BT项目融资风险管理硕士学位论文

基于BT模式建设项目投资方风险管理研究

资方与其他辅助机构－ｅ，．Ｎ的风险分担三个方面进行研究和控制。
关键词：ＢＴ模式；投资方风险
０前言近年来，我国加大了对城市基础设施和住房建设等政府工程的投资力度，并不断采取新的融资方式，积极推进投资主体多元化大量吸引社会资金参与政府工程的建设。ＢＴ（Ｂｕｉｌｄ — Ｔｒａｎｓｆｅｒ）模式由于其独特的优越性越来越多地被运用，成为社会资金参与政府工程建设，缓解政府短期融资压力的一种新
目回购风险的控制。只有三者的有效管理与控制，项目的整个流程才能顺利进行。１．１建设融资风险项目建设融资风险是指在项目融资过程中，出现的对项目建设产生的有利或不利影响机会事件发生的可能性，从而造成项目收益变动所形成的风险。１－２建设管理风险项目的建设管理风险主要涉及到项目合规风险、成本超支风险、技术质量风险和工程延期风险等几个方面。１．３项目回购风险项目回购风险主要是指项目建成移交后，项目发起人不能按照协议约定的期限和金额回购项目，致使项目投资建设方蒙受经济损失而形成的风险。
风险三个方面。如图１．１。
的放贷能力是项目融资风险中主要考虑的因素。项目的建设管理风险主要涉及到项目合规风险、成本超支风险、技术质量风险和工程延期风险等几个方面。项目合规风险。项目的合法合规性主要包括项目的依法立项、工程项目用地的审批、初步设计方案的批准、项目运作模式的批复、环境评价、压覆矿床和工程地质灾害评价、地震评价、文物评价等环节，每一环节出现问题都会导致项目中断甚至停止，从而给投资建设方造成巨大损失。成本超支风险。对项目建设成本产生影响的主要因素有原材料价格的上涨、劳动力成本的增加、项目的征地拆迁、设计方案的变更、施工管理水平、不可抗力等。技术质量风险。造成技术质量风险的主要因素有项目工程复杂程度、工程区域地质条件以及勘察设计水平的高低、原材料质量的好坏、施工方案的优劣、管理能力的强弱等。工程延期风险。导致工程延期的因素很多，如施工环境、征地拆迁进度、设计方案变更、不可抗力、项目公司的融资能力和施工管理水平等。政府的信用状况对项目回购产生的风险。影响政府信用状况的主要因素有政府机构的行政级别、服务机制、信誉水平、廉政状况等，由于ＢＴ项目具有建设周期长、涉及参与方众多、相关法律法规不健全等特点，国家政策的变化、相关法律法规的调整和政府班子的换届等因素也对政府的信用状况产生重要影响。政府的财政情况对项目回购产生的风险。影响政府财政收支情况的主要因素有经济发展程度、年度财政预算总收人、预算收入增长率、建设性支出比例、财政负债率以及本年度政府投资建设项目情况等。

试论当前我国BT项目融资的主要模式及风险控制

理的建议和思考。
一
项目多方参与者的预期目标。首先，需要对ＢＴ项目投融资风险进行评价和控制，这是一个系统过程，具体包括对政治风险、经济风险、建设风险、政府信用风险和不可抗力风险等方面确定权重．以求对投融资风险
（一）单一投融资ＢＴ模式及特点
尤其要明确约定出资额和具体负责的项目内容。
（二）对项目全过程进行法律风险的控制．建立有效的风险分担机制
ＢＴ项目的融资风险贯穿于整个项目，决策准备、招投标、施工和移交等各个阶段都会面临着很多不同的风险。比如，在项目的招投标资的主要模式及风险控制
中建新疆建工路桥工程有限公司陈大钊
摘要：近年来ＢＴ模式已经成为国际项目中较为流行的投融资模式。对于我国来说，ＢＴ模式一方面可以缓解我国很多地方政府投资能力和借贷能力的压力，另一方面也能够加速民间资本的流动。本文
性，加之运用恰当科学的防范措施，就能够实现有效的科学管理．实现
ＢＴ模式（建设一移交），即通过特许经营协议，政府将社会资金引入到市政基础设施项目中，并在项目建设完成后按照ＢＴ协议将项目赎回。一方面，该模式可以缓解地方政府的财政资金压力。解决市政基础设施建设的资金短缺问题；另一方面，可以为民间资金创造投资机会，有利于创造新的利润增长点。目前，在我国很多地方政府财力有限的整体环境下，ＢＴ模式得到了广泛应用并起到了很多积极的效果．但是由于客观环境的复杂性和多变性，所以也存在诸多风险。本文将在目前我国ＢＴ项目融资的主要模式总结归纳的基础上．提出一些项目风险管

