利率期货品种
期货市场的期货品种与交易特点
期货市场的期货品种与交易特点期货市场是金融市场中的一种重要组成部分，它为投资者提供了进行期货交易的平台。
期货品种的选择以及不同品种的交易特点对于投资者来说是非常关键的，本文将对期货市场的期货品种及其交易特点进行探讨。
一、期货品种1. 大宗商品期货品种大宗商品期货是期货市场中最具代表性的品种之一。
它包括金属、能源、农产品等各类商品。
例如黄金、原油、大豆等，这些品种的交易与实际商品的供求关系密切相关。
大宗商品期货的价格波动具有较高的风险，但也潜藏着较高的利润机会，吸引了众多投资者的参与。
2. 股指期货品种股指期货是以股票指数作为标的物进行交易的一种期货品种。
投资者可以通过股指期货市场对股票市场进行套期保值和投机交易。
股指期货的特点是交易灵活、杠杆效应显著，可以帮助投资者进行风险管理和资金优化配置。
3. 利率期货品种利率期货是以利率为标的物的期货合约，主要用于进行利率风险的套期保值。
例如国债期货，它是以国债为标的物进行交易的期货合约。
利率期货的价格波动受到宏观经济因素和货币政策的影响，对资金运作、金融机构等有重要意义。
二、期货交易特点1. 杠杆效应期货交易具有较高的杠杆效应，即以相对较少的保证金来控制更大价值的合约。
这意味着投资者只需投入一小部分保证金，就有机会获得较高的投资回报。
杠杆效应对于风险管理和资金运作具有重要意义，但也增加了投资者的风险承受能力。
2. 交易时间长期货市场的交易时间相对较长，通常包括白天和夜间两个交易时段。
这为全球投资者提供了更多的交易机会和时间灵活性。
不同品种的交易时间可能会有所差异，投资者需要根据自身需求和市场情况进行选择和安排。
3. 价格波动大期货市场的价格波动较大，尤其是大宗商品期货品种。
这是由于期货市场的参与者众多，信息传递迅速，市场竞争激烈等因素所致。
价格波动的大小对投资者来说既是挑战也是机遇，在把握市场趋势的同时，也需要有效的风险管理和资金控制。
4. 高风险与高收益并存期货交易具有较高的风险和较高的收益潜力。
第四章利率期货课后习题及答案
第四章利率期货复习思考题4.1.利率期货的定义是什么，包含哪些品种？4.2.欧洲美元期货是如何报价的？4.3.3,欧洲美元期货的理论价格如何计算？4.4.欧洲美元期货的隐含远期利率与远期利率有什么差异？为什么？4.5.写出我国国债期货转换因子的计算公式，并说明符号的含义。
4.6.写出基于最便宜交割债券价格的国债期货理论报价公式。
4.7.国债期货名义国债设计带来哪些特殊概念。
4.8.最便宜交割债的作用有哪些？4.9.转换因子的特征有哪些？4.10.债券报价为何采取净价报价？4.I1.2007年1月8日，某投资者想锁定在2007年6月20日开始的3个月的利率，投资面值为500万美元。
因此，投资者买入了5个价格为94.79的欧洲美元合约。
问：该投资者锁定的利率水平是多少？4.12.交易者认为美国经济正在走强，同时中期国债收益率将会提高（5年期与10年期）。
该交易者以12025/32的价格卖出10份2014年3月的5年期美国中期国债期货合约。
交易者的观点正确无误。
经济数据继续表明美国经济正在逐步走强。
5年期国债收益率增加，2014年3月的5年期中期国债期货价格下跌。
交易者以12003/32的价格买回10份2014年3月的5年期中期国债期货合约，试计算交易者的损益情况。
4.13.美国当月首个周五公布的每月非农业就业人数大大逊于预期。
这表示经济走弱程度出乎人们意料。
结果使得国债收益率下降，美国国债期货价格上涨。
交易者注意到2014年3月10年期中期国债期货对该报告做出这样的反应：仅出现了从12505/32涨至12515/32的小幅反弹。
他认为数据走弱是一次重大意外，而越来越多的参与者不久将需要买入中期国债。
交易者以12515.5/32的价格买入10份2014年3月10年期中期国债期货合约。
交易者的观点正确无误。
中期国债收益率继续下降，10年期中期国债期货价格进一步上涨。
1小时之后交易者以12523/32的价格重新卖出10份2014年3月10年期中期国债期货合约。
适合趋势的期货品种
适合趋势的期货品种
适合趋势的期货品种有很多，以下是一些常见的：
1. 大宗商品期货：例如原油、黄金、银等商品的期货合约，这些品种通常受到全球经济和政治因素的影响，价格波动较大，适合趋势交易策略。
