利率与汇率关系的分析

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如何理解利率平价理论(uncovered)中利率和汇率的关系

如何理解利率平价理论（uncovered）中利率和汇率的关系？【周召的回答(6票)】:在汇率不管制的情况下，利率高的国家远期不贬值才见鬼了呢利率高，外汇流入增加，根据供求，本币即期汇率当然走高，但远期游资热钱总要撤离的吧?那么在未来的某个时间，一定会有大量的本币遭到抛售，在这种预期下本币的远期汇率当然要下降，即贬值。

这涉及到一个外汇掉期抵补套利的问题。

以天朝为例，想想看，如果中国资本项不是管制的，外资进出自由，特别是在国外量化宽松利率降无可降的情况下，而国内利率又高涨，肯定会有大量的游资想进入中国，而中国过去8年来又处于汇率上升通道，也就是说，理论上就可以从国外借便宜的钱来中国赚高利息，然后人民币又在升值，远期汇率上升撤出中国时汇率又升了又可以赚一道，赤裸裸地套利。

【runzeZheng的回答(15票)】:很好的问题。

汇率和利率的几个平价关系理论和假说很复杂，一般只有抛补的(Covered)利率平价才是成立的。

未抛补的(Uncovered)利率平价其实是一个假说，而且实际上很少成立。

1. 先解释“未抛补利率平价假说” Uncovered Interest Rate Parity Hypothesis未抛补利率平价假说可以表示为：其中表示某期限的外国利率，表示某期限的本国利率；表示1元本币能兑换多少外币，上升表示1元本币能换到的外币增加了、也就是外币贬值，上标e表示预期未来的情况，而表示在式子中对应的利率到期时，即期汇率的变化百分比。

恰如题主所问：假如外币利率高，未抛补利率平价岂不是告诉我们外币未来要贬值（注意是未来要贬值，贬值的时间=利率的期限）？是的，的确如此，否则有超额报酬！假设现在即期利率是1本币=100外币；一年期外国利率=4%，一年期本国利率=1%。

投资100元本币、比较两种投资策略：1) 存国内一年，一年后获得100*(1+1%)=101元；2) 存国外一年，现在换成10,000元外币，一年后变成外币10,400元，而一年后的即期汇率是。

深度解析：利率是如何影响汇率波动的？

深度解析：利率是如何影响汇率波动的？利率市场和外汇市场之间有着紧密的内在联系，一国的利率水平直接会影响到本国货币的汇率水平。

本文将深度解读利率是如何影响汇率波动的。

一国的官方利率水平是由该国货币管理当局控制的，一国利率相对另一国利率的变化会引起汇率的变动。

外汇市场上的大多数交易都是现货交易，又称即期外汇交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。

即期外汇交易是外汇市场上最常用的一种交易方式，即期外汇交易占外汇交易总额的大部分。

主要是因为即期外汇买卖不但可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，以避免外汇汇率风险。

远期外汇交易，又称期货交易，凡是交割日在成交两个营业日以后的外汇交易均属于远期外汇交易。

在远期外汇交易中，外汇报价较为复杂。

因为远期汇率不是已经交割，或正在交割的实现的汇率，它是人们在即期汇率的基础上对未来汇率变化的预测。

远期汇率包含了即期汇率和未来预期两个因素。

当某货币在外汇市场上的远期汇价高于即期汇率时，称之为升水；当某货币在外汇市场上的远期汇价低于即期汇率时，称之为贴水。

利差套利外汇市场都是由“买”和“卖”两个因素共同构成的，二者缺一不可。

当你在外汇市场上买卖货币对时，就意味你在买入某一货币，同时也在卖出某一货币。

理论上，如果你进行的现钞外汇买卖的话，那么你可以直接将其存入银行，便可产生利息。

相当于你把钱借给银行，银行需要按一定的利率支付给你利息。

你得到利息的多少取决于你把钱存入银行的时间长短，时间越长，利率越高，利息越多。

长期上看，外汇市场的波动和两国利率的变化联系密切，那些利率更高的国家的货币往往更有吸引力。

但天下没有免费的午餐，你确实可以利用两国之间的利率之差进行套利操作，当你买入一种高收益率货币时，就可以获得较高的利息，但同时，你也会面临着现货外汇市场波动的风险。

利率平价理论（Interest Rate Parity Theory）认为，在两国利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国以谋取利润。