浅析BT融资模式在实践中存在问题和建议毕业论文

浅析BT融资模式在实践中存在问题和建议毕业论文BT融资模式，即建设-转让模式，是指政府部门通过向社会资本引入建设项目的方式，将项目建设、运营、维护等工作全部或部分转让给社会资本，由社会资本负责项目运营和资本回报。

近年来，BT融资模式在中国大量应用于教育、医疗、交通等基础设施建设领域，旨在缓解政府财政压力和提高项目效率。

然而，在实践中，BT融资模式也遭遇了一些问题，其中最为突出的包括以下几点。

一、融资成本高BT融资模式的最大问题在于融资成本高，且对投资人回款周期较长。

在建设-转让的过程中，社会资本往往需要负担项目建设所需的所有成本，包括建设、运营和维护成本，这类成本一般较高。

同时，政府向社会资本支付转让费用时，也需要支付相应的利息、手续费等费用。

此外，BT融资模式的回报周期相对较长，一般需要数年，甚至更长时间，因此需要承担相应的运营风险。

二、政策缺失BT融资模式的实践存在政策缺失的问题。

在实践中，由于缺乏相关的政策支持和法律保障，很难保证项目的顺利实施。

同时，在项目建设-运营-维护的整个生命周期中，政府、社会资本、用户等各方面因素的协调、监管等问题也需要得到解决，因此，相关政策、法规和制度应该及时跟上。

三、风险难以承担BT融资模式的成功与否，往往取决于社会资本对风险的承担能力。

在大多数情况下，社会资本对风险承担的能力是有限的，因此社会资本在投资项目时需要对项目的风险评估和管理能力做出更为精细的分析和评估。

四、不同部门间的协作问题在实践中，BT融资模式的成功也往往取决于不同部门之间的良好协作。

在项目建设-运营-维护过程中，各部门需要密切协作，及时发现问题并及时解决。

但是，在实际操作中，部门之间的协作存在问题，导致项目进度延迟、成本增加等问题。

针对以上问题，为实现BT融资模式的顺利实现，需要采取以下建议。

一、加强政策支持政府需要加强政策支持和法律保障，制定相关政策和标准以提高投资者对BT项目的信心和信誉度，同时增加上市公司对BT项目的关注和投资。

浅谈BT模式风险管理的项目研究

浅谈BT模式风险管理的项目研究引言所谓的BT模式就是Build-Transfer的简称，这种融资项目和运营模式是在二十世纪80年代兴起的。

BT运营模式是一国的投资人或者是财团作为项目的发起人，然后从政府手中获得基础设施的建设权利，成为基础设施建设项目的业主，之后和其他的投资人或者是融资单位签订相关的合约，由它们负责整个项目的融资和设计工作。

整个项目确定下之后，融资单位就把整个项目进行移交，政府和相关的业主可以按照规定的价格来进行分期付款，投资者是不具备项目经营权的，投资者的主要回报都是由政府或者是项目的发起人提供的，并且还会有一定的现金流动补贴，这样对于投资人的整体运作有一定的帮助，此外业主可以根据市场上的变化把融资的风险以及建设的风险都转移给建设方。

一、BT模式项目管理发展趋势（一）BT模式项目在国际工程承包市场的发展状况最近几年，经济危机造成的影响在慢慢缓和，世界经济的触底回升导致发达国家中，对于公共设施和产业调整升级的步伐不断加快，建筑行业的投资业务开始出现了一定的变化，全球投资人受到金融危机的影响之后，对于投资方面更加理性了，现在的公共投资存在着严重不足的情况，导致私人投资项目都局限在风险比较小的项目之上。

在国际上的一些大型的承包商，也开始从单纯的承包商角色向着开发商的角色转变，不单单进行项目的承包，也开始了投资和带资承包工作，并且把企业内的资金运转放在了高端产业链之上，为了寻求更高的利润。

