财务管理- 筹资管理
财务管理——筹资管理
《能力与训练》P24（一）1-6、（二）1-5（三）1—6
五、资金需要量的预测
（一）定性预测法 1、定义：是依靠预测者个人的经验和主观分析、判断 能力，对企业未来资金的需要量作出预测的方法。 2、优点：使用简便、灵活。 3、缺点：预测的准确性较差。 4、适用范围：一般在企业缺乏完备、准确的历史资料 的情况下采用。
12 120 200 8 260 600 24 100 16 128 300 32 600 —— ——
15
150
250 260(不变）
685
30 125 20 128(不变） 300（不变） 32 +24
635
659 26 685
④从上表中预计数可知，该公司2010年需要的资产总额为685万元。说明 该公司2010年的资金需要量也就是685万元。 ⑤根据“资产=负债＋所有者权益”平衡公式，该公司预计资产为685万元， 负债及所有者权益为635万元，因此，需要追加的筹资额=685－635=50万 元 ⑥计算可增加的留存收益： 2010年利润总额=1000×8%=80万元 2010年的税后利润=80－80×25%=60万元 2010年可增加的留存收益=60×40%=24万元 ⑦对外筹资=需要追加的筹资额－可增加的留存收益=50－24=26万元
一、企业筹资的概念
企业筹资：是指企业为了满足其经营活动、投资
活动、资金结构调整等需要，运用一定的筹资方式 ，筹措和获取所需资金的一种行为。 它是企业财务管理的一项最原始和最基本的职能， 是资金运转的起点。
二、企业筹资的分类
股权筹资
按企业取得资金 的权益特征不同
举例说明
债券筹资
衍生工具筹资 直接筹资
12 120 200 8 260 600
财务管理第四章筹资管理讲义
第四章筹资管理讲义内容提要和学习目标：本章主要介绍财务管理中的理财决策之一——筹资决策的有关基本问题。
通过本章学习应明确我国目前主要的筹资渠道和筹资方式；掌握各类资金成本的计算和比较；掌握三大杠杆的概念、意义和计算；掌握确定企业最优资本结构的基本方法。
第一节企业筹资概述一、企业的筹资动机与要求1、筹资的含义是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采用适当的方式，切实有效地获取所需资金的一种行为。
筹资是企业生产经营的起点，是决定资金运动规模与企业发展程度的重要环节。
2、筹资的分类站在不同的角度，筹资有很多种分类，以下是分类方式：（1）按资金占用时间长短长期资金：是指企业筹集的需用期限在一年以上用于战略性发展的资金。
企业的资本金、长期债券、长期借款等都是长期资金。
广义的长期资金可以分为中期资金（5年内）和长期资金（5年以上）短期资金：是指企业筹集的需用期限在一年以内用于生产经营过程中短期周转所需要的资金。
即主要用于流动资产、零星技术改造等所需要的资金。
（2）按所筹资金来源自有资金：是指企业投资者投入且拥有所有权的资金，包括资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润。
是一个企业经济实力的体现。
借入资金：是指企业债权人投入的资金，包括银行借款、应付债券等。
企业借债具有杠杆效应。
（3）按所筹资金来源渠道内源筹资外源筹资（4）按所筹资金是否以金融机构为媒介直接筹资：是指企业不通过银行等金融机构，与资金供应者直接协商或者发行股票、债券等筹集资金。
间接筹资：是指企业通过银行等金融机构所进行的筹资活动。
这是一种传统的筹资活动。
3、筹资的动机与要求（1）筹资的动机：企业的筹资动机各种各样，有的是单一的，有的是综合的，归纳起来主要有扩张筹资动机、偿债筹资动机和混合筹资动机三种。
扩张筹资动机，是指因企业扩大生产规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。
它主要适用于经营前景良好、处于成长期的企业。
财务管理课件——筹资管理PPT.ppt
一般而言，企业常用筹资渠道与筹资方式的对应关系可用下表表示。
筹资渠道与筹资方式的对应关系
方式 吸收直 发行 金融机 发行 融资 商业 企业内
渠道
接投资 股票 构贷款 债券 租赁 信用 部积累
国家财政资金
√
√
银行信贷资金
非银行金融机构资金 √ √
其他法人单位资金 √ √
民间资金
√√
企业自留资金
√
境外资金
√√
√
√
√
√பைடு நூலகம்
√
√
√
√
√
√
√
√ √
2020/12/11
