证券从业资格考试投资分析模拟试题及答案解析：判断

判断题（共60题，每小题O.5分，共30分。

正确的用A表示，错误的用B表示，不选、错选、放弃均不得分）121.投资者从事证券投资是为了获得投资回报，这种回报是以承担相应风险为代价的。

从总体来说，预期收益水平和风险之间存在一种负相关关系。

（）122.单个证券的风险一收益特征一般是不会随时间推移而产生变化的。

（）123.根据投资者对风险收益的不同偏好，投资者的投资策略大致可分为保守稳健型和稳健成长型两类。

（）124.有效市场假说表明，在有效率的市场中，投资者可以获得超出风险补偿的超额收益。

（）125.基本分析的优点是同市场接近，考虑问题比较直接；缺点是考虑问题的范围相对较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判断。

（）126.信息的收集、整理和分析是进行证券投资分析的最基础的工作。

（）127.只要市场价格代表证券的真实价值，这样的市场就是有效市场。

（）128.在有效市场中，投资者必须具有对信息进行加工分析并据此正确判断证券价格变动的能力。

（）129.与流动性好的债券相比，流动性差的债券按市价卖出较困难，持有者面临遭受损失的风险因而较大，具有较低的内在价值。

（）130.债券的票面利率越低，债券价格的易变性就越小。

（）131.一般来说，在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大，投资者要求的收益率补偿也越低。

（）132.政府对证券市场的监管措施的变化会对股票的市场价格产生影响，但是政府对证券市场的监管不属于影响股票价格的外部因素。

（）133.公司本年年末预期支付每股股利4元，从次年起股利按每年10%的速度持续增长。

如果必要收益率是15%，那么，该公司股票今年年初的内在价值等于80元。

（）134.当市场利率下降时，票面利率较低的债券增值潜力很小。

（）135.市场预期理论又称“无偏预期”理论，认为利率期限结构完全取决于对未来利率的市场预期。

预期未来利率上升，利率期限结构呈下降趋势；预期未来利率下降，利率期限结构会呈上升趋势。

（）136.一次还本付息的债券，其终值为债券的本利和。

（）137.内部收益率就是使投资的净未来值等于零的贴现率。

（）138.经常性财政支出的扩大可以扩大投资需求。

（）139.在经济持续繁荣增长时期，利率下降；在经济萧条市场疲软时，利率上升。

（）140.一个国家除了储备外汇外，还有一部分非储备外汇，即通过国际货币市场单纯进行货币交易而增加或减少的外汇。

它和储备外汇一样都是通过国际收支账户实现的。

（）141.收入政策最终可以不通过财政政策和货币政策来实现。

（）142.统计国内生产总值GDP时，是以“国民原则”为核算标准的。

（）143.通货膨胀有利于经济增长，则股价上升；通货紧缩将导致经济衰退和经济萧条，则股价下跌。

（）144.一般来说，投资者应该选择增长型行业和在行业生命周期中处于初创期的行业进行投资。

（）145.《上市公司行业分类指引》是在借鉴联合国国际标准产业分类、北美行业分类体系有关内容的基础上制定而成的。

（）146.“战略产业”，一般是指具有较低需求弹性和收入弹性，能够带动国民经济其他部门发展的产业。

（）147.由于经济结构的不同，行业基本上可分为完全竞争、不完全竞争、垄断竞争和完全垄断四种市场类型。

（）148.归纳法是从个别出发以达到一般性，从一系列特定的观察中，发现一种模式，这种模式在一定程度上代表所有给定事件的秩序。

值得注意的是，这种模式的发现能同时解释为什么这个模式会存在。

（）149.从理论上说，关联交易属于中性交易。

（）150.衡量公司行业竞争地位的主要指标是行业综合排序和产品的市场占有率。

（）151.公司有可能为他人向金融机构借款提供担保，这种担保不会成为公司的负债，增加偿债负担。

（）152.出口退税会使现金流量表有一个明显变化，使“经营活动产生的现金流量净额”减少。

（）153.净超额运营成本是超额运营成本扣除所得税以后的余额。

（）154.一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越高，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越慢。

