粤美的MBO第一案例的操作过程
管理层收购典型案例分析
管理层收购典型案例分析目录一、粤美的2000年MBO（目前已被美的集团吸收合并，现股票代码：000333） (2)二、方大集团2001年MBO（原股票简称方大A，股票代码：000055） (3)三、宇通客车2001年MBO（股票代码：600066） (5)四、恒源祥2001年反向MBO (7)五、胜利股份2002年MBO（股票代码：000407） (8)六、苏州精细化工集团有限公司2003年MBO (10)七、江苏吴中2003年MBO（股票代码：600200） (12)八、铜峰电子2004年MBO（股票代码：600237） (14)九、康缘药业2004年被动MBO（股票代码：600557） (16)十、美罗药业2004年MBO（股票代码：600297） (18)一、粤美的2000年MBO（目前已被美的集团吸收合并，现股票代码：000333）（一）公司简介粤美的是由何享健与另外23名自然人，以生产药瓶盖的小乡镇企业为雏形发展起来的，最终成为国内家电行业中的巨头。
后被美的集团吸收合并，并于2013年上市。
MBO前，控股股东为顺德市当地镇政府下属公司持股。
（二）MBO时间和期限粤美的管理层收购2000年初启动，至2000年12月完成，历时约1年左右。
（三）MBO过程1、设立持股平台2000年4月7日，美的工会委员会和何享建等21名自然人股东设立“顺德市美托投资有限公司”，注册资本为1036.866万元。
2、协议收购（1）2000年4月10日，美托投资以每股2.95元的价格协议受让了粤美的控股股东顺德美的控股有限公司持有的股权中的3518万股法人股（占粤美的股权的7.25%）。
（2）2000年12月20日，美托投资以3元每股的价格受让美的控股持有的7243.0331万股（占总股本的14.94%）。
本次股权转让完成后，美托投资正式成为粤美的第一大股东，所持股份上升到22.19%。
粤美的MBO过程中两次股权收购价均低于每股净资产值。
我国第一例成功的MBO粤美的
鞋圄第一伽ｌ戒确均ＭＢＯ粤美的冒亢Ｕ誓佟岩孙绪才●●２００１年１月，上市公司粤美的（０００５２７）中代表政府的第一大股东——顺德市美的控股有限公司（以下简称“美的控股”）将其所持粤美的法人股７２４；５．０；５３１万股转让给代表公司管理层的顺德市美托投资有限公司（以下简称“美托投资”），转让股份占粤美的股本总额的１４．９４％，转让价格为每股５元。
股份转让后，政府控股公司退居为粤美的第三大法人股东；而美托投资成为第一大法人股东。
粤美的管理层收购成功，被人们称为我国“第一例成功的ＭＢＯ”。
一、转让方及受让方转让方：顺德市美的控股有限公司顺德市美的控股有限公司成立于１９９８年４月１５日，公司注册资本３５０００万元，其法定代表人为何享健，公司主要从事投资、控股、资产管理，为企业提供投资顾问及咨询等业务。
ＭＢＯ之前美的控股是粤美的第一大股东，持有其１２７６１．４３３１万股，占粤美的总股本的２２．１９％。
该公司是顺德市北浯镇人民政府出资设立并授权管理部分镇属公有资产的法人机构，其他股东持股均不足ｌ０％。
受让方：顺德市美托投资有限公司顺德市美托投资有限公司成立于２０００年４月７日，其法定代表人为何享健，公司经营范围为对制造业及商业进行投资，还有国内商业、物资供销业等。
设立之初，公司注册资本为１０３６．８７万元人民币，法定代表人何享健为第一大股东，持股２５％，执行董事陈大江持股１０．３％，粤美的公司职工持股会持股２２％，其他公司管理层持股４２．７％。
此后不久，美托公司变更注册资本为１亿元，粤美的职工持股会持有的２２％股份转给自然人，为了便于操作，公司其他管理人员股份分别委托何享健、陈大江、冯静梅、梁结银持有，因此，工商登记显示：何享健持有美托投资５５％的股份；陈大江、冯静梅及梁结银分别持有该公司ｌ５％的股份（见图１）。
代表美托投资增资后的股东持股情况代表美托投资成立时的股东持股情况图１美托投资增资前后股东持股情况变化万方数据 万方数据 万方数据我国第一例成功的MBO:粤美的作者：佟岩， 孙绪才作者单位：刊名：理财英文刊名：LICAI年，卷(期)：2005，(2)被引用次数：1次引证文献(1条)1.李智娟.干胜道"粤美的"MBO前后管理层对财务指标的调控[期刊论文]-审计与经济研究 2006(5)本文链接：/Periodical_lc200502009.aspx授权使用：西南财经大学天府学院(xncjtfxy)，授权号：23479ba2-437e-4c82-b91d-9efc00aa506f下载时间：2011年6月8日。
MBO案例实务运作
1 收购主体的设立续1
如果收购主体为有限责任;须规避 法第12条的规定：向其他有 限责任 股份有限投资的;除国务院规定的投资和控股以外;所累计 投资额不超过本净资产的50%
解决办法： 1 引入过渡性战略投资者比较复杂
2 在对目标形成控制的情况下;母 子合并会计报表
3 收购委托信托收购
1 收购主体的设立续2
1 MBO的概念
管理层收购Management Buyout;MBO又称经理层融资 收购;是杠杆收购Leverage Buyout;LBO的一种
所谓杠杆收购;即通过高负债融资购买目标的股份 当收购主体是目标内部管理人员时;LBO便演变为MBO;
