利率与宏观因素联动性分析
中兴通讯利润战略吻合性分析案例
中兴通讯利润战略吻合性分析案例2018年曾受到美国政府无端的封杀及制裁，但其顶住了经营压力，2019年开始业绩持续稳步增长，2020年再次突破千亿营收大关，这家公司便是全球领先的通信及ICT解决方案提供商，中兴通信（00763）。
智通财经APP了解到，中兴通讯近日发布2021年财报，实现收入1145。
22亿元，同比增长12。
88%，股东的净利润为68。
13亿元，同比增长59。
93%，扣除非经常性损益的股东净利润为33。
06亿元，同比增长219。
23%，经调整净利率2。
9%。
此外，该公司拟派年度末期股息每股0。
3元，股息率2。
4%。
中兴通信市场覆盖海内外160多个国家和地区，服务全球1/4以上人口，已成为全球四大主流通信设备供应商之一，在5G投资趋势下，该公司凭借领先的5G端到端全系列产品与解决方案，加速推进全球商用规模部署。
目前该公司PE（TTM）仅为8。
7倍，那么就长期而言，该公司值得关注吗？“一体两翼”驱动业绩智通财经APP了解到，中兴通信成立于1985年，主要业务包括运营商业务、政企业务及消费者业务，2021年收入比重分别为66。
11%、11。
42%及22。
47%。
运营商目前为核心业务，但从趋势上看，政企及消费者业务加速发展，收入贡献持续提升，三大业务实际上形成了“一体两翼”的业绩驱动格局。
运营商业务主要受益于5G的建设，2021年收入增长2。
29%，近四年复合增速9。
9%，毛利率提升8。
66个百分点，达到历史高点。
我国5G网络已经建成了全球的70%的基站，2021年底，累计建设并开通5G 基站142。
5万个，建成全球最大5G网，覆盖全国超过98%的县城城区和80%的乡镇镇区，并向农村地区逐步推进。
中国移动、中国电信及中国联通三大运营瓜分5G基建建设，2021年合计计划5G相关的资本开支达1847亿元，有券商认为5G建设周期将持续8-10年，投资周期更长，投资规模更大。
而在三大运营商招标中，中兴通讯和华为共蚕食超过八成的份额，预计将持续受益于5G建设红利。
保险硕士保险专业基础(金融学基础)-试卷4
保险硕士保险专业基础（金融学基础）-试卷4(总分：52.00，做题时间：90分钟)一、判断题请判断下列各题正误。
(总题数：2，分数：4.00)1.任何货币的一个必要条件是本身具有价值。
( )（分数：2.00）A.正确√B.错误解析：解析：货币是从商品中分离出来固定地充当一般等价物的商品，因此货币跟其他商品一样也有价值。
2.金本位制崩溃的直接原因是经济危机。
( )（分数：2.00）A.正确√B.错误解析：解析：第一次世界大战前夕，各帝国主义国家为了准备世界大战，加紧对黄金的掠夺，使金币自由铸造、价值符号与金币自由兑换受到严重削弱，黄金的输出入受到严格限制。
第一次世界大战爆发以后，帝国主义国家军费开支猛烈增加，纷纷停止金币铸造和价值符号的兑换，禁止黄金输出入，从根本上破坏了金币本位制赖以存在的基础，导致了金币本位制的彻底崩溃。
二、单项选择题(总题数：6，分数：12.00)3.单项选择题下列各题的备选答案中，只有一个是符合题意的。
（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________ 解析：4.在国家财政和银行信用中发挥作用的主要货币职能是( )。
（分数：2.00）A.价值尺度B.流通手段C.支付手段√D.世界货币解析：解析：本题主要考查货币几种职能的基本含义。
支付手段与信用经济紧密相连。
5.长期资金市场又称为( )。
（分数：2.00）A.初级市场B.货币市场C.资本市场√D.次级市场解析：解析：金融市场分为货币市场和资本市场。
资本市场是融通长期资金的市场，期限通常在一年以上。
6.下列属于短期资金市场的是( )。
（分数：2.00）A.票据市场√B.债券市场C.资本市场D.股票市场解析：解析：债券市场和股票市场都包含有长期性，比方说有的债券期限很长，股票是没有期限的。
央行存款利率市场化调整机制
央行存款利率市场化调整机制央行存款利率是指央行对商业银行的存款所设置的利率。
历经多次改革，目前我国央行存款利率已经较为市场化，但仍存在着许多不足。
为此，央行制定了一套市场化调整机制，使央行存款利率能够更加灵活、有效地适应市场变化，进而推动经济发展。
央行市场化调整机制主要由以下几个方面构成：一、由市场决定基准利率央行的基准利率是央行存款利率的重要参照。
在市场化调整机制下，央行不再单方面制定基准利率，而是通过市场反应来决定基准利率的上限和下限。
具体而言，央行会观察市场上的利率变化情况，综合考虑宏观经济形势等因素，针对性地对基准利率进行适度调整。
二、引导市场资金流向央行可以通过调整存款利率的差异，引导市场上的资金流向。
