光大证券乌龙事件概况

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光大证券乌龙指事件

三、推行“双内控”理论模型 “双内控”是将内控管理业务分出“控制”和“监控”两大层次，同时这两方面的结合运行而形成的双内控模式。监控是对风险控制工作的监督控制是指对业务经营风险的具体管理工作
在世界经济一体化的今天，控制风险已经成为企业发展的核心。只有建立完善的内部风险防范控制体系，才能保障企业业务经营的稳健发展，让基业长青。从某种意义上来说，企业之间的竞争已越来越呈现为内控管理的竞争，内控管理质量已成为评价企业经营管理水平的重要标志之一。券商在创新过程中，必须始终坚持合规运营并高度重视风险管理。这就要求，券商在进行创新前，必须对公司的内部控制情况有一个全面、完整的了解及评估，以实现其业务发展规模与内部控制能力相匹配。
触发原因触发原因是系统缺陷。 ①由于订单生成系统存在的缺陷，导致在 2013年8月16日11时05分08秒之后的2秒内，瞬间重复生成26082笔预期外的市价委托订单 ②由于订单执行系统存在的缺陷，上述预期外的巨量市价委托订单被直接发送至交易所。问题出自系统的订单重下功能，具体错误是：11点2分时，第三次180ETF套利下单，交易员发现有24个个股申报不成功，就想使用“重下”的新功能，于是程序员在旁边指导着操作了一番，没想到这个功能没实盘验证过，程序把买入24个成分股，写成了买入24组180ETF成分股，结果生成巨量订单。
事件让我们思考的第二个问题是，突发情况下，如何处置系统性风险。正常情况下，光大的错误交易发现后，应启动 “急刹车”，停止一切交易，并立即报告交易所待查。在股指短时间出现剧烈波动后，交易所也应该果然启动自行融断程序。遗憾的是，在这一重大风险事件中，这一切我们都没有看到。
据悉，光大证券策略交易投资部门未纳入公司风控系统，该交易系统自7月29日上线运行后到事发运行仅15个交易日，其系统的订单重下功能从未被实盘测试过，当日该重下功能直接造成了错单事件

案例分析之光大证券乌龙事件

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EFT套利
•ETF 即交易型开放式指数基金，是Exchange Traded Funds的英文缩写。它是以被动的方式管理，同时又可在交易所挂牌交易的开放式基金。对ETF基金份额，投资者可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行方便的交易。另外，它又可以像开放式基金一样申购、赎回。不同的是，它的申购是用一揽子股票换取ETF份额，赎回时也是换回一揽子股票而不是现金。这种交易制度使该类基金存在一二级市场之间的套利机制。 •EFT套利指利用金融产品差价套取利润。
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计算机信息系统与手工控制有哪些相似之处？
从根本上说，计算机审计的目标与传统手工审计的目标是一致的，都是《中华人民共和国审计法》所规定的监督被审计单位的财政收支或者财务收支的真实性、合法性和效益性，以维护国家财政经济秩序，提高财政资金使用效益，促进廉政建设，保障国民经济和社会健康发展；其职能都表现为经济监督、鉴证和评价。在实施审计的过程中，审计人员都必须以《审计法》或《注册会计师法》以及相关的审计准则作为执业标准和职业规范，以会计准则与相关的法律法规作为判断被审计单位财政收支或者财务收支是否真实、合法的标准。无论是计算机审计还是传统审计，国家审计的审计过程都必须经过审计准备、审计实施与审计报告三个阶段，通过执行检查、观察、询问、函证、重新计算、重新执行、分析程序等基本审计程序来获取充分、适当的审计证据，并将审计思路和审计过程予以记录形成审计工作底稿，作为发表审计意见的依据。
相似之处？
计算机信息技术环境下财务报表审计目标
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乌龙
股票中的“乌龙指”是指股票交易员、操盘手、股民等在交易的时候，不小心敲错了价格、数量、买卖方向等事件的统称。
基于演示设计的一站式在线演示、素材销售、服务交易系统。诞于2013 年，由中国专业PPT设计领跑者上海锐普广告有限公司整合成立

光大证券乌龙指案例及讨论

光大证券乌龙指案例及讨论
中国光大证券乌龙案指的是光大证券在华夏银行债券的交易中，由于
误操作，导致由于买方出价高于卖方出价，导致的交易不成立，从而引发
了大量金钱损失的案件。

事件发生的经过是：2024年7月9日，华夏银行发布了一次债券发
行的询价报价，华夏银行要求4家金融机构参与报价。

不幸的是，光大证
券的分析师在参与报价时误操作，把买方出价设置的高于了卖方出价，导
致此次债券发行交易不成立，被称为乌龙案。

此案给市场带来的影响也是巨大的。

首先，该案的发生直接导致光大
证券遭受重大经济损失，自7月9日起，光大证券环比股价累计跌去了近20%，从149.34元跌至121.3元。

此外，交易不成立也给华夏银行带来了
重大经济损失，加之该案引起了市场对金融市场机构的不信任，使华夏银
行的债券发行受到了影响，影响了该银行未来的融资和偿债能力。

为了克服市场对金融机构不信任的势头，政府和相关监管机构于
2024年7月22日发布《关于处理有关华夏银行债券发行乌龙事件有关问
题的通知》，要求光大证券按照有关规定赔偿损失，并要求光大证券认真
检查有关债券发行的法律法规，改进管理，及时向华夏银行等受损方赔偿，做好营业管理。

