提高流动资本的营运能力(ppt 54页)
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企业营运资金管理PPT课件
营运资金主要包括：货币资金、应收账款、存货等。
营运资金的特点
流动资产又称经营性投资，与固定资产相比，具有如下特点：
（1）投资回报期短；
（2）流动性强；
（3）具有并存性与继起性； （4）具有波动性。
与长期负债筹资相比，流动负债筹资具有如下特点：
（1）速度快；（2）弹性高；
（3）成本低；（运资金管理
目的：1.满足生产经营的需要 2.及时偿还到期债务
基本要求： 1）合理确定流动资金的需要量
需求量取决于生产经营规模和流动资金周转速度，受市场环境与供产 销情况影响。
2）合理确定流动资金的来源与构成
最小资本成本获取最大经济利益
3）加强日常流动资金占用控制，提高资金周转效率
永久性部分——相对稳定——是长期资金需求——长期 负债或权益性资金 波动性部分——相对灵活——低成本的短期融资
（二） 流动资产的融资战略项目五 企业营运资金管理
融资决策方法：短期融资方式成本低 1.期限匹配融资战略
永久性流动资产和非流动资产——长期融资方式（负债或股东权益） 波动性流动资产— 短期融资方式
当企业经营规模一定时，流动资产周转速度与流动资金需要 量成反方向变化。具体手段(存货、应收账款、应付账款等）
4）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企 业有足够的短期偿债能力
流动负债是在短期内需要偿还的债务，流动资产则是在短期内可以转 化为现金的资产。
如果一个企业流动资产比较多，流动负债比较少，说明企业短期偿债 能力强。
长期融资
波动性流动 资产
短期融资
短期融资
风险 适中
风险低
激进策略
长期融资
短期融资
风险高
项目五 企业营运资金管理
营运资金的特点
流动资产又称经营性投资，与固定资产相比，具有如下特点：
（1）投资回报期短；
（2）流动性强；
（3）具有并存性与继起性； （4）具有波动性。
与长期负债筹资相比，流动负债筹资具有如下特点：
（1）速度快；（2）弹性高；
（3）成本低；（运资金管理
目的：1.满足生产经营的需要 2.及时偿还到期债务
基本要求： 1）合理确定流动资金的需要量
需求量取决于生产经营规模和流动资金周转速度，受市场环境与供产 销情况影响。
2）合理确定流动资金的来源与构成
最小资本成本获取最大经济利益
3）加强日常流动资金占用控制，提高资金周转效率
永久性部分——相对稳定——是长期资金需求——长期 负债或权益性资金 波动性部分——相对灵活——低成本的短期融资
（二） 流动资产的融资战略项目五 企业营运资金管理
融资决策方法：短期融资方式成本低 1.期限匹配融资战略
永久性流动资产和非流动资产——长期融资方式（负债或股东权益） 波动性流动资产— 短期融资方式
当企业经营规模一定时，流动资产周转速度与流动资金需要 量成反方向变化。具体手段(存货、应收账款、应付账款等）
4）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企 业有足够的短期偿债能力
流动负债是在短期内需要偿还的债务，流动资产则是在短期内可以转 化为现金的资产。
如果一个企业流动资产比较多，流动负债比较少，说明企业短期偿债 能力强。
长期融资
波动性流动 资产
短期融资
短期融资
风险 适中
风险低
激进策略
长期融资
短期融资
风险高
项目五 企业营运资金管理
营运资金ppt(共41张PPT)
临时性流动资产
临时性流动资产 永久性资产总额
永久性流动资产 固定资产
短期非自发的债务
长期债务加 权益加自发 流动负债
1
2
3
4
5
6
7
8
图1 到期日匹配法
4
（2）激进型融资策略
临时性流动资产
短期非自发的债务
永久性流动资产 固定资产
长期债务加 权益加自发 流动负债
年内到期的非流动资产、其他流动资产等。 Part Two 流动资金的管理
（1）现金头寸：是指企业筹集的生产经营资金，在用于投资和其他业务之前暂时闲置在账户中的资金。 ①列示企业全部存货明细表，计算每种存货价值总额占全部存货金额的百分比。
❖ 3、流动资产的特点： （2）弹性高（灵活性）;
2、信用标准的影响因素： 2、基本内容：短期借款、交易性金融负债、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应缴税金、应付利息、应付股利、其他应付款、
（2）最低总成本： (TC) C*R T *F 40000*10% 200000*400 400（ 0 元）
2
C
2
40000
（3）持有机会成本： (C R) 4000010% 200（ 0 元）
2
2
（4）证券转换成本：（T F） 200000400 200（ 0 元）
C
40000
（5）有价证券交易次数： (T ) 200000 （ 5 次）
❖ 3、收支管理 ❖ （1）采取各种措施加速收款；
❖ （2）控制现金支出
❖ （A）控制应付款规模，有计划归还；（B）使用现金浮存量；
11
