第一章企业融资概论
《投资银行学》PPT课件
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上世纪70年代到本世纪初期的投资银行 美国股指增长2倍以上 上世纪九十年代，投资银行的格局 发生了变化 投资银行全球化 本世纪以来，美、英、日等国投资 银行从分业经营逐渐走向混业经营。 1999年《金融服务现代化法案》
向银行融资 销售和分销
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投资银行业的早期发展
一战以后至20年代后期美国的投资银行
1864年的《国民银行法》禁止国民银行进入证 券市场，一战以后有关禁止性法律被绕过而不 受重视。
20年代，包装上市，虚假研究报告，保证金信 用贷款愈演愈烈。
1927年《麦克法登法》为商业银行机构承销股 票打开通道
（Higginson）和摩根家族（Morgan）的私人 银行业务 1837年后，英国开始向美国提供资本资源。美 国证券海外发行。 库克公司全国分销系统模式销售政府债券 承销辛迪加
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承销辛迪加
垄断组织的一种基本形式 功能有四种：
决定证券承销的发起、种类、数量和承销 期限
从发行者处直接购买证券或由发起的公司 分销和转卖
投资银行学
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第一章 概论
第一节 投资银行的概念与作用 第二节 投资银行业的发展历史 第三节 美国次贷危机导致全球经济危机 的过程与教训
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第一节 投资银行的概念与作用
一、投资银行的基本概念
票据承兑、 融资贷款 承销政府债券、企业股票 证券自营业务、经纪业务 企业购并、财务顾问 基金管理、基金投资 私募发行、风险投资 投资顾问、资产管理 资产证券化、金融产品创新
2、兼并收购业务使社会资本存量资源重新优化 配置。
3、公开发行股票加快了企业所有权与经营权的 分离，有利于产权明晰和现代企业制度的建立， 提高企业原有经济资源效率。
chapter公司金融概论PPT课件
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二、公司的金融活动
1.投资决策 2.融资决策 3.营运资本管理
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三、代理问题与公司控制
（一）公司目标与委托—代理问题 “委托代理问题（principal and agent problem)的文
献涉及一个人即委托人如何设计一个补偿系统（一个 契约）来驱动另一个人（代理人）为了委托人的利益 行动。” “委托代理问题这个名词最早来自罗斯 （Ross,1973），其他早期对这个文献作出贡献的包 括米利斯（Mirrlees,1974年 ,1976年）和斯蒂格利茨 （Stiglitz,1974年，1975年）” ——《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》第三卷第175 页。
中国中国人民大学出版社
推荐阅读的教材：
马亚明、田存志主编：《现代公司金融学》，中国金融 出版社
朱叶编著：《公司金融》，北京大学出版社 斯蒂芬.罗斯：《公司理财》，机械工业出版社
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第一章 公司金融导论
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第一节 什么是公司金融
一.什么是现代金融学 Stephen .Ross在《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》
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第二节 公司金融的目标
一、利润最大化 缺陷
没有考虑利润获取与资本投入之间的关系 没有考虑资金的时间价值 没有考虑风险
二、每股收益最大化（EPS）
每股当前价值最大化 没有考虑资金的时间价值 没有考虑风险
三、公司价值最大化 使现有股票的每股当前价值最大化。
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更一般的表述： 使现有所有者权益的市场价值最大化。
（三）公司（corporation)
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企业不同组织形式的比较
组织形式 法律地位 承担责任
个人独资制 自然人企业 无限责任
金融学教程读书笔记
《金融学教程》读书笔记第一章金融概论※中国教科书中最早的“金融”概念：南京中央政治大学赵兰坪教授所著大学用书《货币学》。
在20世纪30年代中国大学教科书中的金融概念相对经济而言，它描述的是资金流动的状况，表达的是财政、银行以及企业、家庭居民的货币收支活动。
所谓“金融恐慌”主要是指向银行提现挤兑风潮。
※当前普遍认同的“金融”概念：货币资金的融通。
※在特殊的制度背景下的货币资金融通不是建立在信用关系的基础上，而是建立在“政府行为”的基础上。
※“强调金融是货币资金的融通有其合理性，也有其局限性。
