技术经济学第5章投资项目的经济效益评价方法
技术经济学课件-经济效果评价方法
03 技术经济评价指标
经济效益评价指标
投资回收期
衡量项目投资回报速度的指标，计算 项目投产后，以每年获得的净收益偿 还原始投资所需的时间。
净现值（NPV）
考虑资金时间价值的经济效益评价指 标，表示投资方案在生命周期内所获 得的净收益的现值总和。
内部收益率（IRR）
反映投资回报率的指标，表示项目在 整个生命周期内预期现金流的折现率 。
技术经济学课件-经济效果评价方 法
contents
目录
• 技术经济学概述 • 经济效果评价方法 • 技术经济评价指标 • 技术经济评价案例 • 技术经济评价展望
01 技术经济学概述
技术经济学定义
综合运用工程、经济、财务、数学等 多学科知识，研究技术实践活动的经 济效果，以提高经济效益为目的的一 门应用性学科。
环境效益评价指标
污染物排放量
衡量项目对环境造成的污染程度，包括废气、废 水、固体废弃物等排放量。
资源利用效率
评估项目对资源的利用程度和节约程度，包括土 地、水、原材料等资源的利用效率。
ABCD
能源消耗量
反映项目在生产过程中的能源利用效率和节能水 平。
生态恢复与保护
衡量项目对生态环境的影响，包括生态恢复、生 态保护等方面的措施和效果。
详细描述
内部收益率法通过求解项目的净现值等于零的折现率，即内部收益率，来评估项目的经济效果。内部收益率反映 了项目的盈利能力，并且不受资金成本的影响。其优点在于能够直观地反映项目的盈利能力，并且易于与其他投 资机会进行比较。
投资回收期法
总结词
投资回收期法是一种投资决策分析方法，通过计算项目投资回收所需的时间来 评估项目的经济效果。
成本效益分析法
工程经济学经济效益评价的基本方法
NPV（15%）A0 = 0 NPV（15%）A 1= 2026.32元 NPV（15%）A2 = 2547.00元 NPV（15%）A3 = 1535.72元
选 max NPVi 为优 即A2为最优
2 差额投资内部收益率
1）含义：是使增量现金流量净现值为0的内部收益率。(NPV2-1 =0 时的i）
可同时用于财务评价和国民经济评价
二、 盈亏平衡分析（量、本、利分析）
1.定义——是对产品的产量、成本和企业所获得的利润 进行的一项综合分析。目的是掌握企业投产 后的盈亏界线（找出盈利到亏损的临界点）， 确定合理的产量，正确规划生产发展水平及 风险的大小。
2. 产品的生产成本 C 和销售收入 S
生产成本C＝固定成本CF+单位可变成本CV ×产量Q
1 )n
L(1 in )n
Kp——投资现值 Bt——年等额收益 Ct——年等额支出
L——项目残值
2.净现值率(NPVR) ——单位投资现值所能带来的净现值
NPV NPVR= KP
KP——全部投资现值之和 NPVR 0 方案才可行
3.现值成本法(PC)
现值成本法与净现值的区别是不计算收入
NPV
n t0
工程经济
二、经济效益评价的基本方法
一、项目经济评价指标体系
财务 评价 指标
静态评价指标
投资回收期 总投资收益率 差额投资回收期 计算费用
动态评价指标
现值法 未来值法
内部收益率法
年值比较法
二、指标评价中参数的选取
1. 项目计算期
建设期
投产期
达产期（正常期） 生产期
计算期Biblioteka 项目 计算期建设期——从开始施工阶段到全部建成投产阶产 所需的时间年。特点是只有投入，没有或 少有 产出。
投资项目的经济效益评价方法
投资项目的经济效益评价方法一般而言，经济效益评价方法分为定量分析和定性分析两种。
下面将介绍其中的五种常用方法。
第一种是投资回报率（ROI）方法。
投资回报率是指投资项目回收利润与投资金额的比率。
它可以直观地反映出项目所带来的经济效益。
投资回报率的计算公式为：ROI=（预期回收-投资金额）/投资金额。
当ROI>0时，表示投资项目具有经济效益。
第二种是净现值（NPV）方法。
净现值是指项目现金流入与现金流出之间的差额。
净现值方法以时间价值为依据，将未来的现金流量折现为现值，并计算出投资项目的净现值。
净现值公式为：NPV=∑CFt/（1+r）^t-I，其中CF为现金流入，r为折现率，t为时间。
第三种是内部收益率（IRR）方法。
内部收益率是指使项目净现值为零的折现率。
它是对投资回报率的一种改进。
内部收益率大于预期收益率时，表示项目可行。
内部收益率的计算通过对净现值公式中的r进行迭代求解。
第四种是成本效益分析（CBA）方法。
成本效益分析是一种将投资项目的成本与效益进行比较的方法。