❖ （四）最佳现金持有量
❖ 1、成本分析模式：是根据现金有关成本，分析预测其成本最低时现金持有
临时性流动资产 永久性资产总额
永久性流动资产 固定资产
短期非自发的债务
长期债务加 权益加自发 流动负债
1
2
3
4
5
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8
图1 到期日匹配法
4
（2）激进型融资策略
临时性流动资产
短期非自发的债务
永久性流动资产 固定资产
长期债务加 权益加自发 流动负债
年内到期的非流动资产、其他流动资产等。 Part Two 流动资金的管理
（1）现金头寸：是指企业筹集的生产经营资金，在用于投资和其他业务之前暂时闲置在账户中的资金。 ①列示企业全部存货明细表，计算每种存货价值总额占全部存货金额的百分比。
❖ 3、流动资产的特点： （2）弹性高（灵活性）;
2、信用标准的影响因素： 2、基本内容：短期借款、交易性金融负债、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应缴税金、应付利息、应付股利、其他应付款、
（2）最低总成本： (TC) C*R T *F 40000*10% 200000*400 400（ 0 元）
2
C
2
40000
（3）持有机会成本： (C R) 4000010% 200（ 0 元）
2
2
（4）证券转换成本：（T F） 200000400 200（ 0 元）
C
40000
（5）有价证券交易次数： (T ) 200000 （ 5 次）
❖ 3、收支管理 ❖ （1）采取各种措施加速收款；
❖ （2）控制现金支出
❖ （A）控制应付款规模，有计划归还；（B）使用现金浮存量；
11
❖ （四）最佳现金持有量
❖ 1、成本分析模式：是根据现金有关成本，分析预测其成本最低时现金持有
财务报表分析 第六章 企业营运能力分析ppt课件
企业生产经营资金周转的速度越 快，表明企业资金利用效果越好，效 率越高，企业管理人员的经营能力越 强。
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• 2.企业营运能力与偿债能力和盈利能力的关系 （1）资产周转的快慢直接影响着企业的流动性，
周转越快的资产，流动性越强。 例如，同是存货，甲存货在1个月内就完成一
次周转，乙存货则需要10个月才完成一次周转。 显然，甲存货的流动性大大地强于乙存货。
别是应收账款和存货周转情况分析。
PPT学习交流
4
• 第一节 企业营运能力分析内容与目的
一、企业营运能力的内涵 大纲要求： 识记：企业营运能力的含义 理解：企业营运能力与偿债能力和盈利能力
的关系
PPT学习交流
5
1.企业营运能力的含义
资产的营运能力表现为企业资产所 占用资金的周转速度，反映企业资金 利用的效率，表明企业管理人员经营 管理、运用资金的能力。
PPT学习交流
22
• （二）应收账款周转天数 应收账款周转天数是从应收账款发生到应收
账款收回平均需要的天数。
应收账款周转天数 =
360天 应收账款周转率
= 应收账款平均余额×360天 赊销收入或主营业务收入
PPT学习交流
23
• （三）应收账款周转情况的分析 一般来说，应收账款周转率越高，应收账款
PPT学习交流
21
• ②分母中的应收账款是指包括会计报表中的 “应收账款”“应收票据”等全部赊销应收账款， 而且是扣除坏账准备后的净额。 ③分母中的应收账款是全年占用应收账款上的 资金的平均数额，简化方法是用期初应收账款与 期末应收账款之和除以2。 在企业经营存在明显季节性时，可以考虑计 算每月应收账款的平均余额。再将每个月的平均 余额加总除以12，得到全年的平均余额。
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• 2.企业营运能力与偿债能力和盈利能力的关系 （1）资产周转的快慢直接影响着企业的流动性，
周转越快的资产，流动性越强。 例如，同是存货，甲存货在1个月内就完成一
次周转，乙存货则需要10个月才完成一次周转。 显然，甲存货的流动性大大地强于乙存货。
别是应收账款和存货周转情况分析。
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4
• 第一节 企业营运能力分析内容与目的
一、企业营运能力的内涵 大纲要求： 识记：企业营运能力的含义 理解：企业营运能力与偿债能力和盈利能力
的关系
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5
1.企业营运能力的含义
资产的营运能力表现为企业资产所 占用资金的周转速度，反映企业资金 利用的效率，表明企业管理人员经营 管理、运用资金的能力。
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• （二）应收账款周转天数 应收账款周转天数是从应收账款发生到应收
账款收回平均需要的天数。
应收账款周转天数 =
360天 应收账款周转率
= 应收账款平均余额×360天 赊销收入或主营业务收入