局限性之一是缩小了融资主体，按经典作家的概括，货币资金只是存在于物质产品生产流通领域，这样需要融资的主体，便只是工商企业。
局限性之二是把金融的功能限于调剂货币资金的余缺，这与现实有很大的距离。
局限性之三是淡化了市场的作用，特别是淡化了利息的作用。
※现代金融从表现形式来说，货币的借贷、兑换、买卖，款项的支持，票据的流通，证劵的买卖，衍生工具的交换，实物的租赁，事物的保险，贵金属的交换等，尽管不同的形式有各自的特点，但它们都是一种资产，其价值都要以货币计量，其增值状况都以利息为尺度。
并且，它们的活动形成了一个市场，进入市场的主体，既有企业又有个人还有政府，活动的目的绝不仅是调剂货币资金的余缺，还要求得资产的流动性、安全性和盈余性的最佳组合。
所以，现代金融是以货币或货币索取权形式存在的资产的流通。
※“金融”的基本内容有五个方面，即有效率的市场，风险与收益，替代与套利，期权定价，公司金融。
但“金融”概念的中心点是资本市场的运营、资本资产的供给与定价。
这样给“金融“定义，它扬弃了货币和信用，舍掉了金融宏观管理与政策，它意味着金融是独立于货币和信用之外的范畴，其涵盖的不是政府行为活动，而是储蓄者与投资者的行为活动。
※金融的含义取决于金融活动的发展、运作以及人们对它的评价，而金融活动的发展又取决于金融活动的发展、运作以及人们对它的评价，而金融活动的发展又取决于经济金融化的程度。
《融资活动》PPT课件
净支出
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借款利息的会计处理
第一，借款时间短，利息数额不大
Dr:财务费用 Cr:银行存款
支付时直接 计入当期损益
第二，借款时间长，利息数额大
每月末计提利息
到期付息
Dr:财务费用
Dr:应付利息
Cr:应付利息
Cr:银行存款
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（2）长期借款
金额高，期限长于一年， 用于长期资产购建
Dr:银行存款
以为记名股票，也可 以为无记名股票
Cr:股本
资本公积
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（二）债务性融资
1.直接融资
发行债券 政府债券
依照法定程序发行、 约定在一定期限还 本付息的有价证券
按发行主体 金融债券
公司债券
债 按期限长短 短期、中期和长期债券 券 按照是否公开发行 公募债券和私募债券 的 种 按有无抵押担保分类 信用债券和担保债券 类 按是否可转换 可转换债券与不可转换债券
①股东符合法定人数（50人以下）； ②股东出资达到法定资本最低限额； ③股东共同制定公司章程； ④有公司名称，建立符合有限责任公司要求的 组织机构； ⑤有公司住所。
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（2）出资规定及其核算
有限责任公司注册资本的最低限额为人民币三万元
股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产 权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法 转让的非货币财产作价出资
对作为出资的非货币财产应当评估作价， 核实财产，不得高估或者低估作价
全体股东的货币出资金额不得低于有限责任 公司注册资本的百分之三十
Dr:银行存款
固定资产等
Cr:实收资本
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2.股份有限公司的权益性融资
企业融资概述范文
企业融资概述范文企业融资是指企业通过借款、发行债券、股权融资等方式来筹集资金，满足企业运营和发展的资金需求。
本文将对企业融资的概况进行详细阐述，包括企业融资的类型、融资渠道以及融资过程等内容。
首先，企业融资的类型可以分为债务融资和股权融资两大类。
债务融资是指企业通过向金融机构借款或发行债券等方式筹集资金，以向债权人支付利息和本金的形式偿还。
债务融资的优点是可以降低股东的风险，同时对企业的所有权和控制权没有影响。
股权融资是指企业通过发行股票等方式向投资者出售股权来筹集资金。
股权融资的优点是可以为企业引入股东的资源和经验，促进企业发展。
但相对而言，股权融资可能会对企业的所有权和控制权产生影响。
其次，企业融资的渠道多种多样。
在债务融资方面，企业可以选择向商业银行、发债机构或其他金融机构借款，也可以通过信托融资、资产证券化等方式融资。
在股权融资方面，企业可以选择向风险投资机构、私募股权基金等专业投资机构融资，也可以通过发行股票上市或非公开发行股权等方式筹集资金。
最后，企业融资的过程通常包括以下几个步骤。
首先，企业需要制定融资计划，并明确融资的目的、金额和期限等。
其次，根据融资计划，企业需要选择合适的融资渠道，并与相关机构洽谈合作事宜，如商议利率、担保方式等。
然后，企业需要提交所需文件和资料，如财务报表、商业计划书等，以供融资机构进行评估。
评估完成后，融资机构将对企业进行尽职调查，核实企业的经营情况和还款能力等。
最后，如果融资机构认可企业的融资申请，将签订融资协议并完成资金拨付，企业即可使用融资资金来满足其资金需求。
总之，企业融资作为一种获取资金的重要手段，在企业的发展过程中扮演着重要角色。
通过债务融资和股权融资等方式，企业可以筹集到所需的资金，并满足企业运营和发展的需求。