2. 农产品期货：例如大豆、小麦、玉米等农产品的期货合约，价格受到天气、供需关系等因素的影响较大，适合趋势交易。
3. 股指期货：例如标普500、道琼斯指数等股指期货合约，价格受到股票市场整体趋势的影响，适合趋势交易。
4. 外汇期货：例如美元、欧元、日元等货币的期货合约，外汇市场具有较大的波动性，适合趋势交易策略。
5. 利率期货：例如国债期货等利率产品的期货合约，价格受到利率变动的影响，适合趋势交易。
值得注意的是，选择适合的期货品种应该根据自己的交易策略、风险承受能力和市场熟悉度来确定。
同时，期货交易存在较高的风险，需要投资者具备足够的知识和经验。
建议在进行期货交易之前，充分了解市场规则，制定合理的风险控制
策略。
期货市场的交易品种类型
期货市场的交易品种类型期货市场是金融市场中的一种交易市场，它的特点是以合约形式进行的交易。
在期货市场中，各种不同的商品、金融工具和资产都可以成为交易的品种。
本文将介绍常见的期货市场交易品种类型。
一、商品期货商品期货是指以某种实物商品为标的物的期货合约，其价格和交割日期都是事先确定的。
常见的商品期货包括农产品、工业品、能源产品等。
1. 农产品期货农产品期货是以农作物、牲畜或水产品等农产品作为标的物的期货合约。
常见的农产品期货有大豆、小麦、糖、棉花、鸡蛋等。
这些期货合约对农业生产者和食品加工企业来说，可以提供价格保护和风险管理的工具。
2. 工业品期货工业品期货是以工业材料、金属、化工品等作为标的物的期货合约。
常见的工业品期货有铜、铝、铁矿石、石油等。
工业品期货的价格波动通常受全球经济形势和工业生产需求的影响，对于相关企业来说，可以通过期货市场进行价格套期保值和风险管理。
3. 能源产品期货能源产品期货是以能源资源为标的物的期货合约，包括原油、天然气等。
能源产品期货的价格受到供求关系、地缘政治和全球经济发展等因素的影响。
能源期货的交易对于石油公司、电力公司等能源相关企业来说，具有风险对冲和价格管理的作用。
二、金融期货金融期货是以金融工具为标的物的期货合约，包括股票指数期货、利率期货、汇率期货等。
1. 股票指数期货股票指数期货是以某个国家或地区的股票指数为标的物的期货合约。
例如，上证50指数期货是以上海证券交易所的上证50指数为标的物的期货合约。
股票指数期货的交易可以让投资者对股票市场的整体风险进行套期保值。
2. 利率期货利率期货是以利率为标的物的期货合约，包括国债期货、存款利率期货等。
利率期货对于金融机构、投资者和企业来说，可以用于套期保值、利率风险管理和资产配置。
3. 汇率期货汇率期货是以不同货币之间的汇率为标的物的期货合约。
汇率期货的交易可以提供汇率风险管理的工具，对于涉及国际贸易和跨境投资的企业来说，具有重要意义。
期货的种类有哪些
期货的种类有哪些期货是指在将来其中一特定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的物的合约。
期货合约的交易种类非常丰富，下面将介绍几种常见的期货品种。
1.股指期货：股指期货是以股票指数为标的物的期货合约，如上证50指数期货、沪深300指数期货等。
投资者可以通过股指期货进行对冲或投机，以获得股票市场波动带来的收益。
2.商品期货：商品期货是以大宗商品为标的物的期货合约。
常见的商品期货包括原油期货、黄金期货、铜期货、大豆期货等。
商品期货的价格受到全球供求关系、季节性因素、宏观经济等多重因素影响。
3.农产品期货：农产品期货是以农产品为标的物的期货合约，如玉米期货、大豆期货、棉花期货等。
农产品期货的价格波动受到天气、季节、政策等因素影响较大。
4.能源期货：能源期货是以能源产品为标的物的期货合约，如原油期货、天然气期货等。
能源期货价格受到地缘政治因素、全球供需变化、季节性需求等因素影响。
5.外汇期货：外汇期货是以外汇货币对为标的物的期货合约。
常见的外汇期货有美元兑日元、欧元兑美元等。
投资者可以通过外汇期货进行汇率对冲或投机。
6.利率期货：利率期货是以利率为标的物的期货合约，如国债期货、央行利率期货等。
利率期货的价格受到宏观经济数据、货币政策等因素的影响。
7.金融期货：金融期货是以金融产品为标的物的期货合约，如股指期货、利率期货等。