光大乌龙事件

正式立案 2014年2月18日，北京市第一中级人民法院表示正式受理，光大证券“乌龙指”主角杨剑波即将与中国证监会对簿公堂。
开庭审理
2014年4月3日，8·16光大“乌龙指案”主要当事人、原光大证券策略投资部总经理杨剑波，诉证监会一案在北京第一中级人民法院开庭审理，审判结果预计最晚在5月上旬公布。
原因分析
本次光大证券乌龙指事件对拥有十几万亿市值的中国股市造成了不小的冲击，对一亿多股民的财产安全造成威胁。据不完全统计，股民因此次事件中累计损失达27亿元之巨，谁将为此买单？这无疑是中国证券业的一个重大危机事件。它拥有公共危机事件的普遍特性：公共性、威胁性、不确定性。
事件影响
市场影响
人物影响
2014年3月24日，光大证券发布第三届董事会第十九次会议决议公告，由此拉开“816事件”最动荡人事变动的一角。光大证券聘任胡世明担任董秘，前董秘梅键(“8.16”事件后不再担任董秘职务)被调去担任总裁助理分管后勤办公室；徐丽峰担任投行总监；香港分公司陈宏兼任经纪业务总经理；成立个股期权业务部、战略发展部两个部门；此外，信息技术部、金融市场总部、多地营业部、投行构架均出现大调整，涉及数十个核心业务部门及分支结构负责人。自“光大乌龙指”事件爆发后，原总裁徐浩明引咎辞职。光大证券党委书记薛峰任总裁，其在2009年担任中国光大(集团)总公司办公厅副主任、党委办公室副主任；后在2010年挂职荆门市人民政府副市长。值得一提的是，长江证券董事长杨泽柱曾在2000年任荆门市副市长。
2014年12月26日，北京市第一中级人民法院公开宣判。法院判决驳回杨剑波诉讼请求，杨剑波当庭表示上诉。 2015年10月7日晚间，光大证券发出提示性公告称，根据民事诉讼法的相关规定，对于支持或部分支持原告诉讼请求的一审判决，该公司将依法向上海市高级人民法院提起上诉。原告律师团队还梳理了多达171只个股在内的索赔股票清单。 2015年12月24日上海市第二中级人民法院就郭志刚等57人分别起诉光大证券股份有限公司涉及“816事件”民事赔偿纠纷案做出判决，令光大证券共计赔偿原告损失425万元人民币。

光大证券乌龙指事件解读(热点分析报告)

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热点事件分析报告 2013 年 8 月 23 日
金融研究院金融期货研究所
二、市场关注点
1、光大证券的交易是否为操纵市场? 根据 2012 年发布的《最高人民法院、最高人民检察院关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》，在内幕信息敏感期内从事与该内幕信息有关的证券、期货交易，获利或者避免损失数额在七十五万元以上的，应当认定为“情节特别严重” 。什么是操纵市场?这个并没有明确的定义，我们不能仅因为一个结果一个表象就断定一个事件或者行为。投资者的行为是否为操控市场，个人认为主要看 2 点：1、投资者交易行为是否为主观行为；2、投资者通过交易是否获利。这两点中，第一点最为重要，是作为投资者是否操纵市场的主要依据。第二点作为辅助，如果投资者是明显的以获取利润为目的的操纵行为，但是由于其本身交易行为或策略的缺陷并没有使其获得利润，这仍然定性为操纵市场。根据证监会及相关机构的调查结果与光大证券发布的公告来看，光大证券在 2 分钟内向上交所累计申报买入 234 亿元，实际成交 72.7 亿元，这对任何机构投资者而言都不是一笔小数目。一方面，在合理的情况下，光大证券的策略投资部不可能不知道这样的交易会引起市场的巨大变化，并引起证监会、交易所的关注与调查，那这样做光大证券不就是自讨苦吃，来给自己戴上一个操纵市场的头衔?另一方面，通过上述盈亏分析，光大证券的交易行为也是导致了自身的亏损，并没有从当日交易过程中获得丰厚的利润。光大证券作为国内知名的证券公司，主观上不可能通过这样大手笔的操作，来损害公司的声誉，最后还导致自己的巨额亏损。因此，光大证券主观上操纵这次交易的可能性不大，或许正如光大证券公告中所说是由于套利交易系统出现错误，产生了大量的交易订单，导致了这次戏剧性事件。 2、光大证券卖出 7130 股指期货合约，是否超标? 此次事件发生过后，各界对于光大证券为何能卖出 7000 多手空单，是否突破了持仓限制议论纷纷。我们知道，沪深 300 股指期货实行持仓限制制度，进行投机交易的客户某一合约单边持仓限额为 600 手。然而，进行套期保值和套利交易的客户可以按照《中国金融期货交易所套期保值与套利交易管理办法》的要求，向中金所提交相关材料，申请相应的套期保值、套利额度，其持仓规模上限受到该额度的约束。而光大证券工作人员表示，公司在 2010 年就申请了 6000 手套保、6000 手套利额度。从这点来看，光大证券的股指空头持仓确实没有超标。 3、光大证券的交易是否为内幕交易?

