上市公司资产并购对股价波动影响分析

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关于企业并购财务整合风险分析

引言

企业并购是指两个或多个合并或收购其他公司的过程，通过合并或收购来实现

企业的扩张或市场份额的增加。在企业并购中，财务整合风险是一种不可忽视的风险。本文将对企业并购中的财务整合风险进行分析，并提出相关的对策和建议。

1. 财务整合风险的概念

财务整合风险是指在企业并购过程中，由于财务制度、财务政策、财务数据等

方面存在差异，导致财务整合过程中出现的风险。财务整合风险主要包括以下几个方面：

•财务数据的一致性风险：合并后的企业可能存在财务数据报告的不一致，比如会计政策的差异、数据采集和处理方法的不同等。

•财务制度的整合风险：合并后的企业需要整合两个或多个不同的财务制度，这可能会导致制度冲突、执行难度大等问题。

•财务政策的一致性风险：合并后的企业可能需要重新制定财务政策，但因为不同企业的文化、战略目标等差异，对财务政策的协调可能存在风险。

2. 财务整合风险对企业的影响

财务整合风险对企业的影响是显而易见的，主要表现在以下几个方面：•资金流失风险：由于财务数据的不一致性，可能导致企业在并购过程中出现资金流失的风险。比如，合并后企业可能需要支付巨额的整合费用、债务偿还等。

•经营业绩下降风险：财务整合风险可能导致企业的经营业绩下降，进而影响企业的市场声誉和股价。

•业务风险增加：由于财务整合过程中的困难，企业可能无法及时响应市场变化，增加了业务风险。

3. 防范财务整合风险的对策和建议

针对财务整合风险，企业可以采取以下一些对策和建议：

•提前进行财务尽职调查：在并购过程中，企业应充分了解目标公司的财务状况，进行全面客观的财务尽职调查。这有助于发现并了解潜在的财务风险。

企业并购现状

《企业并购现状：风云变幻中的经济图景》

在当今全球化的经济舞台上，企业并购犹如一股汹涌澎湃的浪潮，不

断地冲击着商业世界的格局。企业并购作为一种重要的经济活动，既

蕴含着巨大的机遇，也面临着诸多的挑战。本文将深入探讨企业并购

的现状，剖析其背后的动因、影响以及所呈现出的一系列特点。

企业并购的兴起有着深刻的经济背景。随着科技的飞速发展和市场竞

争的日益激烈，企业为了追求规模经济、扩大市场份额、提升核心竞

争力，纷纷通过并购来实现资源的整合和优势的互补。通过并购，企

业可以快速获取先进的技术、优秀的人才、广泛的销售渠道等关键要素，从而在短时间内提升自身的实力和竞争力。另经济全球化的浪潮

推动了资本的跨境流动，为企业并购提供了更加广阔的空间和机遇。

跨国企业之间的并购交易频繁发生，打破了地域的限制，加速了全球

产业的整合和优化。

从动因来看，企业并购的动机多种多样。其中，最常见的是战略驱动。企业希望通过并购进入新的市场领域，拓展业务范围，实现多元化发展。一些传统制造业企业通过并购新兴的高科技企业，以提升自身的

技术创新能力，适应市场的快速变化。企业也可能出于优化产业结构、提高运营效率、消除竞争对手等目的进行并购。在某些行业中，通过

并购规模较大的竞争对手，可以减少市场竞争的激烈程度，巩固自身

的市场地位。还有一些企业则是出于财务驱动，通过并购优质资产来

提升公司的盈利能力和股价表现，以满足股东的利益诉求。

企业并购对经济产生的影响是深远而复杂的。从积极方面来看，并购

可以带来规模效应。通过整合资源，企业能够实现生产、销售、管理

并购交易中的资本市场反应分析

并购交易中的资本市场反应分析在当今全球化和竞争激烈的商业环境中，并购交易成为企业增长和扩张的重要策略之一。并购交易不仅涉及企业战略决策，还对资本市场产生广泛的影响。本文旨在分析并购交易对资本市场的反应，并探讨其原因和影响。

