上市公司的股利政策分析
上市公司高派现股利政策的动因分析
上市公司高派现股利政策的动因分析
1. 提高公司声誉：高派现股利政策可以提高上市公司的声誉和形象，显示公司财务
状况稳定健康，具有良好的盈利能力和资金充裕能力，增加投资者对公司的信心，吸引更
多投资者关注和投资。
2. 收购并购策略：上市公司可能通过高派现股利政策来引诱目标公司的股东，以推
动并购交易的顺利进行。
通过高派现股利政策，上市公司可以将部分自有资金外流，增加
本公司股价的估值，进而提高吸引力，增加目标公司或股东的兴趣和参与意愿。
3. 降低股权争夺风险：高派现股利政策可以降低公司内部的股权争夺风险。
对于公
司内部存在股权争夺的情况，高派现股利政策可以吸引股东在股利分配过程中积极参与，
减少对于控制权的争夺，从而降低内部的不稳定因素，提升公司的经营效率和稳定性。
4. 降低现金闲置风险：上市公司可能面临大量现金积压，尤其是在一些制造业等大
宗行业，高派现股利政策可以将一部分现金分配给股东，减少企业的现金积压风险。
对于
现金积压较多的公司而言，及时开展高派现股利政策，可以提高资金的利用效率，降低资
金的闲置。
5. 调整公司资本结构：高派现股利政策也可以是上市公司调整资本结构的一种方式。
通过高派现股利政策，上市公司可以将部分自有资金以现金形式返还给股东，减少公司内
部的现金资产，从而调整公司的资本结构，提升公司的财务稳定性和资本市场的竞争力。
上市公司高派现股利政策的动因主要包括提高公司声誉、推动并购交易、降低股权争
夺风险、降低现金闲置风险以及调整公司资本结构等方面的考虑。
中国上市公司股利政策分析
结 合 的角 度 出 发 ，全 面 、客 观 地 揭 示 上 市 公 司 股利 政 策 存 在 的 问题 并 探 寻 相 应 的矫 正 对 策 。
一
、
中 国 上 市 公 司 股 利 政 策 的 基 本 特 征
按 着 从 历史 到 现 实 的时 间发 展 顺 序 对 中 国上 市 公 司 的 股 利 政 策进 行 考 察 ， 可 以 发 现 ， 中
关 。 不 过 ，从 股 利 政 策 的经 济 影 响 和 市 场 效 应 看 ，股 利 政 策 作 为 公 司 经 营 行 为 和经 营 业 绩 的 反 映 与 折 射 ，会 对 公 司 的股 票 市 价 和 公 司 的市 场 形 象 产 生 巨大 的 影 响 。 本 文 从 历史 和 现 实 相
强 。 就 是 这 样 一 家 业 绩 优 良 、 现 金 充 裕 的 公 司 ，却 以 资 产 置 换 面 临 大 额 资 金 支 付 的 压 力 为
由 ，提 出 了不 分 配 的 预 案 。尽 管 中 小 投 资 者 委 托 一 家 证 券 投 资 资 询 公 司 代 为 出 席 股 东 大 会 ， 行 使 股 东 权 利 ，试 图 改 变 公 司 的分 配 预 案 ，但 这 种 努 力 并 没 有 奏 效 ，公 司 仍 维 持 原 来 的分 配
国上 市 公 司 的 股利 政 策 具 有 以下 几 个 明 显 特 点 。 １ 上 市 公 司不 分 配 的 现 象 带 有 普 遍 性 。 股 票 是 一 种 高 风 险 的 金 融 资 产 ， 给 投 资 者 超 过 ．
储 蓄 收 益 率 的 较 高 投 资 回报 ，作 为 对 投 资 者 承 受 高 投 资 风 险 的 补偿 ，是 上 市 公 司 的 责 任 。但
我国上市公司的股利政策
我国上市公司的股利政策我国上市公司的股利政策一直备受关注。
股利政策是指公司对利润分配的规定和执行方式。
在我国，上市公司的股利政策受到法律、监管机构和市场的共同约束和影响。
本文将从法律环境、盈利状况和企业治理三个方面论述我国上市公司的股利政策。
首先，法律环境对我国上市公司的股利政策产生重要影响。
中国证券监督管理委员会（CSRC）作为监管机构，负责制定和执行上市公司股利政策的规范。
根据《公司法》和《证券法》等相关法律法规，上市公司应当根据实际盈利情况，平衡股东权益与公司可持续发展之间的关系，合理分配利润。
这意味着，上市公司必须在法律规定的范围内，公平合理地分配股利，提高股东收益。
其次，盈利状况是影响上市公司股利政策的关键因素之一。
上市公司的股利政策应当与公司的盈利水平相匹配。
如果一个公司无法实现可持续盈利，过高的股利分配可能会损害公司未来的发展。
因此，上市公司应根据实际情况，合理安排股利水平。
在盈利前景乐观的情况下，可以适当提高股利分配比例，回报股东；在盈利下滑或面临困境时，公司可以适度降低或暂停股利分配，用于支持公司发展和应对挑战。
最后，企业治理是影响上市公司股利政策的重要因素之一。
企业治理的健全与否直接影响公司的盈利能力和股东权益保护。
国际上公认的企业治理原则包括公平公正、透明度、独立性、责任性等。
上市公司应建立健全的企业治理机制，确保股东利益得到充分保护。
同时，公司应建立透明的信息披露制度，向股东和市场公开分配利润的具体方案和原因，避免信息不对称和内幕交易等违法行为。
除了以上几个方面，还有一些其他的因素也影响着我国上市公司的股利政策。
例如，行业竞争状况、公司治理结构、资本市场的投资者结构等，都可能对上市公司的股利政策产生直接或间接的影响。
因此，上市公司在制定股利政策时，需要综合考虑各种因素，确保公司的利益与股东的利益保持平衡。
总结起来，我国上市公司的股利政策受到法律环境、盈利状况和企业治理等多方面因素的影响。
上市公司股利政策信号传递效应的实证分析
上市公司股利政策信号传递效应的实证分析上市公司股利政策信号传递效应的实证分析引言股利政策是上市公司治理结构的重要组成部分，由公司董事会决策并影响着公司股东的财富分配。
股利政策的确定对于公司的股东权益、现金流结构以及市场参与者的投资决策都具有重要意义。
本文旨在通过实证分析，探讨上市公司股利政策信号传递效应的特点、影响因素以及对市场的影响，以期揭示上市公司股利政策信号的重要性。
股利政策信号的定义及传递机制股利政策信号是指上市公司通过股利政策的决策和实施向外界传递的信息。