即管理层收购
1 MBO的概念续1
收购主体
全体员工Employee
通过设立收购;将面临双重征税的问题 如果股权变 现;则应缴纳所得税;而分配给个人股东时;个人 应 缴纳个人所得税
2 收购价格的确定
主要评估方法：
现金流量折现法DCF 可比法 价格收益法P/E 帐面价值法 资产估价法
其中国有股转让价格不得低于净资产价格
3 收购资金的来源国外LBO的融体系优先债60%
战略投资者
包括MBO基金等 如何通过设立LBOMBO基金运作LBO MBO已成为业界研究的一个重要领域
4 还本付息安排
管理层持股收益
管理层所持股份带来的分红与增值收益
关联交易
合理 合法资金往来 重组 购销
投资收益
包括出售资产 转让股份等
还款计划和节奏
利用过桥贷款;巧妙的设计还款计划和节奏
我国MBO运作的价值增长空间
管理层与信托设立 一个MBO信托计划
用信托计划向金融机构或 其他投资者贷款融资
MBO实施的主要步骤2
MBO实施的主要步骤通常来说，实施MBO大体可以分为八个工作步骤：目标确定、意向沟通、实施准备、方案策划、MBO实施、信息披露、政府审批、MBO后整合。
·1目标确定阶段并不是所有的企业都适合做MBO，因此，实施MBO的第一阶段是确定适合MBO的收购目标。
本阶段工作内容主要是对MBO的可行性评估。
可行性评估既可以是出让方，也可以是受让方。
理论上来讲，适合MBO的企业具备以下几个特点：有良好的经营团队、产品具有稳定需求、现金流比较稳定、有较大的管理效率提升空间、拥有高价值资产、拥有高贷款能力等。
如果目标确定不合理，会给以后的收购过程带来很多麻烦，甚至导致收购过程的搁浅。
目标确定阶段首先要确定的是卖者愿意卖。
现实产权的所有者有转让该产权的意愿，一般来讲，国有资产的战略性转移、当地政府对企业产权明晰的愿望以及企业集团经营方向的转移都会形成卖方意愿。
其次要确定的是买者愿意买。
企业经营层有受让企业产权的意愿，这一般取决于经营层对企业前景的判断，以及其对企业的长远打算，同时也与管理层能否接受MBO这种先进的观念相关。
·2 意向沟通阶段在确定MBO目标之后，出让方或者有意向受让的要向对方发出要约。
卖者愿意卖和买者愿意买是意向沟通阶段要达成的核心目的。
出让方与受让方双方达成初步意向，以及出让方征询地方主管部门的初步意见。
当上述内容均得到肯定答复时，管理层才会正式启动MBO的运作。
·3 实施准备阶段本阶段工作重点在于组建收购主体，安排中介机构（包括财务顾问、律师、会计师、资产评估等）入场，并寻找战略投资者共同完成对目标公司的收购（如需要）。
管理层在这一阶段需要决策收购的基本方式，是自行完成，还是采用信托方式，亦或寻求风险基金及战略同盟的参与。
·4 方案策划阶段由于各个企业的情况千差万别，各地对国有或集体资产的管理归属等问题又有种种不同的规定，同时有效运用当地政策法规可极大地促进MBO的运作成功，因此成功的MBO首先取决于良好的方案，主要包括：由参与MBO的出让方和受让方以及其他中介机构共同探讨具体的实施方案，尤其要考虑一些重要的细节问题。
mbo绩效考核操作流程
mbo绩效考核操作流程下载温馨提示:该文档是我店铺精心编制而成，希望大家下载以后，能够帮助大家解决实际的问题。
文档下载后可定制随意修改，请根据实际需要进行相应的调整和使用，谢谢!并且，本店铺为大家提供各种各样类型的实用资料，如教育随笔、日记赏析、句子摘抄、古诗大全、经典美文、话题作文、工作总结、词语解析、文案摘录、其他资料等等，如想了解不同资料格式和写法，敬请关注!Download tips: This document is carefully compiled by theeditor. I hope that after you download them,they can help yousolve practical problems. The document can be customized andmodified after downloading,please adjust and use it according toactual needs, thank you!In addition, our shop provides you with various types ofpractical materials,such as educational essays, diaryappreciation,sentence excerpts,ancient poems,classic articles,topic composition,work summary,word parsing,copy excerpts,other materials and so on,want to know different data formats andwriting methods,please pay attention!MBO（Management By Objectives）绩效考核操作流程一般包括以下几个步骤：1. 设定目标与员工沟通，了解其工作职责和业务重点。
我国上市公司MBO运作的案例分析