利率与汇率的关系

利率与汇率的关系利率与汇率的关系利息=本金*利率,利息是一个金额的概念,利率是一个比率！1.利率变动对汇率的影响首先，利率政策通过影响经常项目对汇率产生影响。

当利率上升时，信用紧缩，贷款减少，投资和消费减少，物价下降，在一定程度上抑制进口，促进出口，减少外汇需求，增加外汇供给，促使外汇汇率下降，本币汇率上升。

与利率上升相反，当利率下降时，信用扩张，货币供应量(M2)增加，刺激投资和消费，促使物价上涨，不利于出口，有利于进口。

在这种情况下会加大对外汇需求，促使外汇汇率上升，本币汇率下降。

实际利率的下降引起外汇汇率上升、人民币汇率下降。

其次，通过影响国际资本流动间接地对汇率产生影响。

当一国利率上升时，就会吸引国际资本流入，从而增加对本币的需求和外汇的供给，使本币汇率上升、外汇汇率下降。

而且，一国利率的提高，促进国际资本流入增加，而资本流出减少，使国际收支逆差减少，支持本币汇率升高。

与利率上升相反，当利率下降时，可能导致国际资本流出，增加对外汇的需求，减少国际收支顺差，促使外汇汇率上升、本币汇率下降。

2.汇率变动对利率的影响汇率变动对利率的影响也是间接地作用，即通过影响国内物价水平、影响短期资本流动而间接地对利率产生影响。

首先，当一国货币汇率(间接标价法)下降时，有利于促进出口、限制进口，进口商品成本上升，推动一般物价水平上升，引起国内物价水平的上升，从而导致实际利率下降。

这种状况有利于债务人、不利于债权人，从而造成借贷资本供求失衡，最终导致名义利率的上升。

如果一国货币汇率上升，对利率的影响正好与上述情况相反。

其次，当一国货币汇率下降之后，受心理因素的影响，往往使人们产生该国货币汇率进一步下降的预期，在本币贬值预期的作用之下，引起短期资本外逃，国内资金供应的减少将推动本币利率的上升。

如果本币汇率下降之后，人们存在汇率将会反弹的预期，在这种情况下，则可能出现与上述情况相反的变化，即短期资本流入增加，国内资金供应将随之增加，造成本币利率下降。

利率变动对汇率形成影响效果的实证分析--已改

利率变动对汇率形成影响效果的实证分析--已改(总15页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--利率变动对汇率形成影响效果的实证分析摘要在利率市场化改革及汇率市场化不断向前推进的背景下，研究利率变动对汇率形成影响效果具有重要的现实意义。

考虑到实证研究数据的可获得性，本文选取2000年-2013年的银行间7天内同业拆借加权平均利率（INT）与人民币名义有效汇率（NEER）数据，利用SPSS软件进行描述性统计分析及回归分析，得出2000年-2013年的银行间7天内同业拆借加权平均利率（INT）与人民币名义有效汇率（NEER）之间存在显著性关系，即利率变动会对汇率形成显著性影响，且该结果具有较强的稳健性，希望本文的研究为我国政府关于利率及汇率的变动决策提供理论参考。

关键词：利率变动；汇率变动；实证分析AbstractUnder the background of the reform of the currency field of interest rate and the change of exchange rate currency,to study the effect of interest rate changes on exchange rate formation is of great practical this paper, we select the weighted average interest rate （INT）and the nominal effective exchange rate （NEER） data of the average interest rate and the nominal effective exchange rate of the bank within 7 days of the year 2000-2013,descriptive statistical analysis and regression analysis using SPSS software,It is concluded that there is a significant relationship between the weighted average rate of inter bank offered rate（INT） and the nominal effective exchange rate （NEER） between the banks within 7 days of -20002013 ,Namely, interest rate changes will form a significant impact on the exchange rate,and the results have strong robustness,I hope the research of this paper provides a theoretical reference for the government's decision on interest rate and exchange rate.Keywords:Interest rate fluctuation; exchange rate fluctuation; empirical analysis目录摘要 (2)Abstract (2)1.引言 (4)2.国内外文献综述 (4)3.我国利率市场化对汇率的影响 (6)4.利率变动对汇率形成影响效果的实证研究 (8)数据的选择 (8)利率变动与汇率实证分析 (8)描述性统计分析 (8)回归分析 (9)分析结论 (12)5.结论与建议 (13)结论 (13)建议 (13)参考文献 (14)致谢 (16)1.引言利率与汇率是市场经济中两个最重要的价格变量，也是开放资本市场上一对最为敏感的参数，对于本国经济及资本市场的发展都有着非常重要的影响。

