1 企业筹资管理概述
筹资管理概述思维导图
筹资管理概述企业筹资的动机
筹资管理内容
创立性筹资动机
支付性筹资动机
扩张性筹资动机
调整型筹资动机
混合型筹资动机
科学预计资金需要量
合理安排筹资渠道、选择筹资方式
降低资本成本、控制财务风险
筹资方式
吸收直接投资
发行股票
发行债券
向金融机构借款
融资租赁
商业信用
留存收益
筹资的分类
股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资
直接筹资与间接筹资
内部筹资与外部筹资
长期筹资与短期筹资
筹资管理的原则
筹资合法
规模适当
取得及时
来源经济
结构合理
田七。
企业筹资管理
(二)银行借款的信用条件
1.信用额度：指借款人与银行在协议中规定的允许 借款人借款的最高限额。
2.周转信用协议：指银行从法律上承诺向企业提供 不超过某一最高限额的贷款协定。
例：某企业与银行的周转信用额为1000万元，承 诺费率为 0.5%，借款企业年度内使用了800万元， 余额 200万元。则借款企业应向银行支付承诺费 的金额为：
权益筹资 1.按所筹措资金的性质
负债筹资
2.按所筹资金的用途
流动资产筹资 固定资产筹资 无形资产筹资 对外投资筹资
直接筹资 3.按所筹资金是否通过金融机构
间接筹资
4.按所筹资资金的来源分
内源筹资 外源筹资
长期筹资 5.按所筹资金的期限长短分
短期筹资
二、资金筹集的原则
（一）规模适当原则 （二）筹措及时原则 （三）来源合理原则 （四）方式经济原则
S
B S1
PE
S2
对 外 筹 资 需 求 量
S S1
(A
B)
P
E
S2
S1-基期销售额
S2-预测期销售额
ΔS-销售额的变动额
P-销售净利率
E-收益留存比率 A-变动资产 B-变动负债
例：北方公司2009年12月31日的资产负债表如下所示：
资产 现金 应收账款 存货 固定资产净值
10 000 24 000 20 000 60 000
三、资金筹集的渠道与方式
（一）资金筹集的渠道：来源方向和通道 1.国家财政 2.银行 3.非银行金融机构 4.资本市场 5.其他单位或个人 6.外商资金 7.自身积累
（二）资金筹集的方式
1.吸收直接投资 2.发行股票 3.利用留存收益 4.发行企业债券 5.贷款 6.商业信用 7.融资租赁
企业筹资管理的内容
有关“企业筹资管理”的内容
有关“企业筹资管理”的内容如下：
1.确定筹资规模：企业需要根据自身的经营和发展需求，合理确定筹资规模，以满足企业
资金的需求。
同时，还需要考虑企业的财务状况和市场环境等因素，以避免筹资规模过大或过小对企业造成不利影响。
2.选择筹资方式：企业需要根据自身的实际情况和资金需求，选择合适的筹资方式。
常见
的筹资方式包括股权筹资、债权筹资、混合筹资等。
选择合适的筹资方式可以降低企业的资金成本和风险。
3.确定筹资结构：企业需要根据自身的资本结构、财务状况和市场环境等因素，合理确定
筹资结构，以降低企业的财务风险和提高资本运作效率。
4.管理和监控筹资活动：企业需要建立完善的筹资管理制度，明确筹资活动的流程和规范，
对筹资活动进行全程监控和管理，以确保企业的资金安全和合规。
5.评估筹资风险：企业需要对各种可能出现的风险进行评估，并采取相应的措施进行风险
控制和管理，以降低企业的财务风险和经营风险。
财务管理第四章筹资管理讲义
第四章筹资管理讲义内容提要和学习目标：本章主要介绍财务管理中的理财决策之一——筹资决策的有关基本问题。
通过本章学习应明确我国目前主要的筹资渠道和筹资方式；掌握各类资金成本的计算和比较；掌握三大杠杆的概念、意义和计算；掌握确定企业最优资本结构的基本方法。
第一节企业筹资概述一、企业的筹资动机与要求1、筹资的含义是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采用适当的方式，切实有效地获取所需资金的一种行为。
筹资是企业生产经营的起点，是决定资金运动规模与企业发展程度的重要环节。
2、筹资的分类站在不同的角度，筹资有很多种分类，以下是分类方式：（1）按资金占用时间长短长期资金：是指企业筹集的需用期限在一年以上用于战略性发展的资金。