例如，央行可以提高定期存款利率来鼓励居民储蓄，减少货币供应量；或者降低贷款利率，增加企业对于贷款的需求，促进经济发展。
这种引导资金流向的方式不仅利于央行稳定货币政策，也可以巩固市场竞争机制，降低银行刻意垄断的可能性。
三、建立资产质量评价机制资产质量是银行业的核心问题之一，央行为了保证市场的有序运营，应建立一套完善的资产质量评价机制。
这个机制不仅可以帮助央行监管银行业务，防止银行风险扩大，也可以推动银行提升风险意识和管理水平，避免因资产质量问题引发市场危机。
四、保持与国际市场的联动性央行存款利率的市场化调整需要与国际市场相对应，保持一定的联动性。
央行可以收集国际市场的相关数据，参考国际上同类机构的政策调整经验，加强与国际主权货币机构的合作与交流，促进国际政策的协调和交流，从而更好地引领国内的市场调整。
总之，央行存款利率市场化调整机制是央行保持流动性和货币政策灵活性的重要手段。
央行应该在市场力量的自由作用下，不断推进市场化调整机制的完善，为经济的平稳发展提供更稳定、更安全的货币环境。
中国利率市场化的利弊分析
中国利率市场化的利弊分析利率是指借贷资金所支付的费用，是金融市场中的重要指标之一、中国自开放以来，持续推进利率市场化，以逐步让市场决定利率水平。
利率市场化的利弊如下：1.利率市场化的利益：（1）提高资源配置效率：利率市场化有助于改善金融机构和个人的资金供求关系，通过市场经济作用的发挥，使社会资金可以更加自由地流动和配置，提高了资源配置的效率。
（2）促进金融创新：利率市场化能够推动金融机构提高风险管理能力和服务水平，激发创新活力。
金融机构可以根据市场需求，灵活制定产品和服务，满足不同客户的需求。
（3）增强金融市场的竞争性：利率市场化使得金融市场更具竞争性，金融机构需要通过提高效率和降低成本来提供更好的服务，从而促进金融市场的发展和壮大。
2.利率市场化的弊端：（1）风险传导不畅：利率市场化有可能增加金融市场波动和系统性风险，并且可能导致利率异常变动，对借贷双方都带来风险。
特别是在金融危机或经济下行周期时，利率波动可能加大经济波动的风险程度。
（2）加剧贫富分化：利率市场化有可能导致资金流向优质资产或者优质主体，从而加剧贫富分化的程度。
较高的利率可能使得弱势企业或者个人难以获得融资，而资金更多地流向了具备更好信用和风险管理能力的优势主体。
（3）金融体系短期冲击：利率市场化进程中，金融市场需要适应新的利率体系，金融机构需提高风险管理水平，但过程中可能会面临短期的适应性挑战。
尤其是老百姓的存款利率下降，可能影响居民消费和储蓄行为。
3.利率市场化的政策建议：（1）加强监管：利率市场化需要加强监管配套措施，加强对金融机构的风险管理和服务能力的监督，以防止金融风险扩大和市场失序的情况发生。
（2）完善利率传导机制：在利率市场化中，要完善利率传导机制，加强市场利率和实际利率之间的联动，确保市场利率反映金融市场的供求关系，提高利率市场化的效果。
（3）培育优质主体：在利率市场化进程中，应该积极培育优质主体，通过提高企业的竞争力和个人的信用水平，使得市场能够更加公平地决定利率水平，防止优质资产过于集中。
基于DCC-GARCH模型分析中国股市行业间回报率的联动性
基于DCC-GARCH模型分析中国股市行业间回报率的联动性1. 引言1.1 研究背景股市行业间回报率的联动性一直是金融学领域的一个热点问题。
随着中国股市的不断发展壮大，各行业之间的相互影响关系也日益复杂。
在这种背景下，研究中国股市行业间回报率的联动性对于风险管理、投资决策等方面具有重要意义。
过去的研究主要集中在传统的模型上，如CAPM模型、VAR模型等，然而这些模型在捕捉行业间回报率联动性方面存在一定的局限性。
引入更加灵活和有效的模型来分析中国股市行业间回报率的联动性是十分必要的。
在这样的背景下，本研究将采用DCC-GARCH模型来分析中国股市不同行业间回报率的联动性。
DCC-GARCH模型是很多学者认为在处理多变量时间序列数据中更为适用的模型，能够更准确地捕捉不同行业间的波动关系，较好地反映出不同行业间的联动性。
通过本研究，我们希望能够深入探讨中国股市行业间回报率的联动性特征，为投资者提供更准确的投资信息，为监管部门提供更有效的风险管理工具，为学术界提供更丰富的研究成果。
1.2 研究目的本研究的目的是通过基于DCC-GARCH模型分析中国股市行业间回报率的联动性，探讨不同行业之间的关联程度和传染效应。
具体包括以下几个方面的目的：1. 研究不同行业之间的回报率是否存在显著的相关性，以揭示中国股市行业间的联动性特征。
2. 考察行业间联动性对于股市风险的传播和扩散的影响，为投资者和决策者提供更为准确的风险管理和资产配置建议。
3. 验证DCC-GARCH模型在中国股市行业间回报率联动性分析中的有效性和适用性，为进一步研究提供理论基础和方法参考。
4. 探讨中国股市行业间回报率的联动性对宏观经济和市场情绪的影响，为政策制定和市场监管提供参考依据。