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• （三）应收账款周转情况的分析 一般来说，应收账款周转率越高，应收账款
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21
• ②分母中的应收账款是指包括会计报表中的 “应收账款”“应收票据”等全部赊销应收账款， 而且是扣除坏账准备后的净额。 ③分母中的应收账款是全年占用应收账款上的 资金的平均数额，简化方法是用期初应收账款与 期末应收账款之和除以2。 在企业经营存在明显季节性时，可以考虑计 算每月应收账款的平均余额。再将每个月的平均 余额加总除以12，得到全年的平均余额。
营运资金管理学习课件教学课件PPT
MBA财务管理课程
这两个经理都采取了不同的工作方式： 负责客户服务的经理kerri认为“顾客就是上
帝”，凡是都从顾客角度出发，因此他增加了 每一种存货，希望在任何时候、任何情况下， 都能使顾客想要什么产品，就有什么产品；想 要多少产品，就有多少产品。 这样，他确实减少了不能满足顾客需求的可能 性，但因此也增加了价值600万元的存货。
MBA财务管理课程 案例分析
顶点公司是一家机械配件公司，有时兼营组装 业务。前年公司承接了某大型工程的一部分业 务，同时收购了当地的一家颇有影响的家庭用 品厂，以期能够有更大的发展。但是，公司发 展并不像预期那样让人欣慰。
公司老总大伤脑筋，决定采用“获利中心”的 管理办法，并任命了两位经理，一个管零件， 一个管客户服务。
☆促进销售的功能
☆减少存货的功能。
第七章营运资金管理
114
MBA财务管理课程
（2）应收账款的成本
◆机会成本
应收帐款 = 维持赊销业务 × 资金成本率
机会成本 所需要的资金
其中：
维持赊销业务所需要的资金＝应收帐款平均余额×变动成本率
Hale Waihona Puke 变动成本率 ＝ 变动成本／销售收入
应收帐款平均余额＝赊销收入净额 / 应收帐款周转率
管理成本线
短缺成本线
现金持有量
机会成本线向右上方倾斜，短缺成本线向右下方倾斜，管 理成本线为平行于横轴的平行线，总成本线便是一条抛物 线，该抛物线的最低点即为持有现金的最低总成本。
第七章营运资金管理
6
MB案A财例务管理课程
某企业现有ABCD四种现金持有方案，每一方 案下测算的各项现金持有成本资料以及成本分 析如表7-1所示。
甲方案 （n=60） 1600 A*60%=960 A-B=640 B*60*20%/360 =32 15 A*4%=64 20 131 509
资本运营PPT课件
资本运营的意义在于优化企业 的资产结构，降低经营风险， 提高企业的市场占有率和盈利 能力。
资本运营还可以促进企业创新 和转型升级，推动企业可持续 发展。
02 资本筹集
02 资本筹集
资本筹集的方式
内部筹资
企业通过自身的盈利积累 来筹集资金，如留存收益、 折旧等。
外部筹资
企业通过向外部投资者或 债权人筹集资金，如发行 股票、债券、借款等。
的风险敞口。
压力测试
模拟极端市场环境，评 估公司在不利情况下抵
御风险的能力。
情景分析
根据不同情景，评估潜 在风险对公司财务状况
的影响。
风险评估
风险量化
使用统计模型和定量分 析方法，对识别出的风
险进行量化和评估。
风险敞口分析
分析公司或投资组合在 不同市场、产品和地域
的风险敞口。
压力测试
模拟极端市场环境，评 估公司在不利情况下抵
风险
资本筹集的风险包括市场风险、 信用风险、流动性风险等，这些 风险可能会影响企业的正常运营 和财务状况。
03 资本运作
03 资本运作
兼并与收购
兼并与收购概述
兼并与收购是资本运营中的重要手段， 通过兼并与收购可以实现企业规模的 快速扩张、资源的优化配置以及市场 地位的提升。
兼并与收购的动机
兼并与收购的风险
银行贷款
企业向银行申请贷款，以满足 短期或长期资金需求。
发行证券
企业通过发行股票或债券来筹 集资金，可以在公开市场或私 募市场进行。
融资租赁
企业通过租赁方式获得资产的 使用权，并分期支付租金。
商业信用
企业通过与供应商、客户之间 的商业信用关系，获得应付账 款、预收账款等短期资金支持
第6章-企业营运能力分析ppt课件
总资产产值率=总产值／平均总资产×100% p 该指标反映了总产值与总资产之间的关系。在一般情况
下，该指标越高，说明企业资产的投入产出率越高， 企业总资产营运状况越好
p 反映总产值与总资产关系的另一指标是单位产值占用资 金，其计算公式为：
p 单位产值占用资金=平均总资产／总产值×100%
p 该指标越低，反映总资产营运能力越好。对该指标的分 析，可在上式的基础上，从资产占用角度分析：
1．总资产周转率
总资产周转率=
p 流动资产周转速度的快慢是决定企业总资产周转速度快慢的 关键性因素
总资产周转率=
=流动资产占总资产比重×流动资产周转率 p 2．总资产周转期
总资产周转期=计算期/总资产周转率
三、总资产产值率的计算与分析
p 总资产产值率是指企业占用每单位资产所创造的总产值。 其计算公式为：
p (三)总资产营运能力分析
