第四章 筹资管理(上)-股权筹资的具体形式(二)——发行普通股股票概述
股权筹资方式--中级会计师辅导《财务管理》第四章讲义4
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园中级会计师考试辅导《财务管理》第四章讲义4股权筹资方式（一）吸收直接投资——非股份制企业筹集权益资本的基本方式1.种类：国家投资、法人投资、合资经营、社会公众投资2.出资方式：货币资产（最重要、不得低于注册资本的30%）、实物资产、土地使用权、工业产权（风险较大）、特定债权（企业依法发行的可转换债券以及按照国家有关规定可以转作股权的债权）（二）发行普通股股票1.股票的特征与分类1）股票的特征①永久性：属于公司的长期自有资金，没有期限，无需归还；②流通性：股票在资本市场上可以自由流通；③风险性：股东为企业风险的主要承担者，风险表现形式包括：股票价格的波动性、红利的不确定性、破产清算时股东处于剩余财产分配的最后顺序；④参与性：股东作为股份公司的所有者，拥有参与企业管理的权利。
2）股东的权利①公司管理权：重大决策参与权、经营者选择权、财务监控权、公司经营的建议和质询权、股东大会召集权等；②收益分享权③股份转让权④优先认股权（不是优先股的权利！）⑤剩余财产要求权3）股票的种类①股东权利和义务——普通股VS优先股普通股：股东享有平等的权利、义务，不加特别限制，股利不固定；优先股：相对于普通股具有股利分配优先权和分取剩余财产优先权，在股东大会上无表决权，参与公司经营管理受到一定限制，仅对涉及优先股权利的问题有表决权。
②票面有无记名——记名股票VS无记名股票我国《公司法》规定，公司向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，为记名股票；向社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。
③发行对象和上市地点A股：境内公司发行、以人民币标明面值、境内以人民币认购和交易B股：境内公司发行、以人民币标明面值、境内以外币认购和交易H股（香港）、N股（纽约）、S股（新加坡）：注册地在内地，境外上市2.股份有限公司股票的发行与上市1）股票的发行方式2）股票上市的目的与不利影响。
第四章 筹资管理(上)-股权筹资的具体形式(二)——上市公司的股票发行
2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第四章 筹资管理（上）知识点：股权筹资的具体形式（二）——上市公司的股票发行 ● 定义：● 详细描述：1.股票上市的优缺点2.股票上市的条件公司公开发行的股票进入证券交易所交易，必须受严格的条件限制。
我国《证券法》规定，股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件： ①股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行； ②公司股本总额不少于人民币3000万元； ③公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上； ④公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载3.实施IPO发行的基本程序是：（1) 公司董事会应当依法就本次股票发行的具体方案、本次募集资金使用的可行性及其他事项作出决议，并提请股东大会批准；( 2 )公司股东大会就本次发行股票作出的决议；（3) 由保荐人保荐并向证监会申报；（4 ) 证监会受理，并审批核准;( 5 ) 自证监会核准发行之日起，公司应在6个月内公开发行股票；超过6个月未发行的，核准失效，须经证监会重新核准后方可发行。
例题：1.实施IPO发行的基本程序要求，自证监会核准发行之日起，公司应（）个月内公开发行股票；超过规定期限未发行的，核准失效，须经证监会重新核准后方可发行。
A.3B.4C.6D.12正确答案：C解析：实施IPO发行的基本程序要求，自证监会核准发行之日起，公司应在6个月内公开发行股票；超过6个月未发行的，核准失效，须经证监会重新核准后方可发行。
2.股票上市可以为企业筹措新资金，但对公司也有不利的方面，其中包括（）。
A.公司将负担较高的信息披露成本B.手续复杂严格C.上市成本较高D.可能会分散公司的控制权正确答案：A,B,C,D解析：股票上市的不利影响包括：（1）上市成本较高，手续复杂严格；（2）公司将负担较高的信息披露成本；（3）信息公开的要求可能会暴露公司的商业机密；（4）股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；（5）可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。
第四章 筹资管理(上)-股权筹资的具体形式(二)——股票上市的特别处理(ST：SpecialTreatment)
2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第四章 筹资管理（上）知识点：股权筹资的具体形式（二）——股票上市的特别处理（ST：SpecialTreatment）● 详细描述：上市公司出现财务状况或其他状况异常的，其股票交易将被交易所“特别处理”。
【提示】在上市公司的股票交易被实行特别处理期间，其股票交易遵循下列规则：①股票报价日涨跌幅限制为5%；②股票名称改为原股票名前加“ST”；③上市公司的中期报告必须经过审计。
