第七章国际灵活投资
27088国际投资学 考点总结
第一章国际投资概述1、国际投资：是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资产或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。
2、投资主体：跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构、个人投资者。
3、国际直接投资：是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理权、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。
4、国际间接投资：是指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式，相对于直接投资而言，其收益较为固定。
5、非股权安排：独资经营和合资经营属于股权联系的国际直接投资方式；许可证交易、特许专营和限制中长期贷款等属于以非股权联系的国际直接投资方式。
6、国际投资的内涵：1、国际投资主体的多元化；2、国际投资客体的多样化；3、根本目的是实现价值增值；4、国际投资蕴含资产的跨国运营过程。
7、国际投资不断发展的原因：1、科技进步带来生产力的飞跃；2、国际金融市场的大发展；3、国际政策环境的自由化；4、跨国公司的全球一体化经营战略。
8、国际投资区域格局的发展（发达国家、发展中国家）：1、发达国家：美国、欧盟、日本。
2、发展中国家：亚洲和太平洋地区、拉美和加勒比海地区、非洲、东南欧和独联体国家。
9、影响国际投资区域格局的因素：发达国家：1、经济衰退与增长的周期性因素；2、跨国公司的兼并收购战略因素；3、区域一体化政策因素。
发展中国家：1、经济因素；2、政治因素；3、跨国公司战略因素。
10、国际直接投资行业格局的近期趋势：1、第一产业（初级产品部门）的趋势：总体来看，自20世纪80年代后半期以来，初级产品部门在国际直接投资行业格局中的地位明显降低了。
2、第二产业（制造业）的趋势：近年来，制造业部门的国际直接投资出现了三个变化：投资留向由原来的资源、劳动密集行业转向资本、技术密集行业；投资形式上出现了低股权、非股权安排和跨国公司间的战略联盟；制造业的国际投资中还出现了带有区域性色彩的公司网络。
国际投资学2-随堂练习2020华南理工大学
国际投资学7.2 国际证券投资1. （单选题）我国在资本市场完全开放之前，允许经核准的合格境外机构投资者在一定规定和限制下汇入一定额度外汇资金，并转换为当地货币通过严格监管的专用账户投入证券市场的制度称为（）A. QDIIB.GATTC.FDID.QFII参考答案：D2. （单选题）股票的基本特征不包括（）A 收益性B风险性C长期性D价格的波动性参考答案：A3. （单选题）以下不属于外国债券的是（）A 扬基债券B 欧洲债券C 武士债券D 龙债券参考答案：B4. （单选题）在日本东京发行的武士债券属于（）A 国内债券B 全球债券C 欧洲债券D 外国债券参考答案：D5. （单选题）政府贷款是期限长、利率低、优惠性贷款，贷款期限可长达（）A. 10 年B. 20 年C. 15 年D. 30 年参考答案：D6. （单选题）如果投资者以增加发行本公司的股票，以新发行的股票替换收购公司的股票，则被称为（）A. 战略收购B. 间接收购C. 现金收购D. 股票收购参考答案：C7. （单选题）以下不属于非股权式国际投资运营的方式是（）A. 国际合资经营B. 国际合作经营C. 许可证安排D. 特许经营参考答案：A第8 章国际灵活投资8.1 国际租赁1.（单选题）从利用租赁的目的和收回投资的角度，可将国际租赁分类，其中不包括（）A 融资租赁B有偿租赁C杠杆租赁D维修租赁参考答案：B8.2 国际工程承包1.（单选题）国际工程承包的特点不包括（）A 内容较容易B 营建时间长C 合同金额大D 经营风险大参考答案：A2.（单选题）国际工程承包方式的创新不包括（）A. BOTB.TOTC.ABSD.BOB参考答案：D8.3 国际信托投资1.（单选题）国际信托的特点不包括（）A 多方面服务于社会B 信托业务的灵活性C 信托财产的折损性D 收益分配的实绩性参考答案：C2.（单选题）以下对存托凭证的描述不正确的是（）A. 存托凭证是由本国银行开出的外国公司股票的保管凭证B. 目前存托凭证发行交易最为活跃的地区以亚洲为主C. 美国是存托凭证发行交易规模最大的市场D. 可以分为？与型存托凭正和非？与型存托凭证两种参考答案：B第9 章国际投资风险管理9.1 国际投资风险概述1.（单选题）、国际投资中，（）指由于汇率变动使分支公司和母公司的资产价值在会计结算时可能发生的损益。
《国际投资》各章练习题答案
第2章练习
6. 被誉为国际直接投资理论先驱的是 B 。 A 纳克斯 B 海默 C 邓宁 D 小岛清
7. 下面哪一个不属于折衷理论的三大优势之一。C A 厂商所有权优势 B 内部化优势 C 垄断优势 D 区 位优势
8. 弗农提出的国际直接投资理论是 A 。 A 产品生命周期理论 B 垄断优势理论 C 折衷理论 D 厂商增长理论
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第4章练习
4. 下面不属于跨国银行功能的是（C ）。 A 跨国公司融资中介B 为跨国公司提供信息服务 C 证券承销D 支付中介
5. 下面不属于对冲基金特点的是（B ）。 A 私募B 受严格管制C 高杠杆性D 分配机制更灵 活和更富激励性
6. 下面不属于共同基金特点的是（D ）。 A 公募B 专家理财 C 规模优势 D 信息披露管制 较少
6. 近年来，跨国公司的数量急遽增长，跨国公司的集中 化程度也随着降低。（ X ）
7. 跨国购并是推动跨国公司规模日益扩大的重要原因。 （O ）