金融期货可以用于对冲风险、进行套利交易或投机。
8.电力期货：电力期货是以电力产品为标的物的期货合约。
电力期货通常用于电力公司、用户和交易商进行价格风险管理，以及电力市场的参与者进行投机。
以上是一些常见的期货种类，每种品种又可以有不同的合约规格和交易市场。
投资者可以根据自己的需求和风险承受能力选择适合自己的交易品种。
利率期货
一、利率期货概述利率期货是金融期货的一种，它是指交易双方在集中性的市场、以公开竞价的方式、买卖一定数量与利率相关的金融工具的可转让的标准合约。
利率期货合约是一种标准化合约，在一个典型的利率期货合约中，其标的资产、合约规模、报价方式、合约到期日、交易时间、最小波动单位、交割方式等都有明确的规定。
1、利率期货的特点1）利率期货的标的利率期货的标的是某种特定的与利率相关的金融工具，利率本身并不直接作为利率期货合约的标的。
如：3 个月欧洲美元利率期货的标的是3 个月的欧洲美元存款；3 个月美国短期国库券期货的标的是3 个月的美国短期国库券；德国中长期国债期货的标的是德国的中长期国债等等。
2）利率期货的清算与交割利率期货实行的是每日清算和保证金制度，基本上消除了信用风险。
对于利率期货的参与者而言，它只需要估计交易所或者结算所的信用风险即可，而不用估计某个具体交易对手的信用风险。
“交割”是指合约到期的日期和时间。
现在，多数中长期国债期货采用的是实物交割方式，而短期利率期货则采用的是现金交割方式。
实际上，只有极少数利率期货合约被持有至到期日，绝大多数在合约到期日前就通过在期货交易所进行的反向交易而平仓了。
3）利率期货的价格变动利率期货的标的资产价格仅依附于利率水平。
利率期货的价格与现货价格成同方向变动，与市场利率成反方向变动。
市场利率越高，利率期货的价格越低；反之，市场利率越低，利率期货的价格越高。
利率期货是以利率产品为标的的，因此影响利率产品的因素，对利率期货的价格也会产生相同方向的影响。
所不同的是，利率期货的价格反映的是其标的物的远期价格，它能够使投资者将未来的利率水平锁定，因而成为投资者广泛使用的规避利率风险的工具。
2、利率期货的种类按照不同的标准可以把利率期货分成不同的种类，通常是按标的期限的长短把利率期货分为中长期利率期货和短期利率期货两大类。
中长期利率期货是指合约的期限在一年以上的利率期货，主要是各国政府发行的政府债券期货，如转载美国芝加哥期货交易所(CBOT)上市交易的中长期国债期货和在欧洲期货交易所(EUREX)上市交易的德国中长期国债期货等。
常见的期货交易品种介绍
常见的期货交易品种介绍期货交易是金融市场中的一种重要交易方式，它通过合约的交易形式，以固定价格在未来某一特定日期交割商品。
在期货市场中，有许多常见的期货交易品种。
本文将介绍几种常见的期货交易品种，包括股指期货、商品期货和利率期货。
一、股指期货股指期货是以某一特定股票指数为标的的期货合约。
股指期货的交易和投资对象是股指，而不是具体的股票。
股指期货的特点是高杠杆和高风险，投资者通过买入或卖出股指期货合约来进行投机或对冲。
常见的股指期货有上证50期货、恒指期货和纳指期货等。
二、商品期货商品期货是以某一特定商品为标的的期货合约。
商品期货市场主要分为能源、农产品和金属三个大的品类。
能源品种包括原油期货和天然气期货；农产品品种包括大豆期货、玉米期货和小麦期货；金属品种包括黄金期货、银期货和铜期货等。
商品期货的价格波动主要受到供需关系和国际市场因素的影响，具有一定的风险和收益。
三、利率期货利率期货是以某一特定利率为标的的期货合约。
利率期货市场上，交易的是利率期货合约，其价格与利率之间存在一定的关系。
利率期货主要用于风险管理和利率预测，并具有避险和投机功能。
常见的利率期货有国债期货和利率互换等。
四、外汇期货外汇期货是以一种货币兑另一种货币的汇率为标的的期货合约。
外汇期货的交易对象是外汇，投资者通过买入或卖出外汇期货合约来获得汇率变动所带来的收益或对冲风险。
外汇期货市场具有巨大的交易量和流动性，常见的外汇期货有美元兑日元期货、欧元兑美元期货和英镑兑美元期货等。
五、股票期权股票期权是在特定日期以特定价格购买或出售股票的权利。
股票期权的交易主要通过期权合约进行，买方支付期权费，卖方则需要在约定日期履行合约。
股票期权市场通过权证交易所进行交易，可以实现对股票价格波动的投机和对冲。