例题：1.当上市公司出现下列哪种情况时，其股票交易将被交易所“特别处理财务状况异常（1）最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值；（2）最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本； （3）最近一个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计师、有关部门不予确认的部分，低于注册资本；（4）注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见或否定意见的审计报告； （5）最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整，导致连续两个会计年度亏损； （6）经交易所或中国证监会认定为财务状况异常的。
其他状况异常指自然灾害、重大事故等导致生产经营活动基本中止，公司涉及可能赔偿金额超过公司净资产的诉讼等情况。
”（）。
A.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具保留意见的审计报告B.最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本C.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见的审计报告D.最近一个会计年度的审计结果显示的净利润为负值正确答案：B,C解析：注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见或否定意见的审计报告时，其股票交易将被交易所“特别处理”。
最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值,其股票交易将被交易所“特别处理”。
中级职称考试—财务管理第四章筹资管理(上)考点解析笔记
2015年中级职称考试—财务管理第四章筹资管理（上）考点解析笔记本章考情分析题型2012年2013年2014年单项选择题4题4分4题4分4题4分多项选择题1题2分1题2分1题2分判断题1题1分合计5题6分5题6分6题7分2015年教材主要变化2015年教材的主要变化是删除了原有教材中个别错误的表述，实质内容不变。
第一节筹资管理的主要内容种类含义创立性筹资动机指企业设立时,为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。
支付性筹资动机支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
扩张性筹资动机指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。
调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，通过追加筹资，既满足了经营活动、投资活动的资金需要，又达到了调整资本结构的目的。
这类情况很多，可以归纳称之为混合性的筹资动机。
【例题1·判断题】调整性筹资动机是指企业因调整公司业务所产生的筹资动机。
（）(2014年）【答案】×【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
二、筹资管理的内容（一）科学计算资金需要量（二）合理安排筹资渠道、选择筹资方式（三）降低资本成本、控制财务风险三、筹资方式四、筹资的分类分类标志类型举例1.按企业所取得资金的权益特性不同股权筹资吸收直接投资、发行股票、利用留存收益债务筹资发行债券、借款、融资租赁等方式取得的资金混合筹资可转换债券、认股权证2.按是否借助于金融机构为媒介直接筹资发行股票、发行债券、吸收直接投资间接筹资银行借款、融资租赁等3.按资金的来源范围不同内部筹资利用留存收益外部筹资吸收直接投资、发行股票、发行债券、向银行借款、融资租赁、利用商业信用4.按所筹集资金的使用期限不同长期筹资吸收直接投资、发行股票、发行债券、取得长期借款、融资租赁短期筹资商业信用、短期借款、保理业务【例题2·单选题】下列筹资方式中属于混合筹资方式的是（）。
财务管理第04章 筹资管理
（3）规范运行要求 （4）财务会计条件
——最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润 以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；
——最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万 元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；
——发行前股本总额不少于人民币3000万元；
2.承销：指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。
（1） 包销：证券经营机构一次性全部购进发行公司公开募集 的全部股份，然后以较高的 价格出售给社会上的认购者。
评价：可及A时筹足资本，免于承担发行风险；但会损失部 分溢价。 代销：证券经营机构仅替发行公司代售股票，并由此获取 一定的佣金，但不承担股款未筹足的风险。 评价：发行风险较大。
筹资活动需要考虑的因素 项 目 规模 时间 方式 成本 结构 筹集多大规模的资金 在什么时间筹资 以什么方式来筹资，可以是发行股票、发行债券，可 以向银行借款、租赁、商业信誉等 企业对每一项资金来源都是要付出代价的，总体上来 讲要尽量降低筹资成本 各种渠道筹集的资金在整个资金来源中占的比例 内 容