p 企业总资产的营运能力集中反映在总资产的周转速度上，总 资产周转率可以用来分析企业全部资产的使用效率。如果企 业总资产周转率较高，说明企业运用全部资产进行经营的效 果好，效率高。如果总资产周转率长期处于较低的状态，企 业就应当采取措施以增加营业收入和提高各项资产的利用程 度，以加快资产的周转
p (5)企业的固定资产一般采用历史成本入账，在企业的固定资产、 销售情况都并未发生变化的条件下，也可能由于通货膨胀导致物 价上涨等因素而使营业收入虚增，导致固定资产周转率的提高， 而实际上企业的固定资产效能并未增加
p 2．固定资产更新率 p 固定资产更新率是指一定计算期内新增加的固定资产总
值与期初固定资产总值的比率。它反映固定资产在计 算期内更新的规模和速度。其计算公式为：
p 在实际分析和评价该项指标时，应当注意： p (1)企业固定资产所采用的折旧方法和折旧年限的不同，会导致
下，该指标越高，说明企业资产的投入产出率越高， 企业总资产营运状况越好
p 反映总产值与总资产关系的另一指标是单位产值占用资 金，其计算公式为：
p 单位产值占用资金=平均总资产／总产值×100%
p 该指标越低，反映总资产营运能力越好。对该指标的分 析，可在上式的基础上，从资产占用角度分析：
1．总资产周转率
总资产周转率=
p 流动资产周转速度的快慢是决定企业总资产周转速度快慢的 关键性因素
总资产周转率=
=流动资产占总资产比重×流动资产周转率 p 2．总资产周转期
总资产周转期=计算期/总资产周转率
三、总资产产值率的计算与分析
p 总资产产值率是指企业占用每单位资产所创造的总产值。 其计算公式为：
p (三)总资产营运能力分析
p 企业总资产的营运能力集中反映在总资产的周转速度上，总 资产周转率可以用来分析企业全部资产的使用效率。如果企 业总资产周转率较高，说明企业运用全部资产进行经营的效 果好，效率高。如果总资产周转率长期处于较低的状态，企 业就应当采取措施以增加营业收入和提高各项资产的利用程 度，以加快资产的周转
p (5)企业的固定资产一般采用历史成本入账，在企业的固定资产、 销售情况都并未发生变化的条件下，也可能由于通货膨胀导致物 价上涨等因素而使营业收入虚增，导致固定资产周转率的提高， 而实际上企业的固定资产效能并未增加
p 2．固定资产更新率 p 固定资产更新率是指一定计算期内新增加的固定资产总
值与期初固定资产总值的比率。它反映固定资产在计 算期内更新的规模和速度。其计算公式为：
p 在实际分析和评价该项指标时，应当注意： p (1)企业固定资产所采用的折旧方法和折旧年限的不同，会导致
提高流动资本的营运能力
6
学商学院
现金管理的目标
现金管理的目的，就是在现金的 流动性与收益性之间作出合理的选 择，力求做到既保证企业正常生产 经营活动的需要，又不使企业现金 多余闲置，以获取最大的长期利润 。
2008
制作人：Jessica 广东工业大
7
学商学院
现金的持有动机
➢ 交易性动机
（transactions motivation）
提高流动资本的营运能力
课前案例
❖ 前些年，全月公司的经营状况很好。从
1991到1995年，公司的营业收入增长20%
，但净利润却以更大的幅度上升。但是A
公司1991年损失了2.73亿美元，1992年则
损失了7.12亿美元，并且该公司时常出现
现金、存货短缺，有时也会出现过多的闲
置，甚至还经常出现很多坏账、应收账款
总成本
持有现金的 机会成本
转换成本
现金持有量
2008
制作人：Jessica 广东工业大
12
学商学院
计算公式：
TC——现金总成本 T——一定时期内现金总需要量 F——每次的转换成本
K——有价证券率（机会成本率）TCmin
M——最佳现金持有量
2TFK
Tc
KMF T 2M
求导
M 2TF K
2008
制作人：Jessica 广东工业大
21
学商学院
❖ 最佳上限：H＝3Q-2L 例：见教材P251[例9-3]
2008
制作人：Jessica 广东工业大
22
学商学院
现金日常管理
❖ 力争现金流量同步 ❖ 加速收款 ❖ 合理使用现金浮游量 ❖ 推迟应付款的支付
企业营运能力分析ppt
第二节 全部资产营运能力分析
二、全部资产营运能力综合对比分析
<三>将全部资产营运能力与全部资产盈利能力结合起来分 析
从这个角度分析可说明企业资产经营盈利能力的高低,既取 决于产品经营盈利能力,又受资产营运能力的影响.用一般关系 式表示：
资产经营盈利能力＝资产营运能力×产品经营盈利能力 其具体计算公式为： 总资产报酬率＝总资产周转率×收入息税前利润率×100％ 运用上式可全面分析企业资产的营运情况及效果.
第二节 全部资产营运能力分析
一、反映全部资产营运能力的指标计算与分析
该指标越低,反映全部资产营运能力越好.对该指标的分析,可 上式基础上,从资产占用形态角度进行分解,即： 百元产值占用资金=平均总资产/总产值×100% =流动资产/总产值+固定资产/总产值+其他资产/总产值 依据上式,可分析全部资产产值率或百元产值占用资金变动受 各项资产营运效果的影响.
=〔销售成本/平均存货〕×平均存货/流动资产平均占用额 =存货周转次数×存货构成率 运用差额计算法可确定存货周转次数和存货构成率变动对流动 资产垫支周转次数的影响程度.