股票期权具有杠杆效应，风险较高，需要谨慎使用。
综上所述，期货交易品种丰富多样，投资者可以根据自身的需求和风险承受能力选择适合自己的品种进行交易。
利率期货合约简介
利率期货合约简介引言：利率期货合约是一种金融衍生品，通过合约买卖来对冲或投机利率风险。
本文将对利率期货合约的概念、特点、用途和交易方式进行详细介绍。
一、利率期货合约的定义和特点利率期货合约是一种衍生品合约，其标的资产是债券或其他金融工具，合约的价格取决于利率的变动。
与股票期货不同，利率期货合约没有实物交割，而是以现金交割来结算合约。
利率期货合约的主要特点如下：1. 标的资产：利率期货合约的标的资产可以是国债、地方政府债券、公司债券等，通常选择到期期限较长、流动性较好的债券。
2. 交割方式：利率期货合约采用现金交割方式，即交易双方按照合约规定的利率价格差额进行结算，无需实际交割标的资产。
3. 杠杆效应：利率期货合约的买卖双方只需支付保证金，即可参与更大规模的交易，从而实现杠杆效应。
4. 对冲风险：利率期货合约主要用于对冲利率风险，如债券价格下降，合约价值上升，可以弥补债券交易的损失。
5. 投机交易：利率期货合约也用于投机交易，投资者可以通过买入或卖出合约来获利。
二、利率期货合约的用途利率期货合约的主要用途是对冲和投机，具体包括以下几个方面：1. 利率风险管理：利率期货合约可以帮助金融机构、企业和投资者管理利率风险。
当市场预期利率上升时，可以卖出利率期货合约进行对冲，以降低资金成本；而当预计利率下降时，可以买入利率期货合约进行对冲，以保护利润。
2. 投资组合管理：利率期货合约可以用于调整投资组合的风险和收益特征。
通过买卖合约，投资者可以调整债券和利率敏感的资产比例，以实现收益最大化或风险最小化的目标。
3. 利率预测与分析：利率期货合约交易活动的参与者可以通过观察市场上的合约价格来预测利率的变动趋势，并分析利率市场的供需关系以及金融市场的整体状况。
三、利率期货合约的交易方式利率期货合约可以在各种金融市场进行交易，主要包括以下几个方面：1. 交易所交易：利率期货合约最常见的交易方式是在交易所进行。
交易所提供标准化的合约，并提供交易平台和结算机制，保证交易的公平性和流动性。
期货从业：利率期货考点五
期货从业：利率期货考点五1、不定项选择下列期货交易所中，主要从事短期利率期货交易的有（）。
A.芝加哥商业交易所B.芝加哥期货交易所C.欧洲期货交易所D.泛欧交易所正确答案：A, D参考解析：利率期货可以分为短（江南博哥）期利率期货和中长期利率期货两类。
在美国，利率期货交易量基本上集中在芝加哥商业交易所和芝加哥期货交易所。
芝加哥商业交易所以短期利率期货(期权)为主，芝加哥期货交易所以长期利率期货(期权)为主。
在美国之外，中长期利率期货(期权)是欧洲期货交易所(EUREX)的主要品种，泛欧交易所(Euronext)则以短期利率期货(期权)为主。
2、单选关于芝加哥商业交易所（CME)3个月欧洲美元期货，下列表述正确的是(）。
[2009年11月真题]A.3个月欧洲美元期货和3个月国债期货的指数不具有直接可比性B.成交指数越高，意味着买方获得的存款利率越髙C.3个月欧洲美元期货实际上是指3个月欧洲美元国债期货D.采用实物交割方式正确答案：A参考解析：芝加哥商业交易所的3个月欧洲美元期货合约报价釆取指数方式，当成交指数为93.58时，其含义为买方在交割日将获得一张3个月存款利率为（100%-93.58%)+4= 1.605%的存单。
报价指数越高，意味着买方获得的存款利率越低。
注意，3个月欧洲美元期货的指数与3个月国债（国库券)期货的指数没有直接可比性。
比如，当指数为92时，3个月欧洲美元期货对应的含义是买方到期获得一张3个月存款利率为（100%-92%)+4=2%的存单，而3个月国债(国库券)期货，则意味着买方将获得一张3个月的贴现率为2%的国库券。
尽管3个月欧洲美元期货合约的含义是在交割日交割一张3个月欧洲美元定期存款存单，但由于3个月欧洲美元定期存款存单是不可转让的，因而要进行实物交割实际是不可能的，因此只能采用现金交割方。
3、单选面值为1000000美元的3个月期国债，当成交指数为93.58时，意味着以美元的价格成交该国债；当指数增长1个基本点时，意味着合约的价格变化美元。