• 按筹资的来源分：权益筹资和负债筹资 • 按筹资的期限分：短期筹资和长期筹资 • 按资金的取得方式分：内部融资和外部融
资 • 按是否通过中介机构分：直接融资和间接
融资
2020/12/11
• 合理性原则 • 及时性原则 • 效益性原则 • 优化资金结构的原则
资产负债表
2007.12.31
单位：万元
• 资 产 金额 负债及所有者权益 金额
• 现金 20
短期借款
10
• 应收帐款 30
应付帐款
20
•
应付费用
20
• 存货
150
长期借款
100
•
实收资本
300
• 固定资 300 资本公积
20
• 产净值
留存收益
30
• 合计
500
合计
500
2020/12/11
• 第一，区分敏感项目与非敏感项目。 • 就本例而言，资产中的现金、应收帐款
第三章 筹资管理
财务管理第四章筹资管理
27
一、经营杠杆、经营风险和经营杠杆系数
（一）经营杠杆
1、含义——指在固定成本一定的条件下，由于 销售量变动对息税前利润的影响。 或在经营中对固定成本的利用。
获得经营杠杆利益 2、经营杠杆的双重性
产生经营杠杆风险
28
例如，假设某公司固定成本1000元， 单位变动成本为3元，销售量100件，销 售单价15元，则息税前利润为：
1、优先股资本成本
优先股 的资本 = 成本
年股息 优先股筹资总额—筹资费用
22
2、普通股资本成本
普通股资 本成本 =
预计第一年末支付的股利 普通股筹资总额—筹资费
+
预计股利 年增长率
23
3、留存收益资本成本
留存收益
预计的普通股股利
资本成本 = 普通股筹资总额
预计股利 + 年增长率
24
三、综合资本成本的计算
17
第四节 资本成本
一、资本成本的概念和作用
（一）概念
资本成本是指为筹集和使用资本而付出的 代价，包括筹资费用和使用费用。
资本成本=
每年的使用费用 筹资总额—筹资费用
每年的使用费用
=
筹资总额（1—筹资费用率） 18
（二）资本成本的作用
1、是选择筹资方式、进行资本决策和选 择追加筹资方案的依据。
2、是评价投资项目，比较投资方案和进 行投资决策的主要经济标准。
负债资金是企业依法筹措并依约使用、按 期偿还的资金。
2、联系：
在特定条件下，二者可相互转换，债转股 或股转债；在一般情况下，企业需要对二者进 行组合，以达到既降低财务风险又提高收益的 目的。
财务管理第三章-筹资管理
•
第三节 负债资本的筹集
•
一、概述
（一）内容
商业信用和短期借款筹资Байду номын сангаас 长期借款筹资 债券筹资 融资租赁筹资
•
•一、概述
（二）特点
期限性 利息有抵税作用 资本成本比普通股低 财务风险大 不会分散股东控制权
•按投资主体分
•国有股 •个人股
•法人股 •外商股
•按发行对象和 •上市地区分
•A股 •H股
•
•B股 •N股
（三）普通股股东的权利
公司管理权 分享盈余 清偿时按比例分享剩余财产权 优先购买新增股票 出让股份权
•
•设立发行 •新股发行
（四）股票发行的目的•配股发行
筹集资本 扩大影响 分散风险 将资本公积金转为资本金 兼并与反兼并 股票分割
1318560-150000-450000=718560(元)
•对外筹资数类似计算 利用：前一年实际数计算出资产负债表上有关项目（
敏感项目） 与销售的百分比； 用销售预计数与有关项目百分比计算出敏感项目预
计数； 利用资产负债表上预计数（或实际数）计算出需追
加筹资额（资产总额－负债合计－所有者权益合计 ）
机
•指企业扩大生产规模或增加 •对外投资而产生的追加目的 •指企业因调整资本结 •构而产生的筹资动机 •企业既采用扩张性动机又采用 •调整性动机而产生的筹资动机
•
三、筹资的原则
效益性原则 合理性原则 及时性原则 合法性原则
•
四、筹资的渠道与方式
1、渠道
政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融资本 其它法人资本 民间资本 企业内部资本 国外及港澳台资本
财务管理-筹资管理
自行直接将股票出售给认购股东
发行公司将股票销售业务委 托给证券承销机构代理
包销和代销
（六）股票的发行价格
股票发行价格是投资者认购股票时所支付的价格。
《公司法》等法规规定了股票发行定价的原则要求，主要有： 同次发行的股票，每股发行价格应当相同； 任何单位或个人所认购的股份，每股应当支付相同的价款； 股票发行价格可以等于票面金额，也可以超过票面金额，但不 得低于票面金额。
措股权资本而发行的有价证券
按股东的 权利和义 务：普通 股、优先 股