8. 根据价值链原理，跨国公司国际化经营是根据价值链 上各环节要素配置的要求，匹配全球区位优势，实现 公司价值最大化的途径。（ O ）
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第3章练习 9. 名词解释：跨国公司；网络分布指数
5. 下面描述不属于国外子公司特点的是（ D）。
A 独立法人地位 B 独立公司名称
C 独立公司章程 D 与母公司合并纳税
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第6章练习
6. 以下不属于非股权式国际投资运营的方式是（ A ）。 A 国际合资经营 B 国际合作经营 C 许可证安排 D 特许专营
7. 凡不涉及发行新股票的收购兼并都可以被认为是现金 收购。（O）
1
第1章练习
4.二次世界大战前，国际投资是以 A 为主。 A 证券投资 B 实业投资 C 直接投资 D 私人投资
国际投资学考点
第一章.国际投资概述一、国际投资学定义：各类投资主体将其拥有的货币资产或产业资本通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。
国际投资可以看成一般投资在国际上的扩展，其既具有一般投资的特征，又有其国际性的特殊性。
二、国际投资学与投资学（1）区别：国际投资学的研究范围不仅包括证券投资领域，还包括直接投资领域贯穿国际投资学的核心问题在于“跨国性”的研究。
（2）联系：国际间接投资理论是证券组合理论向国际领域的延伸与发展。
4国际投资学与国际金融学（1）联系：首先，研究领域都包括货币资本和资本的国际间转移。
其次，国际金融活动和国际投资活动相互影响。
（2）区别：研究领域不同，侧重点不同5国际投资学与国际贸易学1）联系：两者的研究领域都涉及商品在国际间的流动。
国际贸易与国际投资之间存在着相互影响。
（2）区别：国际贸易学对商品流动的研究侧重于交换关系方面，国际投资学侧重于对商品生产属性的研究因此，前者重在研究一国商品的国际竞争能力，后者重在研究一国参与国际生产的能力。
6国际投资学与国际经济学国际经济学的研究对象是世界各国间的经济活动和经济关系，其研究内容包括国际贸易理论和国际金融理论。
可见，国际经济学研究的对象比较广泛，主要着眼于宏观经济理论和经济关系的研究；而国际投资学的研究对象相对狭窄，但它不仅涉及到由于投资活动所引起的宏观国际经济关系的变化，而且包括国际投资微观经济活动的理论与方法。
第二章、国际投资理论一、垄断优势论1、代表人物：美国海默2、主要观点：一国和国际市场的不完全竞争导致跨国公司在国内活动垄断优势，并通过国外生产加以利用形成国际直接投资。
（1）市场不完全性：产品和生产要素市场的不完全；由规模经济引起的市场不完全；由于政府介入而导致的不完全；由关税引起的市场不完全（2）垄断优势：技术优势；先进的管理经验；雄厚的资金实力；全面而灵通的信息；规模经济优势；全球性销售网络；4、评价：（1）意义：该理论的最大贡献在于将研究从流通领域转入生产领域，突破传统理论分析框架。
国际投资（杜奇华）课后思考题答案（精整版）
国际投资（杜奇华）课后思考题答案（精整版）国际投资课后思考题第⼀章：国际投资导论⼀、国际投资的特征有哪些？1、国际投资的领域呈现不完全竞争性2、国际投资的⽬的呈现多样性3、国际投资的主体呈现双重性4、国际投资所使⽤的货币呈现多元化5、国际投资的环境呈现差异性6、国际投资的运⾏呈现曲折性7、国际投资的过程呈现更⼤的风险性⼆、国际投资的主体和客体包括哪些？（⼀）、国际投资的主体●跨国公司●国际⾦融机构●官⽅与半官⽅机构●个⼈投资者（⼆）、国际投资的客体1．货币性资产（Monetary Assets）●现⾦●银⾏存款●应收账款●国际债券●国际股票2．实物资产（Real Assets）●⼟地●建筑物●机器设备●零部件和原材料3．⽆形资产（Intangible Assets）●⽣产诀窍●管理技术●商标●商誉●技术专利三、国际投资历经了哪⼏个发展时期？1、起步阶段（18世纪末～1914年）●英、法、德、美、荷从事国际投资●国际投资主要流向⾃然资源丰富的地区2、低迷徘徊阶段（1914年～1945年）●国际投资的总额下降●国际投资⽅式仍然以国际间接投资为主3、恢复增长阶段（1946年～1979年）●国际投资的规模迅速扩⼤●国际投资的⽅式转变为国际直接投资为主4、逐渐发展阶段（20世纪80年代）●国际直接投资的规模迅速扩⼤●国际投资的流动转向以发达国家为主。
5、⾼速增长阶段（20世纪90年代）●国际直接投资总额⼤幅上升●国际直接投资产业分布的转化●国际投资主体向多元化发展●新兴的发展中国家成为国际投资的热点五、国际投资学的研究⽅法有哪些？●总量分析与个量分析相结合●静态分析与动态分析相结合●定性分析与定量分析相结合●历史分析与逻辑分析相结合●抽象分析与实证分析相结合●理论总结与实践操作相结合六、国际投资的最新发展趋势有哪些？●全球外国直接投资增速下降●⼤型跨国公司主宰全球经济●外国直接投资流量继续集中在欧、⽇、美●政府加速开放外国直接投资政策●签订了更多的双边协定和投资协议●中国将成为全球最具活⼒的外商投资地区第⼆章国际直接投资理论⼆、垄断优势理论与内部化理论的主要区别是什么？⾸先，垄断优势理论是以市场不完全作为跨国经营的前提内部化理论的⽬的是消除市场的不完全性；其次，垄断优势理论中由于市场不完全导致垄断排斥竞争内部化理论中由于市场不完全导致市场失灵再次，垄断优势理论注重技术垄断优势，是跨国经营的重要意义内部化理论中交易成本最⼩，注重保证跨国经营的优势最后，垄断优势理论适⽤于发达国家内部化理论既适⽤于发达国家，也适⽤于发展中国家，即可适⽤于国内，也可适⽤于国外。
境外投资方案
境外投资方案第1篇境外投资方案一、项目背景随着全球经济一体化的发展，我国企业逐步拓展国际市场，境外投资已成为企业转型升级、拓展海外市场的重要途径。