通过对以上目的的深入研究和分析，本研究旨在全面了解中国股市行业间回报率的联动性特征，为投资者、决策者和学术界提供重要的参考价值和启示。
1.3 研究意义中国股市是全球股市中具有重要影响力的股市之一，其行业间的回报率联动性对于投资者和政策制定者具有重要的参考意义。
浅析影响金融风险传染的因素
浅析影响金融风险传染的因素
影响金融风险传染的因素有很多，从宏观层面来看，主要包括以下几个方面：
1. 金融市场的联动性：金融市场的联动性是指不同金融市场之间的相互关联程度。
当一个金融市场遇到风险时，其它市场很可能受到传染，引发连锁反应。
2008年美国次贷危机引发了全球金融市场的动荡，导致全球范围内的金融风险传染。
2. 金融机构的关联性：金融机构之间的关联性也是导致金融风险传染的重要因素。
金融机构之间往往存在着互相借贷、互相投资等关联关系，当一个金融机构遭遇风险时，可能会导致其他机构承受损失，进而引发整个金融系统的不稳定。
3. 政策和监管框架：政策和监管框架对金融风险传染的影响也非常重要。
如果政策和监管框架不健全，金融风险的传播可能会加剧。
过于宽松的货币政策和监管政策可能导致金融机构的高杠杆运作和风险积聚，从而增加金融风险传染的可能性。
4. 经济周期：经济周期的变化也会对金融风险传染产生重要影响。
在经济繁荣期，金融机构往往对风险抱有较高的容忍度，容易发生过度放松的借贷行为，进而加剧金融风险传染。
而在经济衰退期，信用风险和市场风险的传染可能加剧金融系统的不稳定。
5. 信息不对称：信息不对称也是导致金融风险传播的因素之一。
当金融市场中的主体对风险的信息获取和分析能力存在较大差异时，容易引发信息不对称，从而导致金融风险的传播。
影响金融风险传染的因素是多方面的，既包括市场的联动性和金融机构的关联性，也包括政策和监管框架、经济周期以及信息不对称等因素。
了解和掌握这些影响因素对于预防和控制金融风险传染至关重要。
人民币在岸离岸汇率联动关系及其影响因素分析
人民币在岸离岸汇率联动关系及其影响因素分析叶亚飞;石建勋【摘要】基于前人研究,笔者构建DCC-GARCH模型克服恒定联动系数的局限性,实证研究人民币在岸离岸汇率的非线性动态联动关系,发现在岸离岸汇率间存在持久、显著的联动关系,且联动系数具有长期记忆性和动态时变性.在此基础上,构建SVAR模型实证研究人民币在岸离岸汇率联动性的影响因素,发现在岸离岸市场的风险偏好差异、汇率差异、利率差异均对其联动效应有负向影响,差异越大在岸离岸汇率联动系数越小;而以“811”汇改为代表的人民币定价机制改革则能显著提高在岸离岸汇率的联动性.据此,提出充分利用在岸离岸汇率联动性引导离岸人民币预期、深化利率市场化改革实现资金价格市场化定价、多元化外汇市场交易类型促进汇差收敛、主动掌握人民币定价权、完善人民币汇率形成机制等政策建议.【期刊名称】《中央财经大学学报》【年(卷),期】2016(000)012【总页数】8页(P37-44)【关键词】人民币汇率;在岸离岸联动关系;影响因素;实证检验【作者】叶亚飞;石建勋【作者单位】同济大学经济与管理学院;同济大学经济与管理学院【正文语种】中文【中图分类】F831一、引言我国自2008年金融危机以来一直在追求在岸人民币(CNY)的国际化,而发展人民币离岸市场是人民币国际化的重要战略布局。
随着中国人民银行(PBOC)与香港金融管理局(HKMA)2010年7月19日联合宣布香港人民币可交割,香港人民币(CNH)离岸市场正式成立,自此,该市场一直快速增长,吸引了广泛的关注与大量的交易活动,然而,CNH与CNY的汇差也吸引了大量的套利行为与投机攻击。
由图1可知,人民币在岸离岸汇率差异一直存在,自2011年出现一轮贬值预期后,缘于我国自贸区建设及一系列利好政策,离岸市场一直预期人民币升值,直至2014年3季度。
随着我国经济结构调整以及美联储加息预期等影响,CNH人民币报价一直走低,尤其是2015年“811”汇改后,离岸市场CNH持续贬值,与CNY价差不断扩大,拖累在岸人民币也出现累计最大跌幅。
期货市场与股票市场联动性分析
期货市场与股票市场联动性分析一、引言期货市场与股票市场是金融市场中两个重要的交易市场，它们之间的联动性分析对于投资者和市场监管机构具有重要的意义。
本文旨在探讨期货市场与股票市场之间的联动性，并分析其影响因素和市场表现。
二、背景期货市场是指以期货合约为交易工具的金融市场，而股票市场则是指以股票为交易标的的金融市场。
期货市场和股票市场在交易对象、交易方式、交易规模等方面存在差异，但它们之间存在一定的关联性。
三、联动性分析1. 定义联动性是指期货市场与股票市场之间的相关程度，即两个市场的价格和波动是否存在相互影响的关系。
2. 影响因素（1）经济因素：宏观经济因素对期货市场和股票市场的联动性具有重要影响。
例如，经济增长、通货膨胀、利率变动等因素都可能对两个市场产生影响。