它将项目的成本和收益进行货币化评估，并计算出成本效益比（CBR）。
成本效益比的计算公式为：CBR=总效益/总成本。
当CBR>1时，表示项目具有经济效益。
第五种是风险评估方法。
在投资项目的经济效益评价中，风险评估是一个重要的环节。
风险评估通过对投资项目可能面临的各种不确定性因素进行评估，包括市场风险、技术风险、政策风险等，从而提供决策者对于投资项目风险的认识和考虑。
综上所述，投资项目的经济效益评价方法包括投资回报率、净现值、内部收益率、成本效益分析和风险评估方法等。
这些方法可以通过对投资项目的财务数据和未来预测数据的分析和计算，提供评估投资项目经济效益的依据，为投资决策提供科学的支持。
投资项目的经济效益评价方法
投资项目的经济效益评价方法
投资项目是政府和企业都要面对的亟待解决的问题。
投资项目的经济
效益评价是投资项目决策的重要依据，它是通过分析投资项目的经济效益，衡量和确定投资项目的经济效益，从而为经济决策的制定提供依据。
根据
投资项目的不同性质，经济效益评价方法也有所不同，它们可以分为定量
评价法和定性评价法两种。
一、定量评价法
定量评价法是根据投资项目的实际情况，以定量的数据为依据，从经
济效益的角度来对投资项目进行评估。
定量评价的内容主要包括下列几个
方面：
1、投资回报率法：主要是指通过计算投资回报率来评估投资项目的
经济效益。
投资回报率定义为投资收回期所获得的现金流量与投资成本之比，即：投资回报率=（现金流量/投资成本）×100％。
2、内部收益率法：即指通过计算内部收益率来衡量投资项目的经济
效益。
内部收益率定义为投资收回期所获得的现金流量与投资成本之比，即：内部收益率=（现金流量/投资成本）×100％。
技术经济学第五章评价方法
第五章技术方案的经济评价方法【本章主要内容】(1)技术方案的相关性(2（3（4）互斥方案的技术经济评价（5）约束条件下独立方案群的技术经济评价-【计划学时】：６学时【复习思考题】（1）正确的理解方案间的不同关系及相应的评价方法？(２）何谓互斥方案关系?（3)正确的理解和掌握差额净现值、差额内部收益率等主要指标的基本原理？(4）绝对经济效果检验和相对经济效果检验？及其适用范围?（5)对于独立方案群,受资金限制时，用何种办法决策才能保证最优？第一节技术方案间的决策结构一、技术方案的相关性在一个评价系统之内，参与评价的诸多方案是存在一定相关关系的,这些关系对评价与决策过程的影响极大，应引起决策者的重视。
1、技术方案的经济相关性项目方案的经济相关有三种类型:①经济互斥性相关。
一个方案的接受，将完全排斥其他方案的接受。
②经济依存性相关。
一个方案的接受，将需要其他方案为前提。
③经济互补性相关.一个方案的接受,将提高另一方案的效益或费用.2、资金(资源）的有限性：从企业内部来说，资源是有限的;外部资本市场资金供用的有限性。
使问题复杂化-－-－方案间的关系复杂。
３、技术方案的技术不可分性一个完整的技术方案作为一项资产，决策时总是完整地被接受或是拒绝,不可能将一个完整的技术方案分成若干个部分来执行和实施。
二、技术方案间的决策结构类型及处理方法1、完全独立方案关系独立方案(inｄependent alｔernａtｉves)是指一系列方案中接受某一方案并不影响其他方案的接受。
换言之，只要投资者在资金上没有限制,则可以自由地选择要投资的任何方案.单一方案的评价问题也属于独立方案的特例.例:一家公司的销售部门考虑下列几个发展方案甲方案：增聘业务员，需资金50万元;乙方案:增加在报纸、杂志上的广告，需要资金4０万元；丙方案：增加电视的广告量，需要资金100万元注意：各方案间不具有排他性,在一组备选的投资方案中，采纳某一方案并不影响其他方案的采纳.独立方案的评价特点：对于某一方案来说，只要自身具有好的经济效益，就应被接收.绝对效果检验,即可。
【精品】4技术经济学_投资项目的评价方法
设备更新的决策
考虑所得税：假设所得税税率为40%旧设备帐面价值为60000-60000/10*5 =30000旧设备变现价值为20000旧设备出售损失10000抵税10000*40%=4000新增投资=50000-20000-4000=26000
设备的租赁或购买的决策
考虑资金时间价值不考虑所得税：购买设备：期初投资=180000经营成本=10640+100X租赁设备：总成本费用=100X+180X =280X
设备的租赁或购买的决策
购买方案与租赁方案相比：投资增加=180000 总成本费用节余=280X-（10640+100X）=180X-10640
设备更新的决策