世界主要利率期货品种
世界主要利率期货交易市场和利率期货品种国际期货交易所和主要利率期货商品介绍1.芝加哥期货交易所(CBOT) 利率期货商品中长期债券期货商品1)美国30年期公债期货（30 Year . Treasury Bond Futures）2)十年期国库券期货（Ten-year . Treasury Note Futures）3)五年期国库券期货（Five-year . Treasury Note Futures）4)两年期国库券期货（Two-year . Treasury Note Futures）2.芝加哥商品交易所(CME)利率期货商品中长期债券期货1)年期日本政府公债（10 years japanese gouvernment bonds）短期利率期货商品1)三个月期欧洲美元利率期货（Three-Month Eurodollar）Three-Month Euroyen）2)三个月期欧洲日元利率期货（3)13周的美国国库券期货（13-week T-bills）4)一个月伦敦银行间利率（1 month LIBOR）5)28天墨西哥银行间利率（28－day TIIE Futures）3.伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)利率期货商品中长期债券期货1)英国政府债券期货（Long Gilt Futures）2)年德国政府债券期货（German Government Bond (Bund)）3)年期德国国库券期货（Two-Year German Government Treasury Note (Schatz)）4)日本政府债券期货（ Japanese Government Bond (JGB)Futures）短期利率期货商品1)三个月欧元利率期货（Three Month Euro (EURIBOR) Interest Rate Futures）2) 三个月英镑利率期货（Three Month Sterling (Short Sterling)Interest Rate Futures ）3) 三个月瑞士法郎利率期货（Three Month Euro Swiss Franc (Euroswiss)Interest Rate Futures ）4)三个月欧洲日元利率期货（Three Month Euroyen (TIBOR)Interest Rate Futures ）4. 欧洲期货交易所（EUREX ）商品中长期债券期货商品1) － 年期 德国联邦政府债券期货（Euro Schatz Future (FGBS)）2)年期德国联邦政府期货(Euro Bobl Future (FGBM))3)年期德国联邦政府期货(Euro Bund Future (FGBL))4)年期德国联邦政府期货(Euro Buxl Future (FGBX))5)8-13年期瑞士联邦政府期货(CONF Future (CONF))短期利率期货商品1)一个月欧元隔夜拆借利率期货(One-Month EONIA Future (FEO1))2)三个月欧元银行间定期存款利率期货（Three-Month EURIBOR Future (FEU3)）5.日本东京金融期货交易所(TIFFE) 利率期货商品短期利率期货1)三个月欧洲日元利率期货（Three Month Euroyen(TIBOR) Futures）2)三个月欧洲日元利率期货（Three Month Euroyen (LIBOR) Futures）6.香港期货交易所（HKFE）利率期货商品短期利率期货1)一个月港元利率期货（One Month HKdollar（HIBOR）Futures）2)三个月港元利率期货（Three Month Hkdollar（HIBOR）Futures）7.新加坡期货交易所（SIMEX）利率期货商品中长期债券期货商品1)十年期日本政府债券期货(Full-sized JGB Futures)2)十年期迷你日本政府债券期货(Mini Japanese Government Bond (Mini JGB))3)五年期新加坡政府债券期货(5yr Singapore Government Bond Futures)短期利率期货商品1)三个月欧洲美元期货(Three-Month Eurodollar)2)三个月欧洲日元LIBOR期货（Three Month Euroyen (LIBOR) Futures）3)三个月欧洲日元TIBOR期货(Three Month Euroyen(TIBOR) Futures)4)三个月新加坡利率期货(Singapore dollar interest rate Futures)8.台湾期货交易所（TAIFEX）利率商品期货中长期债券期货商品1)台湾10年期公债期货短期债券期货商品1)三十天期利率期货。
