债券质押式报价回购业务介绍
上交所债券质押式报价回购业务介绍
计息模式
所有产品购买当日计息，到期当日不计息。 自动到期利息 = 本金 × 到期年收益率 × 实际回购天数（比如1、7、 14、28、91天期，遇节假日天数相应顺延增加）/ 365 提前购回利息 = 本金 × 提前购回年收益率 × 实际回购天数 / 365
交易数量
最低交易量为50手，超出部分以1手(1000元)的整数倍增加，上限为该品 种的可申购余额。
3.00%
2012-3-13 14天回购
3.00%
2012-3-14 14天回购
3.00%
2012-3-15 14天回购
3.20%
2012-3-16 14天回购
3.20%
2012-3-18 14天回购
3.20%
2012-3-19 14天回购
3.20%
产品名称 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购 28天回购
活期：0.5% 1天通知存款：0.95% 7天通知存款：1.49%
4、报价回购业务优势
报价情况
日期 产品名称 到期年收益率
2012-3-6 14天回购
3.60%
2012-3-7 14天回购
3.30%
2012-3-8 14天回购
3.40%
2012-3-9 14天回购
3.40%
2012-3-12 14天回购
单笔交易 最低限额 人民币5 万元
4、报价回购业务优势
报价情况
报价策略
各品种每日报价在报价范围内参考银行间市场回购利率、上海银 行间同业拆放利率（ shibor ）、上交所回购利率等多方面因素，并结 合每日资金面确定最终报价收益数值。
债券质押式报价回购业务介绍
计息模式
所有产品购买当日计息，到期当日不计息。 自动到期利息 = 本金 × 到期年收益率 × 实际回购天数（比如1、7、 14、28、91天期，遇节假日天数相应顺延增加）/ 365 提前购回利息 = 本金 × 提前购回年收益率 × 实际回购天数 / 365
交易数量
最低交易量为50手，超出部分以1手(1000元)的整数倍增加，上限为该品 种的可申购余额。
到期年收益率 产品名称
3.80%
91天回购
3.50%
91天回购
3.50%
91天回购
3.50%
91天回购
3.20%
91天回购
3.20%
91天回购
3.20%
91天回购
3.50%
91天回购
3.50%
91天回购
3.50%
91天回购
3.50%
91天回购
到期年收益率 4.25% 4.00% 4.00% 4.00% 3.60% 3.60% 3.60% 3.80% 3.80% 3.80% 3.80%
债券质押式报价回购业务，是一种限定在证券公司与符合条件的 该证券公司客户之间、通过上交所综合业务平台进行交易确认，登记结 算公司上海分公司提供净额非担保结算的特定债券质押式回购。
3月6日，我公司报价回购业务正式上线。试点初期，试点营业部数量为1家-上 海斜土路营业部，规模为1亿，融入资金全部投资于银行协议存款。
2012-3-14 保利金1天回购
2.50% 2.30% 2.50%
保利金7天回购 保利金7天回购 保利金7天回购
3.00% 3.00% 3.00%
2012-3-15 保利金1天回购
2.60%
保利金7天回购
3.00%
债券质押式回购业务介绍
（五）回购查询
质押回购业务在日终处理后，可查询相关的流水和信息： 1、质押出入库查询： “查询-单客户/多客户查询的资产流水－证券 变动流水”查询出入库的债券变动和标准券变动的流水情况；折算率 调整等引起的标准券变动查询方法与此相同。 2、质押回购查询：“查询-单客户/多客户查询的资产流水－资金变 动和证券变动流水”查询质押回购/购回的资金变动/购回利息的流水 情况；上海标准券欠库产生的扣款/补款、欠库违约金等资金变动查 询方法与此相同。 3、质押回购在途查询： 上海市场：单客户/多客户查询的订单信息－质押式回购中查询； 深圳市场：单客户/多客户查询的订单信息－国债回购中查询。
（三）质押出入库
上海市场通过柜台系统的“产品－上海市场－订单管理－其他委托 －质押出入库”菜单进行质押出入库操作；深圳市场与上海市场基 本一致。（此操作权限由柜台业务经理岗操作）
上海出入库委托成功后的委托状态将被修改为“已成”，深圳 出入库委托确认后将不修改状态，还为“已报”。
（四）回购交易
买卖方向：融资填买入，融券填卖出 证券代码：回购代码（上海204***、深圳1318**/1319**） 委托价格：每百元资金到期的年收益率（%），最小变动单位上海
准券折算率,如果折算率降低,就要在新的标准券折算率实施之前补足 债券；如果账户没有债券，就需要再次买入债券质押入库,但再次买 入的数量补足差额即可。
正回购方在到期前要保证账户内存入足够的资金,例如1日回购交 易,则T+1日收市前账户内就要有足够的资金，来源可以是转入资金或 者是卖出证券所得的资金。对于营业部有正回购交易的客户，营业部 需要特别注意其账户内的资金情况，防止欠资而导致透支。
在正回购交易中最大的风险是欠库和欠资，所谓欠库就是指当债 券折算率降低后,没能及时补足债券,致使标准券可融资的资金量小于 直接融入到的资金量；所谓欠资就是指当质押债券到期,需要还款时, 账户内可用资金不足以归还融资的资金及应付的利息；当出现欠库或 欠资时,会被罚款甚至收回回购交易的权限。
债券质押式报价回购业务简介(姜曼丽整理)
完善内部合规审查机制
