基 础依然是金平价，但汇率波动的幅度则由政府来规定和 维护。政府通过设立外汇平准基金来维护汇率的稳定。
（八）按照国家对汇率管制的宽严程度划分，分为官方汇率 和市场汇率
（九）按照汇率是否统一划分，分为单一汇率与复汇率 （十）按照外汇资金的性质划分，分为贸易汇率与金融汇率
（十一）名义汇率、实际汇率和有效汇率
▪ 从衡量货币价值的角度，汇率可分为名义汇率、 实际汇率与有效汇率。
▪ 名义汇率是用一种货币所能兑换的其他货币的数 量来表示该货币的汇率。
▪ 若远期差价以小 / 大排列，则远期汇率 等于即期汇率加上远期差价；
▪ 若远期差价以大 / 小排列，则远期汇率 等于即期汇率减去远期差价。
（五）按照银行营业时间划分，分为开盘汇率与收盘汇率 （六）按照外汇买卖的对象划分，分为同业汇率与商人汇率
（七）按国际货币制度的演变划分，分为固定汇率与浮动汇 率
第3章 套汇、套利与外汇调整交易 《国际金融实务》PPT课件
寸，将会因遭受汇率变动的风险而蒙受损失，或者因
外汇资金与本国货币过多或不足而影响外汇业务的发
展。为避免这两个问题，外汇银行必须对银行的外汇
交易进行调整。为规避汇率变动风险所做的调整交易
称为外汇头寸调整交易；为避免资金不足或过多所做
的调整交易称为资金调交易。
3.3 外汇调整交易
• 3.3.1外汇头寸调整交易 • 外汇头寸（Exchange Position）是指一外
货币市场与外汇市场之间的均衡关系又会重新得到恢复。 ⑤ 抛补套利也涉及一些交易成本，如佣金、手续费、管理费、杂费等。
因此，不必等到利差与远期升（贴）水率完全一致，抛补套利就会 停止。 ⑥ 由于去国外投资会冒巨大的“政治风险”或“国家风险”，投资者 一般对抛补套利持谨慎态度，特别是在最佳资产组合已经形成的情 况下，除非抛补套利有足够大的收益来补偿资产组合的重新调整所 带来的损失，投资者一般是不轻易进行抛补套利的。
3.1套汇与套利交易
• 3.1.1套汇交易 • 1）直接套汇 • 积极型直接套汇属于一种完全以赚取汇率差
额为目的的套汇活动。 • 非积极型套汇是因自身资金国际转移的需要
或以此为主要目的而利用两地不平衡的市场 汇率，客观上套汇获利，在一定程度上降低 汇兑成本。
3.1套汇与套利交易
• 3.1.1套汇交易 • 2）间接套汇 • 间接套汇（Indirect Arbitrage），又叫三角
3.1套汇与套利交易
• 3.1.1套汇交易
① 套利活动须以有关国家对货币的兑换和资金的转移不加任何限制为 前提。
② 所谓两国货币市场上利率的差异，是就同一性质或同一种类金融工 具的名义利率而言，否则不具有可比性。
③ 套利活动涉及的投资是短期性质的，期限一般都不超过1年。 ④ 抛补套利是市场不均衡的产物，然而随着抛补套利活动的不断进行，
第三章 外汇与汇率练习答案
第三章外汇与汇率练习一、概念外汇、汇率、直接标价法与间接标价法、基本汇率与套算汇率、固定汇率与浮动汇率、买入汇率与卖出汇率、即期汇率与远期汇率、升水与贴水、套利、套汇、货币替代、铸币平价、一价定律、绝对购买力平价与相对购买力平价、套补的利率平价、弹性价格货币分析法、汇率超调、抛补套利（抵补套利）二、思考题1．现钞价低于现汇价的原因。
2．在不同的汇率标价法下，外汇汇率变动的含义是什么？3．中央银行参与外汇市场的目的是什么？举例说明4．试述影响汇率变动的主要因素。
5．试述汇率与国际收支的关系。
6．汇率变动对一国的对外贸易将产生怎样的影响？7．外汇与外币的区别是什么？8．试比较远期外汇和外汇期货交易。
9．什么是一价定律，它成立的条件是什么？实用文档10．请简述超调模型中的汇率动态调整过程。
*10．联系实际说明人民币升值将对我国经济产生怎样的影响？三、判断并改错（）1．外汇就是以外国货币表示的用于国际间结算的支付手段。
实用文档（）3．A国对B国货币汇率上升，对C国下跌，其有效汇率可能不变。