江南春，1973年出生于上海,大三时开始创
公寓电梯平面媒体（框架媒介）、户外大型LED彩屏媒体、手机
无线广告媒体、互联网广告平台等可以相互有机整合的媒体网络。
案例：融资决定竞争力——分众传媒
2003年，分众传媒首度在上海推出商业楼宇联播网，在 各大写字楼等电梯等候厅，以液晶电视滚动播出各类广告。 二年时间，分众传媒把中国商业楼宇联播网从上海扩展至 北京、广州、深圳、南京、杭州、成都、重庆、武汉等四 十多座城市，进入数万栋楼宇，日覆盖数千万中国中高收 入人群，使广告以最经济的成本，最有效地传播给了经过 细分后的目标受众，帮助广告主打中了传统媒体不易打中 的中高端受众。
财务管理第四章筹资管理
资金成本较高； 可能会分散公司的控制权；
• （1）银行贷款集资
银行贷款利率为9.2％，筹资费率估计1%，本企业所得税率 为25%。
（2）股票集资 对企业进行股份制改造，拟发行普通股600万元股，每股面 值1元,筹资费率约4%，普通股的股利是不固定的，通常逐 年增加，但按目前规定股息加红利最高不超过15%，现假定 发行当年股利率为12%。
②上市的 不利影响
公司将负担较高的信息披露成本； 各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密； 股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司声誉； 可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。
（7）普通股筹资的优缺点
① 优点
没有固定利息负担； 没有固定到期日，不用偿还； 筹资风险小； 增加公司的信誉。
②缺点
① 等价：以股票的票面额为发行价格，也称为平价发行。一 般在股票初次发行或在股东内部分摊增资的情况下采用。
② 时价：以本公司股票在流通市场上买卖的实际价格为基准 确定的股票发行价格。
③ 中间价：以时价和等价的中间值确定的股票发行价格。
（6）普通股的上市
①上市的目的
资本大众化，分散风险； 提高股票的变现力； 便于筹措新资金； 提高公司知名度，吸引更多顾客； 便于确定公司价值。
年表4度-3 产销量（Xi）（万件） 资金占有（Yi）（万元）
2001 2002 2003 2004 2005 2006 09:04:40
120
110
100
120
130
140
20
100 95 90 100 105 110
09:04:40
• 作业2：某企业2012年的实际销售收入为15000000元，利润总额为
解：第一步，预计销售额增长率。 销售额增长率=（120000-100000） ÷100000×100%=20%
2013中级考试财务管理(第四章 筹资管理(上) 课后习题及答案
第四章筹资管理（上）一、单项选择题1.为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机是（）。
A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机2.只适用于股份有限公司，而且必须以股票作为载体的筹资方式是（）。
A.吸收直接投资B.发行债券C.发行股票D.融资租赁3.筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型是按照（）。
A.企业所取得资金的权益特性不同B.筹集资金的使用期限不同C.是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金D.资金的来源范围不同4.企业要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源所涉及的筹资管理原则是（）。
A.筹措合法B.规模适当C.取得及时D.来源经济5.股份有限公司注册资本的最低限额为人民币（）万元。
A.3000B.10C.3D.5006.相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的缺点是（）。
A.财务风险大B.筹资速度快C.稳定公司的控制权D.资本成本低7.最常见的债券偿还方式是（）。
A.提前偿还B.按月偿还C.按季度偿还D.到期一次偿还8.承租方与出租方签订了一份融资租赁合同，标的资产是承租方售给出租方的，租赁合同约定除资产所有者的名义改变之外，其余情况均无变化，则这种融资租赁形式属于（）。
A.直接租赁B.售后回租C.杠杆租赁D.贷款租赁9.企业向租赁公司租入一台设备，价值1500万元，合同约定租赁期满时残值15万元归租赁公司所有，租期从2013年1月1日到2018年1月1日，租费率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（）万元。
［（P/F，12%，5）=0.5674，（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，12%，5）=3.6048］A.371.54B.369.43C.413.75D.491.0610.相比举借银行借款购买资产而言，融资租赁筹资的特点是（）。
A.限制条件多B.资本成本负担较高C.存在融资额度的限制D.财务风险大11.下列关于中外合资经营企业和中外合作经营企业的说法中，正确的是（）。
筹资管理(上)--中级会计师辅导《财务管理》第四章讲义1