同时，选择合适的融资渠道和进行有效的融资过程也对企业融资的成功起到至关重要的作用。
项目融资管理概论
东道国政府的态度包括
东道国政府的控制问题；
增加项目最终用户的负担； 与东道国政府相关的项目风 险增加融
资成本。
选择项目融资的基本前提是：
项目所带来的利益足以弥补其额 外的成本
选择项目融资的理由
①突破借款限额 ②分担风险 ③规避政治风险 ④避免财务恶化 ⑤享受税收优惠待遇
参考书： 《项目融资》第三版，蒋先玲编著，中国金
融出版社，2008年； 《项目融资》，张极井著 中信出版社 2003 《大项目融资-项目融资技术的运用与实践》
（美） M.Fouzul Kabir Khan Rorbet J.Parra，清华大学出版社，2005年6月。
第一章 项目融资概述
26.12.2020
中国原国家计委与外汇 管理局的定义
项目融资是指以境内建设项目的名义在 境外筹措外汇资金，并仅以项目自身预 期收入和资产对外承担债务偿还责任的 融资方式。
项目融资的定义
P K Nevit《项目融资》（1995）的定义 美国财会标准手册中的定义 国际著名法律公司Clifford Chance的定义 中国原国家计委与外汇管理局的定义
有限追索权：贷款人只在某个特定阶
段或规定范围内，对项目的借款人追索， 不能追索到借款人除该项目资产、现金 流量以及所承担义务之外的财产。
追索权·有限追索权·无追索权
无追索权： 有限追索权的特例，即贷 款人对借款人的追索仅依赖于项目本 身的经济强度。
P.K. Nevit项目融资的定义
贷款方在对一个项目提供贷款时考虑
贷款方无追索权或有有限追索权
课程主要内容
项目融资概述； 项目融资组织与结构——投资结构； 项目融资模式——融资结构； 项目融资资金来源——资金结构； 项目融资风险； 项目融资担保； 项目融资的外部环境。
投资学第一章 投资学概论
投资学的研究对象 从理论上描述投资运动规律的科学
投资是内容丰富的经济活动（日常生活、生产、 流通等等）
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
投资的涵义
投资涵义的理解
投资的概念
资本主义与社会主义投资涵义的不同
第一章 投资学概论 投资的涵义：
第一节 投资的概念
投资这一名词，为人们的日常生活中经常碰到和用到。我 们可以列举许多投资的具体形式，如企业建造厂房和购买 设备，居民购买债券和股票等。但是，要给投资下一个准 确定义并不简单，因为投资定义要揭示投资的本质特征。 这种本质特征是各类投资共同的东西，蕴藏在各类投资的 内部，只有通过抽象思维才能把握。从目前的资料来看， 对于投资一词有着以下不同角度的表述：
• 为了将来获得收益或避免风险而进行的资金 投放活动
• 投资的资金：为获得一定收益或社会效益而 投入某种活动中的资财。 途经：直接投资、间接投资；实业投资或证券投 资
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
投资的概念：是将一定数量的资财 （有形的或无形的）投放于某种对象 或事业，以取得一定的收益或社会效 益的活动。
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
(五)分别不同社会对投资定义：“投资
在资本主义社会指货币转化为资本的过 程，在社会主义社会指货币转化为生产 经营资金的过程。”资本主义投资的目 的是为了获取剩余价值，社会主义社会 投资是为了发展社会生产，满足人民需 要。
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
投资的一般涵义
第一章 投资学概论
第二节 投资的类型
五、按投资的效用不同划分为：积极投资和 消极投资 •积极投资是指用于购买机器设备等直接生 产产品的生产资料的投资。 •消极投资是指用于建设厂房、道路等非直 接生产产品的生产资料的投资。
《公司财务学》第1章 概论
（三）是一项动态管理
财务关系会随着企业经营范围、规模 及经营政策、内外部环境的变化而发生变 化，因此，也需要以动态的观念进行管理。
总之，公司财务学侧重于价值管理， 并对企业的财务活动与财务关系进行综合 的和动态的管理。
第二节 公司财务目标
一、公司财务目标的概念
目标是系统运行所希望实现的结果。 公司财务目标是财务管理系统运行所希望 达到的目的。
2．投资财务目标
投资分对内投资和对外投资，
（1）就对内投资而言，其财务目标是以尽 可能少的资金垫支，加速一定时期内的资 金周转，达到生产出一定的或更多的产品， 以取得更多的收入和利润。
（2） 就对外投资而言，在投资方案可行的 条件下，以较低的投资风险和投资投放， 取得同样的投资收益或更多的投资收益。
3．利润分配财务目标
利润分配就是要处理好利润的分派与 留存之间的比例和分配形式，从而使上述 各种关系得到正确协调和处理。 3．利润分 配财务目标
利润分配就是要处理好利润的分派与 留存之间的比例和分配形式，从而使上述 各种关系得到正确协调和处理。
第三节 公司财务的产生与发展
一、公司财务的产生
19世纪末20世纪初，随着公司企业的 兴起，理财才作为企业的一种独立经济活 动，独立于企业的其他管理活动，从而成 为一门专门学科。
4．企业与债务人之间的财务关系
这种关系是指企业以购买债券、提供借款或商 业信用等形式出借给其他企业所形成的经济关系。 企业与债务人之间的财务关系即为债权与债务的 经济关系。
5．企业与税务机关之间的财务关系