一般来说，上市公司的股利政策分为现金股利和股票股利两种形式，分别以现金和股票的方式向股东分配利润。
股利政策信号有助于公司向投资者和市场传递公司未来盈利能力、现金流稳定性以及治理质量等有关信息，以影响市场参与者的投资决策。
股利政策信号的传递机制主要包括三个方面。
首先，盈利能力传递：如果公司宣布支付高额股利，则意味着公司具有较高的盈利能力。
公司如果有能力分配相对较高的股利，通常表明公司的盈利水平较好，市场参与者对其未来发展抱有信心。
其次，现金流稳定性传递：现金股利政策较高的公司通常拥有较为稳定的现金流，在市场上具有一定的吸引力，投资者更倾向于选择这样的公司进行投资。
最后，治理质量传递：公司通过支付股利向市场传递出良好的治理质量信号，因为高质量的公司通常更倾向于保持稳定的股利支付，以维护股东权益。
上市公司股利政策信号的影响因素上市公司股利政策信号的传递效应受多种因素的影响，包括公司内部因素和市场环境因素。
公司内部因素主要包括盈利能力、现金流稳定性以及公司治理质量等。
较高的盈利能力使得公司有能力支付相对较高的股利，从而向市场传递出公司未来盈利能力较好的信号。
现金流稳定性是决定公司股利政策信号的重要因素之一，公司如果具有稳定的现金流，就更有可能采取高股利政策来吸引投资者。
治理质量也是影响股利政策信号的关键因素，良好的治理质量可以让市场参与者相信公司会遵守承诺，并持续支付相对较高的股利。
上市公司高派现股利政策的动因分析
上市公司高派现股利政策的动因分析随着中国资本市场的不断发展壮大，上市公司高派现股利政策成为了热门话题。
高派现股利政策能够给股东带来丰厚的现金回报，也能够提高上市公司的股价表现，吸引更多的投资者进入市场。
那么，上市公司高派现股利政策的动因究竟是什么呢？在本文中，我们将从多个角度对这个问题进行分析。
一、动因一：增加投资者信心上市公司高派现股利政策的动因之一就是为了增加投资者的信心。
在资本市场上，投资者对于公司的盈利能力和稳定性非常关注。
通过高派现股利，公司能够向投资者展示自己良好的盈利表现，并表明自己有能力持续稳定地盈利。
对于那些追求稳定收益的投资者来说，高派现股利政策无疑会增加他们对公司的信心，进而吸引更多的投资者进入市场。
二、动因二：提高股价表现上市公司高派现股利政策的动因之二在于提高股价表现。
一般来说，高派现股利政策会吸引更多的投资者，增加公司的市场需求量，从而提高公司的股价。
高派现股利政策还能够给公司的股价提供一个稳定的支持，减少因盈利波动而引起的股价波动。
对于那些追求股价表现的上市公司来说，高派现股利政策是一种重要的手段。
三、动因三：管理层激励上市公司高派现股利政策的动因还在于管理层的激励。
在一些上市公司中，管理层的薪酬和奖励是与公司的盈利表现紧密相关的。
高派现股利政策不仅可以提高公司的盈利能力，也可以提高管理层的薪酬和奖励，提高管理层的工作积极性和责任感。
高派现股利政策对于公司内部的管理团队来说具有一定的激励作用。
四、动因四：税收优势上市公司高派现股利政策的动因之一还在于税收优势。
在中国，公司派发的现金股利是需要缴纳一定的个人所得税的。
而对于上市公司来说，派发现金股利需要缴纳一定的企业所得税。
相比之下，公司派发股票红利则不需要缴纳企业所得税，这在一定程度上降低了公司的税负。
对于希望降低税负的上市公司来说，高派现股利政策是一种合理的选择。
五、动因五：资本运作需求上市公司高派现股利政策的动因之一还在于资本运作需求。
关于中国上市公司股利政策影响因素的研究总结
关于中国上市公司股利政策影响因素的研究总结随着中国资本市场的不断发展，上市公司股利政策成为了广大投资者关注的焦点之一。
股利政策对于公司的财务状况、股价表现以及股东利益有着重要影响，因此各界对于上市公司股利政策的影响因素进行了大量的研究。
本文将对中国上市公司股利政策影响因素的研究进行总结和分析。
1. 公司盈利能力公司盈利能力是影响股利政策的重要因素之一。
通常情况下，盈利能力强的公司更有可能采取较高的股利政策，以回报股东对公司的投资。
盈利能力强的公司通常具有稳定的现金流和收益来源，更有能力分配股利。
研究表明，公司盈利能力与股利政策呈正相关关系，盈利能力强的公司更有可能采取稳定且较高的股利政策。
2. 公司成长性除了盈利能力，公司的成长性也是影响股利政策的重要因素之一。
成长性强的公司通常面临着更多的投资机会，需要保留更多的利润用于公司的发展和扩张。
这类公司往往会采取较低的股利政策，将更多的现金用于公司的内部投资，以实现更大的成长和增值。
与盈利能力不同，成长性与股利政策呈负相关关系，成长性强的公司更倾向于采取较低的股利政策。
3. 公司财务状况公司的财务状况也是影响股利政策的重要因素之一。
财务状况强的公司通常更有能力采取较高的股利政策，因为他们有更多的现金流和储备来支持股利的发放。
而财务状况较弱的公司往往需要更多的现金用于偿还债务或是应对突发的经济风险，因此会采取较低的股利政策。
公司的财务状况与股利政策呈正相关关系，财务状况强的公司更有可能采取较高的股利政策。
4. 公司治理结构公司治理结构是影响股利政策的另一个重要因素。
良好的公司治理结构通常能够保障股东权益，提高公司的透明度和稳定性，从而对股利政策产生积极的影响。
相反，公司治理结构较差的公司可能面临着内部管理不善、信息不对称等问题，往往会采取较低的股利政策，以应对潜在的风险。
公司治理结构与股利政策呈正相关关系，良好的公司治理结构通常会带来更稳定和较高的股利政策。
上市公司的股利政策
上市公司的股利政策是指公司在分配利润时采取的策略和政策。
具体的股利政策可能因公司的经营状况、盈利能力、发展阶段、行业特点以及法律法规等因素而有所不同。
以下是一些常见的股利政策：
1. 现金股利：公司向股东以现金形式分配利润，直接支付给持有股份的投资者。
2. 股票股利：公司向股东以公司股票形式分配利润，即向股东发放额外的股票份额。
3. 转增股本：公司将积累的盈余转化为新的股份，并按比例分配给现有股东，增加他们的持股数
量。
4. 选择性股利：公司根据股东的选择，提供不同的股利分配方式，如现金或股票。
