产品管理-宏观经济学第四章产品市场和货币市场的一般均衡
宏观经济学第四章产品市场和货币市场的一般均衡
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（2）IS曲线的代数推导
两部门经济中 投资函数： i=i（r）=e－dr 消费函数： c=α＋βy 储蓄函数： s=s（y）= -α+（1－β）y 均衡条件： i（r）= s（y）或 y=c+i 线性方程表达式：
一般认为，影响IS曲线斜率大小的，主要是投资对利率
的敏感度，因为边际消费倾向比较稳定，税率也不会轻易
变动。
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4、IS曲线的移动
e
为IS曲线的截距
d
（1）投资需求（e）的变动使IS曲线同方向移动。
投资需求增加，IS曲线就会向右上方移动；反之，就要 向左移动。
在既定利率条件下，i增加→s增加→y增加→IS曲线向 右移动。移动量为△i×ki。
• 若 r 极低 → 债券价格
L2 L
极高 → 人们都不会购 买债券 → L2 =∞
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2、凯恩斯陷阱
对利率的预期是人们调节货币需求和债券配置 比例的重要依据。
利率与货币的需求量呈反方向变动关系。
当利率极高，对货币的需求量为零；
当利率极低，人们认为利率不可能再下降，或 者说有价证券价格不可能再上升，因而有多少 货币都愿意持在手中，对货币的需求量为无穷 大。这种情况称为 “凯恩斯陷阱”或“流动 偏好陷阱”。
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1、货币需求的三大动机
（1）交易动机：指个人和企业需要货币是为了 进行正常的交易活动。它主要取决于收入水平。 其需求量与收入水平成正比。
（2）预防动机：指为了预防意外而持有一定量 货币的动机。如个人或企业为应付事故、失业、 疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币。 其需求量也与收入水平成正比。
产品市场和货币市场的一般均衡
3.货币供给 - 是个存量概念，指一个国家在某一时点
上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸 币和银行存款的总和。
是外生变量，不受利率影 响，由国家政策调节。
主要是狭义货币，M1：硬 r 币、纸币和银行活期存款。
是条垂直于横轴的直线。
价格指数＝P
名义货币量＝M
实际货币量＝m＝M /P
M1
LM曲线之外的经济含义
r％
同样收入， 利率过高
r1
A
L＜M
r2
E2
LM曲线 E1
L＞M B 同样收入，
利率过低
Y1
Y2
Y
LM曲线的经济含义
（1）描述货币市场达到均衡，即 L=M时，总产 出与利率之间关系的曲线。 （2）货币市场上，总产出与利率之间存在正向 关系。总产出增加时利率提高，总产出减少时 利率降低。 （3）LM曲线上的任何点都表示 L= M，即货币 市场实现了宏观均衡。反之，偏离LM曲线的任 何点位都表示 L≠M，即货币市场没有实现均衡 （4）LM 右边，表示 L＞M，利率过低，导致货 币需求>货币供应。LM左边，表示 L＜M，利率 过高，导致货币需求<货币供应。
购买有价证券的机会而持有一部分货币的动 机。
一张股票一年可获利10美元，而市场利率为 10%，则股票的市场价格就是100美元；同样， 若市场利率下降为5%，则这边股票的市场价格 为200美元。
当现行利率过高，即债券价格过低时，人们 估计利率会下降，即债券价格会上升，于是人民 会放弃货币，买进债券，以待日后债券价格上升 后卖出。反之则反。买涨卖跌。
维持货币市场均衡：
Ms一定时，L1与L2必须此消彼长。 国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率
宏观经济学-产品市场与货币市场的一般均衡 ppt课件
ppt课件
IS
1000 1500 2000 2500 3000 y
IS曲线
20 20
IS曲线的推导
s 1250 1000
750 500 250
0
笨，没有学问无颜见爹娘 ……” • “太阳当空照，花儿对我笑，小鸟说早早早……”
要点
货币市场均衡的条件
产品市场和货币市场之间的联系
IS曲线和LM曲线的推导方法
产品市场与货币市场同时均衡的调整过程
5
ppt课件
5
4.1 投资的决定
投资
建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出 以及存货的增加
政府的税收
投资风险
经济发展的不稳定时期ppt，课件 预期重要
7 7
决定投资的经济因素
预期利润
与投资同向变动，投资是为了获利
利率与利润率反方向变动
折旧
现有设备、厂房的损耗，与投资同向变动
资本存量越大，需折旧的量越大，投资也越大
预期通货膨胀率
与投资同向变动。通胀短期内可增加企业的实际利润，
减少工资，企业会增加投资
未来各年收入流量的现值之和是 (1R 1r)+(1 R 2 r)2+(1 R 3 r)3++(1 R n r)n
投N 资P V 项 目 （R 0 投 资( 1 R 项1 r ) 目+ 形( 1 成R 2 r 的)2+ 资( 1 本 R 资3 r )3 产+ ）的+ ( 1 净 R 现n r )值n
d——投资对利率变化的敏感程度：如果d比较大，则
表示投资对利率比较敏感，利率的较小变化导致投资
出现较大的波动；如果d比较小，则表示投资对利率比
(宏观经济学课件)第四讲 产品市场和货币市场的一般均衡(IS-LM模型)
• 投资者决定是否投资要比较r0> r ?