我国上市公司MBO运作的案例分析我国上市公司MBO运作的案例分析近年来，随着我国资本市场的不断发展壮大，越来越多的企业实施了MBO（管理层收购）运作，这一运作方式在提振市场信心、促进企业发展方面发挥着重要的作用。
本文将以某我国上市公司MBO运作为例，分析其运作模式及其对企业发展的影响。
某我国上市公司成立于1990年，专注于电子产品的制造和销售业务。
然而，在近几年的竞争中，公司的市场地位逐渐下滑，经营状况趋于不稳定。
为了重拾市场竞争力，公司管理层决定实施MBO运作。
首先，管理层与外部投资者合作，共同成立一个特殊目的公司（SPV），该SPV由管理层和投资者按比例出资。
管理层以其在公司的权益作为出资，而投资者主要以货币资金作为出资。
通过合作成立SPV，既能有效整合管理层的资源优势，又能吸引外部资本的注入。
其次，SPV以一定价格从上市公司购买公司股权，完成管理层收购。
这一步骤的关键是确定公司的估值，并以公平、公正的方式完成股权转让。
在本案例中，公司的估值主要基于其过去几年的经营状况、未来发展前景以及行业竞争情况等因素进行评估。
同时，设立独立的估值机构进行公正的估值工作，确保管理层和投资者双方的利益得到合理保护。
完成收购后，管理层开始全面进行企业改革和战略调整。
他们组织全体员工参与企业发展规划，提出新的战略目标和运营模式。
同时，注重加强内部管理，建立科学有效的绩效考核和激励机制，激发员工的积极性和创造力。
此外，管理层还通过技术升级、市场开拓等措施提高产品质量和市场占有率，增强公司的核心竞争力。
结果，经过几年的努力，该上市公司成功实现了转型升级。
其市场地位得到明显提升，销售额和利润率均呈现增长趋势。
此外，公司在技术创新和研发投入方面取得了重要突破，先后推出一系列具有市场竞争力的新产品。
MBO运作不仅使得公司的经营状况得到改善，也提振了市场信心，增强了资本市场的活力。
此案例证明，MBO运作作为一种有效的企业治理模式，可以充分调动管理层的积极性和创造力，促进企业的长期可持续发展。
粤美的MBO第一案例的操作过程4575151
往链点点通共享资源，了解更多请登录粤美的MBO第一案例的操作过程2003-06-30向企业要求个人的正当权益，企业创始人何享健显得理直气壮。
粤美的被认为是我国第一例上市公司ＭＢＯ案例。
美的集团的前身就是１９６８年何享健带着２３个人，凑足５０００块钱办起的一个生产药瓶盖的生产组。
１９８０年，生产药瓶盖的“生产组”换成了“顺德县美的风扇厂”，开始了在家电领域的起步。
１９９２年，美的进行股份制改造。
１９９３年１１月上市，成为中国第一批进行股份制改造、第一家上市的乡镇企业。
粤美的是从１９９８年起开始酝酿管理层收购的。
１９９９年６月，以何享健之子何剑峰为法人代表的顺德开联实业从北镇经济发展总公司手中收购了３４３２万股法人股，成为“美的”的第二大股东。
２０００年４月，由美的集团管理层和工会共同出资组建建立了一个“壳”——顺德市美托投资有限公司作为实现融资收购计划的平台，由美的集团管理层和工会于２０００年初共同出资组建，注册资本为１０３６．８７万元，其经营范围包括对制造业、商业进行投资以及国内商业、物资供销业。
美托投资分别于２０００年５月和２００１年１月两次协议收购当地镇政府下属公司持有的粤美的法人股，目前已持有粤美的２２．１９％的法人股，成为公司第一大股东。
现有２２名管理层人员按着职位和贡献大小持有美托公司的股份，为了便于操作，暂由何享健持有５５％和另３位核心高级管理人员分别持有１５％的比例，持有美托的全部股份，使管理层成为粤美的真正意义上的控股股东。
人们对美托的收购行为提出了疑问。
美托投资设立时１０００多万的注册资本，后变更为一个亿。
美托投资的此次收购，累计投资３．２１亿元人民币，大大超出其净资产的５０％。
并且，作为社团法人的职工持股会是没有对外投资权的，而职工持股会却是作为收购主体美托公司的发起人之一，其合法性遭到质疑。
据了解，美托投资公司这两次收购所用的现金，全都是通过股票质押而获得的银行贷款。
美托首次向美的控股股东收购股权时，收购成本在１亿元左右，管理层持股款的１０％以现金方式缴纳首期，其余９０％通过分期付款方式解决。
MBO收购
MBO收购-四通集团的“经理层融资收购”案例分析四通集团MBO的特色在于购买者包括了所有职工。
四通集团是1984年5月由中科院7名职工辞职后向四季青乡自行借了2万元，并挂靠四季青乡成立的公司，是一个没有国家投资、没有上级单位的集体所有制企业。
正是由于其历史遗留下来的产权问题，因此，在四通集团完成香港上市的资本运作后，还要以回购方式，进一步展开MBO的收购。
其回购主体是由该公司经理和员工出资并吸收一些其他资金在原四通集团之外成立“四通投资有限公司”（简称“新四通”），注册资金1亿元，其中四通职工持股5100万元，四通集团投资4900万元。
1999年5月6日，“新四通”的职工持股会经审批成立。
在职工持股会原定6000万认购额中，公司的总裁和董事长各占6%，各为360万股；14个新老核心成员共占43%；其余为一般职工持有，一般职工均为3万股~5万股。
实际认购5100万股中，总裁段永基和董事长沈国均各占360万股，各占7%以上，整个新老核心层的实际份额超过半数。
回购形式为分批分期收购四通有关IT产业的资产。