在此背景下，本项目旨在为某企业提供一份合法合规的境外投资方案，以实现其国际化战略目标。
二、投资目标1. 提高企业盈利能力：通过境外投资，拓宽收入来源，提高企业整体盈利水平。
2. 拓展国际市场：利用境外投资，进一步拓展企业国际市场份额，提高品牌知名度。
3. 获取先进技术和管理经验：通过境外投资，引进国际先进技术和管理经验，提升企业核心竞争力。
4. 优化资源配置：实现国内外产业协同，优化企业资源配置，提高整体运营效率。
三、投资策略1. 投资地区：优先选择政治稳定、经济发达、市场潜力大的国家和地区。
2. 投资行业：结合企业自身优势，选择具有发展前景、与企业主营业务相关的行业。
3. 投资方式：采用直接投资、并购、参股等多种方式，灵活开展境外投资。
4. 投资规模：根据企业实际情况，合理确定投资规模，确保投资风险可控。
四、投资风险与防控措施1. 政治风险：密切关注投资所在国的政治局势，与我国外交关系等因素，评估政治风险。
防控措施：加强与我国驻外使领馆的联系，了解当地政治、经济、文化等情况，确保投资安全。
2. 经济风险：关注投资所在国的经济形势、汇率波动等因素，评估经济风险。
防控措施：开展多元化投资，降低单一市场依赖；进行汇率锁定，降低汇率波动影响。
3. 法律风险：了解并遵守投资所在国的法律法规，评估法律风险。
防控措施：聘请专业律师团队，提供法律咨询和风险评估；加强内部合规管理，确保投资合规性。
4. 市场风险：研究投资所在国市场状况，评估市场风险。
防控措施：进行市场调研，了解市场需求和竞争态势；制定市场进入策略，确保市场份额。
5. 技术风险：关注投资所在国的技术发展水平，评估技术风险。
防控措施：加强与国际知名企业和研究机构的合作，引进先进技术；培养企业自身研发能力，提升技术竞争力。
国际投资
国际投资：是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主体将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营得以实现价值增值的经济行为。
国际直接投资（FDI）：是以控制企业的经营管理权（有效控制权）为核心，以获取利润为目的的活动。
（一般是拥有企业10%-25%的股份。
中国的这一标准为25%。
）国际间接投资：指以取得股息或利息等形式的资本增殖为目的，以被投资国的证券为对象的投资。
国际间接投资者并不参与国外企业的经营管理活动，仅以获取债券利息或股息为目的，其投资活动主要通过国际资本市场或国际金融证券市场进行。
国际灵活投资：指不同国家的当事人双方就某一共同参与的商品生产和流通业务达成协议，采取一些灵活方式进行的投资活动。
如国际工程承包；国际租赁；BOT方式；OEM方式等。
影响国际投资方式选择的因素：国际投资的分类：1.依资本来源及用途划分：私人投资，官方投资（公共投资）2.依资本的特性或投资性质划分：直接投资，间接投资，灵活投资3.按投资期限的不同划分：长期投资，投资国际投资的特点：1．投资主体单一化2．投资环境多样化3．投资目标多元化4．投资运行复杂化国际投资与国内投资相比较的特点（区别）1.投资目的：国际投资目的的多样性——经济目的：开拓市场，降低成本，学习技术，获得资源政治目的：援助东道国经济建设，改善政治关系2.市场特征：分割的且不完全竞争的国际投资市场3.投资货币：国内投资：本币Home Currency国际投资：硬通货Hard Currency4.投资环境的差异性：国际投资与国内投资相比，所面临的投资环境具有较大的差异▪（1）政治环境不同。
国际投资所面临的政治环境呈现多样性。
▪(2) 经济环境不同。
▪(3) 法律环境不同。
▪此外，还有语言、地理环境、风俗习惯各异等方面的障碍。
5.生产要素流动的差异性：国际投资中生产要素的流动要受到诸多因素的限制▪材料和设备的流动要受到投资国和东道国外贸政策限制；▪劳动力的流动要受其自身素质和许多法律的限制；▪技术的流动要受到输出国的对外经济政策和技术对东道国适用（消化）程度的影响;▪资金的流动仍受投资国和东道国对外经济政策和汇率等因素的影响；6.投资主体的差异性：国际投资主体主要是跨国公司和跨国银国内投资主体主要是各级政府、各种类型的经济实体和个人。
国际投资试题及答案
第一章练习题一、名词解释题（一）国际投资（二）公共投资（三）私人投资二、填空题（一）比较成功的投资，应该是产出量大于投入量及其应得到的（）之和.（二）广义的国际投资包括（）等内容。
（三）国际投资以资本的特性区分界限，可分为（）和（）。
（四）国际投资学研究对象是（）。
三、选择题（单项或多项）（一）投资的本质在于（c）.A。
承担风险B、社会效用C.资本增值D.确定（二）国际投资中的长期投资是指（D）年以上的投资。
A.三年B.八年C。
一年D、.五年（三）国际资本流动和国际投资是（B）。
A.两个相同的概念B、既有联系又有区别的两个不同概念C。
相互包含交叉的两个概念D、无法严格区分的两个概念（四）经济学家门在国际收支平衡表的资本项目中，把资本要素的国际流动区分为（A）。
A。
短期资本和长期资本B、经常项目和非经常项目c.顺差项目和逆差项目D、贸易项目和劳务项目（五）经济性质的投资（ABCD）。
A。
其本质在于获利性B、其主体可以是自然人，可以是法人C.其风险与利润成正D、其客体可以是有形资产，可以是无形资产（六）广义的国际投资包括（ABCD）.A.国际直接投资B、国际证券投资C.中长期国际贷款D、国际灵活投资（七）国际投资与国内投资相比具有以下特点（ACD）.A.国际投资的跨国性B、国际投资的政府性C.国际投资的风险性更大D、国际投资所体现的民族性（八）国际直接投资和国际间接投资的区别在于（ACD）.A。
国际直接投资能够有效控制投资对象的外国企业，而国际间接(X )投资则不能B 。
国际直接投资的投资者拥有所投资企业的10%的投票权，而国际间接投资的投资者只掌握低于10％的表决权C 。