企业的资本金、长期债券、长期借款等都是长期资金。
广义的长期资金可以分为中期资金（5年内）和长期资金（5年以上）短期资金：是指企业筹集的需用期限在一年以内用于生产经营过程中短期周转所需要的资金。
即主要用于流动资产、零星技术改造等所需要的资金。
（2）按所筹资金来源自有资金：是指企业投资者投入且拥有所有权的资金，包括资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润。
是一个企业经济实力的体现。
借入资金：是指企业债权人投入的资金，包括银行借款、应付债券等。
企业借债具有杠杆效应。
（3）按所筹资金来源渠道内源筹资外源筹资（4）按所筹资金是否以金融机构为媒介直接筹资：是指企业不通过银行等金融机构，与资金供应者直接协商或者发行股票、债券等筹集资金。
间接筹资：是指企业通过银行等金融机构所进行的筹资活动。
这是一种传统的筹资活动。
3、筹资的动机与要求（1）筹资的动机：企业的筹资动机各种各样，有的是单一的，有的是综合的，归纳起来主要有扩张筹资动机、偿债筹资动机和混合筹资动机三种。
扩张筹资动机，是指因企业扩大生产规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。
它主要适用于经营前景良好、处于成长期的企业。
第三章：筹资管理(上)
票据贴 现借款
贴现息=票据到期金额×贴现率×贴现期间 票据持到有期未金到额期=银票行据承面兑值汇×票（或1商+票业面承利兑率汇×票票的据，期发限）
贴生现经实营得周款转=困票难据时到申期请金票额据-贴贴现现息的借款，期限一般 其不中超：过三个月。
贴现期间指票据贴现日到到期日的期间
目的与用途
经营周
企业流动资金不能满足正常生产经营需要，而向
证券经营机构只收 取佣金，相对来说费用 低一点。
筹资时间长， 股票以较低的价格
缺点 发行公司要承担 售给承销商会损失部分
全部发行风险。 溢价
不一定能筹足资本， 发行公司要承担发行风 险。
C、发行股票的条件：
1、设立股份有限公司申请公开发行股票的条件：（1） 生产经营符合国家产业政策；（2）发行普通股限于 一种，同股同权、同权同利；（3）在募集方式下， 发起人认购的股份不少于公司拟发行股份总数的35%； （4）发起人在近三年内没有重大违法行为；（5）证 监会规定的其他条件。
1、现金投资：以现金出资是企业吸收投资中 一种最重要的出资方式。
2、实物投资：以房屋、建筑物、设备等固定 资产和材料、燃料、商品等流动资产所进行 的投资。
3、无形资产投资：以专有技术、商标权、专 利权等无形资产所进行的投资。
吸收直接投资的程序：
确定筹资数量
寻找投资单位
协商投资事项
签署投资协议
按期取得资金
（三）吸收直接投资的优、缺点
1. 吸收直接投资的优点： （1）有利于提高企业对外负债能力 （2）有利于尽快形成企业生产经营能力 （3）有利于降低财务风险
2. 吸收直接投资的缺点： （1）资金成本较高 （2）企业控制权容易分散
发行股票筹资
第三章 筹资管理
4.股票发行价格通常有等价、时价和中间价三种。
5.我国《公司法》规定，股票发行价格可按票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价），但不得低于票面金额（即折价）。
6.发行股票筹资的优缺点。
（1）发行股票筹资的优点：①能提高公司的信誉。②没有固定的到期日，不用偿还。③没有固定的股利负担。④筹资风险小。
（1）资本确定原则；（2）资本充实原则；(3)资本保全原则；（4）资本增值原则；（5）资本统筹使用原则。
4.企业资本金制度的作用
建立资本金制度具有以下重要作用：
（1）有利于明晰产权关系，保障所有者权益；
（2）有利于维护债权人的合法权益；
（3）有利于保障企业生产经营活动的正常进行；
（4）有利于正确计算企业盈亏，合理评价企业经营成果。
（1）短期借贷市场（２） 短期债券市场。 （３）票据承兑与贴现市场。 （４）长期借贷市场。 （５）长期债券市场。（６） 股票市场