1999年7月19日，香港证监会批准“新四通”“豁免收购”香港四通中属于四通集团所有的股份，约占50.5%，有4.45亿股，每股净资产0.88元。
这是原四通集团最集中的优良资产。
经营者投资现金来源主要靠企业帮助借贷。
操作过程为：四通集团先向“新四通”投资4900万元，“新四通”拿这笔钱和职工投资以香港股市缩水时期的股价向四通集团购买了其在香港四通的全部股份；四通集团拿到现金后又把其中的一部分以股东无息贷款的名义返还给四通投资公司。
四通集团的“经理层融资收购”有如下特色：（1）四通集团是集体所有企业，但是具体到哪个时期的集体是产权人，就说不清楚了。
所以以MBO的形式回购资产以明晰产权是目前惟一可行措施。
（2）四通集团的“经理人回购”已经超出MBO原来的含义，参与回购行为的主体包括了全体职工。
《思考题》1.四通集团的“经理层收购”通常被看做我国MBO经典案例，该案例有那些值得借鉴之处？2.本案例进行的MBO操作模式具有那些特定动因？最终解决了那些问题？该案例的借鉴之处：1.四通集团“经理层收购”不仅仅是管理层来收购，而且还包括全体职工，是通过集体买断的方式来收购企业的股权。
MBO案例分析
2002年6月17日，美的家电分拆为4大事业部:电风扇事业部、电饭 煲事业部、饮水机事业部、微波炉事业部,分拆后美的股份将由6大 事业部变为9大事业部。
每股收益
0.2 1 0.4 0.6 0.8 1.2 0
MBO结果
（3）每股收益前后对比
粤美的每股收益年报图对比
年份
19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11
资金来源与清偿
资金来源—— 股权抵押贷款
粤美的在两次协议收购股权时均采用了股权抵押的方式， 管理层持股款是先以10%的现金支付首期持股费用，然后采 取股权抵押获得融资来支付其余90%的持股款，以后再通过 分期付款的方式来完成，而这部分持股款的来源是该公司今 后持续的利润和现金流。
资金来源与清偿
资金的清偿 分红派现：粤美的从2000年至到2002年共进行3次分红， 粤美的管理层连续三年可分得现金7千200万。 关联交易：广东美的集团股份有限公司董事局以2. 28亿 元的总价款分别收购顺德美的冷气机制造有限公司及顺德 市美托投资有限公司签订合同所持有的广东威创科技有限 公司70%和20%的股权。
首先，MBO在国外的使用得不多，比如在 美国只有1%的企业实施了MBO,而国内部分 学者在对MBO不是很了解,大力鼓吹这种方 式； 其次，MBO变成了MBI (Management Buy In)； 再次，地方政府以某种条件做交易，对国有 资产没有按程序进行核价，也没有引入公平 竞价的机制就低价把国企出售给私人。
MBO的特征
1.MBO的发起人或主要投资人是目标公司的 经营和管理人员 2.往往要新设立一个公司，以新公司为操作 平台来收购目标公司 3.MBO主要是通过借贷融资来完成的 4.由于MBO主要是通过借贷融资来完成，因 此财务风险不容忽视
MBO的操作流程
MBO的操作流程中国证券报MBO--管理层收购的操作大体可以分为六个工作步骤：意向、准备、实施、公告、申报、过户。
意向阶段的工作内容主要是对MBO的可行性评估，出让方与受让方达成初步意向，以及出让方征询地方主管部门的初步意见。
当上述内容均得到肯定答复时，管理层才会正式启动MBO的运作。
准备阶段的工作重点在于组建收购主体，安排中介机构（包括财务顾问、律师、会计师、资产评估等）入场，并寻找战略投资者共同完成对目标公司的收购（如需要）。
管理层在这一阶段需要决策收购的基本方式，是自行完成，还是采用信托方式，亦或寻求风险基金及战略同盟的参与。
实施阶段是MBO的关键，涉及收购方案的制定、价格谈判、融资安排，审计、资产评估，并准备相关的申报材料。
实施阶段的关键是定价与融资，而各个环节的连接与配合也直接关系到收购能否顺利和成功。
实施阶段的成果是买卖双方签订《股权转让协议》。
一般而言，同时还会签署《委托管理协议》，在股权转让事项的审批期间，被转让股份委托收购方代行股东权利。
在上述协议签署后，上市公司进行公告，披露股权转让的相关信息，同时向当地证管办和证监会报备相关材料。
涉及国有股的转让，其协议生效还需两级政府审批--省财政厅和国家财政部。
据了解，目前财政部待批的上市公司国有股转让项目逾70多个，能否获批及何时批准取决于收购方案的设计是否合理、规范，以及申报材料的制备是否准确、完整。
11月8日通过的十六大报告中关于国有资产管理的表述，由"国家统一所有，地方分级管理"变更为"国家所有，中央政府和地方政府分别代表国家履行出资人职责，享有所有者权益"。
这一表述的改变预示着国有资产管理体制突破性的变革，意味着将来地方政府可获得对其享有所有者权益的那一部分资产的处置权，而不必事事报中央审批。
这对MBO而言是利好信息，其将加快整个操作的实施进程。
在获得财政部批准后，上市公司需要进行第二次公告，同时到交易所和中央登记结算中心办理相关法律手续。
MBO案例分析
信托投资公司
股权质押 信托贷款
管理层 受让股权
目标公司
利用自有资金和信托贷款 集合信托委托收购
信托投资公司
集合信托 信托贷款
收益权
管理层 表决权
目标公司