经营成本节余=20000-12000=8000新增折旧=50000/5-30000/5=4000新增营业现金流量=8000*60%+4000*40% =6400 NPV=-26000+6400(P/A，10%，5) =-26000+6400*3.791=-1737.6<0不应更新设备
考虑资金时间价值和所得税：购买方案与租赁方案相比：投资增加=180000 总成本费用节余=280X-（26640+100X）=180X-26640总成本费用节余带来的所得税增加=（180X-26640）*40% 总成本费用实际节余=(180X-26640)*60%
设备更新的决策
假定某企业五年前购买一设备60000元，可以用10年，期末无残值。原设备情况下每年的经营成本为20000元，销售收入为50000元，现欲更新设备，新设备的价值为50000元，可以使用5年，期末无残值。每年的销售收入增加到65000元，每年的经营成本增加到22000元，旧设备的变现价值为20000元，所得税税率为40%，基准折现率为10%。问该设备是否应更新？
《技术经济》习题及参考答案
8、影响企业技术创新的主要因素有哪些？
9、企业技术创新中可选择的组织形式有几种？所有企业都使用的是哪一种形式？
第七章 设备更新的技术经济分析
1、设备的磨损有哪几种主要形式？
2、什么是加速折旧？企业采用加速折旧法有何好处？
3、普通型的调控设备价格是162000 元，使用寿命预计为10年；如果增加65000元就可以购买一台耐用型的调控设备，在10年使用期中每年可以比普通型的设备节约使用费22000元。假设基准折现率为25%，试问哪种设备比较经济？
（2）该工程建成后总价值为多少？
（3）该工程建成投产后，每年获利4000万元，问几年以后才能收回投资？
7、某企业拟购买一项专利技术，预计该专利技术使用后可产生年净收益28万元，有效使用期为6年，若投资收益率为15%，试求该专利技术的现值。
8、建一个微波干线系统，总投资1000万元，年维护费50万元，杂费30万元，求：
（2）A2＝{[P1（F/P，i，5）+P2]-A1（F/A，i，4）（F/P，i，1）}（A/P，i，5）
5、引进光纤设备，需贷款1000万美元，年利率i=8%。按复利计，偿还期n=5年，要求5年内还清本息，有几种偿还方式？若不考虑其他因素你认为哪种方式较有利？
6、某长途干线工程，从1986年初投资建设，于1995年底建成，建设期间平均每年投资4000万元，贷款利率为4%，问：
技术经济学第五章评价方法
第五章技术方案的经济评价方法【本章主要内容】（1）技术方案的相关性（2）技术方案的决策结构类型及处理方法（3（4（5【计划学时】：6学时【复习思考题】（1）正确的理解方案间的不同关系及相应的评价方法？（2）何谓互斥方案关系？（3）正确的理解和掌握差额净现值、差额内部收益率等主要指标的基本原理？（4）绝对经济效果检验和相对经济效果检验？及其适用范围？（5）对于独立方案群，受资金限制时，用何种办法决策才能保证最优？第一节技术方案间的决策结构一、技术方案的相关性在一个评价系统之内，参与评价的诸多方案是存在一定相关关系的，这些关系对评价与决策过程的影响极大，应引起决策者的重视。
1、技术方案的经济相关性项目方案的经济相关有三种类型：①经济互斥性相关。
一个方案的接受，将完全排斥其他方案的接受。
②经济依存性相关。
一个方案的接受，将需要其他方案为前提。
③经济互补性相关。
一个方案的接受，将提高另一方案的效益或费用。
2、资金（资源）的有限性：从企业内部来说，资源是有限的；外部资本市场资金供用的有限性。
使问题复杂化----方案间的关系复杂。
3、技术方案的技术不可分性一个完整的技术方案作为一项资产，决策时总是完整地被接受或是拒绝，不可能将一个完整的技术方案分成若干个部分来执行和实施。
二、技术方案间的决策结构类型及处理方法1、完全独立方案关系独立方案(independent alternatives)是指一系列方案中接受某一方案并不影响其他方案的接受。
换言之，只要投资者在资金上没有限制，则可以自由地选择要投资的任何方案。
单一方案的评价问题也属于独立方案的特例。
例：一家公司的销售部门考虑下列几个发展方案甲方案：增聘业务员，需资金50万元；乙方案：增加在报纸、杂志上的广告，需要资金40万元；丙方案：增加电视的广告量，需要资金100万元注意：各方案间不具有排他性，在一组备选的投资方案中，采纳某一方案并不影响其他方案的采纳。
独立方案的评价特点：对于某一方案来说，只要自身具有好的经济效益，就应被接收。
技术经济学概论
