产品市场与货币市场的均衡(ppt)
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商品市场和货币市场的均衡
4
货币的职能
交换媒介或支付手段
货币的最主要的职能，如在任何面值的美国钞票上都 印有一句话：“本币是偿付任何债务的合法货币，无 论是公债还是私债”。
价值尺度
货币可用来表示所有不同商品的价格，从而为确定它 们之间的交换比率提供便利。
价值储藏
货币可作为价值或财富保存下来。
延期支付的标准
货币市场
通常说金融市场就是货币市场。 严格说：一年以内的短期金融市场为货币市场；一年以 上的中长期金融市场为资本市场。 货币市场的主要金融工具：短期债券；短期可转让存单； 各类商业票据。 货币市场的最主要参与者：商业银行；大公司；一般消 费者。 货币市场的作用：是收入循环中的媒介；是商业活动中 的中间环节；是调节利率变动的决定因素。
8
银行与货币的供给
9
银行体系
在现代经济中，一国银行体系一般是由中央银行和商业银 行构成，两者各司其职。 中央银行是一国货币管理的官方机构，一般都拥有发行货 币的法定权利，但在一些国家也有例外，如利比亚和巴拿 马的中央银行就没有发行货币的权利。 中央银行不以盈利为目的；具有服务机构和管理机构的双 重职能；不经营商业银行和其他金融机构的业务。 央行的职能：发行的银行；银行的银行；政府的银行。 央行一般是通过基础货币的发行和货币政策的实施来决定 和调节一国货币的供给。
货币需求理论
古典的货币需求理论
1、美国经济学家费雪(I.Fisher)提出古典的货币交易方程。
MV P T
他认为人们对货币的需求，只是由于交易的需求。在货币流 动速度（V）和交易总量(Ｔ)不变的情况下，货币需求量(Ｍ) 只是物价水平(Ｐ)的函数，由物价决定。关心的是宏观上为 了交易需要的货币量。
货币的职能
交换媒介或支付手段
货币的最主要的职能，如在任何面值的美国钞票上都 印有一句话：“本币是偿付任何债务的合法货币，无 论是公债还是私债”。
价值尺度
货币可用来表示所有不同商品的价格，从而为确定它 们之间的交换比率提供便利。
价值储藏
货币可作为价值或财富保存下来。
延期支付的标准
货币市场
通常说金融市场就是货币市场。 严格说：一年以内的短期金融市场为货币市场；一年以 上的中长期金融市场为资本市场。 货币市场的主要金融工具：短期债券；短期可转让存单； 各类商业票据。 货币市场的最主要参与者：商业银行；大公司；一般消 费者。 货币市场的作用：是收入循环中的媒介；是商业活动中 的中间环节；是调节利率变动的决定因素。
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银行与货币的供给
9
银行体系
在现代经济中，一国银行体系一般是由中央银行和商业银 行构成，两者各司其职。 中央银行是一国货币管理的官方机构，一般都拥有发行货 币的法定权利，但在一些国家也有例外，如利比亚和巴拿 马的中央银行就没有发行货币的权利。 中央银行不以盈利为目的；具有服务机构和管理机构的双 重职能；不经营商业银行和其他金融机构的业务。 央行的职能：发行的银行；银行的银行；政府的银行。 央行一般是通过基础货币的发行和货币政策的实施来决定 和调节一国货币的供给。
货币需求理论
古典的货币需求理论
1、美国经济学家费雪(I.Fisher)提出古典的货币交易方程。
MV P T
他认为人们对货币的需求，只是由于交易的需求。在货币流 动速度（V）和交易总量(Ｔ)不变的情况下，货币需求量(Ｍ) 只是物价水平(Ｐ)的函数，由物价决定。关心的是宏观上为 了交易需要的货币量。
第十四章：产品市场和货币市场的一般均衡
凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观和悲观 情绪大有关系。
七、托宾的“q”说
q=
企业的股票市场价值 新建造企业的成本