信托融资需要防范风险
• 要求借款人将所持股权作为贷款抵押，或将 借款人其他无瑕疵资产作为贷款抵押等;
• 要求并购信托融资收购方最低出资比例; • 在经营上，信托投资公司可以选择外部监事
新动态之三
(国资委)
• 上市公司MBO是以取得上市公司的控股权为目的,所需 要收购资金较大,而且管理层难以用自有资金进行,主要 靠融资取得。贷款通则规定,融资资金不得用于股本收 益性投资,因此,在现行法律条件下,受法律障碍限制,管 理层没有正常的融资渠道
• 在国有企业出资人缺位及国有企业监督机制不健全的 情况下,上市公司国有股出售给管理层容易出现自买自 卖,出现国有资产低价出售的情况,容易产生国有资产的 流失；
郑州宇通集团公司 17.19%
宇通客车600066
国内MBO模式
• 通过职工持股会或工会造壳收购上市公司 • 管理层自然人直接出资设立主体收购上市
公司 • 设壳收购大股东，实现间接控股 ✓ 对公司优质资产或子公司的局部MBO • 控制“黄金股”来影响目标公司 • 股权激励模式 • 借助信托投资公司持股
四通集团
四通集团 616 名职工 5100 万元注资
1999 年 5 月 6 日， 成立职工持股会 的。
段永基和董事长沈 国钧各占 7%，14 个新老核心成员共 占 50%左右。
间接控股
出资 51％ 出资 49％
1999 年 5 月 13 日
四通投资有限 公司，即"新 四通
A股上市公司MBO实战经典案例
A股上市公司MBO实战经典案例随着中国资本市场的发展，越来越多的A股上市公司选择进行管理层收购（Management Buyout，简称MBO）来实现公司再造、提升竞争力。
本文将介绍一起经典的A股上市公司MBO实战案例，并分析背后的原因和影响。
案例背景这个案例发生在2017年，涉及某上市公司的MBO。
该公司是一家生产电子产品的龙头企业，市值在中国A股市场名列前茅。
然而，由于市场环境变化以及公司管理层对未来发展的担忧，管理层决定进行MBO，以便更好地掌握公司命运。
MBO过程1. 内部筹资：管理层成立私募股权基金，同时吸引其他投资者参与。
他们利用个人信用、银行贷款以及其他投资渠道筹集资金，为后续的MBO提供充足的资金准备。
2. 收购计划：管理层与其他投资者共同制定详细的收购计划。
他们审核了公司的财务状况、市场前景以及潜在风险，并确定了MBO的战略方向和目标。
3. 收购股权：管理层和其他投资者共同收购公司的股权。
他们将收购价格谈判到最低点，并与公司股东进行协商，最终达成一致。
4. 巩固地位：管理层在收购完成后，开始采取措施巩固其在公司内的地位。
他们重新组织公司架构、引入新的管理人员，并加强与供应商、客户和员工的沟通与合作。
案例分析1. 管理层的动机：管理层进行MBO的动机主要是对公司未来的发展担忧。
他们相信，通过控制公司的命运，可以更好地应对市场变化，加强创新能力和竞争力。
2. 风险控制：MBO是一项风险较高的活动，需要管理层充分评估潜在风险，并采取相应的措施来降低风险。
同时，管理层需要充分了解和熟悉公司的业务和管理，以减少未知风险。
3. 投资者合作：MBO需要与其他投资者合作，共同分享风险和回报。
管理层需要认真选择合作伙伴，并与他们进行充分的沟通和协商，确保共同的利益得到保障。
影响与启示1. 提升市场竞争力：通过MBO，管理层可以更好地应对市场变化，提高公司的竞争力。
他们可以采取灵活的经营策略，加强创新和研发能力，从而获得竞争优势。
mbo案例
MBO案例概述管理者与被管理者共同制定目标，对每个目标进行量化和评估，以实现组织目标的管理方法被称为管理目标的管理（MBO，Management by Objectives）。
MBO通过设定明确的目标和责任来激励员工，并通过定期反馈和评估来监督和改进工作绩效。
本文将介绍一个MBO的实际案例，并分析其实施过程和结果。
案例背景公司ABC是一家IT服务提供商，拥有大约500名雇员。
公司决定通过MBO方法来改进员工的工作绩效和个人发展。
他们希望通过设定明确的目标和提供定期反馈来激励员工的自我管理和成长。
MBO目标制定为了实施MBO，公司ABC首先进行了目标制定的工作。
公司高层与部门经理共同讨论，确定了以下目标：1.销售目标：增加年度销售额10%2.客户满意度：提高客户满意度评分至95%3.员工发展：每个员工参加至少一次专业培训这些目标涵盖了公司整体目标、客户满意度和员工发展等方面，为公司的战略和长远发展提供了指导。
目标下达和量化一旦确定了目标，公司ABC的高层将其下达给各个部门经理。
每个部门经理都负责将目标分解为更具体的子目标，并与其下属员工一起进行讨论和协商。
这样可以确保下属员工对目标的理解和认同。
在目标制定的过程中，公司ABC采用了量化的方法，为每个目标设定了具体的指标和时间表。
例如，销售目标中的指标可以是每季度增加5%的销售额，客户满意度的指标可以是每个季度进行一次客户满意度调查并提高5%的评分。
目标执行和监督一旦目标制定完成，员工和部门经理开始执行他们的任务。
公司ABC鼓励员工自主管理和自我激励，同时提供必要的支持和资源。
定期的团队会议和个人会议被安排来共享进展情况、解决问题和提供反馈。
公司ABC还利用技术工具来监督目标的执行情况。