5. 不分红政策：公司将所有利润用于再投资、债务偿还或其他用途，不向股东分配股利。
需要注意的是，具体的股利政策由公司董事会和股东大会决定，并在合规和法律规定的范围内执行。
股利政策的制定应考虑公司的财务状况、未来发展需求、股东利益以及市场预期等多个因素的综合考量。
我国上市公司的股利政策
我国上市公司的股利政策[提要]股利政策是上市公司将税后收益在股东所得和留存盈利之间进行合理配置的策略。
现代公司理财活动的三大核心分别是筹资、投资和股利分配，而股利政策是公司筹资、投资活动在利润分配领域的逻辑延续。
股利政策是企业重大财务决策中的核心内容之一，在经营战略中起重要作用。
关键词：上市公司；股利政策；影响因素文献标识码：A原标题：浅谈我国上市公司的股利政策作为公司经营行为和经营业绩的反映和折射，股利政策制定的合理与否，关系上市公司和股东双方的利益，对公司的股票市价和市场形象产生重大的影响，也对我国证券市场的健康发展有深远意义。
适当的股利政策不仅可以树立公司良好的形象，激发广大投资者的投资热情，同时也能促使上市公司管理层努力工作提高公司的价值。
一、股利政策的概念股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。
它有狭义和广义之分。
从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。
而广义的股利政策则包括：股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。
股利政策有四种，分别为剩余股利政策、固定股利或稳定增长股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策。
由于各方面的差异、公司的经营状况、尤其是所处发展周期的不同，要求公司需要根据实际情况来选用股利政策。
但是，需要注意的问题是，并不是说公司在选择股利政策时要单纯从生命周期这个角度考虑，这只是选择股利政策的一个比较重要的方面。
由于某个时期内可能投资机会比较多，对资金需求量要求比较大，这时也可以从筹资成本角度考虑而采用剩余股利政策。
这几种股利政策也未必单一存在。
比如，只有很少的公司会单独去采用固定股利支付率政策，而大都是和其他的政策相结合，制定出适合公司本身的政策。
五粮液股份公司股利政策研究
五粮液股份公司股利政策研究引言：作为中国酒品行业的龙头企业，五粮液股份公司一直以来备受关注。
股利政策是投资者在选择股票时非常重要的参考指标，对于研究五粮液股份公司的股利政策，不仅可以帮助投资者更好地了解该公司的盈利情况，还能够预测公司未来的发展趋势。
本文将深入探讨五粮液股份公司的股利政策，分析其背后的原因，并对未来可能的变化作出一些预测。
一、五粮液股份公司的股利政策概况五粮液股份公司的股利政策既与公司自身情况紧密相关，也受到国家相关法律法规的影响。
根据公司章程和公司盈利情况，五粮液股份公司的股利政策主要包括现金股利和股票股利两部分。
1.1 现金股利现金股利是五粮液股份公司向股东分派的现金收益，通常以每股派息金额或派息比率的形式公布。
五粮液股份公司的现金股利政策在过去几年中表现平稳，每年的派息金额较为稳定，并呈现逐年上升的态势。
这反映出公司盈利能力的提升以及对股东权益回报的重视。
1.2 股票股利股票股利是以公司股票形式向股东分派的收益，也被称为红利转增。
五粮液股份公司采用股票股利的方式回报股东，并在年度股东大会审议通过后执行。
近年来，五粮液股份公司的股票股利政策也相对稳定，每年给予股东的比例不大，主要是为了保持股本结构的稳定以及增加流动性。
二、五粮液股份公司股利政策背后的原因2.1 盈利情况的影响公司盈利情况是制定股利政策的重要影响因素之一。
五粮液股份公司作为酒品行业的领军企业，其盈利能力一直保持较高水平。
盈利能力强劲使得公司有能力将部分利润回馈给股东，通过股利的形式回报投资者。
2.2 公司规模对股利政策的影响五粮液股份公司作为市值较大的上市公司，拥有广泛的股东群体。
股东构成和规模决定了公司股利政策的制定。
如果股东中有较多的机构投资者，他们更重视公司的现金收益，因此公司更倾向于发放现金股利。
而如果股东中有大量的个体散户投资者，他们更看重股票股利，公司就会倾向于发放股票股利。
2.3 国家政策对股利政策的影响国家的宏观政策和法律法规也对公司股利政策有一定的影响。
《2024年我国上市公司股利政策影响因素研究》范文
《我国上市公司股利政策影响因素研究》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和完善，上市公司股利政策作为公司财务管理的重要组成部分，对于保护投资者利益、稳定股价以及促进公司的长期发展具有重要作用。
本文旨在探讨我国上市公司股利政策的影响因素，以期为投资者、公司管理者以及政策制定者提供有益的参考。
二、股利政策概述股利政策是指公司对其盈利进行分配的决策过程，包括是否发放股利、发放多少以及何时发放等。
合理的股利政策有助于提升公司的市场形象，吸引和稳定投资者，从而实现公司的长期发展。
三、影响因素分析1. 法律环境因素我国相关法律法规对上市公司的股利政策产生重要影响。
例如，公司法规定公司必须按照法定程序分配利润，证券法对信息披露有严格要求。
此外，税法对股利收益的税收政策也会影响公司的股利分配决策。
2. 公司内部因素（1）盈利能力：公司的盈利能力是决定是否能够分配股利的关键因素。
通常，盈利能力较强的公司更有可能分配较高的股利。
（2）现金流状况：公司的现金流状况直接影响到其股利分配的能力。
现金流充足的公司更有可能分配较多的股利。
（3）债务水平：公司的债务水平也是影响股利政策的重要因素。
债务水平较高的公司可能倾向于通过分配更多的股利来降低债务水平。
（4）股东权益：股东权益的大小会影响公司的资本结构，进而影响股利分配。
一般来说，股东权益较大的公司更有可能采取积极的股利政策。
3. 市场需求与投资者偏好市场需求和投资者偏好也会对上市公司的股利政策产生影响。
投资者往往偏爱稳定的股利收益，因此，公司为了吸引投资者可能会采取稳定的股利政策。
