2010年伯克希尔股东大会实录

各位网友，大家好!美国中部时间4月30日上午9点30分(北京时间4月30日晚22点30分)，美国中西部小镇奥马哈再次狂欢。“股神”巴菲特的旗舰企业——伯克希尔哈撒韦公司一年一度的股东大会，将在这里举行。(21: 01)

截止到目前，股东们已经在陆续入场，大家都希望提早入场找到最前面的位子。(21: 02)

据身处巴菲特股东大会的有关人士透露，巴菲特已经进入会场了，和他的收购的公司高管正在聊天。(21: 29)

开始播放介绍片，主题曲U2 beautiful day(21: 39)

先后播巴菲特几个公司的宣传片子，一开始是可口可乐。(21: 51)

今年的电影再次出现和去年一样的铁路片段，看来巴菲特非常满意BNSF的收购。(21: 53)

伯克希尔公司宣传片播放中，其中一个来自未来的电子人交易机威胁到地球，而唯一可以拯救地球的人是股神巴菲特，借助于前加州州长阿诺德-施瓦辛格的帮助，他成功地拯救了地球的人类。(21: 54) 股东大会前播放的宣传片，到现在为止基本上是一部广告剧，出现下列品牌：可口可乐，DQ冰激凌，耐克，GIECO，NetJets，See's Candy。(22: 06)

还在播宣传片，刚才播的是私人飞机广告，请了网球巨星费德勒拍的。(22: 08)

现场突然播放一段有中文旁白的片段，以中文解说了巴菲特和儿子一起弹唱的片段。看来在中国投资界热捧巴菲特的同时，巴菲特对中国的关注也是有增无减。(22: 11)

芒格说人生是一辈子都是在抉择。巴菲特很精彩，跳了一段街舞，全场轰动。(22: 14)

所罗门兄弟丑闻听证会录像每年出现，今年也不例外，全场肃静，面对sokel丑闻，巴菲特再次表明自己立场。(22: 15)

播放了巴菲特参演的肥皂剧。(22: 23)

用一首歌将巴菲特的公司全部唱一遍，据称是巴菲特女儿写的歌曲，很有创意。(22: 23)

巴菲特和芒格出现在舞台上。(22: 27)

介绍出席的嘉宾，比尔盖兹站了起来。(22: 28)

股东大会问答(Q&A)环节开始，巴菲特将介绍到公司业务的更新，索科尔离职事件，然后回答股东问题。巴菲特希望对索科尔的评论可以直接发布到伯克希尔哈撒韦公司网站上，所有的股东都可以阅读。(22: 31) 巴菲特预计因为日本，太平洋地区地震灾害，全球再保险公司将为此付出500亿美元，其中BRK占3%-5%。BRK保险业务九年内第一次亏损。(22: 34)

巴菲特正在介绍公司业务，他提到除房地产之外，其它业务都在更好地发展。2011年Q1是伯克希尔保险业务第二差的一年，同比下跌超过10亿美元。(22: 35)

巴菲特说“花旗银行该打电话给我，让我买他们了，我现在正在研究”。(22: 48)

现场提到了有关于索科尔的话题，巴菲特先回顾20年前所罗门兄弟丑闻。所罗门是巴菲特迄今最失败的投资，巴菲特也从此排斥华尔街。在谈到年会电影里所罗门丑闻的片段时，巴菲特表示，当时发生了什么事令人费解，但他今天觉得这与大卫-索科尔的做法雷同。(22: 56)

巴菲特认为，索科尔违反了他已经向伯克希尔经理人提出的原则。但是令人费解的是，索科尔并没有试图掩盖他在交易路博润股票的事实，并保留自己购买该股票的完整文件记录。(22: 58) 巴菲特无法理解为什么索科尔会为了”小钱”而毁了自己的职业和声誉。索科尔去年在BRK的收入高达2千4百万美元，而交易lubrizol路博润只不过赚了三百万。(23: 02)

巴菲特承认，这是他的错误，没有跟进和找出索科尔什么时间买的路博润股票和购买了多少数额。巴菲特说：“我犯了个错误，没有问索科尔，你什么时候买的股票?”(23: 04)

巴菲特讲了一个小故事，十年前，巴菲特本来要给索科尔5000万奖金，给索科尔副手2500万，但是索科尔主动让了1250万给副手这样两个人的奖金相同，巴菲特无法理解问什么十年后索科尔会为了300万毁了自己的职业。(23: 07)