国际直接投资的性质和过程比国际间接投资来得复杂D 。
国际直接投资的风险要大于国际间接投资（九）（AC ）都属于公共投资。
A 。
某国政府投资为第二国兴建机场B 。
某国际著名跨国公司到某一国家兴办合资企业C 。
国际货币基金组织给某国贷款以开发该国的矿业资源D 。
国际市场营销 之7国际市场进入模式
二、契约进入模式 1、许可证进入 （1）优点 A、节省成本和精力 B、绕开贸易壁垒 C、降低风险 （2）缺点 A、控制力比较差 B、容易培植竞争对手 （3）五种形式 独占许可、排他许可、普通许可、区分许可、 独占许可、排他许可、普通许可、区分许可、交叉许可
2、特许经营进入模式 优缺点：与许可证相似，但特许经营所涉及的范围更大、 （1）优缺点：与许可证相似，但特许经营所涉及的范围更大、 控制力更强 特许经营中要注意的问题： （2）特许经营中要注意的问题： A、其价值需得到其他企业的认同 B、能够实行标准化 C、要加强对整个特许经营系统的保护 D、要加强对被特许方企业的培训和监督
营销项目策划要求及注意事项 每个项目小组6 选定组长， 1、每个项目小组6人，选定组长，成员分工 主题不限、假设条件不限、 2、主题不限、假设条件不限、手段方法不限 重点要求：总体结构符合营销管理过程、 3、重点要求：总体结构符合营销管理过程、 每个成员均须参与、 每个成员均须参与、属于国际营销 成果：文案（A4打印）、PPT课件、 打印）、PPT课件 4、成果：文案（A4打印）、PPT课件、现场演示 演示时间35分钟左右、提问环节、 35分钟左右 5、演示时间35分钟左右、提问环节、各小组评分 评分规则： 6、评分规则： 结构及内容完整详细、 结构及内容完整详细、紧扣国际营销管理过程 60% 构思合理、新颖、 构思合理、新颖、具有一定的现实意义 20% PPT制作精美 制作精美、 PPT制作精美、现场演示效果良好 10% 小组成员配合默契、能体现出较好的团队精神 小组成员配合默契、 5% 超时或少时， 5% 超时或少时，在3分钟以内
四、国际战略联盟 五、互联网进入模式
第二节 影响进入模式选择的因素 一、与企业或行业相关的因素 企业目标、企业规模、产品特点、市场规模、 企业目标、企业规模、产品特点、市场规模、竞争状况 二、与进入市场本身相关的因素 市场信息、投资规模、风险程度、人员要求、控制程度、 市场信息、投资规模、风险程度、人员要求、控制程度、 营销经验、营销成本、盈利能力、 营销经验、营销成本、盈利能力、灵活程度
国际投资学教程
国际投资学教程填空题（10×1'）选择题（10×1' ）名词解释（5×4'）简答题（5×6' ）案例分析（1×15'）论述题（1×15'）第一章国际投资概述1、一般来说，国际私人直接投资在国际投资活动中占有主导地位。
（P2）2、发达国家相互投资的原因(P9)a.外部原因：①区域经济一体化的推动，一方面，区域经济一体化成员间的关税同盟或类似协定造成“贸易转移”，形成的“投资创造”效应；另一方面，区域经济一体化形成的国家之间贸易壁垒的消除和交易规则的统一带来了交易成本下降和交易空间扩大，从而区内的企业可以对该地区的生产经营活动重新布局，资源更有效的配置，实现规模经济和专业化，形成“投资转移”效应，在当今世界区域经济一体化发展过程中“投资创造”和“投资转移”效应更为明显地体现在发达国家中，他们拥有大批跨国公司且对投资目标国形式的变化十分敏感，所以充分享受了区域经济一体化对对外直接投资的促进作用。
②发达国家东道国投资环境的吸引，发达国家经济发展水平普人力资源遍较高，拥有世界上最先进的生产力和健全的基础设施和居住商务环境；市场机制灵活完善在贸易、金融和投资领域积极开放；对外资的进出较少，提供非歧视的国民待遇及财政税收信息服务等优惠政策。
b.内部原因：①跨国公司全球战略的影响，跨国公司经营战略使投资于发达国家成为全球战略的一个必要环节。
②跨国公司寻求竞争优势动机的驱使。
在寻求、重构新的竞争优势中，高昂的研发费用、人才短缺和资源有限，使跨国公司认识到只有走联合的道路，共同研发新技术和新产品，共同分享资源，共担风险，共享利益，实现共赢。
并购成为当前跨国公司获取竞争优势的一种主要途径，集中发生在发达国家的跨国公司之间，引发了发达国家大规模的国际直接投资对流。
（投资环境安全性，变现性的盈利性的考虑）3、国际投资对投资母国的就业和收入水平产生了双重影响——“替代效应”和“刺激效应”替代效应：指与本可以在母国本土进行的海外生产活动相联系的就业机会的丧失。
第七章投资项目风险评价
第七章投资项目风险评价一、简答题1.与投资项目相关的风险包括哪些？分别如何来衡量？2.进行投资项目敏感性分析的目的是什么？分析方法主要有哪些？3.投资项目风险分析主要有哪些方法？4.利用风险调整折现率法调整项目风险时，风险调整折现率通常如何确定？5.风险调整折现率法和风险调整现金流量法的区别是什么？二、单项选择题1.不考虑与公司其他项目的组合风险效应，单纯反映特定项目未来收益可能结果相对于预期值的离散程度的风险是（）。
A.市场风险B.项目风险C.公司风险D.系统风险2.敏感性分析是衡量（）。
A.全部因素的变化对项目评价标准（如NPV、IRR）的影响程度B.确定性因素的变化对项目评价标准（如NPV、IRR）的影响程度C.不确定性因素的变化对项目评价标准（如NPV、IRR）的影响程度D.不确定性因素的变化对项目净收益的影响程度3.在蒙特卡罗模拟分析中，RANDBETWEEN 函数的主要功能是（）。
A.根据RANDBETWEEN 函数直接返回项目变量的最大整数值B.根据RANDBETWEEN 函数直接返回项目变量的最小整数值C.根据RANDBETWEEN 函数直接返回项目变量的平均值D.根据RANDBETWEEN 函数返回的随机数进一步确定项目变量的取值4.风险调整折现率法对风险大的项目采用（）。
A.较高的折现率B.较低的折现率C.银行借款利率D.市场利率5.BIRD公司的资本由债务资本和股权资本构成，资产负债率为40%。