此外，市场需求的变化也会影响公司的股利政策，例如在市场环境较好时，公司可能会增加股利的分配。
四、研究方法与实证分析本文采用实证研究方法，通过收集我国上市公司的相关数据，运用统计分析软件进行数据处理和分析。
研究发现，法律环境、公司内部因素以及市场需求与投资者偏好均对我国上市公司的股利政策产生显著影响。
股利政策案例分析
股利政策案例分析股利政策是上市公司财务管理中的重要内容，对公司的股东权益、股价表现、公司发展战略等方面都有着重要的影响。
下面我们将通过几个实际案例来分析不同股利政策对公司和股东的影响。
首先，我们来看A公司。
A公司是一家成长性较好的公司，管理层希望能够通过高股利政策来吸引更多的投资者，提高公司的知名度和股价表现。
因此，A公司决定将大部分利润用于派发股利，以满足投资者对高回报的预期。
然而，由于高额的股利支付，A公司的内部留存资金不足，导致公司在未来的发展和扩张方面受到了一定的限制，影响了公司的长期发展。
接下来，我们来看B公司。
B公司是一家稳健型的公司，管理层更注重公司的稳定性和未来发展。
因此，B公司采取了保守的股利政策，将大部分利润留存用于公司的内部发展和扩张。
虽然股东在短期内无法获得高额的现金回报，但是B公司通过持续的内部投资和发展，为股东创造了更大的长期价值，提高了公司的竞争力和稳定性。
最后，我们来看C公司。
C公司是一家高成长性的公司，管理层希望能够在保持高速增长的同时，为股东带来可观的回报。
因此，C公司采取了灵活的股利政策，根据公司的盈利状况和未来发展需求，灵活调整股利支付比例。
通过这种方式，C公司既能够保持良好的发展势头，又能够为股东提供稳定和可观的股利回报，取得了良好的市场表现和股东认可。
通过以上案例分析，我们可以看到不同的股利政策对公司和股东的影响是多方面的。
在制定股利政策时，公司需要充分考虑自身的发展阶段、盈利状况和未来发展需求，以及股东的预期和利益诉求，灵活制定适合自身情况的股利政策，为公司和股东创造更大的价值和回报。
上市公司高派现股利政策的动因分析
上市公司高派现股利政策的动因分析随着中国资本市场的不断发展，上市公司的高派现股利政策也成为市场关注的热点话题。
高派现股利政策背后的动因是多方面的，涉及到公司经营、股东利益、市场表现等诸多因素。
本文将从公司利润、风险管理、股东利益满足、市场表现等方面分析上市公司高派现股利政策的动因。
高派现股利政策的动因之一是公司的盈利状况。
一家企业只有盈利了，才有能力向股东派发现金股利。
现金股利是股东收入的一部分，对于普通股股东来说，它是一种可以直接获取的股东回报方式。
上市公司高派现股利政策的动因之一是公司盈利丰厚，可以通过高派现股利来回报股东。
通过高派现股利，公司可以向外界展现自己盈利能力，提升投资者信心，为公司未来的发展提供更加广泛、优质的资金来源。
风险管理也是高派现股利政策的动因之一。
企业在经营过程中会面临各种风险，包括市场风险、经营风险、财务风险等。
通过高派现股利，企业可以将部分资金通过现金股利的形式回报给股东，降低企业的财务杠杆，减少融资风险。
尤其在市场经济波动较大的情况下，高派现股利政策可以帮助上市公司在不确定时期保持稳定的现金流，降低企业的经营风险，提升企业的抗风险能力。
高派现股利政策的动因还涉及到股东利益满足。
作为持有公司股票的股东，他们希望通过持有股票获取一定的回报。
尤其对于长期持有公司股票的股东来说，他们更看重的是现金股利收益。
高派现股利政策可以满足股东的此种利益追求，提升公司在股东心目中的形象，增加股东的满意度，进而吸引更多的投资者，促进公司股价的上涨。
市场表现也是高派现股利政策的动因之一。
高派现股利政策可以向市场传递积极的信号，表明公司有足够的现金流和盈利能力来支撑现金股利，有利于提振投资者信心，增加公司在市场上的吸引力。
特别是对于那些追求稳定、可持续回报的投资者来说，高派现股利政策无疑会吸引更多的资金流入，提升公司的股票市场表现。
上市公司高派现股利政策的动因是多方面的，包括公司盈利状况、风险管理、股东利益满足、市场表现等因素。
股利政策基本理论
股利政策基本理论股利政策是上市公司决定利润分配方式的重要组成部分，对于投资者而言，股利政策直接影响着其对公司的投资价值评估。
股利政策的制定需要考虑多方因素，包括公司的财务状况、经营策略、行业竞争等等。
本文将介绍股利政策的基本理论，包括股利的作用、股利政策的目标、股利政策的决策途径等等。
一、股利的作用股利作为上市公司利润的分配方式，具有以下几个作用：1. 现金流回报：股利可以将公司的利润以现金形式返还给股东，为股东提供实实在在的经济利益，这有助于增加股东对公司的投资信心。
2. 投资回报率：股利政策直接影响着公司的投资回报率，过高的股利政策可能会导致公司资金链紧张，影响公司的发展和扩张；而过低的股利政策可能会降低投资者对公司的吸引力。
3. 信号传递：股利政策也是公司向外界传递信息的一种方式。
例如，公司决定增加股利支付，可能表示公司具有稳定的盈利能力和发展潜力；而决定减少或不支付股利，则可能表示公司面临着财务困境或业绩下滑。
二、股利政策的目标股利政策的目标是在平衡公司和股东的利益之间寻找最优解。
公司希望通过股利政策吸引和留住投资者，保持良好的股东关系，并为公司的发展提供必要的资金支持。
股东则希望能够获得稳定、可靠的投资回报。
在制定股利政策时，公司应考虑以下几个方面的目标：1. 维持股东关系：公司应确保股利政策能够符合投资者的预期，避免给投资者带来意外的负面影响，从而维护良好的股东关系。
2. 保持竞争力：公司需要根据行业竞争状况和市场需求来制定股利政策，确保公司在竞争中具备足够的竞争力。
3. 满足增长需求：公司应根据自身的发展需求，保留足够的盈利用于未来的发展和扩张，以确保公司具备持续的增长能力。
三、股利政策的决策途径制定股利政策需要考虑多个因素，并根据公司的具体情况进行决策。
以下是一些常见的决策途径：1. 盈利状况：公司的盈利状况是决策股利政策的重要依据之一。