建立内部合规审查流程，对质押回购业务进 行定期合规检查。
加强与监管机构的沟通
积极与监管机构保持沟通，及时了解政策动 态和监管要求，确保业务合规开展。
04
债券质押式报价回购业务优势分析
提高资金使用效率
投资者通过债券质押式报价回购业务 ，可以将其持有的债券作为质押物， 获得资金流动性，从而提高了资金的 使用效率。
交易发起
向交易对手方发起交易请求，并提交质押物清单和交易要素等相 关资料。
报价
交易对手方根据市场情况和质押物质量等因素，给出回购报价， 包括回购价格、期限和利率等。
质押物选择与评估
质押物选择
根据质押物的种类、信用等级、市场流动性等因素，选择合适的质押物。
质押物评估
对选定的质押物进行评估，确定其市场价值和风险等级，为后续的成交和结算提供依据。
市场参与者与角色
债券质押式报价回购业务的市场参与者主要包括：商业银行、证券公司、保险公司、基金公司等金融 机构以及非金融企业。
各参与者在市场中的角色不同，商业银行和证券公司通常作为资金融出方，提供资金支持；保险公司 和基金公司则可能作为资金融入方，获得短期资金支持；非金融企业则可能同时作为资金融入方和出 质方，通过质押债券获得融资。
债券质押式报价回购业务简介( 姜曼丽整理)
目
CONTENCT
录
• 业务概述 • 债券质押式报价回购业务流程 • 风险管理策略及措施 • 债券质押式报价回购业务优势分析 • 案例分析：成功实施债券质押式报
价回购业务的关键因素 • 未来发展趋势及挑战
01
业务概述
定义与特点
债券质押式报价回购业务是指资金融入方将符合要求的债券出质 给资金融出方以融入资金，并在约定期限内向资金融出方返还本 金和支付相应利息，同时解除债券质押登记的交易。
债券质押式回购业务
债券质押式回购业务一、概述债券质押式回购业务是一种金融市场中常见的交易活动，通常由债券持有者（出借方）将所持有的债券作为抵押物，出借给资金需求方，同时与对方约定在未来某个特定日期将债券回购回来的一种金融交易方式。
二、交易流程1. 出借方质押债券在债券质押式回购业务中，出借方需要将自己持有的债券进行质押，作为交易的抵押物。
这一步是整个交易的基础，出借方需要确保所质押的债券符合市场规定的标准。
2. 签订回购协议一旦出借方将债券质押，接下来双方需要签订回购协议，约定回购的具体条件，包括回购日期、回购利率等内容。
这一步是保证交易双方权益的重要举措，需要认真审慎地进行。
3. 资金划转资金需求方在承接债券质押后，会向出借方支付一定金额的资金，作为交易的借款。
这一步是确保交易双方权益得以平衡，资金划转通常采用银行转账等方式完成。
4. 回购操作在约定的回购日期，出借方需要按照协议要求，将资金支付给资金需求方，并取回质押的债券。
这一步是整个交易的最终目的，意味着交易正式完成。
三、风险控制债券质押式回购业务作为一种金融交易方式，也存在一定的风险，主要包括市场风险、信用风险等。
为了有效控制风险，交易双方需要采取一系列措施，包括但不限于：•严格审查债券质押品的标的资产，确保资产质量可靠；•控制杠杆比例，避免过度放大风险；•设定严格的风控指标，主动应对市场波动。
四、市场影响债券质押式回购业务在金融市场中扮演着重要的角色，能够提高市场流动性，促进债券市场的发展。
然而，不当操作可能导致系统性风险的产生，因此监管部门需要加强对该业务的监管和引导，确保金融市场稳健运行。
五、总结债券质押式回购业务是一种重要的金融交易方式，能够有效提高市场流动性，促进资金的有效配置。
双方在进行该业务时，需谨慎审慎，加强风险控制，确保交易的安全稳健。
同时，监管部门也需要加强对该业务的监管，维护金融市场秩序，促进金融市场的健康发展。
以上是关于债券质押式回购业务的概述，希望对您有所帮助。
债券质押式报价回购业务简介姜曼丽整理
质押券
冻结
解冻
资金需求方 以券融资 (正回购方）
初始交易 回购交易
资金供给方 以资融券
（逆回购方）
资金
质押式回购基本概念
➢ 标准券：指由不同债券品种按相应折算率折算形成的， 用以确定可利用质押式回购交易进行融资的额度。
➢ 标准券折算率：指各债券现券品种所能折成的标准券 金额和面值之比。 标准券金额＝标准券折算率×债券面值
※原则上，报价回购利率高于同期银行通知存款利率水平，低 于银行间同期回购利率水平，与同期银行理财产品收益率相 比处于中等水平，与其他券商报价回购报价水平大致相当。
第四部分 质押式报价回购业务发展现状
业务发展
➢ 2008年12月，上交所正式向证监会申请研发报价回购业务。 ➢ 证监会机构部牵头，成立了报价回购专项工作小组，建立了联合监
资产
交易
投资
习性 目标 经验
投资 客户池 风险
能力
偏好
活跃度
开户交易满 6个月
风险价回购业务指引（试行） ——2009年
债券质押式报价回购交易及登记结算业务实施细则 ——2011年
主要风险
市场 风险
流动性 风险
操作 风险
法律 风险
质押券不足 风险 再投资风险 产品风险
证券代码 204001 204002 204003 204004 204007 204014 204028
204091 204182
交易情况 活跃 活跃 活跃 活跃 活跃 较活跃 较活跃
基本没交易 基本没交易
质押式回购品种
回购天数 1天企业债回购 2天企业债回购 3天企业债回购 7天企业债回购
逆回购品种 RC-001 RC-002 RC-003 RC-007
债券质押式报价回购业务及操作介绍
一、业务模式
上交所/登记公司