– 如果r0 > r，则有利可图，I – 如果r0 < r，I
• 因此I=I（r）呈反方向，投资与利率间的这种关 系叫做投资函数。
• 例如：I=1250-250 r
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I=I0-d r
• I0：自发性投资，d ： 利率对投资需求的影响系数
价格，Ri :投资物每年预期收益)
R ( R1r 10)1 ( R1r20)2 ( R 1r30)3 ( R1rn0)n
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贴现率与现值
• 如果本金$100，年利率5%，则有
第一年本利和：100(1+5%)1=$105
第二年本利和：105（1+5%） =100(1+5%)2=$110.25
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4.1.1 投资的含义
• 投资：称为资本形成，即社 会实际资本的增加，它是表 示在一定时间内资本的增量 ，即生产能力的增量（厂房 、设备和存货等）
• 主要是建设新企业、购买设 备、厂房等各种生产要素的 支出以及存货的增加，其中 主要指厂房和设备。
• 在AE=C+I+G+NX中，把 I=I0看作外生变量；但现实 中I应该是内生变量。
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第四讲 产品市场和货币市场的一般均衡
上一章只关注商品市场，而不管货币市场 。本章将两个市场同时加以考虑的基础上 来分析国民收入的决定。主要是用著名的 IS-LM模型来解释的。I指投资，S指储蓄 ，L指货币需求，M指货币供给。
切入点：上一章我们假定投资为常数，本 章认为投资是利息率的函数，利息率又是 货币供求关系确定的，从而引入货币市场 。
宏观经济学第四章产品市场和货币市场的一般均衡
第四章 产品市场和货币市场的一般均衡上一章只关注商品市场，而不管货币市场。
但是，市场经济不但是产品经济，还是货币经济，不但有产品市场还有货币市场，而且两个市场相互影响、相互依存：产品市场上总产出或总收入增加了，需要使用货币的交易量增加，在利率不变时，货币需求会增加，如果货币供给量不变，利率会上升，而利率上升会影响投资支出，从而对整个产品市场发生影响。
本章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国民收入的决定。
主要是用著名的IS-LM模型来解释的。
I指投资，S指储蓄，L指货币需求，M指货币供给。
切入点：上一章我们假定投资为常数，本章认为投资是利息率的函数，利息率又是货币供求关系确定的，从而引入货币市场。
本章主要内容⏹In this chapter you will learn:⏹一、投资的决定⏹二、IS曲线⏹三、利率的决定⏹四、LM曲线⏹五、IS-LM分析⏹六、凯恩斯有效需求理论的基本框架一、投资的决定⏹1.投资需求⏹2.决定投资的因素⏹3.投资需求函数⏹4.投资需求曲线的移动⏹5.资本的边际效率⏹(5）投资减免税。
⏹(6）投资风险。
⏹除了上述经济因素外，还有各种非经济因素：政治因素、意识形态因素、法律因素、人文环境因素、劳动力素质因素、政府管理因素、公共设施因素、生活设施因素、教育环境因素等等。
3.投资需求函数⏹在影响投资的其他因素都不变，而只有利率发生变化时，投资与实际利率之间的函数关系为投资函数。
投资用i表示，实际利率用r表示，则：i＝i（r）⏹投资是利率的减函数，即投资与利率反方向变动。
⏹线性投资函数：i＝e-dr （满足di/dr ＜ 0）⏹e为不受r影响的投资量，即自主投资（利率即使为0时能有的投资量）。
d 是利率对投资需求的影响系数，表示利率变化一个百分点，投资会变化的数量。
4.投资需求曲线的移动⏹（1）厂商预期。
预期的产出和产品需求增加，会增加投资。
预期的劳动成本增加，会减少投资；但是资本密集型的会增加投资。
宏观经济学第四章[1]
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LM曲线的斜率
由前可知，均衡利率可以用下式表示：
➢LM曲线的大小反映了利率变动与国民收入变动之 间的数量关系。其大小主要取决于两个因素：
一是货币需求对收入变动的敏感度k，LM曲线的斜率 与k成正比。
二是货币需求对利率变化的敏感度h，也就是投机需 求的利率弹性，LM曲线的斜率与h成反比。
宏观经济学第四章[1]
Ø求均衡国民收入Y、利率水平r、消费C、投资水平I 以及货币交易需求L1和货币投机需求L2。
宏观经济学第四章[1]
解答
(1)由产品市场均衡的条件Y=C+I+G，
C=150+0.5Y，I=150-400r和G=50，可得
150+0.5Y+150-400r+50=350+0.5Y-
400r
即IS曲线方程为 r=0.875-0.00125Y
及对未来收入和支出的不确定性，主要受经济 发展状况和收入水平的影响。而经济发展状况 在短时期内一般可以假设为固定不变，因而交 易性货币需求就直接依存于收入水平。
Ø可以用函数关系式表示为：
L1=L1（Y）或者L1=kY
宏观经济学第四章[1]
货币的需求
2、投机性货币需求
Ø货币的投机性需求来源于货币的价值贮藏职能。 出于投机动机对货币的需求主要受利率的影响， 并与利率成反方向变动。
Øh衡量利率提高时货币需求增加多少，是货币 需求关于利率变动的系数。
宏观经济学第四章[1]
r
L1=L1（Y）
r
L1=L1（Y）