技术经济学第一章绪论●第一节技术经济学的历史演变● 1.1国外●1930年，西方研究工程经济的第一本著作《工程经济原理》出版。
●1931年，美国在开发田纳西河流域工程规划中创立了“可行性研究”的方法。
●1960年代后，逐步形成了完整的系统研究方法，并得到确立、推广。
●联合国工业发展组织，编写了《工业项目可行性研究手册》。
在全球，主要是在发展中国家当中，推行这种方法。
● 1.2 国内● 1950年代，我国从苏联引进“技术经济分析”方法。
改革开放后，1980年代依据国际惯例，推进投资项目可行性研究工作。
颁布了《建设项目经济评价方法与参数》（2006年，第三版），要求全国的建设项目都要依此编写《可行性研究报告》。
●全国已有上百所高校开设了此专业，有数十个博士点，上百个硕士点。
● 1.3 可行性研究在现实中的问题●（1）可行性研究所涉及的知识和学科非常广泛，要求评价人员掌握工程技术、经济知识和管理知识，成为通才。
难度较高。
●（2）由于建设项目涉及经济利益，所以在项目评价中，要防止人为因素干扰，反对长官意志、地方主义、小团体利益等。
评价人员要依据科学规律办事，坚持原则。
●第二节技术经济学的概念●"Technical Economics" is the science that applying theories of economics，studying economic issues and economic laws of technology，researching the relationship between technological progress and economic growth . It’s the science that studying the optimal allocation of resources on technology，finding the best combination of technology and the economy with a view to sustainable development .●技术经济学：是一门应用理论经济学基本原理，研究技术领域经济问题和经济规律，研究技术进步与经济增长之间的相互关系的科学。
4技术经济学_投资项目的评价方法
4技术经济学_投资项目的评价方法投资项目的评价方法在技术经济学中是一个重要的研究领域。
项目评价的目的是为了判断项目能否带来预期的经济效益，并为投资者提供决策依据。
在评价过程中，需要考虑项目的成本、收益、风险等因素，以及技术和经济的关联。
以下是一些常用的投资项目评价方法：1. 静态投资回报率（Static Investment Return Rate，SIRR）：静态投资回报率是项目投入与产出的比值。
通过计算项目的投资收益率，可以评估项目的经济效益。
其中，投资回报率大于或等于一些预定的阈值，说明项目是可行的。
2. 动态净现值（Dynamic Net Present Value，DNPV）：动态净现值是将项目未来每年的现金流量折算成现值，再考虑时间价值，计算出的项目净现值。
动态净现值为正值说明项目可行，为负值说明项目不可行。
3. 项目内部收益率（Internal Rate of Return，IRR）：项目内部收益率是指使得项目净现值为零的贴现率。
通过计算项目的内部收益率，可以评估项目的盈利能力。
项目内部收益率大于一些预定的阈值，则项目可行。
4. 成本效益分析（Cost-Benefit Analysis，CBA）：成本效益分析将项目的成本与效益进行比较，分析项目的投资价值。
成本效益比大于1，说明项目是可行的。
5. 敏感性分析（Sensitivity Analysis）：敏感性分析通过改变评价指标的值，分析对项目评价结果的影响。
通过敏感性分析，可以了解项目对不同因素的敏感性和风险。
6.实物指标分析：对于一些技术性的项目，具体的实物指标如产品质量、生产效率等也是项目评价的重要考虑因素。
对于这类项目，需要综合考虑实物指标与经济指标来评估。
在实际应用中，可以结合以上方法，综合考虑多个评价指标，以得出更全面、准确的评价结果。
同时，项目评价还需要建立合适的模型和数据分析，以提高评价的科学性和可靠性。
此外，根据具体情况，还可以采用其他补充的评价方法，比如风险评价、环境评估等，以更全面地考虑项目的可行性和可持续性。
技术经济项目经济评价方法课件
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4.效率型指标