如果公司盈利稳定且有足够的现金流，可以考虑增加股利支付；如果公司面临盈利下滑或现金流不足，可能需要减少或暂停股利支付。
上市公司高派现股利政策的动因分析
上市公司高派现股利政策的动因分析近年来，越来越多的上市公司选择高派现股利政策，这一现象引起了广泛关注。
高派现股利政策是指公司在盈利的基础上，将一部分利润以现金的形式分配给股东。
而不是重新投资到企业的发展中。
在这背后，存在着诸多的动因。
本文将对上市公司高派现股利政策的动因进行深入分析。
一、增强投资者信心高派现股利政策有利于增强投资者的信心。
当公司实行高派现政策时，意味着公司盈利能力较好，有足够的现金流以支持现金分红。
这将会提高投资者对公司未来发展的信心，增加投资者对公司股票的认可。
刺激投资者购买和持有公司的股票，带来有利的股票市场表现。
而且，高派现股利政策也有助于公司树立起稳健、务实的经营形象，表明公司有着充分的现金储备，即使面临一些不确定的风险，也能够有所应对。
这种积极的经营形象能够提升公司在投资者心目中的形象，吸引更多的投资者，促进公司股价的稳步增长。
二、提高公司治理水平高派现股利政策有助于提高公司治理水平。
在实行高派现政策的公司中，通常都会有着相对严格的财务管理和风险控制机制。
公司需要确保有足够的现金流来支持这种现金分红政策，避免因现金不足而出现支付困难。
这要求公司在运营和财务上都要有着更高的管理水平，能够有效地控制成本和风险，确保公司的盈利能力和现金流稳定。
这对公司的长期健康发展是非常有利的。
从另外一个角度来看，高派现股利政策也可以限制公司过度投资和浪费，促使公司更加重视现金流的管理和使用。
这种现金管理的严谨性对公司的长期发展具有非常重要的意义。
三、提高公司的资本成本另一个导致公司实行高派现股利政策的动因是为了降低公司的资本成本。
通常情况下，公司会通过发行股份或者债务来融资。
而部分公司选择实行高派现政策是因为他们相信，通过高派现政策来回报投资者，可以获得投资者的认可并降低公司的资本成本。
因为投资者通常会要求较高的回报率来补偿投资风险。
实行高派现政策有助于提高公司的盈利能力，从而降低公司的融资成本。
浅析我国上市公司的股利政策
浅析我国上市公司的股利政策On the Dividend Policy of Domestic List Companies一、引言股利政策是指企业一只手留存盈利，而另一只手支付现金并在发放新股票或对外举债之间的一个权衡（魏刚，2001）。
股利政策既决定公司股东所能获得的收益，又决定公司的筹资成本并影响公司的价值。
因此，股利政策作为公司三大财务决策之一，是上市公司非常重要的一项财务决策，一直都是西方金融专家关注的焦点。
由于企业的财务目标是企业价值最大化，企业的股利政策当然也应符合这一目标。
“公司的利润只能在有合理期望的时候才能留存，这种期望要得到历史证据大力支持，或在适当的时候要得到对公司周密分析的支持，也就是对于公司留存的每一元收益，至少可以为所有者产生一元的市场价值。
只有当留存的资产可以产生与投资者通常可以获得的收益相等同、或者有更高的收益时，公司利润才可以留存”（巴菲特，2000）。
在我国股权分置改革逐步推进的今天，作为上市公司连续发放股票股利与高派现的典型代表，五粮液与用友已日益成为股市人们关注的焦点。
解决我国上市公司应该制定怎样的股利政策才能促进自身的长足发展、保护中小股东权益、实现企业价值最大化的问题十分必要又迫在眉睫。
二、理论基础（一）国外主流股利理论在我国应用的限制目前，利用代理理论和信号理论来解释股利政策在国外处于主导地位，但它们是否适用于解释我国的股利政策呢？1.代理理论的限制在现代股利理论中，发放现金股利是控制代理成本的一种重要手段。
然而，由于我国上市公司特殊的股权结构、治理结构、市场环境以及缺乏解决代理问题的补充措施，我国上市公司存在严重的代理问题，股利充当控制代理成本工具的基本条件并不具备，因此，用西方现有的代理理论来解释我国的股利政策是无效的。
恰好相反，我国现有的股利政策正是由于代理问题没有有效解决而形成的。
2.信号理论的限制信号理论和代理理论存在相互作用互为因果的关系。
中国上市公司股利政策分析
中国上市公司股利政策分析中国上市公司股利政策分析一、引言股利政策是上市公司运营中的重要方面，对于股东和投资者而言具有重要意义。
本文将就中国上市公司股利政策进行详细分析，并探讨其对公司价值、投资者权益、经济发展等方面的影响。
二、股利政策的定义和目的股利政策是指上市公司根据其盈利情况制定的分配利润的规定。
股利是公司盈利分配的一项重要方式，其目的在于回报股东的投资，提高上市公司的吸引力，增强投资者信心，促进经济发展。
三、中国上市公司股利政策的特点1. 法律法规的规范性中国上市公司股利政策受到法律法规的严格规范，主要体现在《公司法》、《证券法》和《股票发行与交易管理办法》等法律法规中。
这些规定对于上市公司的股利分配具有明确的要求和约束力，保护了投资者的权益。
2. 利益平衡的考量中国上市公司股利政策考虑了股东权益和公司发展之间的平衡。
一方面，股利政策要充分尊重股东权益，合理回报股东的投资；另一方面，公司需要保留足够的利润用于企业的运营、发展和投资。
3. 机构投资者的积极参与中国上市公司股利政策中，机构投资者发挥了重要作用。
机构投资者的积极参与，通过对上市公司的股利政策进行评估和监督，促使公司更好地回报股东，提高公司的价值。
四、中国上市公司股利政策的影响因素1. 盈利能力盈利能力是上市公司股利政策的重要决定因素。
一般而言，盈利水平高的公司更有可能实施较高的股利政策，反之亦然。
因此，公司的盈利能力是投资者评估股利政策的重要指标之一。
2. 稳定性股利政策的稳定性也对上市公司的价值产生影响。
一方面，稳定的股利政策能够提高投资者对公司的信心，增加公司的吸引力；另一方面，股利政策不稳定可能导致投资者对公司的不信任，影响公司的股价表现。
3. 财务状况公司的财务状况也会对股利政策产生影响。
如果公司财务状况良好，拥有充足的现金流和可分配利润，就有条件实施较高的股利政策；相反，财务状况较差的公司可能需要保留更多的利润用于企业的发展和偿还债务。
