聚焦巴菲特股东大会——巴菲特股东大会的十问十答
1998年巴菲特股东大会问答精要 精华
1998年巴菲特股东大会问答精要精华一、巴菲特的投资理念1.复利是投资的魔力在1998年巴菲特股东大会上，巴菲特再次强调了复利效应对投资的重要性。
他认为，长期持有并让资金复利增长是实现财富增长的最有效方法。
他说：“当你对一家企业有了足够的了解，并且相信它未来的发展前景时，最好的策略就是长期持有它的股票。
”这一观点再次印证了巴菲特对于价值投资的坚定信念。
2.寻找具有竞争优势的企业在回答关于如何选择投资标的的问题时，巴菲特强调了企业的竞争优势。
他认为，只有那些在行业中具有竞争壁垒的企业才能够保持长期的盈利能力。
这也是他一直以来所倡导的价值投资理念，即寻找具有长期竞争优势的企业，并且在合理的价格下进行投资。
3.不断学习和积累知识巴菲特在大会上多次强调了不断学习和积累知识的重要性。
他认为，投资者需要不断地了解行业和企业的变化，以及研究公司的财务报表和业绩表现。
只有通过持续的学习和积累，投资者才能够更好地理解和把握投资机会。
二、对于市场和经济的看法1.对于股市走势的看法巴菲特在大会上表示，市场的短期波动对于长期价值投资者来说并不重要。
他认为，投资者应该关注企业的价值和盈利能力，而不是被股市的短期波动所左右。
他认为，短期股市的波动对于那些长期投资者来说并不重要，真正重要的是对企业的价值进行准确的估值。
2.对于经济周期的看法在谈到经济周期的问题时，巴菲特表示，他并不试图预测经济的短期走势。
他认为，经济的长期发展是基于企业的盈利能力和创新能力，而不是短期的经济波动。
他强调了对企业的长期投资，而不是被短期的经济周期所左右。
三、个人观点和总结在我看来，巴菲特在1998年的股东大会上再次强调了他的价值投资理念。
他强调了长期持有股票和让资金复利增长的重要性，以及寻找具有竞争优势的企业进行投资。
他还强调了不断学习和积累知识的重要性，以及对市场和经济的长期看法。
这些观点对于我来说都是非常有价值的，我会在今后的投资中更加注重长期持有和寻找具有竞争优势的企业进行投资。
巴菲特股东大会精彩问答汇总
巴菲特论资产泡沫：“我不担心美国银行系统会成为下一轮泡沫的根源。”芒格则指出：“长期以来在银行系统的问题上我都没有你乐观。”
巴菲特和芒格二老谈做空：“查理和我对做空都不陌生，我们两个都失败了。”芒格则表示：“我们不喜欢以痛苦地交易来换金钱。”
巴菲特谈抄底：“一旦市场出现某种程度的恐慌，人们的确需要大额资本时，伯克希尔就是800求助电话。一旦道指在几天内每天都跌1000点，一旦潮水退去你会发现一些裸泳者，这些人会给伯克希尔打电话。”
巴菲特评论两位新晋投资经理托德-库姆斯和特德-惠斯勒：“3月31日我给他们每人10亿美元管理。我们认为，他们没有辜负我们聘用他们时所给予的信任，我们对他们的信任超过以往任何时候。”
巴菲特回答空头道格-卡斯的提问，伯克希尔是否已成长得过于庞大以致不能跑赢大盘：“毫无疑问，我们不能再像以往那样迅速增长，规模是问题所在。过去五年我们所做的收购，我认为我们做得非常好。道格，你还是没有说服我卖出伯克希尔的股票。”
巴菲特评美国的赤字开支寅吃卯粮：“过去四年中赤字开支的数额，刺激措施的数额，我认为相对美国经济所面临的威胁来说，一直都是恰当的，这些威胁源自我生命中所见过的最大恐慌。但现在的问题是，我们如何脱身呢。”
芒格被要求如何在2分钟内向一个13岁的孩子解释清楚何谓伯克希尔，他的回答是：“在其他很多人疯狂时，我们总试图保持清醒，这就是我们的竞争优势。对待子公司，我们总是己所不欲勿施于人。我们力求成为优秀的合作者。”
巴菲特评商业保险业的成长：“伯克希尔在商业保险发展中扮演了非常重要的角色。这一行业的规模最终可能达到数千亿。”
巴菲特谈伯克希尔下一任CEO：“关键是保住企业文化，拥有一位比我更有头脑、精力更旺盛和对企业更有激情的继任CEO。我们对哪种人能成为继任者的看法高度一致。”
2016巴菲特股东大会问答实录
网易财经5月1日讯一年一度的全球投资者盛宴——巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦股东大会在“股神”的家乡奥马哈举行。
以下是网易财经梳理的会议内容，时间均为北京时间22:16 巴菲特和芒格已经入座，股东大会将于10:30正式开始。
22:30 股东大会正式开始，巴菲特和芒格亮相。
巴菲特介绍芒格时说，“他总是电影里被女孩子亲的那个”。
巴菲特介绍，今年是股东大会第一次网上直播，并且同步用中文直播。
22:35 巴菲特介绍伯克希尔·哈撒韦业绩情况。
预计将于5月6日正式公布财政业绩。
22:40 巴菲特播放自1999年开始的历年盈利情况幻灯片，强调公司的目标是运营收入方面每年增长，但盈利并不会每年都增长。
他表示，“这些数字看似无固定模式而言，我们也不做每季度的盈利预算，但我们关注的是长期盈利能力。
”巴菲特：投资不会限制在市值大小22:45 《财富》杂志退休记者Carol Looms提问：为何巴菲特改变了十年前的论调，当时称伯克希尔只会收购需要很少或不需要资本投资的业务。
BNSF和Berkshire Hathaway Energy就是完全相反的例子。
巴菲特：大小公司，资本市值不会限制投资。
这是经济繁荣的代价。
可能会投市值很小的公司，但是现在这样做更难了。