托宾“q”说是指影响货币政策效果的原因之一，被定 义为一项资产的市场价值与其重置价值之比。它也可以用 来衡量一项资产的市场价值是否被高估或低估。
1.当Q<1时,即企业市价小于企业重置成本,经营者将 倾向也通过收购来建立企业实现企业扩张。厂商不会购买 新的投资品,因此投资支出便降低。
当d 和β一定时，税率 t 越小，IS曲线斜率 越小，这是因为在边际消费倾向一定时，税率越小， 乘数会越大。
r
d值不变 i β值即定，t越小，则乘数大 y
三、IS曲线的移动
投资函数、储蓄函数和政府支出、税收的变 动，会导致IS曲线移动（见教科书P419-420）
r
IS2
IS1
0
y
第三节 利率的决定
如书中P416-417 分析
二、IS曲线的斜率
在二部门的经济中，均衡收入的代数表达式为：
y = α+ e - dr 1-β
上式可化为：
r
=
α+ d
e
- 1-β y d
式中 1-β 即是IS曲线的斜率 d
IS曲线的斜率 1-β d
①关于d值 d 是投资需求对于利率变动的反应程度，它表
示利率变动一定幅度时投资变动的程度。如果d 值越大，即投资 对于利率变化越敏感，IS 曲线的斜率就越小，即IS曲线越平缓。
r d越大 i β即定
y
②关于β值 β是边际消费倾向，如果β值越大，IS 曲线
的斜率越小，即 IS 曲线越平缓。rd即定 iβ越大
y
r
r
r1 r2
七、托宾的“q”说
q=
企业的股票市场价值 新建造企业的成本
托宾“q”说是指影响货币政策效果的原因之一，被定 义为一项资产的市场价值与其重置价值之比。它也可以用 来衡量一项资产的市场价值是否被高估或低估。
1.当Q<1时,即企业市价小于企业重置成本,经营者将 倾向也通过收购来建立企业实现企业扩张。厂商不会购买 新的投资品,因此投资支出便降低。
当d 和β一定时，税率 t 越小，IS曲线斜率 越小，这是因为在边际消费倾向一定时，税率越小， 乘数会越大。
r
d值不变 i β值即定，t越小，则乘数大 y
三、IS曲线的移动
投资函数、储蓄函数和政府支出、税收的变 动，会导致IS曲线移动（见教科书P419-420）
r
IS2
IS1
0
y
第三节 利率的决定
如书中P416-417 分析
二、IS曲线的斜率
在二部门的经济中，均衡收入的代数表达式为：
y = α+ e - dr 1-β
上式可化为：
r
=
α+ d
e
- 1-β y d
式中 1-β 即是IS曲线的斜率 d
IS曲线的斜率 1-β d
①关于d值 d 是投资需求对于利率变动的反应程度，它表
示利率变动一定幅度时投资变动的程度。如果d 值越大，即投资 对于利率变化越敏感，IS 曲线的斜率就越小，即IS曲线越平缓。
r d越大 i β即定
y
②关于β值 β是边际消费倾向，如果β值越大，IS 曲线
的斜率越小，即 IS 曲线越平缓。rd即定 iβ越大
y
r
r
r1 r2
产品市场和货币市场的一般均衡介绍
❖ 投资与利率之间的这种函数关系可用图3-1表示。 ❖ 图中的投资需求曲线，又称投资的边际效率曲线
，投资的边际效率是从资本的边际效率这一概念 引申而来的。
二、资本的边际效率
❖ 资本边际效率是凯恩斯提出的一个概念，按照他 的定义，资本边际效率是一种贴现率，这种贴现 率正好使一项资本物品在使用期内各预期收益的 现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成 本。
❖西方学者认为，投资边际效率曲线能更精 确地表示投资和利率的关系，因此，西方 经济学著作一般都用投资边际效率曲线MEI 来表示利率与投资量的关系，即投资曲线 一般指MEI曲线。
四、预期收益与投资
❖投资需求除了受投资成本即实际利率的影 响外，还会受到其他因素的影响，如投资 预期收益，即一个投资项目在未来各个时 期估计可得到的收益。影响投资预期收益 的因素有很多，主要有：