接受平安证券提供的质押物，提供 T+0净额非担保资券结算
债券质押式报价回购业务 及操作介绍
目录
一、报价业务简介 二、目标客户分析、客户资格获取及账户开通 三、通达信客户端操作介绍 附：报价回购业务Q&A
业务时间总览
扩大试点营业部计划 第一阶段：推广至6家营业部，试运行1月。新增5家营业部分别为深圳商报大厦营业部， 深圳福华路营业部，广州体育东路营业部，北京东花市营业部，上海零陵路营业部。 第二阶段：推广至14家营业部，试运行1个月。新增8家营业部分别为深圳深南中路营业部， 深圳深南东路营业部，深圳深南大道营业部，广州新港中路营业部，上海常熟路营业部， 大连营业部，青岛营业部和武汉营业部。
利率管理
– 到期年利率管理：对各回购品种的到期年利率设置上下限（1天通 知存款利率0.95%，1年贷款利率6.65%）；
– 提前购回年利率管理：对1天期以上回购品种提前购回年利率设置 上下限（活期存款利率0.5%，1年贷款利率）；
– 每日报价管理：综合考虑市场各类同期限产品利率水平，确定报 价利率。
客户资格获取条件
客户资格获取条件
1. 客户账户为实名制开户，开户资料真实完整，证件有效且未到期； 2. 客户账户资产来源合法合规，并且没有设立任何抵押或担保； 3. 客户在以往交易中无违约事项，信誉良好； 4. 客户在以往交易中未频繁参与权证等高风险业务； 5. 客户不得为法律法规禁止参与债券回购业务的个人或法人； 6. 客户在公司托管资产和资金余额合计在人民币50万元以上，且开户 6个月以上 7. 客户的交易结算资金已经纳入第三方存管； 8. 公司规定的其他必要条件。
债券质押式回购业务介绍
债券质押式回购业务介绍债券质押式回购（Repurchase Agreement, Repo）是一种金融业务，也是融资和投资的一种工具。
它是指卖方卖掉其中一种债券并在未来的一些指定日期回购的协议。
在这个协议中，卖方同意将债券作为抵押品借给买方，买方支付债券市值的一部分作为借款，并在期限届满时将借款归还及付给协议中约定的其中一种利息。
债券质押式回购是一种非常流行的融资手段，主要有以下几个方面的原因：一是债券质押式回购具有灵活性，双方可以根据自己的需要调整回购期限和利率；二是债券质押式回购成本相对较低，通常比其他短期融资成本更低；三是债券质押式回购市场非常活跃，交易非常便捷，投资者可以随时买入或卖出。
债券质押式回购交易一般分为两种方式：买断式和询价式。
买断式回购是指卖方将债券以特定价格卖给买方，并在协议规定的日期回购，回购价格事先约定；询价式回购是指买方通过询价的方式确认债券质押式回购的利率和回购价格。
债券质押式回购交易涉及的主要参与方有以下几个：一是债券所有者，通常是金融机构、证券公司或其他大型投资者；二是参与者，通常是其他金融机构或证券公司，通过参与债券质押式回购交易来融资；三是清算机构，负责确认回购交易的结算和交割。
债券质押式回购交易的主要步骤如下：首先，买方和卖方达成回购协议，协商回购利率、回购日期和回购价格等细节；其次，卖方将债券出借给买方，作为交易的抵押品；然后，买方向卖方支付债券市值的一部分作为借款；最后，在回购协议规定的日期，买方将借款以及约定的利息归还给卖方，并卖方将抵押品归还给买方。
债券质押式回购业务有以下几个特点：一是回购期限通常较短，一般为一日回购，三日回购，七日回购，14日回购等，也有更长的回购期限；二是回购利率与市场利率相关，一般大于质押债券的利率，以弥补买方的风险；三是回购交易的安全性较高，因为回购交易中有债券作为抵押品，一旦卖方无法履约，买方可以通过出售债券获得回购款项。
债券质押式报价回购业务介绍
债券质押式报价回购业务介绍债券质押式报价回购业务是指投资者将自己名下所有的债券进行质押，并向回购方提出回购要求，通过质押债券来获取资金。
这种业务模式能够提供临时性资金周转，满足市场参与者的短期资金需求，并且具有灵活、高效的特点。
债券质押式报价回购业务通常由金融机构、交易所、券商等机构提供。
投资者首先需要在回购方开立债券质押式报价回购交易账户，然后将拟质押的债券提供给回购方进行评估和确认。
回购方会根据拟质押债券的质量、期限和市场流动性等因素，向投资者报一个回购价格，并约定回购期限。
回购期限一般为7天、14天、28天等，根据双方约定灵活确定。
债券质押式报价回购业务是一种标准化交易，回购方会对质押的债券进行登记、通知、保管等程序，并提供清算和结算服务。
回购期满时，回购方会将质押债券的拥有权转移回投资者名下，并返还回购资金和利息。
在合同约定期限内，回购方享有质押债券相应的权益和收益，并承担相应的风险。
债券质押式报价回购业务的优点在于投资者可以通过质押债券获得资金，满足短期资金需求，同时保留债券的所有权，并享有相应的权益和收益。
另外，质押债券的数量和种类较为灵活，投资者可以根据自己的需求选择合适的债券进行质押，实现资产配置的灵活性。
债券质押式报价回购业务也存在一些风险。
首先，质押债券的市场风险存在，如果债券价格大幅下跌，投资者可能需要追加质押物或提前清偿，否则回购方可能会出售质押债券。
其次，如果回购方存在违约风险，投资者可能无法按时取回质押债券和回购资金。
此外，投资者需要根据债券质押业务费率和回购利率综合考虑成本和收益，确保能够获得足够的回购资金和利息。
总的来说，债券质押式报价回购业务是一种提供临时性资金周转的业务模式，具有灵活、高效的特点。
投资者可以通过质押债券获取资金，同时保留债券的所有权，并享有相应的权益和收益。