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中级会计师考试辅导《财务管理》第四章讲义1
筹资管理（上）
考情分析
本章为次重点章，主要介绍企业筹资的动机、筹资的分类以及债务筹资和股权筹资的优缺点等。
其中，企业筹资的动机为新增知识点。
另外新教材还增加了股票上市的暂停，终止和特别处理等内容。
本章题型以客观题为主，平均分值在6分左右。
主要考点
1.筹资管理概述（动机、分类、原则、资本金制度）
2.债务筹资方式及其优缺点（银行借款、发行债券、融资租赁）
3.股权筹资方式及其优缺点（吸收直接投资、发行股票、利用留存收益）
第一节 筹资管理的主要内容
企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。
筹资活动主要涉及资产负债表右方：负债＋所有者权益
一、企业筹资的动机
1.创立性筹资动机：企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。
2.支付性筹资动机：为满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
3.扩张性筹资动机：企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。
4.调整性筹资动机：企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
1）优化资本结构，合理利用财务杠杆效应； 2）偿还到期债务，债务结构内部调整。
二、筹资管理的内容 1.科学预计资金需要量
2.合理安排筹资渠道、选择筹资方式
3.降低资本成本、控制财务风险。
第4章筹资管理(上)
营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
9
一、企业筹资的动机
【2014年真题·判断题】调整性筹资动机是指企业因调整公司业务所产生的 筹资动机。（ ） 【答案】× 【解析】本题考核调整性筹资动机的定义。调整性筹资动机是指企业因调整 资本结构而产生的筹资动机。
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二、筹资管理的内容
筹资管理主要包括以下内容。 （一）科学预计资金需要量 企业取得资金需求的目的是满足经营运转的需求和投资发展的需求，企业应 根据年度经营计划、资金周转水平、扩张规模、对外投资额度等因素，科学地预 计资金筹措需要量。 （二）合理安排筹资渠道、选择筹资方式 1．筹资渠道 筹资渠道是指企业筹集资金的来源方向与通道。一般来说，企业最基本的筹
目的
• 支付性筹资动机主要就是为了解决那些超出维持正常经营 活动的季节性、临时性的交易支付需求。
6
一、企业筹资的动机
（三）扩张性筹资动机
• 扩张性筹资动机是指企业因扩大经营规模或对外投资需要 而产生的筹资动机。
含义
目的
• 扩张性筹资就是为了解决企业因扩大再生产、经营规模的 扩张以及对外投资需要追加筹资的问题。
方式之一，只适用于股份有限公司，而且必须以股票作为载体。
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三、筹资方式
（三）留存收益 留存收益是指企业从税后净利润中提取的盈余公积及从企业可供分配利润中 留存的未分配利润。留存收益筹资指企业将当年利润转化成股东对企业追加投资 的过程。留存收益是股权筹资方式之一。 （四）向金融机构借款 向金融机构借款是指企业根据借款合同从银行或非银行金融机构取得资金 的筹资方式。这种筹资方式广泛适用于各类企业，它既可以筹集长期资金， 也 可筹集短期融通资金，具有灵活、方便的特点。向金融机构借款是债务筹资方
财务管理第四章筹资管理
2、息税前利润与每股利润的关系
经营杠杆 财务杠杆
销售收入 减；产品销售成本
销售毛利 减：各项营业费用
息税前利润 减：利息
税前利润 减：所得税
税后利润 减：优先股股利 可分配的普通股利润
每股利润
总杠杆
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（三）总杠杆系数
1、含义——是指普通股每股利润的变动率相 对于营业总额变动率的倍数。是 用来反映经营杠杆和财务杠杆综 合作用大小程度的指标。
含义——是指经营杠杆和财务杠杆的连锁作 用，也叫联合杠杆或复合杠杆。
销售变动
息税前利润变动
税后利润或每股收益变动
营业杠杆
财务杠杆
总杠杆
（二）总杠杆风险和收益
38
1、经营风险与财务风险的关系
各种经营要素波动
息税前利润波动
经营风险
否 无财务风险
是否运用财务杠杆
是
EBIT波动比率放大
每股利润波动加剧
财务风险
最佳是指在适度财务风险的条件下，使其 预期的综合资本成本最低，同时企业价值最大 的资本结构。
43
2、资本结构的种类
分类方法
分类结果
按资本属性划分
股权资本和债务资本
按资本期限划分
短期资本和长期资本
按资本结构的价值基础划分 账面价值、市场价值 和目标价值
按资本来源划分
单一资本结构和混合 资本结构
44
（二）影响资本结构决策的因素
7
（三）直接筹资与间接筹资
二者的联系与区别 直接筹资——融资者直接与资金供给者发生
的借贷关系或资本投资关系
间接筹资——通过银行等金融机构间接获得
资金来源的方式 直接筹资资金来源广泛，形式多样且灵活； 间接筹资具有风险转移的特点，但贷款手续烦 琐，资金使用不灵活。间接筹资是各国最重要 的筹资方式，中国也如此。
2020年《中级财务管理》章节练习第四章 筹资管理(上)