这种关系是指企业按照税法向国家税务 机关缴纳各种税款而产生的经济关系。企 业与税务机关之间的关系表现为依法纳税 和依法征税之间的关系。
《资本运营理论与融资》复习资料
《资本运营理论与融资》复习资料朱佳骅老师编写第一、二章王伶俐老师编写第三、四章马毅老师编写第五、六章李诗田老师编写第七、八章潘光辉老师编写第九、十章林华老师编写第十一、十二章编者按：现代企业管理专业是广东省高等教育自学考试最近开设的专业，目前在主考院校和图书市场没有任何系统性复习资料，为此我们请任科老师紧扣《资本运营理论与融资》的考试大纲编写了此资料，以便同学们更快更好地通过此课程的学习。
Ⅰ课程性质与设置目的的要求资本运营与融资是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）专业的必考专业课，是为了培养和检验自学应考者对资本运营与融资的基本原理、基本知识与基本技能的理解而设置的一门基础专业课。
资本运营与融资课程设置的宗旨是为了适应现代市场经济环境下日益频繁和迅速发展的企业资本运营的需要，同时也是为了满足人才市场对公司资本运作管理人才的迫切需要。
设置本课程的目的及要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握现代企业资本运营中涉及的基本理论、基本原则和一般性方法；能将理论知识和实际应用相结合，分析企业资本运营中的现象、问题及策略。
本课程共分为十二章，其中重点章、次重点章和一般章如下表所示：Ⅱ考试内容一、考试基本要求要求应考者理解和掌握资本运营与融资的基本知识、基本原理和基本技能，能够运用基本原理和基本方法对资本运营中涉及的问题进行判断、计算和分析，具备简单应用和综合应用的能力。
二、考核知识点及考核要求本大纲的考核要求分为“识记”（占20%）、“领会”（占30%）、“简单应用”（占30%）和“综合应用”（占20%）四个层次，具体含义为：✧识记：能解释有关概念、知识点的含义，并能正确认识和表达；✧领会：在识记的基础上，能全面把握基本概念、基本原理和基本方法；能掌握有关概念、原理、方法的区别与联系；✧简单应用：在理解的基础上，能运用基本概念、基本原理和基本方法分析和解决有关的理论和实践中的简单问题。
公司理财第十一版课后答案
公司理财第十一版课后答案第一章第1篇概论第］章公司理财导论1.1复习笔记公司的首要目标——股东财富最大化决定了公司理财的目标。
公司理财研究的是稀缺资金如何在企业和市场内进行有效配置，它是在股份有限公司已成为现代企业制度最主要组织形式的时代背景下，就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。
从决策角度来讲，公司理财的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和净流动资金决策；从管理角度来讲，公司理财的管理职能主要是指对资金筹集和资金投放的管理。
公司理财的基本内容包括：投资决策（资本预算）、融资决策（资本结构）、短期财务管理（营运资本）。
1.资产负债表资产负债表是总括反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列，并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。
资产负债表可以反映资本预算、资本支出、资本结构以及经营中的现金流量管理等方面的内容。
2.资本结构资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，它有广义和狭义之分。
广义资本结构，亦称财务结构，指企业全部资本的构成，既包括长期资本，也包括短期资本（主要指短期债务资本）。
狭义资本结构，主要指企业长期资本的构成，而不包括短期资本。
通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系（D/E）或债务资本在总资本中的构成（D/A）。
准确地讲，企业的资本结构应定义为有偿负债与所有者权益的比例。
资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资本形成的。
筹资方式的选择及组合决定着企业资本结构及其变化。
资本结构是企业筹资决策的核心问题。
企业应综合考虑影响资本结构的因素，运用适当方法优化资本结构，从而实现最佳资本结构。
资本结构优化有利于降低资本成本，获取财务杠杆利益。
3.财务经理财务经理是公司管理团队中的重要成员，其主要职责是通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
第一章金融市场概论
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二、金融市场
（二）金融市场的特征
1、商品的单一性和价格的相对一致性。 2、交易价格表现为资金的合理收益率。 3、交易目的表现为让渡或获得一段时期内一定数量资 金的使用权。 4、交易场所表现为有形或无形。
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三、金融市场的要素
（二）金融市场客体：是指金融市场的交易对象和交易的标 的物，也就是通常所说的金融工具。实质是货币，只是有的 要借助一些书面载体来完成。如：票据、债券和股票等。
• 金融工具及其特征 金融工具是金融市场的交易载体，是在金融市场上可交易的 金融资产。衡量一种金融工具质量高低的标准通常从期限性、 收益性、流动性、安全性四个方面的特征考虑。