• • • • • • • 4.1 投资利润率 4.2 投资利税率 4.3 静态投资收益率（ROI) 4.4 净现值率(NPVR) 4.5 效益-费用比（B/C) 4.6 内部收益率（IRR） 4.7 外部收益率（ERR）
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3.1.2净年值（AW）
净年值也称为净年金， 是指项目计算期内各 年净现金流量的年度 • 或 等额。依资金的等值 计算公式有：
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3.1.3净终值（FW）
• 净终值是指项目计算 期内各年净现金流量 折算到计算期末（即 第n年末）的代数和。 依资金的等值计算公 式有：
投资项目的经济效益 评价方法
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技术经济学-第五章 多方案经济评价方法
例5-5 设互斥方案A，B的寿命分别为5年和3年， 各自寿命期内的净现金流量如表5-2所示。若 基准折现率为12%，试用年值法评价选择。
33
解：
34
解：
35
运用年值法对寿命不等的互斥方案进行比选时，虽然表面 上没有进行共同分析期的处理，实际上隐含着一种假定：即 各备选方案在其寿命结束时均可按原方案重复实施或以与原 方案经济效果相当的方案接续。因为一个方案无论重复实施 多少次，其年值是不变的，所以，实际上年值法假定了各方 案可以重复实施无限次，这样，各互斥方案最终会找到一个 共同分析期（两方案的最小公倍数），使得两方案具有可比 性。
1、净现值法
净现值法就是通过计算各个备选方案的净现值并 比较其大小而判断方案的优劣，是寿命期相同的多方 案比选中最常用的一种方法。净现值法的基本步骤如 下：
8
2、差额净现值法
设A、B为两个投资额不等的互斥方案，A方案的 投资较大，则两方案的差额净现值可由下式求出：
9
用增量分析法进行互斥方案比选时，评价判 据：
36
2. 现值法
（1）寿命期最小公倍数法
共同分析期取各互斥方案寿命期的最小公倍数，如例5-4中， 两方案的最各方案可以重复实施。
37
（2）合理分析期法
根据对未来市场状况和技术发展前景的预测直接 选取一个合理分析期，假定寿命期短于此分析期的 方案重复实施，并对各方案在分析期末的资产余值 进行估价，到分析期结束时回收资产余值。在各互 斥方案的寿命期比较接近的情况下，一般取最短的 方案寿命期作为分析期。
48
2、双向排序均衡法
双向排序均衡法的具体步骤如下： 首先，计算出各独立方案的内部收益率值，将内部收益率由 大到小排序，绘图； 其次，标注资金和利率限制； 最后，选择内部收益率大于基准收益率，且资金允许的方案 组合。
教学PPT投资项目经济评价方法
表1 只上一个项目时的净现金流量
年
0
1
2
3-32
铁路A -200 -200 -200 100
公路B -100 -100 -100
60
表2 两个项目都上时的净现金流量
年
0
1
2
3-32
铁路A -200 -200 -200
80
公路B -100 -100 -100
35
将两个相关方案组合成三个互斥方案，其净
现值如表3。
年
0
1
2
3-32 NPV
铁路A -200 -200 -200
80 231.98
公路B -100 -100 -100
2.4 多方案组合评价方法
1.多方案之间的相互关系类型：
互斥型多方案：各方案之间具有排他性， 在一组方案当中只能选择一个，其余方 案必须放弃。互斥型方案的效果之间不 具有加和性。
独立型多方案：各个方案的现金流量是 独立的，不具有相关性，且任一方案的 采用与否都不影响其它方案是否采用。 独立方案的特点是各个方案的效果之间 具有“加和性”。
静态投资回收期表达式：
Pt
(CI CO)t 0
t 0
•式中：Pt——投资回收期； CI——现金流入； CO——现金流出； CI-CO)t——第t年的净现金流量；
现金流量表计算：
Pt [累计净现金流量开始出现正值的年份数] 1
上年的累计净现金流量的绝对值
当年的净现金流量
动态投资回收期表达式为：
投资项目的经济效益评价方法
投资回收期、净现值、内部收益率的关系：决策时， 三种指标评价结果一致；多方案比较时，净现值和 内部收益率评价结果未必一致。
9
3. 项目经济评价指标的选择
应用：一是用于单方案投资经济效益的大小 与好坏的衡量，以决定取舍；
式中： NCFt 和 n 由市 场因素和技术因素决定。 若NCFt 和 n 已定，则：