2020年《中级财务管理》章节练习第四章筹资管理（上）第四章筹资管理（上）一、单项选择题1.筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式，受到一些因素的制约。
下列各项中，不属于筹资方式制约因素的是（）。
A.法律环境B.资本成本C.经济体制D.融资市场2.与债务筹资相比，下列各项中，属于发行普通股股票筹资优点的是（）。
A.资本成本较低B.财务风险较小C.稳定公司控制权D.筹资弹性较大3.下列各项表述中，不属于普通股股东拥有的权利是（）。
A.优先认股权B.优先分配收益权C.股份转让权D.剩余财产要求权4.下列关于可转换债券的基本要素的说法中，错误的是（）。
A.标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票B.可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率C.转换价格是指可转换债券在转换期间内据以转换为普通股的折算价格D.转换比率是指每一股股票在既定的转换价格下需要兑换的可转换债券的张数5.下列关于认股权证的表述中，不正确的是（）。
A.认股权证本质上是一种股票期权B.具有实现融资和股票期权激励的双重功能C.投资者主要是获得出售认股权证的收益D.投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益6.相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（）。
A.资本成本高B.筹资速度慢C.限制条款多D.财务风险大7.甲公司应丙公司的要求，于2018年3月5日从乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后长期出租给丙公司。
甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。
这种租赁方式是（）。
A.经营租赁B.售后回租租赁C.杠杆租赁D.直接租赁8.在吸收直接投资中，最重要的出资方式是（）。
A.以实物资产出资B.以货币资产出资C.以土地使用权出资D.以工业产权出资9.某企业为了取得银行借款，将其持有的公司债券移交给银行占有，该贷款属于（）。
财务管理讲义第四章筹资管理
债券、累进利率债券。
（5）据偿还方式：一次性（到期）偿付债券、多次 性
（分期）偿付债券。
（6）据付息方式：零息债券、附息债券、收益债券。
2）企业债券的特 点
偿还性 时限性 风险性 约束性
® 5、企业债券筹资的优缺点
® 优点： ® 不会稀释股东权益； ® 能够为股东带来财务杠杆利益； ® 利息支付具有税收挡板效应； ® 有利于股东保持控制权； ® 债券附加赎回条款可以调整资本结构； ® 发行成本较低。
（2）缺点： ① 优先股票的筹资成本较高； ② 优先股票的市场流动性较差； ② 普通股东的利益要求会使得优先股票的筹资 额较小。
四、负债资金筹资
（一）借款筹资
一)短期借款筹资（Short-term Bank Loans）
1、短期借款的概念和方式： 短期借款(有息债务融资)。是指公司向银行等
金融机构借入的、期限在一年以内的借款，是公司 非自发性短期资金来源的一种主要形式。在我国， 短期借款是绝大多数公司短期资金来源中最重要的 组成部分。
® 缺点： ® 财务风险较大； ® 筹资数量受限； ® 限制条件严格。
•（三）租赁融资(Leasing)
•1、租赁的含义 •
租赁是指出租人在承租人给予一定收益的 条件下，授予承租人在约定的期限内占有、 使用财产权利的一种契约性行为。
•
2、租赁的分类 1）按照租赁的性质划分： （1）经营租赁(Operating Lease)：也叫业务租赁。
7、优先股票筹资
1）优先股票（preferred stock ）的概念：
优先股是为获得优先持股权的投资者而 设计的一种股票。优先股的性质，从普通股 股东角度看它是一种特殊的债券，从债券持 有人角度看它属于股票，从公司管理当局和 财务人员角度看优先股具有双重性质。
2019年中级财务管理章节练习(第四章)附答案
第四章筹资管理（上）一、单项选择题1下列各项不属于企业筹资管理内容的是（）。
A、科学预计资金需要量B、合理安排筹资渠道，选择筹资方式C进行投资项目的可行性分析，合理安排资金的使用D、降低资本成本，控制财务风险2、下列不属于股票特点的是（）。
A、风险性B、收益稳定性C流通性D、永久性3、下列各种筹资方式中，最有利于降低公司财务风险的是（）。
A、发行普通股B、发行优先股C发行公司债券D发行可转换债券4、下列关于认股权证筹资的说法中，错误的是（）。
A、属于股权融资方式B是一种融资促进工具C、能够约束上市公司的败德行为D是常用的员工激励工具5、某公司于2009年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值500万元，租期6年，租赁期满时预计残值50 万元，归租赁公司所有。
折现率为10%租金每年年末支付一次。
则每年的租金为（）万元。
[（P/F，10% 6）= 0.5645 ; （P/A, 10% 6）= 4.3553]A 108.32 B、114.80 C、103.32 D 106.326、下列关于吸收直接投资特点的说法中，不正确的是（）。
A、能够尽快形成生产能力B容易进行信息沟通C有利于产权交易D筹资费用较低7、战略投资者的基本要求不包括（）。