• 直接投资与间接投资同属于投资者对预期能带来收益的 资产的购买行为，但二者有着实质性的区别：直接投资 是资金所有者和资金使用者的合一，是资产所有权和资 产经营权的统一运动；而间接投资是资金所有者和资金 使用者的分解，是资产所有权和资产经营权的分离运动， 投资者对企业资产及其经营没有直接的所有权和控制权。
能了解企业的发展动态。 （4）金融市场有着广泛而及时的收集和传播信息的通讯
网络，使人们可以及时了解世界经济发展变化情况。
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第三节 金融市场的分类
一、按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金 市场
二、按中介特征划分：直接金融市场与间接金融市场 三、按金融资产的发行和流通特征划分：初级市场、
《财务报表分析》第一章
财务报表 分析
信用分析
第一章 概论
信用分析又称资产负债表分析，运用流动比率、速动比率等一系列比率分析 指标，考察和评价企业的偿债能力和信用状况。 到了20世纪中期在信用分析领域逐步形成了财务报表分析的实用比率学派。
1
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流动比率 速动比率
偿债能力
信用状况
第一章 概论
前景做出预测与推断。
第一章 概论
二、本书对财务报表分析的路径选择
上述财务状况质量分析体系的基本分析路径，摆脱了传统的“就报表而论 报表”进行分析的制约，建立了“股权结构——经营战略选择——战略实施 后果——管理质量——企业质量——发展前景”一体化的财务状况质量分析 路径，强调股权结构与治理质量决定企业的发展方向，经营战略、经营环境 影响企业的经营战略，财务状况质量既反映出企业经营战略的实施后果，更 能揭示出企业的整体质量与发展前景。
第一章 概论
第四节 分析路径和框架
一
(一)
财务报表分析的框架
需求导向的财务报表分析框架 本书的财务报表分析框架 本书对财务报表分析的路径选择
(二)
二
第一章 概论
一、财务报表分析的框架
（一）需求导向的财务报表分析框架
不同的分析主体，出于不同的目的分析财务报表，试图从财务报表中提取不 同类型的信息。因此，财务报表分析框架的设计应以不同信息使用者的不同需 求为导向。
第一章 概论
二、本书对财务报表分析的路径选择
1、对公司的股权结构进行分析，了解公司的股东结构特征； 2、对公司的经营背景进行分析，了解公司所处的行业特征、生产经营特点； 3、对公司资产质量（包括项目质量、结构质量和整体质量）进行分析；
初级审计企业财务会计——第一章概论知识点
企业财务会计——第一章概论【考试要求】1.会计目标和会计要素2.会计基本假设和会计基础3.会计信息质量要求4.会计计量5.会计等式6.政府会计（仅中级）以下知识点，中级资格与初级资格的考试要求不同：第一节会计目标和会计要素知识点：会计目标1.向财务报告使用者提供与企业财务状况、经营成果、现金流量有关的会计信息；2.反映管理层的受托责任履行情况；3.有助于财务报告使用者做出经济决策。
知识点：会计要素（一）会计要素概述1.会计要素的含义——会计核算对象的具体化（1）会计对象：会计所核算和监督的内容，即特定主体能够用货币表现的经济活动。
（2）会计要素：对会计核算对象按交易或事项的经济特征所做的基本分类，是进行确认和计量的依据，是构成会计报表（资产负债表、利润表）的基本框架。
2.会计要素的分类【例题·多项选择题】下列会计要素中，侧重于反映企业财务状况的有：A.资产B.费用C.收入D.负债E.所有者权益『正确答案』ADE『答案解析』资产、负债、所有者权益是反映企业财务状况的三大指标。
3.会计要素的核算——确认、计量、记录（二）资产1.定义企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。
2.特征（1）过去的交易或事项形成。
预期在未来发生的交易或者事项不形成资产。
【示例】企业有购买某存货的意愿或者计划，但是购买行为尚未发生，就不符合资产的定义，不能因此而确认存货资产。
（2）企业所拥有或控制。
①拥有：企业享有某项资产的所有权（产权）。
②控制：能够排他性地从资产中获取经济利益。
【示例】企业以融资租赁方式租入固定资产，由于租赁期相当长，接近于该资产的使用寿命，表明企业控制了该资产的使用及其所能带来的经济利益，应当将其确认为固定资产。
企业从银行借入一笔款项，将其存入银行，由于该笔款项只能为企业带来预期经济利益，即企业可以控制这笔款项的使用，因此，这笔款项可以确认为银行存款。
企业融资学
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2.1 马科维茨(Harry.Markowitz) (1927-)与投资组合理论
是五十年代在金融经济学领 域里作出第一项先驱性贡献 者，他发展了一个家庭和企 业在不确定下配置金融资产 的理论，即所谓投资组合选 择理论。 这个理论分析财富如何能最 优地投资于期望收益和风险 不同的资产，并且如何藉以 减少风险。
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1.2.企业融资方式
企业融资 – Corporate Financing 债务融资 股权融资 资本运作 广义的企业融资包括企业在进行资 本扩张中所涉及的资本与股本整合、 资金筹措、收购兼并等操作行为。