L= L1+ L2
O
L2= L2（r）
L
O
L
货币需求曲线
宏观经济学第四章[1]
财会类专业知识宏观经济学讲义笔记3(产品市场和货币市场的一般均衡)
理论攻坚-宏观经济学3（讲义）第四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节产品市场的均衡——IS曲线一、IS方程及其推导IS曲线反映产品市场达到均衡，即总需求等于总供给时，利率与收入之间的关系。
在三部门经济中有家庭、企业和政府，由此多了与政府相关的政府税收t，政府对国内的转移支付tr。
但政府税收要考虑两种情况，一种是定量税，一种是比例税。
（一）考虑定量税情况下的IS曲线的推导y＝c+i+gdr联立可得IS方程：（二）考虑比例税情况下的IS曲线的推导y＝c+i+gt＝dr联立可得IS方程：二、IS曲线以纵轴代表利率，横轴代表收入，则可以得到IS曲线。
1.IS曲线上任一点都代表i=s，产品市场均衡。
2.IS曲线右侧的点表示i＜s；左侧的点表示i＞s。
3.定量税的IS曲线斜率的绝对值，它取决于边际消费倾向β和投资对利率的敏感度d，且IS曲线斜率的绝对值与β和d成反比。
比例税的IS曲线斜率的绝对值，它不仅取决于边际消费倾向β和投资对利率的敏感度d，还取决于比例税率t。
三、IS曲线的移动影响因素IS曲线的移动投资需求增加右移政府购买支出增加右移政府转移支付增加右移税收（定量税）增加左移即扩张性的财政政策会导致IS曲线向右移动，紧缩性的财政政策会导致IS 曲线向左移动。
【习题演练】1.（单选）根据IS-LM模型，比例税率提高会使IS曲线（）。
A.斜率的绝对值变大B.斜率的绝对值变小C.右移D.左移第二节货币市场的均衡——LM曲线一、凯恩斯的货币需求函数凯恩斯认为，利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币的供应量和需求量所决定的。
货币的实际供给量（m）一般由国家加以控制，是一个外生变量。
因此，需要分析的主要是货币的需求。
对货币的需求，又称“流动性偏好”，是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。
凯恩斯认为人们持有货币的动机有三类：交易动机、谨慎动机（预防性动机）、投机动机。
第四章产品市场和货币市场的一般均衡资料.
资本边际效率
三、资本边际效率（Marginal efficiency of capital）
1、从现值公式谈起
假定本金为100美元，年利率为5％，则：
第1年本利和为：100×（1+5％）=105
第2年本利和为：105× （1+5％）= 100×（1+5％） 2=110.25 第3年本利和为：110.25 × （1+5％）= 100×（1+5％） 3=115.76
-dr是投资需求中与利率有关的部分，又称为引致投资。
r
投资 需求 曲线
曲线的斜率为-1/d; d越大，意味着曲线斜率的绝对值 越小，投资曲线越平坦；
d越小，意味着曲线斜率的绝对值 越大，投资曲线越陡峭。
O
i
（3）投资曲线的移动
r
影响因素：
（1）投资的预期收益率；
（2）新产品的出现；
（3）政府的政策。
第一节 投资的决定
一、什么是投资？ 是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备
和存货的增加，新住宅的建筑等。
引起投资波动的原因 又是什么呢？
二、投资的决策
指实际利率
是否进行投资，取决于这些投资的预期收益率与利息率的比较。
若预期收益率大于利息率，就值得投资；
若预期收益率小于利息率，就不值得投资。
以此可类推以后各年度的本利和。
如果以r表示利率，R0表示本金， R1、 R2、 R3… Rn分别表示第1 年、第2年、第3年…第n年的本利和，则各年的本利和为：
R1= R0×（1+ r ） R2= R1×（1+ r ）= R0×（1+ r ）2 R3= R2×（1+ r ）= R0×（1+ r ）3 …… Rn= R0×（1+ r ）n
宏观经济学 产品市场和货币市场的一般均衡IS-LM曲线
宏观经济学产品市场和货币市场的一般均衡第一节 产品市场的均衡IS 曲线前提条件：产品市场的均衡（价格不变，产品市场均衡）经济含义：描述I=S 时，总产出与利率之间的关系：总产出与利率之间存在反向变化的关系。
rIS 曲线的推导：定义推导，凯恩斯交叉图IS 曲线的斜率及其变动（1） 斜率：r =y d b d e a --+1，其中db -1为斜率，经济意义为总产出对利率变动的敏感程度。
取决于b ，也取决于d 。
d 是投资需求对利率变化的反映程度，d 越大，is 曲线的斜率越小，is 曲线越平缓。
B 为边际消费倾向，b 越大，is 曲线的斜率越小，is 曲线越平缓。
（2） 变动：投资变化引起is 曲线移动；储蓄变化引起is 曲线的移动；消费变动引起is 曲线的移动；政府支出引起is 曲线的移动；税收引起is 曲线的移动；政府转移支付引起is 曲线的移动；国外需求引起is 曲线的移动。
y第二节 货币市场均衡：LM 曲线一、货币市场均衡得含义与利率的决定：古典经济学的利率决定观点；凯恩斯经济学的利率决定观点二、货币需求的决定：交易动机，谨慎动机或预防性动机；投机性货币需求；流动性陷阱；货币需求函数。
r)(r0 L(m) rL(m)LM 曲线的含义：当货币供给等于货币需求时，货币市场达到均衡，此时我们可以得出满足货币市场均衡条件下的收入与利率的关系，这一关系的图形为LM 曲线。