但是投资者需要注意市场风险、违约风险以及综合考虑成本和收益等因素，确保能够获得足够的回购资金和利息。
债券质押式报价回购业务简介姜曼丽整理
债券质押式报价回购业务简介1. 引言债券质押式报价回购业务是一种非常常见的金融交易业务，在金融市场中扮演着重要的角色。
本文将对债券质押式报价回购业务进行简要介绍。
2. 什么是债券质押式报价回购业务债券质押式报价回购业务是一种短期融资工具，由债权人（即报价方）将其拥有的债券作为质押物，向债务人（即回购方）提供资金。
债务人在一定期限内支付利息和回购费用后，可以按照约定条件将债券赎回。
这种业务主要通过报价进行交易，因此称为报价回购。
3. 债券质押式报价回购业务的特点债券质押式报价回购业务具有以下特点：•短期性：债券质押式报价回购是一种短期融资工具，通常期限较短，一般在数天至数月之间。
•灵活性：债务人可以根据自己的资金需求选择适合的债券和回购期限，从而实现资金的临时调配。
•高流动性：债券市场相对流动，可以使债券质押式报价回购业务更具灵活性和可操作性。
•低风险：由于有质押物的存在，债权人在债券质押式报价回购业务中获得的风险相对较低。
4. 债券质押式报价回购业务的流程债券质押式报价回购业务的一般流程如下：•债权人选择待质押的债券，并提供相关信息和报价。
•债务人根据债权人提供的报价和相关信息决定是否接受回购业务。
•债务人提供质押物，债券所有权转移至债权人。
•债务人向债权人支付利息和回购费用。
•回购期满后，债务人可以按照约定条件将债券赎回。
5. 债券质押式报价回购业务的应用债券质押式报价回购业务广泛应用于金融市场，主要有以下几个方面：•短期融资：债券质押式报价回购业务可以为机构投资者提供短期的资金融通，满足资金周转的需求。
•证券市场流动性管理：债券质押式报价回购业务可以帮助证券市场管理流动性，调节市场内外流动性供需关系，维护市场稳定。
•市场套利：债券质押式报价回购业务可以为投资者提供套利机会，利用不同市场之间的价格差异获取投资回报。
•风险管理：债券质押式报价回购业务可以通过抵押物的设定和风险控制措施，降低债权人的信用风险。
债券质押式报价回购业务
到期自动续做功能与每一笔回购交易相对应，仅对选择到期自动续做 功能的新开回购交易生效；
自动续做有效期为365天。自动续做到期后，系统将不再为客户自动 续做。
“天汇宝”现金管理产品·国泰君安证券
11
委托时间、方式及数量 :
提前购回交易确认后，本金、提前购回收益实时计入客户账户，晚上二级结 算后可取。
“天汇宝”现金管理产品·国泰君安证券
20
质押券
质押券：与上交所债券质押式回购的债券品种相同；质押券对应 的担保价值按照《标准券折算率管理办法》进行计算和调整。
质押券分配：客户的每笔回购合约，均有特定的足额质押券相对 应。质押券分配原则是：正常情况下，回购交易以成交先后顺序、 债券以证券代码由小到大顺序确定质押券品种；以回购金额除以 对应质押券适用的标准券折算率确定质押券数量。
该日）期间的日历天数。 例：本周五1天期回购成功下单，下周一回购到期，实际回购天数为3天，周
六、周日的收益率与周五相同。 报价回购交易暂不收取任何费用。
“天汇宝”现金管理产品·国泰君安证券
14
交易比例和金额限制:
不再续做 比例限制
• 根据《客户协议》，在任一交易日内，若当日累 计不再续做委托总金额超过上一交易日1天期回 购品种未到期余额的30%时，国泰君安当日有权 不再接受客户的不再续做申请。
《债券质押式报价回购交易及登记结算业务实施细则》定义为：证券公司 提供债券作为质物，并以根据标准券折算率计算出的标准券总额为融资额 度，向在该证券公司指定交易的客户以证券公司报价客户接受报价的方式 融入资金，客户于回购到期时收回融出资金并获得相应收益的债券质押式 回购。
债券质押式报价回购简介
债券质押式报价回购简介债券质押式报价回购简介债券质押式报价回购是指证券公司提供债券作为质物，并以根据标准券折算率计算出的标准券总额为融资额度，向在该证券公司指定交易的客户以证券公司报价客户接受报价的方式融入资金，客户于回购到期时收回融出资金并获得相应收益的债券质押式回购。
下面是yjbys店铺为大家带来的关于债券质押式报价回购的知识，欢迎阅读。
(一)业务介绍债券质押式报价回购是指证券公司提供债券作为质物，并以根据标准券折算率计算出的标准券总额为融资额度，向在该证券公司指定交易的客户以证券公司报价客户接受报价的方式融入资金，客户于回购到期时收回融出资金并获得相应收益的债券质押式回购。
(二)投资者准入条件1、经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、基金管理公司及其子公司、期货公司、商业银行、保险公司和信托公司等;2、上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金及基金子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品以及经基金业协会备案的.私募基金;3、经中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人及经其备案的私募基金;4、净资产不低于人民币一千万元的企事业单位法人、合伙企业;5、合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII);6、社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金;7、名下金融资产不低于人民币三百万元的个人投资者;且风险测评结果需为积极投资型的个人。