已知股票的β系数为 1.5，无风险收益率为4%，市场投资组合收益率为9%，负债的利率为6%，公司的所得税税率为25%。
现在公司拟投资一新的项目，如果以公司的加权资本成本作为决策依据，则该投资项目的内部收益率至少应该超过（）。
A.6.7 %B.7.3%C.8.7%D.9.3%6.假设某公司资本全部由股东权益构成，目前该公司股权资本成本为12%，无风险收益率为6%，市场风险收益率为4%，若该公司正在考虑一个比现有公司资产的β系数高出50%的新项目。
国际金融第四版课后习题答案
国际金融第四版课后习题答案【篇一：国际金融学陈雨露第四版课后习题答案第二章】么全球存在着外汇市场？答：由于各国的货币制度存在着差异，因此各国的货币币种不同，在国际债权债务清偿时，首先要解决各国货币之间的兑换问题，由此产生了外汇市场。
通常认为，国际贸易是外汇市场建立的最主要的原因。
国际贸易中债权债务的清偿需要用一定数量的一种货币去兑换另一种活腻，这个问题的解决则需要依靠外汇市场交易。
透过国际贸易需要跨国货币收付这种现象，挖掘外汇市场起源的本质。
可以看出，外汇市场真正的起源在于：（1）主权货币的存在；（2）非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在；（3）金融风险的存在，对于与预期的外币负债有关的汇率风险，外币资产可能会起到直接的防范作用，而且即使没有计划任何外国购买行为，外国资产也可以降低一项投资回报组合（以本币计价）的整体变动性；（4）投机获利动机的存在，本国居民也许仅仅是认为外币资产被低估，因此他们可能只是为了纯粹的投机目的而要求持有外汇，从而赚取更高额的回报。
2.外汇市场有哪些功能？答：外汇市场作为国际经济联系的纽带，集中地反映了国际经济、国际金融动态和各国汇率变化的趋势，外汇市场为促进国际贸易的发展、国际投资和各种国际经济往来的实现提供便利条件。
其功能主要表现在以下方面：1.反映和调节外汇供求一国对外经济、贸易的收支以及资本金融项目的变化都最终反映到外汇市场供求状况上，政府、企业、个人通过外汇市场可以解决自己的外汇供求问题。
2.形成外汇价格体系银行接受顾客买卖外汇后，需要在银行间市场进行调节，因而自然产生外汇的供需，加上银行本身自发性的供需，在市场通过竞价过程便会产生汇率，随后，银行对顾客交易的汇率再根据上述银行间成交汇率加以确定。
3.实现购买力的国际转移国际经济交易必然会产生国家之间的债权债务关系，需要进行国际支付，把货币购买力从债务人所在国向债权人所在国转移。
进行国际支付，债务人一般要通过外汇市场把本国货币兑换为债权人所在国货币，将其汇兑和支付给债权人，债权人获得一定数量的货币，从而获得一定的购买力，使国际经济贸易得以进行下去。
国际投资学习题及答案.doc
第一章际投资概述一、填空题1.国际投资除具有国内投资的一般特征外，还具有投资主体 _____________ ,投资客体_____________蕴含资产的_______________ ,等方面的特征。
2.国际投资客体主要包括 __________ 、_______________ 、 ____________ 等三类资产。
3. ___________________________________________ 根据投资主体类型，国际投资可分为和___________________________________________________ 。
4. ____________________________________ 当今国际投资的流动主要集中在、和这“大三角”之间。
5. _________________ 是当今发展中国家中吸引外资最多的国家。
二、选择题（单选）1.国际货币基金组织认为，视为对企业实施有效控制的股权比例一般是 ___ ?A 10%B 25%C 35%D 50%2.区分国际直接投资和国际间接投资的根本原则是 ____ 。
A股权比例B有效控制C持久利益D战略关系3.1914年以前，在全球国际投资中最大输出国是____ 。
A法国8美国C德国D英国4. ___________________________________ 近年来，国际投资发扎最快的产业部门.A第一产业B第二产业C第三产业D制造业5. _____________________________ 二次世界大战前，国际投资是以为主。
A证券投资B实业投资C直接投资D私人投资三、是非题1.国际投资一般而言较国内投资风险更大。
（）2.统计表明，国际直接投资较国际间接投资波动性更大。
（）3.国际投资的发展对世界经济的影响有百利无一害。
（）4.近年来，发展中国家在吸收FDT方面已超过发达国家，占据主要地位。
（）5.近年来，国际投资的发展很大程度上得益于政策的日益自由化。
解决国际投资争议的法律途径
解决国际投资争议的法律途径国际投资争议的增加对于全球化经济环境下的国际投资往来造成了一定的挑战。
为了解决这些争议，国际社会已经建立了多种法律途径。
本文将探讨解决国际投资争议的法律途径，并从国际仲裁、国际投资法庭以及双边投资协定三个方面进行讨论。
一、国际仲裁国际仲裁是解决国际投资争议的一种常见方式。
与国际法院相比，国际仲裁更加具有灵活性和独立性。
在国际仲裁中，当事人可以选择合适的仲裁庭成员，解决争议的过程相对迅速和高效。
国际仲裁有两种形式：常设仲裁庭和特设仲裁。
常设仲裁庭是指国际法院设立的长期仲裁机构，如国际贸易仲裁院。
特设仲裁是根据特定的仲裁协议设立的临时仲裁庭，如国际海洋仲裁庭。
当事方可以根据具体情况选择合适的仲裁方式。
二、国际投资法庭国际投资法庭是近年来出现的一种新型解决国际投资争议的法律途径。
不同于仲裁庭，国际投资法庭是由一些国家共同设立的法庭，专门审理国际投资争议。
这些法庭的成员由各参与国家共同选举产生，确保了多方参与和公正性。
国际投资法庭的建立旨在统一国际投资争议解决的标准和程序，提高解决效率和可预测性。