See…s candy 喜之糖果，当地报纸，都是相对轻资产的产业。
但是也投资BNSF铁路公司，他们做什么都要很多钱。
也许我们可以花一两百亿购买这些公司，但如果这些公司不能继续成长，就会有双重负担。
我会将这些增加的资产重组，再去购买其他公司，驱动我们募集更多的资金，获取额外的回报。
而且很多资金并不是投入进去很快就赚得回报。
芒格：早期时我们投资的一些公司可以获得很好回报。
但后来一些没有获得很好回报，那么我们的优先考虑事项就会有所改变。
最重要的是，以最少的钱获得更多的回报。
巴菲特：收购Precision Cast因经理人优秀22:50 记者提问：为何收购Precision Cast，该公司前景如何？巴菲特：我和查理见过很多经理人，这家公司经理人是非常优秀的。
巴菲特股东大会精彩言论集锦
巴菲特股东大会精彩言论集锦北京时间5月6日凌晨消息，奥马哈当地时间周六上午至下午(北京时间周六晚至周日凌晨)，伯克希尔-哈撒韦公司召开了全球投资界瞩目的2012年度股东大会，以下是伯克希尔CEO、股神巴菲特和副主席芒格在问答环节的精彩言论集锦。
除非写明为芒格所说，其他所有话语均出自巴菲特。
关于继任者和其他经理人“我清楚地知道，我们心目中的继任者不是那种将解雇我们经理人的人，因为我们心中的他拥有和我一样的文化和以人为本的理念。
”“多数经理人完全可以退休，也完全不需要再工作。
他们继续工作仅仅是因为工作可带来更多乐趣，能超过世界上其他任何的事情的乐趣。
”关于公司可能被收购“从现在开始的10年后，我或我的财产依然可能持有20%左右的表决权。
因此我认为公司被收购是高度不可能的事情。
”关于评估走下坡路企业的价值和伯克希尔的历史芒格：“它们的价值当然没有成长性企业那样高。
”巴菲特：“在公司的初期阶段，我们都有点像受虐狂。
”芒格补充道：“我们当时还很无知。
”关于苹果、谷歌和对IBM投资“10年后苹果和谷歌的价值大增我一点也不会惊讶，但我不会买它们其中的任何一家。
我可以确定的是，我也不会做空它们中的任何一家。
IBM走错路的可能性要低于谷歌或苹果，至少我们是这样认为的。
”关于中国的国际市场扩张芒格：“我不能对中国做出预言，但他们已拥有了一些很伟大的公司。
”关于伯克希尔内部的协调“我们两个其实是最不协调的两个人。
”关于持有200亿美元现金是否只是幻数“不存在所谓的幻数。
任何时候我们都会考虑最坏情况，我们已大幅增加了安全边际。
我们不想回到随时可能滚蛋走人的状态。
”关于两房和它们被托管“拥有这样一个市场是非常重要的，如果拥有足够的首付，这一市场应该让借贷者的成本最小化。
”“我认为它们将继续被托管，直到未来达成某种政治上的解决方案，即两党最终走到一起，目前看来我觉得这还有很长的路要走。
”关于投资经理人库姆斯和韦斯切勒的投资组合均提高10亿美元至27.5亿美元“对于托德(库姆斯)和特德(韦斯切勒)，查理和我不仅被他们的良好投资纪录打动，还包括他们的才智和道德品质，这些都是对伯克希尔的重大义务。
2016年巴菲特股东大会问答
巴菲特开场白：大家早上好，我是巴菲特，他是查理（芒格）。
现场观众喊：巴菲特我爱你！巴菲特：今年是第一次网络直播，全世界都看到了，并且有中文翻译，我们很高兴全世界的人都能看到。
巴菲特：我七个月大的小孙子也来了，他可能会经常哭，但我只是想让他知道我关于接班人的考虑。
巴菲特：伯克希尔第一财季净利润上升到55.9亿美元，比去年同期的51.6亿美元有所上升。
他还介绍了董事会成员，包括微软(95.81, -0.41, -0.43%)前CEO比尔-盖茨。
问答环节开始。
第一个问题：在你1987年一封信里讲到，说伯克希尔特别喜欢买的公司是一些比较小规模的资产，单单这些资产就能持续增长，而且赚来的资金能进行其他配置。
现在公司已改变战略了，很多收购需要非常大的花费和资产，而赚回来的可用资金非常低，为什么会这样呢？芒格：早期的时候，我们好几次买了一些业务，每年都可以获得大概百分之百的收益，这是非常好的投资，我们还是希望能这么做，但现在没有办法了，不见得会有这样的好结果，于是我们就开始B计划，我们该怎样进行灵活的资本运用呢？有时候投资计划是需要变更的。
第二个问题：为什么花这么多的钱购买精密铸件公司？它以后是否会更成功，如果是家私有公司，能继续支持他的客户及做的投资项目，不上市是不是更好？巴菲特：我们现在已经做了。
精密铸件最重要的资产就是，CEO马克能把这个公司经营得非常好。
查理跟我这么多年常看到很多经理人，马克主要优势就是能让公司经营好，我想这么好的优势、这么好的经理，它能成为伯克希尔的子公司，绝对是有优势的。
我们不关注不具备生产力的东西，这些等于是浪费时间。
精密铸件也许之前分的股息不多，但以后一定是有前途的，它如果在我们伯克希尔治下，经营也会很好。
第三个问题：你是如何追寻快乐的？有什么后悔的事情、最喜欢的事情？巴菲特：我最喜欢的员工是我自己，我最喜欢的是和喜欢的人做自己喜欢的事情。
芒格：我最后悔的大概就是没有变聪明得更快一点，但我现在92岁了我还能继续干下去。
巴菲特2014股东大会问答20条
巴菲特2014股东大会问答20条菲特2014年股东大会问答环节已结束，以下是上下半场实录的精华版。
上半场1、回答股东问题前讲段子巴菲特：我认识的那些亿万富翁让我明白，财富只是让他们本来就拥有的美德得到彰显。