光大乌龙事件

2013年8月16 日 11 时 30 分
光大证券的股票成交金额约为72.7亿元，累计用于对冲而卖出的股指期货IF1309空头合约共253 张。
2013年8月16 日 11 时 44 分
上海证券交易所在新浪官方微博“上交所发布” 上发出公告:“截至目前为止,上交所系统运行正常。”
2013年8月16日下午13点
2013年8 月 16 日
上交所通过官方微博表示，“本所今日交易系统运行正常，已达成的交易将进入正常交收环节。”
2013年8 月 18 日
证监会发布初步核查情况，认定“光大证券内部控制存在明显缺陷，信息系统管理问题较多”，同时表示，“依据有关法规，8 月 16 日全天股市交易成交有效，能够顺利交收，整个结算体系运行正常。”
订单执行系统
单执行系统错误地将市价委托订单的股票买入价格默认为“0”，系统对市价委托订单是否超出账户授信额度不能进行正确校验。并且光大证券的策略投资部长期没有纳入公司的风控体系，技术系统和交易控制缺乏有效管理。
深层次原因
• 多级风控体系都未发生作用 • 在应急处理方面，光大证券显得尤其薄弱
光大证券公告称因重要事项未公告，临时停牌。
2013年8月16日 14点23分左右
光大证券发布公告，承认套利系统出现问题，公司正在进行相关核查和处置工作。随后,沪深股指迅速反转,震荡下行，尾盘收报 2068.45 点和 8169.09 点,跌幅分别为 0.64%和 0.74%。
2013年8月16日 16点27分左右
中国证监会在下午召开的通气会上表示，“上证综指瞬间上涨5.96%，主要原因是光大证券自营账户大额买入。”“目前上交所和上海证监局正抓紧对光大证券异常交易的原因展开调查。”

光大证券乌龙指事件分析

光大证券乌龙指事件分析乌龙指事件发生的背景是中国股市自2024年6月起的大幅下跌。

在一夜之间，光大证券发送了一条指令，将3100多亿元人民币的股指期货卖出。

这一巨额交易引起了市场的混乱，导致股指期货市场暂停交易。

该事件的影响不仅仅局限于股指期货市场，还对全球金融市场产生了较大的冲击。

在事件发生后，上海和深圳股市相继下跌，并引发了全球股市的普遍回调。

这表明了中国股市的重要性和敏感性。

对于乌龙指事件的分析，首先需要看到该事件的产生源于光大证券的内部控制和风险管理失误。

一项交易金额如此庞大的指令显然需要进行多重审核和确认，但光大证券的内部控制系统明显存在缺陷。

这揭示了中国证券公司在内部控制和风险管理方面的不足，也暴露了一些证券公司管理层对风险管理的不重视。

其次，乌龙指事件也暴露了监管体系中的一些问题。

虽然光大证券的误操作是自身失误，但监管机构在及时发现和处理该事件上显然做得不够。

该事件发生后，监管机构对光大证券进行了处罚，但很多人认为监管机构应该加强对证券公司的监管和控制，防止类似事件的再次发生。

这也凸显了中国证券市场监管制度的薄弱性。

此外，乌龙指事件还揭示了中国股市中投机行为的泛滥现象。

事件发生后，有人怀疑是有人故意利用乌龙指事件操纵市场，推动股市下跌。

虽然这一说法并没有得到充分的证据支持，但乌龙指事件确实凸显了投机行为在中国股市中的存在。

为了防止类似事件再次发生，中国股市监管机构应该加强对证券公司的监管和控制。

这包括提升对证券公司内部控制的要求，加强对交易数据的监测和分析，确保交易准确性和合规性。

此外，监管机构还应该建立更完善的市场监测和预警机制，及时发现和处理异常交易。

乌龙指事件也应该引起投资者的重视，特别是对于那些参与高频交易和股指期货交易的投资者。

投资者应该加强对自身交易系统和操作流程的控制和管理，避免类似的误操作事件。

总的来说，乌龙指事件对中国股市造成了较大的冲击，揭示了中国股市监管体系中存在的问题。

案例分析之光大证券乌龙事件

案例分析之光大证券乌龙事件光大证券乌龙事件是指在2024年4月27日，光大证券作为交易所交易的股票市场的基础设施运营商，在进行证券交易系统升级时发生了系统故障，导致市场交易中断长达147分钟，引发了较大的市场震荡，并造成投资者巨额损失的一起事件。