上市公司的资本结构与股利政策分析
上市公司的资本结构与股利政策分析一、资本结构分析资本结构是指上市公司筹集资金和形成资本的方式和比例，即公司的资本来源和资本构成。
它涉及到股票的发行、债务的承担、税收和股息支付等方面。
资本结构直接关系到公司盈利能力、偿债能力、融资渠道和股价水平等。
1.1 股权结构股权结构是指上市公司所有股份的分配情况，包括股东的持股比例和股东的身份等。
股权结构直接影响公司的控制权和利益分配。
对于股东而言，持有股份数量越多，则其在公司中的话语权和影响力越大。
此外，还可以获得相应的股息、股权激励等权益，从而实现投资回报。
对于公司而言，股东结构的稳定与否影响公司的管理和决策。
如果股东之间矛盾重重，容易导致公司管理层对于投资和经营决策的抉择出现偏差。
1.2 财务杠杆财务杠杆是指利用借款或其他融资方式，使公司的资本结构中包含大量的债务，从而提高公司盈利水平和投资回报率。
财务杠杆的优点在于可以使用低成本的债务资本来扩大和开发业务，从而进一步增加收益。
然而财务杠杆也带来了一定的风险，当公司业绩不佳或债务负担过大时，会导致还款能力下降，甚至破产清算。
1.3 资本结构的优化资本结构的优化是指通过调整股权结构和财务杠杆，使公司运营效率更高，获得更多的收益。
股权结构的优化包括增发、回购和股权激励等。
通过增发股份，公司可以扩大股东群体和募集资本；回购股份有助于稳定股价和提高股东收益；股权激励可以激励公司管理层和员工的积极性和创造力。
财务杠杆的优化则包括优化债务结构、延长偿还期限、控制债务规模等。
二、股利政策分析股利是公司利润的分配方式之一，也是衡量公司股票价值的重要指标之一。
2.1 股利政策的标准股利政策的标准主要分为稳定性、可持续性和合理性。
稳定性是指公司股利分配的连续性和稳定性。
连续的股利分配和稳定的分红政策可以帮助公司吸引更多的投资者，提高股票的市场表现。
可持续性是指公司股利分配的可持续性和可预测性。
如果公司不能保证稳定地获得盈利，那么就不应该过分依赖股利分配来吸引投资者。
我国上市公司股利政策研究
金融观察Һ㊀我国上市公司股利政策研究马志国摘㊀要:股利分配是上市公司将企业盈利在留存股本与支付股利之间如何进行合理分配的抉择行为ꎬ它既反映了上市公司现实的经营状况和盈利能力ꎬ也反映了在保护投资者利益中是否执行了公平㊁公正的原则ꎮ随着我国资本市场的建立和股份制企业的快速增长ꎬ股利分配的重要性日渐突出ꎮ股利分配是公司当期利润分配的终结ꎬ它作为周期性事件在证券市场上引发了股价波动ꎮ关键词:股利ꎻ股利政策ꎻ建议一㊁股利政策及股利分配政策(一)内容１.确认股利的支付情况和比例高低ꎬ支付率表示为实际分配率与可分配率ꎬ比率可高可低ꎬ也可以为零ꎮ２.可以选择股利支付的方式ꎬ常见的股利支付方式有股票股利㊁现金股利等ꎮ３.在一段长时间内ꎬ公司预计发放股利的方式ꎬ可分为:持续增长或固定的股利政策㊁低正常股利加额外股利政策㊁剩余股利政策㊁固定股利支付率政策ꎮ４.股利发放首先要确定发放日期ꎬ公司事先做好准备以防当股利现金步骤出现问题影响公司正常运行ꎮ(二)分类１.低正常股利加额外股利政策公司可根据自身发展状况和未来发展目标来调整当期股利的分配情况ꎮ２.剩余股利政策处于波动成长期的上市公司ꎬ慢慢熟悉了市场环境ꎬ也可以对市场行情作出理性判断ꎬ企业有较强的扩张欲望和良好的盈利能力ꎬ但利润额会受到一定影响ꎮ此政策有利于完善公司资本结构ꎬ有利于增强企业内部融资能力ꎬ降低财务费用ꎬ实现股东财富最大化的目标ꎮ３.固定股利支付率政策公司按照其长期发展规划ꎬ制订一个固定的股利支付率并长期执行ꎮ处于稳定成长期的上市公司ꎬ对市场环境和市场行情已经相当了解ꎬ企业扩张的欲望也慢慢平稳ꎬ企业面临着更多的投资机会ꎬ企业盈利稳步增长ꎬ企业持有较多的流动现金ꎮ４.稳定增长股利或固定股利政策稳定的股利可向公众展现一个良好的形象ꎬ从而吸引投资ꎮ股利的稳定性收益减少了其投资风险ꎬ股东更乐意持有这种股票ꎻ稳定的股利政策有利于减少股市的异常波动ꎬ有利于股市的平稳发展ꎮ二㊁股利政策的影响因素(一)上市公司的持续盈利能力公司在这种情况下不会出现经营和财务危机ꎬ投资者对其后续发展充满信心ꎬ从而上市公司更容易从资本市场上等集资金ꎬ公司会保持可观的股利支付率ꎮ(二)上市公司的变现能力上市公司生产经营活动能够正常进行的前提是公司资金能够灵活周转ꎮ公司现金股利必须在不危及企业正常运营的前提下进行ꎮ(三)上市公司的筹资能力公司的等资能力较强ꎬ那么发放较高的股利就不会影响企业后续发展所需要的货币资金:如果其筹资能力比较差ꎬ则应该考虑保留更多资金用于内部周转或偿还债务ꎮ(四)上市公司的资本结构和资金成本这种情况下公司有最大化价值和享有最低的成本ꎮ留存收益使企业避免了发行股票或发行债券的成本ꎬ是内部筹资的一种重要方式ꎮ三㊁我国股利分配现状和成因(一)我国上市公司股利分配现状１.公司大多不分配ꎬ股利支付率低上市公司的目标应该是企业价值最大化ꎬ企业留存较多的利润表明企业扩大生产经营规模或者有新的投资机会ꎮ２.分配过多或过少大多数的上市公司现金股利比较低ꎬ投资者在缴纳个人所得税之后ꎬ能获得的现金收益比较低ꎮ３.股利政策波动性较大上市公司在对股利政策的执行上存在一定的波动ꎬ时常出现间断ꎬ不稳定ꎮ只有经营状况良好的上市公司才会维持稳定的股利政策ꎮ(二)股利分配不合理的成因１.上市公司股权结构不合理(１)流通股比重远远低于不能上市的非流通股比重ꎬ虽然在股权分置改革以后这一情况有所改善ꎬ但是就现在看来ꎬ非流通股的比例依然很庞大ꎮ(２)非流通股过于集中ꎬ其中国有股 一股独大 最为普遍ꎮ(３)流通股过于分散ꎬ机构投资者在流通股股东中比重过小ꎮ２.投资者偏好个人散户所占比例远远高于以投资基金为主的机构投资者ꎬ投资者整体素质跟不上来ꎮ３.证券市场的制度缺陷非流通股比例高于流通股比例ꎬ使我国证券市场长期处于供不应求的市场状态ꎬ这造成了股市过度投机ꎮ四㊁完善上市公司股利政策建议(一)加强外部监管与规范１.