４.从企业财务管理来看，金融市场是企业向社会筹资、投资必不可少的条件，它具有以下作用：（１）为企业筹资。投资提供场所，使资金供需双方相互接触，通过交易实现资金的融通，促进企业在资金供需上达到平衡，保证企业生产经营活动能够书顺利进行；（２）通过金融市场的资金通活动，促进社会资金合理流动，雕节企业筹资和投资的方向与规模，促使企业合理使用资金，提高社会资金的使用效益。
2.周密研究投资方向，大力提高投资效果。
3.适时取得所筹资金，保证资金投放需要。
4.认真选择筹资来源，力求降低筹资成本。
5.合理安排资本结构，保持适当偿债能力。
6.遵守国家有关法规，维护各方合法权益。
第五章 筹资管理
二、债券筹资
（一）债券的种类
1．按债券上是否记有持券人的姓名或名称分为： 记名债券和无记名债券。 2．按能否转换为公司股票分为：
可转换债券和不可转换债券
3．按有无特定的财产担保分为： 抵押债券和信用债券 4．按是否参加公司盈余分配分为： 参加公司债券和不参加公司债券
5．按利率的不同分为：
固定利率债券和浮动利率债券
筹资方式与筹资渠道对应关系表 筹 资 方
式
筹资渠道
吸收直 接投资 √
发行 股票 √
利用留 存收益
向银行 借 款
发行公 司债券
利用商 业信用
融资 租赁
国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机 构资金 其他企业资金 居民个人资金 企业自留资金
√ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √
分配剩余财产。
2 ．优先股所具有的债务特征
(1)优先股的股息固定，其股利通常按面值的百分比来发
放或按定额股利发放，不受公司经营状况和盈利水平的影响。
(2)优先股股东一般没有表决权和管理权，即优先股股东 没有选举权、被选举权和对公司的控制权。
(3)优先股的发行契约中可能规定有收回或赎回条款，有
的还有偿债基金条款，即赋予其一个不确定的到期日，使其 具有还本的特性。 (4)附转换权的优先股可在一定条件下转换为普通股。 (5)由于优先股的股利固定，对普通股股东权益而言，具
优先股与普通股同属于企业权益资金，具有普通股特
征 ，优先股票持有者也是公司的股东；优先股筹资构成
股本，大部分情况下没有明确的到期日、不必定期支付股 利，股利不是一种义务；其股息在税后收益中文付，不具 节税作用；优先股股东对其财产的求偿权仅限于股票面额， 并承担有限责任。
《财务管理》第6章企业筹资管理(上)
假设M为营业收入的敏感项目，且
M在基期占 M在基期的发生额 ＝ 100％＝K 基期营业收入 营业收入的百分比 则： M在计划期 ＝计划期营业收入 K 的发生额 M在计划期 ＝计划期营业收入变动额 K 的变动额
=1852.2(万元)
一、营业百分比法
是根据营业收入与资产负债表和利润表项目
的关系，利用营业收入来预测有关项目的数量，
进而预测资金需要量的方法。适用于对近期追加
资金的预测。
资产负债表和利润表中的项目，有的与营 业收入的比例关系在短期内基本保持不变，称为 营业收入的敏感项目。如：原材料、应收账款等。
和线性回归分析法。
0、因素分析法
是以有关资本项目上年度实际资金需要量为
基础，根据预测年度的经营任务和加速资金周转
的要求，进行分析调整，预测资本需要量的方法。
因素分析法基本公式：
资本需要量=(上年资金实际平均额－不合理平均额) ×（1±预测年度销售增减率） ×（1±预测年度资本周转速度变动率）
当销售增加或资金周转速度减慢时，资金需要
三、与筹资相关的几个概念
（一）股权性资金与债权性资金
股权性资金（权益资金、自有资金）是企业依
法筹集并可以长期拥有、自由运用的资本。包括：
投入资本（股本）、资本公积、盈余公积和未分配 利润。 股权资金的所有权属于企业所有者。 股权资金是企业最基本的资金来源，体现企业 的经济实力和抗风险能力，是企业举债的基础。股
量增加时，用“＋”；当销售减少或资金周转速
度加快时，资金需要量会减少，用“－”。