现在的国际工程承包市场之上，一些特许的融资项目或者是深层次的带资承包项目等一系列新的承包方式开始迅速的发展，综合发展的承包项目和传统的项目工程相比较而言存在着很大的优势，从项目的勘探、设计一直到对其可行性的分析、融资、运营和建设，着一系列的工作都由承包商来进行负责。

现如今，在国际上比较有名的大型承包商中，有近百分之六十五的营业额是来自于BT、BTO这些模式的项目。

BT模式可以通过投资人来对整个项目的管理形成一种集中的趋势，有着集成化的管理模式，能够让整个项目的效益和价值获得最大化的体现，所以说发达国家中已经对BT项目的投资模式开始的广泛的应用。

当前我国BT项目融资的主要模式及风险控制

试论当前我国BT项目融资的主要模式及风险控制摘要：近年来bt模式已经成为国际项目中较为流行的投融资模式。

对于我国来说，bt模式一方面可以缓解我国很多地方政府投资能力和借贷能力的压力，另一方面也能够加速民间资本的流动。

本文将在阐述当前我国bt项目融资的三个主要模式的基础上，提出防范融资风险的控制措施。

关键词：bt模式项目融资风险控制bt模式（建设一移交），即通过特许经营协议，政府将社会资金引入到市政基础设施项目中，并在项目建设完成后按照bt协议将项目赎回。

一方面，该模式可以缓解地方政府的财政资金压力，解决市政基础设施建设的资金短缺问题；另一方面，可以为民间资金创造投资机会，有利于创造新的利润增长点。

目前，在我国很多地方政府财力有限的整体环境下，bt模式得到了广泛应用并起到了很多积极的效果，但是由于客观环境的复杂性和多变性，所以也存在诸多风险。

本文将在目前我国bt项目融资的主要模式总结归纳的基础上，提出一些项目风险管理的建议和思考。

一、目前我国bt项目融资的主要模式本文在文献查阅和实践调研的基础上，发现目前我国的市政工程bt项目还没有形成相对成熟化、系统化、权威化的运作模式。

通常来说，我国各个地方政府往往根据当地自身的经济发展基础和项目特点，来决定选择具体的bt融资模式，主要有三种：（一）单一投融资bt模式及特点该模式是指通过公开招标的方式来确定bt项目的投资人，然后由bt项目投资人通过成立项目公司的方式进行融资。

通常由bt项目发起人和投资人共同协调委托专门的监理公司对项目实施情况进行监理。

其特点是：对投资人的融资能力要求较高，而对其项目管理和施工能力等方面没有较高的要求；合同管理工作量较大，主要是因为项目公司分别要与负责项目管理、设计施工和采购设备等具体工作的单位签订合同；协调工作量较大，主要是因为项目公司不参与项目具体的设计施工环节，将容易导致与具体的施工管理脱节，需要对各个单位进行协调。

（二）投融资+项目管理bt模式及特点区别与单一投融资bt模式，该模式下的项目公司还负责项目具体的融资、设计施工建设管理，比如需要负责办理项目建设的审批手续；需要参与施工建设工作的各单位协调和管理。

浅谈BT项目的管理和风险防范

浅谈BT项目的管理和风险防范摘要：bt项目模式作为施工企业业务转型一种新的模式，介绍这种模式的存在的风险及防范措施以及在日常工作中的管理办法及措施。

关键词：bt项目的风险防范；管理措施随着水电行业的不断开发，水电行业迎来了后水电时代，作为以水电建设为主营业务的水电企业应如何应对越来越激烈的市场竞争，改革转型已经成为大多数企业选择的唯一出路，有的投资建设中小型水电站，有的投资房地产等等，近期一个新的工程建设管理模式悄然在工程建设领域中受到热捧，在国内得到了蓬勃发展，较好的解决了因为建设单位资金紧张而不能实施工程的难题，尤其是一些政府牵头开发投资的公益性项目应用较多。

这就是bt管理模式。

一、bt项目的概念bt（build transfer）即建设移交，是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，是指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。

bt投资是bot的一种转换形式，是指一个项目的运作通过项目管理公司总承包后，由承包方垫资进行建设，建设验收完毕再移交给项目业主。

bot是对build-own-transfer（建设—拥有—转让）和build-operate-transfer（建设—经营—转让）形式的简称，现在通常指后一种含义。