LM 曲线的推导：定义推导；从货币市场均衡进行推导LM 曲线的斜率：h m h ky r -=，K 一定时，h 越大，货币需求对利率的加工后的总货币需求曲线敏感程度越大，LM曲线的斜率k/h越小，LM曲线越平缓。
H一定时，k越大，货币需求对收入的敏感度越大，LM曲线的斜率k/h越大，LM 曲线越陡峭。
LM曲线的三个区域：古典区域，中间区域，凯恩斯区域（萧条区域）LM曲线的变动：货币需求与LM曲线反方向变动；货币供给量的变动与LM曲线同方向移动。
产品市场和货币市场的一般均衡(12)
2021/4/3
西方经济学·宏观·第14章产品市场和货币市场的一般均衡.6学时 9
第二节 IS曲线
一、IS曲线及其推导
IS曲线是描述产品市场达到均衡时，总产出（或收入）与利率之间的关系 曲线。其曲线方程推导如下：
假定经济为两部门经济，其产品市场均衡条件为：I=S，即y = c + i。由于 c = α+βy， i= e-dr，所以，可得到：y =（α+e-d r）/（1-β）
2021/4/3
西方经济学·宏观·第14章产品市场和货币市场的一般均衡.6学时 8
（四）企业市场价值－托宾的“q” 说
美国经济学家詹姆斯·托宾（ Jamas Tobin 1918-2002）,凯恩斯主义经济学家。认为：
企业的市场价值/其资本的重置成本＝ｑ。
如果ｑ>1，即企业的市场价值高于其资本的重置成本，则相 对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。就会 有新投资。
资本边际效率：是一种贴现率，这种贴现率正好使一种资本品使用期内各项预 期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本。
注意：资本边际效率，也叫资本的预期利润率。
资本边际效率概念中的现值计算公式如右式。 其中R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。
R0
Rn (1 r)n
若：R为资本供给价格；R1、R2、…Rn等为不同年份的预期收益；J为残值。 则资本边际效率的计算公式如下：
二、IS曲线的斜率
根
α+e
据
y= 1 -β
d r r%
1 -β
得 r a e - 1- β y
d
宏观经济学第四章国民收入决定产品市场与货币市场的同时均衡习题与答案
1. 一个预期长期实际利率是3%的厂商正在考虑一个投资项目清单，每个项目都需要花费100万美元，这些项目在回收期长短和回收数量上不同，第一个项目将在两年内回收120万美元；第二个项目将在三年内回收125万美元；第三个项目将在四年内回收130万美元。
哪个项目值得投资？如果利率是5%，答案有变化吗？(假定价格稳定。
)解答：第一个项目两年内回收120万美元，实际利率是3%，其现值是1201.032≈113.11(万美元)，大于100万美元，故值得投资。
同理可计得第二个项目回收值的现值是1251.033≈114.39(万美元)，大于100万美元，也值得投资。
第三个项目回收值的现值为1301.034≈115.50(万美元)，也值得投资。
如果利率是5%，则上面三个项目回收值的现值分别是：1201.052≈108.84(万美元)，1251.053≈107.98(万美元)，1301.054≈106.95(万美元)。
因此，也都值得投资。
2. (1)若投资函数为i＝100(亿美元)－5r，找出利率为4%、5%、6%、7%时的投资量；(2)若储蓄为S＝－40(亿美元)＋0.25y，找出与上述投资相均衡的收入水平；(3)求IS曲线并作出图形。
解答：(1)若投资函数为i＝100(亿美元)－5r，则当r＝4时，i＝100－5×4＝80(亿美元)；当r＝5时，i＝100－5×5＝75(亿美元)；当r＝6时，i＝100－5×6＝70(亿美元)；当r＝7时，i＝100－5×7＝65(亿美元)。
(2)若储蓄为S＝－40(亿美元)＋0.25y，根据均衡条件i＝s，即100－5r＝－40＋0.25y，解得y＝560－20r，根据(1)的已知条件计算y，当r＝4时，y＝480(亿美元)；当r＝5时，y＝460(亿美元)；当r＝6时，y＝440(亿美元)；当r＝7时，y＝420(亿美元)。
(3)IS曲线如图1所示。
产品市场与货币市场的一般均衡
第二节 IS曲线
r
r e g t0 1 (1 t) y
d
d
利率下降同样的幅度， 投资对利率反应的敏感 程度变小或乘数变小， 则收入的增加量减少。
IS1
IS2
Y
第二节 IS曲线
三、IS曲线的移动
r e g t0 1 (1 t) y
d
d
截距
斜率
斜率变动，影响IS 的倾斜度；若截距 变动，则导致IS曲 线本身发生位移。
1. 对投资项目的产出的需求预期： 预期市场需求↑→预期收益↑ 2. 产品成本：工资成本↑→预期收益↓， on the other hand ， 工资成本↑→机器替代劳动→投资↑ 3. 投资税抵免：减税→预期收益↑
六、风险与投资：风险大→投资↓ 七、托宾的“q”说股：票市场价值＞新建一个企业的成本
→新建企业优于购买旧企业→投资↑
资本边际效 率公式
R
R1 1 r
R2 (1 r )2
Rn (1 r )n
J (1 r)n
NPV = PV － CI
第一节 投资的决定
NPV= + + －30000=0 11000 1 1＋10%
12100 1 (1＋10%)2
13310 1 (1＋10%)3
投资成本 第一年收益 第二年收益 第三年收益 利息率
第十四章
产品市场和货币市场 的一般均衡
前言
上一章讨论了产品市场中的四方面的总支出水平如何决定经济社会的 总产出水平，而且假设了投资（i）是一个常数。