[例]某企业上年度资金实际平均占用量2 000 万元，其中不合理平均额为200万元，预计本 年度销售增长5％，资金周转速度加快2％，预 测本年度资金需要量。
财务管理第四章 筹 资 管 理
短期资金的期限组合，从而达到降低风险 和成本的双重目的。
7
（三）直接筹资与间接筹资
二者的联系与区别 直接筹资——融资者直接与资金供给者发生
的借贷关系或资本投资关系
间接筹资——通过银行等金融机构间接获得
资金来源的方式 直接筹资资金来源广泛，形式多样且灵活； 间接筹资具有风险转移的特点，但贷款手续烦 琐，资金使用不灵活。间接筹资是各国最重要 的筹资方式，中国也如此。
13
二、银行借款筹资
1、优点 • 筹资速度快 • 成本较低 • 弹性较大 • 具有杠杆作用
2、缺点 •风险较高 •限制条件较多 •筹资数量有限
14
三、租赁筹资
1、优点
2、缺点
• 筹资速度快
•资金成本较高
• 限制条件少
•不利于设备的改造
• 设备淘汰风险小
•可能丧失设备的残值
• 到期还本负担轻
• 税收负担轻
最佳是指在适度财务风险的条件下，使其 预期的综合资本成本最低，同时企业价值最大 的资本结构。
43
2、资本结构的种类
分类方法
分类结果
按资本属性划分
股权资本和债务资本
按资本期限划分
短期资本和长期资本
按资本结构的价值基础划分 账面价值、市场价值 和目标价值
按资本来源划分
单一资本结构和混合 资本结构
44
（二）影响资本结构决策的因素
2、作用： • 反映经营杠杆的作用程度； • 估计经营杠杆利益的大小； • 评价经营风险的高低。
32
3、计算公式
经营杠杆系数＝ 息税前利润（EBIT）变动率 销售量（Q）变动率
DOL＝
△EBIT / EBIT △Q / Q
筹资管理
=100×0.8264+12×1.7355
=103.47(元)
（2）到期一次还本付息，单利计息债券的发行价格
P B (1 jn )( P / F , i , n )
P:债券发行价格 B:票面金额
j:票面利率
i:市场利率 n:债券期限
第一步：计算各敏感项目的销售百分比
四方公司2003年销售额比率表 单位：万元
资产 现金 应收账款 存货 固定资产净值 占销售收入％ 5 15 30 不变动 负债与所有者权益 应付票据 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益 合计 50 合计 占销售收入％ 10 5 不变动 不变动 不变动 不变动 15
企业借款的实际利率为：
实际利率 实际利息费用 实际贷款净额 4000 6 % 1000 0 . 5 % 4000 6 . 125 %
（3）补偿性余额 例：某企业按年利率10%向银行借款100万元，银 行要求保留20%的补偿性余额，企业实际可以动 用的借款只有80万元，计算该项借款的实际利率。 实际利率=（100×10%）÷80×100%=12.5%
（二）发行企业债券 1、债券的发行价格 债券发行价格的高低取决4个因素：
（1）票面利息率
（2）债券面值 （3）债券期限 （4）市场利率
债券发行时：
（1）债券票面利率＞市场利率，债券发行价格＞债 券面值，溢价发行
（2）债券票面利率＝市场利率，债券发行价格=债 券面值，平价发行
（3）债券票面利率＜市场利率，债券发行价格＜债 券面值，折价发行
五、资金成本与资本结构
筹集资 金要考 虑：
资金成本：企 业使用资金的 代价与费用 合理的资 金结构 财务风险：由 于企业筹集资 金而带来的风 险
中级会计筹资管理知识点总结
中级会计筹资管理知识点总结一、筹资管理概述。
1. 企业筹资的动机。
- 创立性筹资动机：企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。
例如，新成立的公司为购置设备、招聘员工等筹集资金。
- 支付性筹资动机：为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
如企业在季节性生产时，旺季需要更多资金用于原材料采购、支付工资等。