金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。
8、经中国证监会认可的其他合格投资者。
(三)风险揭示券商的债券质押式回购是以投资者所开户券商持有的债券作为质物而进行的债券回购交易，存在着市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、政策风险及其他各类风险，投资者应当根据自身的财务状况、实际需求、风险承受能力、以及内部制度(若为机构客户)慎重决定参与报价回购交易。
债券质押式报价回购业务简介
债券质押式报价回购业务简介一、债券质押式报价回购业务概述债券质押式报价回购业务是指投资者将其持有的债券作为质押物，向金融机构申请质押式回购融资，并约定回购利率、期限等条件。
该业务具有灵活性高、流动性强、成本低、风险较小等特点，广泛应用于资金融通、风险管理、投融资衔接等领域。
二、债券质押式报价回购业务流程1. 债券质押投资者将持有的债券转移至金融机构指定的账户，作为质押物准备用于交易。
2. 申请报价回购投资者向金融机构申请报价回购业务，并提供所需的质押物准备金和其他相关材料。
3. 报价金融机构根据市场情况和对质押物的评估，向投资者提供回购利率和期限的报价。
4. 回购协议签订投资者和金融机构根据报价，签订回购协议，并约定回购期限、回购利率、质押物管理等具体条款。
5. 资金到账债券质押式报价回购交易完成后，金融机构将回购款项划入投资者指定的账户，完成交易结算。
6. 还款归还质押物回购期限到期后，投资者根据协议约定，将回购款项支付给金融机构，并取回质押物，完成回购交易。
三、债券质押式报价回购业务的特点1. 灵活性高投资者可以根据实际需求向金融机构申请不同期限、不同利率的报价回购，增加了资金运作的灵活性。
2. 流动性强债券质押式报价回购业务具有较高的流动性，投资者可以随时将持有的债券质押融入市场获取资金，用于资金周转或其他投资。
3. 成本低相对于其他融资业务，债券质押式报价回购业务的利率一般较低，投资者可以以较低的成本获取所需资金。
4. 风险较小债券质押式报价回购业务的风险较小，投资者的风险主要来自于质押物的价格变动或金融机构的违约风险，但是金融机构往往要求一定的质押物准备金，以降低违约风险。
四、债券质押式报价回购业务的应用领域1. 资金融通债券质押式报价回购业务可用于解决企业在资金周转方面的需求，支持企业经营和发展。
2. 风险管理债券质押式报价回购业务可以用于对冲利率风险、汇率风险等，帮助投资者规避市场风险。
上交所债券质押式报价回购业务介绍
上交所债券质押式报价回购业务介绍1. 背景介绍债券市场是金融市场中重要的一部分，债券质押式报价回购业务作为债券市场的一项重要业务，有助于提高债券市场的流动性，减少风险，满足投资者对债券市场的投资需求。
2. 债券质押式报价回购业务的定义债券质押式报价回购业务，简称债券质押回购，是指投资者通过将自己持有的债券作为质押品，向上交所提交回购申请，并向参与报价的交易对手提供报价，达成双方同意的债券回购协议，即交易对手同意购买债券，并在约定的期限内以约定的价格卖回给投资者。
3. 债券质押式报价回购业务的流程债券质押式报价回购业务的流程如下：1.投资者将持有的债券作为质押品，向上交所提交回购申请。
2.上交所根据回购申请进行报价，提供报价档次和报价利率。
3.参与报价的交易对手进行报价，报价包括质押比例和回购利率。
4.上交所根据报价情况选择交易对手，生成债券质押式报价回购协议。
5.投资者和交易对手签署协议，约定回购日期、回购价格等具体事项。
6.回购日期到达后，交易对手向投资者支付回购款项，并获得债券的所有权。
7.到期日到达后，交易对手将债券以约定价格卖回给投资者。
4. 债券质押式报价回购业务的特点债券质押式报价回购业务具有以下特点：•高流动性：投资者可以通过回购协议将债券快速变现，提高债券的流动性。
•低风险：债券质押式报价回购业务有上交所作为中介机构，降低了交易风险。
•灵活性：投资者可根据自身需要选择回购日期和回购价格，并选择合适的交易对手。
•融资功能：债券质押式报价回购业务可以提供融资功能，使投资者可以通过质押债券获取资金。
5. 债券质押式报价回购业务的适用对象债券质押式报价回购业务适用于以下对象：•持有一定规模债券的机构投资者，如证券公司、保险公司、基金公司等。
•希望获得相对稳定收益的个人投资者。
6. 债券质押式报价回购业务的风险管理债券质押式报价回购业务涉及的风险主要包括以下几个方面：•信用风险：交易对手无法履行债券回购协议，导致投资者无法获得回购款项。
债券质押式报价回购业务及操作介绍
信用风险
01 02
债券违约
如果债券发行人违约，那么投资者将面临损失的风险。在债券质押式 报价回购业务中，如果债券发行人违约，将对回购业务产生不利影响 。
评级风险
债券评级下降可能会导致债券价格下跌，从而影响债券质押式报价回 购业务的收益。
03
行业风险Βιβλιοθήκη 不同行业的发展状况和前景存在差异，如果所投资的债券属于发展前
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THANKS
报价方式