案例4—2 流动资产周转率分析
ABC公司流动资产周转率计算如下表.单位：万元
项目
1999年
20XX
销售收入
40938
48201
流动资产平均余额
第三节 流动资产营运能力分析
<二>流动资产周转率因素分析
确定这两个因素变动对流动资产周转次数的影响,可用连环替代 法或差额计算法,公式是： 流动资产垫支周转次数影响=〔本期流动资产垫支周转次数-基 期流动资产垫支周转次数〕×基期成本收入率 成本收入率变动的影响=本期流动资产垫支周转次数×〔本期 成本收入率-基期成本收入率〕 进一步对流动资产垫支周转次数进行因素分析： 流动资产垫支周转次数=销售成本/流动资产平均占用额
营运能力指标分析流动资产周转率流动资产周转率越高PPT课件
-33-
偿债能力指标分析
❖ 未在财务报表上列示的影响短期偿债 能力的其他因素
增强 短期 偿债 能力
• 可以动用的银行贷款指标；
• 准备很快变现的长期资产或固定资产；
• 偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用 评级
减弱 • 短期 偿债 能力 •
未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企 业可能败诉，但企业并没有预计损失
• 资产负债表是企业经营活动的静态体现，根据 “资产=负债+所有者权益”这一平衡公式，依照 一定的分类标准和一定的次序，将某一特定日期 的资产、负债、所有者权益的具体项目予以适当 的排列编制而成。
• 资产负债表为会计上相当重要的财务报表，最重 要功用在于表现企业整体的经营状况。就程序而 言，资产负债表为簿记记帐程序的末端，是集合 了登录分录、过帐及试算调整后的最后结果与报 表。就性质言，资产负债表则是表现企业整体或 公司资产、负债与股东权益的的对比关系，确切 反应公司营运状况。
三、主营业务利润 减：营业费用
管理费用 加：其他业务利润
加：补贴收入 加：投资收益
营业外收支
财务费用 三、利润总额
减：所得税 减：少数股东收益 四、净利润
管理报告内容 1 销售收入
减：销售折扣与折让 减：销售税金及附加 2 销售收入净额 减：可变成本 3 可变利润 减：固定成本 4 毛利润 减：销售费用
-4-
财务报表概述
财务报表
资产负债表
利润表
现金流量表
财务状况
• 资产 • 负债 • 所有者权益
经营成果
• 收入 • 成本费用 • 利润
现金流量
• 现金流入 • 现金流出
-5-
• 资产负债表是反映企业在某一特定日期（如月末、 季末、年末）全部资产、负债和所有者权益情况 的会计报表，它表明权益在某一特定日期所拥有 或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者 对净资产的要求权。它是一张揭示企业在一定时 点财务状况的静态报表。资产负债表利用会计平 衡原则，将合乎会计原则的资产、负债、股东权 益”交易科目分为“资产”和“负债及股东权益” 两大区块，在经过分录、转账、分类账、试算、 调整等等会计程序后，以特定日期的静态企业情 况为基准，浓缩成一张报表，可让所有阅读者于 最短时间了解企业经营状况。
偿债能力指标分析
❖ 未在财务报表上列示的影响短期偿债 能力的其他因素
增强 短期 偿债 能力
• 可以动用的银行贷款指标；
• 准备很快变现的长期资产或固定资产；
• 偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用 评级
减弱 • 短期 偿债 能力 •
未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企 业可能败诉，但企业并没有预计损失
• 资产负债表是企业经营活动的静态体现，根据 “资产=负债+所有者权益”这一平衡公式，依照 一定的分类标准和一定的次序，将某一特定日期 的资产、负债、所有者权益的具体项目予以适当 的排列编制而成。
• 资产负债表为会计上相当重要的财务报表，最重 要功用在于表现企业整体的经营状况。就程序而 言，资产负债表为簿记记帐程序的末端，是集合 了登录分录、过帐及试算调整后的最后结果与报 表。就性质言，资产负债表则是表现企业整体或 公司资产、负债与股东权益的的对比关系，确切 反应公司营运状况。
三、主营业务利润 减：营业费用
管理费用 加：其他业务利润
加：补贴收入 加：投资收益
营业外收支
财务费用 三、利润总额
减：所得税 减：少数股东收益 四、净利润
管理报告内容 1 销售收入
减：销售折扣与折让 减：销售税金及附加 2 销售收入净额 减：可变成本 3 可变利润 减：固定成本 4 毛利润 减：销售费用
-4-
财务报表概述
财务报表
资产负债表
利润表
现金流量表
财务状况
• 资产 • 负债 • 所有者权益
经营成果
• 收入 • 成本费用 • 利润
现金流量
• 现金流入 • 现金流出
-5-