一、并购交易的定义和形式

并购交易指的是两个或更多企业通过合并或收购来实现业务整合的过程。并购交易的形式多种多样，包括股权交换、现金收购、资产买卖等。在并购交易中，通常会涉及到双方股价的波动和市场预期的变化。

二、并购交易对资本市场的影响

1. 股价反应

并购交易宣布后，涉及企业的股价通常会有明显的波动。如果市场认为并购交易对于企业的价值创造具有正面影响，涉及企业的股价往往会上涨；相反，如果市场对合并或收购持怀疑态度，涉及企业的股价可能会下跌。而非涉及企业的相关股价也会受到连锁反应的影响。

2. 市场预期变化

并购交易的成功与否，往往取决于市场的预期。宣布并购交易后，市场参与者会依据各种因素对交易的前景进行评估和猜测。这些因素

包括并购双方的商业模式、财务状况、市场地位等。市场的反应和预期将会直接影响并购交易的进行和结果。

三、资本市场对并购交易反应的原因

1. 风险与收益考虑

市场参与者在评估并购交易时，通常会考虑交易的风险和收益。如果市场认为并购交易能够带来更大的利益和增长机会，股价将会反映出买方市场对交易的看好。反之，如果市场担忧交易可能带来的风险和不确定性，股价将会下跌。

2. 信息不对称

并购交易通常涉及多方利益相关者，其中包括企业内部人员、分析师和投资者。这些人士可能拥有更多的信息和洞察力，从而使他们能够更准确地预测交易的结果。这种信息不对称可能导致股价的波动和市场预期的变化。

上市公司并购重组中存在的问题以及解决建议

年的可以计算规定下限，保障其享有应有的权益，并且缴费比例可以适当下调，符合大部分农民工的实际情况。

2.3分段计算为过渡

所谓分段计算，就是打破区域限制，将所有已经缴纳的费用通过累积的方式进行计算，最终得出缴费工资指数，确定缴费年限和应该享有的权益。这就要求要进一步削弱户籍的限制，提高统筹层次，打破区域限制等。

2.4建立两层养老保险基金

建立中央和政府两层的养老保险基金，转变之前从下而上的管理方式，进一步完善社保机制。中央对于基本的养老保险进行直接的管控，加强中央调剂能力，针对全国进行统一化的管理。而地方政府也需要参与到管理当中，主要对附加养老保险进行管理，将中央和地方的管理相互结合，进而确保其转移接续工作的顺利进行。

2.5统筹资金的适当转移

在统筹资金之上虽然一直有争论，但可以在一定限度之上进行转移，尤其是针对流动性较强的人口。比如当工作人员从工作地而将转移接续到户籍地之时，可以将个人账户之上的百分之八，以及统筹基金的百分之二十转入户籍地。这样在一定程度之上减轻了地方财政问题，也才能够进一步的解决养老保险的转移接续问题。同时注意使用一卡通用，避免不停参保退保的恶性循环。

3结语

综上所述，针对在养老保险之上的转移接续问题，想要走出困境，就要求要建立健全有关制度，同时完善法律条款，做到有法可依。实现从中央到地方的统一化管理、转移部分统筹资金、重点解决农民工养老保险问题等，进而促进我国的社会保障制度进一步优化和完善。

参考文献:

[1]仙蜜花.农民工养老保险转移接续困境归因及对策建议[J].广西经济管理干部学院学报，2013，03:6-10+16.

上市公司并购重组现状及对策分析

2022年2月

079

金融视线

随着我国资本市场的产业结构调整、竞争压力增大，不同企业出于资金充分利用、资源优化配置目的，开始通过并购重组模式、并购支付工具等的使用，执行对上市公司收购、兼并或重组操作，但并购重组过程中、并购重组后面临的一系列风险，也需要引起上市公司并购重组管理的重视。从并购重组的基本概念、实际运作等层面着手，针对企业标的资产价格虚高、业绩完成率极低的突出问题，在并购交易中引入储架发行制度、业绩承诺条款、并购支付工具和资产评估方案，重构上市公司的并购重组体系，从而保证并购重组活动资本运作、风险防范的准确合理性。