法律法规的完善由于我国证券市场发展起步较晚ꎬ不少上市公司的投资回报意识不强ꎬ股利分配行为不规范ꎬ助长了证券市场的短期投机行为ꎬ损害了众多社会公众股东的利益和信心ꎮ由此可见ꎬ不断完善法律法规ꎬ从法律制约方面规范市场的参与者行为是十分必要的ꎮ证监会要把维护正常的市场秩序ꎬ引导企业进行合理的股利分配ꎬ国家也会对其中的违法行为起到监督和惩治的作用ꎮ２.对市场退出机制有完整的规定上市公司没有把股东的利益放在第一位ꎬ自然也不会重视股利政策ꎮ如果发现其留存资金使用不当或者故意不进行股利分配的ꎬ直接进行退市或者预退市处理ꎬ强制上市公司进行股利分配ꎮ(二)优化内部结构与管理１.公司股权结构优化我国特殊的股权结构是影响我国上市公司现金股利发放的一个重要因素ꎮ２.公司治理结构优化我国大部分上市公司流通股过于分散ꎬ社会公众股东在流通股种占比太大ꎬ机构投资者比重过小ꎮ(三)有分析的借鉴国外成功经验１.制订长期稳定的分配政策我国目前很少有长期坚持稳定的股利政策的上市公司ꎬ大部分公司的年度支付率差异较大ꎬ具有较强的随意性２.有区别的以市场价格计算发放金额当前我国发放现金股利的计算方法都是按照股票的票面价格计算ꎮ五㊁结论经过多年的发展ꎬ我国的上市公司在不断的摸索中取得了巨大的成就ꎬ但是仍有许多现存的问题没有解决ꎬ在股利分配中存在行为过于随意的问题也得到了控制ꎬ派现意识也得到提高ꎮ越来越多的上市公司开始意识到稳定的股利政策的重要ꎬ并且采取了稳定的股利政策ꎮ在各个方面的不断努力下ꎬ股利分配问题得到解决ꎬ股利分配政策越来越完善ꎮ作者简介:马志国ꎬ辽宁理工学院ꎮ５１１。
上市公司股利分配政策
上市公司股利分配政策
股利是上市公司的一项重要收益，股息率和股利政策是投资者评估上
市公司的重要标准。
那么，上市公司的股利分配政策都有哪些呢？
1. 稳定股利政策
稳定股利政策是指上市公司在经过一定期限后，将每年的净收益的一
定比例作为股利分配给股东。
这样的政策能够给股东稳定的现金收益，增强股东信心并推动股价上升。
2. 不稳定股利政策
相比稳定股利政策，不稳定股利政策更多的考虑公司状况，将股息率
设为动态变化，可以根据公司盈利情况、资本项目需求、股东利益等
因素动态调整。
不过，这种政策面临的风险比较大，能否得到股东信
任需要企业实际表现支撑。
3. 税前/税后分配
税前分红是指公司将分红金额从税前利润中拨出；而税后分配则是从
税后净利润中拨出分红。
税前分配通常比税后分配更受股东欢迎，因
为股东不需要再缴纳税款。
4. 现金股利/股票股利
现金股利是指公司向股东支付现金，而股票股利则是通过向股东发行
新的普通股票来实现的。
现金股利是股东更为喜欢的选择，但是股票
股利也具有灵活性，对于公司短期的融资需求具有帮助。
总的来说，公司的股利分配不仅仅是对于投资者利益的考虑，更是企业自身得以稳健增长的必要条件。
选择好的股利分配政策能够给企业带来信心以及更持久的发展。
上市公司的股利政策
上市公司的股利政策公司管理当局在制定本公司的股利政策时，通常要考虑很多因素，最后拟订制定以下几种股利政策：（一）稳定的股利政策。
的的股利政策是指在一段时间内公司保证每股股利金额稳定相对稳定。
这里所说的稳定性是指企业的股利支付呈线性趋势，尤其是呈向上的趋势。
这一政策的特点是：不论中国经济状况如何，也不论企业经营业绩好坏，应将每期的股利固定在某一水平上保持不变，只有当管理层相信未来盈利盈利能力将显著地、不可逆转地强劲增长时，才会大幅提高股利的支付水平。
稳定的政策可以增强投资者的信心，并能满足他们取得投资回报率的愿望。
当利润率下降而营收企业并未减少股利时，资本市场就对该股票充满信心；如果企业降低了股息，那么市场信心也将与此同时减弱。
稳定的股利可以表达公司管理当局对企业预计未来的预期，向投资者传递他们拥有优势的信息，现况即企业的未来状况要比下降的盈利所反映的状况要好。
但如果公司的盈利连续呈萎缩趋势，稳定的股利也不能给投资者一种未来欣欣向荣的印象；另外，如果企业处于不稳定的业业，盈利变动很大，那么就是感觉稳定的股利也无法给市场一种潜在稳定的支付。
一般说来，想要取得收入的投资者获得也更喜欢能支付稳定股利的企业，而不喜欢支付不稳定股利的企业。
总之，稳定股利相关政策政策对有收入意识的投资者会催生正的效用。
另外一些政府机构投资者，包括证券投资业务基金、养老基金、保险公司及其他一些政府机构，也比较欣赏能够支付安定稳定股利的公司。
一般说来，成熟的、盈利比较好的公司通常采用稳定的非常股利政策。
（二）固定股利再加额外股利政策。
所谓固定股利（REGULARDIVIDEND）是指企业在正常情况下向股东支付的期望股利。
额外股利（EXTRADIVIDEND）是指在固定股利之外向股东支付的一种经常有的股利，它只有便在特殊情况下才会被支付。
这种经济政策的含义是：在公司经营方式业绩经营业绩非常好的条件下，除了按期支付给股东固定股利外，再加付额外股利给上市公司。
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宇通公司股利分配制度案例分析
宇通公司是以客车为主要产业，以工程机械、汽车零部件、房地产为战略业务兼顾各方面发展的综合型企业，公司在2010年列入中国企业500强第385位，品牌价值以85.42亿连续七年居中国客车品牌价值首位。
通过在网上查询宇通公司近几年的股票股利发放情况得出如下数据。
表格下为分析内容。
宇通客车股票股利发放情况
公告日期分红方案（每10股）基本股本
（万股）除权除息
日
股权登记
日
送股股转赠
股
派息
（税
前）
1999-7-1 5.00 11382.1734 1999-7-6 1999-7-5
2001-7-3 6.00 13672.3661 2001-7-10 2001-7-9
2002-4-8 6.00 13672.3661 2002-4-12 2002-4-11
2004-4-9 5.00 4.00 13672.3661 2004-4-15 2004-4-14
2005-4-13 3.00 5.00 20508.5492 2005-4-18 2005-4-18
2006-4-14 5.00 10.00 26661.114 2006-4-19 2006-4-19