- 扩张性筹资动机：企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。
像企业为了扩大生产规模新建厂房、增加生产线等筹集资金。
- 调整性筹资动机：企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
例如，当企业负债比例过高时，通过筹集权益资金来降低负债比重，优化资本结构。
2. 筹资管理的内容。
- 科学预计资金需要量：通过分析企业的生产经营状况、发展规划等因素，准确预测企业在不同时期所需的资金数量。
- 合理安排筹资渠道、选择筹资方式。
- 筹资渠道：包括国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资金、企业自留资金等。
- 筹资方式：如吸收直接投资、发行股票、利用留存收益（权益筹资方式）；向银行借款、发行债券、融资租赁（债务筹资方式）等。
企业要根据自身特点和需求选择合适的筹资渠道和方式。
- 降低资本成本、控制财务风险。
- 资本成本：是企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括筹资费用（如手续费、发行费等）和用资费用（如利息、股息等）。
企业应尽量选择资本成本较低的筹资方案。
- 财务风险：主要是指企业由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。
债务筹资比例越高，财务风险越大，企业要合理控制债务规模以控制财务风险。
二、债务筹资。
1. 银行借款。
- 银行借款的种类。
- 按提供贷款的机构分类。
- 政策性银行贷款：如国家开发银行、中国农业发展银行等提供的贷款，一般具有特定的政策支持目的，利率可能较优惠，主要用于支持国家重点建设项目等。
- 商业银行贷款：由商业银行提供的贷款，是企业最常见的借款来源。
第三章筹资总结
第三章筹资管理总结第一节筹资管理概述一、什么是企业筹资企业筹资是指企业为了满足其在经营活动，投资活动，资本结构调整等需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的一种行为。
资金是企业的血液，是企业设立，生存和发展的物质基础，是企业开展生产经营业务活动的基本前提。
任何一个企业，为了形成经营能力，保证生产经营正常运行，必须拥有一定数量的资金。
二、筹资的作用筹资活动是企业一项重要的财务活动，如果说企业的财务活动是以现金收支为主的资金流转活动，那么筹资活动则是资金运转的起点，筹资的作用主要有两个：一是满足经营运转的资金需要，二是满足投资发展的资金需要。
三、筹资的分类按企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资三类，这也是企业筹资最常见的分类方法。
股权筹资形成股权资本，是企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。
股权筹资项目，包括实收资本（股本）、资本公积金、盈余公积金和未分配利润等。
债务筹资是企业通过借款、发行债券、融资租赁经及赊购商品服务等方式取得的资金形成在规定期限内需要清偿的债务。
衍生工具筹资包括兼具股权与债务特性的混合融资和其他衍生工具融资。
我国上市公司目前最常见的混合融资是可转换债券融资，最常见的其他衍生工具融资是认股权证融资。
按其是否以金融机构为媒介，企业筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型。
直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资本的一种筹资活动。
直接筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券等。
间接筹资，是企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动。
按资金的来源范围不同，企业筹资分为内部筹资和外部筹资两种类型。
