2020年(财务知识)第一模块筹资模块

（财务知识）第壹模块筹资模块第壹模块筹资模块壹、学习目标通过本模块的学习使学员系统地了解筹资于企业财务管理中的地位和作用，掌握财务预算中现金预算的编制；如何预测资金需求量，掌握各种筹资渠道和筹资方式；掌握筹资过程中资金成本和最佳资金结构的计算，为企业以最低成本筹资和形成最佳资金结构服务。

二、重点和难点㈠教学重点：现金预算的编制，资金需要量的计算，最佳资金结构的确定； ㈡教学难点：个别资金成本的计算，综合资金成本的计算，边际资金成本的计算。

三、教学手段和方法案例教学课堂导入，多媒体、电子课件。

四、教学时数本模块教学时数为10学时。

五、知识结构图：哈尔滨职业技术学院教案授课内容财务预算子模块第壹部分财务预算体系介绍第二部分财务预算的编制方法壹、固定预算方法和弹性预算方法编制预算的方法按其业务量基础的数量特征不同，可分为固定预算方法和弹性预算方法俩大类。

（壹）固定预算方法（二）弹性预算方法二、增量预算方法和零基预算方法编制成本费用预算的方法按其出发点的特征不同，可分为增量预算方法和零基预算方法俩大类。

（壹）零基预算方法（二）增量预算方法三、定期预算方法和滚动预算方法编制预算的方法按其预算期的时间特征不同，可分为定期预算方法和滚动预算方法俩大类。

（壹）定期预算方法（二）滚动预算方法第三部分日常业务预算和特种决策预算通过分析现金预算表的结构，需要重点关注的项目是：1.运营性现金流入如何于销售预算的基础上结合收账政策进行测算。

2.运营性流出中由于购买材料所引起的现金流出，来自于材料采购测算和相应的付款政策。

3.多余现金和现金不足如何通过银行借款进行调节。

壹、日常业务预算1.销售预算的编制重点掌握“预算期末应收账款余额”和“某期运营现金收入”俩个项目。

根据销售预算和应收政策确定。

2.生产预算的编制3.直接材料预算的编制重点掌握某期由于购买材料所引起的现金流出和期末应付账款俩个项目。

根据材料采购金额和付款政策确定。

材料采购金额的确定方法：（1）题目给出每季度材料采购标准。

如每季度材料采购金额是下季度销售额的80％，下季度的销售额根据销售预算能得到，那么，就能计算出本季度材料采购金额，根据付款政策就能够确定每季度的现金流出。

（2）根据会计业务每季度材料采购金额＝每季度材料采购量×材料采购单价，于单价已知的情况下，关键是确定材料采购量。

4.产品成本预算本预算需要于生产预算、直接材料预算、直接人工预算和制造费用预算的基础上编制；同时，也为编制预计利润表和预计资产负债表提供数据。

第四部分现金预算和预计财务报表的编制重点掌握现金预算表的框架结构。

哈尔滨职业技术学院教案授课内容筹资概述子模块壹、企业筹资的分类（壹）按照资金的来源渠道不同，可将企业筹资分为权益性筹资和负债性筹资。

（二）按照所筹资金使用期限的长短，可将企业筹资分为短期资金筹集和长期资金筹集。

二、筹资原则企业筹资应遵循以下的原则：(1)规模适当原则；(2)筹措及时原则；(3)来源合理原则；(4)方式经济原则。

三、资金需要量预测（壹）比率预测法运用销售额比率法预测资金需要量时，是以下列假设为前提的：（１）企业的部分资产和负债和销售额同比例变化；（２）企业各项资产、负债和所有者权益结构已达到最优。

（二）资金习性预测法按照资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。

不变资金是指于壹定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。

变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。

半变动资金是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金。

半变动资金可采用壹定的方法划分为不变资金和变动资金俩部分。

设产销量为自变量ｘ，资金占用量为因变量ｙ，它们之间的关系可用下式表示：ｙ＝ａ＋ｂｘ式中，ａ为不变资金；ｂ为单位产销量所需变动资金；其数值可采用高低点法或回归直线法求出。

1.高低点法高低点法的计算公式为：a=最高收入期资金占用量-b×最高销售收入或=最低收入期资金占用量-b×最低销售收入2.回归直线法：四、资金成本计算的壹般方法及其对筹资决策的影响权益性筹资子模块壹、吸收直接投资将吸收直接投资作为权益性筹资的代表，概括权益性筹资和负债性筹资相比较，权益性筹资有哪些共性的优点和缺点。

优点：（1）风险小；（2）财务负担轻；（3）有助于提升企业财务实力，增强企业声誉。

缺点：（1）资金成本较高；（2）容易分散企业控制权；（3）容易使得原有股东的每股收益被稀释。

吸收直接投资和增发股票相比较，其独特的优点就是有利于尽快形成生产能力。

二、发行普通股（壹）普通股股东的权利1.X公司管理权。

2.分享盈余权。

3.出售或转让股份权：依照国家法规和X公司章程出售或转让股票。

4.优先认股权：原有股东有权按持有X公司股票的比例，优先认购X公司新增发的股票。

5.剩余财产要求权：依法分取X公司解散清算后的剩余财产。

（二）股票上市（了解）1.股票上市的有利影响（1）有助于改善财务情况（2）利用股票收购其他X公司；（3）利用股票市场客观评价企业；（4）利用股票可激励职员；（5）提高X公司知名度，吸引更多顾客。