至于那些本来就是混蛋的人，财富也改变不了什么，他们只是变成了有钱的混蛋。
2、为何不反对可口可乐薪酬计划此前可口可乐准备为高管发新股和期权，这将稀释现有股东的权益。
据《华尔街日报》报道，巴菲特私下曾对此表示不满，但作为可口可乐的大股东，股神麾下的伯克希尔没有对计划投反对票而是投出了弃权票。
巴菲特解释道，即便认为此计划规模过大，存在稀释作用，但伯克希尔并不打算为此跟可口可乐“宣战”，且针对该计划稀释程度的计算(据称有16.6%)非常不准确。
3、过去5年表现为何不及标普指数曾向芒格请教如何择婿的CNBC美女记者BeckyQuick在巴菲特股东大会上提问，你们为何没有在过去5年中没有跑赢标普500指数呢？巴菲特指出，伯克希尔在大市非常强劲的时候表现会差一些，但在标普500指数表现不好的年份会相对更好，“我在2012年的股东信中警告过大家，如果2013年大盘还是表现良好，我们在每个5年时段内都跑赢标普500指数的纪录可能告终。
在每次经济循环周期中我们都会表现更好，但这一点我们不能打包票。
”芒格接道：“伯克希尔的回报计算是税后的，而标普500指数不是。
因此，战胜该指数是一个很高难度的事情。
”4、将在铁路上再投资50亿美元提问：伯克希尔去年投资BNSF铁路公司，目前表现不错，另一家铁路公司UP(联合太平洋)似乎表现更佳，BNSF面临什么挑战？这两家铁路公司有什么差别，是否会导致盈利表现分化？巴菲特答道，北方铁路存在许多的故障问题，冬季严寒造成BNSF出现许多次列车服务中断。
伯克希尔将在铁路上再投资50亿美元，这是其他公司无法相比的，期盼BNSF今年晚些时候的利润更好。
5、麾下企业不会IPO巴克莱分析师JayGelb提问：如何为股东释放价值？你们麾下的企业会IPO 吗？巴菲特首先直截了当地回答，不会IPO。
十问十答带你了解年度股东大会常见问题
⼗问⼗答带你了解年度股东⼤会常见问题年报季刚过，上周⼩妮为⼤家总结了《⼗问⼗答带你了解权益分派常见问题》，带⼤家了解了有关权益分派的⼀些常见问题。
以后每周我们都会结合董办⼯作的时间节点或者监管关注的重点，从董你社区中精选⼗个问答推送给⼤家。
虽然年报已经披露了，但还没有召开年度股东⼤会的⼩伙伴们也还不能松懈哦！⼩妮在这⾥提醒⼤家，根据《上市公司股东⼤会规则（2016年修订）》第四条，年度股东⼤会应当于上⼀会计年度结束后的6个⽉内举⾏。
所以本周⼩妮从董你社区中给⼤家整理了有关【年度股东⼤会】的⼀些具有代表性的常见问题，希望能帮助到⼤家~来来来！话不多说，下⾯让我们⼀起来看重点吧！想要查看更多合规问答和业务⼲货内容，⼤家可点击⽂末的阅读原⽂，⾃⾏进⼊【董你社区】搜索关键词进⾏查看哦！⼀、股东⼤会的提案与通知问：年度股东⼤会提前25天发股东⼤会通知可以吗？答：根据《上市公司股东⼤会规则（2016年修订）》第⼗五条，年度股东⼤会需在召开20⽇前以公告⽅式通知各普通股股东（含表决权恢复的优先股股东），因此提前25天发股东⼤会通知是可以的，但建议在快召开股东⼤会前再发⼀个提⽰性公告。
问：公司于5⽉15⽇召开年度股东⼤会，请问什么时间增加临时提案是可以的？答：增加临时提案需在股东⼤会召开前10⽇提出，即最晚在5⽉4⽇可提出增加临时提案。
问：A H股“股东⼤会应当提前45天通知”规定在哪⾥？答：根据《关于执⾏《到境外上市公司章程必备条款》的通知》第五⼗三条：公司召开股东⼤会，应当于会议召开45⽇前发出书⾯通知，将会议拟审议的事项以及开会的⽇期和地点告知所有在册股东。
⼆、提⽰性公告问题问：股东⼤会提⽰性公告是有强制要求披露吗？答：深主板有规定“股东⼤会需审议存在前提关系的多个事项相关提案或者互斥提案的，需要发布召开股东⼤会的提⽰性公告。
” 除此之外其他板块现⾏规定中对于上市公司发布召开股东⼤会通知后是否再刊登股东⼤会提⽰性公告没有明确规定，如需发布则应当在股权登记⽇后三个交易⽇内、股东⼤会⽹络投票开始前发布，公司可根据⼤会拟审议事项的情况⾃⾏决定。
巴菲特股东大会十大金句
巴菲特股东大会十大金句
1.“质量是最重要的，价格其次。
这是我们一直在做的，也是我
们将继续做的。
”
2.“投资不是为了追寻利润，而是在搜寻信心。
”
3.“就我而言，未来无限可能，但将来90%的任何事情都无法预测。
”
4. “我们必须决定什么是最好的价值投资方式，以便永远保持一定的优势。
”
5. “我们必须在投资上清醒独立地思考，而不是被时尚、狂热或任何流行的东西所左右。
”
6. “数据显示，大多数专业投资者都把投资当做一种游戏，而不是一种职业，而这是不对的。
”
7. “我不能保证我们每次投资都能取得成功，但是真正重要的是要防止失败的发生。
”
8. “在投资上，我们不要寻求风险，而是要避免愚蠢的风险。
”
9. “我们的财务计划应该是从一般原则出发，而不是去满足某些特殊的事情。
”
10. “财务自由并不是目的，而是投资正确选择的重要条件。
”。
巴菲特旗舰伯克希尔股东会现场问答实录
巴菲特旗舰伯克希尔股东会现场问答实录——扬云周明波翻译（一）(2007-08-02 17:35:42)分类：投资经典文章巴菲特旗舰伯克希尔股东会现场问答实录——东方港湾扬云周明波翻译Q & A Session begins at 9:37 AM.沃伦和查理走出来，坐下。
沃伦做如下开场白：我和Andy一起在做一个卡通片，希望能对孩子们的财务启蒙教育有帮助。