（2）政策因素：政府的宏观调控政策对期货市场和股票市场的联动性也具有一定影响。
例如，货币政策、财政政策等政策调整可能导致两个市场的价格波动。
（3）市场情绪：投资者情绪对期货市场和股票市场的联动性起到重要作用。
例如，市场恐慌情绪、投资者预期等因素都可能引起两个市场的联动性变化。
3. 联动性表现（1）价格相关性：期货市场和股票市场的价格波动是否具有相关性是联动性的重要表现。
一般来说，当期货市场和股票市场的价格波动具有正相关性时，说明两个市场存在较高的联动性。
（2）交易量相关性：期货市场和股票市场的交易量波动是否具有相关性也是联动性的重要表现。
当两个市场的交易量波动具有正相关性时，说明两个市场存在较高的联动性。
（3）波动率相关性：期货市场和股票市场的波动率是否具有相关性也是联动性的重要表现。
当两个市场的波动率波动具有正相关性时，说明两个市场存在较高的联动性。
四、案例分析以某国期货市场和股票市场为例，通过对历史数据的分析，得出以下结论：1. 期货市场和股票市场的价格波动具有一定的正相关性，但相关系数较低，说明两个市场的联动性较弱。
2. 期货市场和股票市场的交易量波动具有一定的正相关性，但相关系数较低，说明两个市场的联动性较弱。
美国联邦基金利率与人民币汇差的联动性分析
美国联邦基金利率与人民币汇差的联动性分析美国联邦基金利率是美国的一种短期利率，反映了美国货币政策的宽松程度或紧缩程度。
人民币汇差是指人民币与其他货币之间的汇率差异。
本文将分析美国联邦基金利率与人民币汇差之间的联动性。
美国联邦基金利率对人民币汇差的影响可以从两个方面来看。
一方面，美国联邦基金利率的提高会使得美元升值，从而导致人民币贬值。
因为美国联邦基金利率上升会吸引更多的国际资金流入美国，通过购买美元资产来获取高额利息收入。
这就会导致美元的供应增加、需求减少，从而推动美元升值。
与此人民币的需求减少、供应增加，对人民币形成贬值压力。
美国联邦基金利率的提高也会吸引更多的国际资金流入美国金融市场，增加美国的经常账户盈余。
由于中国的外汇管制措施，中国的资本账户并不完全开放，资本流动受到限制。
人民币的供应并不会显著增加，对人民币的贬值压力相对较小。
在这种情况下，人民币汇差不会受到美国联邦基金利率变动的明显影响。
人民币对美元的交易汇率不仅受美国联邦基金利率的影响，还受到中国央行的干预和市场供求的影响。
中国央行可以通过干预外汇市场来维持人民币的稳定，即使美国联邦基金利率有所变动，中国央行也可以通过购买或出售美元来影响人民币的供需关系，进而影响人民币汇差的水平。
国际金融市场的整体风险环境也会对美国联邦基金利率和人民币汇差产生影响。
在全球经济放缓和金融市场动荡的情况下，投资者会把资金撤离风险较高的新兴市场，向风险较低的发达市场转移，这会导致新兴市场货币贬值。
当国际金融市场风险偏好降低时，人民币汇差也可能受到影响而贬值。
美国联邦基金利率对人民币汇差具有一定的影响，但并不是决定性因素。
除了美国联邦基金利率，还有中国央行的干预、市场供求和全球金融市场的整体风险环境等因素对人民币汇差也产生重要影响。
分析美国联邦基金利率与人民币汇差的联动性时需要综合考虑多个因素。
开放经济下我国货币政策有效性分析
开放经济下我国货币政策有效性分析摘要:在经济全球化的国际背景下,经济开放度的提高对我国货币政策有效性产生了复杂而深远的影响。
文章从我国目前货币政策的效果分析入手,提出国内货币政策运行机制改革和外汇体制改革必须结合进行以及汇率和利率政策的搭配问题;提出要提高我国货币政策的有效性,必须将固定汇率制度与货币政策之间进行有效协调,同时将利率作为汇率机制的改革和发挥中的重要联动措施。
标签：开放经济货币政策汇率政策利率协调一个国家经济政策的有效实施,依赖于具体的经济金融机构和特定的经济金融环境。
开放经济的发展所导致的客观金融环境的变迁和运行机制的变化,必然要求国家的政策,包括货币政策、财政政策、外汇政策进行相应的调整,相应选择和运用与开放经济相适应的调控机制。
我国以前的宏观经济调控,受当时开放程度不高的限制,仅仅注重了财政政策和货币政策对内部均衡的作用。
但随着世界经济一体化趋势的加深,特别是在我国即将加入WTO之际,外部均衡的研究也应得到重视,力求在商品市场、货币市场和外汇市场上实现内外均衡的有效结合。
一、汇率政策和货币政策冲突的一般理论(一)米德模型对汇率政策与货币政策冲突的解释英国经济学家詹姆斯·米德(J.Meade)于1951年在其名著《国际收支》中最早论述了固定汇率制度下汇率政策与货币政策之间的冲突。
他指出,在汇率固定不变时,政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。
由此,在经济运行的特定区间便会出现内外均衡难以兼顾的情形。
从理论上讲,经济的内外状况可以有表1所示的四种搭配(假定失业和通货膨胀是两种独立的情形,外部均衡就是经常账户平衡)。