美元利率对人民币汇率的影响分析

美元利率对人民币汇率的影响分析人民币汇率一直以来都备受关注，尤其是在近年来，美元利率上涨的背景下，越来越多的人开始关注美元利率对人民币汇率的影响。

本文将从汇率及利率的定义出发，深入探讨美元利率对人民币汇率的影响。

汇率及利率的定义首先，我们需要了解汇率及利率的定义。

汇率是指两个不同货币之间的交换比率，即某个货币的价值相对于另一个货币的价值的比率。

汇率的数值可以随外部环境的变化而变化，比如政治和经济的因素、市场需求等。

而利率则是指银行、借贷机构等向借款者收取的一定期限内的利息。

利率的高低取决于市场供求关系以及经济环境等因素。

通常情况下，利率越高，借款的成本也会越高。

美元利率与人民币汇率关系的原理美元作为全球贸易最常用的货币之一，在国际市场上具有重大地位。

美国的央行——美联储，对美元利率的调整具有重要影响力。

近年来，由于美联储的不断加息，美元利率水平不断攀升，这对人民币汇率产生了深刻影响。

一般来说，如果美元利率上升，那么资本流入美国会增加，美元需求会上升，而这也就导致了人民币汇率的下跌。

因为，资本流入美国会导致美元需求增加，进而推高美元汇率。

而由于人民币与美元之间存在基本面上的差异，资本流入美国的同时，抛售人民币相对这些外汇资产成为了更有吸引力的选择，因此人民币汇率下跌。

此外，美元利率上涨还会影响到人民币的国际化进程。

人民币国际化是中国推进的一项重要战略，但是随着美元利率的上涨，美元的吸引力也会增加，人民币的国际化势头也会受到一定的抑制。

人民币汇率与美元利率关系的实践反应实际上，以近年来的表现来看，可清晰看到美元利率对人民币汇率的影响较为显著。

例如2015年底至2016年初，美联储加息、人民币汇率市场化及流动性紧缩的影响下，人民币汇率大幅贬值。

而在2017年，美国总统特朗普推行刺激经济政策，以及实施“美国优先”政策，导致美元在全球市场上贬值，这为人民币汇率的上升提供了一定的助力。

此外，在短期内，美元利率上涨对人民币汇率影响较大，但在长期来看，人民币改革的推进以及中国经济的发展，仍将在一定程度上支撑人民币汇率。

利率、汇率形成机制

利率、汇率形成机制
利率和汇率是金融领域中非常重要的概念，它们的形成机制涉
及到多个因素和机制。

首先，让我们来看利率的形成机制。

利率是指借贷资金的成本
或者回报率，其形成机制受到多种因素的影响。

首先是央行的货币
政策，央行通过调整基准利率来影响市场利率水平，从而影响整个
经济的借贷和投资行为。

其次是通货膨胀率，通货膨胀率高的时候，通常会导致利率上升，以抑制通货膨胀。

再者是市场供求关系，当
资金需求旺盛时，利率通常会上升，反之则下降。

此外，政府财政
政策、国际资本流动、经济增长预期等因素也会对利率产生影响。

其次，让我们来看汇率的形成机制。

汇率是指一国货币兑换另
一国货币的比率，其形成机制同样受多种因素影响。

首先是利率差异，即不同国家的利率水平差异会影响资本流动，进而影响汇率。

其次是物价水平，通货膨胀率高的国家，其货币价值通常会贬值。

再者是贸易状况，贸易顺差国家的货币通常会升值，而贸易逆差国
家的货币则会贬值。

此外，政治稳定、国际投资者预期、外汇储备
等因素也会对汇率产生影响。

总的来说，利率和汇率的形成机制是一个复杂的系统工程，受到多种因素的综合影响。

只有全面深入地分析这些因素，才能更好地理解利率和汇率的形成机制。

利率与汇率联动关系研究的开题报告

利率与汇率联动关系研究的开题报告一、研究背景及意义利率和汇率是国际经济金融中两个最为关键的指标，在全球范围内都具有极其重要的作用。

在国际贸易和投资中，利率和汇率的波动会对各国经济产生广泛影响，尤其是在进行跨国金融活动时，利率和汇率的变化更是不容忽视的。

本课题将着重探讨利率和汇率的联动关系，即利率变化对汇率的影响。

此外，本课题还将研究影响汇率的其他因素，如国际金融市场情况、政府货币政策等，以期为经济学者研究国际经济金融提供一定参考。

二、研究内容本课题主要研究以下内容：1. 利率和汇率的基础知识：分析利率和汇率的定义、计算方式、影响因素等基本知识。

2. 利率变化对汇率的影响：以主要国家的经济数据为基础，分析利率变化对汇率的影响。

探讨不同国家、不同时间段内利率和汇率之间的关系，寻找规律。

3. 影响汇率的其他因素：除利率之外，还有其他因素也能对汇率产生影响。

本课题将运用相关模型和案例，研究国际金融市场情况、政府货币政策等因素对汇率的影响。

4. 利用模型对利率和汇率的未来变动进行预测：利用经过实践检验的计量经济学模型，对未来的利率变动和汇率变动进行预测。

三、研究方法及技术路线1. 研究方法：本课题将采用计量经济学方法，建立多重回归模型进行数据分析与预测，以探讨利率和汇率的联动关系。

此外，通过案例分析，加深对影响汇率的其他因素的了解。

2. 技术路线：具体分为以下几个步骤：（1）搜集利率和汇率的数据并分析；（2）建立利率和汇率的多重回归模型；（3）分析其他影响汇率因素的数据并建立相应模型；（4）利用已建立的模型对利率和汇率的未来变动进行预测。