会议中有一项表决内容是关于我们在中石油的投资。
这项投资我们是自主的，并不是非要处置。
我们给那些不赞成我们这项投资的人有时间表达他们的意见。
查理：我从来没见过在Iscar工厂里那样的自动化程度，我想他们大概觉得如果要用人工来做什么事的话是一种耻辱。
QUESTION – AREA 1: Chicago提问区1：芝加哥私人股权投资比以往任何时候都要多，鉴于大量的私人股权投资公司都在追逐各种机会，我们是不是面临泡沫，如果是，什么事情会引发泡沫破灭？巴菲特：我们实际在和这些人竞争，所以你在提你的问题的时候，我也深有同感。
我们看到的是这一类（投资）活动的本质，不是泡沫怎么破裂的问题。
如果你买下一个不是天天都能交易的生意，即使你经营的很不好，也要过很多年才会有人出价，投资者才能从这项买卖中退出来。
这当中投资人是无法推出的，很长时间都没人出价的。
能使这项投资活动冷落下来的是当垃圾债券的收益率大大高于投资级债券的收益率。
而现在这个收益率的差落到很低的水平。
从历史上来看，这个收益差时常会拉的很大。
另一方面，你如果掌管了200亿的资金，每年收取2%的管理费，一年就能收到4个亿，同时你有那么多的钱需要投出去，如果不投出去你就不能又设立一个新的同样的基金。
因此，为了能又多管一个基金，你就会有很强的冲动赶紧把钱投出去。
我和查理在这种竞争中受到很大的影响。
对我们来说，投资必须要算下来合理才行，我们的报酬不是建立在投资活动，（而是投资活动带来的回报）。
我想且有段时间人们才会明白，钱才不会流向那些热衷此事的人们。
2023年巴菲特股东大会十大金句
2023年巴菲特股东大会十大金句2023年的巴菲特股东大会将成为投资界的瞩目焦点。
每年的巴菲特股东大会都是价值投资者们期待已久的盛会，因为巴菲特不仅是价值投资的典范，更是一位具有智慧和深度的思想家。
在这样一个盛会上，巴菲特所说的每一句话都会被格外重视，因为这里可能蕴含着无限的投资智慧和财富密码。
2023年巴菲特股东大会十大金句无疑将成为投资界的热门话题。
1. “投资是买入并持有，而不是买入并出售。
”这句话体现了巴菲特对于价值投资的核心理念。
他一直主张长期投资，认为长期持有优质资产才是实现财富增值的最佳途径。
这也是他成功的真正秘诀之一。
2. “找到一个你了解的好公司，并长期持有。
”巴菲特一直强调投资者需要对自己的投资标的有深入的了解，而非随波逐流或者盲目跟风。
找到一家优质的公司，理解它的商业模式和竞争优势，并持续跟踪和持有，才能赚取长期稳定的回报。
3. “投资永远都是投资在人身上。
”这句话是巴菲特对于管理层和创始人的重视。
他认为背后有着优秀管理层和团队的公司更具长期投资价值，因为这些人是公司成功的核心。
4. “市场先生会给你摆盘，要记住你是在买入而不是在卖出。
”巴菲特一直强调投资者需要关注价值而非价格，市场的波动不影响真正的价值。
这个观点也是他对于价值投资策略的坚守和信念。
5. “不要投资你无法理解的东西。
”这句话是巴菲特对于风险控制的重视。
他认为投资者需要谨慎选择自己了解的领域投资，避免盲目跟风或者投机行为。
6. “贪婪和恐惧是投资者最大的敌人。
”这句话体现了巴菲特对于情绪管理的重视。
他认为投资者需要冷静客观地看待市场波动，避免贪婪和恐惧的情绪干扰投资决策。
7. “投资是一门艺术而非一门科学。
”巴菲特一直认为投资是一门需要庞大学问和细腻艺术的实践，需要投资者不断修炼和提升自己的投资技能。
8. “只有在退潮时，你才知道谁在裸泳。
”这句话是巴菲特对于市场波动的理解。
他认为震荡和调整才是市场真正的考验，只有在市场退潮的时候，真正的价值和实力才会显现。
巴菲特,明天可能被问到的九个问题
巴菲特，明天可能被问到的九个问题来源：华尔街见闻虎嗅虎嗅注：一年一度的伯克希尔股东大会早已成为投资界的盛事，看点无疑是股神马菲特。
5月2日到5日股东大会期间，人们想向巴菲特问的问题很多：美股泡沫有多大、为什么对可口可乐股权激励计划投弃权票、接班人问题……以下为《华尔街见闻》归纳的5个问题一直以来，股神巴菲特都鼓励在伯克希尔·哈撒韦年会上提出尖锐问题。
去年年会上，为了让“尖锐”的宗旨深入人心，巴菲特甚至亲自邀请了当时看空伯克希尔·哈撒韦的著名投资人Douglas Kass 在年会上“唱衰”。
不过，今年巴菲特再没特地找人和他作对了。
除了一些记者和股东之外，巴菲特邀请了评级机构晨星的Greggory Warren以及其他两位分析师做现场提问。
年会将在本周六召开。
从过去的情况来看，伯克希尔·哈撒韦年会上的问答环节一般都充满着爆料和娱乐。
伯克希尔的高管们智慧而不失风趣，谈话的内容也会不拘一格——比如巴菲特对棒球运动的一些胡思乱想，还有名媛帕里斯希尔顿什么的。
当然，尖锐仍然将是年会的主旋律。
那么今年我们可能会听到哪些问题呢？1.基金经理David Winters在几周前呼吁您以可口可乐最大股东的身份否决公司高管薪资计划，并表示这一计划违反了您对股东长期激励措施的原则。
在4月23号的股东大会后，您称这份计划有点“极端”，并投出了弃权票。
那么伯克希尔将如何在您对可口可乐薪资计划的弃权票中获得好处？如果在你不运营公司后，同样的事情发生了伯克希尔，你会如何建议股东处理相关提议？2,伯克希尔去年参与了Jorge Paulo Lemann旗下3G资本对亨氏食品的收购。