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1.3. 为什么要学习企业融资学？
企业是经济社会的最基本单位。 企业行为是基本的经济行为。 了解企业行为才能充分了解经济社会的 各种现象。 企业行为可以分为两类：物资流和财务 流。
CAPM的基础，是个人投资者可以通过一 种风险资产组合选择承受风险的程度。 最优风险资产组合的构成决定于投资者 对不同证券的未来前景的评估。
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2.2.2 资本资产定价模型
CAPM可由下式表示：
Re = Rf + ß (Rm-Rf)，其中，
Re=资本预期回报率； Rf=无风险利率（Risk-Free Rate），指投资于被认为是 没有信用风险的证券; ß = 贝塔值，是衡量一个公司的股价与整体市场水平同步 变化的程度;
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2.1.1 投资组合理论的基本原理
马科维茨表明在一定条件下，一个投资 者的投资组合选择可以简化为对两个因 素的平衡--资产组合的期望收益和它的 标准差。
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2.1.2 期望收益Expected Return
期望收益：一项资产在下一个投资周 期中的期望回报，是一个加权平均数， 其权重，就是每种收益事件出现的概 率:
公司金融概论1 (2)
精品课件
2.企业与债权人之间的金融关系 债权人贷放资金 企业还本付息 关系：债务与债权关系
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（三）企业与受资者之间的金融关系 企 业 对 外 投 资 受 资 者 向 企 业 支 付 投 资 报 酬 关系：投资与受资关系
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（四）企业与债务人之间的金融关系 企业贷放资金（购买债券） 债务人还本付息 关系：债权与债务关系
资金的耗费，以价值形式反映企业物化劳动和活劳动 的消耗；
资金的收入和分配，则以价值形式反映企业生产成果 的实现和分配。 所以，企业资金运动是企业再生产过程的价值方面。
精品课件
社 会 产 品 的 生 产 使 价 用 值 价 — 值 — — 资 — 金 实 运 物 动 商 过 品 程 的 运 动 过 程
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(三)现代金融理论的形成阶段——以投资为中心(1950—1980年)
注重投资的管理，对资本预算、资本成本和资本结构等问题 进行了深入的分析研究，形成了科学的公司金融学。
(四)现代公司金融理论的深化阶段(1980年以后) 首先，资金供应不足重新燃起了对资金筹集方法的兴趣，国
际融资受到关注； 其次，强调通货膨胀及其对利率的影响； 再次，大量使用计算机进行金融决策分析； 最后，资本市场上出现了新的筹资工具，如衍生金融工具。
利润总额在缴纳所得税后,提取公积金和公益金，形成 可供分配的利润。
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企业的货币资金，还要按计划向债权人还本付息。用 以分配投资收益和还本付息的资金，就从企业资金运 动过程中退出。 资金分配既联结下一个资金循环，又包含资金退出。
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总括起来看:
资金的筹集和投资，以价值形式反映企业对生产资料 的取得和占用；
第一章 投资学概论
一、投资的含义
思考：生活中的投资行为有哪 些？请举出例子。
一、投资的含义
1、投资和消费的关系: 威廉· 夏普的定义：为了将来 不确定的消费而牺牲的现在的消 费的价值。 the sacrifice of certain present value for possibly uncertain future consumption (future value)。
固定资产投资 流动资产投资 股票投资
形 式
更新改造 其它固定资产投资
投 资
间接投资
债券投资
四、投资分类
直接投资：将资金直接投入投资项目的建 设或购置以形成固定资产或流动资产的投 资。 直接投资扩大了生产经营能力，使实 物资产存量增加，是经济增长的重要条件。 间接投资：投资者通过购买股票、公司债 或国家公债等有价证券，以获得收益的投 资活动。按形式分为股票投资和债券投资。
二、投资要素
投资主体：具有资金或资财来源和投资决策权 的投资活动主体，可以是自然人、法人或政府。 投资客体：即投资对象、目标或标的物。 投资目的：即投资主体的意图及所要取得的效果。 投资方式：投入资金运用的形式与方法。
三、投资的实质
资金的货 币形态
与大进 周规入 转模下 的一 循轮 环扩
资金的生 产形态
1.投资的复杂性和系统性； 三峡工程（生态、植被、生产种群、移民、 文物、资金）
• 2.投资周期的长期性 投资周期是指从资金投入至全部收回所经历 的时间，由建设周期与经营周期两部分组成。
郑州地铁发展的最近十年