而bt是bot的一种历史演变，即build-transfer（建设—转让），政府通过特许协议，引入国外资金或民间资金进行专属于政府的基础设施建设，基础设施建设完工后，该项目设施的有关权利按协议由政府赎回。

众所周知的金融危机给国际国内的固定资产投资，工程建设都带来了很大的冲击，许多企业资金链断裂，上下游产业链条不能有效衔接，一些想建设或正在建设的项目不能实施，同样作为建筑总承包企业也面临业务量的萎缩。

二、bt模式应该具备的条件作为准备进入bt模式的企业应该具备哪些方面的条件呢？笔者认为：首先是在思想意识上应该有所转变，无论是企业的所有者还是经营者，从思想意识上要有一个充分的准备，要进行角色和工作思路的转换；在传统的工程建设中，建设者只是单纯的组织施工，在施工过程中只考虑施工成本的控制，但是在bt项目中企业即是施工方也是设计方、监理方和业主，因此在成本控制方面就需要有专业的人才去控制投资成本，包括工程建设的全部成本的控制，这就要求企业要转变思想一切从大局出发，在设计规划过程中严格按照bt项目合作方的意见，在充分满足合作方意愿的同时，尽可能的成本最低的设计方案；在工程施工中严格按照施工程序优化施工方案，降低施工成本；因此这对企业管理人才的要求更高，能力更强，因此在企业中要推行“管理提升”的战略势在必行。

浅谈BT项目融资风险管理

实务园地浅谈BT项目融资风险管理◎文/杨榕摘要：BT模式是政府引进社会资本参与政府投资项目建设的工程融资建设管理模式，集筹集建设资金、开发建设、管理、还贷的一体化管理，旨在实现政府项目扩大融资渠道、解决资金瓶颈和项目建设提速增效。

我国BT 模式起步较晚，缺乏管理经验，面临着许多风险和挑战，其中最大的就是财务风险。

从政府发起人的视角，介绍BT 模式的概念、意义，结合实际工作经验，划分运作流程，分析BT项目融资面临的主要财务风险，提出控制财务风险的建议和应对措施，为BT项目融资模式健康发展提供建议。

关键词：BT项目；政府视角；财务风险；控制措施1 BT项目的概念及意义BT（Build Transfer），即“投资–建设–移交转让”，指项目发起人通过与投资者签订合同、回购协议，由投资者负责项目的施工图设计、融资、施工管理，项目在规定时限内竣工合格后移交给政府，并承担期间风险，而项目发起人则根据合同及回购协议分期向投资者支付项目总投资及回报。

BT项目大多是政府和大中型国企合作的项目，项目发起人是政府授权的国有企业，负责项目全过程管理、项目回购及协调管理工作。

BT项目的意义，一方面可以优化资源配置，筹集项目建设资金，通过BT模式解决政府基础设施建设资金短缺的问题，引导社会资本投向基础设施建设，从而优化配置社会生产要素和有限资源；另一方面可以提高运作效率和工程质量，通过BT模式在政府投资管理中引进先进的技术和管理经验，进而优化政府的审批环节和缩短建设周期和工期，提高资金效率和工程质量。