• 资产负债表是反映企业在某一特定日期（如月末、 季末、年末）全部资产、负债和所有者权益情况 的会计报表，它表明权益在某一特定日期所拥有 或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者 对净资产的要求权。它是一张揭示企业在一定时 点财务状况的静态报表。资产负债表利用会计平 衡原则，将合乎会计原则的资产、负债、股东权 益”交易科目分为“资产”和“负债及股东权益” 两大区块，在经过分录、转账、分类账、试算、 调整等等会计程序后，以特定日期的静态企业情 况为基准，浓缩成一张报表，可让所有阅读者于 最短时间了解企业经营状况。
第7讲企业资本运营
商品资本三种职能
运作的方式实现资本的增值
PPT文档演模板
第7讲企业资本运营
● 资本运营的主体可以是资本的所有者，也可
以是资本所有者委托或聘任的经营者，由他们 承担资本运营的责任。
●资本运营的对象，或是一种形态的资本，如
金融资本，或者是两种形态以上的资本，如运 营生产资本、商品资本、房地产资本等。
PPT文档演模板
PPT文档演模板
第7讲企业资本运营
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经营目的 经营中心
资本运营与生产经营的区别
生产经营
产品盈利，追求利润最大化
按市场需求生产产品
资本运营
资本增值，追求投资回报率最 大化
按资本增值要求经营资本
收益来源
经营作用范围 经济增长方式 对技术改造的态度
向市场出售产品和劳务
1、着眼于产品机构调整 2、仅为一个企业或几个企业 强调加大投资力度，实现外延扩大再 生产
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第7讲企业资本运营
这两位新手一共售出了600台，乔布斯所定价格是 666.66美元，为实际成本的两倍，所赚的钱足以开始 研制一种改进型计算机，即苹果Ⅱ。一位退休在家的 英特尔销售经理马库拉受到鼓动，投入了9万美元资 本。苹果Ⅱ于1977年问世，销售非常成功。1980年， 苹果公司销售额达到1.17亿美元；当年11月，当苹果 公司股票正式上市时，25岁的乔布斯一下子成为拥有 价值2亿美元股票的富翁；三周后，苹果公司的股票 价值17.9亿美元，超过了福特公司。在这里我们看到， 美国的知识产品市场和资本市场都是很成熟的，苹果 公司的经营业绩立即会影响到他们的股票市场。
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第7讲企业资本运营
n 资本运营三个阶段
第一阶段是商业运营，通过产品、技术、服务等获得货币， 我们称之为商业市场，商业市场看货币资产，赚钱多少一 目了然；
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转换成本＝每次的转换成本×证券转换次数 短缺成本（shortage cost）
现金持有量不足而给企业造成的损失
2008 制作人：Jessica
广东工业大学商学院
9
财 务管理 9 Financial management
营运资本
最佳现金持有量的确定
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
存货模型 现金周转期模型 随机模型
2008 制作人：Jessica
2008 制作人：Jessica
广东工业大学商学院
8
财 务管理 9 Financial management
营运资本
现金的持有成本
持有成本（holding cost） 因持有现金而丧失的再投资收益（机会成本） 机会成本＝现金平均持有量×机会成本率
转换成本（converting cost） 企业现金与有价证券转换过程中发生的费用
广东工业大学商学院
15
财 务管理 9 Financial management
营运资本
（二）现金周转期模型
含义 根据企业现金的周转速度来确定最佳现
金持有量的一种方法。 公式
现金周转期=存货周转期+应收帐款周转期 －应付帐款周转期
2008 制作人：Jessica
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16
财 务管理 9 Financial management
2008 制作人：Jessica
广东工业大学商学院
2
财 务管理 9 Financial management
营运资本
学习目标
通过本章的学习，你就能对全月公司的现 金、应收帐款和存货作出更好的管理，避 免这些情况的再次发生，提高这些流动资 产的营运能力。
2008 制作人：Jessica
广东工业大学商学院
营运资本
现金总成本与现金持有量关系图
成本
总成本
持有现金的 机会成本
2008 制作人：Jessica
转换成本
广东工业大学商学院
现金持有量
12
财 务管理 9 Financial management
营运资本
计算公式：
TC——现金总成本 T——一定时期内现金总需要量 F——每次的转换成本
K——有价证券率（机会成本率）TCmin
2008 制作人：Jessica
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7