按票面有 无记名： 记名股票、 无记名股 票
按票面是否 标明金额： 有面额股票、 无面额股票
按投资主体 的不同：国 家股、法人 股、个人股、 外资股
按发行时 间的先后： 始发股、 新股
按发行对象 和上市地区： A股、B股、 H股、N股、 S股等
优点 缺点
能提高企业的资信资和金借成本款较能高 力 能够尽快形由产成于权生没 关有系产证有能券时为不力媒够介清，晰， 财务风险也不较便低于产权的交易
（四）投入资本筹资的优缺点
缺点
资金成本较高 由于没有证券为媒介，产 权关系有时不够清晰，也 不便于产权的交易
（一）股票的含义和种类 股票是股份有限公司为筹
2.借款的信用条件
授信额度 周转授信协议 补偿性余额
（1）授信额度:银行对贷款企业规 定的无担保贷款的最高金额，不具 有法律效应。
银行正式承诺的最高贷款限额,
（2）周转授信协议
需要企业提供额外的承诺费。
【例】A公司与银行商定的周转信贷 额为2000万元，承诺费率为0.5%,借 款企业年度内使用了1400万元，余 额为600万元。则承诺费为？
财务管理筹资管理
财务管理筹资管理在现代商业环境中，财务管理是企业运营的重要组成部分。
而在财务管理中，筹资管理是至关重要的一项技能。
筹资管理旨在确保企业能够获得足够的资金来支持其运营和发展。
本文将探讨财务管理中的筹资管理，介绍其重要性，以及常见的筹资方式和技术。
一、筹资管理的重要性筹资管理对企业的发展至关重要。
一方面，企业需要资金来购买设备、扩大生产规模、开展市场活动等，这些都需要大量的资金支持。
另一方面，企业也需要资金来应对突发的困难和挑战，如市场波动、资金周转困难等。
筹资管理的目标是确保企业能够获得足够的资金来满足其各项需求，保持良好的财务状况。
筹资管理还能帮助企业优化资本结构和降低财务风险。
通过合理安排资金的来源和运用，企业可以降低负债率，降低财务风险。
同时，筹资管理还可以帮助企业选择合适的筹资方式和技术，以降低融资成本，提高企业盈利能力。
二、筹资方式企业在筹资时可以选择多种筹资方式。
下面介绍几种常见的筹资方式：1.股权融资股权融资是通过发行股票来融资的方式。
企业可以将部分股权出售给投资者，获得资金支持。
股权融资的优势在于可以提供大量的资金，并且不需要偿还本金和利息。
但同时，这也意味着企业需要与投资者分享未来的盈利和控制权。
因此，在进行股权融资时，企业需要权衡利弊，并且制定合理的股权结构和股权管理方案。
2.债务融资债务融资是通过借入债务来获得资金的方式。
企业可以向银行、金融机构或个人借款，并按照合同约定的利率和期限偿还债务。
债务融资的优势在于具有较高的灵活性和可控性，企业可以根据实际需要灵活调整借款金额和融资期限。
但同时，债务融资也存在着偿还本金和利息的压力，对企业经营和盈利能力提出了更高的要求。
3.内部筹资内部筹资是通过调动企业内部资源来获得资金的方式。
企业可以通过内部资本积累、利润再投资、剩余现金等方式来筹集资金。
内部筹资的优势在于不需要依赖外部资金，减少了融资成本和风险。
但同时，内部筹资也受到企业自身盈利能力和资金储备的限制。
财务管理第四章
第四、五章筹资管理一、筹资管理的主要内容企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。
（一）企业筹资的动机企业筹资动机包括创理性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机四类。
创立性筹资动机是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。
支付性筹资动机是指企业为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
扩张性筹资动机是指企业因扩大经营规模或对外投资需呀而产生的筹资动机。
调整性筹资动机是指企业因调整资本机构而产生的筹资动机。
企业产生调整性筹资动机的具体原因大致有二：一是优化资本结构，二是偿还到期债务，债务结构内部调整。
（二）筹资管理的内容筹资管理的内容包括科学预计资金需要量，合理安排筹资渠道、选择筹资方式，降低资本成本、控制财务风险三方面。
筹资渠道是指企业筹集资金的来源方向与通道，主要包括国家财政投资和财政补贴，银行与非银行金融机构信贷，资本市场筹集，其他法人单位与自然人投入，企业自身积累。
筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式，最基本的筹资方式有股权筹资和债务筹资，股权筹资方式包括吸收直接投资、公开发行股票和留存收益等；债务筹资方式包括向银行借款、发行公司债券、融资租赁和利用商业信用等。
财务风险是指企业无法足额偿付到期债务、支付股东股利的风险，主要表现为偿债风险。
（三）筹资的分类1、按企业所取得资金的权益特性不同，筹资分为股权筹资、债务筹资及混合筹资三类。
股权筹资的财务风险小，但资本成本高；债务筹资的财务风险大，但资本成本低。
2、按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，筹资分为直接筹资和间接筹资两类。
3、按资金的来源范围不同，筹资分为内部筹资和外部筹资两类。
4、按所筹集资金的使用期限不同，筹资分为长期筹资和短期筹资。
（四）筹资管理的原则筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、结构合理。
财务管理筹资管理知识梳理
财务管理筹资管理知识梳理财务管理概述财务管理是企业管理中至关重要的一个方面，涉及到资金的收入、支出、利润、投资等方面。
财务管理的核心目标是实现资金的最优配置，确保企业实现长期稳健的发展。
财务管理分为财务规划、投资管理、融资管理和风险管理等多个方面，其中筹资管理是财务管理中的关键环节之一。
筹资管理概述筹资管理是指企业通过多种渠道融集资金来支持其运营和发展。
企业的筹资管理目标是在满足资金需求的前提下，以最低的成本获取资金，并尽量降低资金运作风险。
筹资管理的基本原则是多元化融资、保持资本结构平衡、提高财务杠杆效应、控制融资成本等。
筹资管理工具企业在筹资管理过程中可以利用各种工具来实现最佳资金配置。
常用的筹资管理工具包括股权融资、债务融资、银行贷款、发行公司债、租赁融资、项目融资等。
企业根据自身的经营特点和发展需求，选择合适的筹资管理工具来实现资金的有效利用。
筹资管理方法根据企业不同的发展阶段和资金需求，可以采用不同的筹资管理方法。
对于初创期的企业，可以通过风险投资、天使投资等方式融资；对于成熟期的企业，可以通过发行债券、股票等方式进行融资。
在选择筹资管理方法时，企业需要考虑资金成本、风险承受能力、资本结构等因素。
筹资管理的重要性筹资管理对企业的发展具有重要意义。
优秀的筹资管理能够保障企业的正常运行，支持企业的扩张和壮大。
良好的筹资管理还能够提高企业的投资回报率，降低财务风险，增强企业的竞争力。
因此，企业应该重视筹资管理工作，建立科学的筹资管理体系，不断提升企业的融资能力和管理水平。
结语财务管理筹资管理是企业管理中不可或缺的一部分，对企业的发展具有至关重要的作用。
企业应该根据自身的情况，合理规划和实施筹资管理策略，不断优化资金结构，提高资金利用效率，实现可持续发展。
希望本文对您有所帮助，谢谢阅读。
财务管理课件筹资管理
• 三、资本金制度 • 1、资本金制度与资本金
• 资本金制度是国家就企业资本金的筹集、管理以 及所有者的责权利等方面所作的法律规范。
• 资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册 资金，是投资者用以进行企业生产经营、承担民 事责任而投入的资金。股份有限公司称为股本； 一般企业称为实收资本。
• 2、资本金的本质特征 • 从性质上看，是投资者的启动资金； • 从功能上看，是投资者享有权益承担义务的资金
• 根据《公司法》，发行公司债应符合下列条件：
• A、股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万 元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万 元；B、累计债券总额不超过公司净资产的40%；C 、最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的 利息；D、筹集资金的投向符合国家产业政策；
• E、债券利率不超过国务院规定的利率水平；F、 国务院规定的其他条件。
• 2、直接投资的出资方式
• （1）以现金出资
（2）以实物出资
• （3）以土地使用权出资 （4）以工业产权出资
• 3、吸收直接投资的程序
• （1）确定筹资数量；（2）寻找投资单位；
• （3）协商和签署投资协议；（4）取得筹资资金。
• 4、吸收直接投资的筹资特点
• （1）能够尽快的形成生产能力；（2）容易进行 信息的沟通；（3）吸收投资的手续简单，筹资费
• 3、按资金的来源范围不同，分为内部筹资和外部 筹资；