NPV
n
N C Ft
t0
0
NP ＝ fV i0 -K0
i
典型的NPV函数曲线 26
评价指标使用说明
动态投资回收期函数(TP*)：
Tp*
TP*
∑ (CI-CO)t·(1+i0)-t=0
t=0
TP*=f (NCFt , i0)
i01—考虑时间因素应补偿的收益率； i02—考虑社会平均风险因素应补偿的收益率； i03—考虑通货膨胀因素应补偿的收益率。 使用计算折现率i0使NPV的计算更接近于客观实 际，但求算i0太困难。
32
评价指标
5.4 效率型指标
5.4.1投资收益率
项目在正常生产年份的净收益与初始投资的比值。又称： 投资效果系数，与投资回收期Ｔp互为倒数。静态指标。
FW=AW （F/A,i,n）
NPV=AW （P/A,i,n）=FW （P/F,i,n）
22
评价指标
净现值的相关指标和等效指标
n
费用现值（PC） PC COt1i0t t0 将方案逐年的投资与寿命期内各年的经营费用按 基准收益率换算成期初的现值。
参考方案产出相同，或者诸方案同样满足需要， 但无法进行经济计量，可以通过费用现值与费用
第五章技术经济学经济效益评价及比较原理
3.质量指标
是指产品的性能、功用、满足使用要求的程度 以及其外部质量特性。
质量指标
反映内在质量的专门性指标:
如：物理化学性质、机械电气性能等等
反映生产工作质量的统计性指标：
如：产品的合格率、废品率
二、劳动耗费类指标系列
1.反映劳动消耗的综合指标——成本 2.反映劳动占用的综合指标——投资
三1
总投资（万元）
45
经营成本（万元/年） 6
产品寿命（年）
2
方案2 5.5 20 3.5 4
方案？ 11（5.5*2）
20 3.5
2.质量的差异是在满足用户要求的基础上
(2)质量较高但到了用户手里被使用时几乎并不比 其它方案的产品带来额外的益处,即高出的质量 并没有实际意义。这实质上是一种浪费，这类质 量差异可不必进行修正计算。
水电站
火电站
0.1-0.2%
6-8%
7%
10%
2%
2%
2%
2%
11.1-11.2%
21-23%
4亿千瓦小时
4亿千瓦小时
11.25万千瓦 12.6万千瓦
4.5亿千瓦小时 5.06亿千瓦小时
• 如果两个方案实际满足社会需要的产量相等，可直接比较； • 如果两个方案实际满足社会需要的产量不相等，但差别不显著 时，可用单位产品投资额和经营成本相比较；若差别显著，则应 先进行修正，再进行比较。
8
• 劳动成果类指标系列
产出数量指标 品种指标 质量指标
• 劳动耗费类指标系列 • 经济效果类指标系列
成本 投资 时间
绝对经济效果指标 相对经济效果指标
一、劳动成果类指标系列
1. 产量指标
实物量指标 价值量指标
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年经营费 用/万元
230 215 210
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第五章
结束
第三节 价值型评价指标
5.3 价值型评价指标
一、净现值（NPV）
定义：按一定的折现率将各年净现金流量折现到 同一时间（通常是期初）的现金累加值。 计算公式： NPV
NPV = =
n
∑ (CI
t=0
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第五章
结束
第一节 项目经济评价概论
5.1 项目经济评价概论
一、项目经济评价
1、项目是什么？ 基本投资单位 钱生钱的“黑匣子” 2、投资决策的实质 对未来的投资收益和投资风险进行权衡 3、经济效果评价关注什么？ 经济性 风险性
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第五章 100￥ 二年后 150￥
第五章
结束
第三节 价值型评价指标
二、关于价值型指标若干要点讨论 1、关于基准折现率 对评价指标的直接影响（以净现值为例） ：
例题
0 方案A 方案B -230 -100 1 100 30 2 100 30 3 100 60 4 50 60 5 50 60 NPV i=10% 83.91 75.40 NPV i=20% 24.81 33.58
ΔT21 t =0
∑ (NCF
2
− NCF1 )t = 0
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第五章