1 上市公司并购重组的概念与类型

上市公司并购重组通常分为“并购”“重组”两方面内容，其中，并购是收购、兼并的统称，是在社会市场经济发展环境下，企业通过合法方式变更自身股权组成、资本要素结构的控制方案。通常“并购”是将两家或多家企业合并为一家，主要由经营产业前景广阔、效益良好的企业，吸收一家或多家企业合并为一个企业，而法人则由收购企业的领导担任，其他企业管理者要听从收购企业的领导。而“重组”是根据不同企业内部资产、负债状况，转变上市公司原有的组织形式、经营范围，剔除企业负债并将资产合并分立，以改善企业现有的产业结构，重组侧重于企业资本、资产所有权属的变化。

上市公司并购重组可以按照交易目的、交易模式等方式，划分为不同的类型。其中，“并购重组”的交易目的，通常包括借壳上市、整体上市、行业并购等，借壳上市是指某些企业通过向上市公司投资、融资，取得上市公司的部分股权、经营运转资产，使其内部资金投入股市的资本运作过程中；整体上市是对已部分上市的企业集团而言，通过将未上市资产注入已上市公司，达到企业集团资产的整体证券化；行业并购是收购与自身产业相关的上下游企业，不断扩充产业链长度、提升产业规模效益。从“并购重组”交易模式来看，主要包含股

企业兼并与股价波动的关系研究

近年来，企业并购活动的频率不断提高，企业之间的合并与收购呈现出愈演愈烈的态势。随着企业兼并的不断深入，越来越多的人开始关注企业兼并与股价波动的关系。一方面，企业兼并能够增强企业的实力，提高经营效率，但是，兼并带来的风险也不容忽视，尤其是兼并完成后，如何避免股价的波动成为了一个巨大的问题。

一、企业兼并对股价的影响

企业兼并的本质是一种资源整合，通过兼并来达到强弱互补，实现经济规模、产业链、产品品种等多方面的扩容和优化。不过，兼并往往意味着高额的投资和风险，因此股价的波动也成为了普遍关注的一个问题。

在兼并消息公布后，兼并企业的股价通常会受到市场情绪的影响而产生波动。这种波动的幅度取决于市场对兼并的反应程度，对于相对重要的兼并，一些资本市场获利者往往会进行大量买卖，从而导致股价的大起大落。而且，由于兼并可能意味着短期的流动性减弱，可能引发市场短期的恐慌。一些投机者则会通过市场短期的变化赚取暴利，导致股价出现大幅波动。

不过，研究也发现，在兼并完成后，股价的波动频数会大幅降低，这是由于市场逐渐了解企业兼并的实际情况，对兼并所带来的利益和风险进行评估后，逐渐定下对企业的价值评估。

二、提高股价的方法

在进行企业兼并时，股价波动是难以避免的，但是，也有一些方法可以提高兼并后股价的稳定性。

1. 按比例设置收购条件：当一家企业开始收购另一家企业时，可以按比例设置

收购条件，以控制交易价格。通过相对公平的价格协商，可以减少双方的争执，避免交易过程中出现意外情况。

2. 多渠道融资：兼并时，需要大量的资金来实现。除了借款之外，企业可以通

企业并购中的风险分析

一、营运风险

企业并购工作的完成，并不代表整个并购过程的终结，恰恰相反，这只是整个并购工程的前期工作，以后的工作更复杂、更艰巨，更具风险性。取得对目标公司的控制权后，必然要进行重组或整合：为了更有效地利用现有的人力资源和管理人才，初步完成并购的前期工作后，企业就必须进行人事调整，派遣人员进驻被兼并企业，建立新的董事会和经理班子，安置原有领导班子和富余人员，进行人员培训，通过充分调整管理队伍，提高并购后企业的整体效率，从而实现管理协同效应。为了实现经济上的互补性，达到规模经营，谋求经营协同效应，并购后的企业还必须改善经营方式，甚至要整合经营战略和产业结构，重建销售网络，同时对非经营性资产进行剥离，淘汰无效设备，进而调整其资源配置，使其达到生产规模经济和企业规模经济。为了谋求财务协同效应，还必须