但是，市场经济社会中不但有产品市场，而且有货币市场，两个市场 还是相互影响，相互依存的；不但消费（c）是一个变量，而且投资 （i）也是一个变量。
本章讨论在投资（i）也是一个变量的前提下均衡的国民收入决定，引
第四章--产品市场和货币市场的一般均衡(is-lm模型)-ppt课件
2021/5/1
1
学习要点：
1.通过学习，要求了解和掌握投资与利率 的决定。
2. 了 解 和 掌 握 IS 曲 线 、 LM 曲 线 及 IS-LM 模型。
3.理解凯恩斯理论体系的基本框架。
2021/5/1
2
第一节 IS曲线
投资的决定 IS曲线的经济含义 IS曲线的推导 IS曲线的移动
2021/5/1
2021/5/1
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名义货币量和实际货币量
名义货币供应量：不管货币购买力如何 而仅计算其票面价值的货币量。
M=P•m
实际货币供应量：把名义货币量折算成 为具有不变购买力的货币量，利用价格指数 加以调整。
2021/5/1
m=M/P
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货币供给与货币需求的均衡
r m
r1 r0 r2
0
2021/5/1
● 增税
IS曲线向左下方移动。
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第二节 LM曲线
货币需求理论
货币市场的均衡条件
LM曲线的经济含义
LM曲线的推导
LM曲线的移动
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凯恩斯主义观点
凯恩斯认为，利率不是由储蓄和投资 决定的，而是由货币的供应量和需求量 所决定的。
货币的实际供给量（m）一般由国家加
以控制，是一个外生变量。因此，分析的
4.20 4.70
调整后利率 调整幅度
6.10
0.25
6.56
0.25
6.65
0.25
6.90
0.25
7.05
0.25
4.45
0.25
4.90
0.20
6
1.投资函数
产品市场和货币市场的一般均衡
产品市场和货币市场的一般均衡引言在经济学中，产品市场和货币市场是相互关联的两个重要市场。
产品市场是指用于交换商品和效劳的市场，而货币市场那么是用于交换货币和金融资产的市场。
产品市场和货币市场的一般均衡是指两个市场之间的长期稳定的均衡状态。
本文将探讨产品市场和货币市场的相互关系，并分析一般均衡的形成机制。
产品市场的一般均衡在产品市场中，供给和需求的平衡是实现一般均衡的根底。
供给是指厂商愿意向市场提供的商品和效劳的数量，而需求那么代表消费者愿意购置的商品和效劳的数量。
当供求两个方面保持平衡时，产品市场到达一般均衡状态。
供给的决定因素包括产业结构、生产本钱、技术水平等。
需求那么受到消费者收入、人口规模、价格水平等因素的影响。
供给和需求的变化会导致价格和数量的变化，通过价格和数量的变化，市场会自发地向均衡状态调整。
产品市场的一般均衡不仅仅依赖于供给和需求的平衡，还受到货币市场的影响。
货币市场的一般均衡货币市场的一般均衡是指货币供求之间的平衡状态。
货币供给可以通过货币发行和银行贷款来实现，而货币需求那么受到人们对货币的持有动机的影响。
货币持有动机包括交易动机、预防动机和投机动机。
交易动机是指人们为了进行日常交易而持有货币，预防动机是指人们为了防止风险而持有货币，而投机动机那么是指人们为了获得利润而进行的货币交易。
货币市场的一般均衡要求货币供求到达平衡，即货币供给量等于货币需求量。
当货币供给超过需求时，会出现通货膨胀的压力，而当货币供给缺乏时，那么会导致通货紧缩。
产品市场和货币市场的相互关系产品市场和货币市场是相互依存的两个市场。
产品市场的一般均衡受到货币市场的影响，而货币市场的一般均衡也依赖于产品市场的情况。
在产品市场到达一般均衡时，商品和效劳的供求平衡会对货币市场产生影响。
当产品市场供过于求时，会导致价格下降，从而降低货币需求。
而当产品市场需求大于供给时，会导致价格上涨，从而增加货币需求。
与此同时，货币市场的一般均衡也会对产品市场产生影响。
04产品市场和货币市场的一般均衡 79页PPT文档
第一节 投资的决定
一、实际利率与投资
1.投资：指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂 房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等。
投资的分类：
在国民核算帐户中投资可分为固定投资、存货投资和住宅 建设投资；
投资还可分为总投资、净投资和重置投资 重置投资：补偿现有生产设备损耗的投资 净投资：用于增加资本存量的那一部分投资 总投资等于净投资加上重置投资
第一节 投资的决定
二、资本边际效率
资本边际效率（MEC）是一种贴现率， 这种贴现率正好使一项资本物品的使用期 限内各预期收益的现值之和等于这项资本 品的供给价格或者重置成本。
第一节 投资的决定
补充：两种计息方法
1. 单利是对已过计息日而不提取的利息不计利息的 计息方法。其本利和是：
SR 01rn
（3）IS曲线上任何点都表示i=s。 偏离IS曲线的任何点都表示没有实现均衡。
（4）处于IS曲线右上边某一点，i＜s。利率过高，导致投资 <储蓄。处于IS曲线左下边，i＞s。利率过低，导致投资>储 蓄。
第二节 IS曲线
二、IS曲线的斜率
y a e dr
1
r ae1 y
dd
斜率为: 1 d
由此可见 IS 曲线是一条斜率为负的曲线.