每个员工都有一个个人工作计划和目标跟踪系统，他们可以使用此系统记录和跟踪他们的工作进展。
部门经理可以通过系统的报告功能随时了解员工的工作情况，并进行必要的干预和支持。
MBO在中国的实例分析
MBO及其在中国的实践MBO来自英文Management Buy-out即管理层收购。
它是杠杆收购（Leveraged Buy －out，简称为LBO）的一种。
管理层收购是目标公司的管理层利用借贷资金购买本公司的股份，从而改变本公司的所有者结构和控制权结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。
一、MBO在国外的发展及特征英国经济学家麦克·莱特（Mike Wright）1980年发现管理层收购（MBO）现象，并对该现象进行了比较规范的定义，至今已经20余年了。
实践证明，MBO 在激励企业内部积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到了积极的作用。
同时，除了目标公司的管理者为惟一投资收购者这种MBO形式外，实践中又出现了另外两种MBO形式：一是由目标公司管理者与外来投资者或并购专家组成投资集团来实施收购；二是管理者收购与员工持股计划（EmpLoyee Stock Ownership Hans，ESOP）或职工控制股收购（Employee Buy－outs，EBO）相结合，通过向目标公司员工发售股权，进行股权融资，从而免交税收，降低收购成本。
在英国，MBO直到70年代末期，才被视为一股重要的经济动力，对管理者、企业组织和国民经济发挥重要的影响。
到80年代，MBO作为一种便利的所有权转换形式和可行的融资形式在英国逐渐大行其道。
1987年英国MBO交易数量已达300多起，交易额近400亿美元。
在1987年11月的股票市场崩溃的余波之后，英国上市公众公司经过MBO后转为非上市公司，成为一种有吸引力的投资选择，并使资本市场更加活跃。
目前MBO成为英国对公营部门私有化的最常见的方式。
在美国，MBO和杠杆收购在1988年达到了顶峰。
1987年，美国全年MBO 交易总值为380亿美元，而在1988年的前9个月内，美国MBO和杠杆收购的交易总值就达到了390亿美元。
美联储1989年的统计调查表明，杠杆收购的融资额已经占了大型银行所有商业贷款9.9％的份额。
高级财务管理mbo案例
第六组成员：吴碧珍邓媛孙素芳袁冰杰王冬冰涂芳芳时间：2014年5月4日星期日案例：粤美的的管理层收购一.粤美的MBO的动机是什么？1 在进行事业部改革后，为了解决约束与激励的问题，优化公司的产权结构和提高经营绩效，因此粤美的选择尝试实行管理层收购。
2 粤美的在MBO之前，是一家面临改制的集体制企业；顺德市北窑镇镇政府下属美的控股有限公司是粤美的公司的第一大股东。
由于国有企业和绝大多数集体企业长期以来存在“所有者缺位现象”，产权不明晰以及企业内部管理层激励严重不足等问题，因此粤美的公司进行MBO的动机直接取决于政府进行国有企业、集体企业改制，实现“政企分开”的目的。
二．粤美的MBO收购的过程是如何实施的？1准备收购在2000年4月7日成立了顺德市美托投资有限公司，由粤美的集团管理层和粤美的工会等22名股东共同出资组建。
公司的经营范围主要是:对制造业、商业进行投资,从事国内商业、物资供销业。
公司注册资本为1036.87万元,法定代表人为何享健先生。
2收购实施第一步：初次股权转让2000年4月10日，美托投资以每股的价格2．95元（而根据粤美的2000年度的中期财务报告，其每股净资产为4．26元），购买粤美的控股股东顺德美的控股有限公司持有的股权中的3518万股法人股(占粤美的股权的7．25％)。
第二步：再次股权转让2000年12月20日美托投资以每股3元（而根据粤美的2000年度的年度报告，其每股净资产为4.07元）的价格购买美的控股7243.0331万股法人股(占总股本的14.94%)。
粤美的在两次协议收购股权时均采用了股权抵押的方式，管理层持股款是先以10%的现金支付首期持股费用，然后采取股权抵押获得融资来支付其余90%的持股款，以后再通过分期付款的方式来完成，而这部分持股款的来源是该公司今后持续的利润和现金流。
三．粤美的MBO的效果如何？1股份转让后，公司股份总额和股本结构不发生变化，因此不涉及制权稀释，收益摊薄等问题，但是他的“法人股”大部分有粤美的的管理层控制，这标志着政府淡出粤美的，经营者成为企业真正的主人。
经典案例透视中国MBO之
经典案例透视中国MBO之印象中，在四通MBO号角吹响后，已有千万中国企业在积极尝试探索着中国式管理者收买的路途，已有许许多多创业型企业家把回购企业当作一条理想的参与之路。
虽然和经典意义的MBO比起来，中国式MBO清楚变形，其中大局部公司在实行了MBO后依然有少量的效果缠绕，依然没有找到自己的位置，况且MBO目前已被有关部门暂时叫停。
而此时，我们回望一下那些先行的探求者，探寻它们的MBO之路，勾勒其方案实施进程中的利害得失和实施后外部管理的嬗变，依然是有意义的。
当然，我们更应该等候一切能在阳光下停止的、市场主导的、价钱公允的买卖。
四通改制中国MBO第一案四通集团的前身是〝四通新技术开发〞(以下简称四通)，兴办于1984年，是中国迷信院7名科技人员向北京四季青乡借贷2万元兴办的。