❖ 若利率为5.5%，则仅有项目A投资有利，此时投资额为 100万元，即项目A的投资额。如果利率为3.5%，项目A 、B、C都可以投资，投资总额为450万元，即三个项目的 投资额总和。如果利率为1.5%，项目A、B、C、D、E都 是可以投资的，投资总额将为700万元。可见，对这个企 业来说，利率越低，投资需求量越大；利率越高，投资需 求量越小。因此，图3-2中各个长方形顶端所形成的折线 就是该企业的资本边际效率曲线。
MEC(%) r(%)
MEC
0
i
图3-4 资本的边际效率曲线
❖ 这条资本边际效率曲线表明，投资量和利率之间 存在反方向的变动关系；利率越高，投资量越小 ；利率越低，投资量越大。在资本边际效率既定 的条件下，市场利率越低，投资的预期收益率相 对而言也就会越高，投资就越多；而市场利率越 高，投资的预期收益率相对而言也就会越低，投 资就越少。因此，与资本边际效率相等的市场利 率是企业投资的最低参考界限。
产品货币市场均衡ISLM模型(PPT 38张)
货币市场的均衡
r
r1
M1
M
（四）LM曲线的推导
1、代数方法
L/P= LT+ LP+ LS= kY+ W0/P -lR
M/P= M0/P
L/P= M/P
kY+ W0/P -lR= M0/P
R= （W0- M0）/ Pl+k/lY
货币市场均衡时 所对应的收入和 利率的组合
R R2 R1 O Y Y1 Y2
0 r
r1 r2 A
Y
B
C
IS IS’
Y1 Y2 Y3 Y4
Y
边 际 消 费 倾 向
450 AD
AD2’（r2） AD2（r2）
AD1’（r1） AD1（r1）
0
r
r1 r2 A B
Y
C
IS
Y1 Y2 Y3 Y4
IS’
Y
投 资 支 出 的 利 率 弹 性
450 AD
AD2（r2） AD2’（r2） AD1（r1） AD1’（r1）
投机者的投机性需求量取决于投机者的货币持 有形式
投机者的货币持有形式取决于市场利率
投机者的投机性需求量取决于市场利率 利率与投机性货币需求呈反方向变动。
LS/P= W0/P -lR
LS代表名义投机性货币需求；P代表价格水平； W0代表名义金融资产；l代表货币需求的利率弹 性；R代表市场利率。
均衡：IS-LM模型
IS-LM模型假设前提：
第一，价格是外生既定的。 第二，消费仅仅受收入水平的影响。
第三，假定资源没有得到充分的利用。
(西方经济学)第12章产品与货币市场共同均衡
市场失衡与政策调整
市场失衡的原因
需求不足
消费者需求下降或预期未来经济下滑， 导致总需求不足，市场失衡。
供应过剩
生产者供应过剩，产品积压，价格下 降，导致市场失衡。
外部冲击
如自然灾害、政治动荡等外部因素对 市场造成冲击，导致市场失衡。
货币供应量与需求量不匹配
货币供应量过多或过少，导致市场上 的货币供应量与实际需求量不匹配， 市场失衡。
财政政策
通过调整政府支出或税收政策，影响总需求和总供给，进而影响经济活动和产出水平。
政策配合
货币政策和财政政策需要相互配合，以实现经济稳定和增长的目标。例如，在经济衰退时 期，政府可以通过增加支出和减税等财政政策来刺激总需求，同时央行可以通过降低利率 和增加货币供应等货币政策来进一步促进经济复苏。
04
案例名称
01
美国2000年的经济繁荣
描述
02
2000年，美国经济实现了低通胀、低失业率和高增长，产品市
场和货币市场处于均衡状态。来自分析03当时，美联储通过实施适度的货币政策，保持了经济的稳定增
长，同时防止了通货膨胀和通货紧缩的发生。
市场失衡的案例
案例名称
美国2008年的金融危机
描述
2008年，美国房地产市场崩溃引发金融危机，导致产品市场和货币 市场失衡。
进经济增长。这些措施对于缓解欧债危机、稳定金融市场和提振经济增
长起到了积极的作用。
感谢您的观看
THANKS
状态发生变化。
消费者偏好
消费者偏好的变化也会影响均衡 状态。如果消费者对某种产品的 需求增加，均衡价格和产量也会
相应变化。
02
货币市场的均衡
货币需求
01
市场失衡的原因
需求不足
消费者需求下降或预期未来经济下滑， 导致总需求不足，市场失衡。
供应过剩