这起事件最初是由光大证券进行交易系统升级的操作失误引起的。

光大证券在升级操作过程中应该先对交易系统进行一次彻底测试，以确保系统稳定并能正常运行。

然而，由于人为的操作错误，升级过程中未进行完整的测试，导致系统在升级后无法正常运行。

当交易系统重新上线后，并未及时发现系统的错误，导致系统在交易时间开始时崩溃，无法正常提供交易功能。

由于光大证券是中国证券市场的重要参与者，系统崩溃导致整个市场无法进行正常交易，引发了严重的连锁反应。

在系统崩溃后，光大证券迅速意识到了问题的严重性，并立即采取措施进行紧急修复。

在这个过程中，光大证券派出了一支专门的技术团队投入到系统修复中，并与交易所和监管机构进行沟通和合作。

经过近两个半小时的紧张修复，光大证券成功恢复了交易系统的正常运行。

但由于系统停机时间过长，不可避免地造成了市场的混乱和投资者的恐慌，导致了股市的大幅震荡。

据统计，当天上证指数下跌 3.72%，深证成指下跌 5.31%。

光大证券乌龙事件的发生，引起了广泛关注，并对光大证券的声誉造成了一定的影响。

事件发生后，光大证券积极采取了一系列措施来尽力补偿受损投资者的权益。

首先，将损失最大的客户进行了直接补偿，并承诺将有力地支持客户提起投资者保护法律诉讼，以维护他们的合法权益。

其次，光大证券将系统故障的责任全部承担，并成立了内部调查组，对事件的原因及责任进行了深入调查，并将结果向监管机构和公众进行了披露。

最后，光大证券还加强了一系列的风险控制措施，以确保类似事件不再发生。

光大证券乌龙事件的教训是系统升级和维护过程中必须严格遵循操作规程，并进行彻底的测试和验证。

光大证券乌龙事件给投资者、企业和监管机构带来了很大的损失，同时也对中国证券市场的稳定性和发展造成了一定的冲击。

光大乌龙指事件介绍课件

建立健全风险管理制度
01
制定完善的风险管理政策、流程和操作规程，明确各级风险管
理责任。
加强风险识别与评估
02
定期对业务进行风险评估，及时发现和识别潜在风险点，采取
有效措施进行防范和控制。
提高风险应对能力
03
建立风险应对预案，提高在突发事件发生时的快速反应和处置
能力。
提高内部管理水平
优化组织架构
明确各部门职责，加强部门间的协调与沟通，提高工作效率。
强化内部审计
定期开展内部审计工作，对业务进行全面审查和监督，确保合规经营。
提升员工素质
加强员工培训和职业发展，提高员工的业务素质和职业道德水平。
05 未来展望
中国证券市场的发展趋势
国际化程度提高
随着中国经济的全球化，证券市场将更加开放，外资参与度将增
加。
金融创新加速
监管机构鼓励创新，证券行业将涌现更多金融产品和服务。
03 事件原因分析
事件原因分析
• 光大证券乌龙指事件，也被称为"8·16事件"，是指2013年8月 16日，光大证券在进行ETF申赎套利交易时，因程序错误，导致系统以234亿元巨量申购股票，实际成交达72.7亿元，引起沪深300股指期货、上证综指和股指期权非正常波动。
04 事件反思与教训
加强交易系统安全
பைடு நூலகம்
对投资者的启示
01
02
03
风险意识
投资者应提高风险意识，认识到市场波动和交易风险，避免盲目跟风和过度交易。
理性投资
投资者应保持理性，遵循价值投资原则，不过度追求短期收益，降低投资风险。
监管与法律意识

光大乌龙事件的情况及启示

光大乌龙事件的情况及启示(总3页) --本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--光大乌龙事件的情况及启示2013年8月16日11：06和11：07两分钟之内，沪指瞬间直线拉升100点，暴涨5%，2分钟内成交额约78亿，中国石油、中国石化、工商银行、中国银行、农业银行、招商银行等大盘蓝筹股一度涨停。

8月16日下午14：20，光大证券发布公告，称该公司策略投资部自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。

当天，光大证券48亿做空股指期货进行对冲，涉嫌违规。

针对这一历史罕见事件，信息科技部和系统运行部保持密切关注，现将所了解到事件全貌及对我司相关业务的启示汇报如下。

一、光大乌龙事件全貌1、媒体报道信息8月16日上午11点多，光大证券策略投资部拟以每份约元的价格购买3000万份50ETF，但下单时错录为3000万手，导致交易金额放大100倍，金额约50亿元，引发ETF基金自动购买成分蓝筹股以及其他程序化交易的资金迅速跟进场，银行石油石化等大蓝筹瞬时涨停，上证指数瞬间大涨5%。

中午停盘后，光大证券紧急应对危机。

通过光大期货增仓股指期货空单7000手，动用资金约7亿，对冲股票市值约50亿元，以化解头寸风险。

据判断光大证券只要在当天解决购买50ETF的50亿和股指期货的7亿资金问题，就可在技术层面化解这次危机，不会发生太大实际损失。

2、中国证监会关于光大证券自营交易异常情况的通报经初步核查，光大证券自营的策略交易系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分，存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷，并被连锁触发，导致生成巨量市价委托订单，直接发送至上交所，累计申报买入234亿元，实际成交亿元。