四、预期成果通过本次研究，我们期望可以：（1）明确利率和汇率之间的联动关系，并找到规律；（2）深入剖析影响汇率的其他因素，为经济学者提供更多思路和方案；（3）建立计量经济学模型，对利率和汇率的未来变动进行预测；（4）为国际经济金融领域提供一定的参考和借鉴。

利率与汇率的关系

利率与汇率是资金的两个价格，它们之间存在着千丝万缕的关系，因此利率的走势也是外汇市场的焦点。

但是，通货膨胀、利率与汇率的关系相对要复杂一些，不象经济增长、外贸赤字与汇率的关系那么简单，因此要具体情况具体分析，才能把握住汇率的波动趋势。

如果美国物价不断上涨，美国的中央银行联储就会提高利率以对抗潜在的通货膨胀，如果不考虑其他因素，美国的货币美元就由于和其他国家货币的利率差扩大，在资金市场上的吸引力相对提高，资金就会从欧元、日元等其他货币流向美元，使美元受到追捧而升值，从这方面看美国提高利率对美元的汇率有支持；但是，提高利率会引起美国股票市场和债券市场的下跌，表明在美国金融市场进行投资的收益率下降，由于国际游资是要寻找投资回报的，面对一个开放的国际金融市场，这些游资在美国不能获得理想的回报，必然要离开美国，到别的一些国家和地区，诸如欧洲、日本、东南亚等去寻找新的投资机会，这样又会对美元的汇率构成贬值的压力。

另外，利率的上升会对经济的增长产生阻碍作用，从这些方面看，加息最终使汇率受到损害。

最明显的例子是在1995年，美国因为担心经济过热而提高利率，导致道琼斯股票指数的暴跌，最终使美元的汇率在当年创下历史最低记录。

|评论2011-9-17 03:14 humingyo66|十二级利率与汇率是资金的两个价格，它们之间存在着千丝万缕的关系，因此利率的走势也是外汇市场的焦点。

利率变动对汇率的影响分析

我国利率变动对汇率的影响分析一、引言汇率和利率分别作为外币和本币的价格,对于本国经济和金融的发展有着非常重要的影响，利率的变动会时刻影响着汇率的走向。

目前我国正处于金融业全面开放，人民币自由可兑换进程全面推进的特殊时期，了解其内在的联系和作用渠道，研究我国利率变动对汇率的影响，对于制定改革策略，实现宏观经济的内外均衡平稳发展具有重要的现实意义。

二、我国利率、汇率体制的现状1、我国现行的利率管理体制由于我国受到长期计划体制的影响，尽管一直以来我国不断地改革完善，但目前仍存在很多问题，主要表现在：（1）结构性缺陷突出。

首先存贷款结构不合理，利率水平被人为的压低，不同程度的制约了利率调节作用的发挥。

其次利率结构不合理，基本上没有利率的风险结构，长短期信贷的利率档次也拉不开。

最后利率倒挂，国债利率高于同期存款利率，企业债券利率高于国债利率，这是一种有中国特色的利率倒挂。

（2）利率决定权过于集中，且调整滞后，运用不灵活。

我国利率水平和结构的确定均由中央银行统一管理，商业银行只是在一定程度和范围内享有浮动权，利率的经济调节杠杆作用收到了严重影响。

（3）利率传导机制不健全。

中央银行主观确定的利率水平难以真正体现市场均衡，中央银行的利率集中管制，使得货币市场利率与商业银行存贷款利率失去关联，货币政策的宏观调控作用在某种程度上受到限制。

2、人民币汇率体制现状近些年来，我国不断推进人民币形成机制改革，增强人民币汇率弹性，参考实行更加灵活的管理浮动汇率制度。

只有更加灵活的汇率形成机制，才能使汇率更加能反应供求关系和其他相关的市场信号，才能帮助我国更好的应对国际经济环境的变化。

因此人民币汇率形成机制的市场化极其重要。

三、利率变动对汇率影响的机制分析利率变动对汇率的影响主要通过金融市场中的资本流动，实体经济中的价格传导及影响个人和企业的消费、投资、信贷决策进而影响进出口变化来影响汇率，此外利率变动还会影响投资者对未来汇率变动预期的判断。