（）4．以单位外币为基准，折成若干本币的汇率标价法是直接标价法。
能性大。
值。
（）7．甲币对乙币升值10%，则乙币对甲币贬值10%。
）9．升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期外汇比即（（）10．根据利率平价说，A国利率若高于B国利率10%，则B 国货币升值10%，反之则贬值10%。
（）11．在直接标价法下，外汇的买入价低于外汇的卖出价，而在实用文档实用文档间接标价法下则相反。
（ ）12．远期外汇的买卖价之差一般大于即期外汇的买卖价之差。
（ ）13．铸币平价是金币本位制度下汇率决定的基础。
（ ）15．购买力平价说对于长期汇率的解释较为可靠，但解释短期汇率较为困难。
（ ）17．绝对购买力平价是指在一定的时点上，两国货币汇率决定于两国货币的购买力之比。
（√）18．外汇倾销是指在通货膨胀情况下，一国政府利用汇率上涨与物价上涨的不一致，有意提高外币的行市，使其上涨的幅度快于并大于国内物价上涨的幅度，以使以低于世界市场的价格输出商品，削弱竞争对手，争夺销售市场。
国际金融实务课程第三章
第三节 远期外汇交易的应用(续)
二、投机性远期外汇交易
（一）卖空(Sell Short) 行情看跌，先卖后买。
（二）买空(Buy Long) 行情看涨，先买后卖。
第四节 远期外汇市场套利
一、套利交易类型
（一）非抛补套利
(Uncovered Interest Arbitrage，UIA)
指投资者单纯把资金从低利率货币转为高利 率货币，从中谋取利差收入。即投资者不考 虑对外投资所面临的汇率风险,直接以投资 到期时市场上的即期汇率将高利率货币的投 资本利和兑换回低利率货币。
若利差高利率货币远期贴水率(年率)：
低利率货币
高利率货币
第四节 远期外汇市场套利（续）
（二）套利步骤(无资金时)
1.先借入低利率货币； 2.将低利率货币以即期汇率换成高利率货币进行
投资,并以远期外汇交易进行保值; 3.投资到期收回高利率货币投资，并交割远期外
汇合约，换回低利率货币； 4.偿还借款，核算套利收益。
2014年3月3日A银行与B银行进行一笔交易
A: GBP 5 Pls B: 1.6210/14 A: Mine, Pls adjust to 1 MTH B: OK done Spot /1 Month 93/89 at
1.6125 We sell GBP 5 AG USD Val Apr 7, 2014 my USD to my NY Tks N BI A: Ok, agreed. my GBP to my London, Tks for the deal
链接：NDF
NDF：Non-Deliverable Forward ——无本金交割远期
NDF是柜台交易的衍生产品，交易双方并不是以 基础货币对来进行交割，而是根据合同确定的远 期汇率与到期时实际即期汇率之间的差额，用可 自由兑换货币（通常为美元）进行差额支付。
国际金融实务(第3版)实务题答案
第二章国际收支问答和思考题1．解析：（1）A国购买中国某企业制造的服装。
经常账户——货物支出（2）A国人从法国航空公司购买飞机票。
经常账户——服务支出（3）英国人购买A国某公司的股票。
金融账户——证券投资负债（4）瑞士政府购买A国国库券。
储备资产增加（5）A国向墨西哥提供物资援助。
经常账户——二次收入支出实务操作题1. 下列几笔甲国对外发生的经济交易应如何做会计分录？答：①借：经常账户——服务——旅行 30万美元贷：金融账户——其他投资 30万美元②借：经常账户——进口 1000万美元贷：金融账户——直接投资 1000万美元③借：金融账户——证券投资 40万美元贷：金融账户——其他投资 40万美元2．假设一国国际收支平衡表中经常项目和资本与金融项目所形成的缺口数字为正1180亿美元，而该国官方储备实际增加数为＋1200亿美元，则错误与遗漏应怎样在表中反映？答：+1 180亿美元+（-1 200）亿美元=-20亿美元则错误与遗漏应在国际收支平衡表中贷方记20亿美元。