进行财务重整，提高财务能力，通过并购行为及相应的财务处理合理避税。如果并购后的整合与营运工作开展得顺利而出色，那么并购就会使股票市场对并购后企业的股票

评价发生改变，从而引起股价的强烈波动，形成预期效应。但是，在某些情况下，并购方在并购完成后，由于对目标企业价值的预测与评估不当，对并购成本的估算不足，对并购后可能产生的并购收益过分乐观等，可能无法使整个企业集团产生经营协同效应、财务协同效应、市场份额效应，难以实现规模经济和经验共享互补。通过并购形成的新企业因规模过于庞大而产生规模不经济，甚至整个企业集团的经营业绩都为被并购企

业所拖累，这样就出现了营运风险。

二、信息风险

在并购战中，能否及时获取真实、准确与有效的信息是决定并购行动成败的关键。如在并购前能够全面地了解和分析情况，搜集到真实、准确与有效的信息资料，则可以大大提高并购企业并购行动的成功率。但是目标企业面对并购方的并购行动，决不会无动于

并购交易中的市场反应与股价波动

并购交易中的市场反应与股价波动随着全球化进程的加快，企业之间的并购交易也越来越多。并购交

易不仅对参与方的企业产生重要影响，还对整个市场产生市场反应与

股价波动。本文将探讨并购交易中的市场反应与股价波动的原因和影

响因素。

一、并购交易对市场反应的影响

并购交易公告对市场的反应往往是剧烈且迅速的。此时，市场主要

参与者如股东、分析师和媒体开始对并购交易的利弊进行评估和推断，并据此做出相应的投资决策。并购交易对市场反应的主要影响体现在

以下几个方面：

1.媒体报道效应

媒体在并购交易公告后会迅速报道相关信息，这就引发了媒体报道

效应。媒体的报道通常会对公众的情绪产生直接影响，从而引发市场

的激烈波动。特别是对于大型并购交易，媒体的报道往往更加广泛，

影响更为显著。

2.市场情绪变动

并购交易公告会引发市场投资者的情绪变动。对于参与方而言，公

告往往伴随着对未来业绩的预期和对交易结果的不确定性，从而触发

市场的买卖行为。市场情绪的变动会导致股价波动，进而影响整个市

场的走势。

3.信息不对称

并购交易中的信息不对称也是市场反应的重要因素之一。交易参与方通常在交易前就已经掌握了相关信息，而市场上其他投资者则可以通过公告等渠道获得相应信息。然而，并购交易中部分信息可能无法完全公开，从而导致市场上信息的不对称。这种信息不对称会引发市场投资者的猜测和推断，进而影响市场反应与股价的波动。

二、股价波动的影响因素

股价波动是并购交易中的常见现象，其影响因素主要包括以下几个方面：

1.交易条件与价格

并购交易涉及到双方的交易条件和价格协商。交易条件的变动和价格的浮动都可能对股价产生直接影响，进而引发股价的波动。

股权分置改革后重大并购信息披露对股价影响的实证分析——以海通证券个股分析为例

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的估计值ａ，ｔ。此时股票正常收益率可以表示为：ｂ，、
Ｒ “ ＨａｈＲ－ｒｒｒ＝＋ｄＩ）ｃＩ【３）
当｝市公司重大并购信息披露后，二受到该信息的冲击．在窗口事件期［３，０，一０３：股票异常收益率Ｒ为：
沪两市上市公司中发：组活动的全部公司为样本进干了系统研究．重丁发
其中，为市场收益率ＩＨｒ为行、指数收益率，为随机误差项：在｛ｓ上市公司没有重要信息披露的时期［１０一０，一２．３］股票正常收益率主要受大盘走势、亍午业景气指数的影响在１计期内由方程回归估计参数ａ｝、十、）
维普资讯 http://www.cqvip.com
● 证券市场
《经济０２０年第８＠０８期
股权分置改革后重大并购信息披露对股价影Ｉ的实证分析向
以海通证券个股分析为例
●李勇李艳琼
摘
要：着股权分置改革的深入，市公司并购模式、随上定价原则及
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（）４
信息披露前［３，１股的累异常收益率为：一００个
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基于事件分析法分析企业的并购绩效

