财务分析案例经典联想集团

债负担较重，增大了风险。企业可以利用非相关多元化投资战略来分担一
PPT些文档演单模板一行业带来的经营风险。
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债权人和股东回报率
• 但总体来说公司在利益借贷资本方面做的比较好，基
本上使用5%的代价，为股东带来了超过10%的收益。我
们预期公司未来在利用借贷资本效率方面会逐步恢复到
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净利润&营业利润增长率
08年出现负增长，全财年亏损2.26亿美元，净 利润较上一财年减少6.91亿美元。 原因有：
a.金融危机的负面影响
b.09年联想高达1.46亿美元的重组费用以及与此 相关的另一笔7100万美元的一次性项目都是在 这一财年里扣除。
09年联想集团通过成功的整合以及实行全球战 略，集团内部的全球业绩扭亏为盈，市场份额 创历史新高。
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成长性分析
台式电脑也是联想集 团的主打产品之一， 在市场需求持续低迷 的情况下仍然能保证 稳定的收入、维持全 球第三大台式个人电 脑公司的市场份额， 说明联想集团的台式 电脑也是很有竞争力 的。
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成长性分析
企业未来是否有新的发 展：
•单位：千美元
2010 -1241477 16604815
•从近五年的财务报表来看，联想集团单位销售收入所需的固定资
产投入介于0.016到0.025之间，可知集团的资产模式为轻资产模式，
经营风险较小。近五年的营运资本都为负值，且应付款项与应收款
项及存货之和的差距呈越来越大的趋势，可知集团在产业链中的谈
判能力逐渐增强，市场势力也逐渐增强。反映了近五年来企业应对
经营风险的能力逐渐增强。
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财务风险
一、偿债能力比率 二、周转率比率
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周转率比率
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周转率比率
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移动及其它业务收入所 占总收入的比重一直处 在较低的水平（不足 5%），值得一提的是其 移动业务，10年销量上 升了27%，高于行业平 均值24%；市场份额也 比去年上升了1.5个百分 点，是中国第一大的本 地移动手机品牌。
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二、盈利能力分析
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财务分析案例经典联想 集团
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2020/12/10
财务分析案例经典联想集团
联想集团财务状况分析
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一、增长性分析
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年份 净利润
净资产
营业利润 营业收入 总资产
06
161,138 1,134,276 161486.00 14590204.00 5449116.00
经营风险
1、联想集团与其他国际知名IT企业相比， 业务主要集中在PC机的研发、制造及销售 上，这一市场竞争激烈、技术含量相对较 低 。而IBM自从出售自己的PC业务收购普 华咨询后，已转型为高端IT咨询服务提供 商 。在IT领域联想主要在行业价值链的低 端保有一定的竞争优势，但从长远来看， 国内的市场已无太大的发展空间 ，联想面 临着企业转型的巨大风险与挑战。
从股东与利益相关者角度看
•联想集团的资产负债率是很高，财务杠杆的作用较大，权益报酬率远远大
于资产报酬率。相应的财务风险较大，如在2008年金融危机中，企业对权
益的报酬率就产生了超过3成的侵蚀，这可能是因为联想集团近年来积极地
实施国际战略，开拓国际市场，将大量资金投在国外市场，因此当经济危
机袭来，西方经济发展受阻对联想集团产生了较大的影响，加上企业的负
•*
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2、近五年联想集团分地区财务报表显示， 中国市场仍然是集团主要的销售业绩来源， 成熟市场次之，新兴市场再次之。联想在 中国PC市场发展趋于成熟，已无太大的增 长空间;在欧美等成熟市场略有进展，但发 展艰难，品牌认知度的建立任重而道远;新 兴市场有很大的发展潜力，但仍面临着许 多政治、新兴市场品牌的挑战等风险。
固定资产 250329
346496
416015
361204 272972
固 定 资 产 0.019 /销售额
0.024
2006 营运资本 -832526 销售额 13275751
2007 -977950 14590204
0.025
0.024
0.016
2008
2009
-994333 -702834
16351503 14901351
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3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
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2020/12/10
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综述
联想总体的盈利能力还是值得看好的。虽 然受到2008年金融危机的影响，导致2008 年出现亏损，但是在2009起开始恢复，并 于2010年出现大幅度的增长。虽然受原材 料等价格走高的影响毛利率降低，但是净 利率则呈现着逐步上升的趋势。这是由于 企业在近几年在三大期间费用上下了功夫， 提高了自身的管理水平。
资产负债 0.792
率
现金比率 0.302
0.776 0.342
0.792 0.417
0.821 0.349
10
0.989 0.888 0.829 0.368
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偿债能力分析