3．针对下列几笔假想的我国在2020年与世界上其他国家发生的经济往来项目，做出会计分录，编制国际收支平衡表，并简要分析我国该年国际收支状况。
答：①借：金融账户——其他投资 500万美元贷：经常账户——货物——出口 500万美元②借：经常账户——货物——进口 200万美元贷：金融账户——其他投资 200万美元③借：经常账户——服务——运输 40万美元贷：金融账户——其他投资 40万美元④借：金融账户——其他投资 60万美元贷：经常账户——初次收入 60万美元⑤借：经常账户——二次收入 130万美元贷：金融账户——储备资产 50万美元贷：经常账户——出口 80万美元⑥借：金融账户——直接投资 200万美元贷：金融账户——其他投资 150万美元贷：经常账户——货物——出口 50万美元我国国际收支平衡表单位：万美元结果表明：我国在该年度国际收支是逆差（总差额为经常账户与除储备资产外的资本与金融账户之综合：＋320万美元－370万美元=－50万美元），储备资产减少50万美元。
国际金融概论第三版王爱俭_第3章
第三章课后习题一、填空题1.________又称短期资金市场或短期金融市场，是国际短期货币金融资产进行交换的场所，融资期限在________年以内。
2.国际资本市场包括________、________和________。
国际债券市场和国际股票市场统称为________，它是国际资本市场的核心内容。
3.当今世界上主要的欧洲货币交易中心有30余个，主要分布在欧洲、亚洲、中东、美洲等地区，其中，最为重要的是________，其他重要的中心还有________、________、香港、法兰克福等。
4.外汇市场的参与者主要有_____、_____、_____、_____。
5.按照功能的不同，国际金融市场可以划分为_____、_____、_____、_____。
6.外汇交易可以分为三个层次，即_____、_____、_____。
7.辛迪加贷款具有_____和_____两种形式。
8.若某一币种的购入额多于售出额，则银行该币种外汇头寸出现_____；若某一币种的购入额低于售出额，则银行该币种外汇头寸出现_____。
9._____是长期资本融通的场所，通常是1年以上的中长期资本借贷或证券发行与交易的市场。
10.国际股票市场上股票发行涉及的当事人有_____、_____、_____、_____、_____。
二、不定项选择题1.国际金融中心的形成条件有()。
A．强大繁荣的经济基础B．安定和平的政治环境政策环境C．高效健全的金融制度D．分布集中的金融机构2.按照国际金融市场产生的历史可将国际金融市场分为()。
A．传统的国际金融市场B．黄金市场C．新型的国际金融市场D．资本市场3.新型的国际金融市场，又被称为()。
A．超级国际金融市场B．在岸国际金融市场C．自由国际金融市场D．离岸国际金融市场4.国际债券是在国际证券市场上筹资，发行对象为众多国家的投资者，主要包括()。
A．外国债券B．欧洲债券C．武士债券D．扬基债券5.国际股票市场按照其基本职能可划分为（）。
教学课件：《国际金融》(第三版)杨胜刚
第一节 国际收支与国际收支平衡表
经济交易包括：
反映经济价值的创造、转移、交换、转让或削减
交换：一经济体的居民向另一经济体的 居民提供一项经济价值而得到对 方价值相等的回报。
转移：一经济体的居民向另一经济体 的居民提供一项经济价值而未 得到任何回报。
第一节 国际收支与国际收支平衡表
经济交易包括： 移居：一个人把住所从一个经济体搬 迁到另一个经济体的行为。
第一节 国际收支与国际收支平衡表
二、国际收支的特征