第二节 IS曲线
IS曲线的斜率受 β(边际消费倾向) 和 d(投资需求 对利率的敏感度)的影响。
其中： β值越大，IS曲线的斜率的绝对值越小， 曲线越平坦；反之， β值越小，IS曲线的斜率的 绝对值越大，曲线越陡峭。
因为β较大，意味着投资乘数越大，从而当利率变 动引起投资变动时，收入会以较大幅度的变动， 因而IS曲线较平坦。
第四章产品市场和货币市场的一般均衡
第四章产品市场和货币市场的一般均衡教学目的：在复杂国民支出决议论的基础上，树立产品市场与货币市场的普通平衡模型，或称IS-LM模型，为第五章进一步剖析货币政策和财政政策的微观经济效应打下实际基础。
经过本章的学习，同窗们需求掌握的内容有：1、投资函数的决议与变化；2、产品市场的平衡：IS曲线的推导方法、斜率和位置；3、平衡利率的决议：货币与货币供应的定义、凯恩斯的货币需求实际，平衡利率的决议与变化；4、货币市场的平衡：LM曲线的推导方法、斜率和位置；5、产品市场和货币市场同时完成平衡：IS-LM模型的基本思想，复杂凯恩斯模型和IS-LM模型之间的区别和联络，凯恩斯的基本实际框架；6、总需求曲线的推导、斜率和位置。
〝本章引见的IS-LM模型是短期微观经济学的中心〞1，它得益于1972年诺贝尔经济学奖取得者约翰·希克斯(John R. Hicks,1904~1989)1937年在«计量经济学杂志»上宣布的一篇题为«凯恩斯先生与〝古典学派〞»的论文2。
它最后是被〝作为一个框架，用来廓清凯恩斯的实际与他的先行者们的实际之间的关系的。
进一步严厉地在基本的IS-LM结构中去阐释凯恩斯的实际贡献的尝试，是由阿尔文·汉森、佛朗哥·莫迪利亚尼、劳伦斯·克莱因、唐·帕廷金以及其他人做出的。
这样，IS-LM不但变成宣传凯恩斯思想的工具和微观经济学教科书的主要依据，而且在几十年中变成了普通微观经济学的主要的起组织作用的概念〞3。
尤其是〝汉森经常运用显示国1多恩布什费希尔斯塔兹：«微观经济学»，中国人民大学出版社，2000年，第207页。
〝IS-LM剖析是对凯恩斯经济实际整集体系的最盛行的解释〞。
高鸿业：«西方经济学第五版〔微观局部〕»，中国人民大学出版社，2020年，第409页。
2J·R·希克斯：«凯恩斯先生和〝古典〞学派：一个值得引荐的解释»，«西方经济学经典选读»，海天出版社，第153页。
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第四章 产品市场和货币市场的一般均衡上一章只关注商品市场，而不管货币市场。
但是，市场经济不但是产品经济，还是货币经济，不但有产品市场还有货币市场，而且两个市场相互影响、相互依存：产品市场上总产出或总收入增加了，需要使用货币的交易量增加，在利率不变时，货币需求会增加，如果货币供给量不变，利率会上升，而利率上升会影响投资支出，从而对整个产品市场发生影响。
本章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国民收入的决定。
主要是用著名的IS-LM模型来解释的。
I指投资，S指储蓄，L指货币需求，M指货币供给。
切入点：上一章我们假定投资为常数，本章认为投资是利息率的函数，利息率又是货币供求关系确定的，从而引入货币市场。
本章主要内容⏹In this chapter you will learn:⏹一、投资的决定⏹二、IS曲线⏹三、利率的决定⏹四、LM曲线⏹五、IS-LM分析⏹六、凯恩斯有效需求理论的基本框架一、投资的决定⏹1.投资需求⏹2.决定投资的因素⏹3.投资需求函数⏹4.投资需求曲线的移动⏹5.资本的边际效率⏹(5）投资减免税。
⏹(6）投资风险。
⏹除了上述经济因素外，还有各种非经济因素：政治因素、意识形态因素、法律因素、人文环境因素、劳动力素质因素、政府管理因素、公共设施因素、生活设施因素、教育环境因素等等。
3.投资需求函数⏹在影响投资的其他因素都不变，而只有利率发生变化时，投资与实际利率之间的函数关系为投资函数。
投资用i表示，实际利率用r表示，则：i＝i（r）⏹投资是利率的减函数，即投资与利率反方向变动。
⏹线性投资函数：i＝e-dr （满足di/dr ＜ 0）⏹e为不受r影响的投资量，即自主投资（利率即使为0时能有的投资量）。
d 是利率对投资需求的影响系数，表示利率变化一个百分点，投资会变化的数量。
4.投资需求曲线的移动⏹（1）厂商预期。
预期的产出和产品需求增加，会增加投资。
预期的劳动成本增加，会减少投资；但是资本密集型的会增加投资。