该机制的优势是可以确保争议解决的一致性和稳定性，减少仲裁机构之间的碰撞和冲突。
然而，由于国际投资法庭是一个较新的机制，它仍然需要进一步完善和发展。
三、双边投资协定双边投资协定是国家之间为保护和促进双边投资而签署的协定。
该协定规定了国际投资争议的解决方式，通常采用仲裁形式。
双边投资协定通常具有一定的灵活性，允许当事国自行选择仲裁庭成员、争议解决程序和适用法律等。
双边投资协定作为一种解决国际投资争议的法律途径，具有重要的作用。
它为投资者提供了一种相对稳定和可预测的投资环境，同时也保障了各国的主权和公共利益。
然而，双边投资协定的缺点之一是其有效性和可执行性仍然存在一定的挑战。
综上所述，解决国际投资争议的法律途径包括国际仲裁、国际投资法庭以及双边投资协定。
这些途径在一定程度上推动了国际投资的发展和稳定。
国际投资仲裁的商事化与“去商事化”
国际投资仲裁的商事化与“去商事化”一、本文概述随着全球化进程的不断推进，国际投资仲裁作为解决跨国投资争端的重要手段，逐渐受到了广泛关注。
近年来，国际投资仲裁的商事化趋势日益明显，同时也伴随着“去商事化”的呼声。
这种矛盾的现象对国际投资仲裁的未来发展提出了挑战。
本文旨在探讨国际投资仲裁的商事化与“去商事化”的现象，分析其背后的原因和影响，以期对国际投资仲裁的未来发展方向提出建设性的建议。
本文将对国际投资仲裁商事化的具体表现进行深入剖析，包括商事规则的引入、商事仲裁程序的适用以及商事化裁决的增多等方面。
同时，本文还将分析商事化趋势对国际投资仲裁带来的积极影响，如提高争端解决的效率和灵活性，以及促进国际投资争端解决机制的统一和标准化。
本文将关注“去商事化”的呼声及其背后的原因。
随着国际投资仲裁商事化趋势的加强，一些学者和实践者开始对其表示担忧，认为商事化可能导致投资仲裁的过度灵活性和不一致性，损害仲裁的公正性和可预测性。
本文将对这些担忧进行深入分析，并探讨“去商事化”的具体措施和建议。
本文将对国际投资仲裁商事化与“去商事化”的未来发展方向进行展望。
在全球化背景下，国际投资仲裁的商事化趋势可能仍将持续，但同时也需要关注其可能带来的问题和挑战。
如何在保持仲裁的灵活性和效率的同时，确保其公正性和可预测性，将是未来国际投资仲裁发展的重要课题。
本文将对这一问题进行深入探讨，并提出相应的建议和思考。
二、国际投资仲裁的商事化表现国际投资仲裁的商事化表现，主要体现在其仲裁机制、案件性质和处理方式上的变革。
在仲裁机制方面，国际投资仲裁逐渐借鉴并采纳了商事仲裁的许多制度和规则，如仲裁庭的组成、仲裁程序的进行、证据规则的适用等，都日趋商事化。
这种商事化的趋势使得国际投资仲裁在程序上更加高效、灵活，适应了国际商业环境快速变化的需求。
在案件性质上，国际投资仲裁的商事化表现为案件类型的多样化。
传统的国际投资仲裁主要处理的是国家与投资者之间的争端，但近年来，随着全球经济的发展，国际投资仲裁开始涉及更多商事性质的争端，如投资者之间的合同纠纷、跨国并购争议等。
第七章 项目融资 《投资银行学》PPT课件
• 完全追索的项目融资。传统的贷款形 式。
• 有限追索的项目融资 • 有限追索的极端情况是“无追索
风险共担
➢成功的项目融资应该是在项目中没有任何一方 单独承担起全部项目债务的风险责任。
➢项目借款人应该学会如何去识别和分析项目的 各种风险因素，设计出对投资者具有最低追索 的融资结构。
结构复杂、成本较高
第七章 项目融资
重点与难点
• 项目融资的定义 • 项目融资的基本特征 • 项目融资的适用范围和主要参与者 • 项目融资的步骤
• 项目的投资结构、项目的融资结构、项目的资金结构和项目的信用保 障结构，了解这些结构中参与各方的法律地位、风险的分担、现金流 的分配、税收的安排等各个重要节点
• “产品支付法”或“产品购买协议”模式的主要特点 • BOT模式的基本概念及运作程序 • PPP模式的基本概念、PPP模式的优势、PPP与BOT的比较、PPP模式的
– 与传统的融资方式比较，项目融资相对筹资成 本较高，组织融资所需要的工作较多。
• 商业银行和投资银行都会成立专门的部门来处理项 目融资。
• 贷款利率比普通贷款利率要高一些，同时还要收取 较高的手续费。
• 项目融资的筹资文件比一般的公司筹资要多出许多， 因此融资前期费用比较高，通常占用贷款金额的 0.5%~2%
保险合同
项目公司
各种许可 和优惠
东道国政府
供应合同销售合同承包 Nhomakorabea同保险公司
承包商
供应商
产品购买方
图7-1 项目融资中各参与人的关系
7.1.5 项目融资的步骤
一个典型的项目融资分为五个阶段
投资决策
融资结构决策
融资谈判
周边协议签订
第七章投资者东道国争端解决案例
International Investment Law, Chapter V, WANG Nan 2010
中心管辖的排他性
中心仲裁对外交保护/提出国际要求的排斥关系
同意提交/已提交仲裁：投资者对请求外交保护权的放
弃，本国政府行使外交保护权/提出国际要求权利的放 弃 除非东道国未能遵守和履行裁决，在其他任何情况下， 投资者本国都不得再行使外交保护权/提出国际要求
International Investment Law, Chapter V, WANG Nan 2010
Maffezini根据MFN条款援引第三方 条约中的仲裁条款
西班牙-阿根廷BIT规定：“在本协定所涵 盖的所有事项方面，该待遇应不低于给予 任何一方给予在其境内的任何第三国投资 者的待遇”。 西班牙-智利BIT规定：自争端发生之日起 协商6个月未果，投资者就可以向ICSID提 起仲裁（不需要经过东道国法院）
International Investment Law, Chapter V, WANG Nan 2010
仲裁庭同时指出MFN适用于争端解决：
不能排除“用尽当地救济原则” 2. 不能损害“岔路口条款”的适用
1.