同日，光大证券将亿元股票转化为ETF卖出，并卖空7130手股指期货合约。

发言人表示，在核查中尚未发现人为操作差错，但光大证券该项业务内部控制存在明显缺陷，信息系统管理问题较多。

上海证监局已决定先行采取行政监管措施，暂停相关业务，责成公司整改，进行内部责任追究。

从光大证券乌龙指事件看证券公司内部控制制度

从光大证券乌龙指事件看证券公司内部控制制度光大证券乌龙指事件是中国资本市场历史上的一起重大事件，通过对该事件的分析可以看出光大证券内部控制制度的缺陷。

在本文中，将从事件的缘由、影响和反思等方面进行阐述。

首先，光大证券乌龙指事件由于系统故障导致的股指期货交易异常。

事件发生后，光大证券首先发布公告称该事件是由于系统管理软件错误导致，证券公司内部控制制度出现了严重问题。

事件发生前，光大证券曾经进行了系统升级，但并未全面测试软件的稳定性和安全性，导致系统在多个方面出现了问题。

这表明光大证券在开展业务前，没有进行充分的内部控制风险评估和测试，缺乏全面的风险管控措施。

其次，光大证券乌龙指事件对公司声誉和客户信任产生了严重的影响。

该事件使得光大证券的信誉受损，客户纷纷投诉和撤资。

在当前竞争激烈的证券市场中，信誉和客户信任是公司宝贵的资产，而乌龙指事件使得光大证券失去了客户的信任，对公司的经营产生了重大影响。

这也表明光大证券在内部控制制度上存在着严重的缺陷，没有充分保障客户的利益和公司的声誉。

乌龙指事件还引发了对证券公司内部控制制度的反思。

首先，光大证券的内部控制制度应该更加完善和细致，对各项业务进行全面的风险评估和管控，确保公司的稳健运营。

其次，在系统升级和业务创新过程中，必须进行全面的风险测试和控制，确保系统的安全性和稳定性。

再次，对于出现突发事件需要建立应急响应机制，及时进行危机公关，保护公司声誉和客户利益。

最后，证券公司需要加强对员工的培训和管理，提高他们的风险意识和内控意识，避免类似事件的再次发生。

综上所述，光大证券乌龙指事件揭示了证券公司内部控制制度的缺陷。

为了充分保障公司的安全稳健发展和客户的利益，证券公司必须加强对内部控制制度的建设和完善，全面评估和管控风险，并建立健全的风险应对机制。

只有如此，才能有效防范类似事件的发生，确保公司的可持续发展。

光大乌龙指事件介绍

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美国88年和10年分别推出大盘和个股熔断机制：标普500指数较前一天收盘点位下跌7% 时，全美证券市场交易将暂停15分钟；标普 500成分股证券，在15秒内价格涨跌幅度超过 5％时将暂停交易5分钟。国内A股市场只对新股上市或重组复牌当日设定了熔断机制。
市场认为，如果个股在短时间内出现巨量交易，并造成股价大幅异动，就要对其交易进行限制甚至暂停，这样其对指数的影响也就会降低。同时，应借鉴港交所经验，对于股票竞买时的报价实行价格限制，比如说报价不能超出目前市价的3%，以限制股价瞬时暴涨暴跌。上交所称，从给市场提供冷静期以消化信息的角度看，熔断机制有一定作用，将对此进一步研究和论证。

三、后续可能措施
2、系统层面的考虑
首先，系统建设要跟踪IT界最新技术发展，传统IT技术已不适应新的市场要求。传统证券交易中的风控系统交易响应最快以秒计，但也远远不能适应高频套利交易的要求，例如本事件中每个下单指令生成为4.6毫秒，传统IT技术开发的风控系统将是巨大延迟，严重影响下单速度，这可能也是各环节风控全部“被失效”的原因。新的市场竞争带来新的IT系统要求，就像大数据时代需要hadoop技术一样，证券市场高频交易带来了新的IT技术，如极速中间件架构、内存数据库、InfiniBand、可编辑门阵列等，可以实现在1毫秒内完成交易及同步风控动作。
光大品牌、商誉严重受损。
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二、原因初步分析
1、背景分析
光大证券属于光大集团的控股子公司，光大期货属于光大证券的全资子公司。光大证券历来重视量化投资交易，其公司共有三个涉及衍生品交易的部门，分别是策略投资部、光大证券资产管理有限公司、光大富尊投资有限公司。此次事件即是策略投资部所引发。证券业协会公布审计后的 2012年券商排名：光大证券总资产达534.4亿元，为第9位；净资产217.8亿元，为第7位。

