投资银行在中国

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10 21 3 10 11 10 20
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36 30 30 8 16 6 29
中信建投证券股份有限 公司
宏源证券股份有限公司 中信证券股份有限公司 中银国际证券有限责任 公司 中国国际金融有限公司 平安证券有限责任公司
五、发展趋势
未来中国的投资银行是这样的： • 大投行、大资管、大业务
业务范围
固定收益部 ：从事各类固定收益销售、交易、研究和产品开发
。主要业务覆盖了国债、央票、金融债、企业债、可转债等多。
投 行 融 资 委 员 会
并购重组部：从投资银行部分离出来的部门，专门从 事企业的并购与重组。
创新业务部：新三板、融资融券等业务
资本市场部 ：IPO的询价、路演及发行等（债的询价 与发行归固收部） 质控部 ：项目立项前、报会前的审查
529,423.13 86,324.82 73,351.90 43,390.69
34,336.23 30,153.19 23,696.12 16,858.63 23,921.62 20,551.40 18,430.48
四、2012年中国投资银行市场分析
2012年中国并购重组财务顾问收入前十名：
序号
投资银行在中国
Contents
一、何谓投资银行？ 二、中外投资银行对比 三、投资银行核心业务 四、2012年中国投资银行市场分析 五、发展趋势
一、何谓投资银行
投资银行：简称投行，与商业银行相对应的一个概念。从事证 券发行、承销、交易，企业重组并购等中介业务的金融机构。
企业
ＩＰＯ
一级市场
二级市场
一、何谓投资银行
专业化程度 同质化
专业化（美林：资产管理，高盛：投
研及财务顾问）
三、投资银行核心业务
投资银行职位表（中外对比）：
总经理/ MD 董事总经理
副总经理/ ED 执行董 事
业务董事/VP 副总裁
高级经理/ SA 高级经理
项目经理 /A 分析师
三、投资银行核心业务
投资银行部：发行与承销股票（上市融资），再融资（定向 增发）等。
经营模式
• 混业经营
经营思路
• 专业化、差异化
制作申报材料
• 重大资产重组报告书及 相关文件； • 独立财务顾问和律师事 务所出具的文件 • 本次重大资产重组涉及 的财务信息相关文件 • 本次重大资产重组涉及 的有关协议、合同和决 议 • 本次重大资产重组的其 他文件
证监会审核
• 壳公司根据规定申请停 牌，向公众定期披露进 展情况； • 交易结构、价格等经壳 公司权力机构的批准和 授权； • 按证监会要求申报相关 文件； • 对证监会提出的反馈意 见进行及时的解释；
1 2 3 4 5 6
证券公司
中信证券 中金公司 中银国际 华泰联合证券 海通证券 西南证券
并购重组财务顾问收入（万元）
15,376 13,720 11,872 9,208 8,786 8,229
7
8 9 10
国泰君安
国信证券 信达证券 中信建投
6,087
5,254 4,053 3,415
四、2012年中国投资银行市场分析
2012年中国债Fra Baidu bibliotek承销规模前十名：
机构名称 国开证券有限责任公司 中国银河证券股份有限 公司 国泰君安证券股份有限 公司 国信证券股份有限公司 公司债与企业债金 额合计(亿元) 651.83 570.1 公司债只数 2 4 企业债只数 53 29
559.85
498.9 489.6 419.81 393.17 382.03 380 346.48
• • • • • •
实施借壳方案 及持续督导
经证监会批准后，对置出、置 入资产交割过户； 对涉及的资产进行重组； 重组后企业人员的安置； 壳公司债权债务的承继； 对董事会等权力机构进行改组 ，加强对上市公司的控制力； 根据重组情况，独立财务顾问 对上市公司进行一至三个会计 年度以上的持续督导； 培养公司下属的其他优质业务 及资产，逐步将资产注入上市 公司，扩大上市公司的市值规 模，促进资产证券化； 在满足法律法规及证监会规定 条件的情况下，以配股、非公 开发行等方式进行再融资，补 充上市公司的流动资金。
合计 国信证券 中信证券 平安证券
广发证券 华泰联合证券 国金证券 招商证券 民生证券 中信建投证券 海通证券
152 22 15 14
9 9 8 7 7 5 5
10,179,328.11 1,681,150.00 1,812,353.97 615,363.70
675,820.56 505,830.44 317,711.19 405,663.47 331,560.38 357,902.00 251,844.00
投资银行与商业银行的区别：
项目 市场定位： 服务功能： 业务： 投资银行 是资本市场的核心 服务于直接融资 商业银行 是货币市场的核心 服务于间接融资
证券承销，公司并购， 吸收和发放存款 资产重组
利润：
手续费，佣金，承销 费
存贷利差
二、中外投资银行对比
中外投资银行对比：
项目
投行规模 业务范围 收入结构
中国投行
较小（中信
Total assets: $25.00B）
国外投行
较大（高盛
Total assets: $923.00B）
狭义上的投行（专指IPO、再融 主要来源于传统业务（证券承
销发行、重组并购）
广义上的投行（狭义的基础上，拓 非传统业务（资产管理、经纪业务、
资产证券化）
资、债券发行、重组并购、新三板） 展至资产管理、经纪业务、资产证券化 等）
•
• 由重组委委员投票决定 对项目的行政许可。
•
三、投资银行核心业务
IPO退出和并购退出 在中国各意味着什么？
并购退出
为什么中国的投资 退出方式IPO居多？
IPO退出
一个伟大的投 资故事诞生！！
四、2012年中国投资银行市场分析
2012年中国IPO承销前十名：
机构名称 首发(家数) 中金承销中国？ 承销费(万元 ) 募资(万元)
三、投资银行核心业务
重组并购业务之借壳上市流程：
前期准备
• 收购方聘请财务顾问机构； • 协助公司选聘其他中介机 构，一般包括会计师事务 所、资产评估机构、律师 事务所等。 • 对公司业务及资产进行初 步尽职调查，协助公司起 草资产整合计划，确定拟 上市资产范围； • 财务顾问根据收购方需要 寻找适合的壳公司，并初 步评估壳公司的价值； • 制定谈判策略，安排与壳 公司相关股东谈判，制定 重组计划及工作时间表。