• 4、按使用期限不同，分为长期筹资和短期筹资。 • 二、筹资管理的原则 • 1、遵循国家法律法规，合法筹集资金 • 2、分析生产经营情况，正确预测资金需要量 • 3、合理安排筹资时间，适时取得资金 • 4、了解各种筹资渠道，选择资金来源 • 5、研究各种筹资方式，优化资本结构
财务管理第04章 筹资管理
案例：分众传媒
2005年7月, 分众传媒成为首家登陆美国纳斯达克市场 的中国纯广告传媒公司。 分众传媒的股票发行价定 为每股 17 美元，高于事先设定的14-16 美金的定价范 围。融资近1.8亿美元，按照当日收盘价计算，其市 值已经超过了8亿美元。拥有30%多的股权江南春， 身价暴涨到了2.72亿美元，约合人民币20多亿，一夜 之间，江南春更成了人们眼中的造富英雄。
为调整资本结构需要 （三）混合性筹资动机 既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机
三、企业筹资的基本原则
1、效益性原则 通过投资收益与筹资成本的比较，使企 业筹资与投资在效益上权衡。
考 虑
分析投资机会 不顾投资效益的盲目 筹资
选择筹资方式 降低筹资成本
2、合理性原则 确定合理的筹资数量 使所需筹资 的数量与投资所需数量达到平衡。 确定 合理 的资 本结 构 股权资本和债务资本结构
据人民银行温州中心支行测算，截至2008年6月末，温 州民间借贷总规模为650亿元左右。
⑥企业自留资金； ⑦外商资金。
2、筹资方式 是指企业筹措资金所采取的具体形式，体现着 资金的属性。
（1）借款筹资 （2）发行股票筹资 （3）发行债券筹资 （4）商业信用筹资 （5）吸收直接投资
（6）融资租赁筹资
案例：分众传媒
2003年5月，分众获得软银中国50万美元的第一笔 风险投资。同年底，分众传媒CEO江南春被中国 新闻出版署《传媒》杂志评为年度传媒人物。 2004年4月，维众投资、鼎晖等多家国际知名投资 机构共同向分众传媒注资1250万美元，分众传媒 成立一年来第二次实现大规模融资。 2004年11月高盛、3i及维众共同投资3000万美金入 股分众传媒。
财务管理-筹资管理
• 租金摊销表：
年度 第1年初
租金 设备本息
手续费
合计
应计利息 支付本金 未付本金 1 300 000
第1年初 291 147 5 200 296 347
—— 291 347 1 008 853
第2年初 291 147 5 200 296 347 60 531 230 616 778 237
第3年初 291 147 5 200 296 347 46 694 244 453 533 784
行为。 票据贴现是由商业信用衍生出来的银行信用。
58
普通股
股票
资本金
优先股
自有资金
联营
（权益资金） 留存收益
长期来源
长期借款 长期负债 债券
融资租赁
借入资金
银行信用（短期借款）
（负债资金）
应付账款
短期负债 商业信用 应付票据 短期来源
预收账款
其他经营性应付款
59
第四节 资本成本
一、资本成本的含义和作用
2.6.2 租赁的分类
1）经营性租赁特点：
（1）财产所有权属于出租人 ；
（2）租赁期较短，出租人对租赁资产的投资，需经若干 次的出租才能收回；
（3）出租人需提供资产的维修、保养及人员培训等。
45
2）融资租赁 特点： （1）承租人可以在租赁期满时取得财产所有权；（平
时拥有实质控制权） （2）租赁期长，一般为资产使用寿命的75%左右； （3）承租人负责资产维修、保养及人员培训等。
11
2.2 销售百分比法步骤 例：M公司09年年末简化的资产负债表数据见下表，09
年的销售额为4000万元，预计10年的销售额为5000万元。 （1）确定敏感项目和不敏感项目 敏感项目：与销售额存在一定的比例关系项目： 在短期内不会随着销售额的变动而发生变
财务管理第4章筹资管理精炼笔记
第4章筹资管理（上）第四章筹资管理（上）考点一：企业筹资的动机（了解）企业的筹资动机可以归纳为四类:创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。
考点二：筹资方式（掌握）一般来说，企业最基本的筹资方式就是两种：股权筹资和债务筹资。
股权筹资形成企业的股权资金，通过吸收直接投资、公开发行股票等方式取得；债务筹资形成企业的债务资金，通过向银行借款、发行公司债券、利用商业信用等方式取得。
考点三：筹资的分类（掌握）（一）按企业所取得资金的权益特性不同，可分为股权筹资、债务筹资与混合筹资。