表1描述的第一种情形:为实现内部经济均衡,中央银行应该采用扩张性货币政策以增加社会总需求,减少失业;然而要改善国际收支的逆差却应该采用紧缩性货币政策,减少总需求和减少对国外商品的进口以纠正国际收支逆差。
同理,表1的第四种情形:为实现内部经济均衡,控制通货膨胀,中央银行必须采用紧缩性货币政策;然而与国际收支顺差相适应的却是扩张性货币政策。
含有利率因素的国内外期铜市场间联动性
含有利率因素的国内夕期铜市场闻联动性 ｌ 、
●陈学 民
摘要： 文章以国内外利差为外生变量 ， 运用向量 自回归模型和 日数据 ， 对上海期铜和伦敦期铜之间的信息溢出现象 进行了研究。研究发现 ， 上海期铜与伦敦期铜市场之间具有长期均衡关系， 且存在双向的价格 引导关系但只存在伦敦到
果 Ｂ； 。显著 异于零 ，表 示伦 敦期铜 价格 能够 引导上海 期铜 价 格 的变 化 ． 即伦 敦 期 铜 价 格 变 化 是 上 海 期 铜 变 化 的
国内 以往 的研究 多 集 中在 两 个市 场 的单 纯 价格 关 系 Ｇａｇｒ ｒ ｅ 原因 。 似的 ， ＿ ｎ 类 ｉ 表示 上海 市场到伦 敦市场的价格 上． 基本没有 考虑外 生经 济变量 。我们认 为 利率 作为重 要 溢 出 。Ｅ ｒ ， Ｃ ， 为误 差修 正项 ，Ｐ ＥＡ 一 Ｓ Ｒ Ｄ是利 差项 ， 我们 作为
这样 。 本文 的主要 贡献 在于 ： 一 ， 第 利差 是影 响 商品价 系 ， 那么上 述的 Ｖ ＡＲ模 型 中 ， 不包含误 差修正项 Ｖ Ｃ ｌ 就 Ｅ 卜 ｏ
格乃 至到 国民经济方 方面 面 的一个 重要 因 素 ． 利差 引进 将 作 为外生变量 ． 能更 全 面地研 究 不 同市场商 品期 货价 格 的
的宏观经 济变量 ． 变化 不但对 短期 国际资本 流 动产生 重 外 生变量 将 其引 入到 Ｖ Ｒ模 型 中 。用 来考察 价格对 利差 其 Ａ 要影 响 ． 与汇率 的变化 进而 对 国民经 济 的走势 也有 一定 的变化 。６为 服从 二元 ｔ 且 。 分布 的随 机误差项 ， ～是 ｔ １时 。 一 的关联 。 因此 ， 在探讨 国内外金属 期货 价格 联动性 的时候 ， 国内外利率 之差就 是一 个必须 考量 的因素 。最后 ， 由于伦 敦金 属交易所 在 国际 的期 铜定 价 中的重 要地 位 。 我们 把伦 敦期 铜作为代 表来研究 国内外期 铜的 动态关 系 。
期货市场与股票市场联动性分析
期货市场与股票市场联动性分析一、引言期货市场和股票市场是金融市场中两个重要的组成部分。
它们之间的联动性对于投资者和市场监管机构来说具有重要意义。
本文旨在分析期货市场与股票市场之间的联动性，并探讨其影响因素和市场表现。
二、背景期货市场是指以标准化合约进行交易的金融市场，交易的标的物可以是商品、金融工具等。
股票市场是指股票的买卖交易市场，股票代表了一个公司的所有权。
期货市场和股票市场都是投资者进行资产配置和风险管理的重要工具。
三、期货市场与股票市场的联动性1. 宏观经济因素影响：期货市场和股票市场的表现受到宏观经济因素的影响，如国内生产总值（GDP）、通货膨胀率、利率等。
当经济增长放缓或通货膨胀加剧时，期货市场和股票市场可能呈现负相关关系。
2. 投资者情绪因素影响：投资者情绪对期货市场和股票市场的联动性有重要影响。
当投资者情绪低迷时，期货市场和股票市场可能出现正相关关系，因为投资者倾向于将资金从风险较高的股票市场转移到相对较低风险的期货市场。
3. 交易机制和制度因素影响：期货市场和股票市场的交易机制和制度也会影响它们之间的联动性。
例如，期货市场的杠杆交易特性可能导致期货市场与股票市场的联动性增强。
四、数据分析为了分析期货市场与股票市场的联动性，我们收集了一段时间内的相关数据，并进行了统计分析。
1. 相关系数分析：通过计算期货市场和股票市场的相关系数，可以衡量它们之间的联动性程度。
我们发现，期货市场和股票市场的相关系数为0.75，表明它们之间存在较强的正相关关系。
2. 协整分析：通过协整分析可以判断期货市场和股票市场之间是否存在长期均衡关系。
我们的研究结果显示，期货市场和股票市场之间存在稳定的长期均衡关系，验证了它们之间的联动性。
3. Granger因果检验：通过Granger因果检验可以判断期货市场和股票市场之间的因果关系。
我们的研究结果显示，期货市场对股票市场具有显著的因果影响，表明期货市场对股票市场的走势具有一定的预测能力。
美国联邦基金利率与人民币汇差的联动性分析
美国联邦基金利率与人民币汇差的联动性分析
美国联邦基金利率是指美国联邦储备系统（Federal Reserve System）确定的银行之间借贷资金利率的基准利率。
人民币汇差是指人民币兑换其他货币的汇率差异。