商业银行的利率与汇率管理

金融衍生品
指以利率、汇率、股票等基础资产为基础，通过特定的交易结构或合约约定，形成的具有新资产特征的金融工具。
管理策略
商业银行可以利用金融衍生品进行风险对冲、套期保值和投机获利，有效管理利率和汇率风险。
具体措施
合理选择和使用远期、期货、期权等金融衍生品，建立完善的风险管理制度和控制体系，提高风险管理人员的专业素质等。
汇率风险的经济资本管理
总结词
经济资本管理是商业银行管理汇率风险的另一个重要方面，通过对经济资本的合理配置和监控，商业银行可以更好地应对汇率风险。
经济资本配置
根据商业银行的风险承受能力和业务需求，确定用于覆盖汇率风险的经济资本额度。
经济资本监控与报告
定期监控经济资本的使用情况，并生成相应的报告，以便及时调整风险管理策略和决策。
利率定价策略
利率定价策略
指商业银行根据市场供求关系、竞争状况和目标利润等因素，制定合理的贷款利率和存款利率。
利率定价策略的影响因素
包括资金成本、风险溢价、市场竞争状况和客户价值等。
利率定价策略的风险
利率定价策略可能导致银行面临市场风险、信用风险和操作风险等。
03
商业银行的汇率风险管理
汇率风险的识别与度量
最大化或风险最小化。
利率敏感性缺口管理的风险
03
利率敏感性缺口管理可能导致银行面临利率风险、流动性风险
和信用风险等。
利率期货与期权的管理
利率期货
指以债券类证券为标的物的期货合约，可以规避利率风险、降低融资成本和提高资金使用效率。
期货与期权的管理
策略
根据市场走势和风险管理需求，选择买入或卖出期货或期权合约，以实现套期保值或投机获利。

利率与汇率之间变化关系的公式

利率与汇率之间变化关系的公式哎，你有没有想过，咱们手里的钱为什么总是跟着汇率和利率在跳舞？好像每个国家的货币都在上演一场“谁是最强者”的比赛。

这一切的背后都藏着一套复杂的关系。

你看，利率和汇率之间就像是密不可分的“老伙伴”，一个变化，另一个就会跟着波动。

想知道它们是怎么一回事吗？今天咱们就来聊聊这俩玩意儿，帮你一探究竟。

咱得搞清楚利率是个啥东西。

简单来说，利率就是你借钱或者存钱时，银行给你的“回报”或者“收费”。

假如你把钱存在银行，银行给你利息，你就赚了点小钱；如果你借钱，银行就会收你利息，呵呵，你的口袋可就被“抽水”了。

这个利率嘛，它可以影响到你买房子、贷款，甚至在国外买个小玩具都会有影响。

说白了，利率一高，借钱就贵；利率一低，借钱就便宜，大家都开开心心去借钱。

利率和汇率有什么关系呢？这就有意思了。

汇率，大家知道吧？就是一种货币兑换成另一种货币的比率。

比如说，你要去美国旅游，你的人民币就得换成美元。

汇率变动时，你可能会发现同样的人民币，换到的美元变多了，或者变少了。

为什么汇率会变动？很多时候就是因为各国的利率不一样。

你看，利率高的地方，大家都喜欢把钱存进去或者投资。

为什么？因为利息高嘛，能赚更多钱。

这样一来，外国人就得去买那个国家的货币，才好投资。

这个需求一上升，货币自然就升值了。

就像你去买个超好看的包包，大家都抢着买，价格自然涨了，不是？举个例子。

假设咱们中国的利率很高，投资者一看，中国的利息丰厚，哎，赶紧买人民币吧。

外国的钱就得换成人民币来投资，这样人民币的需求就多了，人民币的汇率自然也就涨了。

反过来，如果中国的利率低，外国人就不太愿意把钱放到中国来，大家就会把人民币换成其他货币，人民币汇率就会跌。

更搞笑的是，这个关系有点像“互相推推乐”。

比如说，利率一变，汇率就跟着变。

汇率变了，国家的经济状况可能也会受到影响，进而影响到利率的变化。

就像你打个水漂，水面总会荡起涟漪。

你想啊，一个国家如果利率太低，外资不来投资，那它的货币就可能贬值；反之，如果利率太高，虽然能吸引外资，但也可能让本国人负担更重，买房子、消费都变贵了，经济不一定能持久发展。