期货基础知识：利率期货的报价及交割体例
期货基础知识：利率期货的报价及交割体例2017期货基础知识：利率期货的报价及交割体例导语：所谓利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约,它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。
利率期货的种类繁多，分类方法也有多种。
一、利率期货的报价及交割体例(1)、报价体例：如1000000美元三个月国债——买价980000美元，意味着3个月贴现率为2%，年贴现率为8%。
价钱与贴现率成反比，价钱高贴现率低，收益率低。
指数报价：100万美元3个月国债，以100减去不带百分号的年贴现率体例报价。
如不美观成交价为93.58时，意味年贴现率为(100-93、58)=6、42%，即3个月贴现率为6、42/4=1、605%，也意味着1000000×(1-1、605%)=98、3950的价钱成交100万美元面值的国债。
(2)、5年、10年、30年期国债合约面值为10万美元，合约面值的1%为1个根基点点，即1000美元。
30年期最小变换单元为1个根基点的1/32点，代表31.25美元。
5、10年期最小变换单元为1个根基点1/32的1/2，代表15.625美元。
当30年期国债报价为96-21时，暗示该合约价值(96×1000+31、25×21)=96956、25美元。
97-2时，暗示上涨了13个价位，即涨了13×31、25=406、25美元，为97062、5美元。
(3)、3个月欧洲美元期货现实是指3个月欧洲美元按期存款利率期货，虽然也采用指数报价体例，它与3个月国债期货的.指数没有直接可比性。
好比当指数为92时，3个月欧洲美元期货对应的寄义是买方到期获得一张3个月存款利率为(100-92)%/4=2%的存单，而3个月国债期货中，买方将获得一张3个月的贴现率为2%的国库券。
意味国债收益略高于欧洲美元。
二、首要利率期货物种：1、CBOT——30年国债面值10万美元，合约价值分100点，每点1000美元，报价点-1/32，如80-16，即80又16/32，最小跳动点1/32点，合31、25美元。
期货资格考试基础知识第六章利率期货考点思维导图
交割：
买卖双方并不进行现金及存单的实际交割，而是安装交割结算价与上一交易日结算价轧差持仓双方的差额进行现金划转，即现金交割。 我国中金所 百元面值净价报价（不含持有期利息），小数点后按十进位制
中长期国债期货的报价：
价格报价法
美国（如118‘222或118-222）
118+22/32+（0、2、5、7）（0代表0、2代表1/32的1/4、5代表1/32的1/2、7代 表1/32的3/4）
报价方式 指数报价=100-不带百分号的年利率。（利率与价格成反比，成交价越高，利率越低）
3个月CME欧洲美元期货：如年利率2.5%（按360天计算），报价为97.5点，实际价格是97.5万美元。
3个月CME欧元拆借利率期货：合约标的本金100万美元，1个基点代表的合约价值为 1000000*0.01%*3/12=25美元。最小变动价位：近期为1/4个基点，其他为1/2个基点。
合约面值一般为10万美元，但仍按100来报价。用100来报10万，相当于放大1000 倍。即：价格变动1点，代表金额变动1000美元。
如：报价118-225的合约价值为（118+22/32+1/32*2/4)*1000=118703.13美元
如：118-215买入，119-237卖出。 盈亏计算：【（119-118）+（23-21）*1/32+（3/4-2/4)*1/32】*1000
在风险管理和投资组合管理中的应用
在久期管理中的应用： 在资产配置中的应用： 商业银行和保险机构
