企业并购案例分析之强生并购大宝 ppt课件

22
ppt课件
从坊间传出强生密洽收购大宝的消息，到最 终尘埃落定，这起“马拉松”式的化妆品品牌收 购案前后耗时逾2年。
8
ppt课件
2004年起，大宝品牌市场占有率开始出现负增 长，伴随而来的是净利润的逐年下降。
2005年，“大宝”销售额达到7.8亿元，在国 产护肤品中销量第一。然而，相对于中国化妆品 市场700亿元的总销售额，“大宝”仅占有1％ 的市场份额。近几年，大宝年销售额一直保持在 8亿元左右，与中国化妆品行业近20％的发展 速度相比，显得上升乏力。
20
ppt课件
企业在决定是否收购另外一个品牌时，通常 会考虑两个问题：
一是两年内能够把成本拿回来；
二是对于自己的原有品牌是否能够起到补充 提升的意义。
21
ppt课件
再生枝节 宝洁欲购？
目前，宝洁在 护肤领域的优势主要在中高档市 场。宝洁如果真的收购大宝，依靠大宝品牌赚 钱肯定不是主要考虑原因，主要还是出于市场 战术方面的考虑。大宝目前在三、四线城市的 批发渠道非常强大，宝洁收购大宝的意义可能 在于借助大宝在这些地方的渠道推销宝洁自身 产品 。
7
ppt课件
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
2003年在护肤品行业中大宝的市场份额是 17.79％，远高于其他竞争对手。大宝的拳头 产品是大宝SOD蜜，曾畅销市场并大把赚钱。 也曾力图摆脱低端定位，但市场表现差强人意。 如此而来，大宝品牌始终没能进入跨国化妆品 公司以及合资品牌为主体的中档护肤品市场， 更无法撼动进口品牌一统天下的高档护肤品市 场。同时，大宝优势市场只限于东北、华北、 西北等少数北方地区，长江似乎成为大宝无法 跨越的最大障碍。
（二）企业兼并的形式及法律性质 在我国的实践中，企业的兼并形式主要有以下几种： 1、承担债务式兼并
2、购买净资产式兼并，即兼并方出资购买被兼并方企业 的资产。
3 收股份式兼并，即被兼并方的所有者将被兼并方的净资 产作为股金投入兼并方，成为兼并方企业的一个股东。
4、控股式兼并，即一个企业通过购买其它企业的股权， 达到控股，实现兼并。
10
ppt课件
大宝股权和资产结构
国有股：83.42% 北京三 露厂持有
公众股：16.58% 大宝职 工持股会持有
当时的挂牌公告显示， 大宝经审计的资产总额 为6.45亿元，净资产 4.59亿元；2006年主 营业务收入为6.76亿 元，净利润4100万元。
根据北京华荣建资产评 估事务所以2006年2 月28日为基准日的评 估报告，大宝资产总额 为24.26亿元，负债 1.85亿元，所有者权 益为22.41亿元。
15
ppt课件
16
ppt课件
1出于战略上的考虑。因为此前强生一 直试图进入中国的二三线市场，定位 大众的大宝则在低端市场拥有良好口 碑，是强生进入这一市场的理想路径。
2可加长其个人护理品的链条。
3大宝的销售网络也可能成为另外一个 考虑因素。
17
ppt课件
18
ppt课件
竞争对手之一 ---雅芳
ppt课件
挂牌价格23亿元。支付的股权转 让价款不得低于挂牌价且必须一 次性以现金支 付。意向受让方或
其关联人是从事护肤品生产和销 售业务的企业。
13
ppt课件
成立于1887年的美国强生公 司是世界上规模大、产品多元化 的医疗卫生保健品及消费者
护理产品公司之一，业务遍布全 球57个国家和地区。强生消费品 部目前在中国拥有婴儿护理产品 系列、化妆品业务等。
3
ppt课件
4
ppt课件
5
ppt课件
6
ppt课件
大宝化妆品前身是北京市三露厂，是北京市人民 政府为安置残疾人就业而设立的国有福利企业， 始建于1958年，1985年转产化妆品。
1997年开始，以“价格便宜量又足”的形象出击 的大宝，曾一度在国内日化市场风光无比，连续 八年夺得国内护肤类产品的销售冠军。
14
ppt课件
强生一直试图进入中国的二三线市场， 虽然有婴儿系列和露得清品牌，但在化 妆品方面相对外行，只拥有中档价位的 露得清和可伶可俐。
“可伶可俐”针对城市年轻一族，市场 占有率虽然不错，但发展已趋于成熟； 引进国内不久的露得清，针对年龄稍高 一些的年轻女性，但目前还没有完全打 开市场局面。
1
兼并的概念和法律形式及性质 大宝简介 并购方角度 并购之争
强生并购大宝引发的三大“疑虑”
2
（一）兼并的概念 我国公司法中只有公司合并而没有公司兼并的规定，
“兼并”究竟是不是一个法律概念，一直是有争议的问题。 在国外，使用较多的是“并购”。在我国的实践中，很多 情况下兼并与合并相同，而在另外一些情况下，兼并与收 购相同。
9
ppt课件
在售卖自己之前，大宝也曾作过诸多努力但起色 不大，先后推出过晚露等中档化妆品，并曾涉足 于彩妆领域，但我们记住的仍然还是平民化的 SOD蜜。新品开发后劲不足和一定程度上的断 档进一步削弱了大宝的竞争力。
虽然大宝的SOD蜜有很高的知名度，但该系列 已上市十多年，而之后推出的新品乏善可陈。即 使大宝的护肤品的销量在中国仍无人能及，但销 售额始终徘徊在8亿人民币，这与中国化妆品市 场20%以上的增长是不相称的。”
11
ppt课件
大宝的资产分为有形资产和无形资产，大宝 无形资产包括商标、声誉和销售通路等。 强大的销售网络正是大宝手中的一张王牌。
大宝网络除遍布所有超市，还在北京及全国 各大商场建立了近350个销售专柜，在全国的超 市和便利店共建立了3000多个专柜。特别在二三 级城市的批发领域，大宝优势明显。
12
雅芳全球重组，而中国区在此次计划中被列
为雅芳全球六大独立业务区之一，直接对总
部负责。
虽然在中国并购市场上还鲜有作为，但雅芳 的对手已经深谙此道，欧莱雅把小护士、羽 西收入囊中，此前传闻雅芳也曾有意收购羽 西。
19
ppt课件
轿前悔婚，杀出第三者 ---联合利华
强生和大宝的谈判已进入僵局，双方目前对 于收购价格一事有争议，而这种争议让北京 市国资委非常不满。在这种情况下，联合利 华以“黑马”的形象走进了大宝的视线，开始与 强生争夺大宝。 联合利华曾经目空一切，只把宝洁公司作 为唯一的竞争对手。但如今在强生、欧莱雅、 雅芳等洋巨头的大军压境之下，倍感生存压 力。“收购大宝，也就完成了其公司的高、中、 低三个档次的基本构架。