内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。
外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。
按所筹资资金的使用期限不同，企业筹资分为长期筹资和短期筹资两种类型。
长期筹资是指企业筹集使用期限在1年以上的资金筹集活动。
长期筹资的目的主要在于形成和更新企业的生产和经营能力，或扩大企业的生产经营规模，或为对外投资筹集资金。
企业筹资管理
企业筹资管理
企业筹资管理是指企业从筹措资金开始的全过程，包括资金筹措、资金使用、收入支付、风险防范和资金管理等各个方面。
企业为了实现其发展战略，需要预先设定好资金筹划计划，按照计划制定筹资方案，选择合适的筹资渠道，控制资金使用和风险等方面的管理，以达到最优的企业发展效益。
企业筹资管理包括多种筹资方式，如银行贷款、债券发行、股票发行等，也包括了对筹资风险的管理，如控制借款成本、减少债务压力等。
企业筹资管理的目标是实现企业资金的安全、高效和稳定管理，提高企业的利润和竞争力，为企业的可持续发展提供支持。
企业筹资管理需要深入了解资金市场和经济环境，同时掌握金融知识和风险管理方法，这样才能在不断变化的经济环境下满足企业的资金需求和发展战略。
企业筹资管理概述
第四章企业筹资管理概述第一节企业筹资概述一、企业筹资的动机和要求企业持续的生产经营活动，不断地产生对资金的需求，需要筹措和集中资金；同时，企业因开展对外投资活动和调整资本结构，也需要筹集和融通资金。
企业筹集资金，就是企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资金。
企业进行资金筹集，首先必须了解筹资的具体动机，按照筹资的基本要求，选择恰当的筹资渠道和方式，获得所需资金。
（一）企业筹资的动机企业筹资的基本目的，是为了维持生产经营的需要。
企业具体的筹资活动通常受特定动机的驱使。
企业筹资的具体动机是多种多样的，但概括起来主要有以下三类：1．扩张筹资动机扩张筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。
一般来讲，具有良好发展前景、处于成长期的企业通常会产生这种动机。
扩张投资动机所产生的直接结果，是企业资产总额和筹资总额的增加。
２．偿债筹资动机偿债筹资动机是企业为了偿还某种债务而形成的借款动机，即借新债还旧债。
偿债筹资有两种情况：一是调整性偿债筹资，即企业虽有足够的财力支付到期债务，但是为了调整原有的资本结构，通过举债，从而使资本结构更加合理；二是恶化性偿债筹资，企业现有的支付能力不足以偿付到期债务，而被迫举债还债，这说明企业的财务状况已有恶化。
这种偿债筹资的结果并没有扩大企业的资产总额和筹资总额，只是改变了企业的资本结构。
３．混合筹资动机企业因同时需要长期资金和调整资本结构而形成的筹资动机，即为混合筹资动机。
通过混合筹资，企业既扩大了资产规模，又偿还了部分旧债。
（二）企业筹资的要求企业筹资的基本要求，是要研究影响筹资、投资的多种因素，讲求筹资的综合经济效益。
具体要求如下：1．合理确定资金的需要量，努力提高筹资效果企业的资金需要量往往是不断变化的，企业财务人员要认真分析科研、生产、经营状况，采用适当的方法，预测资金的需要量，合理确定筹资规模，使资金的筹集量和需要量达到平衡，防止筹资不足而影响生产经营或者筹资过量而降低筹资效果。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
21
第一节
企业筹资概述
一、筹资动机、概念与分类 二、筹资渠道与筹资方式 三、筹资管理的基本原则 四、资本金管理制度规范
22
四、资本金管理制度规范
1、法定最低资本金要求：公司、行业
2、资本金筹集方式要求：
非货币资产限制，要评估，无形资产比例
3、资本到位期限规定
4、投入资本的验证
强制验资
5、投资者的违约责任：
√ √
√ √
√
√
√
18
二、筹资渠道与筹资方式 小结
1、筹资渠道 2、筹资方式 3、筹资渠道与筹资方式的对应关系
19
第一节
企业筹资概述