新的管理层关闭了一些工厂，裁员数千人，并对公司行政进行强制性开支约束。
这与伯克希尔过去购入优秀企业并保留管理层的做法有出入。
亨氏的整改是否影响到了伯克希尔的声誉？您是否有传授过3G资本或伯克希尔子公司的运营经验？3，伯克希尔12月投资了BNSF铁路公司。
聚焦巴菲特股东大会——巴菲特股东大会的十问十答
大会 记 录全篇合计 ２万余 字 ， 聚焦５ ７ 个问题 ，
司； 二是 长期投 资与价值投 资相 结合 ； 三是 巴菲特
吸 取 了 费 雪 的 一 个观 点—— 集 中投 资 ， 重 仓 持
巴菲特 表 示买入 美国运通 、 富 国银行 、 关联航或 可 有。 （ 详见第 １ １ 页《 巴菲特的主流投资方法》 ）
投机太 多 。 但会有更光 明的未来
市 场其 实 就像 赌 场一 样 ， 市场 热 的 时候 ， 很 多新 发 的股
始从事投资 ， ５ Ｏ 多年来鲜有败绩。他 的事业像 滚雪球一样 票 都 做 的很 好 ， 很 多人 都 会被 吸 引进 来 ， 开 始 进行 投 机 、 开
越 滚越 大 ， 最 终成 为全 球最 富有 的人 之一 。 北京时间５ 月６ 日晚 ， “ 股神 ” 巴菲 特旗 下 的伯 克 希 尔 ・ 哈 撤 韦公 司 第 ５ ２ 届股 东大 会 ， 在美 国小城 奥 马 哈召 开 。伯 克希尔公 司８ ７ 岁 的 董 事 长 巴菲 特 ， 和９ ３ 岁 的副 董 事 长 查 理・ 芒格在近５ 个 小 时 的 问 答环 节 ， 表 达 了对 接 班人 、 中 国 市场 、 特 朗普 新政 以及 对 网购 、 人 工 智能 等 多方 面的观 点 。 始进 行 赌博 ， 这是 美 国 的一个 教训ｌ 。
中国现 在作为一个 比较新 兴的市场 ， 也是全 民参与。
中国可 能会 有更 多这 方 面 的麻 烦 ， 会 在这 方 面 变得 投机 ， 当 然 我 觉 得 投机 是 一 个 不 太 聪 明 的做 法 ， 需 要 非 常 多 的运 气
口可 乐 时 。 并 不 是 认 为 这 些 公 司 永 远 都 不会 发 生
巴菲特2018年股东大会十大金句
巴菲特2018年股东大会十大金句作者：来源：《投资与理财》2018年第06期巴菲特：美国及中国将是全世界最大超级大国及超级经济体，而且这种状况会持续长存。
我们有很多共同的兴趣及利益，而且两国是庞大的经济体系。
两个最聪明、最具智慧的国家，绝对不会做一些非常愚蠢的事情，当然有时一些小事件也会发生。
巴菲特：这个问题太难了，你让我一时语塞。
我不想不回答你的问题，但这是我们根本没有尝试过的领域，两者的动机而且奖赏机制都是不一样的。
我真的没办法回答你这个问题，很抱歉！巴菲特：它们是两家区别很大的公司，是两种不同类型的投资决策，我在前者的投资上犯了错，对于后者，未来将见证我到底是对还是错。
巴菲特：作为一家保险公司，伯克希尔必须衡量与网络攻击相关的承保业务所面临的风险，网络风险可能招来一只“超级大猫”——这个保险术语指的是超级大灾难。
网络威胁是一个未知领域，它会变得更恶劣，而不会变好。
巴菲特：马斯克说最好的护城河是创新竞争力，这一点当然没有错，但另一方面又非常荒谬。
有时护城河非常强大，马斯克可能在某些行业里带来颠覆，但在做糖果方面他不是我们的对手，还有其它一些地方技术不能解决一切问题，可能只是一些年轻小孩的梦想。
巴菲特：我已经半退休几十年，早已将投资职责交给惠斯勒（Ted Weschler）和库姆斯（Todd Combs），还将简恩（Ajit Jain）与阿贝尔（Greg Abel）升职，负责伯尔希尔的运营，我主要负责管理1000亿美元现金。
巴菲特：长期国债不是一个好投资，美联储常常告诉你可能会有2%的通胀，而现在长期国债利率只有3%，再加上要付税，基本上没什么可赚的。
美联储其实在跟你讲，在他们权力范围之内，他至少能控制你在国债收益率不能达到0.5%以上。
巴菲特：1942年，美国在二战中境况最差的时候，你当时如果把这一万美金投入股市，你试想一下你现在应该会有多少钱？是5100万美金！你什么都不需要做，你不需要每天看这只股票的涨跌情况。
最全解读：巴菲特股东大会，干货有这些
最全解读：巴菲特股东大会，干货有这些作者:泡财经研究中心终于，时隔两年，巴菲特股东大会重回线下了。
小编熬夜整理了这次股东大会的精华内容，因为同声传译和时间问题，我们把要点提炼，并取其精华，希望能对各位有所帮助。
这次盛会两个年龄加起来快190岁的老人，聊了6个多小时，思路清晰，逻辑缜密，小编实在感叹。
（图片来自网络）这次举办的地点是在他的家乡奥马哈，在巴菲特和查理·芒格开始问答环节前，伯克希尔公布了2022一季报。
伯克希尔第一季度经营利润70.4亿美元，同比增长0.3%；净利润仅为54.6亿美元，而去年同期为117.1亿美元，同比暴跌53%。
净利润下滑主要受投资因素影响，一季度投资和衍生品净亏损15.8亿美元，而去年同期为净盈利46.9亿美元。
公司2021年全年盈利897.95亿美元，较上年同期的425.21亿美元增长111％。
巴菲特在股东会上表示，一季度公司总共买入了518亿美元的股票，同时卖出了103亿美元。
现金方面，第一季度伯克希尔现金储备从2021年末的1440亿美元降至1063亿美元。
但巴菲特表示：“我们手里总会保持有大量现金。