（）155.每股收益反映股票所含有的风险。

（）156.已获利息倍数是税息后利润与利息费用之比。

（）157.从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好。

（）158.因为销售毛利率是企业销售净利率的基础，所以销售毛利率高，就意味着销售净利率一定较高。

（）159.越重要、越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强烈。

（）160.三角形态是属于反转突破形态的一类形态。

（）161.道氏理论将价格的波动分为超级趋势、主要趋势、次要趋势、短暂趋势四种。

（）162.与旗形一样，楔形偶尔也可能出现在顶部或底部而作为反转形态。

（）163.V形反转是一种强势反转，在应用时可大胆使用。

（）164.技术分析理论认为股票价格时涨时落，没有什么可以用于预测未来运动方向的规律。

（）165.周K线中用的最高价是一周内的最高价。

（）166.证券组合管理理论最早由经济学家哈理·马柯威茨于1952年系统提出。

（）167.同一种证券或组合在均值标准差平面上的位置对不同的投资者来说是不同的。

（）168.对于多个证券组合来说，其可行域仅依赖于其组成证券的期望收益率和方差。

（） 169.假设投资者投资于两种证券A、B组成的证券组合，比例分别为XA和XB可知XA+XB=1，且XA、XB都必须大于0。

（）170.行为金融的一个研究重点在于确定在怎样的条件下，投资者会对新信息反应过度或不足。

（）171.证券A和B组成的证券组合P中，A、B完全正相关时，σP=XAσA-（1-XA）σB。

（）172.证券A和B组成的证券组合P中，相关系数决定组合线在A与B之间的弯曲程度。

随着PAB的增大，弯曲程度将增加。

（）173.现有的大多数金融工具或金融产品都有其特定的结构形式与风险特性。

（）174.当交易所涨跌停板制度、交割制度发生变化时，套利行为同样受到影响。

（）175.依据资本资产定价模型，β系数为1.2，则表明，当β指数变化1%时证券投资组合变化的百分比为1.2%。

（）176.VaR方法使得不同类型资产的风险之间具有可比性，成为联系整个企业或机构各个层次的风险分析、度量方法。

（）177.跨品种价差套利只能在同一交易所进行交易。

（）178.证券公司应通过部门设置、人员管理、信息管理等方面的隔离措施，建立健全研究咨询部门与投资银行、自营等部门之间的隔离墙制度。

（）179.证券投资分析师可以包括经济学家、基金管理人、投资组合管理人。

（）180.根据有关规定，我国的证券分析师必须以真实姓名执业。

（）答案与解析121.【答案】B【解析】从总体来说，预期收益水平和风险之间存在一种正相关关系。

122.【答案】B【解析】每一证券都有自己的风险一收益特性，而这种特性又会随着各相关因素的变化而变化。

123.【答案】B【解析】根据投资者对风险收益的不同偏好，投资者的投资策略大致可分为保守稳健型、稳健成长型、积极成长型三类。

124.【答案】B【解析】有效市场假说表明，在有效市场中，投资者所获得的收益只能是与其承担的风险相匹配的那部分正常收益，而不会有高出风险补偿的超额收益。

125.【答案】B【解析】基本分析法的优点主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来也相对简单；缺点主要是对短线投资者的指导作用比较弱，预测的精确度相对较低。

基本分析法主要适用于周期相对比较长的证券价格预测以及相对成熟的证券市场和预测精确度要求不高的领域。

126.【答案】A【解析】信息在证券投资分析中起着十分重要的作用，是进行证券投资分析的基础。

信息的多寡、信息质量的高低将直接影响证券投资分析的效果，影响分析报告的最终结论。

127.【答案】A【解析】只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。

128.【答案】A【解析】市场达到有效的重要前提有两个：其一，投资者必须具有对信息进行加工、分析并据此正确判断证券价格变动的能力；其二，所有影响证券价格的信息都是自由流动的。

129.【答案】A【解析】流动性较弱的债券表现为其按市价卖出较困难，持有者会因此面临遭受损失（包括承受较高的交易成本和资本损失）的风险。

这种风险必须在债券的定价中得到补偿。

因此，流动性好的债券与流动性差的债券相比，前者具有较高的内在价值。

130.【答案】B【解析】债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大。

131.【答案】B【解析】一般来说，在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大，投资者要求的收益率补偿也越高。

132.【答案】B【解析】国家的货币政策、财政政策、收入分配政策和对证券市场的监管等都属于影响股票投资价值的外部因素，会对股票的投资价值产生影响。

133.【答案】A【解析】根据不变增长模型的计算公式，可得：134.【答案】B【解析】当市场利率下降时，票面利率较低的债券的增值潜力也很大。

135.【答案】B【解析】市场预期理论，又称“无偏预期”理论，认为利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期。

如果预期未来即期利率上升，则利率期限结构呈上升趋势；如果预期未来即期利率下降，则利率期限结构呈下降趋势。

136.【答案】B【解析】贴现债券也是一次还本付息债券，其终值为债券的面值。

137.【答案】B【解析】内部收益率就是使投资的净现值（NPV）等于零的贴现率。

138.【答案】B【解析】经常性支出的扩大可以扩大消费需求，资本性支出的扩大则扩大投资需求。

139.【答案】B【解析】在经济持续繁荣增长时期，利率上升；在经济萧条市场疲软时，利率下降。

140.【答案】B【解析】非储备外汇和储备外汇的不同之处就是它不是通过国际收支账户实现的。

141.【答案】B【解析】收入政策制约着财政政策和货币政策的作用方向和力度，最终是要通过财政政策和货币政策来实现。

142.【答案】B【解析】统计国内生产总值GDP时，是以“国土原则”为核算标准的。

143.【答案】B【解析】通货膨胀对证券市场特别是个股的影响，没有一成不变的规律可循，完全可能产生反方向影响，应具体情况具体分析。

通货紧缩将损害消费者和投资者的积极性，造成经济衰退和经济萧条，与通货膨胀一样不利于币值稳定和经济增长。

通货紧缩甚至被认为是导致经济衰退的“杀手”。

144.【答案】B【解析】一般来说，投资者应该选择增长型行业和在行业生命周期中处于成长期的行业进行投资。

145.【答案】A【解析】2001年4月4日公布的《上市公司行业分类指引》是以中国国家统计局《国民经济行业分类与代码》（国家标准GB/T4754—94）为主要依据，在借鉴联合国国际标准产业分类、北美行业分类体系有关内容的基础上制定而成的。