一、筹资动机、概念与分类 二、筹资渠道与筹资方式 三、筹资管理的基本原则 四、资本金管理制度规范
20
三、筹资管理的基本原则
1、 适应性原则
规模、期限、筹资方式适当 2、成本、风险均衡原则 3、稳健原则 筹资渠道与筹资方式稳定、合 剩余索取权 管理控制权 相对小 相对大* 无期限 否 负债资金 固定索取权 无管理控制权 相对大 相对小 固定期限 是 收益性质 控制权的性质 财务风险 成本 期限 使用费可在所得 税前扣除
被清偿顺序
剩余求偿
优先求偿
11
第一节
企业筹资概述
一、筹资动机、概念与分类 二、筹资渠道与筹资方式 三、筹资管理的基本原则 四、资本金管理制度规范
31
折中资本制
公司成立时，要求确定资本总额，同
时规定首期出资额，并对首期出资的数 量或比例、期限及最后一期交清资本的 期限做出限制。
32
3、资本到位期限规定
• 实收资本制
• 授权资本制
• 折中资本制
33
3、 资本金的筹集期限
有限责任公司：一次缴足；
股份有限公司：可以分期筹集。如果采取一次筹
资，应在营业执照签发之日起六个月内筹足。 分期筹集的，最长期限不得超过3（n）年，其 中第一次筹集的部分不得低于注册资本的15％， 并且第一次筹集部分应在营业执照签发之日起
45
3、 数学模型—资金习性分析法
变动性项目资金需求=b*业务量x 非变动性项目资金需求a
总资金=非变动性项目+变动性项目
y=a+bx
46
3、 数学模型—资金习性分析法
（1）高低点法--选择业务量最高最低的两点资料
然后根据最高点或最低点的资料，代入公式 a＝y-bx 特点：比较简便，精确性差，代表性差。
1、 按资金使用期限长短分为： 短期资金筹资、长期资金筹资。 2、 按资金的来源渠道分为：
股权筹资和负债筹资。
6
1、 按资金使用期限长短分为
短期资金筹资、长期资金筹资。
区别：长期资本占用期限长、成本高、风险小； 短期资金占用期限短、成本低、风险大。 联系：根据资产的期限结构安排长、短期资金 来源的期限组合
2、资本金筹集方式要求
3、资本到位期限规定
4、投入资本的验证 5、投资者的违约责任
37
5、投资者的违约责任
验资后或公司成立后发现有投资者违约，违 约人应向其他投资者承担违约责任，要求其补 足资本 资本保全原则： 不得随意减少资本金，资本保值增值
38
四、资本金管理制度规范（小结）
1、法定最低资本金要求
12
二、筹资渠道与筹资方式
1、筹资渠道 2、筹资方式 3、筹资渠道与筹资方式的对应关系
13
1、筹资渠道
目前我国企业的筹资渠道主要包括： 11、股票、债券市场
12、 银行信贷资金
13、国家财政资金 14、 其他非银行金融企业(境内外） 15、 内部职工集资、其他个人资金* 16、 留存收益资金
14
41
第二节
尔菲法
资金需求量的预测
1、 定性预测法:集合意见法、专家会议、法特
2、 销售百分比法：D＝资产－负债－留存收益 3、 数学模型—资金习性分析法 总资金需求量y直线方程：y=a+bx
（1） 高低点法
（2） 回归分析法
42
2、销售百分比法
• 基本步骤：
①区分变动性项目（随销售收入变动而
呈同比率变动的项目）和非变动性项目
3
一、筹资动机、概念与分类
筹资动机—为何要筹资？ 1、新建项目动机 2、扩张动机 3、偿债动机 4、混合动机
4
一、筹资动机、概念与分类
概念：何谓企业筹资？ 企业根据生产经营、投资及调整资金结 构等活动对资金的需要，通过一定渠道，采 取适当方式，获取资金的一种行为。
5
一、筹资动机、概念与分类
筹资的分类：
模式选择↓
7
第一节
• • • • • • • 资 产 水 平
模式选择
短期融资 流动资产
保险储备
注意保险储备与 融资决策的 一致性问题
时间
固定资产 长期融资 0 保守型
保险储备
短期融资
保险储备
短期融资
• • • • •
资 流动资产 产 水 固定资产 平 稳健型
长期融资 时间
资 产 水 平
流动资产 长期融资
2、资本金筹集方式要求
3、资本到位期限规定
4、投入资本的验证 5、投资者的违约责任
39
第一节
企业筹资概述（小结）