A、要与公司的经营业务联系紧密B要能够提高公司资源整合能力C要出于长期投资目的而较长时期地持有股票D要具有相当的资金实力，且持股数量较多8、相对于股权筹资而言，下列关于债务筹资的说法中不正确的是（）。
A、筹资速度较快B资本成本负担较轻C可以利用财务杠杆D能形成企业稳定的资本基础9、优先股股息率在股权存续期内不作调整的，称为（）。
A、固定股息率优先股B浮动股息率优先股C、参与优先股D非参与优先股10、某企业为了取得银行借款，将其持有的公司债券移交给银行占有，该贷款属于（）。
A、信用贷款B、保证贷款C抵押贷款D质押贷款11、企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，以下不能被投资者用于出资的是（）。
中级会计财务管理第四章知识点
第四章筹资管理（上）第一节筹资管理概述一、企业筹资的动机企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。
企业的筹资动机表现为四种：创立性筹资动机；支付性筹资动机；扩张性筹资动机；调整性筹资动机。
【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的。
【记忆】从无到有为创立、日常经营为支付、扩大规模为扩张、资本结构为调整。
二、筹资管理的内容1.科学预计资金需要量在正常情况下，企业资金的需求，来源于两个基本目的：满足经营运转的资金需要；满足投资发展的资金需要。
2.合理安排筹资渠道、选择筹资方式3.降低资本成本、控制财务风险资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和使用费用。
【提示】债务资金比股权资金的资本成本（筹资费用、使用费用）要低，但企业承担的财务风险比股权资金要大一些。
【记忆】对于债务资本，筹资人承担的是“定期付息，到期还本”的法定义务——法定义务是把刀，财务风险特别高！三、筹资方式四、筹资的分类五、筹资管理的原则筹措合法规模适当取得及时来源经济结构合理第二节债务筹资【知识点二】银行借款一、种类二、保护性条款三、特点【提示】针对于其他的筹资方式，如发行公司债券筹资，股权筹资等。
【知识点二】发行公司债券 一、公司债券的种类二、公司债券的偿还公司债券的偿还分为提前偿还和到期偿还，后者又可以分为分批偿还和一次偿还。
（一）提前偿还又称提前赎回或收回，是指在债券尚未到期之前就予以偿还。
只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。
（先说断后不乱） 提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。
具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性：（1）当公司资金有结余时，可提前赎回债券；（2）当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。
财务管理第4章筹资管理精炼笔记
第4章筹资管理（上）第四章筹资管理（上）考点一：企业筹资的动机（了解）企业的筹资动机可以归纳为四类:创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。
考点二：筹资方式（掌握）一般来说，企业最基本的筹资方式就是两种：股权筹资和债务筹资。
股权筹资形成企业的股权资金，通过吸收直接投资、公开发行股票等方式取得；债务筹资形成企业的债务资金，通过向银行借款、发行公司债券、利用商业信用等方式取得。
考点三：筹资的分类（掌握）（一）按企业所取得资金的权益特性不同，可分为股权筹资、债务筹资与混合筹资。
1.股权筹资股权筹资形成股权资本。
企业的股权资本通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式取得。
股权资本由于一般不用还本，形成了企业的永久性资本，因而财务风险小，但付出的资本成本相对较高。
2.债务筹资债权资本，是企业按合同取得的在规定期限内需要清偿的债务。
企业通过债务筹资形成债务资金，债务资金通过向金融机构借款、发行债券、融资租赁等方式取得。
债权资金具有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低。
3.混合筹资混合筹资兼具股权与债务筹资性质。
我国上市公司目前最常见的混合融资方式是发行可转换债券和发行认股权证。
（二）按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金划分，可分为直接筹资与间接筹资1.直接筹资直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资金的一种筹资活动。
直接筹资不需要通过金融机构来筹措资金，是企业直接从社会取得资金的方式。
直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。
相对来说，直接筹资的筹资手续比较复杂，筹资费用较高；但筹资领域广阔，能够直接利用社会资金，有利于提高企业的知名度和资信度。
2.间接筹资间接筹资，是企业借助银行和非银行金融机构而筹集资金。
间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。
间接筹资，形成的主要是债务资金，主要用于满足企业资金周转的需要。
间接筹资手续相对比较简便，筹资效率高，筹资费用较低，但容易受金融政策的制约和影响。
2018年中级会计财务管理第四章知识点
