金融市场的参与者

机构投资者在金融市场上主要买卖公司和政府债券，同时 也买卖股票。但不同的机构投资者有着特定的投资范围， 这些范围既可以是法律规定，也可以是习惯使然。由于机 构投资者交易数额较大，对市场价格有较大影响，因而是 金融市场上重要的交易主体。
机构投资者是有证券余额的增常，意味着家庭部门持有
证券比较的减少。同家庭部门相比，机构投资者具有一下 特点：投资管理专业化、投资结构组合化、投资行为规范 化。
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第一节 金融市场的参与者之一 企业、政府、 家庭、机构投资者和外国投资者
• 一、企业
• （一）企业与金融市场
• 运行的基础，是金融市场上重要的主体。从法律形态看， 企业主要有三种组织形式：独资企业、合伙企业和公司.
• 公司的重要特征是所有权与管理权相分离，这种所有者 和职业经理人分离的结构的优点：一是所有权可以转让 而并不破坏公司的运营；二是所有者只负有限责任，即 当公司无法偿还债务时，债权人可以或者公司的财产， 却对股东的个人资产没有追索权，因而从一定意义上说， 股东类似有限责任合伙人。
二、政府
（一）政府与金融市场 政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者。 不管是中央政府还是地方政府，为了建设公共 工程，为了弥补财政赤字，一般都通过金融市 场筹措所需资金，从而需以资金需求者的身份 在金融市场上活动，确切地说，是在初级市场 上活动。
政府部门出现财政的赤字，最早是通过 中央银行借款透支、增法货币来弥补， 但由于财政赤字不断扩大，这样做会导 致严重的通货膨胀，物价上涨和经济混 乱。因此政府部门通过发行公债来筹措 资金，弥补财政赤字。
政府对金融市场的监管虽然主要是授权给监 管机构，但自己也经常出面向金融市场施加 影响。如金融市场上销售的证券种类、业务、 活动范围就受到政府影响。
政府监管和调控金融市场的另一方面就是通 过财政政策和货币政策施加影响。
中央银行是通过国库券的买卖来调节市场货 币供应量，财政部门则是通过发行国库券引 导资金的结构。
三 、家庭
（一）家庭在金融市场中的地位与作用 家庭部门有时又称个人部门，在世界各国，家庭部门
都是金融市场上重要的资金供给者，或者说是金融工具 的主要认购或投资者。家庭或处于节俭或为了预防不测， 收入与指出相抵之后，总是收入大于指出，因而成为经 常的储蓄者。家庭储蓄占家庭可支配收入的百分比，称 为家庭或个人储蓄率。一国的储蓄率越高，投资就可能 越多，经济增长的潜力就越大。因此，较高的国民储蓄 率，往往成为一国在一定时期所要追求的目标 家庭部门因其收入的多元化和分散特点而在金融市场 上成为传统的投资者和资金供给者。 家庭部门正式因为投资的分散性和多样性特征，才使 金融市场具有了广泛的参与性和聚集长期资金的功能， 才使金融市场的作用得以淋漓尽致地发挥。假如没有家 庭部门作为主体，金融市场在国民经济中的重要性要大 打折扣。
政府财政赤字各国都存在，但美国无疑 是个例子。2009年美国财政赤字就高达 1万亿。
（二）政府在金融市场上的主要活动
政府在货币市场上和资本市场上都是债券 的发行主体。在货币市场上，政府是最活 跃的主体之一，是一个主要的资金借入者。 政府除了是金融市场上最大的资金需求者 和交易的主体之外，还是重要的监管者和 调解者，因为在金融市场上的身份是双重 的。
（二）家庭在金融市场中的活动领域与方式
• 家庭部门因投资动机的多元化而使其活动领域极 其广泛。家庭部门是无数家庭与个人的集合体， 不同的家庭或个人便有不同的投资目的，不同的 投资目的使投资冬季也多样化，概括起来主要有： 获取相对稳定的投资收益，实现资本增值，保持 资产的流动性，实现投资品种多元化，参与企业 的管理与决策。如果一个家庭的储蓄不足以购买 一个成交单位，就不能在市场上直接交易。只有 先购买机构投资者的间接证券，以此来达到投资 目的。因为从某种意义上说，机构投资者不过是 家庭部门的派生或变种。
金融市场主体积极从事金融市场交易的基础和动力来自两 个方面：一是社会上同时存在着自己盈余者和资金短缺者； 二是双方对资金收益或回报的追求。
金融市场媒体也是多种多样。为了方便分析，我们将这些 媒体分为两类，一类是金融市场经纪人，一类是金融中介 机构和金融市场组织。前者着眼于媒体的职能，后者看重 媒体的存在形态和活动方式。
四、机构投资者
• （一）机构投资者在金融市场活动的范围与方式 • 机构投资者是指用自有资金或者从分散的公众手中筹
集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。在西 方国家，以有价证券投资收益为其重要收入来源的证券 公司、投资公司、保险公司、各种福利基金、养老基金 及金融财团等，一般都称为机构投资者。其中最典型的 机构投资者是专门从事有价证券投资的共同基金。在中 国，机构投资者目前主要是具有证券自营业务资格的证 券经营机构、符合国家有关政策法规的投资管理基金等。
（二）企业在金融市场上的活动领域与方式
▪ 企业通常作为最大的资金需求者采育金融市场活
动。企业在金融市场筹资主要处于两个目的：一 是筹集资金用于自身发展。企业在发展过程中需 要源源不断的资金支持，用于更新设备、改造技 术、新项目上马和研发投入，尤其在企业初创阶 段，由于知名度低、生产的不确定因素较多，往 往难以得到发展资金，这就需要在金融市场上寻 求创业投资或风险投资。二是改善企业内部的财 务结构。若一家企业的负债率较高，意味着企业 债务偿还的风险较大，从而导致企业信用等级下 降，影响企业筹资的利率成本。
（二）主要的机构投资者
1、保险公司 经济发达的国家一般保险业都比较发达，各类保险
----金融市场的参与者成分复杂，但大体上分为两类：一 类是金融市场主题，即真正的买者和卖者；一类是金融市 场媒体，又称金融市场庄家，其本质是作为第三方并向买 卖双方提供信息促进交易快速完成. 金融市场主体即金融市场上的交易者，他们即可以是自然 人，也可以是法人，即可以是资金需求者，也可以是资金 攻击者，或者这一时期的资金供给者，又会转换为另一时 期的资金需求者。