财 务管理 9 Financial management
营运资本
现金的持有动机
交易性动机
（transactions motivation）
预防性动机
（precautionary motivation）
投机性动机
（speculative motivation）
保守型、稳健型、进取型
2008 制作人：Jessica
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4
财 务管理 9 Financial management
营运资本
第二节 现金管理
现金管理的目标 现金的持有动机 现金的持有成本 最佳现金持有量 现金日常管理
2008 制作人：Jessica
广东工业大学商学院
5
财 务管理 9 Financial management
广东工业大学商学院
10
财 务管理 9 Financial management
营运资本
(一)存货模型
含义 将现金看作企业的一种特殊存货，按照
存货管理中的经济批量法的原理确定企业 最佳现金持有量的方法。 现金总成本＝持有现金的机会成本
＋转换成本
2008 制作人：Jessica
广东工业大学商学院
11
财 务管理 9 Financial management
营运资本
现金管理的目标
现金
库存现金 银行存款 其他货币资金
现金的特点
流动性最强的资产 一种非盈利性资产
2008 制作人：Jessica
广东工业大学商学院
6
财 务管理 9 Financial management
营运资本
现金管理的目标
现金管理的目的，就是在现金的 流动性与收益性之间作出合理的选 择，力求做到既保证企业正常生产 经营活动的需要，又不使企业现金 多余闲置，以获取最大的长期利润。
营运资本
存货周转期 （１）
（３） 应付帐款周转期
应收帐款周转期 （２）
现金周转期 （４）
收到采购的材料
支付材料资金 出售产成品
收回现金
2008 制作人：Jessica
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17
财 务管理 9 Financial management
营运资本
现金周转率＝ 360
M——最佳现金持有量
2TFK
Tc
KMF T 2M
求导
M 2TF K
2008 制作人：Jessica
广东工业大学商学院
13
财 务管理 9 Financial management
营运资本
例题：
ABC公司预计一年内经营所需现金总量 为600万元，其指出比较稳定。有价证 券的市场利率为12％，每次转换成本为 100元，则该企业的最佳现金持有量为 多少？
2008 制作人：Jessica
广东工业大学商学院
14
财 务管理 9 Financial management
营运资本
解答：
M 2TF 26000001000
K
12%
＝100 000（元）
TCmin 2TFK 26000 100 01 00% 2
＝12 000（元）
2008 制作人：Jessica
财 务管理 Financial management
第九章 营运资本
第一节 营运资本管理的战略策略 第二节 现金管理 第三节 短期有价证券管理 第四节 应收账款管理 第五节 存货管理 第六节 短期融资政策
财 务管理 9 Financial management
营运资本
课前案例
前些年，全月公司的经营状况很好。从1991 到1995年，公司的营业收入增长20%，但净 利润却以更大的幅度上升。但是A公司1991 年损失了2.73亿美元，1992年则损失了7.12 亿美元，并且该公司时常出现现金、存货短 缺，有时也会出现过多的闲置，甚至还经常 出现很多坏账、应收账款收不回来。这到底 是为什么呢？怎样才能扭转这些局面呢？
3
财 务管理 9 Financial management
营运资本
第一节 营运资本管理的战略策略
营运资本包括流动资产和流动负债 营运资本的周转与循环（P237） 营运资本周转的主要特征（P238） 流动资产的投资策略（P239 图9-2）
保守型、稳健型、进取型
流动资产的融资策略（P243-244）
现金持有量不足而给企业造成的损失
2008 制作人：Jessica
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营运资本
最佳现金持有量的确定
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
存货模型 现金周转期模型 随机模型
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营运资本
现金的持有成本
持有成本（holding cost） 因持有现金而丧失的再投资收益（机会成本） 机会成本＝现金平均持有量×机会成本率
转换成本（converting cost） 企业现金与有价证券转换过程中发生的费用
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（二）现金周转期模型