”一季度，伯克希尔股票持仓超60%集中在四家公司：苹果（APPL)、美国银行(BAC)、美国运通(AXP)和雪佛龙(CVX)公司，这四只股票公司持有的价值分别为1591亿美元、426亿美元、284亿美元和259亿美元。
一季度巴菲特大幅增持了能源巨头雪佛龙。
截至第一季度末，伯克希尔对雪佛龙的投资为259亿美元，相当于持有约1.59亿股，远高于公司2021年第四季度末持有的约3800万股。
今年3月巴菲特还曾多次加仓西方石油公司(OXY)，大举投入约70亿美元。
回购方面，一季度伯克希尔斥资32亿美元用于回购公司A 类股和B类股，低于2021年第四季度的69亿美元，4月份的时候没有回购股票。
根据媒体图片，巴菲特多年好友比尔·盖茨、摩根大通CEO杰米·戴蒙，以及苹果CEO蒂姆·库克都出现在现场。
巴菲特股东大会要点总结
巴菲特股东大会要点总结巴菲特股东大会是每年一度的盛会，吸引了来自世界各地的投资者和媒体关注。
今年的股东大会于X月X日在X市举行，巴菲特在会上分享了他对股市和投资的看法，并回答了股东们的问题。
以下是本次股东大会的要点总结。
1.经济展望巴菲特在会上表示，尽管全球经济面临一些挑战，但他对美国经济的长期前景仍然持乐观态度。
他认为美国的创新能力和企业家精神将继续推动经济增长，并且看好美国股市的未来。
2.股票投资巴菲特再次强调了长期投资的重要性。
他建议投资者要有耐心，不要被短期的市场波动所影响。
他认为选择优质的公司，持有股票并长期持有是获得好收益的关键。
3.投资策略巴菲特分享了自己的投资策略，并强调了价值投资的重要性。
他说：“买入的是公司，而不是股票。
”他鼓励投资者要深入研究公司的基本面，了解其竞争优势和盈利能力，找到被低估的股票进行投资。
4.股票回购巴菲特讨论了伯克希尔·哈撒韦公司进行股票回购的决定。
他解释说，回购股票是因为他认为公司的股票价格相对于公司价值被低估，回购将为股东创造更大的价值。
他还强调，回购股票并不意味着公司没有更好的投资机会，而是一种优先考虑股东利益的方式。
5.环境、社会和治理（ESG）在ESG方面，巴菲特表示伯克希尔·哈撒韦公司一直致力于积极的社会责任和可持续发展。
他提到了公司的环境保护、员工福利和慈善捐赠等方面的努力，并强调公司在治理方面的透明度和责任感。
6.中国市场巴菲特对中国市场表示了乐观的态度，并称赞中国在技术创新和经济发展方面取得的成就。
他表示，伯克希尔·哈撒韦公司将继续看好中国市场，并愿意投资于中国的优质企业。
7.对冲基金巴菲特再次对对冲基金的投资表达了批评。
他认为大多数对冲基金无法为投资者创造持续的超额回报，而且高昂的管理费用会削减投资者的收益。
他建议投资者要谨慎选择对冲基金，并坚持低成本的指数基金。
8.个人财务建议巴菲特鼓励个人投资者要掌握基本的财务知识，理性投资，并避免过度交易和盲目跟风。
巴菲特、芒格在2012年股东会上的答问精华
对于继承人问题，巴菲特表示，对伯克希尔长远的前景来讲，“继承人是谁”不是公司的关键，保持公司长期的价值理念才是继承所面对的重要责任。
关于伯克希尔股票低估问题，巴菲特说：我掌管伯克希尔47年，有四五次股价都严重低估。
股票的美丽之处在于经常有人会以很傻的价格卖出。
这就是为什么我和查理会变富的原因。
市场是为你服务的，不是给你提建议。
你的买卖决定应基于你对企业价值的思考。
关于如何构筑防止他人进入伯克希尔业务领地的屏障？芒格表示：“我们买栅栏，而不是建。
”巴菲特附和道：“我们就是买，我们从来不建。
关于报纸行业投资价值，巴菲特称，报纸存在三大问题，其中有两个很难克服：发行成本和在网络提供免费内容的同时印刷产品却收费。
关于高科技公司，巴菲特在股东大会上指出，自己在投资上区别对待谷歌、苹果和IBM是有原因的。
他表示：“前两家都是伟大的公司，10年后苹果和谷歌的价值大增我一点也不会惊讶，但我不会买它们其中的任何一家。
我可以确定的是，我也不会做空它们中的任何一家。
IBM走错路的可能性要低于谷歌或苹果，至少我们是这样认为的。
苹果创造了无比卓越的产品，我只是不知道如何给它估价。
”关于对下属企业的影响，巴菲特说：伯克希尔对其所投资的企业基本没什么影响。
伯克希尔目的就是为了找到不需要让他们发挥影响力的公司。
关于巴菲特为什么在08-09年更激进，不担心系统性风险的问题，巴菲特说：过去53年我们买企业从未考虑宏观环境。
当发现企业价格吸引人且我们能理解它，我们就买入。
我第一次买股票是1942年，当时我们输掉了战争，但股票很便宜。
伟大投资者不管是什么风格，有一个共同点就是起步很早。
关于要避开哪些投资？巴菲特说：我们尝试避开我们不理解的东西。
这不是说我们不懂企业做什么，而是我们无法衡量企业在未来五年的盈利能力和竞争位置。
另外还要避开IPO。
全世界成千上万股票，根本不用考虑IPO。
经理人尝试把它卖给你，它就不太可能是最便宜的生意。
关于合算的交易，巴菲特认为，自己的继承人无法做成像2008年自己所做的高盛和通用电气这样划算的交易，但是类似这样的交易不是伯克希尔的立足之本。
巴菲特大会经典语录之问答_经典语录
巴菲特大会经典语录之问答一、会前芒格专访：苹果不符合伯克希尔哈撒韦的选股标准问：关于苹果股价大幅下挫，伯克希尔是否会投资苹果?芒格：全世界都羡慕苹果的成就。
但也没有比苹果更不符合伯克希尔想投资的企业标准的。
我们真的非常讨厌必须要创造出全新的、创新的科技，还需要一个接一个不间断。