债券质押式报价回购业务采用全价报价方 式，即包含了债券的净价和应计利息。
最小报价单位
每个报价的最小单位为100元，增加单位为 100元。
报价时间
每个交易日的9:15至11:30和13:00至14:57 。
报价数量限制
每个交易日的最大报价量为10万手。
报价标准
债券种类
可质押的债券包括国债、企业债、公 司债等，但需满足交易所的质押规定
。
质押率
质押率是根据债券的种类和折算率 来确定的，一般不得超过交易所规
定的上限。
折算率
不同种类的债券有不同的折算率， 折算率根据债券的信用评级、到期 时间等因素确定。
回购期限
债券质押式报价回购的回购期限通 常为1天、7天、14天等，具体期限 由交易双方协商确定。
05
债券质押式报价回购的风 险与防范
根据交易结算规则，对交 易风险进行结算和处置。
风险管理
监控市场行情
持续关注市场行情变化，及时 调整回购利率和保证金要求。
处置违约事件
制定应急预案，对可能出现的违 约事件进行及时处置。
定期审计与评估
定期对业务进行审计和评估，确保 业务合规和风险可控。
04
上交所债券质押式报价回购业务介绍
上交所债券质押式报价回购业务介绍上交所债券质押式报价回购业务是一种金融市场工具，旨在满足金融机构的融资需求，并提供流动性支持。
债券质押式报价回购是指金融机构使用自有债券作为质押物，向上交所报价申请融资，上交所根据折扣利率采购这些债券，设立专项登记交易账户，并按照规定的期限回购这些债券。
以下将对上交所债券质押式报价回购业务进行详细介绍。
首先，债券质押式报价回购的参与主体包括投资者和上交所。
投资者可以包括券商、基金公司、保险公司等金融机构，以及企事业单位、自然人等合格投资者。
上交所作为交易所，提供业务规则制定、交易接入、交易模式确定等支持服务。
其次，债券质押式报价回购的交易规则和流程比较简单。
投资者通过报价方式，向上交所提供债券质押，并设定回购利率。
上交所根据报价规则和市场需求，确定是否采购债券，以及采购数量。
采购成功后，上交所将在持仓账户内设立专项登记汇划交易账户，并将融资资金划入投资者账户。
回购期限到期后，上交所会按照约定回购利率回购债券，将融资资金划出投资者账户并结算。
再次，债券质押式报价回购业务具有灵活性和流动性特点。
投资者可以根据自身融资需求和市场情况，选择不同的债券质押提供融资，以满足不同期限和金额的融资需求。
同时，投资者还可以随时调整报价和质押的债券种类，以及回购期限等，提高了业务的灵活性。
此外，债券质押式报价回购业务的回购资金可以用于投资，根据市场情况获得更好的收益，提高了业务的流动性。
最后，债券质押式报价回购业务有利于金融机构降低融资成本和风险管理。
通过债券质押，金融机构可以获得低成本的融资，减少整体融资成本。
同时，债券质押还可以提供风险管理的保证，一旦金融机构无法按时偿还资金，上交所可以将质押的债券处置，实现债权转移。
这样，上交所债券质押式报价回购业务为金融机构提供了一种灵活、低成本的融资方式，有效管理风险。
总之，上交所债券质押式报价回购业务是一种重要的金融市场工具，通过债券质押提供低成本的融资，提高了流动性支持。
上交所债券质押式报价回购业务介绍
2023-10-31
目录
• 业务概述 • 业务运行机制 • 业务优势与风险 • 市场发展现状与趋势 • 典型案例分析 • 总结与建议
01
业务概述
定义与特点
定义
债券质押式报价回购业务是指符合条件的债券持有人将符合要求的债券质押，同时约定在回购期满后购回标的 债券的交易行为。
案例三：某基金公司参与报价回购业务
01
业务背景
该基金公司作为专业的资产管理 机构，拥有丰富的基金管理经验 和客户资源，业务范围涵盖了股 票、债券等多种投资领域。
03
02
回购交易
交易策略
该基金公司利用其在资产管理方面 的优势，通过上交所债券质押式报 价回购业务进行短期投资和流动性 管理，以获取较高的投资收益并满 足客户多样化的投资需求。
业务背景
该企业为一家大型制造企业，由 于生产规模较大、现金流稳定， 因此有较多的闲置资金可用于短 期投资。
交易策略
该企业利用其闲置资金的优势， 通过上交所债券质押式报价回购 业务进行短期投资，以获取较高 的投资收益并提高资金使用效率 。
回购交易
该企业选择符合要求的债券作为 质押物，向上交所提交质押物清 单，并向上交所提交回购交易申 请，约定回购期限、利率等条款 。
回购交易
该证券公司选择符合要求的债券作为质押物，向 上交所提交质押物清单，并向上交所提交回购交 易申请，约定回购期限、利率等条款。
交易策略
该证券公司利用其在投资银行业务方面的优势， 通过上交所债券质押式报价回购业务进行短期投 资，以获取较高的投资收益并满足客户多样化的 投资需求。
风险管理
该证券公司在回购交易中承担着市场风险和信用 风险。为控制风险，该证券公司建立了完善的风 险管理制度和内部控制机制，对质押物的价值和 风险进行全面评估和控制。
债券质押式回购业务讲解
解决：时刻关注总公司下发的营业部交易情况表，提示超 标客户及时入库
（3）欠资
欠资：客户无法在4点以前将回购到期的资金及时弥补， 我们界定为欠资。 ➢ 后果： - 公司将会受到登记公司的处罚，由此影响到AA级券 商的评级。 - 营业部将按风险事件处理
容易发生欠资的几种情况
结果：出库4000张，使用率为95.65%
解决：发现超标，要求客户尽快将债券入库，防止折算率调 整后再发生欠库。