含义 根据企业现金的周转速度来确定最佳现
金持有量的一种方法。 公式
现金周转期=存货周转期+应收帐款周转期 －应付帐款周转期
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学习目标
通过本章的学习，你就能对全月公司的现 金、应收帐款和存货作出更好的管理，避 免这些情况的再次发生，提高这些流动资 产的营运能力。
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现金总成本与现金持有量关系图
成本
总成本
持有现金的 机会成本
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转换成本
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TC——现金总成本 T——一定时期内现金总需要量 F——每次的转换成本
K——有价证券率（机会成本率）TCmin
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现金的持有动机
交易性动机
（transactions motivation）
预防性动机
（precautionary motivation）
投机性动机
（speculative motivation）
保守型、稳健型、进取型
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第二节 现金管理
现金管理的目标 现金的持有动机 现金的持有成本 最佳现金持有量 现金日常管理
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(一)存货模型
含义 将现金看作企业的一种特殊存货，按照
存货管理中的经济批量法的原理确定企业 最佳现金持有量的方法。 现金总成本＝持有现金的机会成本
＋转换成本
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现金管理的目标
现金
库存现金 银行存款 其他货币资金
现金的特点
流动性最强的资产 一种非盈利性资产
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现金管理的目标
现金管理的目的，就是在现金的 流动性与收益性之间作出合理的选 择，力求做到既保证企业正常生产 经营活动的需要，又不使企业现金 多余闲置，以获取最大的长期利润。
营运资本
存货周转期 （１）
（３） 应付帐款周转期
应收帐款周转期 （２）
现金周转期 （４）
收到采购的材料
支付材料资金 出售产成品
收回现金
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营运资本
现金周转率＝ 360
M——最佳现金持有量
2TFK
Tc
KMF T 2M
求导
M 2TF K
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营运资本
例题：
ABC公司预计一年内经营所需现金总量 为600万元，其指出比较稳定。有价证 券的市场利率为12％，每次转换成本为 100元，则该企业的最佳现金持有量为 多少？
2008 制作人：Jessica
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14
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营运资本
解答：
M 2TF 26000001000
K
12%
＝100 000（元）
TCmin 2TFK 26000 100 01 00% 2
＝12 000（元）
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财 务管理 Financial management
第九章 营运资本
第一节 营运资本管理的战略策略 第二节 现金管理 第三节 短期有价证券管理 第四节 应收账款管理 第五节 存货管理 第六节 短期融资政策
财 务管理 9 Financial management
营运资本
课前案例
前些年，全月公司的经营状况很好。从1991 到1995年，公司的营业收入增长20%，但净 利润却以更大的幅度上升。但是A公司1991 年损失了2.73亿美元，1992年则损失了7.12 亿美元，并且该公司时常出现现金、存货短 缺，有时也会出现过多的闲置，甚至还经常 出现很多坏账、应收账款收不回来。这到底 是为什么呢？怎样才能扭转这些局面呢？
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营运资本
第一节 营运资本管理的战略策略
营运资本包括流动资产和流动负债 营运资本的周转与循环（P237） 营运资本周转的主要特征（P238） 流动资产的投资策略（P239 图9-2）
保守型、稳健型、进取型
流动资产的融资策略（P243-244）