第一，国际收支是一个流量概念。 第二，国际收支所反映的内容是以货币记录的 经济交易。 第三，国际收支记录的经济交易必须是本国居 民与非居民之间发生的经济交易。 第四，国际收支是一个事后的概念。
国际收支的涵义涉及的几组基本概念：
存量与流量 国际收支与国际投资头寸
第二节 国际收支平衡表的编制
第三，凡是有利于国际收支顺差增加或逆差减少的资 金来源增加或资金占用减少均记入贷方，凡是有利于国 际收支逆差增加或顺差减少的资金占用增加或资金来源 减少均记入借方。
第二节 国际收支平衡表的编制
• 进口商品属于借方帐户，出口商品属于贷方帐户； • 非居民为本国居民提供劳务或从本国取得收入，
狭义的国际收支的概念是指一个国家或地区在 一定时期内，由于经济、文化等各种对外交往而发 生的，必须立即结清的外汇收入与支出。这一概念 是建立在现金基础上的，仅包含已实现外汇收支的 交易，不包括未到期的债权债务，因此称为狭义的 国际收支概念。
第一节 国际收支与国际收支平衡表
一、国际收支与国际收支平衡表的概念
其他根据推论而存在的交易： 有时实际流动并未发生，但根据推 论存在也应记录，如海外直接投资 者收益的再投资。
第一节 国际收支与国际收支平衡表
《国际金融实务》复习要点
《国际金融实务》复习要点第一章：外汇与汇率1、外汇的概念及特征㈠外汇的概念①、动态：指将一种货币兑换成另一种货币以清偿国际间债权与债务的行为。
②、静态（1）广义：泛指一切以外币表示的资产。
主要用于各国的外汇管理条理之中。
如我国的外汇管理条理中就规定，外汇具体包括：外国货币、外币支付凭证和支付工具、外币有价证券、特别提款权和其他外汇资产。
（2）狭义：指以外币表示的能直接用来清算国际收支差额的资产。
从狭义角度出发，外国货币不是外汇。
㈡、外汇的特征①、外汇必须是以外币来表示的②、外汇必须具有自由兑换性③、具有普遍接受性2、国际收支的定义及理解㈠、国际收支概念所谓国际收支，是指一国在一定时期内，一国居民与非居民之间经济交易的系统记录。
㈡、正确理解：①、国际收支记录的是交易所谓交易，是指经济价值从一个经济体向另一个经济体的转移。
②、国际收支记录的交易发生在本国居民与非居民之间３、国际收支平衡表的构成及记账原理㈠、国际收支平衡表的构成①、经常账户。
它是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的帐户。
它包括货物、服务、收入和经常转移等项目。
②、资本和金融账户。
它是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的帐户。
它包括资本账户和金融账户两大部分。
③、错误与遗漏账户。
它是为了平衡国际收支平衡表而人为设置的账户，主要用来纠错。
㈡、国际收支平衡表的编制原理与记账方法国际收支平衡表是按照现代会计学的复式簿记原理编制的。
复式记账法是国际会计通用的记账方法，它就是通常所说的有借必有贷，借贷必相等。
记账法则是：凡引起外汇收入的项目，记入贷方；凡引起外汇支出的项目，记入借方。
4、国际收支失衡的影响㈠、国际收支顺差的影响（1）国际收支顺差会带来本币升值的压力（2）国际收支顺差会带来国内通货膨胀的压力（3）国际收支顺差如果是因为通过国内大量出口而带来的，会导致国内资源的短缺（4）国际收支顺差会影响到国与国之间的关系㈡、国际收支逆差的影响（1）国际收支逆差会带来本币贬值的压力（2）国际收支逆差会带来对外信用的降低。
外汇交易原理与实务 (第3版)-教学大纲
教学大纲学时：48学分：3一、课程简介《外汇交易原理与实务》主要内容是介绍金融类相关专业的专业外汇知识和基本操作技能。
本课程共分十章，在介绍外汇交易的基本原理、基本业务的基础上，系统阐述传统的外汇业务到衍生外汇业务的实践进展和风险管理及管制等内容。