在这一点上我们完全做不到苹果这样。
所以我们也不会去试图进入苹果。
伯克希尔一直偏向大型和可理解的企业，这些企业拥有稳定的盈利能力、良好的股本回报率和强劲的管理层。
在股东大会上又有人问到这个问题：“我们考察企业的角度很简单，我们就是假设是否会有人看上它，然后向我们要求买下整家公司，买企业时大家都会想知道未来十年它会怎么样。
”芒格：我们不知道未来苹果会怎样。
二、管理100万美元和管理现在的伯克希尔哈撒韦完全不同问：你说你是85%的格雷厄姆和15%的费舍尔。
你说如果你有100万美元你每年可以获得50%的回报。
如果你管100万美元，你会专注于什么?巴菲特：管理100万美元和管理伯克希尔完全不同。
如果查理和我现在只管100万美元，我们会看很小的东西，很小的差异，确定的局面，机会都在那里，并且不时会出现非常好的机会。
而现在我们需要更大的交易。
巴菲特：芒格在这方面非常努力。
他掰开查看了很多小石头。
但他没有告诉我怎么做。
芒格：我曾经用我的浮存金，即我欠政府的税金来赚钱，当欠账到期时，我已经赚到了足够多的钱来支付这笔税。
三、对ibm护城河的了解不如可口可乐那么深但是感觉也足够良好问：怎么看ibm?巴菲特：我对ibm护城河的了解不如我对可口可乐的了解。
我对可口可乐、wrigley或者heinz更有信心。
但我对ibm的感觉也足够好，我在ibm上投了很多钱。
没有什么能够阻止ibm或者微软取得。
我喜欢ibm的财务政策。
ibm有很大的养老金负债。
负债和资产看起来相等，但负债更确定一些。
芒格：至少ibm养老金计划有ibm的资源。
日本支付3%的利息，但他们没有办法赚这么多钱。
最有用的巴菲特股东大会解读
最有用的巴菲特股东大会解读巴菲特股东大会是全球投资者瞩目的盛事之一，每年都吸引着来自全球各地的投资者和媒体的关注。
巴菲特股东大会是由美国著名投资大师巴菲特主持的，也被誉为“股神”的他以其独特的投资理念和成功的投资经验，深受广大投资者的追捧。
在巴菲特股东大会上，他会分享自己的投资见解以及对当前经济形势的看法，并回答投资者提出的问题。
下面将对最有用的巴菲特股东大会解读进行分析。
一、投资理念巴菲特一直被称为价值投资的代表，他的投资理念主要包括：1.长期投资：巴菲特强调长期投资的重要性，认为长期持有能够获得更好的回报。
他坚信只要选好了优质公司，不管市场如何波动，最终都能获得丰厚的回报。
2.寻找优秀公司：巴菲特相信只有选择优秀的公司才能获得长期的成功。
他重点关注公司的盈利能力、管理层的水平以及行业竞争力等因素，通过深入分析来寻找潜力股。
3.价值投资：巴菲特强调价值投资的重要性，他认为只有选择低估的股票才能获得更好的回报。
他坚决反对短期投机和频繁交易，强调投资者应该长期持有、耐心等待。
4.抄底思维：巴菲特认为每次市场下跌都是一个投资机会，他鼓励投资者在市场恐慌时勇敢抄底，以更低的价格买入优质股票。
二、个股分析在巴菲特股东大会上，他会分享自己对一些个股的分析和看法，这些都是投资者最为关注的部分。
他通常会谈到自己持仓的股票，并解释为什么选择这些公司进行投资。
例如，他会分享自己对某些公司的盈利能力、核心竞争力以及未来发展前景的分析。
这对于投资者来说非常有价值，可以借鉴巴菲特的思维方式，从而找到更好的投资机会。
三、经济形势展望巴菲特是一位非常重视宏观经济形势的投资者，他对全球经济的展望和预测也是大家关注的焦点。
在巴菲特股东大会上，他通常会分享自己对当前经济形势的看法，并对未来的经济发展趋势进行预测。
例如，他会谈到全球经济增长的趋势、利率走势、通胀预期等，这些对于投资者来说都是非常重要的参考指标。
巴菲特的经济形势展望能够帮助投资者了解当前市场的风险和机遇，并做出更明智的投资决策。
巴菲特股东大会的十问十答
巴菲特股东大会的十问十答
正和岛
【期刊名称】《股市动态分析》
【年(卷),期】2017(0)18
【摘要】北京时间5月6目晚22：30（美东时间早10：30），一年一度的巴菲特股东大会在奥马哈召开。
87岁的沃伦·巴菲特与93岁的搭档查理·芒格与来自全球的投资者进行长达5小时的互动问答，传播价值投资真谛。
【总页数】4页(P7-10)
【作者】正和岛
【作者单位】安信证券
【正文语种】中文
【相关文献】
1.法律答"疫"十问十答 [J],
2.就业服务不断线,线上渠道解你忧——关于疫情防控期间公共就业服务十问十答[J],
3.疫情期间用人单位劳动问题十问十答 [J],
4.WHO关于新型冠状病毒(2019-nCoV)感染预防与控制十问十答 [J], 谭彩霞
5.新一代人工智能十问十答 [J], 李德毅
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大会 记 录全篇合计 ２万余 字 ， 聚焦５ ７ 个问题 ，
司； 二是 长期投 资与价值投 资相 结合 ； 三是 巴菲特
吸 取 了 费 雪 的 一 个观 点—— 集 中投 资 ， 重 仓 持
巴菲特 表 示买入 美国运通 、 富 国银行 、 关联航或 可 有。 （ 详见第 １ １ 页《 巴菲特的主流投资方法》 ）
３ ０ ） ， 一年 一度 的 巴菲特股 东大会在 奥 马哈 召开 。
８ ７ 岁的沃伦 ・ 巴菲特 与９ ３ 岁的搭 档查理 ・ 芒格与 来
自全 球 的 投 资 者进 行 长 达 ５ 小 时 的 互 动 问答 ， 传播