利率平价理论与人民币汇率关系的分析

利率平价理论与人民币汇率关系的分析摘要：通过实证分析和论证，得出利率平价理论在我国并不适合及人民币利率上调对汇率并不存在升值压力的结论。

这一结论与利率平价基本理论的预测结果恰好相反。

通过使用格兰杰(Granger)因果检验、协整检验等方法进行了研究，试图对理论与实践的差异进行分析，并据此对我国现行的汇率机制提出一些政策建议。

关键词：利率；汇率；格兰杰因果检验；协整检验一、问题的提出中国人民银行在2005年7月21日发布公告称，为建立和完善我国社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。

这是自1994年中国进行汇率改革以来的重大变化，这次改革对人民币汇率做出了2%左右的上调幅度，远低于市场上对人民币升值的预期。

尽管如此幅度的变动对整个经济的影响会是相当小的，但毕竟打破了长达十年盯住美元的汇率体制，这意味着人民币汇率开始更加灵活，并有可能进一步升值。

自1993年下半年以来，中国人民银行一直执行适度从紧的货币政策，1994年汇率并轨后，人民币对美元的名义汇率从1994年至1997年基本上是一个小幅升值的走势，1997年到2005年基本上一直保持在1美元兑换8.28元左右人民币的水平，变化幅度始终不大，而同期人民币利率却发生了很大的变化：1993年7月和1995年1月中国人民银行两度提高利率，使得人民币利率远远高于美元利率。

而自1996年5月起，中国人民银行更是先后7次降低利率。

仅从1997年下半年开始，为了刺激国内外的需求，拉动国内经济的增长，央行就连续6次降息。

此后与连续降息同时出现的是人民币汇率的持续稳定。

除了1997～1999年人民币利率水平是低于美元利率水平外，我国人民币利率水平一直明显高于美元利率水平。

通货膨胀率、利率、汇率关系分析

通货膨胀率、利率、汇率关系分析摘要：随着经济的发展和各种经济关系的日益复杂，通货膨胀率、利率、汇率成为经济生活中的高频词汇，这是三个紧密关联的问题，也是当前中国宏观经济形势中的焦点，本文通过对三者之间关系的研究，分析我国目前经济发展存在的相关问题，并试图找到正确发展方向。

关键词：通货膨胀率；利率；汇率通货膨胀率，是货币超发部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀、货币贬值的程度；而价格指数则是反映价格变动趋势和程度的相对数。

利率又称利息率，表示一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。

其计算公式是：利息率= 利息量÷本金÷时间×100%。

汇率亦称“外汇行市”或“汇价”，是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。

由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。

三者之间有着千丝万缕的关系：通货膨胀率与利率的关系：把银行支付的利率称为名义利率，表示为i；购买力的增加称为实际利率，表示为r；通货膨胀率表示为π。

根据费雪方程式：i= r+π，这说明通货膨胀率的变动会引起名义利率的同步变动。

物价水平上升时，利率一般有增高的倾向；物价水平下降时，利率一般有下降的倾向。

在短期，如果货币供给增加，会使名义利率下降。

在中期：由于通货膨胀率等于货币供给增长率减去产出增长率，既然在中期真实产出增长率为0，所以通货膨胀率就直接等于货币供给增长率。

根据is方程，如果其他条件都不变，那么在中期，真实利率也将回到自然率的水平。

由于名义利率等于真实利率+通货膨胀率，既然真实利率不变，以及通货膨胀率等于货币供给增长率，所以名义利率的上升幅度就直接等于货币供给的增长率。

图1 2007年1月至2011年3月cpi与银行存款利率利率与汇率的关系： --！>--！>在小型开放经济中，假设该经济体是世界市场的一小部分，国内债券与国外债券是完全可替代的，资本是完全流动的，其本身对世界利率的影响微不足道。

利率与汇率的关系

问题：
利率与汇率同方向变动吗，为什么？
2、短期汇率与两国利率的关系投资国外的预期回报率=国外1年利率－（预期1年后的汇率－即期汇率）/即期汇率=投资国内的预期回报率
RMB/＄ 8.27 6.50 5.50 A
iD D E B C
RETF
3
4.5
6 预期回报率
图 3：利率平价的汇率决定
RMB/＄ iD1 iD0 RETF0 6.8 6.5 J G E1 C D E E2 5.5 RETF1 A B H K
利率是个系统，作为风险和期限的价格，各个市场之间保持稳定的利差。买卖国债调控利率，可以作用于整个利率体系的底部，公众套利造成资金由收益率最低市场向最高市场转移，整个利率体系相应变动，利差回到原来水平上。利率市场化的关键就在于有这样可以自主套利，自由流动、自发波动的平台，否则，利率市场化就无从说起。
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SB
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300 Se DB 200 SG De
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货币供求量
图 1：国债、股票、产品三市场价格和收益率实现均衡
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SB
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300 Se 200 DB SG De DB1
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e1 图 1：国债、外汇与产品市场的初始均衡
货币供求量
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SB
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0
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n
U
图 36-1：货币主义和理性预期学派的解释
失业因此与通胀有替代关系，高失业低通胀，低失业高通胀，政府为了经济增长往往不能不搞通胀。但如果公众已经意识到这种替代关系，以及政府在搞通胀政策，则货币供给增加的效果将越来越小，菲利普斯曲线非常可能是条垂线，所以现在发达国家主张实行公开透明的货币政策，取信于民，引导公众的预期。