企业并购是指一家企业通过购买或合并其他企业来扩大自身规模和市场份额的行为。并购对企业的影响非常重大，既可能带来巨大的收益，也可能面临巨大的风险。为了评估并购绩效，许多研究者采用了事件分析法。本文将基于事件分析法对企业的并购绩效进行分析。

事件分析法是一种广泛使用的研究方法，通过对特定事件或决策的影响进行研究，来评估该事件或决策的效果。在企业并购的情景下，事件可以是并购公告、完成交易、整合阶段等。以下是事件分析法在并购绩效分析中的应用。

在并购公告阶段，事件分析法可以用来评估并购公告对企业股价的影响。研究者可以比较并购公告前后企业股价的波动情况，来判断市场对并购消息的反应。如果股价在并购公告后出现明显的波动，可能意味着市场对并购有积极的反应，即认为并购对企业具有正面影响。

事件分析法还可以用来评估并购绩效的持续性。研究者可以对并购绩效的持续时间进行分析，来判断并购对企业绩效的长期影响。如果并购绩效能够持续一段时间，可能意味着并购对企业的影响是可持续的。

上市公司并购的资本市场效应分析

ＭａＲｘＣＡｔ
图１２０￣２１０２０中国并购市场完成并购交易趋势图１年
该比值度量股价波动的总幅度有多大比例是发生在信息
公告之前，比例值越高，在内幕交易的可能性越大。若并购中存
数据来源：２１年中国并购市场统计分析报告》《０１。
是否在披露日之前已显著不为０如果是则表明信息已提前泄，
露，存在内幕交易。同时，ＣＲ（，１占ＣＲ最高值百分比用Ａ，．）ｔ．Ａ，的指标进一步检验内幕交易：内幕交易检验值＝
ｃｔ５，１Ｒ－Ａ（ｏ一）
结果表明并购公司仅在并购活动发生后非常短的几天内存在较好的市场反应，而长期效应并不理想，在短期市场反应中存在内幕
交易，股权收购获得的累计平均超常收益大于资产收购。针对实证分析结论，中给出提高我国上市；－并购市场效率的建议．文￣ａ３【关键词】并购；事件研究法；Ａ内幕交易ＣＲ；
益；中介机构的发展状况制约了公司并购的发展。我国的资本本形式为：－ｔ［ｐｍｆ其中，ｃｖｒＬａ（，ｒ－＋（－）￣ｒ３ｒｒ。－ｐｏ（，Ｖｒ为某一投ｐ市场主要是指我国的证券市场，目前，国证券市场己经由地资组合的系统风险系数，Ｄ我ｒ为投资组合的期望收益率（当组合为Ｐ为ｉ，ｒ）ｒ为无风险报酬率，ｍｒ为市场组合期望收区性试点，展成为全国性市场，发市场的规范化程度不断提高。单一证券时，通常用简化的ＣＰ模型：ＡＭ公司并购效应通过分析并购事件发生后证券市场的反应，强调益率。鉴于以上方式计算较复杂，

企业并购对股东价值的影响

企业并购对股东价值的影响在当今竞争激烈的商业环境中，企业并购成为了企业发展策略的一种重要手段。通过合并或收购其他公司，企业可以迅速扩大规模、增强实力，从而为股东创造更大的价值。本文将探讨企业并购对股东价值的影响，分析其利弊之处。

1. 并购对股东利益的提升

企业并购可以迅速增加企业的业务规模和市场份额，从而提高企业的盈利能力。通过整合资源和优势，企业可以实现经济规模的优势，降低成本，提高效率，并从中获得更大的利润。这将直接影响和提升股东的回报率和利益。