2007-3-30 5.00 39991.671 2007-4-5 2007-4-4
2008-5-9 3.00 7.00 39991.671 2008-5-15 2008-5-14
2010-5-20 10.00 51989.1723 2010-5-18 2010-5-17
2011-5-10 3.00 51989.1723 2011-5-16 2011-5-13
2012-5-3 3.00 67366.059 2012-5-9 2012-5-8
首先，从上面的表中，我们可以看出，宇通公司在2004年4月9日和2006年4月14日预案中有两次10转5的高比例转赠股。
转赠股就是将一定金额从资本公积或者盈余公积中转入股本的账户。
转赠股是对股东权益项目的调整，与公司的资产流出和负债增加无关，股东的财富也不会增加，但是它能够增加企业在外流通股票的数量，降低美股交易价格，易于股票的交易和流通。
其次，我们可以看出，宇通公司股利分红以现金股利为主，股票股利为辅。
股票分割和股票股利的影响相似，都可以增加股票的流通数量，导致单位股价下降，但不会影响公司的现金流。
宇通公司发放现金股利，可以减少股东税负，同时也可以避免公司现金流出。
近年来宇通公司配股情况
公告日期配股
方案
每10
股）配股
价格
（元）
股本数（万
股）
股权登记
日
配股上市
日
募集资金总
数（万元）
2012-2-21 3 14.38 5130.6608 2012-2-10 2012-2-1
7 221119.630 7
2010-12-3 1 3 12.34 15596.751
6
2010-12-1
2012-12-
1
218948.659
6
从上表我们可以看出，宇通公司在10年和12年进行了两次配股方案，都是每10股配3股，配股价格分别为12元与14元。
宇通公司为了发展的需要，经过相关程序，向股东发放新股，属于进一步筹资行为。
公司配股时，原先的股东有优先购买权，股民按照配价购买股票，从某种意义上说，配股是一种筹集资金的重要方法，一般不受股东们欢迎，然而对于公司的长期发展来说，公司同股配股，筹集大量的资金，可以更好地用来生产经营，可以给公司带来更强的动力。
宇通公司的股利分配政策
宇通公司近年来净利润和现金股利总额表
时间净利润（单位：万元）现金股利总额（万元）2007年37696.41 27994.17
2006年22074.17 19995.84
2005年18567.80 266641.11
2004年14368.36 10254.27
2003年12825.46 5468.95
2001年9842.51 8203.42
分析：从表中可以看出，宇通公司近年来有一年分配的现金股利大于公司的净利润，分配远大于盈余，公司没有选择剩余股利政策。
其他年份公司的净利润都小于大于现金股利，公司采用了剩余股利政策，这种政策有利于优化资本结构，降低综合资本成本，实现企业长期价值最大化。
然而，公司采用的这种剩余股利
政策也使得每年股利发放额随着盈余水平的波动而变化，不利于投资者安排收入和支出，不利于公司树立良好形象。
从上表我们还可以看出，宇通公司在05到06年净利润从18567.80增加到22074.17万元，支付的现金却由26661.11降低到19995.84万元，净利润有所增加，但是现金股利却相应地减少，二者呈现反方向变化，由此可以看出宇通公司没有使用地正常鼓励政策加额外鼓励政策。
低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性，在公司需要投入较多的资金时候可以使用较低的正常股利政策，这样能够响应的减轻公司财务压力，减少资金的支出，保证定期有一定的收入，从某方面来说这种政策可以优化公司的资本结构得到一定的优化，适用于盈利不稳定的公司。
对于宇通公司这种收益相对稳定的公司而言，不适用于采用这种股利分配方案。
宇通公司每股现金股利、每股收益股利支付率变动情况
年份每股现金股利每股收益股利支付率
数值（元）变动率% 数值（元）变动率% 数值（元）变动率% 2007 0.7 0.94 0.745
2006 0.5 -28.75 0.55 -41.49 0.909 22.01 2005 1.0 100 0.7 27.27 1.42 56.22 2004 0.5 -50 0.7 0 0.714 -49.72 2003 0.4 -20 0.94 34.29 0.426 -40.34 2001 0.6 0.72 -5.26 0.833 从上表我们可以看出，宇通公司在近几年内支付的每股现金股利在0.55到0.94之间变化，相对而言比较稳定，这样的股利政策是比较接近于固定股利政策的。
固定股利政策是将每年发行的股利维持在某一水平上，一般情况下不大幅度的变动股利发放比率。
宇通公司的这种固定股利政策有利于稳定股利市场传递公司的发展信息，公司的经营业绩比较稳定，经营风险比较小，这样可以使投资者期望的报酬率降低，使股票价格稳定，增强投资者信心，有利于投资者有规律的安排投资与收入。
但是宇通公司的这种固定股利政策也存在一定的缺陷，它使得公司的支付和盈利情况相互脱离，使得投资风险与期望报酬不符，可能会给公司造成较大的财务压力，
甚至可能会逐渐锐减公司的留存收益与固定资产。
对于宇通公司这种较为成熟，盈利较好的公司，适时采用固定股利政策会有益于公司资本的运营。
从上表我们还可以看出公司的股利支付率在一定范围内纯在一定的变动，可见公司没有完全运用固定股利支付政策，固定股利支付率能够将股利与公司盈余相结合，能够保持股利与利润间的比例关系，体现投资与收益的对称性。
但是这种鼓励政策也会导致股利随着经营活动的变化大幅度变动，未来四场存在着一定的不确定性。
这样都会影响企业的经营。
在考虑到全方面的因素下，宇通公司没有完全的选择固定股利支付政策。
综合以上表中数据我们可以看出，宇通公司发放股利主要采用现金股利为主，股利的支付率比较高。
公司采用配股和回购股票的方式发放股利，而没有采用股票分割。
从整体的情况看来，宇通公司所采用的股利分配政策比较接近于固定股利或者说是稳定增长的股利政策，股利分配相对比较稳定。