目标久期调整 预期利率走高，适当增加国债期货空头，降低组合久期。反之 构建长久期组合 构建用现券无法实现的长久期组合，避免现券市场的供给及流动性问题 替代买入现券（多头替代策略），管理配置成本风险。 替代卖出现券，管理组合跌价风险。
利率期货品种
利率期货品种利率期货的品种：利率期货也就是各种债券期货。
各种债券拉其期限长短可分为短期债券和长期债券。
一短期债券短期债券的市场也称作货币市场。
各国货币市场包括的短期债券的种类不同.这里只讲作为期货合约基础的四种债券工具。
1. 短期国库券短期国库券是由中央政府为一些短期收支项日筹措资金，调节政府当年收支而发行的债券。
它内政府提供榨保，可靠件强;期限一般在一年以下，只有很高的流动性，因此也是政府债务管理和中央银行货币政策的一个重要工具。
短期国库券常常是在竞争性的公开市场上按折扣价发行的。
2.商业票据商业票据是大企业为筹集短期资金而出售的债券，是对向银行贷款的筹资方式的——种替代方式，一般是由证券公司发行，其可靠性决定于债券发行者的信用状况。
期限一般在270天以内。
有些商业票据是按折扣价发行，有些则是按面位发行。
但一般是以折扣方式报价。
3.定期存单定期存单是可转让的在银行中的定期存款证明。
定期存单般期限为一到三个月，以年利率为基础。
投资各是按面值购买，到期时得到的是面值加利息。
4.欧洲美元欧洲美元最初是指在欧洲的美元存款.现在则已不再仅限于欧洲，而是指美国以外的美几存款。
通常是小于6个月的定期存款，吸收欧洲美元存款的银行将其贷出。
欧洲美元像定期存单一样，是以简单的年利率为基础的，在各种短期债券中，目前只有短期国库券期货和欧洲美元期贷是成功的，商业票据和定期存单期货由于难以开发出用于交割的标猴化票据和信用可靠性较低，交易清淡。
二长期债券长期债券与实物资本市场合称作资本市场。
与短期债券一样，长期债券的种类也很多。
长期债券与短期债券的区别除期限长外，其利息的支付方式往往也不同。
以按期支付息票的方式支付利息的长期债券也称作长期息票工具。
同样，这里只讲作为期货合约基础的四种长期债券。
1. 中期国债券中期国债券是政府为增加密金和偿还到期债务而发行的、出政府担保，信用可靠。
在美国，中期国债券是由财政部以面值或接受面值的价格发行，并以面值兑换的有息债券，期限为一年到十年。
证券市场基础知识：金融期货的种类
证券市场基础知识：金融期货的种类
·按基础工具划分，金融期货主要有三类：
1、外汇期货。
又称货币期货。
是金融期货中最先产生的品种，主要用于规避外汇风险。
外汇交易自1972年芝加哥商业交易所所属的国际货币市场(IMM)率先推出。
2、利率期货。
基础资产主要是各类固定收益金融工具，主要是为了规避利率风险而产生。
1975年，利率期货产生于美国芝加哥期货交易所。
主要包括(1)债券期货。
最重要的利率期货品种。
长期国债期货代表品种是芝加哥期货交易所30年期国债期货。
短期国库券期货交易于 1976年在芝加哥商业交易所首先推出。
我国曾短暂开展过国债期货交易试点。
1992年上交所开办国债期货交易，1995年暂停。
(2)主要参考利率期货。
常见的参考利率包括伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)、香港银行间同业拆借利率(HIBOR)、欧洲美元定期存款单利率、联邦基金利率等。
5章 利率期货
13
P1 =
∑
39
t=0
⎛ 6 .1 2 5 % ⎞ ⎜ ⎟ 1 2 ⎝ ⎠ + (1 + 3 % ) t (1 + 3 % ) 3 9
(1+ r)2 = (1+ 0.03) ⇒ r = 1.03 −1
⎛ 6.125% ⎞ ⎟ 39 ⎜ 1 2 ⎠ ⎝ + ∑ (1 + 3%)t (1 + 3%)39 P P2 = 1 = t =0 = 1.0295 (1 + r ) 1 + ( 1.03 − 1)
Copyright© 南京审计学院李志斌, 2010
4
• 一个基点价值（one basic point）： 100万*0.0001*1/4=25（美元）
Copyright© 南京审计学院李志斌, 2010
5
• 2007年9月17日，Libor=5.5975%