2. 企业并购对股东股权结构的影响

企业并购可能会导致股东的股权结构发生变化。如果并购交易是以股份交换的方式进行，股东可能会面临被稀释的风险，特别是在合并的规模较大且发行新股较多的情况下。这可能导致原始股东的股权比例减少，进而影响其对企业的控制权和利益。然而，如果并购交易能够提高企业的盈利能力和价值，那么股东的总体利益可能会超过股权结构发生变化所带来的负面影响。

3. 市场反应和股东预期

企业并购往往会引起股市的波动和投资者的关注。投资者对并购交易的看法和预期可能会对企业的股价产生直接的影响。如果市场普遍看好并购交易，股东可能会获得更高的股价，从而提升股东价值。然

而，如果市场对并购交易持保留态度或者担忧交易的风险，股东价值可能会受到负面影响。

4. 资本市场对企业并购的评估

资本市场对企业并购的评估也会对股东价值产生重要影响。如果市场普遍对企业并购持乐观态度，可能会提高企业的估值，从而增加股东的财富。反之，如果市场对企业并购持悲观态度，可能会导致企业估值下降，削减股东价值。

万华化学并购万华化工影响分析

孙妮

摘要：随着我国经济高速发展，整体上市在企业并购重组中占据的比例越来越重。万华化学吸收合并原母公司万

华化工则是其中典型。本文将对此案进行分析，首先对万华化学并购前后的股权结构进行研究，

由此剖析股权的变化，再分析万华化学并购万华化工带来期初数的影响，最后研究并购行为对万华化学公司价值的影响，

得出结语。关键词：万华化学；万华化工；并购分析一、万华化学股权变化结构

万华化学在吸收合并万华化工之前的总股本为2,734,012,800股，其中万华化工持有1,310,256,380股，约占比47.92%，其他公众持有1,423,756,420股，约占比52.08%，万华化学在吸收合并万华化工前的股东结构如下图1-1所示：

