中国证券行业分析报告

目 录前 言 中国证券行业分析报告【最新资料，WORD 文档，可编辑修改】证券市场的不断发展完善，行业持续发展前景看好。

2013年证券市场基础制度和法制建设稳步推进，多层资本市场建设取得了重要进展，新三板市场推向全国，证券公司柜台市场平稳起步；证券监管部门进步一放松管制、加强监管，积极保护中小投资者的利益，为资本市场的良好运转提供保障；证券公司整体功能得到扩展，行业的创新和服务能力加强，尤其创新业务发展迅速，资产业务规模继续大幅增长。

互联网金融发展趋势，新制度促进传统业务转型。

互联网金融起步，证券公司开始尝试搭建网络综合服务平台，通过网上开户、在线理财等信息技术手段扩展金融服务渠道。

即将出台的取消″一人一户″行业政策，低佣金率、高服务质量的企业将会在新的竞争格局中略胜一筹。

国际化竞争加强，行业格局迎来新的调整。

行业新一轮并购重组启动，国际化探索取得阶段性成果，随着行业市场不断国际化，外资公司不断加入，行业的竞争格局迎来新的调整良机。

迎合市场需求，发展互联网经纪业务，与大型互联网公司合作是证券公司发展的新方向。

对券商板块基本运营而言，传统经纪业务的下行对应着互联网新兴经纪业务的蓬勃发展，互联网与经纪业务的侵蚀与融合将发展到一个更高的层次。

一、中国证券市场的发展概况证券市场是金融市场的重要组成部分，在金融体系中居于重要地位。

证券市场的三大基本功能是筹资、资本定价、资源配置。

目前，证券行业已成为我国国民经济中的一个重要行业，对推动国民经济增长作出了重大贡献。

作为金融市场的重要组成部分，证券市场在金融市场体系中占据着重要的地位，其资源配置与资本定价两大基本职能在推动中国国民经济的快速发展过程中发挥了重要作用。

1990年，上海证券交易所、深圳证券交易所的成立标志着中国证券市场正式诞生。

1999年《证券法》的实施及2006年《证券法》和《公司法》的修订，使中国证券市场在法制化建设方面迈出了重要步伐。

2004年1月国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的出台标志着中央政府对证券市场发展的高度重视。

此后中国证券市场进行了一系列重大制度变革，主要包括实施股权分置改革、提高上市公司质量、对证券公司综合治理、大力发展机构投资者、改革发行制度、建立多层次市场体系和多样化产品结构。

自1990年证券市场形成至今，中国证券行业在历次重大的变革中实现了跨越式发展，各项行业发展指标与西方发达国家证券市场的差距显着缩小。

截至2011年6月30日，中国沪深两市共有上市公司2,229家，总市值达到万亿元；证券中介机构和机构投资者数量不断增加，截至2013年12月30日，中国共有证券公司115家，证券投资基金管理公司66家。

中国证券市场在改善融资结构、优化资源配置、促进经济发展等方面发挥了十分重要的作用，已经成为中国社会经济体系的重要组成部分。

二、我国证券行业的监管1、行业监管体制集中监管与自律监管组合，形成了全方位多层次的监管体系根据《公司法》、《证券法》、《证券公司监督管理条例》等相关法律法规规定，目前中国证券行业形成了以中国证监会依法进行集中统一监督管理为主，证券业协会和交易所等自律性组织对会员实施自律管理为辅的管理体制。

集中监管与自律管理相结合，构成了中国证券市场监管体制的有机组成部分，形成了全方位、多层次的监管体系。

（1）中国证监会的集中统一监督管理根据《证券法》的规定，国务院证券监督管理机构依法对证券市场实行监督管理，维护证券市场秩序，保障其合法运行。

经国务院授权，中国证监会及其派出机构依法对全国证券期货市场进行集中统一监管。

中国证监会在对证券市场实施监督管理中承担如下主要职能：①依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，并依法行使审批或者核准权；②依法对证券的发行、上市、交易、登记、存管、结算进行监督管理；③依法对证券发行人、上市公司、证券公司、证券投资基金管理公司、证券服务机构、证券交易所、证券登记结算机构的证券业务活动进行监督管理；④依法制定从事证券业务人员的资格标准和行为准则，并监督实施；⑤依法监督检查证券发行、上市和交易的信息公开情况；⑥依法对证券业协会的活动进行指导和监督；⑦依法对违反证券市场监督管理法律、行政法规的行为进行查处；⑧可以和其他国家或者地区的证券监督管理机构建立监督管理合作机制，实施跨境监督管理；⑨法律、行政法规规定的其他职责。

（2）中国证券业协会和证券交易所的自律管理中国证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人，通过证券公司等全体会员组成的会员大会对证券行业实施自律管理，履行如下主要职责：①教育和组织会员遵守证券法律、行政法规；②依法维护会员的合法权益，向证券监督管理机构反映会员的建议和要求；③收集整理证券信息，为会员提供服务；④制定会员应遵守的规则，组织会员单位从业人员的业务培训，开展会员间的业务交流；⑤对会员之间、会员与客户之间发生的证券业务纠纷进行调解；⑥组织会员就证券业的发展、运作及有关内容进行研究；⑦监督、检查会员行为，对违反法律、行政法规或者协会章程的，按照规定给予纪律处分；⑧证券业协会章程规定的其他职责。