利率与汇率走势分析技术

利率与汇率走势分析技术利率和汇率是反映一个国家经济状况的重要指标，它们的走势对于金融市场影响重大。

本篇文章将对利率与汇率走势的分析技术进行探讨。

1.宏观经济分析法：利率的走势与宏观经济状况密切相关。

通过分析国家的通胀水平、经济增长率、就业水平等宏观经济数据，可以预测利率的走势。

例如，通胀水平高和经济增长快的国家，通常会采取紧缩的货币政策，提高利率以抑制通胀。

反之，通胀水平低和经济增长缓慢的国家，通常会采取宽松的货币政策，降低利率以刺激经济。

2.央行政策分析法：央行是决定利率走势的最重要因素。

通过跟踪央行的货币政策以及央行行长的言论，可以对利率的走势进行预测。

央行通常会在货币政策例会上公布利率决议，如美联储的利率决策。

此外，央行行长的讲话也会对市场产生重要影响。

通过分析央行政策的变化和行长的讲话，可以推测利率的未来走势。

3.利率曲线分析法：利率曲线是不同期限利率的图形呈现。

通过分析利率曲线的形状和变化，可以判断市场对未来经济状况的预期以及利率的走势。

例如，正常的利率曲线应该是向上倾斜的，短期利率低于长期利率。

当利率曲线出现倒挂时，即短期利率高于长期利率，可能预示着经济不景气和衰退的可能。

1.基本面分析法：基本面分析法主要是从宏观经济和微观经济的角度分析汇率的走势。

通过分析国家的经济状况、利率水平、政府政策以及贸易状况等因素，可以预测汇率的变化。

例如，经济增长快且利率高的国家，会吸引更多的资金流入，推动本国货币升值。

2.技术分析法：技术分析法主要是通过研究历史价格和交易量数据，利用各种技术指标来预测汇率的走势。

常用的技术指标包括移动平均线、相对强弱指数、震荡指标等。

通过分析这些指标的图表，可以识别出汇率的趋势和支撑阻力位，为交易提供决策依据。

3.市场情绪分析法：市场情绪分析法是通过观察市场参与者的情绪来分析汇率的走势。

市场情绪通常可通过市场参与者的买卖行为、新闻报道以及舆论等来反映。

例如，当市场普遍看空一种货币时，可能会导致该货币贬值。

利率对汇率的影响

一汇率的高低由什么决定？在外汇市场中，外汇如同货物商品一样，依价格买卖，所以汇率的另一个说法为货币的买卖价格，又称为“汇价”。

所以，在开放的市场中，汇率与商品价格一样，由供需平衡原则而决定。

比如对人民币的需求上升，则人民币就会升值；对美元的需求下降，则美元就贬值。

二利率对汇率的影响调整银行利率是国家控制其货币政策的重要手段。

一国的中央银行主要通过利率这个工具控制货币供给量的变化，以达到控制通货膨胀、促进经济发展的目的。

从通常理论意义上来讲，利率的降低会增加货币的供给，造成本国货币对外贬值；利率的上涨会降低货币的供给，造成本国货币对外升值。

由于利率调整对经济的影响具有滞后性，因此这种理论上的影响往往在几个月之后才能在市场中得以体现。

下面就对比零存整取、整存零取、存本取息的利率和汇率，来探究利率和汇率之间的关系。

2005—2010年利率和汇率2005 2006 2007 2008 2009 2010 年份项目利率 1.71 1.80 2.07 3.33 3.汇率1:8.0702 1:8.0702 1:7.80871:7.30461:6.83461:6.8282但在实际汇市交易中，汇价的短期表现却经常会与理论解释截然相反。

由于预期的缘故，市场已经提前对央行的升降利率行为和央行利率变化的幅度作出预先估计，并在市场汇价走势中予以体现（这种提前炒预期的市场行为，自“911”事件之后已成为汇市中非常普遍的现象）。