岔路口条款：在有关争议产生后，投资者必须 在东道国国内法院和国际仲裁，一旦作出选择， 即为终局。 《华盛顿公约》并没有对“岔路口条款”作出 规定， 实践中要求：
根据有效国籍原则（effective nationality）确定
International Investment Law, Chapter V, WANG Nan 2010
ICSID制度下投资者国籍的确定
法人：国籍的认定一般根据BIT或国内法
国际经济技术合作(课件第七章国际租赁
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航空租赁案例
总结词
大型飞机租赁业务
详细描述
国际租赁中的航空租赁案例主要涉及大型飞机的租赁业务。这种租赁方式为航空公司提供了灵活的融资方式，使 得航空公司能够根据市场需求快速扩大机队规模或替换老旧机型。同时，大型飞机租赁业务也促进了飞机制造商 的销售，推动了国际航空工业的发展。
船舶租赁案例
总结词
海上运输船舶租赁
出租人通过购买资产并出租给承租人 以获得回报。承租人通常在租赁期满 时获得资产的所有权。
国际租赁的优势
降低成本
国际租赁通常比直接购买资产 更加经济实惠，因为承租人可 以按需支付租金，避免一次性
大额投资。
灵活性
国际租赁提供了一种灵活的解 决方案，承租人可以根据业务 需求随时调整租赁期限、租金 和资产配置。
优化资金配置
国际租赁允许承租人将资金用 于其他投资和运营需求，同时 保持对所需资产的控制。
税务优惠
不同国家和地区的税法可能对 国际租赁有一定的税务优惠或 豁免，有助于降低承租人的税
务负担。
02
国际租赁市场
国际租赁市场的发展历程
01
02
03
起步阶段
20世纪50年代，国际租赁 业务开始起步，主要为跨 国公司解决大型设备采购 的资金问题。
国际经济技术合作 (ppt课件第七章国际
租赁
目录
• 国际租赁概述 • 国际租赁市场 • 国际租赁的运作方式 • 国际租赁的风险与防范 • 国际租赁的案例分析
01
国际租赁概述
国际租赁的定义
国际租赁是一种跨越国界的租赁 行为，其中一方（出租人）将特 定资产的使用权转移给另一方（
承租人）以换取租金。
第七章_实物资产
b. 优先股：是股份公司发行的比普通股票 享有优先权利的股票。 优先权利：
第一，优先领取股息。 第二，优先获得公司财产分配权。 缺点:不能享受公司利润增长的利益。
②按持有人身份不同
a. 国有股。有权代表国家投资的部门或机
构以国有资产向公司投资形成的股份。 （国有股减持）
b. 法人股。 c. 公众股。
（3）全球债券。指在世界各国的金融中心 同步发行具有高度流动性的债券。
2、国际债券的其他分类 （1）固定利率债券。又称直接债券，其期
限、利息率固定，且不可转换，是传统的 国际债券品。
（2）浮动利率债券。是借款利息率在整个 债务期间定期按市场利率水平调整的债券。
3、欧洲债券市场 欧洲债券市场产生于本世纪60年代，
（二）国际投资中实物资产的营运方式
是指跨国公司等国际投资主体通过特定 的国际投资行为将其所拥有的实物资产投入 营运以获取收益的具体方式。
1、股权参与下实物资产的营运方式 是指以所有权（股权）为基础，以经营
决策权为前提，通过对企业的有效控制来实 现实物资产营运的直接投资方式。
（1）全部股权参与下的营运方式 是指外国投资者按照东道国的法律，经东
• 5、中国公司进入美国资本市场的方式： • （1）普通股的首次公开发行(Initial Public
一是善意收购，指收购公司直接向目标 公司提出拥有资产所有权的要求.
二是恶意收购，指收购公司并不向目标公 司提出收购要约.