光大乌龙指事件分析

外界猜测---收盘后期指持仓龙虎榜将光大的真实面目表露无疑：

就在光大动用70亿在现货市场秒板大盘的同时，其在期指却大肆增仓7000手空单，资金达48亿之多，可谓下了血本。
现在有意思的问题就来了：下周一大盘在光大“乌龙指事件”的影响下，周五下午临时停牌的光大证券面临监管部门的调查很可能直接跌停板开盘，进而引发整个券商板块的集体暴跌，再扩散到整个金融板块甚至整个大盘出现暴跌。如果真如此，那恰恰正中光大的下怀，其在期指上的10000手空单就可大赚特赚，相比现货市场所动用的70 亿真是小菜一碟。
对其他股市影响
2013年8月16日上午11点06分左右，上证指数瞬间飙升逾100点，最高冲至 2198.85点。沪深300成分股中，总共71只股票瞬间触及涨停，且全部集中在上海交易所市场。其中沪深300权重比例位居前二的民生银行、招商银行均瞬间触及涨停。从立时冲击涨停的71只股票来看，主要集中在金融、交运设备、公用事业等低估值、高股息率板块，其中22只金融股触及涨停。需注意的是，沪市银行板块中，除建设银行未触及涨停外，其余均碰及涨停。
那么怎么才能让光大这种赤裸裸的操控“大盘”和“期指”的行为付出惨重的代价呢？唯一的办法就是国家队（譬如：汇金）以其人之道还治其人之身，周一大盘再暴涨100甚至200点，让持有巨额空单的光大直接爆仓，看以后谁还敢这样明目张胆的操纵股市？
光大“乌龙指事件”已经暴露了现货和期指套利之间存在着制度上的缺陷，让那些超级资金在现货和期指之间翻手为云覆手为雨，长达5年的大熊市看似让众机构大佬在现货市场亏损甚至套牢，但其实他们在期指市场上赚的可谓不亦乐乎，只是这次光大单打独斗，搞的有点大了，引起了监管层的注意而已„
8-16光大乌龙事件

光大证券乌龙指事件浅析

基础管理漏洞
多级风控体系失效
“乌龙指”
“乌龙指”事件浅析
如何杜绝此类事件？
券商
市场
主观上严肃认真监管部门客观上进行严格的风控监管
从业人员
股民
“乌龙指”事件浅析
主观
• 职业精神 •工作责任心 • 技能训练 • 道德水平 •………………
分析
券商从业人员监管部门
结论
客观
• 监管制度 • 惩处机制 • 程序缺陷 • 系统漏洞 •………………
如何杜绝“乌龙指”事件？
1
强化有效外部监管
机制
2
改进企业内控制度
3
强化从业者职业操
守教育
乌龙指事件经过?中午光大证券董秘声称乌龙指说为子虚乌有?事件更加扑朔迷离?严重干扰市场部分人士的判断午后开市光大证券停牌乌龙指事件经过发布公告称套利系统出现问题进行相关核查和处置工作此次指数异常波动此次指数异常波动被确认为光大证券被确认为光大证券乌龙指所导致乌龙指所导致乌龙指事件浅析系统出错
光大证券“乌龙指”事件浅析
▪ 阴谋说有大资金企图干扰期指交割日结算价？
“乌龙指”事件经过
众说纷纭 …………
媒体
指数异动是由于光大证券乌龙指引起的。
市场
并不相信“乌龙指”之说，指数继续上涨。
“乌龙指”事件经过
❖ 中午，光大证券董秘声称“乌龙指”说为子虚乌有
▪ 事件更加扑朔迷离 ▪ 严重干扰市场部分人士的判断
“乌龙指”事件经过
会计学院财务管理2班组员：佗荣珍、孙乔、张可昕、庄紫琼、刘博文
事件回放
1 上证综指瞬间上涨 2 市场否认乌龙指，指数继续上涨 3 光大证券董秘称“乌龙指”子虚乌有 4 午后开市，光大证券停牌

光大证券乌龙指案例及讨论

光大证券乌龙指案例及讨论
光大证券乌龙指案例是指在2013年12月20日，光大证券股票
交易系统出现故障，导致股票价格出现错误指标，影响了市场交易的公正性和透明度。