根据《证券法》，证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。

履行如下主要职责：①提供证券交易的场所和设施；②制定证券交易所的业务规则；③接受上市申请，安排证券上市；④组织、监督证券交易；⑤对会员进行监管；⑥对上市公司进行监管；⑦管理和公布市场信息；⑧依照规定办理股票、公司债券的暂停上市、恢复上市或者终止上市事务；⑨在突发性事件发生时采取技术性停牌措施或者决定临时停牌；⑩证券监督管理机构赋予的其他职能。

2、行业主要法律法规和政策目前，中国已经建立了一套较为完整的证券业监管法律法规体系，主要包括基本法律法规和行业规章两大部分。

基本法律法规主要包括《公司法》、《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》等。

行业规章主要包括中国证监会颁布的部门规章、规范性文件和自律机构制定的规则、准则等，涉及行业管理、公司治理、业务操作和信息披露等方面。

其中对证券公司的监管主要体现在以下三个方面：（1）市场准入和业务许可《证券法》、《证券公司监督管理条例》以及《证券公司业务范围审批暂行规定》等法律法规规定了设立证券公司应当具备的条件、证券公司的股东资格、证券公司的业务范围等，并规定设立证券公司必须经国务院证券监督管理机构审查批准，证券公司经营证券业务应经国务院证券监督管理机构批准。

未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人不得经营证券业务。

证券公司设立条件(1)有符合法律、行政法规规定的公司章程;(2)主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，无重大违法违规记录3年，净资产不低于人民币2亿元;(3)有符合本法规定的注册资本;(4)董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有证券从业资格;(5)有完善的风险管理与内部控制制度;(6)有合格的经营场所和业务设施;(7)法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

证券公司的业务范围(1)证券经纪;(2)证券投资咨询;(3)与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;(4)证券承销与保荐;(5)证券自营;(6)证券资产管理;(7)其他证券业务。

证券公司经营上述第(1)项至第(3)项业务的，注册资本最低限额为人民币5 000万元;经营第(4)项至第(7)项业务之一的，注册资本最低限额为人民币1亿元;经营第(4)项至第(7)项业务中两项以上的，注册资本最低限额为人民币5亿元。

其注册资金必须是实缴资金。

（2）证券公司业务监管中国证券公司从事证券业务受到诸多法律法规的监管。

《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》、《证券发行与承销管理办法》、《证券发行上市保荐业务管理办法》、《证券公司客户资产管理业务试行办法》、《证券公司融资融券业务试点管理办法》、《证券投资顾问业务暂行规定》、《发布证券研究报告暂行规定》、《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》、《证券公司直接投资业务监管指引》等法律法规和政策文件，对证券公司从事各种业务的资格、程序、责任及处罚措施等都做了相应的规定，是证券公司开展业务的基本规范。

（3）证券公司日常管理《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司治理准则（试行）》、《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券公司内部控制指引》等法律法规对证券公司的日常运营，包括分支机构的设立、公司治理、内控制度、财务风险控制指标和日常监督检查等作了严格的规定。

《证券公司董事、监事和高级管理人员任职资格监管办法》、《证券业从业人员资格管理办法》等对证券公司董事、监事和高级管理人员的任职资格，以及在证券公司从事证券业务的专业人员的从业资格做了详细规定。

三、我国证券行业的基本情况1、行业发展概况行业初具规模，市场风险和历史遗留问题平稳化解，各大公司风险控制、合规经营意识以及财务信息真实情况普遍增强，创新活动有序启动，行业格局优化。

中国早期的证券公司产生于20世纪80年代末。

伴随证券市场的发展，中国证券行业经历了从无到有、不断规范完善、日趋发展壮大的过程。

经过二十多年的发展，截至2014年1月30日，中国证券行业共有证券公司115家，其中A股上市证券公司19家。

2004年至2007年间，中国证监会根据国务院部署，对证券公司进行了为期三年的综合治理工作，证券公司长期积累的风险和历史遗留问题平稳化解，证券公司风险控制、合规经营意识及财务信息真实性普遍增强，创新活动有序启动，行业格局开始优化。

2007年7月，为了有效实施证券公司常规监管，合理配置监管资源，提高监管效率，促进证券公司持续规范发展，降低行业系统性风险，中国证监会下发了《证券公司分类监管工作指引（试行）》，该指引将证券公司划分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别。

2009年5月，中国证监会公布了《证券公司分类监管规定》，进一步完善证券公司分类的评判标准。

2011年共有40家证券公司获得A类评级，其中，AA级公司16家；A级公司24家。

46家证券公司获得B类评级，其中BBB级公司10家，BB级公司16家，B级公司家20家；10家证券公司获得C类评级，无D类和E类公司。

在行业整体获得发展的同时，证券公司收益水平与证券市场周期高度相关的特性并未改变。

2008年随着中国股票市场的大幅下跌，证券公司总体的盈利能力也随之下降，根据中国证券业协会统计，全行业仅实现净利润494亿元，较2007年大幅下降；2009年，随着证券市场行情的好转，证券公司经纪业务交易量和保荐承销业务量有了明显提升，全年累计实现净利润934亿元；2010年，由于股票市场整体走势波动较大且经纪业务佣金费率下滑明显，106家证券公司虽全部实现盈利，但净利润水平较2009年有所下降，为776亿元。