第三，按收购所采取的基本方法可分为现 金收购和股票收购。
现金收购指凡不涉及发行新股票的收购 兼并都可以被认为是现金收购 。
股票收购指收购方增加发行收购方企业 的股票，以新发行的股票替换被收购公司 的原有股票。
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16
普通股的种类
蓝筹股
1. 定义：在海外股票市场上，投资者把那些在其所 属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活 跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。
2. “大公司”的三个条件 3. 历史上的蓝筹股 4. 蓝筹股的不可购买性 [例1] 长江实业
[例2] 中信泰富
·2月15日 公告公司正与有关业主洽谈一境外建设项目，该 意向项目整体涉及总金额折合人民币约300亿元。尚未正式 签署任何相关合同协议。
·2月15日-16日 股票连续两个涨停 ·2月17日-25日 春节，股市休市 ·2月26日 新年开市第一天，涨停 ·2月27日 沪深股市暴跌，杭萧钢构凑巧“因有重大事项披 露”停牌 ·2月27日-3月12日 因重要事项未公告，停牌 ·3月13日-16日 股票连续四个涨停 ·经过短短10个交易日，杭萧钢构股价出现上涨159%的飙 升行情
22
发行优先股的意义
对投资者而言 收益稳定 收入免税
对发行公司而言 发行新股票 利于转换（优先股可转换为普通股或公司债券） 避免决策分散 产生“杠杆” 作用
23
杠杆作用
例1：某公司的资本结构中只有普通股，某期利润300万元， 股东5万；下期利润600万元，则每股股息增长1倍。
例2 ：当公司总资本结构由普通股（5万) 和优先股组成， 假定某期利润300万元，约定股息200万，则普通股每股 股息=20元；当下期利润增至600万元，则普通股每股股 息增长3倍；当下期利润减至200万元，则普通股每股股 息为0。
“低买高卖”的原则 因素的可预见性和不可预见性 政治、经济、心理、技术因素
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第三步：判断行情
买入价和卖出价 开盘价和收盘价 最高价和最低价 涨停板和跌停板 牛市和熊市 多头和空头 股票价格指数
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第四步：确立方式
现货交易 保证金交易（信用交易或垫头交易） 期货交易 期权交易 股票价格指数期货交易 期货合约的期权交易
定，在国际金融市场上发行和参加交易的股票。 股票收益有：
收入收益（股息、红利） 资本收益（投机收益）
14
二、股票的种类
（一）按照股东享有权利和承担风险的大小分：
1. 普通股 最基本、发行量最大的股票 标准股票 风险最大的股票
15
普通股的股东权利
经营参与权 红利享有权 认股优先权
[案例]假定A企业原有1000万普通股，而股东Mr.Chen 持有1000股。若企业决定增发10%的普通股，以10 股旧股认购1股新股，则该股东可优先认购多少？
12
第五步：证券交易所的办理程序
开户 交易委托——市价委托&限价委托 经纪商场上交易 [美]口头交易 [港澳、东南亚]牌板交易 交割 过户
13
第二节 国际股票投资
一、股票的概念 是由股份公司发给投资者用以证明投资者对公司
的净资产拥有所有权的凭证。 国际股票是指世界各大公司为筹集资金按有关规
第六章 国际证券投资 第七章 国际灵活投资
1
第六章 国际证券投资
国际证券投资概述 国际股票投资 国际债券投资 国际证券投资分析
2
第一节 国际证券投资概述
一、有价证券的概念、属性和意义
1 有价证券的含义 具有一定面额、代表一定的财产
权并借以取得长期利益的一种凭证。 ——表示一定财产权的证书。
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周期性股
定义：指股票收益随商业周期而波动的公司所发行的股票。 例：航空、汽车、钢铁、化工行业的股票
防守性股
定义：在经济条件普遍恶化时，收益高于其它股票平均收益 的股票。
例：公用事业、医药行业
投机性股
定义：价格很不稳定或公司前景不确定的股票。 例：VC行业
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A类股和B类股
区别：股票面额 A>B，通常B=1/10A 股东权利 A=B 或 A<B
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成长股
定义：
指那些销售额和收益额的增长幅度高于整个国家及其所在 行业的增长水平的股份有限公司所发行的股票。
原因：
净利润大部分作为发展基金，少数作为股息红利来分配。
[例1] IBM
[例2] Apple
18
判断标准:(洛威·普莱斯 ) （1）非同凡响的市场和产品开发能力； （2）行业内没有强有力的竞争对手； （3）不受政府的严格管制； （4）人力资源总成本极低，但单个雇员待遇较优； （5）每股收益能保持较高的增长率。
发行的目的是什么？ 中国的A种股和B种股 红筹股
21
2 优先股
定义：preferred/preferential stock
股东在公司赢利或破产清算时,享有优先于普通股 的股东分配股利或资产权利的股份。
内容
约定股息率 股息部分免税 优先索取权
[美]85%免税
可赎回
赎回价格高于发行价格
24Βιβλιοθήκη 优先股的种类累积优先股和非累积优先股 参加分配和不参加分配的优先股 可转换和不可转换的优先股
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（二）按照股票是否记名分：
记名股票 注：Endorsement
不记名股票
优点：转让方便。
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（三）按照是否用票面金额表示分：
5
·3月19日-20日 因重要事项未公告，全天停牌 ·4月02日 杭萧钢构复牌首日，涨停 ·4月03日 涨停开盘，盘中瞬间打开涨停，随后又巨量封死 涨停 ·4月04日 开盘一分钟即紧急停牌 ·4月05日 证监会立案调查 跌停 ·4月06日 跌停 ·4月09日 从跌停到涨停 全天振幅高达20.05% ·4月10-11日 连续两天涨停
广义：商品证券 货币证券 资本证券 其他证券
狭义：资本证券，简称证券
3
2 有价证券的属性
收益性——固定收益/半固定收益/变动收益/选择收益 分权性——普通股〉优先股〉公司债〉政府债 波动性——贴现发行/溢价发行/票面发行 风险性 变现性
杭萧 钢构
4
杭萧钢构疯狂始末
·2月12日-14日 三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计 达到20%
6
3 有价证券的意义
加速资本集中 拓宽投、融资渠道
7
二、国际证券投资的意义
1.00 0.75 0.50 0.25
美国 国际
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三、国际证券投资的程序
第一步：选择对象 收益率 税金——stamp tax 手续费 安全性 期限 变现性 便利性 价格
美国印花税票
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第二步：把握时点