⏹（2）托宾的投资市场Q理论，股票价格影响投资。
⏹Q=企业的市场价值（即企业股票的市场价格总额）/企业重置成本（即重新建造这个企业所需要的成本）。
⏹当Q<1时，重置成本高，购买旧企业（股票）更合算；⏹ Q>1时，股票市场价值高，投资重新建设合算，投资就会增加。
⏹（3）税收因素。
与投资相关税率降低，投资增加；反之则反之。
现值与贴现率10221023200+r +r +r +r +r +r nn R R R R R R R R R R ===（1）（1）=（1）（1）=（1）=（1）⏹（4）资本边际效率曲线⏹MEC.不同数量的资本供给，其边际效率不同。
⏹投资越多，资本的边际效率越低。
即利率越低，投资越多。
某企业可供选择的投资项目⏹某企业有4个投资项目，A项目的投资量为100万美元，资本边际效率10%；B项目的投资量为50万美元，资本边际效率8%；C项目的投资量为150万美元，资本边际效率6%；D项目的投资量为100万美元，资本边际效率4%.⏹如果市场利率为10%，只有A项目值得投资，如果市场利率降为8%，则AB两个项目都可行，投资总额可达150万美元，如果市场利率为4%，则4个项目都可行，总额达到400万美元。
所以，利率越低，投资需求量越大。
⏹一个企业的资本边际效率曲线是阶梯型的，但是经济社会中所有企业的资本边际效率曲线加总在一起，分阶梯的折线就会变成一条连续的曲线，即宏观经济学中的“资本边际效率曲线”。
（5）投资边际效率（MEI）MEI是投资的边际效率曲线，要低于MEC。
因为投资增加后，导致资本品的供不应求、价格上涨。
所以缩小了r。
资本边际效率曲线（MEC）和投资边际效率曲线（MEI）二、IS曲线(产品市场均衡）⏹1.IS曲线的推导⏹2.IS曲线的经济含义⏹3.IS曲线的移动⏹4.IS曲线的旋转IS曲线IS曲线：一条反映利率和收入间相互关系的曲线。
这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样的组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s,从而产品市场是均衡的，因此这条曲线称为IS曲线。
2.IS曲线的经济含义⏹(1）描述产品市场达到宏观均衡，即i（r）=s（y）时，总产出与利率之间的关系。
⏹(2）总产出与利率之间存在着反向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于减少，利率降低时总产出水平趋于增加。
⏹(3）处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。
⏹(4)如果某一点位处于IS曲线右边，表示i＜s，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。
如果某一点位处于IS曲线的左边，表示i＞s，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。
y ry 1●r 2r1Ai ＞s●i ＜sy 2B3.IS曲线的水平移动⏹如果利率没有变化，由外生参数或经济变量冲击导致总产出增加，可以视作原有的IS曲线在水平方向上向右移动。
☐如增加政府购买性支出，等于增加投资支出、减税、自发性储蓄的增加、自发性投资的增加等。
⏹如果利率没有变化，由外生参数或经济变量冲击导致总产出减少，可以视作原有的IS曲线在水平方向上向左移动。
☐如政府购买性支出减少，等于减少投资支出、增税、自发性储蓄的减少、自发性投资的减少等。
投资需求变动使IS曲线移动储蓄变动使IS曲线移动⏹如果d不变，边际消费倾向b与IS曲线的斜率成反比。
如果b不变，投资系数d与IS曲线的斜率成反比。
⏹d是投资需求对于利率变动的反应程度（ i= e-dr或r=e/d-(1/d)*i ）。
d比较大时，对于利率的变化敏感，IS斜率就小，平缓。
d大，利率变动引起投资变动多，进而引进收入的大变化。
变动幅度越大，IS曲线越平缓。
⏹b是边际消费倾向，b大，IS曲线的斜率就小。
b大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。
所以IS曲线平缓。
相关解释：⏹内生变量：函数中的变量；外生变量：函数外的变量⏹消费中的自主消费增加、投资中的自主投资增加、进口中的自主支出减少都会使得IS曲线在纵轴的截图上移，在斜率不变情况下，IS 右移，总产出增加。