第四章 筹资管理(上)第一节 筹资管理概述一、企业筹资的动机企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要,运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道,筹措和获取所需资金的一种财务行为.企业的筹资动机表现为四种：创立性筹资动机；支付性筹资动机；扩张性筹资动机;调整性筹资动机.【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的。
【记忆】从无到有为创立、日常经营为支付、扩大规模为扩张、资本结构为调整。
二、筹资管理的内容 1.科学预计资金需要量在正常情况下，企业资金的需求，来源于两个基本目的：满足经营运转的资金需要；满足投资发展的资金需要。
2。
合理安排筹资渠道、选择筹资方式 3。
降低资本成本、控制财务风险资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价,包括资金筹集费用和使用费用。
【提示】债务资金比股权资金的资本成本（筹资费用、使用费用)要低,但企业承担的财务风险比股权资金要大一些.【记忆】对于债务资本，筹资人承担的是“定期付息，到期还本”的法定义务-—法定义务是把刀，财务风险特别高! 三、筹资方式四、筹资的分类五、筹资管理的原则筹措合法规模适当取得及时来源经济结构合理 第二节 债务筹资【知识点二】银行借款一、种类二、保护性条款三、特点【提示】针对于其他的筹资方式,如发行公司债券筹资，股权筹资等。
【知识点二】发行公司债券一、公司债券的种类二、公司债券的偿还公司债券的偿还分为提前偿还和到期偿还，后者又可以分为分批偿还和一次偿还.（一）提前偿还又称提前赎回或收回，是指在债券尚未到期之前就予以偿还.只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款,公司才可以进行此项操作.（先说断后不乱）提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值,并随到期日的临近而逐渐下降.具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性:（1）当公司资金有结余时,可提前赎回债券；（2）当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券.（二）分批偿还如果一个公司在发行同一种债券的当时就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日，这种债券就是分批偿还债券.（三）一次偿还到期一次偿还。
2021中级财务管理第四章筹资管理(上)习题答案与解析
一、单项选择题1.企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于（）。
（2017 年）A.扩张性筹资动机B.支付性筹资动机C.创立性筹资动机D.调整性筹资动机2.企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（）。
（2016 年）A.支付性筹资动机B.创立性筹资动机C.调整性筹资动机D.扩张性筹资动机3.下列筹资方式中，属于债务筹资方式的是（）。
（2020 年）A.吸收直接投资B.融资租赁C.留存收益D.发行优先股4.下列各项中，属于衍生工具筹资方式的是（）。
（2019 年）A.认股权证筹资B.商业信用筹资C.普通股筹资D.融资租赁筹资5.关于直接筹资和间接筹资，下列表述错误的是（）。
（2019 年）A.直接筹资仅可以筹集股权资金B.直接筹资的筹资费用较高C.发行股票属于直接筹资D.融资租赁属于间接筹资6.下列各项中，属于内部筹资方式的是（）。
（2020 年）A.发行股票B.留存收益C.银行借款D.发行债券7.下列各项中，既可以作为长期筹资方式又可以作为短期筹资方式的是（）。
（2020 年）A.发行可转换债券B.银行借款C.发行普通股D.融资租赁8.承租人既是资产出售者又是资产使用者的融资租赁方式是（ ）。
（2020 年 ） A.杠杆租赁 B.直接租赁 C.售后回租D.经营租赁9.下列各项中，不计入融资租赁租金的是（ ）。
（2017 年） A.租赁手续费B.承租公司的财产保险费C.租赁公司垫付资金的利息D.设备的买价10.某航空公司为开通一条国际航线，需增加两架空客飞机，为尽快形成航运能力，下列筹资方式中，该公司通常会优先考虑（ ）。
（2018 年） A.普通股筹资 B.债券筹资 C.优先股筹资D.融资租赁筹资11.下列筹资方式中，筹资速度较快，但在资金使用方面往往具有较多限制条款的是（）。
（2019 年） A.发行债券 B.融资租赁 C.发行股票D.银行借款12.下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是（ ）。
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2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料
财务管理
第四章 筹资管理（上）
知识点：股权筹资的具体形式（二）——发行普通
股股票概述
● 详细描述：
1.股东的权利
（1）公司管理权
（2）收益分享权
（3）股份转让权
（4）优先认股权
（5）剩余财产要求权
2.股票的种类
（1）按股东权利和义务，分为普通股股票和优先股股票。