生产者供应过剩，产品积压，价格下 降，导致市场失衡。
外部冲击
如自然灾害、政治动荡等外部因素对 市场造成冲击，导致市场失衡。
货币供应量与需求量不匹配
货币供应量过多或过少，导致市场上 的货币供应量与实际需求量不匹配， 市场失衡。
财政政策
通过调整政府支出或税收政策，影响总需求和总供给，进而影响经济活动和产出水平。
政策配合
货币政策和财政政策需要相互配合，以实现经济稳定和增长的目标。例如，在经济衰退时 期，政府可以通过增加支出和减税等财政政策来刺激总需求，同时央行可以通过降低利率 和增加货币供应等货币政策来进一步促进经济复苏。
04
案例名称
01
美国2000年的经济繁荣
描述
02
2000年，美国经济实现了低通胀、低失业率和高增长，产品市
场和货币市场处于均衡状态。来自分析03当时，美联储通过实施适度的货币政策，保持了经济的稳定增
长，同时防止了通货膨胀和通货紧缩的发生。
市场失衡的案例
案例名称
美国2008年的金融危机
描述
2008年，美国房地产市场崩溃引发金融危机，导致产品市场和货币 市场失衡。
进经济增长。这些措施对于缓解欧债危机、稳定金融市场和提振经济增
长起到了积极的作用。
感谢您的观看
THANKS
状态发生变化。
消费者偏好
消费者偏好的变化也会影响均衡 状态。如果消费者对某种产品的 需求增加，均衡价格和产量也会
相应变化。
02
货币市场的均衡
货币需求
01
曼昆《中级宏观经济学》课件03产品市场和货币市场的一般均衡
假定Ⅰ
i
Ⅰ i* a LM
b
Ⅱ
d Ⅳ IS
c Y*
Ⅲ
Y
0
假定Ⅱ
i
Ⅰ i* a LM
b
Ⅱ
d Ⅳ IS
c Y*
Ⅲ
Y
0
2.均衡的变动：比较静态分析
（1）模型的结构 （2）几何描述 （3）代数描述
（1）模型的结构
外生变量：A0，Ms，P 参数：KI，d，k，h 内生变量：Y，i A0——Ca，I0，Ga，Xa，Ma，Ta，Tra 均衡的变动主要指外生变量的变动引起 的源自（2）代数方法推导
IS曲线的代数方程式： IS：i=A0/d-Y/（d×KI） IS：Y=KI×A0-K×d×I Y=KI×A= KI×(A0-d×i)=KI×A0-KI×d×i
A0 1 IS : i Y d d KI
（2）代数方法推导
A0 1 IS : r Y d d KI i r
（2）代数方法推导
IS曲线的代数方程式： IS：i=A0/d-Y/（d×KI），其中， A0=Ca+I0+Ga+CY×（Tra-Ta）+Xa-Ma KI=1/[1-CY （1-t）+MY] 纵截距：A0/d （Y=0，i=A/d） 横截距：A0×KI （i=0，Y=A×KI） 斜率：-1/（d×KI）
3. IS曲线的斜率——形状
KI↓ and d↓→1/（d×KI）↑→IS曲线陡峭 KI↑ and d↑→1/（d×KI）↓→IS曲线平缓 CY↑and t，MY↓→KI↑ CY↓and t，MY↑→KI↓
4. IS曲线的移动——位置
宏观经济学第三章产品市场和货币市场的一般均衡
第一节 投资
△市场经济不但是产品经济，还是货币经济， 不但有产品市场，还有货币市场，而且这两 个市场是相互影响，相互依存的；产品市场 上总产出或总收入增加了，需要使用货币的 交易量就会增加，在利率不变时，货币需求 就会增加；如果货币供给量不变，利率会上 升，这样就会影响投资的减少。而投资减少 又会影响到产品市场上的产出或收入减少。
⒉两部门IS方程的建立
y E c i 或者s i
y i 1
i e dr
y e d r 1 1
国民收入与利率之 间呈反向变动关系。
⑴分析
△例i=1250－250r，C=500+0.5y □y=(α+e－dr)/(1－β)
=(500+1250－250r)/(1－0.5) =3500－500r
⑴风险厌恶
△理解：表现出不喜欢不确定性。 △人们对坏事的厌恶大于对可比的好事的喜欢。 △假设一个朋友向你提供了下面的机会。他将