2007年7月20日 2007年9月17日 94.665 94.4025 -26.25（94.4025-94.665） -26.25*25=-656.25 5.335 5.5975
短期利率期货是以期货合约到期时期限不超过1年的货币市场利率工具为交易标的的利率期货其典型代表为在cme交易的3个月欧洲美元期货
利率期货是指以利率敏感证券作为标的资产的期货 合约。 人们通常按合约标的期限，将利率期货分为 短期利率期货和长期利率期货。 短期利率期货是以（期货合约到期时）期限不超过 1年的货币市场利率工具为交易标的的利率期货，其典 型代表为在CME交易的3个月欧洲美元期货； 长期利率期货是以（期货合约到期时）期限超过1 年的资本市场利率工具为交易标的的利率期货，其典型 代表为在CBOT交易的长期美国国债期货（30 Year U.S. Treasury Bonds Futures）。
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利率期货品种
利率期货的品种：利率期货也就是各种债券期货。
各种债券拉其期限长短可分为短期债券和长期债券。
(一)短期债券
短期债券的市场也称作货币市场。
各国货币市场包括的短期债券的种类不同.这里只讲作为期货合约基础的四种债券工具。
1. 短期国库券
短期国库券是由中央政府为一些短期收支项日筹措资金，调节政府当年收支而发行的债券。
它内政府提供榨保，可靠件强;期限一般在一年以下，只有很高的流动性，因此也是政府债务管理和中央银行货币政策的一个重要工具。
短期国库券常常是在竞争性的公开市场上按折扣价发行的。
2.商业票据
商业票据是大企业为筹集短期资金而出售的债券，是对向银行贷款的筹资方式的;;种替代方式，一般是由证券公司发行，其可靠性决定于债券发行者的信用状况。
期限一般在270天以内。
有些商业票据是按折扣价发行，有些则是按面位发行。
但一般是以折扣方式报价。
3.定期存单
定期存单是可转让的在银行中的定期存款证明。
定期存单般期限为一到三个月，以年利率为基础。
投资各是按面值购买，到期时得到
的是面值加利息。
4.欧洲美元
欧洲美元最初是指在欧洲的美元存款.现在则已不再仅限于欧洲，而是指美国以外的美几存款。
通常是小于6个月的定期存款，吸收欧洲美元存款的银行将其贷出。
欧洲美元像定期存单一样，是以简单的年利率为基础的，
在各种短期债券中，目前只有短期国库券期货和欧洲美元期贷是成功的，商业票据和定期存单期货由于难以开发出用于交割的标猴化票据和信用可靠性较低，交易清淡。
(二)长期债券
长期债券与实物资本市场合称作资本市场。
与短期债券一样，长期债券的种类也很多。
长期债券与短期债券的区别除期限长外，其利息的支付方式往往也不同。
以按期支付息票的方式支付利息的长期债券也称作长期息票工具。
同样，这里只讲作为期货合约基础的四种长期债券。
1. 中期国债券
中期国债券是政府为增加密金和偿还到期债务而发行的、出政府担保，信用可靠。
在美国，中期国债券是由财政部以面值或接受面值的价格发行，并以面值兑换的有息债券，期限为一年到十年。
其利息是通过每半年支付一次可兑现息票支付的。
由于因为这种定期支付的利息可用于再投资，因此、这种债券的实际收益率会高于所报出的收益率。
2. 市政债券
市政债券是由市政府等地方政府为各种目的筹资而发行的。
其中有些是与特定公共项日相联系的.如医院、污染控制等。
购买市政债券的。
;个好处是其利息收入不但免中央政府的税，有时也免地区税。
像企业债券一样，其信用依发行者而不同。
由于市政公债的种类繁多.流动件和可靠性均较差，芝加哥期货交易所设计了以债券买者市政债券指数为基础的合约。
这是;种根据50种长期市政债券计算的指数，其中每种债券以指数形式表示的价格由包括五个债券交易商提出的最高和最低报价与其他三个交易商的报价的平均数计算的。
该合约是现金结算，而不以债券交剖。
3. 长期日债券
长期日债券与中期国债券的唯一差别是期限更长，一般在15年以上。
4.抵押债券
抵押债券是以房屋等财产做抵押的方式由金融机构发放的贷款担保证明，具有很好的流动性。
像中、长期国债券一样，一般也是以面值发行，其利息通过每陷一定时问支付;;次可兑现息票来支付。
抵押债券期货最早是在1975年出现于芝加哥期货交易所，并且是世界上策一种利率期货品种，但由于交易清淡，现在基本上已不复存在。