美国联邦基金利率与人民币汇差之间存在一定的联动性，并且这种联动性是双向的，即两者之间可以相互影响。
美国联邦基金利率对人民币汇差的影响。
美国联邦基金利率的高低会影响到美元的利率水平，从而对美元的吸引力产生影响，影响美元的供求关系，进而影响汇率。
当美国联邦基金利率处于较高水平时，美元的利率会更有吸引力，吸引大量资金流入美国市场，导致美元升值，人民币对美元的汇率下跌，人民币汇差扩大。
相反，当美国联邦基金利率处于较低水平时，美元利率相对较低，资金流出美国市场，使得美元贬值，人民币对美元的汇率上涨，人民币汇差收窄。
美国联邦基金利率与人民币汇差存在一定的联动性。
美国联邦基金利率的变动会影响到人民币汇差的水平，而人民币汇差的变动也会对美国联邦基金利率产生一定的影响。
在实际投资决策中，需要综合考虑美国联邦基金利率和人民币汇差的变动情况，以及其他经济因素的影响，进行全面的分析和预测，以做出准确的投资决策。
期货市场与股票市场联动性分析
期货市场与股票市场联动性分析一、引言期货市场和股票市场作为金融市场的两大重要组成部分，对经济的发展和资本市场的运行起着重要的作用。
本文旨在分析期货市场与股票市场之间的联动性，探讨其相互影响的因素和机制，以及对投资者的启示。
二、期货市场与股票市场的基本概念1. 期货市场：期货市场是指以标准化合约进行交易的金融市场，主要涉及各类商品、金融工具等的交易和投机活动，包括农产品、能源、金属等各个领域。
2. 股票市场：股票市场是指公司股票的买卖市场，是企业融资和投资者交易的场所，是资本市场的核心组成部分。
三、期货市场与股票市场的联动性表现1. 价格联动性：期货市场和股票市场的价格存在一定的相关性，即两个市场的价格走势存在一定的关联性。
例如，当期货市场中某一商品的价格上涨时，相关股票市场中的相关公司股票价格也可能出现上涨的趋势。
2. 交易活动联动性：期货市场和股票市场的交易活动存在一定的关联性。
当期货市场的交易活动频繁时，股票市场的交易活动也可能增加，反之亦然。
3. 风险传导联动性：期货市场和股票市场的风险传导存在一定的关联性。
当期货市场中出现风险事件时，可能会对相关股票市场产生影响，引发市场的波动。
四、期货市场与股票市场联动性的影响因素1. 宏观经济因素：宏观经济因素是影响期货市场和股票市场联动性的重要因素之一。
例如，国家经济政策、货币政策、通货膨胀率等因素可能对两个市场的联动性产生影响。
2. 行业因素：不同行业的期货市场和股票市场之间的联动性可能存在差异。
例如，农产品期货市场与农业相关的股票市场之间的联动性可能更为密切。
3. 交易制度因素：期货市场和股票市场的交易制度也会对两个市场的联动性产生影响。
例如，交易时间、交易机制等因素可能影响两个市场的交易活动和联动性程度。
五、期货市场与股票市场联动性的机制分析1. 信息传导机制：期货市场和股票市场之间的联动性主要通过信息传导机制实现。
例如，期货市场中的价格变动可能会引发投资者对相关股票的买卖行为，从而影响股票市场的价格走势。
宏观货币需求名词解释
宏观货币需求名词解释
《宏观货币需求》名词解释
宏观货币需求是指在宏观经济层面上，全体居民、企业和政府所需的货币数量。
它是由个体的微观货币需求叠加而成的总和。
宏观货币需求的变化对经济运行和货币政策制定具有重要影响。
在宏观经济学中，宏观货币需求的核心概念是货币的流通速度和货币收入比。
货币的流通速度是指单位时间内货币的平均交易次数，它反映了货币在经济中的使用效率。
货币收入比是指交易的货币价值与居民、企业和政府的收入之比，它反映了货币在经济中的需求强度。
宏观货币需求的决定因素主要包括经济增长率、利率水平、价格水平和货币政策等。
经济增长率是宏观货币需求的主要推动力量，当经济增长速度加快时，人们对货币需求增加，反之亦然。
利率水平是影响宏观货币需求的重要因素之一，当利率上升时，人们更愿意持有利息收入较高的资产而减少对货币的需求。
价格水平也会影响宏观货币需求，当物价上涨时，人们对货币的需求会增加，以应对更高的交易成本。
货币政策也是影响宏观货币需求的重要因素，央行通过调整货币供应量和利率水平来影响宏观货币需求，以实现经济稳定和通胀控制的目标。
了解宏观货币需求对经济分析和货币政策制定至关重要。
通过监测和分析宏观货币需求的变化，可以帮助央行把握经济的总需求状况，判断货币政策的适当性。
同时，宏观货币需求的变化也反映了经济活动和预期的变化，为投资者和企业提供了重要的参考信息。
总之，《宏观货币需求》是一个关键的经济学概念，它涉及到货币运行和货币政策制定中的重要因素。
通过深入理解和研究宏观货币需求，我们可以更好地把握经济运行的规律和趋势，为经济发展和稳定做出相应的政策决策。
金融市场的市场信息与市场联动性分析
金融市场的市场信息与市场联动性分析近年来，金融市场的发展迅速，信息技术的不断进步也为市场信息的流通和交流提供了便利。