事后，监管机构对光大证券进行了罚款和责令整改。

该事件引起了业内外人士的广泛关注和讨论，主要涉及以下几个方面：
一、监管机构的责任：光大证券乌龙指事件的发生，一定程度上也暴露了监管机构的不足。

监管机构应当对证券公司的交易系统进行严格审核和监管，以确保交易系统的稳定、安全和公正性。

二、证券公司的责任：光大证券乌龙指事件的发生，也揭示了证券公司在交易系统维护和风险控制方面存在的问题。

证券公司应当加强对交易系统的维护和管理，加强内部控制和风险管理，以确保交易系统的稳定和安全。

三、市场的反应：光大证券乌龙指事件引起了市场的不安和恐慌，市场的交易量和股价也出现了明显的波动。

市场的反应表明，交易系统的稳定和安全对市场的正常运作和投资者的信心具有至关重要的作用。

四、技术的挑战：光大证券乌龙指事件也反映了交易系统技术的挑战。

随着交易系统的复杂化和智能化，交易系统的稳定、安全和公正性也面临着越来越大的挑战。

证券公司和监管机构应当加强对交易系统技术的研究和应用，以提高交易系统的稳定性、安全性和公正性。

总之，光大证券乌龙指事件是一个值得深思和反思的案例，对于证券公司、监管机构和市场参与者来说，都有着重要的启示和教训。

我们应当认真总结经验教训，不断完善交易制度和监管体系，以推动市场的健康发展和投资者的利益最大化。

浅谈光大证券乌龙指事件

价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制）。在事件发生之后，上海证监局已决定先行采取行政监管措施，暂停相关业务，责成公司整改，进行内部责任追究。同时，中国证监会决定对光大证券正式立案调查。８月３Ｏ日下午通报了对光大乌龙指事件的处罚决定：此事件被定性为内幕交易，对相关四位相关决策责任人徐浩明、杨赤忠、沈诗光、杨剑波处以终身证券市场禁入，并没收光大证券非法所得８７２１万元，并处以５倍罚款，共计５亿２千３百２８万。随着徐浩明先生辞去光大证券股份有限公司董事、总裁职务，证监会的大额罚款，此次高频交易导致的乌
龙事件可谓告一段落。
高频交易在境外市场引起的事件也不时有所发生，在美国成熟的市场环境下也不例外。最经典的莫过于美股２０１０年５月６目的闪电崩盘事件。美国东部时间２０１０年５月６目下午２点４０分至２点４５分的５分钟内，道琼斯工业平均指数、标普５００（Ｓ＆Ｐ５００）指数等股票指数跌幅均超过５％，主要指数悉数暴跌至当日最低点。其中道琼斯工业平均指数盘中跌９９８点（跌幅达９．２％），当时创有史以来最大单日绝对跌幅。随后股指迅速反弹，道琼斯工业平均指数当日收报１０５２０．３２点，跌幅３．２０％，Ｓ＆Ｐ５００当日报收１１２８．１５点，跌幅３．２４％。迷你标普５００指数期货（Ｅ — ＭｉｎｉＳ＆Ｐ５００）主力合约（６月到期的合约）暴跌５８．５２点至１０５６点的盘中最低位大部分交易所交易基金（ＥＴＦ）最低价较５日收盘价跌８％以上，约有１６０只ＥＴＦ的最低价几乎为零。在２点４０分至３点短短２Ｏ分钟内，涉及３００多种证券在２００００多次交易以偏离其２点４０分时价值６０％以上的幅度被执行。在当天的恐慌性交易中，一些股票成交价格严重偏离常态，成交价甚至低至ｌ美分或更少，或者高达ｌ０万美元。道指２０１０年５月６日“ 闪电崩盘” 的“ 元凶” 其实就是美国资本市场流行的程式交易，正是其致使极端市场环境下机械式止损滥用促发了电脑交易的自动型、雪崩式杀跌，进而出现了这种以瞬间崩盘为表象的“ 技术性错误” 。在美国这样的金融业发达市场，程式交易占据了市场总成交量的相当比重。所谓程式交易，就是指交易员借助计算机软件技术

光大证券乌龙指事件整理

强化异常交易监控
监管机构加强对证券市场的异常交易监控，及时发现并处置类似乌龙指事件的异常情况。
加强内部控制和风险管理
完善内部控制体系
光大证券在事件后加强了内部控制体系的建设，包括完善业务流程、加强内部审计等方面，提高公司整体风险防范能力。
强化风险管理意识
监管机构要求光大证券等证券公司加强员工的风险管理意识教育，提高全员风险防范意识。
培育理性投资文化
应积极培育理性投资文化，引导投资者树立正确的投资理念，增强风险防范意识。
强化投资者保护
应加强对投资者的保护力度，完善投资者权益保护制度，切实维护投资者合法权益。
THANKS
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监管机构应对措施及效果评估
暂停相关业务并排查风险
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立即暂停涉事账户交易
光大证券在事件发生后，立即对涉事账户进行了暂停交易的处理，避免了乌龙指事件继续扩大影响。
全面排查自营业务风险
监管机构要求光大证券对其自营业务进行全面排查，包括交易系统、风险控制、人员管理等方面，确保类似问题不再发生。
金融行业应加强自律机制建设，制定行业规范和标准，推动行业健康发展。
强化监管措施
监管部门应加强对金融机构的监管力度，完善监管制度，及时发现和处置风险事件。
加强跨部门协作
监管部门之间应加强跨部门协作，形成监管合力，共同维护金融市
02
03
完善市场机制
应进一步完善市场机制，加强市场基础设施建设，提高市场透明度和效率。
市场价格波动加剧
相关股票价格大幅波动
01
乌龙指事件直接导致了相关股票价格的剧烈波动，给市场带来
了不稳定因素。
市场恐慌情绪蔓延

光大事件

工商银行、中国银行、农业银行、招商银行等多只银行股一度涨停。中国石油、中国石化也一度涨停。
大盘的疯狂也带动了股指期货各主力合约暴涨。随即大盘立即回落。
客户评价
截止午间收盘，大盘涨逾3%。市场有传闻称是有人通过光大证券的自营通道导演了当天的闹剧，并称目前光大所有高管不准离开准备接受上交所调查，午间光大证券临时停牌，此后光大证券第二大股东中国光大控股午后急跌近6%。
调查结果
1、光大证券异常交易后未停市因依据不足 2、督促光大如实公告属常规可靠监管做法
解决办法
1、积极研究完善相关风险的前端防控制度 2、进一步研究论证熔断机制和“T+0”机制 3、对交易所的运营与监管也做了一些思考
六、总结
光大证券的内部控制缺陷分析
２风险管理与风险评估策略交易投资部门未纳入风控系统，流动性风险管理存在重大漏洞，操作风险管理部分失效，无视合规性风险管理。４信息沟通与披露
经营范围
增资扩股及上市
2007年1月18日，公司2006 年度股东大会审议通过增资扩股方案；2007年5月29日完成此次增资扩股的工商变更登记，增资完成后公司注册资本由244,500万元增加至 289,800万元
成功发行A股股票
2016年8月18日，光大证券在香港联合交易所上市，成为“A+H”股券商。
请在此添关键字
上市
此次共发行6.8亿H股，获得1.6倍超额认购，IPO价格为12.68港元。
增资扩股
2009年8月4日公司成功发行A股股票，共计募集资金109.62亿元，并于2009年8月18日在上海证券交易所挂牌上市。
二、事件经过
2013年8月16日上午11：06和11：07两分钟之内，沪指突然直线拉升100点，暴涨5%，2分钟内成交额约78亿元。

