利率风险和管理教材

重定价模型
利率变化时，不同定价缺口的利息收入、利息支出 以及净利息收入的变化。
GAP 利率的 利息收
变化 入的变
化
正缺口 ＞0 ↑
↑
＞
利息支 净利息
出的变 收入的
化 变化
↑
↑
＞0 ↓
↓
＞
↓
↓
负缺口 ＜0 ↑
↑
➢期限不匹配 “平均收回”时间与“利润”时间
➢固定利率与浮动利率 ➢都为浮动利率，但变化幅度不一致
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利率风险类型
二、基准风险 在计算资产收益和负债成本时，采用了不同类别的基 准利率而产生的风险，叫做基准风险。 贷款或存款所依赖的基准利率不同，如LIBOR和美 国联邦债券利率。
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➢利率敏感性资产和利率敏感性负债是指在一定 时期内到期或需要重定价的资产和负债，主要 包括浮动利率的资产和负债、优惠利率放款和 短期借入资金。
➢例子1：表4.1 ➢活期存款是不是利率敏感性负债？
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重定价模型
（二）重定价缺口（资金缺口） 重定价缺口（GAP）
＝利率敏感性资产（RSA）﹣利率 敏感性负债（RSL ） 重定价缺口用于衡量金融机构净利息收入对市场利率 的敏感程度。 考虑某个固定的期限，但没有考虑期限不匹配和资产 或负债的结构问题。 GAPtt+n 路漫漫其悠远 资金缺口有三种状态：正缺口、零缺口和负缺口。
同时考虑资产和负债时的问题
两大类：总量分析与结构分析 情形1：资产和负债的期限匹配，但利率变动不一致
➢基准利率（变动）不一致 ➢浮动利率（变动）不一致 ➢风险度量方法：敏感型资金缺口（账面价值） ➢推广：“净利息收入的变化”=资产·△R资产-负债·△R负债 情形2：资产和负债的期限不匹配，利率变动一致 ➢风险度量方法：期限缺口（市场价值，到期日期限缺
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问题
“提前取款”和“提前还贷”是哪种类型的期权？ ➢固定存款期限+随时提取便利 ➢固定还款期限+随时还款便利 ➢美式期权，看涨期权多头，看跌期权多头
期权费如何体现？请举例。 ➢潜在的更高的收益（机会成本） ➢n个月的贷款利息
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第二节 利率风险的识别和测定
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识别和测定利率风险的方法主要有：
利率风险是各类金融风险中最基本的风险，利率风 险对金融机构的影响非常重大，原因在于，利率风 险不仅影响金融机构的主要收益来源的利差（存贷 利差）变动，而且对非利息收入的影响也越来越显 著。
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利率风险产生的条件： （1）市场利率发生变动； （2）银行的资产和负债期限不匹配。
利率风险的大小取决于以下两点： （1）市场利率波幅的大小； （2）银行的资产和负债不匹配的程度。
利率风险类型
三、收益率曲线风险
收益率曲线是将某一债券发行者发行的各种期限 不同的债券收益率用一条线在图表上连接起来而 而形成的曲线。
收益率曲线风险是指由于收益曲线斜率的变化导 致期限不同的两种债券的收益率之间的差幅发生 变化而产生的风险。
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不同时期的收益率曲线形状不一样，资产和负债所依赖的利率 变动不一致，银行的利差随着时间的演变而有所不同。
一、重定价模型 重定价模型（又称资金缺口模型）是对某一特定期间 内金融机构账面利息收入与利息成本之间的重定价缺 口的现金流分析。 重定价缺口是通过计算每一种期限类别中利率敏感性 资产（RSA)和利率敏感性负债（RSL）之差得到的。 “时期”
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重定价模型
（一）利率敏感性负债与利率敏感性资产
平坦型、上升型、下降型
下降型？为什么？
利率期限结构方面的典型事实
例子：
➢ 3年期浮动利率贷款，同期国库券利率+1%
➢ 2年期动利率存款，同期国库券+0.5%
第1年年初，国库券利率（6%（3），5.5%（2））上升 型，利差为1%
第2年初，国库券利率（7%（3），8%（2））下降型，
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口） 情形3：资产和负债的期限不匹配，且利率变动也不一致 路漫漫其悠➢远考虑每一笔现金流，风险的度量方法：久期缺口
利率风险的类型
利率风险主要分以下几种类型：
（一）重定价风险 （二）基准风险 （三）收益曲线风险 （四）期权风险
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利率风险的类型
一、重定价风险 定义：指由于银行资产与负债到期日的不同（对固定 利率而言）或是重定价的时间不同（对浮动利率而言 ）而产生的风险，它是利率风险最基本和最常见的表 现形式。 需要考虑某个固定时期后的情形
利率风险和管理教材
路漫漫其悠远 2020/3/23
主要内容
第一节 利率风险概述 第二节 利率风险的识别与测定
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利率风险的度量 利率风险的管理 具体应用
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第一节 利率风险概述
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定义及其重要性
利率风险的定义：它是指由于市场利率变动的不确 定性给金融机构带来的风险，具体说是指由于市场 利率波动造成金融机构净利息收入（利息收入-利息 支出）损失或资本损失的风险。
➢ 利率风险的定义与测度方法之间的逻辑不一致 ➢ 风险免疫与风险暴露
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资产或负债的“属性”
资产或负债的属性：（时间，不确定性） 时间
➢期限 （资产或负债总量的期限，每笔资产/负债/现金流的 期限）
➢（总量，结构） 不确定性
➢利率变化 目标利率变化 （基准利率部分，浮动利率部分）
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重定价模型——以银行资产、负债的账面价值为基础 ，讨论了利率对净利息收入的影响。 到期日模型——以银行资产、负债的市场价值为基础 ，分析了利率变动对资产和负债市场价值的冲击及其 对净值的影响。 久期模型——以银行资产负债的市场价值为基础。
风险管理方法：敏感型资金缺口管理、期限缺口管理
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重定价模型
利差为-0.5%
利率风险的类型
四、期权风险 期权风险，也称客户选择权风险，是指在客户提前归还 贷款本息和提前支取存款的潜在选择中产生的利率风险。 根据我国现行的利率政策，客户可根据意愿决定是否提前 支取定期储蓄存款，而商业银行对此只能被动应对。 当利率上升时，存款客户会提前支取定期存款，然后再 以较高的利率存入新的定期存款；当利率趋于下降时，贷 款客户会要求提前还款，然后再以新的、较低的利率贷款 。所以，利率上升或下降的结果往往会降低银行的净利息 收入水平。