当央行公布利率变化符合预期时，汇价走势也就常常会符合“谣言来临时买进，事实来临时抛出”的规律，只有当利率变化幅度超过市场预计范围时，才会给汇价走势带来新的变化。

由于市场的预期不同也会对汇价走势带来影响。

当市场认为减息有利于经济发展时，减息行为将成为对汇价走势的利好消息；当市场认为升息虽然能够抑制通货膨胀，但同时也限制经济发展时，升息行为将会带来不利影响。

因此，我们在炒汇过程中（尤其是短线）对待利率升降问题，不能照搬书本的教条方法，要实际情况实际处理，才能对市场走势作出正确分析。

影响汇率的因素与汇率的决定理论

影响汇率的因素与汇率的决定理论首先，经济因素是影响汇率波动的主要因素之一1.国内经济基本面：一个国家的经济状况对其货币的汇率有很大的影响。

如果一个国家的经济增长强劲，通胀率低，并且对外贸易平衡，那么其货币的价值往往会上涨。

相反，如果一个国家的经济增长疲软，通胀率高，并且存在贸易逆差，那么其货币的价值可能会下跌。

2.利率水平：利率的高低也会影响汇率。

一般来说，利率越高，吸引更多的投资者来购买该货币，从而提高货币的汇率。

因此，一个国家的新闻利率水平对其货币的价值也有着直接的影响。

3.贸易平衡：贸易平衡也会对汇率产生影响。

如果一个国家的贸易逆差较大，即其进口超过出口，那么其货币的价值可能会下跌。

因为这种情况下，该国的货币需求较低，而供应较高。

其次，政治因素也会对汇率产生影响。

1.政府政策：政府的货币政策和财政政策也会对汇率产生影响。

例如，政府通过降低利率、购买外汇市场上的本国货币等手段来提高货币的价值。

2.政治稳定性：政治稳定性对汇率也有着重要的影响。

如果一个国家的政治环境稳定，国内没有政治风险，那么其货币的价值往往会相对稳定。

相反，政治不稳定和内外部冲突可能会导致货币价值的下跌。

最后，市场因素也对汇率波动产生重要影响。

1.外汇市场交易量：外汇市场的交易量对汇率波动有着直接的影响。

如果市场上大量交易其中一种货币，那么该货币的价格可能会上涨。

2.投资者情绪：投资者情绪也会影响汇率。

例如，如果投资者对一个国家的经济前景有信心，那么可能会购买该国的货币，进而提高其汇率。

在汇率的决定理论方面，有多种经济学理论来解释汇率的决定。

1.购买力平价理论：购买力平价理论认为，汇率的决定是基于不同国家商品价格的相对差异。

如果一个国家的物价上涨较快，那么其货币的价值可能会下跌，从而实现购买力平价。

2.利率平价理论：利率平价理论认为，在没有交易成本和风险的情况下，不同国家货币之间的利率应该相等。

如果一国货币的利率高于其他国家的货币，那么该国货币的价值可能会上涨，以达到利率平价。

实际利率和美元汇率关系

实际利率和美元汇率关系国际热钱的趋向是左右美元和其他货币的趋势最主要的理由之一。

简单的说，热钱进来，那个国家的货币就有升的机会，热钱出走，那个国家的货币就有跌的机会。

那什么原因会导致这些几万亿美元的热钱天天游走在各国货币之中呢？就是两个字“利息”，更准确地来说，更吸引人的“实际利率”也就是存留在各国货币之间的利差。

简单的说，实际利率是从表面的利率减去痛货膨胀率的数字。

哪一个国家的实际利率更高，热钱向那里走的机会就更高。

最近美元一直在高企的理由，就是因为美元的实际利率在提高，美联储加息的预期在继续，所以国际热钱向美国投资流向就比较明显。

投资的方式也很多，比如债券，股票，地产，古董，外汇。

其中,债券市场是对这些利率和实际利率最敏感的市场。

美元前两年一直跌的最主要理由，也是因为美国的实际利率在跌下去的趋势之中，甚至可能变成负实际利率的情况。

可以说，美元的汇率是基本上跟着实际利率趋势来走的。

现在美国的实际利率有所提高，美元的走势才得以有所缓解。

只要美国的实际利率保持增长，走到上升的趋道上来，那么美元才可能开始长期上升的机会。

美元的长期趋势是涨是跌，目前来看，还不能确定，由于美国的贸易赤字和资金流向的相关性问题是最值得我们思考的。

也是最值得研究的问题。

今年初美元的反弹也是靠着利率上升的预期和大量的沽美元的平仓盘引起的结果。

现在这种预期已经给市场消化掉，平仓盘也七七八八平掉，再发挥它的预期威力的机会不多，如果美元开始停止加息，那么美元开始再跌一波的机会就会很高。

所以做外汇的买卖要密切注意债券市场的发展作参考。

特别是要看实际利率的趋势对外汇买卖的参考。

资本流入和贸易赤字的关系为依据。