【提示】优先股的优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上。
优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司经营管理上受到一定限制，仅对涉及优先股权利的问题有表决权。
（2）按票面是否无记名，分为记名股票和无记名股票。
我国《公司法》规定，公司向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，为记名股票；向社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。
（3）按发行对象和上市地点，分为A股、B股、H股、N股和S股等。
A股即人民币普通股票，由我国境内公司发行，境内上市交易，它以人民币标明面值，以人民币认购和交易。
B股即人民币特种股票，由我国境内公司发行，境内上市交易，它以人民币标明面值，以外币认购和交易。
H股是注册地在内地、上市在香港的股票，依此类推，在纽约和新加坡上市的股票，就分别称为N股和S股。
3.股票的特点
4.股票的发行方式
上市公开发行股票，包括增发和配股两种方式。
增发是指上市公司向社会公众发售股票的再融资方式；配股是指上市公司向原有股东配售股票的再融资方式。
5.发行普通股筹资的特点
（1）两权分离，有利于公司自主经营管理。
（2）能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让。
（3）资本成本较高。
（4）不易及时形成生产能力。
通股筹资吸收的一般都是货币资金，还需要通过购置和建造形成生产经营能力。
相对吸收直接投资方式来说，不易及时形成生产能力。
例题：
1.股票上市的目的不包括（）。
A.便于筹措新资金
B.促进股权流通和转让
C.便于确定公司价值
D.降低企业资本成本
正确答案：D
解析：股票上市的目的包括：（I）便于筹措新资金；（2）促进股权流通和转让；（3）便于确定公司价值。
2.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是
（）。
A.筹资速度快
B.筹资风险小
C.筹资成本小
D.筹资弹性大
正确答案：B
解析：普通股筹资没有固定到期还本付息的压力，所以筹资风险小。
筹资速度快、筹资成本小和筹资弹性大，属于长期借款筹资的优点。
3.发行普通股股票筹资的特点包括（）。
A.资本成本较高
B.不利于公司自主管理、自主经营
C.不易及时形成生产能力
D.能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让
正确答案：A,C,D
解析：发行普通股筹资的特点：（1）两权分离，有利于公司自主经营管理；（2）资本成本较高；（3）能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让；（4）不易及时形成生产能力。
所以，选项B的说法不正确。
4.下列权利中，属于普通股股东权利的有（）。
A.公司管理权
B.收益分享权
C.优先认股权
D.剩余财产要求权
正确答案：A,B,C,D
解析：普通股股东一般具有以下权利：①公司管理权；②收益分享权；③股份转让权；④优先认股权；⑤剩余财产要求权。
5.股东最基本的权利是按投入公司的股份额，依法享有公司收益获取权、公司管理经营权和选择公司管理者的权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。
（）
A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：股东最基本的权利是按投入公司的股份额，依法享有公司收益获取权、公司重大决策参与权和选择公司管理者的权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。
6.发行普通股筹资，既能为企业带来杠杆利益，又具有抵税效应，所以企业在筹资时应优先考虑发行普通股。
（）
A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：普通股股利在税后支付，没有抵税作用。
且股利支付不固定，也不具有杠杆作用。
7.发行普通股筹资的特点包括（）。
A.资本成本较高
B.不利于公司自主管理、自主经营
C.不易于及时形成生产能力
D.能增强公司的社会声誉
正确答案：A,C,D
解析：公司通过对外发行股票筹资，公司的所有权与经营权相分离，分散了公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营。
所以，选项B的说法足错误的，本题的确答案为ACD。
8.股票的特点包括（）。
A.永久性
B.流通性
C.风险性
D.参与性
正确答案：A,B,C,D
解析：股票的特点包括：（1)永久性；（2)流通性；(3)风险性；(4)参与性。
9.上市公开发行股票，包括增发和配股两种方式。
其中，增发是指上市公司向原有股东配售股票的再融资方式。
（）
A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：增发是指上市公司向社会公众发售股票的再融资方式；配股是指上市公司向原有股东配售股票的再融资方式。
10.优先股股东仅对涉及优先股权利的问题有表决权。
（）
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司经营管理上受到一定限制.仅对涉及优先股权利的问题有表决权。