2.股票上市的不利影响（1）使X公司失去隐私权；（2）限制经理人员操作的自由度；（3）公开上市需要很高的费用。

（三）普通股筹资的成本普通股筹资的成本就是普通股投资的必要收益率，其计算方法有三种：股利折现模型、资本资产定价模型和无风险利率加风险溢价法。

1.股利折现模型（重点）（1）X公司采用固定股利政策如果X公司采用固定股利政策，即每年分派固定数额的现金股利，则普通股筹资成本可按下式测算：普通股筹资成本=×100%（2）X公司采用固定股利增长率的政策（重点）如果采用固定股利增长率的政策，股利固定增长率为g，则普通股筹资成本可按正式测算：普通股成本=+股利固定增长率2.资本资产定价模型（重点）（四）普通股筹资的优缺点1.普通股筹资的优点（1）没有固定股利负担；（2）没有固定到期日，不用偿仍；（3）筹资风险小；（4）能增加X公司信誉；（5）筹资限制少。

2.普通股筹资的缺点（1）资金成本较高；（2）容易分散控制权；（3）容易使得原有股东的每股收益被稀释。

三、留存收益（壹）留存收益筹资的渠道留存收益来源渠道有盈余公积和未分配利润。

（二）留存收益筹资的成本留存收益是企业资金的壹项重要来源，它实际上是股东对企业进行追加投资，股东对这部分投资和以前缴给企业的股本壹样，也要求有壹定的报酬。

留存收益筹资的成本计算和普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。

（三）留存收益筹资的优缺点案例：A石油X公司直面首次发行失败（见案例集）如何见待上市X公司“资金饥渴症”（见案例集）哈尔滨职业技术学院教案授课内容负债资金筹资子模块壹、银行借款（壹）银行借款的种类1．按借款期限长短分：短期借款；长期借款2.按借款担保条件分：信用借款；担保借款；票据贴现3.按借款用途分：基本建设借款；专项借款；流动资金借款4．按提供贷款的机构分：政策性银行贷款；商业性银行贷款（二）银行借款的程序（三）银行借款的信用条件1．补偿性余额2．信贷额度：3．周转信贷协议。

（四）银行借款的优缺点1．优点（1）筹资速度快。

（2）筹资成本低。

（3）借款灵活性大。

（4）便于利用财务杠杆效应。

2．缺点（1）筹资数额往往不可能很多。

（2）银行会提出对企业不利的限制条款。

（3）财务风险高。

案例：蓝田事件（见案例集）二、发行债券（壹）债券的种类1．按发行主体分为：政府债券；金融债券；企业债券2．按有无抵押担保分为：信用债券；抵押债券；担保债券3．按偿仍期限分为：短期债券；长期债券4．按是否记名分为：记名债券；无记名债券5．按计息标准分为：固定利率债券；浮动利率债券6.按是否标明利息率分为：有息债券；贴现债券7．按是否可转换成普通股分类：可转换债券不可转换债券案例：（1）贴现债券-国债（见案例集）（2）有息债券—国债（见案例集）（3）企业债券（见案例集）（二）债券的发行1．发行方式：委托发行；自行发行2．发行债券的要素：面值；期限；利率；偿仍方式；发行价格3.发行价格(1)每年末支付利息，到期支付面值的债券发行价格计算公式。

(2)到期壹次仍本付息的债券发行价格计算公式。

计算和分析题（见习题集）（三）债券筹资的优缺点1．优点（1）利用债券筹资的资金成本较低。

（2）因而不会减弱原有股东对企业的控制权。

（3）债券利率于发行时就确定，如遇通货膨胀，则实际减轻了企业负担。

2．缺点（1）筹资风险高。

（2）限制条件多。

（3）筹资数量有限。

案例：俩宗国际债券的成功发行（见案例集）（1）亚洲金融危机以后，中国X公司首次公开发行全球债券（2）中华人民共和国政府lO亿美元国际债券发行三、融资租赁案例：融资租赁业务（见案例集）案例：国内飞机租赁的市场（见案例集）案例：售后回租（见案例集）四、商业信用（壹）应付账款【例】（见习题集）（二）应付票据（三）预收账款（四）商业信用筹资的特点案例：商业信用（见案例集）哈尔滨职业技术学院教案资金成本和资金结构子模块——资金成本壹、资本成本的概念（壹）资金筹集费（二）资金占用费资本成本能够用绝对数表示，也能够用相对数表示。

其计算公式为：资本成本率＝由于资金筹集费壹般以筹资总额的某壹百分比计算，因此，上述计算公式也可表现为：资本成本率＝二、个别资本成本个别资本成本是指各种筹资方式所筹资金的成本。

主要包括银行借款成本、债券成本、优先股成本、普通股成本和留存收益成本。

（壹）银行借款资本成本银行借款资本成本的计算公式为：K==（二）债券资本成本债券资本成本的计算公式为：K==（三）优先股资本成本优先股资本成本的计算公式为：K=（四）普通股资本成本普通股资本成本的计算公式为：K4=+G（五）留存收益资本成本留存收益资本成本的计算公式为：K5=+G三、加权平均资金成本加权平均资金成本，是指分别以各种资金成本为基础，以各种资金占全部资金的比重为权数计算出来的综合资金成本。

权数的确定能够选择：账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数。

但最理想的选择是目标价值权数。

四、边际资金成本1.计算筹资总额分界点：筹资分界点是指于保持某资金成本率的条件下，能够筹集到的资金总限额。

见课件214页【例8－4】2.边际资金成本的含义俩个特征：（1）新增资金的成本；（2）加权平均资金成本边际资金成本就是指新增资金的加权平均成本。

哈尔滨职业技术学院教案筹资模块——资金结构子模块授课内容壹、成本习性、边际贡献和息税前利润（壹）成本习性及分类成本习性，是指成本总额和业务量之间于数量上的依存关系。

1.固定成本固定成本，是指其总额于壹定时期和壹定业务量范围内不随业务量发生任何变动的那部分成本。

单位产品所负担的固定成本随着业务量的增加而反比例降低。