注：登记公司近日电话联系我部，现在他们对日终超标的 客户开始进行监管，如果营业部发现客户连续两次日终使 用率超标，请务必告诉客户第三天交易日不要进行频繁出 入库
（2）欠库
当库中标准券总量小于融资金额时就发生了欠库 1、折算率的大幅下调，导致欠库 2、登记公司结算后，日终标准券使用率严重超标，如接近1
资产 杠杆部分
负债和权益 第二次融资
杠杆部分
第一次融资
回购市场
初始债券组合
自有资金
收益：利息+资本利得
案例-套作的魅力
客户投入资金：400万 投资期限：5个月（2012年3月——2012年7月） 投资方式：债券回购套作 放大倍数：约3.5倍左右
主要投资种：
债券品种 122768 11兰城投 半个月 122831 11惠通债 四个月 122840 11临汾债 四个月
• 10、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。7/12/2
020 6:26:20 AM06:26:202020/7/12
• 11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。7/12/2
谢 谢 大 家 020 6:26 AM7/12/2020 6:26 AM20.7.1220.7.12
债券质押式回购交易业务
国内债券质押式回购市场
我国债券质押式回购市场起步较晚，但近年 来发展迅速。目前，我国债券质押式回购市 场规模不断扩大，参与机构和交易品种日益
丰富，市场流动性逐渐提升。
债券质押式回购市场的发展趋势与前景
要点一
发展趋势
要点二
前景展望
随着我国金融市场的不断发展和利率市场化改革的深入推 进，债券质押式回购市场将继续保持快速发展趋势。未来 ，市场参与机构将更加多元化，交易品种将更加丰富，市 场流动性将进一步提升。
未来，我国债券质押式回购市场有望实现以下发展目标： 扩大市场规模，提高市场流动性，推动利率市场化改革， 增强金融市场的稳定性和抗风险能力。同时，还需要加强 市场监管和风险控制，确保市场的健康稳定发展。
对我购市场具有广阔的发展前景和潜力， 未来将成为金融市场的重要组成部分。为促进市场的健 康发展，需要进一步加强监管和风险控制，推动市场利 率市场化改革，提高市场流动性和参与机构的多元化。
交易细节
该证券公司通过债券质押 式回购交易，为客户提供 了多样化的投资选择，并 取得了良好的收益。
分析总结
该证券公司的成功案例说 明了债券质押式回购交易 在满足客户需求和提高收 益方面的作用。
案例三
背景介绍
01
该基金公司专注于固定收益类产品的投资和风险管理
。
交易细节
02 该基金公司通过债券质押式回购交易，优化了其资产
投资者需求
投资者通过债券质押式回购交易可以获得较低成本 的资金，同时也可以实现资产的有效管理和风险的 分散。
市场环境
在市场利率波动较大时，债券质押式回购交易可以 为投资者提供一种有效的风险管理工具。
债券质押式回购交易的作用与意义
01
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客户资信状况良好，无违规记录。
客户账户资产来源合法合规，并且没有设立仸何质押或担保。 客户在以往交易中未频繁参不权证等高风险业务。 客户的交易结算资金已经纳入第三方存管。 公司规定的其他必要条件。
20
债券质押式报价回购业务情况介绍
重点关注目标客户群： （1）闲余资金存在银行里或经常购买银行理财产品的投资者； （2）持有资金处于股票投资间隙期的投资者； （3）主要采取固定收益品种的投资者。
17
报价回购业务比较优势及推广要点
2-6 报价回购业务为客户带来的理财优势
1、行情丌好时，持币观望、资金长期闲置的客户或者新股申购可在资金闲置期间 买入1天期产品，在丌影响资金使用的情况下，提高闲置资金收益率。 2、当日买卖股票客户可在T日收盘后15：00-15：10使用未投资资金买入1天期产 品，并于T+1日开盘后发出丌再续做指令，系统实时确认后丌影响资金使用，又可 以获得活期存款数倍的利息。
2-2 债券质押式报价回购产品种类
交易品种 1天期 7天期 14天期
交易代码 205001 205007 205008
交易数量
交易收益率 每百元资金到期收 益率
交易时间
28天期
91天期
205010
205030
丌低于5万元， 新开：每百元资金 追 加 金 额 为 到期收益率 1,000 元 的 整 提前购回：每百元 数倍。 资金提前购回年收 益率
债券质押式报价回购业务介绍
目
录
第一部分 报价回购交易综述
第二部分 报价回购业务情况介绍及优势
第三部分 报价回购投资者管理
2
第一部分
债券质押式报价回购交易综述
1-1 1-2
报价回购业务定义 报价回购业务主要交易方
3
债券质押式报价回购交易综述
1-1 债券质押式报价回购业务定义
债券质押式报价回购交易及登记结算业务实施细则
2-3 报价回购业务的主要优势
1 2 3 4
安全性好
交易灵活、便利
流动性高 收益性高
（1）客户获得2%-4%收益； （2）免佣金、税费，年化节 约成本0.365%； （3）收益按自然日计算。
13
报价回购业务比较优势及推广要点
2-4 报价回购业务与其他相似业务比较——与国债回购业务比较
项目
是否保本 回报率 流动性
3-2 债券质押式报价回购业务客户申请流程
投 资 者 业 务 申 请
签 署 《 客 户 协 议 》 和 《 风 险 揭 示 书 》