等， 本刊 选取 了部分 内容 ， 以觞 读者 。 （ 详 见第 ８ 页 《 巴菲特股东大会的十 问十答》 ） 而 巴菲特 的 成功 并非 毫 无依 据 ， 他 的投 资 方
投机太 多 。 但会有更光 明的未来
市 场其 实 就像 赌 场一 样 ， 市场 热 的 时候 ， 很 多新 发 的股
始从事投资 ， ５ Ｏ 多年来鲜有败绩。他 的事业像 滚雪球一样 票 都 做 的很 好 ， 很 多人 都 会被 吸 引进 来 ， 开 始 进行 投 机 、 开
越 滚越 大 ， 最 终成 为全 球最 富有 的人 之一 。 北京时间５ 月６ 日晚 ， “ 股神 ” 巴菲 特旗 下 的伯 克 希 尔 ・ 哈 撤 韦公 司 第 ５ ２ 届股 东大 会 ， 在美 国小城 奥 马 哈召 开 。伯 克希尔公 司８ ７ 岁 的 董 事 长 巴菲 特 ， 和９ ３ 岁 的副 董 事 长 查 理・ 芒格在近５ 个 小 时 的 问 答环 节 ， 表 达 了对 接 班人 、 中 国 市场 、 特 朗普 新政 以及 对 网购 、 人 工 智能 等 多方 面的观 点 。 始进 行 赌博 ， 这是 美 国 的一个 教训ｌ 。
比如 之前 的 中石 油或是 比亚 迪 ， 而具体 的规 模标
样， 写 了一 封 致 股 东的 信 ， 对 于 公 司过 去 一 年 的
成绩 ， 巴菲特 总结道 ， ２ ０ １ ６ 年伯 克希 尔・ 哈撒 韦净
值大增 ２ ７ ５ 亿 美元 ， Ａ级和 Ｂ级股票每 股账 面价值
的涨幅都达到 了１ ０ ． ７ ％。在过去 的 ５ ２ 年 时间里（ 自
２ ０ １ ７ 年第 １ ８ 期 Ｏ７
ｌ 封 面 文 章
Ｉ Ｃｏ ｖ ｅｒ ・ Ｓｔ ｏｒ ｙ
巴菲特股 东大会 的十 问十答
安信证券 正和 岛
沃伦 ・ 巴菲特 ， 一 位极 富传 奇 色彩 的股 票 投 资 大 师 ， 被 投资者誉为“ 股神 ” 和“ 世 界 上 最精 明 的人 ” 。他 从 ２ ６ 岁开
为会进 入 比较 困难 的经 济环境 。此 外 ， 今 年被 问
投 资等。不难看 出， 巴菲特 正视 每一 个 困难 ， 但 又
到最 ． 的 关 于接 班人 问题 ， 巴菲特 的期 望是这 个 对公司未来的发展稻满希望√详见篡 页《 致伯 人 已经积 累 了很 多财 富 ， 他 不 用担 心和 考虑去 赚 克希 尔 ・
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一
封面文章
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Ｃｏ ｖ ｅｒ ・ Ｓｔ ｏｒ ｙ Ｉ
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北 京 时 间 ５月 ６目晚 ２ ２ ： ３ Ｏ （ 美 东 时 间早 １ ０ ：
更 多的钱 ， 这是 第一 个条件 ； 第二 个条件是 ， 他 并
不是 因为 能赚 十倍 以上 的钱 才 来这 里 工作 。 同 时， 股 东大会 内容 还 涉及 人 工 智 能 、 无人 驾 驶 等
变得投机 ， 当然 投 机 是 一 个 不 太 聪 明的 做 法 ， 需要 董 事会 成 员一 定会 竭 尽 全 力保 护 所有 的投 资收
、
非常 多的运气才 能做 成这件事 。投 机会给投 资者 益 。此 外 ， 巴菲特 对公 司旗 下的各 项 业务进 行 了 更 多的机会 ， 所 以如果 有很 强的投机 性 ， 巴菲特 认 说 明 ， 包括 回购政 策 、 保险、 金 融和 金 融产品 以及
中国现 在作为一个 比较新 兴的市场 ， 也是全 民参与。
中国可 能会 有更 多这 方 面 的麻 烦 ， 会 在这 方 面 变得 投机 ， 当 然 我 觉 得 投机 是 一 个 不 太 聪 明 的做 法 ， 需 要 非 常 多 的运 气
价值投 资真谛。
关 于此前 网传 的 巴菲特 本人 亲 自参加 的 “ 最
后 一届股 东大会” 的说 法也有 了定论 ， 巴菲特的搭 法被 华 永信基金 经理余 黄 炎总 结为三 点 ， 一是 长
档 芒格 表 示 ， “ 我只 能告诉 大 家 ， 未来七 八年 巴菲 期投 资 ， 主要投 资业绩 和业 务能 够不 断增 长的公
现 有管理 层接 管公 司之后） ， 公 司每 股账 面价值 已
经从 １ ９美 元 涨 至 １ ７ ２ １ ０ ８美 元 ， 综 合 年 增 幅 达 到
准 至少在 ５ ０ 亿 美元 以上。 同时 ， 中国现在作 为一
１ ９ ％。并表 示 ， 受 目前 美 国经济疲软 的影响 ， 现 阶
哈撒 韦的 实际收益将会 有所下跌 ， 但‘ 个 比较新 兴的 市场 ， 也是全 民参 与 ， 但会在 这方 面 段伯 克希 尔・
口可 乐 时 。 并 不 是 认 为 这 些 公 司 永 远 都 不会 发 生
在此次股 东大会之 前的 ２ 月份 ， 巴菲特 同往年
一
问题 ， 或永 远不会 遇 到竞 争。 而 买入 只有 一 个原 因， 就是 它们有很 强的竞争力。
当被 问及 如 何 看待 中国股 市时 ， 巴菲特 明确 指 出， 如 果 中国有合适 的公 司可 以买 ， 自己愿 意第 二天就搭 上飞机 去 中国， 但 必须是有规模 的公 司 ，