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第二节 时间型评价指标
二、追加投资回收期(ΔT)
1、静态追加投资回收期法(ΔTp)
K 2 − K 1 ΔK ΔT = = C1 − C 2 ΔC
(K2>K1，C1>C2) (K2>K1，R2>R1)
(1)直接计算法： 条件：投资K0是一次性的，各年净收益Rt相同。
Tp −1 i =1
∑R
t
< K 0 ≤ ∑ Rt
i =1
Tp
K0 TP = R
（+ 建设期）
K 0 + K1 + K 2 +2 或者：投资K0，K1，K2 TP = R
P127 例5－1
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第五章
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第二节 时间型评价指标
NPV < 0
净现值公式使用：
(CI-CO)t ——第t年的净现金流量 多方案比选时，净现金流量越大越好。
第五章
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第三节 价值型评价指标
例 题
年份 0 1 2 3 4 5 300 300 300 300 300 CIt 1000 COt NCFt＝CIt－COt -1000 300 300 300 300 300 － （1＋i） t 1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 － NCFt（1＋i） t -1000 272.73 247.93 225.39 204.90 186.28 － ΣNCFt（1＋i） t -1000 -727.27 -479.34 -253.94 -49.04 137.24
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第五章
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第一节 项目经济评价概论
二、项目经济评价指标
评价指标的选择
单方案投资经济效益的评价； 多方案投资经济效益的评价； 净现值、内部收益率、投资回收期是最常用的项目经 济评价指标；其中，净现值是首选评价指标，并常用来检 验其他评价指标。
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0
NPV＝ f ( i0 )
i
典型的NPV函数曲线 首页 投资项目的经济效益评价方法
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第三节 价值型评价指标
二、关于价值型指标若干要点讨论 1、关于基准折现率
TP*与基准折现率的关系： TP*=f (NCFt , i0) 式中 NCFt 由市场和技术 因素决定。若NCFt已定， 则： TP*=f(i0) 0
∑ CO (1 + i )
t=0 t 0
−t
AC ＝ PC ( A / P , i 0 , n )
第五章
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第三节 价值型评价指标
二、关于价值型指标若干要点讨论 1、关于基准折现率
用到基准折现率的指标有： NPV，NAV NPVI / NPVR PC，AC TP*
第五章
缺点：
舍弃了回收期后的收入与支出数据：因而不表征 项目的真实赢利情况，不能单独使用。 只反映本方案的投资回收速度，不支持多方案的 比较。
第五章
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第二节 时间型评价指标
一、投资回收期
投资回收期评价工具的使用
1、确定基准投资回收期Tb 2、判别准则： Tp≤Tb ，可以考虑接受 Tp≥Tb，拒绝
第二节 时间型评价指标
例 题
2
t NCFt ∑NCFt
0 -8 -8
1 -4 -12
2 4 -8
3 4 -4
4 6 2
5 8 10
Tp=4-1+|-4|/6=3.667年
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第二节 时间型评价指标
一、投资回收期
2、动态投资回收期（Tp*）的计算
动态： Tp* ∑ (CI-CO)t(1+i0)-t=0 t=0 Tp* = T –1 + 第(T –1)年的累计净现金流量现值的绝对值 第T年的净现金流量现值