企业兴办后，开展很快。
到1998年，四通资产规模就已到达42亿元，净资产15亿元，利润1亿多元。
为了防止财富上的纠葛，四通在创业的当年便还清了最后的2万元借款。
但由于四通的挂靠单位是四季青乡，为扯清挂靠关系，四通多年来每年将纯利润的20%上交给四季青乡作为报答。
在20世纪80年代和90年代初期，四通就曾试图处置存量资产的量化效果，但不成功。
之所以不成功，除了政策和有关政府部门的思想阻碍外，在技术上也有两大难题：第一个难题，人员变化效果。
铁打的产权活动的人，这原本就是团体一切制最大的制度缺陷。
如今团体资产要量化，曾经分开公司的创业人员，从法律上讲也应当失掉企业的股份，但操作起来很困难。
第二个难题，每团体的贡献大小，在分配时也很难准确量化，在现有职工之间也容易形成矛盾。
因此，四通所确立的改制原那么是，〝解冻存量，界定增量〞。
目的在于防止在存量资产的量化上争论不清，把重点放在新增资产的界定上，以明晰的增量来稀释不明晰的存量。
扩展增量的方法是将集团一切职工都归入〝管理者收买〞这个概念中，共同参与融资收买。
1999年5月6日。
四通的职工持股会正式成立。
mbo okr目标设定案例
mbo okr目标设定案例全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：MBO（Management by Objectives）和OKR（Objectives and Key Results）是两种常见的目标设定方法，它们旨在帮助组织和个人明确目标、提高工作效率和团队协作。
本文将结合实际案例来介绍MBO和OKR的目标设定过程，并探讨它们的优缺点。
MBO是一种由彼得·德鲁克提出的管理方法，强调通过设定明确可衡量的目标来激励员工、提高绩效。
MBO的目标设定过程通常包括四个步骤：设定目标、与员工讨论目标、跟踪进度和评估绩效。
下面我们将通过一个实际案例来介绍MBO的目标设定过程。
假设某家公司的销售部门希望提高销售额，他们首先会设定一个明确的销售目标，比如增加年度销售额10%。
然后，销售经理会与每位销售员讨论目标并确定具体的销售计划和策略。
销售团队会定期跟踪销售进度，并在年底评估每位销售员的绩效，根据实际销售额和目标之间的差距进行奖惩。
假设某家初创公司希望提高产品的用户数量，他们会设定一个挑战性的目标，比如增加月活跃用户数50%。
然后，产品团队会为这个目标定义几个关键结果，比如提高用户留存率，增加用户转化率等。
团队定期会议跟踪关键结果的进度，及时调整策略和资源分配，以确保目标的实现。
在实际应用过程中，MBO和OKR的目标设定方法各有优缺点。
MBO强调可行性和可衡量性，有利于指导员工行动和提高绩效，但可能过于注重具体数字和绩效评估，忽视了团队合作和创新。
而OKR强调挑战性和透明度，有助于激发团队的积极性和创造力，但可能导致目标过于抽象和不可操作。
组织和个人在选择目标设定方法时，应根据具体情况选择合适的方法，并结合实际情况灵活调整。
无论是MBO还是OKR，最重要的是能够明确目标、关注关键结果、持续跟踪进度，并及时调整策略，以实现更好的绩效和效益。
【MBO OKR目标设定案例】提供了一种有效的方法来指导组织和个人设定目标、提高工作效率和团队协作，值得借鉴和推广。
mbo 案例
mbo 案例MBO案例。
管理者通过MBO（Management by Objectives）目标管理方法，可以将组织的目标与员工的个人目标相结合，从而实现组织和员工双赢的局面。
下面我们来看一个MBO的案例，以便更好地理解MBO的运作方式。
某公司为了提高销售业绩，决定采用MBO方法进行管理。
首先，公司制定了销售目标，全年销售额增长20%，市场占有率提高5%。
然后，公司将这些整体目标分解为部门目标和个人目标。
销售部门的目标是增加新客户数量，提高客户满意度，提升销售额；销售人员的目标是完成个人销售任务，提高客户维护率，提升销售技巧。
为了实现这些目标，公司采取了一系列措施。
首先，公司加强了市场调研，找准了目标客户群体，制定了精准的营销策略。
其次，公司加强了对销售人员的培训，提高了他们的销售技巧和服务意识。
同时，公司建立了绩效考核体系，对销售人员的工作进行量化评价，并给予相应的奖惩措施。
最后，公司加强了内部沟通，营造了积极向上的工作氛围，激励员工积极主动地完成销售任务。
在MBO的指导下，公司逐步实现了销售目标。
全年销售额增长了25%，市场占有率提高了6%。
销售部门的工作效率得到了显著提高，客户满意度也有了明显的提升。
销售人员的个人目标也得到了实现，大部分人都完成了自己的销售任务，并且客户维护率和销售技巧也有了明显的提高。
通过这个案例，我们可以看到MBO的优势所在。
首先，MBO使公司的整体目标与员工的个人目标相结合，形成了一个有机的整体。
其次，MBO强调目标的明确性和可衡量性，使员工的工作目标更加具体清晰。
再次，MBO强调员工的参与和自主性，激发了员工的工作积极性和创造性。
最后，MBO通过绩效考核和奖惩机制，促进了员工的工作动力和绩效提升。
总的来说，MBO是一种有效的管理方法，通过将整体目标与个人目标相结合，激发了员工的工作热情和创造力，从而推动了组织的发展和进步。