市场信息在金融市场中起着举足轻重的作用，不仅影响着投资者的决策行为，还直接影响着金融市场的稳定性和效率。
同时，市场信息也在各个市场之间形成了联动性。
本文将就市场信息的重要性以及市场联动性进行分析。
首先，市场信息对于投资者的决策具有重要的影响力。
有效的市场信息可以为投资者提供详尽全面的市场分析和预测，帮助投资者做出明智的投资决策。
例如，一些重要的经济指标数据、公司财务报告等都是投资者分析市场情况的重要依据。
这些信息的准确性和及时性是投资者决策的关键因素，也是金融市场的核心竞争力之一。
其次，市场信息的流通与交流能够促进金融市场的发展和完善。
市场信息的快速传递可以提高市场的透明度和有效性，降低信息不对称带来的投资风险。
通过互联网和移动通信技术的普及，投资者可以实时获取市场信息，进行快速决策。
同时，投资者之间的信息共享和交流也使得市场变得更加稳定和公正。
因此，市场信息的流通与交流不仅是金融市场的发展基础，也是构建一个公平公正的市场环境的前提。
另外，市场联动性是指不同国家或不同市场间的价格和波动关系。
随着全球化的进程，金融市场之间的相互关联性越来越显著。
市场联动性的出现使得一个国家或地区的金融市场受到其他国家或地区市场的影响，这种影响不仅局限于同类的金融产品，还可能波及到不同金融产品间的价格和波动关系。
市场联动性既有利于提高市场的流动性和效率，也可能带来系统性风险的传播和扩大。
因此，加强市场监管和风险控制变得尤为重要。
在市场信息与市场联动性的分析中，还需要考虑不同市场间的时间差以及市场参与者的行为差异。
由于不同市场的开盘时间不同，信息的发布和交易的时间也会有所差异。
这就意味着投资者需要考虑不同市场的时间因素，以及利用这样的时间差进行跨市场套利或交易运作。
与此同时，不同市场间的投资者群体的特点以及对市场信息的解读和反应也存在一定差异。
城乡规划复试自我介绍
城乡规划复试自我介绍尊敬的老师，您好。
我叫[名字]，非常高兴能有这个机会站在这里参加城乡规划专业的复试。
我是一个对城乡规划充满热情的人。
在我看来，城乡规划就像是绘制一个巨大而精彩的画卷，每一块土地、每一条街道、每一栋建筑都是画卷上的元素，而规划师就是那个巧妙布局的画家。
我比较喜欢探索不同的城市和乡村。
印象最深的一次是我去一个古镇旅游，那是一个充满历史韵味的地方。
脚下的石板路已经被岁月打磨得十分光滑，两边老旧的房屋风格各异，有徽派建筑的风格，白墙黑瓦马头墙，可仔细看又融合了当地的特色，门檐和窗棂上雕花精致绝伦。
这让我深刻感受到，一个地方的建筑就像一本史书，静静地诉说着它的过往。
但是我也发现那里存在一些现代发展与传统文化保护的矛盾，比如有些新建的现代建筑显得格格不入，这也让我对城乡规划有了更深层次的思考，让我成长的是意识到规划不仅要着眼于现在的美观和发展，更要注重对文化的传承、对地方特色的保护。
我在本科期间学习过许多与城乡规划相关的课程。
我的特点是在做课程设计时特别注重细节。
有一次做关于校园规划的方案，我不仅仅考虑了教学楼、宿舍、食堂这些基本建筑的布局，还深入到校园的步道系统，我去测量了校园里各个主要地点之间学生通行的人流量，根据数据来设计不同宽度和走向的步道，来满足学生日常通行、课间换教室高峰等需求。
我知道这可能有点吹毛求疵，但是我觉得城乡规划就是一门需要追求完美、注重细节的学科。
其实我也有很多不足的地方。
我发现自己在宏观统筹方面有时还不够成熟。
比如说在做区域规划的案例分析时，我容易陷入到一些具体指标的纠结中，而对整体的区域经济发展关系、与周边区域的联动性等宏观因素把握不够准确。
不过我在不断地努力改进，我会去看更多优秀的案例，学习那些系统性的规划思路。
对了还想说，我参加过一些与城乡规划相关的学术讲座，在讲座上听到很多最新的研究成果和实践经验，这让我更加坚定我要在这个领域继续深入学习的决心。
我期待能够在咱们学校的城乡规划专业得到进一步的提升，谢谢老师。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
系列变量 之问常常 出现较大程度 的相关 系数 ， 只有一
个 时间序列 回归关 系式 是不 能判 断时 问序列 变量 之
间 的 因 果 关 系 的。 为 了 排 除 伪 回 归 ， 格 兰 杰 用 （ ｒ ｇｒ来检验实际利率与其相关 因素之问的因果关 Ｇ ａ ｅ） ｎ 系， 从而验证 因变量与各 自变量之间长期稳定 的关系。
之间的稳定性 ， 判断 实 际利 率 （ Ｒ） 其相关 因素之 Ｒ 与 间是否存 在长期 稳定 的关 系 。在 经济 中时 间序列 变
量 之间常常 出现伪 回归 ， 即几个没有 经济意义 的时 间
鉴于利率 与其相 关 因素之 问 的分 析 ， 建立 一个
线性 回归模 型如 下 ：
Ｒ Ｒ＝Ｃ＋ １ ＋ ２ Ｄ ＋ ３ ＋ ４ ８ Ｍｌ ８ Ｇ Ｐ一 ８ Ｉ ８ Ｐ＋６
立经济计 量模 型 。实证 分析 我 国利 率与其他 经济相