⏹IS曲线斜率分子为：【1-b（1-t）+m】，如果边际消费倾向b增加，则分子【1-b（1-t）+m】减小，故IS曲线斜率变小，逆时针转动，变得更加平缓。
同理，投资对利率的敏感度增加，边际进口倾向减小，都会带来IS斜率变小。
⏹政府购买支出G、出口需求X增加，都会使得IS曲线在纵轴截图变大，上移，即IS右移，总产出增加。
⏹税收中，固定税增加，使得IS曲线在纵轴截图变小，曲线左移，产出减少；比例税增加，则分子【1-b（1-t）+m】增大， IS曲线斜率变大，顺时针旋转，更加陡峭，故而总产出减少。
习题1⏹自发投资支出增加10个单位，投资支出乘数为3，会使IS曲线（ ）⏹ A.右移10个单位⏹ B.左移10个单位⏹ C.右移30个单位⏹ D.左移30个单位⏹答案：C分析讨论1:IS曲线向右下倾斜的假定条件是什么?IS曲线向右下顿斜的假定条件是投资需求是利率的减函数，以及储蓄是收入的增函数。
即利率上升时，投资要减少，利率下降时，投资要增加，以及收入增加时，储蓄要随之增加，收入减少时，储蓄要随之减少。
如果这些条件成立，那么，当利率下降时，投资必然增加，为了达到产品市场的均衡，或者说储蓄和投资相等，则储蓄必须增加，而储蓄又只有在收入增加时才能增加。
这样，较低的利率必须和较高的收入配合，才能保证产品市场上总供给和总需求相等。
于是当坐标图形上纵轴表示利息，横轴表示收入时，IS曲线就必然向右下倾斜。
⏹如果上述前提条件不存在，则IS曲线就不会向右下倾斜．例如当投资需求的利率弹性无限大时，即投资需求曲线为水平状时，则IS曲线将成为一条水平线。
再如，如果储蓄不随收入而增加，即边际消费倾向如果等于1，则IS曲线也成为水平状。
⏹由于西方学者一般认为投资随利率下降而增加，储蓄随收入下降而减少，因此一般可假定IS曲线为向右下倾斜的。
分析讨论2：消费函数中的自发消费支出和边际消费倾向变动时，IS曲线会有什么变动?若消费函数用C=a+bY表示，由自发消费a增加或减少，会使IS向右上或左下平行移动，而边际消费倾向b增大或变小，则使IS曲线斜率变小或变大，原因是b变大表示同样收入中会有更多的收入用于消费支出，留下作储蓄的更少了，为使储蓄和一定利率水平上的投资相等，现在需要有更多的收入才能产生相应的储蓄，从而要有更多的收入和一定的利率相结合才能使I=S，这就使IS曲线变得更为平缓。
分析讨论3：边际税率和边际进口倾向变大时，lS曲线斜率会发生什么变化?在四部门经济中，IS曲线的斜率为： [1-b（1-t）+m]÷d．从这个式中可知，当边际税率t和边际进口倾向m变大而其他情况不变时，IS曲线斜率的绝对值会变大，即IS曲线会变得更为陡峭。
三、利率的决定1.货币需求的三个动机⏹2.流动性陷阱（凯恩斯陷阱）⏹3.货币需求函数⏹4.货币供给⏹5.货币供求均衡与市场利率的决定1.货币需求动机⏹西方学者认为：人们在一定时期所拥有的财富的数量总是有限的，他们都必须决定自己以何种形式来拥有财富。
人们如果以货币形式拥有财富的比例越大，则他们以其他资产形式拥有财富的量就越少，拥有其他资产形式（如证券、实物资本等）预计能带来较高的收益，会使他们减少对货币的需要。
因此不管人们持有货币的动机多么强烈，都得仔细权衡以货币形式保存财富所花的成本。
⏹对于一个想借款的人来说利息就是他为获得一定量货币所必须支付的价格，而对一个货币持有者来说利息则表示他持有货币的机会成本，即持有货币就得不到的利息收入。
⏹既然持有货币会失去利息收入，那么，人们为什么要把不能生息的货币持在手中呢？凯恩斯认为，人们需要货币是出于以下三类不同的动机：货币需求的三个动机（1）交易动机：指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。
由于收入和支出在时间上不是同步的，因而个人和企业必须有足够的货币资金来支付日常需要的开支。
个人或企业出于这种交易动机所需要的货币量，决定于收入水平以及货币流通速度，货币流通速度取决于惯例和商业制度，而惯例和商业制度在短期内一般可假定为固定不变。
因此，按凯恩斯的说法，出于交易动机的货币需求量主要决定于收入水平，收入水平越高，交易数量越大;交易数量越大，所交换的商品和劳务的价格越高，从而为应付日常开支所需的货币量就越大。
（2）谨慎动机或预防性动机：预防动机又称谨慎动机。
它是指人们为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持有一定数量的货币。
因此，如果说货币的交易需求产生于收入和支出之间缺乏同步性，那么货币的预防需求产生于未来收入和支出的不确定性。