巴菲特现在回答第一个问题，是关于索科尔的。提问由《财富》杂志记者Carol Loomis，CNBC记者Becky Quick，《纽约时报》记者Andrew Ross Sorkin在过去几个月收到的邮件中挑选出。(23: 12)

《财富》杂志问巴菲特对索科尔的事情，是否感到伤心。巴菲特说感觉非常的诧异，但是不可否认索科尔有非常好的投资才能。(23: 17)

第二个提问，希望知道政府结束POMO后，股市会发生什么?巴菲特反问，POMO是指QE2吗?(23: 20) 巴菲特说，不认为POMO结束后会对市场有太大的影响。(23: 21)

你为什么不对损害你和伯克希尔声誉的人表现出无情呢?在回答这个问题时，股神巴菲特表示，索科尔已经遭到解雇，并且伯克希尔披露给公众和美国证交会很多相关细节，事实上他们已经成为了“无情的人”。(23: 27)

听众问“如何防止索科尔的事情再次发生”，巴菲特称“要分开职务：投资官和管理两个”。(23: 28) 巴菲特表示，索科尔不一定是他的继承人，只是一个顶级的候选人。股神提到一句古老的谚语：温善继承世界。(Meek will inherit the world.)这是美国人的信条，他们相信谦卑善良赢得世界，大喊大叫体现内心脆弱。(23: 32)

巴菲特进一步提到，无论谁将来是继承人，他的大儿子霍华德将作为非执行董事成为下一任CEO的制衡人。(23: 33)

现场有人问巴菲特，如果他再活五十年，他会投资什么产业。巴菲特首先表示，非常喜欢这个问题的前提条件。然后巴菲特一反常规，表示他会投资科技和能源。而此前，巴菲特一向表示避科技类股票，因为他不了解这个产业。(23: 38)

巴菲特表示不愿意用公司的股票进行收购，用股票收购会稀释现有股东价值。巴菲特买BNSF30%是股票，巴菲特觉得虽然这个投资很成功，但是代价也很大。(23: 42)

一个中国的投资者问，为什么巴菲特公司的股价和他自己计算的价格有差别，原因是什么。巴菲特说:和会计/税前/税后的方面有差别，还有保险公司多个月份间的盈亏差异很大，而且巴菲特公司持有的公司股票很多，大家放心，公司会为大家负责。(23: 43)

一位听众问，每次问巴菲特对美国的经济的看法都很乐观的态度?原因是什么?(23: 54)

巴菲特回答这个问题说“政府发展了这么多年，有些问题是很正常的，就是人年纪大了也会有病，美国百年经过15次危机，但是都能走过来。我也不知道，政府的货币政策等手段，也会在危机中不断成熟起来”。(23: 54)

巴菲特表示，收购路博润对伯克希尔来说，是笔好生意。他的搭档查理-芒格则补充说“伯克希尔愿意购买像路博润这样的公司，如果你有一个类似公司要卖，请给我们电话!”(23: 56)

股东提问巴菲特怎么看美国国债债台高筑的问题。巴菲特表示，每个国家任何时刻都会有问题，但是任旧长期看好美国，看好资本的力量。巴菲特回顾他出生在1930年，那也是经济大萧条最严重的时期，但是美国人的生活标准从那个时期到现在翻了6倍。(00: 03)

股神巴菲特看好中国发展。他说美国的潜力尚未用完，而世界其它地方，如中国，正在迎头赶上。(00: 07)

现成有人提问巴菲特是否会分发股息，巴菲特说“如果我们有一天发股息，那估计整个公司100%都用股息发了”。巴菲特认为1元钱放在公司创造了远大于1元的价值。如果有一天他没法为股东再创造价值，他可能会发股息，但这也意味着公司股价肯定会下跌。(00: 08)

巴菲特描述他最喜欢的企业：See's Candy。巴菲特称当年花了300万收购，但是从收购到现在See's 已经到来15亿美元的税前利润。问题是这类优秀的低资本投入的公司实在不多，而且对于现在的BRK也不够大。(00: 11)

现场有人问巴菲特，为什么不买黄金?巴菲特说：投资有三种方法，第一种是存款;第二种必须买了，然后有其他人接手过去才能产生利润，黄金没有太多实际用途，不是通向富裕的道路;第三种类似农产品等，能有实际应用价值。(00: 21)

巴菲特认为投资黄金就是期望别人会付更多的钱购买，但是这根本不创造价值。如果把全世界的黄金堆在一起，也就是一个边长为20米的大方块。如果他有这么多钱，他足够购买下全美国的可耕地，外加10个美孚石油公司，还能剩下一千亿。(00: 26)