二、课程的类别、作用和目标本课程属于金融类专业的专业必修课程，设置的目的是在人才培养过程中提高学生辨析外汇交易基本操作原理和解决外汇交易实际问题的能力。
通过本课程的学习，使学生系统掌握外汇交易的基本理论、基本知识，培养学生科学的学习方法，提高自学能力，能用所学知识理解现实金融问题。
本课程考核方式为闭卷考试，平时成绩占40%（包括出勤、作业、实验报告、课堂表现、单元测试、期中考试等），期末成绩占60%。
三、本课程与其他课程的关系《外汇交易原理与实务》的先修课程有《金融学》《国际金融学》《西方经济学》《会计学》等。
学生在学习《国际金融学》《金融学》等课程的基础上，进入本课程的学习，能够掌握外汇交易原理的基本理论、基本知识，了解外汇交易原理，掌握外汇交易实际操作等方面的内容。
《外汇交易原理与实务》作为专业课，为学生继续学习《国际结算》《国际信贷》《金融市场学》等课程打下良好的基础。
四、课程内容理论教学内容：主要教授：外汇与外汇市场、外汇交易原理、即期外汇交易、远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易、其他衍生外汇交易、个人外汇买卖、外汇风险管理、外汇管制等内容。
作为一门专业课，有大量的新概念，如：外汇、外汇市场、即期外汇交易、远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易、其他衍生外汇交易、外汇风险管理、外汇管制，对这些概念的把握是重点。
外汇交易活动广泛存在于市场经济中的各个领域，如政府、金融机构、企业和消费者等领域，使得外汇交易活动变得更加复杂，学生要在有限的课程中掌握外汇交易基本原理、即期外汇交易、远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易、其他衍生外汇交易、个人外汇买卖、外汇风险管理，是本课程学习中的一大难点。
国际金融实务教案
上海中侨职业技术学院教案上海中侨职业技术学院教案上海中侨职业技术学院教案上海中侨职业技术学院教案上海中侨职业技术学院教案上海中侨职业技术学院教案方约定的期权到期日或期满前双方交割时所采用的买卖价格，相当于金融商品单价。
（五）期权费（Premium)期权费又称权利金、保险金、期权价格，是指期权买方事先要向期权的卖方支付一笔费用。
（六）成交日（Contract Date)成交日又称交易日、定约日，是指交易双方期权交易成交，确定期权有关内容的日期。
（七）期权费支付日（Premium Pay Date)期权费支付日又称权利金交付日。
在一般情况下，期权的买方须在期权成交日后的第二个银行工作日将期权费支付给卖方，与即期外汇买卖的起息日相同。
（八）合约到期日（Expiry Date)合约到期日是指是期权买方决定是否要求履约期权合约的最后日期。
如果超过这一时限，买方未通知卖方要求履约，即表明买方已放弃这一权利。
（九）交割日（Delivery Date)五、外汇期权交易的运用（一）利用外汇期权进行保值（二）利用期权交易进行投资和投机六、外汇期权交易的损益分析(一)买入买方期权(Buying a Call Option)(二)卖出买方期权(Writing or Selling Call Option)(三)买入卖方期权(Buying Put Option)(四)卖出卖方期权(Writing or Selling Put Option)第三节利率期权一、利率期权的含义利率期权是指买方在支付了期权费后，即取得在合约有效期内或到期时以一定的利率（价格）买人或卖出一定面额的利率工具的权利。
二、利率期权的运用利率期权有多种形式，常见的主要有利率上限、利率下限、利率上下限。
（一）利率上限（二）利率下限上海中侨职业技术学院教案上海中侨职业技术学院教案上海中侨职业技术学院教案上海中侨职业技术学院教案上海中侨职业技术学院教案内容为网络收集仅供参考。