2 BT项目的实施流程（1）项目前期准备阶段。

开展各项前期准备，政府对项目进行规划、立项，包括做好项目谋划规划、稳定项目建设方案，完成项目建议书、可行性研究、项目报批等工作。

（2）项目确定阶段。

发起人经政府各相关部门批准，合理确认项目的建设模式、工程造价和BT招标阶段，以及政府回购方式、回购担保、招投标等事项。

（3）项目合同确定阶段。

BT项目建设的融资风险分析

投资商不具有真正的资金实力，只能将银行贷款作为项目建设
资金的主要来源；由于对ＢＴ项目投资商的选择程序和选择方
ＢＴ投资融资模式特别适宜于民间主动融资，公共／民间伙伴及其他特许经营合同的项目；基础设施项目（如公路、铁路或污水处理）或类似项目，业主建设管理任务重建设资金较紧张并希望以固定价格的交钥匙方式来履行的项目；民用项目且
了项目融资的风险。因此，目融资风险分析对项目成功实施起到关键作用。投风险融资【中图分类号】Ｆ４．【５０４文献标识码】Ａ３
【文章编号】１０—６３００７１６００３２７（１） — ０ — ２２０
仅能弥合基础设施开发建设资金的时间差，推动地方政府实施
积极扩张的财政政策，同时也加剧了资金失衡、到期债务无法偿还的风险。另外ＢＴ项目的实施仍处于探索阶段，缺少法律
约束和规范化的操作规定，在工程项目建设实践中派生出了多
种形式，如类似于“ 工程总承包 ” 的模式、类似于“ 工程代建 ” 的模式、类似于“ 承包人全垫资” 的模式、似于工程“ 制” 类定的模式等；由于对一级政府才有ＢＴ项目建设特许权缺乏明文规
２０年７月０１
广西轻工业
第７期（总第１０期）４
ＧＡＧＩＯＲＡＦＬＧＴＩＤＳＲＵＮＸＪＵＮＬＯＩＨＵＴＹＮ
经济与管理
ＢＴ项目建设的融资风险分析
赵超
’ （四川理工学院建筑工程学院，四川自贡６３０）４００

浅议BT投资项目的经营管理和风险控制

管理、风险分析及管控
度、质量安全管理、工程移交、工程决算
２．４ＢＴ项目合同洽商阶段工程回购和
良好的ＢＴ项目选择和良好的合同质等都是在合同中予以明确。
回购期约定
量，是Ｂｒ项目管理成败的关键和基础，做
２．１项目合规性风险分析—— 合同洽
展规划的民生项目和基础设施项目，这类方案的批准、项目运作模式的批复或权力成合同值计算两种。
项目一般依据政府的投资计划并通过了地机构的会议纪要、环境评价等环节，每一
（２）关注回购基价（即工程建安
房地产开发项目建议不参与。
导致项目合规风险的主要因素就是上述环公司，具有审计周期长的特点，回购基价
１．２项目区域选择
ห้องสมุดไป่ตู้
节中涉及的事项是否已经确定，并附有相（即工程建安费）的计算在审计结果出来
在ＢＴ项目区域的选择上，应考虑回关批复文件。项目的合法合规性一般由项前应以原合同价作为回购基价，待国家审
方人大决议来实施的，资金相对有一定保个环节出现问题都会导致项目中断甚至停费）的计算与审计结算值调整：ＢＴ项目
障，回购风险相对较低。民营企业项目或止，从而给投资建设方造成巨大的损失。的项目发起人大多为政府授权的融资平台
关于回购款项，要做到 “三个关

BOT项目融资中的风险管理问题研究[文献综述]

本科毕业设计（论文）文献综述题目 BOT项目融资中的风险管理问题研究一、前言部分基础设施建设是国民经济的重要组成部分，良好的基础设施建设有利于推动社会经济的发展与人民生活水平的提高，而基础设施建设周期长，需要大量的资金投入，仅依靠政府出资是远远不够的，必须大力拓宽融资渠道。

90年代以来，随着我国经济的快速发展，大型基础设施建设资金短缺已日益成为制约我国经济发展的“瓶颈”，而BOT项目融资作为筹措资金的一种新方式，以其突出的特点,逐渐成为一种常见的项目融资模式,被越来越多地应用在城市基础设施领域。

采用BOT方式不仅能减轻政府的负担，促进我国国民经济发展、拉动消费、缓解就业压力，同时能为投资者带来可观的收益，取得很好的社会效应。

但是由于BOT 融资过程复杂，加之我国风险管理理论与手段的落后，各种风险贯穿在项目的全过程，这就需要项目投资者对风险采取针对性的策略进行管理，以保证BOT项目顺利实施，并且使项目参与者都能达到共赢。