2000年9月 郑州市开始编制城市轨道交通线网规划。 2001年底 郑州市轨道交通线网规划编制工作基本完成。 2004年 开展城市快速轨道交通建设规划编制工作。 2005年 市政府组织修编城市总体规划，对城市快速轨道交通建设规 划进行相应调整。 2005年8月 省发改委召开郑州市城市快速轨道交通建设规划专家审 核会。 2007年10月 《郑州市城市快速轨道交通建设规划》上报。 2008年1月 “郑州市城市快速轨道交通建设规划”进行专家评估。 2008年11月 1号线勘察设计启动。 2009年1月 1号线一期工程勘察完毕。 2009年2月 国务院批准郑州地铁建设规划。 2009年2月 郑州地铁6条线路规划出台。 2009年4月 郑州地铁2号线通过“人防工程”专家评审。 2009年5月 郑州地铁1号线沿途20个站点确定。 2009年6月 郑州地铁6月6日正式开建。
《投资学》第一章投资学概论
根据投资对象、投资期限、投资目的 等不同标准，投资可分为实物投资、 金融投资、长期投资、短期投资等多 种类型。
投资学研究对象与任务
研究对象
投资学主要研究投资活动的基本规律、 投资市场的运行机制、投资主体的行 为特征以及投资策略的选择等问题。
研究任务
投资学的任务是揭示投资活动的内在 规律，为投资者提供科学的决策依据 和方法，促进投资活动的健康发展。
投资活动参与者角色分析
投资者
融资者
投资者是投资活动的主体，包括个人投资 者和机构投资者，他们的行为特征和决策 过程对投资市场有着重要影响。
融资者是投资活动的资金需求方，他们通 过发行股票、债券等金融工具筹集资金， 用于扩大生产、改善经营பைடு நூலகம்目的。
中介机构
监管机构
中介机构在投资活动中扮演着桥梁和纽带 的角色，他们为投资者和融资者提供信息 咨询、交易撮合、资产管理等服务。
适应新环境。
可持续发展理念在投资中应用
可持续发展理念逐渐成为全球共识，投资者越来越关注企业的社会责任和环保表现。 绿色金融、社会责任投资等可持续投资方式逐渐兴起，为投资者提供了更多选择。
可持续投资也有助于推动企业履行社会责任，实现长期可持续发展。
监管政策变革及市场应对
各国监管政策不断调整和完善， 对投资市场产生深远影响。
信息比率
衡量投资组合相对于基准的超额收益与跟踪误差 之间的比率。
特雷诺比率
衡量投资组合承受的系统风险所获得的超额收益。
投资者风险偏好分析
风险厌恶型投资者
偏好低风险投资，追求稳定的收益。
风险偏好型投资者
愿意承担较高风险以追求更高的收益。
风险中性投资者
对风险无特别偏好，关注投资品种的预期收 益。
企业管理概论题库(含答案)
企业管理概论题库（含答案）一、单选题（共128题，每题1分，共128分）1.企业负债融资带来的风险称为( )A、经营风险B、商业风险C、投资风险二、多选题D、财务风险正确答案：D2.5S管理中,整顿的目的是( )A、使保留在工作空间的物品的摆放位置一目了然,保证作业时易于取用和放回物品B、腾出空间和充分利用空间,防止误用无关的物品C、消除不利于产品质量、环境的因素,减少对员工健康的伤害D、维持作业现场洁净的状态正确答案：A3.产品进入成熟期,企业宜采用的市场策略是( )A、密集性市场策略B、无差异性市场策略C、集中性市场策略D、差异性市场策略正确答案：D4.阻碍企业实现目标的外部因素有( )A、原目标过于乐观B、竞争者行动C、无效的战略D、战略实施不利正确答案：B5.管理现代化的首要因素是( )A、思想、观念的创新B、适应市场机制变化和发展C、发挥现代信息技术的作用D、采用科学的管理方法正确答案：A6.生产设施的定点选择属于( )A、生产系统的控制B、生产系统的维护C、生产系统的运行D、生产系统的设计正确答案：D7.以实现供应链的物理性能为主要目标的是( )。
A、消费品供应链B、生产物品供应链C、有效性供应链D、反应性供应链正确答案：A8.管理的有效性是( )A、管理工作对投入后的产出与组织目标一致性的影响B、管理工作对投入与产出关系的影响。
C、管理工作对预期目标与实际目标一致性的影响D、管理工作对组织内外部资源利用的影响正确答案：A9.企业真正形成的标志是( )A、工厂制度建立二、多项选择题B、产业结构细化C、采用机器生产D、专业化分工正确答案：A10.有限责任公司设立监事会,其中职工代表比例不得低于( )A、1/4B、1/3C、1/2D、1/5正确答案：B11.某企业是一家经营品种多样化的大型企业,且所处的市场环境变化较快,则适用于该企业的组织机构形式是( )A、模拟分权制的组织机构B、矩阵型组织结构C、以集权为主的职能制结构D、以分权为主的事业部制结构正确答案：D12.顾客对企业的基础设施的需求和期望是( )A、工作场所整洁舒适B、投入与运行的成本效益最大化C、设备操作简单安全D、能够满足产品质量的要求正确答案：D13.根据存货进行生产的特点是( )A、收到订单才开始生产B、满足顾客特殊需求C、工艺保持稳定性D、库存被限定在最小范围正确答案：C14.企业物流的特点是( )。
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三、融资方式的种类 （一）基本分类
三、融资方式的种类
1、内源融资与外源融资 2、短期融资与长期融资 3、股权融资和债务融资 4、直接融资和间接融资
（二）主要融资方式 1、信贷融资
1）含义：是指企业为满足自身生产经营的需要，同金融 机构(主要是银行)签定协议，借入一定数额的资金，在约 定的期限还本付息的融资方式。
获取投资者资金的一种融资方式。
5、信托融资 • 信托融资是指有融资需求的企业依托信托机构搭建的投融
资平台，一般以项目的形式通过信托机构设立的信托计划 （信托产品）完成资金融通的一种融资方式。