希望以上案例能够帮助大家更好地理解MBO的运作方式，为实践中的管理工作提供一些借鉴和参考。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
粤美的MBO第一案例的操作过程
2003-06-30
向企业要求个人的正当权益，企业创始人何享健显得理直气壮。
粤美的被认为是我国第一例上市公司ＭＢＯ案例。
美的集团的前身就是１９６８年何享健带着２３个人，凑足５０００块钱办起的一个生产药瓶盖的生产组。
１９８０年，生产药瓶盖的“生产组”换成了“顺德县美的风扇厂”，开始了在家电领域的起步。
１９９２年，美的进行股份制改造。
１９９３年１１月上市，成为中国第一批进行股份制改造、第一家上市的乡镇企业。
粤美的是从１９９８年起开始酝酿管理层收购的。
１９９９年６月，以何享健之子何剑峰为法人代表的顺德开联实业从北镇经济发展总公司手中收购了３４３２万股法人股，成为“美的”的第二大股东。
２０００年４月，由美的集团管理层和工会共同出资组建建立了一个“壳”——顺德市美托投资有限公司作为实现融资收购计划的平台，由美的集团管理层和工会于２０００年初共同出资组建，注册资本为１０３６．８７万元，其经营范围包括对制造业、商业进行投资以及国内商业、物资供销业。
美托投资分别于２０００年５月和２００１年１月两次协议收购当地镇政府下属公司持有的粤美的法人股，目前已持有粤美的２２．１９％的法人股，成为公司第一大股东。
现有２２名管理层人员按着职位和贡献大小持有美托公司的股份，为了便于操作，暂由何享健持有５５％和另３位核心高级管理人员分别持有１５％的比例，持有美托的全部股份，使管理层成为粤美的真正意义上的控股股东。
人们对美托的收购行为提出了疑问。
美托投资设立时１０００多万的注册资本，后变更为一个亿。
美托投资的此次收购，累计投资３．２１亿元人民币，大大超出其净资产的５０％。
并且，作为社团法人的职工持股会是没有对外投资权的，而职工持股会却是作为收购主体美托公司的发起人之一，其合法性遭到质疑。
据了解，美托投资公司这两次收购所用的现金，全都是通过股票质押而获得的银行贷款。
美托首次向美的控股股东收购股权时，收购成本在１亿元左右，管理层持股款的１０％以现金方式缴纳首期，其余９０％通过分期付款方式解决。
而管理层个人通过美托投资间接持有公司股份，则应先支付１０％的现金，其余部分将分期用红利付清。
这正是ＭＢＯ的核心内容：企业的经理层利用借债方式融资购买股份，从而改变公司的所有权结构及资产结构。
不过，有人质疑，粤美的大部分ＭＢＯ收购资金是通过上市公司的股票质押获得的贷款，因此股权在某种程度上处于一种不稳定状态。
作为我国第一例上市公司ＭＢＯ案例，粤美的ＭＢＯ中第一次股权转让价格为２．９５元，第二次股权转让价格为３元，均低于公司２０００年每股净资产４．０７元。
对此粤美的解释说，转让价格低于每股净资产是考虑了内部职工对公司的历史贡献等因素而作出的决
定，并不违反现有规定。
有关人士的解释是，美的ＭＢＯ实践实际上是一个政府逐步淡出，而管理层地位逐渐凸现的过程。
何享健坦言，３０多年来，企业的产权问题一直是他的一块“心病”，已经成为制约企业持续快速发的“瓶颈”问题，管理层收购对粤美的有划时代的意义。
他说，通过ＭＢＯ收购，政府退出来，而公司管理层成为公司第一大股东，控制了公司，这对实现股份公司的公司化运作有非常多的体制上的好处。
作者：姜业庆
管理层收购
管理层收购后，粤美的的总股本没有变，各类股份的比重也没有变，没有涉及控制权稀释、收益摊薄等问题，只是股权在两个法人实体之间的交换，这种转变的好处：这里面的“法人股”非别样的“法人股”可比，它们中的很大部分是由粤美的管理层控制的，这标志着政府淡出粤美的，经营者成为企业真正的主人。
管理层在实质上成为粤美的的第一大股东。
两次收购之后，尽管从表面上看股权转让的结果只是股权在两法人实体之间的变换，尽管看起来美托投资有限公司是作为一个法人实体成为粤美的的第一大股东的，但美托投资实际上是由粤美的的管理层和工会控制的，所以最终管理层确立了对粤美的的所有权。
粤美的管理层通过美托投资间接持有了粤美的17．3％(78％×22．19％)的法人股，粤美的的工会则间接持有粤美的4．88％(22％×22．19％)的法人股。
这时的法人股已经从简单的为一个经济实体所控制的股份，变为控制在管理层人员的手中。
在粤美的的管理层中，法人代表何享健通过美托持有了粤美的5．5％的股权(25％×22．19％)，持股2690万股，按照2001年1月1日到6月30日期间每星期五的收盘价的算术平均值(13．02元)来计，市值达到3．5亿余元。
虽然目前我国的法人股不允许上市流通，但同股同权、同股同利必然是一个发展趋势。
降低了信息不对称的程度，减少了代理成本。
管理层收购实现以后，以何享健为代表的粤美的管理层具有了双重角色：从性质上来说变原来的代理人为现在的委托人，但同时他们又在充分了解企业内部的各类信息。
虽然其他中小股东对粤美的的一些信息不是十分了解，从这个角度来说信息不对称依然存在，但第一大股东能够获得充分的信息对整个股东集体来说已经比原来进步了。
在这种情况下，由于委托人和代理人在很大程度上重合了，代理成本自然也就降低了。