图1-1万华化学吸收合并前的股东结构

数据来源：上市公司公告整理

万华化学运用定向增发的方式对万华化工进行吸收

合并，以保证原股东的持股数和合并前一致。

本次交易完成后，万华化学为存续方，

吸收合并万华化工100%的股权，万华化工将注销法人资格，

持有的上市公司股份将被注销，万华化工的股东将成为万华化学的股东，

详情如下图1-2所示：

简而言之，本次交易就万华化学吸收合并原控股股东万华化工，同时将其原子公司纳入上市公司万华化学当中，从而实现了万华化学集团的整体上市。

二、并购当年对财务报表相关项目期初数的影响本文主要从以下五个项目分析并购当年对期初数的影响，具体情况如表2-1所示：

在编制2018年年报时，万华化学并购万华化工还处

于进程中，尚未完成，

但在编制2019年年报时假设万华化学吸收合并万华化工的交易已完成，

A股市场上市公司股价变动的影响因素分析

随着中国资本市场的不断发展壮大，A股市场已成为全球投资者关注的焦点，上市公

司的股价变动更是备受瞩目。A股市场的股价波动既受到宏观经济环境的影响，也受到公

司自身经营状况、财务情况、行业竞争等多种因素的影响。而对于投资者来说，了解A股

市场上市公司股价变动的影响因素，将有助于提高投资决策的准确性和风险控制能力。本

文将就A股市场上市公司股价变动的影响因素进行深入分析。

一、宏观经济环境影响

宏观经济环境是A股市场股价波动的重要影响因素之一。宏观经济环境的好坏将直接

影响公司业绩和市场投资者的情绪，从而影响股价变动。一般来说，宏观经济环境良好时，市场投资者更愿意投资，市场资金充裕，企业盈利能力较强，A股市场上市公司股价将受

到正向影响；相反，宏观经济环境疲软时，市场投资者情绪低落，资金匮乏，企业盈利能

力下降，A股市场上市公司股价将受到负向影响。

二、公司自身情况影响

除了宏观经济环境外，上市公司自身情况也是影响股价变动的重要因素之一。公司的

盈利能力、成长性、治理水平等都将影响投资者对该公司未来发展的预期。盈利能力越强，成长性越好，治理水平越高的公司，其股价通常会受到投资者的青睐，股价表现也会相对

较好；反之，盈利能力较弱，成长性不足，治理水平较低的公司，其股价表现则可能较

差。

上市公司的业绩发布、业务扩张、并购重组、分红派息等公司行为也会对股价产生直

接影响。业绩好坏将直接影响投资者对公司未来收益的预期，业务扩张、并购重组可能改

变公司的业务格局和盈利能力，分红派息则会直接影响投资者的收益率。投资者需密切关

公司并购对并购双方股价的影响

【摘要】

公司并购是一种常见的商业行为，它对并购双方股价有着显著的

影响。在并购前，双方股价通常会出现不同程度的表现，对于即将进

行并购的公司来说，股价通常会有所上涨；而对于被收购的公司，则

可能股价会有所波动。而一旦并购公告后，股价波动会更为明显，市

场反应和投资者情绪也会随之产生变化。交易完成后，股价走势将依

赖于并购交易的具体情况和市场条件。财务表现也会对股价产生影响，投资者需要谨慎评估并购交易，因为并购对双方股价的影响因素是复

杂的。投资者在面对并购交易时应当保持谨慎态度，充分评估风险与

收益，以做出合适的投资决策。

【关键词】

公司并购, 并购双方股价, 股价表现, 并购公告, 股价波动, 交易完成, 股价走势, 市场反应, 投资者情绪, 财务表现, 并购影响因素, 投资者评估, 谨慎。

1. 引言

1.1 公司并购对并购双方股价的影响

公司并购是指一家公司通过收购、合并等方式控制另一家公司或

多家公司，以实现战略规划和扩大市场版图的行为。在并购过程中，

双方股价的波动往往备受投资者关注，因为公司并购对股价有着重要

影响。

在并购未公布前，市场对潜在并购交易往往存在各种猜测和传言，这时候股价可能会出现波动。投资者会密切关注市场动态，对公司未

来的发展进行预期，从而对股价做出反应。

一旦并购计划公布，双方股价往往会受到市场情绪的影响而波动。一方面，被收购方股价通常会瞬间上涨，反映出市场对并购交易的乐

观预期；收购方股价可能会出现波动，受到并购对公司未来盈利能力

和市场地位的影响。

交易完成后，股价的走势也会受到市场的关注。如果并购对双方

溢价并购引起的商誉泡沫减值风险分析--基于零售行业的多案例研究

溢价并购引起的商誉泡沫减值风险分析

—

—基于零售行业的多案例研究

袁晶

(扬州大学，江苏扬州225000)

摘要：随着我国上市公司并购活动的日益增多，“高溢价并购+高额商誉”的并购模式成为潮流，巨额商誉泡沫的“破裂”导致业绩“暴雷”频频发生。基于对2018年零售业出现大规模商誉减值事件的反思，文章选择进行溢价并购的两个典型企业——苏宁易购和南京新百，分析企业巨额商誉的形成及其减值风险会引起的严重经济后果，并在此基础上提改善建议，以期能帮助企业对并购活动中的商誉减值风险进行有效控制。

关键词:溢价并购；商誉;零售业；减值风险

中图分类号:F271.4文献标识码:A文章编号：1008-4428(2021)33-0094-02

Risk analysis of goodwill foam impairment caused premium

mergers and acquisitions

一Multi case study based on retail industry

Yuan Jing

(Yangzhou University,Yangzhou,Jiangsu,225000)

Abstract:With the increasing number of M&A activities of listed companies in China,the M&A mode of“high premium merger+ high goodwill”has become the trend.Based on the reflection of large-scale goodwill impairment events in retail industry in2018,this paper selects two typical enterprises,Suning e-buy and Nanjing Xinbai,to analyze the formation of huge goodwill and the serious economic consequences caused by its impairment risk,and on this basis,puts forward suggestions for improvement,in order to help the enterprises to control the risk of goodwill impairment in M&A activities effectively.