光大证券乌龙指事件

4、系统建设的启示
3、系统如何先进，也不能脱离市场制度和业务流程的约束。
• 现代证券业已从“人-人”，经过“人-机”，实现了 “机-机”交易，系统智能化、自动化达到了一个新的高度；但系统再先进，目的也是要实现业务意图，不能脱离市场制度和业务流程的约束，因此最重要的还是制度建设。
• 风险控制应贯穿业务全流程，IT系统建设一定要做到对制度的遵守，应建立健全风险管理和内部控制等相关指标要求。
• 新的市场竞争带来新的IT系统要求，就像大数据时代需要hadoop技术一样，证券市场高频交易带来了新的IT技术，如极速中间件架构、内存数据库、 InfiniBand、现场可编程门阵列等，可以实现在1毫秒内完成交易及同步风控动作。
4、系统建设的启示
2、系统建设不能贪快、图便宜，IT系统建设应保证时间和资源的投入。
、委员职务。 • 光大品牌、商誉严重受损。
1、对光大证券公司的影响光大证券处罚情况
2、对投资者的影响
• 部分投资者出现巨额亏损 • 部分投资者赚翻了（few people） • 散户对炒股的信心低落
3、对监管机构和交易所的影响
• 没有及时采取措施，导致股指剧烈波动。 • 没有及时披露事件真相，引发市场恐慌。 • 监管机构和交易所被质疑不作为。
交易员级
部门级
公司级
对于交易品种、开盘限额、
止损限额三种风控，后两种都没
发挥作用。
部门实盘限额2 亿元，当日操作
限额8000万元，都没发挥作用。
公司监控系统没有发现234亿元巨额订单，同时，或者动用了公司其他部门的资金来补充所需头寸来完成订单生成和执行，或者根本没有头寸
控制机制。
（对高频交易在市价委托时，对可用资金额度未能进行有效校验控制）

2013.8.16光大证券乌龙事件1

15：17 14：25 15：00
葛新元团队辟谣：今天的事件和我们光大富尊葛新元团队没有任何关系。我们走的是光大的经纪业务通道，非自营席位。没有那么多资金。我们的模拟和生产是隔离的。财务与母公司也是隔离的。光大证券发布临时公告确认乌龙指。上交所发布重要公告：本所今日交易系统运行正常，已达成的交易将进入正常清算交收环节。
量化系统成嫌疑犯12001年5月美国雷曼兄弟伦敦分公司的一名交易员将一笔300万英镑的交易打成了3亿英镑金额放大了100倍结果英国金融时报指数瞬间暴跌120点百家蓝筹股的300亿英镑市值化为乌有
光大乌龙事件回顾新华网消息8月16日，A股出现神奇一幕：11点06分左右，股指瞬间飙升，2分钟内暴涨逾百余点，蓝筹股齐刷刷封上涨停，即便是游走于股市十几年的老股民恐怕也没见过这等架势。华东在线网站综合报道午后，光大证券紧急停牌，并发布公告称：光大证券策略投资部门自营业务上午在使用其独立的套利系统时出现问题，公司正在进行相关核查和处置工作。此言一出，意味着中国史上最大的股市乌龙指在光大证券手里诞生，午后股指被瞬间打回原形……
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基本确定，光大证券乌龙指，据悉不是自营，是衍生品部门做量化投资的一个ETF套利产品下单失误。光大证券申请交易作废。传光大证券衍生品部门做量化投资的一个ETF套利产品下单失误，3000万股错写成3000万手。初步消息显示，乌龙指操作者被定位为光大证券葛新元量化投资团队。传光大的自己核查报告已经交到会里，下单230亿，成交72亿，涉及150多只股票。
量化系统成“嫌疑犯” 1、2001年5月，美国雷曼兄弟伦敦分公司的一名交易员，将一笔300万英镑的交易打成了3亿英镑，金额放大了100倍，结果英国金融时报指数瞬间暴跌120点，百家蓝筹股的300亿英镑市值化为乌有。 2、2004年，摩根士丹利的交易员将一笔总额为数千万美元的股票买单错误输入为数十亿美元，结果罗素2000小型股指数开盘就上升2.8%，纳斯达克指数也随之上升。当纽约证交所察觉情况有异，通知取消交易时，大盘已经受到了影响。 3、2005年瑞穗证券将“以61万日元的价格卖出1股J-Com公司的股票”的指令，输成了以每股1日元的价格卖出61万股。为了挽回错误，瑞穗会股股票，损失至少270亿日元（约合 18.5亿人民币）。