掷硬币。如果面朝上，他支付给你1000元； 如果背朝上，你必须给他1000元。你会接受 这个交易吗？如果你厌恶风险，你不会接受。 因为对你来说，失去1000元的痛苦大于赢得 1000元的利益。
②实际利率、市场利率、资本边际效率的关系 分析
△实际利率＜市场利率＜资本边际效率MEC △实际收益＞平均收益＞预期收益 △资本的边际效率MEC＞市场利率：投资可行； △资本的边际效率MEC＜市场利率：投资不可
行。
续
△分析：因为当MEC＞市场利率时：按市场利 率折现的收益现值要大于投资额，所以投资 可行；而当MEC＜市场利率时：按市场利率折 现的收益现值要小于投资额，所以投资不可 行。
投资总是“吃得好”与“睡得香”的矛盾)
⒍股票价格与投资
宏观经济学第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡
图14-9 场是均衡的。
L M曲线
L M曲线上任一点都代表一定利率和收入的组合，在这样的组合下，货币需求与供给都是相等的，亦即货币市
2．LM曲线的推导 （1）公式推导
M 假定m代表实际货币供给量，M代表名义货币供给量，P代表物价水平，货币市场均衡条件为： m L k y h r ， P 推导出 L M 曲线的表达式为：
谨慎动机是指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而
需要事先持有一定数量货币。从全社会来看，这一货币需求量大体上也和收入成正比，是收入的函数。 用 L 1 表示交易动机和谨慎动机所产生的全部实际货币需求量，用y表示实际收入，则这种货币需求量和收入的 关系可表示为： L L y。 y k 1 1 （3）投机动机
h r m k m y 或 r y k k h h
（2）四象限法
图14-10 L M曲线推导
（3）从 r L 坐标系到 r y坐标系
图14-11 L M曲线的形成
要实现货币市场的均衡，r与y必须相互配合、一一对应，这种相互配合、一一对应的同方向变动的轨迹，就是 L M曲线。它描述了货币市场实现均衡的道路。
图14-2
资本边际效率曲线和投资边际效率曲线
4．投资边际效率与投资边际效率曲线 资本是存量概念，投资则是流量概念，相当于本期资本对上期资本的改变值。当利率下降时，若每个企业都增 加投资，资本品供给价格或重置成本R就会上涨，在相同预期收益情况下，r就会缩小。这个缩小了的 r就是投资边 际效率（MEI）。由于投资边际效率小于资本边际效率，因此，投资边际效率曲线比资本边际效率曲线陡峭。它更 精确地反映了投资和利率间存在的反方向关系，更符合分析的投资需求函数 i i r 。 【例14.1】请严格陈述“投资边际效率”和“资本边际效率”的含义，并在同一坐标系内画出投资边际效率曲 线和资本边际效率曲线。[东北财经大学2010研]
第五章 产品市场与货币市场的一般均衡
11
一、产品市场的均衡：IS曲线
5. IS曲线的均衡与非均衡
IS曲线右上 方，过剩供给， 产出水平会下 降(左移)。
IS曲线左 下方，过剩 需求，产出 水平会上升 (右移)。
只有在IS 曲线上，表 示产品市场 供求均衡。
宏观经济学原理
12
二、货币市场的均衡：LM曲线
1. 利率与非货币资产的定价
三、IS-LM模型分析
2. 均衡收入与均衡利率的变化
充分就业：在某一工资水平之下，所有愿意 接受工作的人，都获得了就业机会。
就算存在失业，也是摩擦性和季节性的失业。
此时需要国家利用财政政策和货币政策进行 调节，令IS曲线或者LM曲线移动，进而使得 均衡点向充分就业的国民收入靠拢。
宏观经济学原理
若国民收入y增加，令交易需求L1增加，则此时利 率必须提高，从而使L2减少。 宏观经济学原理
15
二、货币市场的均衡：LM曲线
2. LM曲线的推导
r y ky h hr k m h m h
宏观经济学原理
16
二、货币市场的均衡：LM曲线
2. LM曲线的推导
(c)
(b)
宏观经济学原理
28
三、IS-LM模型分析
2. 均衡收入与均衡利率的变化
