筹资管理概述(PPT 120页)

2．基本步骤
（1）确定随销售额变动的资产和负债项目。 经营性资产与经营性负债的差额通常与销 售额保持稳定的比例关系。经营性资产项 目包括库存现金、应收账款、存货等项目； 经营性负债项目包括应付票据、应付账款 等项目，不包括短期借款、短期融资券、 长期负债等筹资性负债。 （2）确定经营性资产与经营性负债有关项 目与销售额的稳定比例关系。企业应根据 历史资料和同业情况，剔除不合理的资金 占用，寻找与销售额的稳定百分比关系。
（3）确定需要增加的筹资数量。预计由于 销售增长而需要的资金需求增产额，扣除利 润留存后，既为所需要的外部筹资额。即： 外部融资需求量=AS1×ΔS-BS1×ΔSP×E×S2 式中：A为随销售而变化的敏感性资产；B为 随销售而变化的敏感性负债；S1为基期销售 额；S2为计划期销售额；ΔS为销售变动额 ；P为销售净利率；E为利润留存率；AS1为 敏感资产与销售额的关系百分比；BS1为敏 感负债与销售额的关系百分比。
（一）按照资金的来源渠道不同，可将 企业筹资分为权益性筹资和负债性筹资
权益性筹资或称为自有资金筹资，是 指企业通过发行股票、吸收直接投资、内 部积累等方式筹集的资金。
负债性筹资又称为借入资金筹资，是 指企业通过发行债券、向银行借款、融资 租赁等方式筹集的资金。
（二）按照所筹资金使用期限的长短， 可将企业筹资分为短期资金筹集与长期 资金筹集
参考答案：×
三、筹资的基本原则
（一）规模适当原则
企业的筹资规模应与资金需求量相一 致，既要避免因资金筹集不足，影响生产 经营的正常进行，又要防止资金筹集过多 ，造成资金闲置。
（二）筹措及时原则
企业财务人员应全面掌握资金需求的 具体情况并熟知资金时间价值的原理，合 理安排资金的筹集时间，适时获取所需资 金。
半变动资金是指虽然受产销量变化的 影响，但不成同比例变动的资金。 在确定筹资规模时，可以根据这种依存关系 ，按照回归的方法来建立相关模型，在财务 管理中，最常用的回归模型是线性回归模型 ： y=a+bx 式中：Y——筹资规模或需要量; x——业务量（以销售量代替）; a——不变资金规模; b——单位业务量所需要的变动资金规模。
例3-1：ABC公司2009年12月31日的资产负债 表如表3-1所示。
2009年ABC公司销售收入为100 000万 元，销售净利率为10%，股利支付率为50%， 公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需 追加固定资产投资（见表3 2）。2010年预 计销售收入将提高到150 000万元，公司销 售净利率和利润分配政策不变。
（三）来源合理原则
不同来源的资金，对企业的收益和成 本有不同影响。因此，企业应认真研究资 金来源渠道和资金市场，合理选择资金来 源。
（四）方式经济原则
企业筹集资金必然要付出一定的代价 并承担相应的风险，不同筹资方式条件下 的资金成本和财务风险有高有低。为此， 需要对各种筹资方式进行分析、对比，选 择经济可行的筹资方式。
第二节 资金需要量预测
一、销售百分比法 二、资金习性预测法
一、销售百分比法
1．基本原理
销售百分比法，是根据销售增长与资 产增长之间的关系来预测未来资金需要量 的一种方法。将反映生产经营规模的销售 因素与反映资金占用的资产因素连接起来 ，根据销售与资产之间的数量关系，预计 企业的外部筹资需要量。销售百分比法首 先假设某些资产与销售额存在稳定的百分 比关系，根据销售与资产的比例关系预计 资产额，根据资产额预计相应的负债和所 有者权益，进而确定筹资需要量。
短期资金，是指使用期限在一年以内或 超过一年的一个营业周期以内的资金。
长期资金，是指使用期限在一年以上 或超过一年的一个营业周期以上的资金。
试题链接：根据财务管理理论，按照资金 来源渠道不同，可将筹资分为（）。 A．直接筹资和间接筹资 B．内源筹资和外源筹资 C．权益筹资和负债筹资 D．短期筹资和长期筹资 参考答案： C
第3章 筹资管理
第一节
筹资概述
第二节
资金需要量预测
第三节
第四节 第五节
债务筹资 混合性筹资
第节 筹资概述
一、企业筹资的含义与分类 二、企业筹资的方式 三、筹资的基本原则
一、企业筹资的含义与分类
企业筹资，是指企业根据其生产经营、 对外投资及调整资本结构的需要，通过筹 资渠道和资本市场，并运用筹资方式，经 济有效地筹集企业所需资金的财务活动。
例3-2：某企业2004至2008年销售量和资金 需要量的历史资料如表3-3所示。
表3-3 某企业销售量和资金需要量的历史资料表
【要求】假定2009年的销售量为7.8万件， 试确定2009年的筹资规模。 【解】 根据表3 3有关资料，计算出以下数字： ∑x=30; ∑y=2495; ∑xy=15092.5; ∑x2=182.5 代人下述方程式： ∑y=na+b∑x ∑xy=a∑x+b∑x2 得
二、资金习性预测法
资金习性预测法，是指根据资金习性 预测未来资金需要量的一种方法。所谓资 金习性，是指资金的变动同产销量之间的 依存关系。按照资金同产销量之间的依存 关系，可以把资金区分为不变资金、变动 资金和半变动资金。
不变资金是指在一定的产销量范围内 ，不受产销量变动的影响而保持固定不变 的那部分资金。变动资金是指随产销量的 变动而同比例变动的那部分资金。
【要求】运用销售百分比法预测企业外部资 金需要量。
表3-1 ABC公司资产负债表 2009年12月31日
单位：万元
【解】（1）计算销售百分比
表3-2 2009年ABC公司销售百分比
（2）代入公式计算对外资金需用量 对外资金需用量=（150 000-100 000）× （54%-29%）-150 000×10%×（1-50%） =5 000（万元）
二、企业筹资的方式
企业筹资的方式是指企业筹措资金采 用的具体形式，主要有以下六种。 （1）吸收直接投资。 （2）发行股票。 （3）发行债券。 （4）融资租赁。 （5）银行借款。 （6）商业信用。
试题链接：筹资渠道解决的是资金来源问 题，筹资方式解决的是通过何种方式取得 资金的问题，它们之间不存在对应关系。 （）