所以如何科学有效的进行风险管理成为BOT成功的关键。

BOT是英文“BUILD-OPERATE-TRANSFER”的简称，即"建设-经营-移交"。

所谓BOT项目融资，是东道国政府与私营财团的项目公司签订特许权协议，由项目公司筹资和建设公共基础建设项目。

项目公司在特许期内拥有、运营和维护该项设施，并通过提供产品或收取服务费用，回收投资、偿还贷款并获取合理利润。

特许期满后，项目无偿移交给东道国政府。

一般来说，BOT项目融资中存在两大类风险，即系统性风险和非系统性风险，对这些风险的管理一般包括风险分析与实施风险对策。

本文将对国内外关于BOT项目融资风险的相关研究成果进行综述。

二、主体部分自从1984年BOT的概念被正式提出来之后，国内外的许多学者都开始对BOT 投融资方式进行探索和实践，相比国内，国外的项目融资发展比较快，应用也比较成熟，许多学者的研究都是通过BOT融资方式在具体的实例中应用进行研究，不过由于世界各国在经济发展水平、法律制度等多方面存在差别，因而对BOT投融资方式的研究方面也存在许多不同的地方。

项目融资论文

项目融资BT模式应用案例分析BT投融模式在我国是一种新兴起的投融资模式，“ＢＴ”是英文“BUILD”和“TRANSFER”的缩写，中文的狭义解释是建设、移交，广义解释代表一个完整的投资过程，即项目的融资、建设、移交全过程。

摘要：随着我国经济建设的高速发展及国家宏观调控政策的实施，基础设施投资的银根压缩受到前所未有的冲击，如何筹集建设资金成了制约基础设施建设的关键。

BT模式是BOT模式的一种变换形式，指一个项目的运作通过项目公司总承包，融资、建设验收合格后移交给业主，业主向投资方支付项目总投资加上合理回报的过程。

目前采用BT 模式筹集建设资金成了项目融资的一种新模式。

关键词：BT 项目融资风险经济Abstract：With the rapid development of our country's economic construction and the implementation of the policy of national macro-control, infrastructure investment by an unprecedented shock monetary compression, how to raise construction funds became restricted infrastructure construction of the key.BT mode is a transform BOT mode, refers to a form of operation of the project through project general contracting, financing, construction acceptance to the owner, the owner back to investors pay the project total investment plus a reasonable return process. Currently USES BT mode of project financing to raise the construction funds became a new model.Key words：BT Project financing Risk Economic在市场经济条件下，BT模式是从BOT模式转化发展起来的新型投资模式。

国内BT模式项目融资存在的风险

国内BT模式项目融资存在的风险【摘要】本文探讨大的建筑企业在工程项目建设领域中实际应用BT模式时面临的投融资风险，可以为BT项目的投资人或者管理者准确地识别风险、估计风险提供参考。

【关键词】BT模式；工程项目；项目融资；风险BT是英文build一transfer的缩写，中文译作建设一转让，它是在市场经济高度发达的情况下由于市场细分而逐步形成的。

BT模式是一项涉及金额大、专业多、时间长的综合业务自然会面对大量风险。

要想成功运作BT业务就必须对其风险进行深入分析和深刻认识。

按项目风险的表现形式划分可以划分为：信用风险、建设风险、市场风险、金融风险、政治风险、法律风险、环保风险、生产风险。

1 信用风险项目融资所面临的信用风险是指项目有关参和方不能履行协定责任和义务而出现的风险。

在项目融资中，即使对借款人、项目发起人有一定的追索权，贷款人也将评估项目参和方的信用、业绩和管理技术，因为这些因素是贷款人依赖的项目成功的保证。

像提供贷款资金的银行一样，项目发起人也非常关心各参和方的可靠性、专业能力和信用。

信用风险贯穿项目始终，项目参和方的资信、技术、资金能力、业绩和管理水平是评价项目信用风险程度的重要指标。

2 建设风险项目的建设风险存在于项目建设开发和试生产阶段。

其主要表现为：项目建设延期；项目建设成本超支；由于种种原因，项目迟迟达不到“设计”规定的技术经济指标；极端清况下，由于技术和其他方面的原因，项目完全停上放弃等。

完工风险是建设风险中最重要的内容。

完工风险是指项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期运行标准而带来的风险。

项目的完工风险存在于项目建设阶段和试生产价段，它是项目融资的主要核心风险之一。

完工风险对项工公司而言意味着利息支出的增如、贷款偿还期限的延长和市场机会的错过。

3 市场风险市场风险是指在一定的成本水平下能否按计划维持产品质量和产量，以及产品市场需求量和市场价格波动所带来的风险。

市场风险主要有价格风险、竞争风险和需求风险。