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•偿债能力指标
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273,236
1,834,900
382224.00
21594371.00
10705939.0 0
净利润增长率
净资产增长 率
营业利润 增长 率
营业收入增 长率
总资产增 长率
2.0108
0.4223 2.0903
0.1207
0.3213
-1.4666
-0.1874 -1.4211
-0.0887 -0.1238
09及10年通过巩固中国及 全球企业客户业务、进攻 新兴市场等措施，使得集 团总资产增长回复正常。
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营业收入增长率
从联想总体市场来看， 联想的销售额增长率 在不断增长;联想的市 场份额在不断扩大， 未来公司发展潜力较 大。
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成长性分析
07 08 09 10
07 08 09 10
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485,157 1,613,263 499044.00 16351503.00 7199847.00
-226,389 1,310,915
21013 14901351.00 6308299.00
1.00
129,368 1,606,018 218686.00 16604815.00 8955928.00
06,07年水平。
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三、公司风险分析
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财务风险
一、偿债能力比率 二、周转率比率
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偿债能力分析
年份
06
07
流动比率 0.868 1.05
08
0.922
09
0.971
速动比率 0.767 0.943 0.813 0.835
•偿债能力指标
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•偿债能力指标
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•偿债能力指标
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销售额
2006 13275751
2007 14590204
2008
2009
2010
16351503 14901351 16604815
由营业收入结构分析所得
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成长性分析
产品业务表现
笔记本电 台式电
脑
脑
移动
其他
06
55.00% 41.00% 3.70% 0.30%
07
61.00% 38.00%
1.00%
08
Baidu Nhomakorabea
60.00% 38.00%
2.00%
09
61.70% 34.30% 2.10% 1.90%
管理水平分析
•销售费用下降幅度比较大，其他各项费用变化幅度较小， 研发费用占营业收入比重保持在1.4%左右，在研发上投入保 持在一定的水平，可以使企业具有较好的发展潜力和提高企 业的技术水平。财务费用变化不大。管理费用的比例先上升 后下降，表明企业降低了管理成本，提高了管理效率。
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营业收入及基本盈利能力分析
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毛利率&净利率
从06年至10年的报表来看，毛利率先上升，在08年下降，下降 的一个重要原因是受08年金融危机的影响，全球经济增长势头 迅速放缓，电子产品的消费需求减少，导致行业的利润下降。 随着全球经济回暖，联想集团的PC 业务有望好转，来自联想投 资和弘毅投资的投资收益的增加也将使公司盈利能力得到恢复。 净利率的变化趋势与毛利润大致相同，但在2008年中就开始反 弹，企业通过加强自身管理水平，毛利率有望再提升。
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净资产增长率
联想集团净资产增长 率呈波动状，08年出 现负增长，这主要也 是金融危机导致投资 者信心不足以及集团 自身的财务政策引起 的。
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总资产增长率
联想集团近几年总资产增 长率也呈波动状，08年出 现负增长，其中非流动资 产（物业、厂方及设备、 无形资产等）仍有所增长， 但流动资产中的各个项目 （银行存款及现金、应收 账款、存货等）的绝对数 量都出现不同程度的下降 （如左图），以至总资产 出现负增长的状况。
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盈利模式分析
•营业收入总体呈现上升趋势（其中2008年有所回落）。该 行业属于生产成本较高的行业。销售成本占到营业收入的 80%以上。除2007年下降外，总体呈上升趋势，但209年 起增速放缓。预期未来几年将持平或少许回落。
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10
61.30% 34.10% 3.80% 0.70%
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成长性分析
笔记本电脑是联想集 团的核心主打产品， 其销售收入所占总销 售收入比重稳定在 60%左右。
既无法实现惊人突破， 也无较大的下滑趋势。
反应了笔记本电脑市 场竞争激烈程度是很 强的。
1.5714 1.1121
0.2251 0.1425
2.0407 0.7478
0.1143 0.3005
0.4197 0.1954
财务分析案例经典联想集团
净利润&营业利润增长率
结论：
联想集团的净利润增长 率和营业利润增长率有 高度的一致性。08年 波动巨大，均由07年 的超过200%的增长率 降为08年超过140%的 负增长，到09、10年 恢复为正常的波动正增 长。