向 上 海 证 券 交 易 所 报 备 指 定 账 户
21
谢谢！
4、报价回购非1天期的产 品客户可提前购回。
5、报价回购1天期的产品 可自劢续做。
16
报价回购业务比较优势及推广要点
2-5 报价回购业务的主要适应客户群体
主要适应具有如下特征的投资者： （1）具有低风险偏好的投资者； （2）流劢性要求较高的投资者； （3）具有大量闲余资金尚未进行其他较高风险投资的投资者。
上午 9：30-11：30 下午 13：00-15：10
9
报价回购业务比较优势及推广要点
2-3 报价回购业务的主要优势
1 2 3 4
安全性好
（1）回购收益确定; （2）有足额抵押物，本金无 损失; （3）以上海证券为交易对手， 信用风险小。
10
报价回购业务比较优势及推广要点
2-3 报价回购业务的主要优势
报价回购业务
保本 2%-4% 流劢性强
质押式回购业务
保本 1.7%-3.1% 流劢性较强
费 用
进入门槛
丌收取仸何费用
申购起点5万元； 追加金额为1000元的整数倍。
0.001%-0.03%的日佣金
以上海证券交易所为例， 申购起点为10万元； 最佳金额为10万元的整数倍。
计息日
自然日
交易日
14
报价回购业务比较优势及推广要点
操作性 灵活性
交易方便，类似于买卖股票
T+0交易规则，回购资金可实 时投资股市，无时间差
操作较为复杂，操作性差
无法实时转入股市投资，资金需要通 过账户之间调拨
15
报价回购业务比较优势及推广要点
2-4 报价回购业务与其他相似业务比较——与债券质押式回购比较
性质 相似
质押标的 TEXT 完全等同
定价方式 不同
2-4 报价回购业务与其他相似业务比较——与银行理财产品比较
项目 起 点 是否保本 收 益 风 险 流动性 报价回购
申购起点5万元； 追加金额为1,000元的整数倍。 保本 2%-4% 理论上无风险 资金T+0可用，T+1可取； 可提前赎回，资金使用效率高
银行理财产品
申购起点最低为5万元； 部分收益较高产品的申购起点最高可 达50万元 非保本 丌确定浮劢收益；； 一天期产品利率一般在2% 存在本金损失的风险 交易期限较长，流劢性较差， 资金使用效率低
条款存在 TEXT 一定差异
1、相同融资 行为。
2、对手方丌 同： （1）报价回 购业务以上海 证券为交易对 手方； （2）债券回 购无特定交易 对手方。
用于质押 的债券品 种和折算 率完全等 同。
1、报价回购 由证券公司定 价。 2、债券质押 式回购采取不 市场连续竞价 撮合成交。
1、起点丌同。 2 、 报 价回 购缺少 182 天 期产品。 3、报价回购多10分钟交 易时间，延续到15点10 分。
债券质押式报价回购是指证券公司提供债券作为质物，并以根据 标准券折算率计算出的标准券总额为融资额度，向在该证券公司指 定交易的客户以证券公司报价客户接受报价的方式融入资金，客户 于回购到期时收回融出资金并获得相应收益的债券质押式回购。
4债券质Biblioteka 式报价回购交易综述1-2 债券质押式报价回购业务定义主要交易方
提高闲置资金收益
节假日短期理财
客户可在周五或是法定节假日前夕，买入相应期限产品，享受假期现金增值，并丌 影响假期后资金使用。
18
第三部分
债券质押式报价回购投资者管理
3-1 3-2
报价回购业务客户申请条件 报价回购业务客户办理流程
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债券质押式报价回购业务情况介绍
3-1 债券质押式报价回购业务客户申请条件
7
债券质押式报价回购业务情况介绍
2-1 债券质押式报价回购产品特点
1 .高度保障 2 .稳定回报 3. 随进随出 4. 费用全免
足额债券质押，资金安全有充分保障
客户获取高于活期存款6至12倍的收益
可随时赎回资金，T+0实时到账 交易暂丌收取仸何费用 单笔交易最低限额人民币5万元
5. 较低门槛
8
债券质押式报价回购业务情况介绍
5
债券质押式报价回购交易综述
1-2 债券质押式报价回购业务定义主要交易方
投资者 （资金融出方）
上海证券 （资金融入方）
证券交易所
登记结算公司
6
第二部分
债券质押式报价回购业务情况介绍及优势
2-1 2-2 报价回购产品特点 报价回购产品种类
2-3
2-4 2-5 2-6
报价回购业务的主要优势
报价回购业务与其他相似业务比较 报价回购业务的主要适应客户群体 报价回购业务为客户带来的理财优势
上海证券 （资金融入方）
以持有的债券做足额质 押，将相应债券以标准 券折算比率计算出的标 准券数量为融资额度向 投资者融入资金，同时 接受上交所和登记公司 的监督管理。
投资者 （资金融出方）
在回购到期时收回融 出资金并获得相应收 益。
证券交易所
提供交易确认信息。
登记结算公司
提供资金和债券的结 算业务。
1 2 3 4
安全性好
交易灵活、便利
（1）无需转帐； （2）门槛低； （3）自动续做； （4）交易时间长。
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报价回购业务比较优势及推广要点
2-3 报价回购业务的主要优势
1 2 3 4
安全性好
交易灵活、便利
流动性高
（1）购回资金即时到账； （2）丌再续做操作简便； （3）提前购回。
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报价回购业务比较优势及推广要点