IS曲线移动
扩张性财政政策，IS曲线右移，r和y同增 政府购买增加，税收减少 紧缩性财政政策，IS曲线左移，r和y同减 政府购买减少，税收增加
LM曲线移动
扩张性货币政策，LM曲线右移，r减而y増 央行增加货币供给 紧缩性货币政策，LM曲线左移，r増而y减 央行减少货币供给
与投资同向变动。
影响因素：
收益：投资回报率——资本的本性，追逐高利 成本：借入资金的利率、税金 预期通胀率。
一、产品市场的均衡：IS曲线
5. IS曲线的均衡与非均衡
IS曲线右上 方，过剩供给， 产出水平会下 降(左移)。
IS曲线左 下方，过剩 需求，产出 水平会上升 (右移)。
只有在IS 曲线上，表 示产品市场 供求均衡。
宏观经济学原理
12
二、货币市场的均衡：LM曲线
1. 利率与非货币资产的定价
三、IS-LM模型分析
2. 均衡收入与均衡利率的变化
充分就业：在某一工资水平之下，所有愿意 接受工作的人，都获得了就业机会。
就算存在失业，也是摩擦性和季节性的失业。
此时需要国家利用财政政策和货币政策进行 调节，令IS曲线或者LM曲线移动，进而使得 均衡点向充分就业的国民收入靠拢。
宏观经济学原理
若国民收入y增加，令交易需求L1增加，则此时利 率必须提高，从而使L2减少。 宏观经济学原理
15
二、货币市场的均衡：LM曲线
2. LM曲线的推导
r y ky h hr k m h m h
宏观经济学原理
16
二、货币市场的均衡：LM曲线
2. LM曲线的推导
(c)
(b)
宏观经济学原理
28
三、IS-LM模型分析
2. 均衡收入与均衡利率的变化
IS曲线移动
扩张性财政政策，IS曲线右移，r和y同增 政府购买增加，税收减少 紧缩性财政政策，IS曲线左移，r和y同减 政府购买减少，税收增加
LM曲线移动
扩张性货币政策，LM曲线右移，r减而y増 央行增加货币供给 紧缩性货币政策，LM曲线左移，r増而y减 央行减少货币供给
与投资同向变动。
影响因素：
收益：投资回报率——资本的本性，追逐高利 成本：借入资金的利率、税金 预期通胀率。
第五讲 产品市场与货币市场的
此外，自发总需求的变动，例如，自 发消费、自发投资的变动会使IS曲线的位 置平行移动。我们重点讨论I。与IS曲线移 动。当自发投资增加△I。个单位时，IS曲 线向右平移1/（1-b）△I。个单位。我们可 以对Y=（a+I。）/（1-b）-[h/（1-b）]· r的I。 求 导 ， 有 dY/dI 。 =1/ （ 1-b ） ， 因 此 ， dY=1/（1-b） dI。
在三部门经济中，政府支出由政府 的政策决定，在经济分析中也作为一种 自发性支出，也是自发需求的一个组成 部分。所以，我们在这里如果把财政支 出的变动作为自发总需求的变动，这里 分析的就是财政政策对国民收入和利率 的影响。
3.货币供给量变动对国民收入和利率的影响 货币供给量的变动会引起LM曲线移动， 从而会使国民收入与利率变动。这就是在IS曲 线不变的情况下，货币供给量增加，LM曲线 向右下方平行移动，从而国民收入增加，利率 下降；反之，货币供给量减少，LM曲线向左 上方平行移动，从而国民收入减少，利率上升。 可用图11-20来说明这一点。
图11-15
y
在图中，横轴代表国民收入，纵轴 代表利息率。IS曲线上任-何一点都是 I=S，即产品市场上实现了均衡。IS曲线 向右下方倾斜，表明在产品市场上实现 了均衡时，利息率与国民收入成反方向 变动，即利息率高则国民收入低，利息 率低则国民收入高。
在产品市场上利息率与国民收入成 反方向变动是因为利息率与投资成反方 向变动。我们知道，投资的目的是为了 实现利润最大化。投资者一般要用贷款 来投资，而贷款必须付出利息，所以利 润最大化实际是偿还利息后纯利润的最 大化。这样，投资就要取决于利润率与 利息率。如果利润率既定，则投资就要 取决于利息率。
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