一、筹资动机、概念与分类
二、筹资渠道与筹资方式 三、筹资管理的基本原则 四、资本金管理制度规范
40
筹资方式
资本金的筹集 第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 企业筹资概述 资金需求量的预测 股权筹资 长期负债筹资 期权筹资
4、投入资本的验证
5、投资者的违约责任
28
3、资本到位期限规定
• 实收资本制
• 授权资本制
• 折中资本制
29
实收资本制
公司成立时，要求确定资本总额 并一次交足，注册资本金与实际收到的 必须一致，否则企业不能设立。
30
授权资本制
公司成立时，要求确定资本总额，资 本金在公司成立时无需一次交足，注册资 金可以高于企业实际收到的资金，只要交 出第一期出资后公司即可设立。
②计算变动性项目的销售百分率bi=基
期变动性资产或（负债）/基期销售收入
③计算需追加的外部筹资额
• 计算公式：
43
2、销售百分比法
需追加的资金量
=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益
增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额 的百分比＋非变动资产调整数
增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百 分比
2、资本金筹集方式要求
3、资本到位期限规定
4、投入资本的验证
5、投资者的违约责任
26
2、 资本金的筹集方式
货币、实物、无形资产方式出资， 货币出资不得低于30% 非货币出资要进行法定评估 无形资产不得超过注册资本的20％
27
四、资本金管理制度规范
1、法定最低资本金要求
2、资本金筹集方式要求
3、资本到位期限规定
16
二、筹资渠道与筹资方式
1、筹资渠道 2、筹资方式 3、筹资渠道与筹资方式的对应关系
17
3、筹资渠道与筹资方式的对应关系
1
筹资方式 筹资渠道
吸收 直接 投资
√
发行 股票
发行 债券
银行借 融资租 款 赁
商业 信用
利用 留存 收益
国家财政资金 银行信贷资金
√ √
其他非银行企业 √ 资金 个人资金 企业自留资金 √ √
二、筹资渠道与筹资方式
1、筹资渠道 2、筹资方式 3、筹资渠道与筹资方式的对应关系
15
2、 企业筹资方式
企业筹资方式是指可供企业在筹资时选用的 具体方法、工具。 目前我国筹资方式主要包括： 1、 吸收直接投资 2、 发行股票
3、 发行债券
4、 从银行借款
5、 融资租赁 6、 商业信用 7、 利用留存收益 8、内部职工集资
筹资方式
资本金的筹集
第一节
第二节 第三节 第四节 第五节
企业筹资概述
资金需求量的预测 股权筹资 长期负债筹资 期权筹资
1
筹资方式
资本金的筹集
第一节
第二节
企业筹资概述
资金需求量的预测
第三节
第四节 第五节
股权筹资
长期负债筹资 期权筹资
2
第一节
企业筹资概述
一、筹资动机、概念与分类 二、筹资渠道与筹资方式 三、筹资管理的基本原则 四、资本金管理制度规范
23
四、资本金管理制度规范
1、法定最低资本金要求
2、资本金筹集方式要求
3、资本到位期限规定
4、投入资本的验证
5、投资者的违约责任
24
1、法定最低资本金：
是指企业在工商行政管理部门登记的注册 资金。不同类型的企业规定了最低注册资本金。 以承担经营风险，保护债权人。
25
四、资本金管理制度规范
1、法定最低资本金要求
47
3、 数学模型—资金习性分析法
（2）回归直线法 总资金需求直线方程：y=a+bx
48
销售百分比法与数学模型的比较
计算公式：
y=a+bx 总体模型
t m t n tW 资 金 X bz t bft b * c Ft t 1 t 1 t 1
3个月内筹足。
注意：n和k是变化的
34
四、资本金管理制度规范
1、法定最低资本金要求
2、资本金筹集方式要求
3、资本到位期限规定
4、投入资本的验证
5、投资者的违约责任
35
4、投入资本的验证
由注册会计师出具验资报告。 资本金数额、期限，非货币资产的评估