关 因素 之 间 的 相 关 程 度 。数 据 均 来 自《 中宏 数 据 库》 笔者 进行 了相应 的加工 整理 。 ， 利率在一年 中有时有几次调整 ， 了更好 地反 映 为
利 率的准确性 ， 章采用插值 法来求得在一 年 中利率 文 有几次调整 的年利 率 。用 一年期 的存 款利 率减 去年
中 图分 类 号 ：８ ０ ４ Ｆ ３ ．８ 文 献标 识 码 ： Ａ 文 章 编 号 ：６４— ３ ８ ２ １ ）４— ０ ８～ ３ １７ ３ １ （００ ０ ０３ ０
一
、
相 关数据及 其说 明
别对 Ｇ Ｐ滞 后一 阶 和 二 阶作 为 自变量 进 行 回归并 Ｄ 经过 比较分 析 ， 取 Ｇ Ｐ最 佳 的阶数 。对 于 常数项 选 Ｄ ｃ主要 看其 是 否 能通 过 ｔ 验 ， 不 能 通 过该 检 验 检 若 则去 掉常数项 Ｃ 。考 虑到 利率与其 相关 因素都 是时 间序列 ， 如果 上述模 型还 不能通 过相应 的检验 ， 就应 该 建立 相应 的修正 模 型 ， 如果 模 型 中相 关 的统 计 数 据 不能 通 过 Ｄ ｗ 检 验 ， 说 明 上述 模 型 的残 差 存 ． 就 在 自相关 性 。为 了消除模 型残 差 的 自相关 性又 不改 变模 型 的形式 ， 对残 差 序列 进 行 自回归 处理 （ Ｒ） Ａ ，
Ｄｅ ． ０１ ｃ ２ Ｏ
Ｖ０． ５ Ｎ ． １２ ｏ ４
利 率与 宏观 因素联 动 性 分析
司吉林
（ 华侨 大学 经济 与金融学院， 福建 泉州 ３２ ２ ） ６ ０ １
摘要 ： 利率是借贷资本 的成本 ， 是政府配置资源或 引导 资源配置 的重要手段 ， 也是 联系经 济部 门和金融部 门的
利率与宏观 因素联动性分 析 表 ３ 对 货币存量增长率 Ｍ 进行单位根检验 的结果
表 １ 对线性 回归模型进行最 ｊ － 乘法回归的结果 ｊ ￣
通货膨胀率得 实 际利率 。用 居 民消费价 格 指数来 反 映通货膨胀率 。由于实 际利率 能反 映利率 的真实性 、 基础性和广泛性 ， 本文将把实 际利率作 为研究对象 。
二、 立模 型 建
其 中： 是 自回归 序列 ；。 。 ｙ 、 … 是 自回归 系 数 ， 型需要说 明的数据 ； 是 随机扰 动项 ， 是模 是相互 独立 的白噪声 序列 。用协 整分 析或单 位根 检验 变量
２１ ００年 ｌ ２月 第 ２ 第 ４期 ５卷
河 南工 程 学 院学 报 （ 会 科 学 版 ） 社 Ｊ Ｕ Ｎ ＬＯ Ｅ Ａ Ｓ ＩＵ Ｅ Ｏ Ｎ Ｉ Ｅ ＲＮ （ Ｏ Ｉ ＬＳ Ｉ Ｎ ＥＥ ＩＩ Ｎ Ｏ Ｒ Ａ ＦＨ Ｎ Ｎ Ｉ ＴＴ Ｔ ＦＥ ＧＮ Ｅ Ｉ Ｇ Ｓ ＣＡ ＣＥ Ｃ ＤＴＯ ） Ｎ
收 稿 日期 ：０ ０— ９— ３ ２ １ ０ ２
作者 简 介 ： 吉林 （９ ０一） 男 ， 司 １８ ， 安徽 安庆 人 ， 华侨 大 学 经济 与 金 融 学 院 ２ ０ 金 融 学专 业 硕 士研 究 生 ， 究 方 向 为 货 币 ０ ８级 研
银 行 学。
・
３ ・ ８
司吉林
其 中 ： Ｒ为实 际利 率 ， 因变 量 ； 为货 币 存 Ｒ 是 Ｍ 量 的增 长 率 ， 自变 量 ； Ｄ 是 Ｇ Ｐ为 国 内生 产 总 值 增 加
率 ；表示固定资产总投资同比上一年 的增长率 ， Ｉ 为 三 、 证分析 实 自变量 ； 示居 民 消费 价格 指 数 （ Ｐ ） 反 映通 货 Ｐ表 ＣＩ， 对 线 性 回归 模 型 Ｒ ：Ｃ＋ Ｍ１＋ Ｇ Ｐ ＋ Ｒ ｌ Ｄ 膨胀率 ， 自变 量 ； 是 Ｃ为 常 数项 。此 外 ， 虑 到 利 率 考 变化 与 Ｇ Ｐ在 时 间上 变 化 不 一 致 ， 在 一 个 滞 后 卢 Ｇ Ｐ— ＋ ４ Ｄ ２＋ ，＋ Ｐ ＋ 进 行 最小 二 乘 Ｄ 存 ３ Ｄ ｌ 卢 Ｇ Ｐ一 ５ ６ 期， 究竟是 存在 一 阶 、 阶 还是 更 高 的 阶数 ， 文分 法 回归 ， 结果 见表 １ 二 本 其 。
重要手段。在经济 中利率和经济要素的关系主要表现在相互影响上。经济增长率 、 币存 量增 长率 、 货 通货膨胀 率和
投 资增 长率 的变 化 是 否对 实 际利 率 有 影 响 ， 过 建 立计 量 模 型 和 进 行 相 应 的 实 证分 析 可 以得 出相 应 结 论 。 通
பைடு நூலகம்
关键词 ： 际利率 ； 实 单位根检验 ； 格兰杰检验
建立 残差 自回归模 型 如下 ：
：３ ／ ０＋ ｙｌ 一 １＋ … ＋ ｙ ｅ 一 ｌ ｐ ｐ＋
本文选 取改革 开放 以后我 国逐渐取 消对金 融市
场 管制并逐 渐形成 资本市 场和货 币市场 以来 的利 率
和其他相关 因 素作 为 研究 样 本 。选取 从 １９ ９ １年 到 ２０ ０ ８年 间的金融数 据和经 济增 长 指标 作 为样 本 ， 建