本例中: i =10% , NPV＝137.24 计算：NPV＝－1000＋300×（P/A ，10％ ，5） ＝－1000＋300×3.791＝137.24
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第三节 价值型评价指标
一、净现值（NPV）
净现值的等效指标
净现值率（NPVR） 考察单位投资的净现值 效应。 NPV NPVR＝ PVI 净年值（AW、NAV） 通过资金等值换算将项目 净现值分摊在寿命期内 AW=NPV（A/P,i,n） AW=FW （A/F,i,n）
结束
第三节 价值型评价指标
一、净现值（NPV）
净现值的等效指标
费用现值（PC） 定义：将方案逐年的投资与寿命期内各年的经营费用按 基准收益率换算成期初的现值。 适用范围：参考方案产出相同，或者诸方案同样满足需 要，但无法进行经济计量，可以通过费用现值与费用年 值来比较。 n 准则：费用现值小的方案好。 PC = 费用年值（AC） 可以直接比较寿命不同的方案
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第一节 项目经济评价概论
二、项目经济评价指标
A
指标定义 计算方法
学习重点
B C
经济含义 评价准则 D
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第一节 项目经济评价概论
二、项目经济评价指标
指标间的关系
时间型指标与 效率型指标间 的关系
投资回收期、 净现值、内部 收益率的关系
K 2 − K 1 ΔK = 或： ΔT = R2 − R1 ΔR
2、动态追加投资回收期法(ΔTp*)
ΔK(1+ i)ΔT = ΔC(1+ i)ΔT−1 + ΔC(1+ i)ΔT−2 +L+ ΔC(1+ i) + ΔC
lgΔC − lg(ΔC − iΔK ) ΔT = lg(1+ i)
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第五章
结束
第三节 价值型评价指标
二、关于价值型指标若干要点讨论 1、关于基准折现率 对评价指标的直接影响（以净现值为例） ：
i不同，导致NPV＞0或NPV＜0，符号发生变化； i不同，导致多方案按NPV指标值的排序发生变
化，从而导致确定方案的不同。
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第二节 时间型评价指标
二、追加投资回收期(ΔT)
方案Ⅱ比方案Ⅰ所多追加的投资(ΔK= K2-K1)用方案 所节约的经营费用(年经营成本节约额ΔC=C1-C2)或年净收 益增加额(ΔR=R2-R1)来补偿时所需要的时间。增量分析。 对于两个计算期足够长和有足够回收速度的技术方案 Ⅰ和Ⅱ，追加投资回收期ΔT21(设K2>K1)由下式计算：
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第三节 价值型评价指标
二、关于价值型指标若干要点讨论 1、关于基准折现率
NPV与基准折现率的关系：
NPV ＝f ( NCFt , n , i0 )
NPV
NPV = ∑ (CI − CO )t (1 + i0 )
t =0
n
−t
式中： NCFt 和 n 由市场因 素和技术因素决定。若NCFt 和 n 已定，则：
第五章
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第二节 时间型评价指标
二、追加投资回收期(ΔT)
条件：K2>K1，C1>C2(或R2>R1) 方法：先按投资额的大小排序，然后环比，最后留下一个 最优的方案。 评价标准：△T≤Tb △T＞Tb 投资大的方案好 投资小的方案好
特点：△T只衡量两个项目的相对经济性，不能决定一个方 案比另一个好多少。 当△K和△C很小的时候，容易造成假象。
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第五章
TP*
i
结束
第三节 价值型评价指标
二、关于价值型指标若干要点讨论 1、关于基准折现率 基准折现率的实质：
基准折现率是净现值计算中反映资金时间价值的基准 参数，是导致投资行为发生所要求的最低投资回报率， 称为最低要求收益率(Minimum Attractive Rate of Return , MARR)。 投资折现率是由资金的成本和机会成本决定的。