6、融资租赁
• 融资租赁是指以融通资金为主要目的，转移与资产所有权 有关的全部或绝大部分风险和报酬的长期租赁的一种融资 方式；
第四节 企业融资理论
• • 优序融资理论
一、早期理论
• 企业融资的目标是资本成本最小化，企业在筹集资本 时需要在发行股票与债券之间做出选择
• 早期三种基本理论：
（一）净利润理论 • 基本观点：企业价值和股东净收益的大小取决于企业
（三）融资成本的计算
融资成本可以用绝对值和相对值表示，即实际发生额和资 本成本率。
1、资本成本率的计算 （1）个别成本的计算 （2）综合成本（加权资本成本）的计算
2、主要筹资方式资本成本的计算
（1）债务资本成本的计算
（2）股本资本成本的计算 ①股利股价模型 ②资本资产定价模型(CAPM法) ③债券收益加风险报酬法(风险溢价法)
（二）金融市场的构成 金融市场通常包括交易主体（金融市场参与者）、交易客 体、金融中介和金融市场的管理
（三） 金融市场的种类
1、货币市场与资本市场 2、债务市场和权益市场 3、一级市场、二级市场和三板市场 4、有形市场与无形市场 5、现货市场和期货市场
（四）金融市场的功能
1、聚敛功能 2、调节功能 3、避险功能 4、信号功能
与企业资本结构无关。
• 营业净利理论的结论： • 提高企业价值或股东权益的途径主要是改善经营，增加企
业资产盈利能力。
（三）传统折衷理论 • 基本观点：企业依靠负债融资往往有个“度”。企业利用
财务杠杆尽管会导致股票成本上升，但在负债达到一定规 模前，负债规模所导致融资成本增加的数量还是会低于负 债的低成本的数量，因而会使企业综合资本成本下降，企 业价值上升。
资本结构和资产盈利能力即息税前利润，而不只是取 决于企业资产盈利能力。
• 净利润理论的结论： • 在息税前利润不变的条件下，当负债比重上升，股票比重
下降时，企业综合资本成本就会下降，企业的价值和股东 收益就会增大。当企业完全用债券筹资时，企业的综合资 本成本最低。
（二）营业净利理论 • 基本观点：企业价值与资产盈利能力(息税前利润)有关，
设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公 司或股份有限公司。
三、企业融资的法律环境
• 不同的融资方式，面临着不同的法律约束；
• 企业融资过程中无论采用哪种融资方式，可能涉及法律法 规包括《公司法》、《合同法》、《担保法》、《物权法 》、《民法通则》等，具体的融资时还必须遵循相关的法 律法规。
2）特点：不需要发行费用；银行贷款的使用期限不稳定 ；银行提供贷款的时候通常需要担保、资产抵押等附带条 件；资金使用受限，银行贷款无法解决企业所有的资金需 要。
2、债券融资
1） 含义：是指融资主体按法定程序发行的、承诺按期向 债券持有者支付利息和偿还本金的一种融资行为。
2）特点： （1）融资成本较低，具有税盾效应，优先求偿； （2）不影响企业控制权； （3）有利于优化企业资本结构； （4）有利于完善企业治理结构； （5）融资自主权较强，融资运用限制较小。
（3）留存收益资本的计算
二、企业融资风险
（一）融资风险的概念
（二）融资风险的分类 1、融资失败 2、财务风险 3、管理风险
（三）融资风险的防范
第三节 企业融资环境
一、金融市场
（一）金融市场的概念 • 西方经济学家：资金由多余者向短缺者转移的市场
• 国内经济学家：金融市场是指以金融资产为交易对象而形 成的供求关系及其机制的总和
二、金融机构 （一）货币当局
1、中国人民银行 2、国家外汇管理局
（二）监管当局 1、中国银行业监督管理委员会 2、中国证券监督管理委员会 3、中国保险监督管理委员会
（三）银行业存款类金融机构
1、银行 2、城市信用合作社（含联社） 3、农村信用合作社（含联社） 4、农村资金互助社 5、财务公司
（四）银行业非存款类金融机构
（七）交易及结算类金融机构 • 1、交易所 • 2、登记结算类机构
（八）金融控股公司 • 拥有或控制一个或多个金融性公司，并且这些金融性公
司净资产占全部控股公司合并净资产的50％以上，所属的 受监管实体应是至少明显地在从事两种以上的银行、证券 和保险业务独立企业法人。
（九）其他 • 小额贷款公司由自然人、企业法人或其他社会组织依法
• 1、信托公司 • 2、金融资产管理公司 • 3、金融租赁公司 • 4、汽车金融公司 • 5、贷款公司 • 6、货币经纪公司
（五）证券业金融机构 1、证券公司 2、证券投资基金管理公司 3、期货公司 4、投资咨询公司
（六）保险业金融机构
• 1、财产保险公司 • 2、人身保险公司 • 3、再保险公司 • 4、保险资产管理公司 • 5、保险经纪公司 • 6、保险代理公司 • 7、保险评估公司
3、企业首次公开发行股票上市融资 • 本质是股份公司通过公开发行股票来获取资本，
以公司股权换取资金的一种行为。
• 特点： ➢ 无需到期还本付息，公司信誉提高， ➢ 融资成本高；经营压力提高；信息公开；公司治
理结构变化；严格的监管和监督。
4、增资扩股融资 • 增资扩股融资是通过让投资者占有企业一定的股份，从而
• 融资租赁是一种贸易与信贷相结合、融资与融物为一体的 综合性租赁交易方式，是设备租赁的基本形式。
7、其他融资
第二节 企业融资的成本与风险
一、企业融资成本
（一） 融资成本的构成 1、资金使用成本 2、融资费用
（二）融资成本的意义 1、资本成本是选择融资方式、进行资本结构决策和选择 追加融资方案的依据。 2、确定融资成本也是进行投资决策的重要条件。