1.股权筹资股权筹资形成股权资本。
企业的股权资本通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式取得。
股权资本由于一般不用还本，形成了企业的永久性资本，因而财务风险小，但付出的资本成本相对较高。
2.债务筹资债权资本，是企业按合同取得的在规定期限内需要清偿的债务。
企业通过债务筹资形成债务资金，债务资金通过向金融机构借款、发行债券、融资租赁等方式取得。
债权资金具有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低。
3.混合筹资混合筹资兼具股权与债务筹资性质。
我国上市公司目前最常见的混合融资方式是发行可转换债券和发行认股权证。
（二）按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金划分，可分为直接筹资与间接筹资1.直接筹资直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资金的一种筹资活动。
直接筹资不需要通过金融机构来筹措资金，是企业直接从社会取得资金的方式。
直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。
相对来说，直接筹资的筹资手续比较复杂，筹资费用较高；但筹资领域广阔，能够直接利用社会资金，有利于提高企业的知名度和资信度。
2.间接筹资间接筹资，是企业借助银行和非银行金融机构而筹集资金。
间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。
间接筹资，形成的主要是债务资金，主要用于满足企业资金周转的需要。
间接筹资手续相对比较简便，筹资效率高，筹资费用较低，但容易受金融政策的制约和影响。
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项目二筹资管理广东创新科技职业学院财务理管国家家庭个人企业所谓“财务”--理财事务●行业？厂房、机器和设备？●资金筹集？●收付款如何管理？●赚了钱如何分配？筹资活动投资活动运营活动分配活动●含义财务活动起点01020304●目的（1）满足企业生产需求（2）满足资本结构调整●原则（1）规模适度（2）时机适时（3）结构合理（4）方式经济●种类（1）按性质：权益与债务（2）按期限：长期与短期（3）按来源：内部与外部（4）按媒介：直接与间接一、认识筹资筹资管理学什么？筹多少怎样筹向谁筹筹资规模的确定方法（预测资金需求量）：因素分析法、销售百分比法、资金习性预测法。
筹资渠道：国家财政、银行、非银行机构（投资公司、证券公司）、公司自留、其他企业、民间、外商等。
筹资方式：直接吸收投资、发行股票、留存收益、发行债券、银行借款、商业信用、融资租赁等。
筹资方式按性质按期限按媒介权益筹资债务筹资长期筹资短期筹资直接筹资间接筹资直接吸收投资发行股票发行债券留存收益银行借款商业信用融资租赁 筹资方式的具体分类√（短期）√（长期）（一）确定依据（1）法律依据（2）已投定筹-固定资产投资-（垫支）流动资金（二）筹资规模特征（1）层次性（2）筹资规模与资产占用的对应性【内部外部筹资】（资金不足）①长期稳定占用资产②波动性资产-付现成本（三）筹资规模的确定方法●因素分析法●销售百分比法●资金习性预测法●因素分析法【运用步骤】（1）确定预测基础②销售增减额③资金周转率（2）调整影响因素正向调整反向调整①上期不合理资金占用基期年度的平均资金需要量因素分析法【例2-1】南方上年度资金平均占用额为3 900万元，经分析，其中不合理部分400万元，预计本年度销售增长4%，资金周转加速5%。
要求：预测本年度资金需要量。
×（1-5%）资金需要量= ( 基期资金平均占用额－不合理资金占用额)×( 1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）【计算公式】= 3 900－400（）×（1＋4%）= 3 458( 万元)因素分析法又称为调整法。
是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的销售增减额和资金周转转速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。
特点：计算简便适用：品种繁多、资金用量小的项目缺点：预测结果不精确销售百分比法（1）预测内部资金量（2）预测外部筹资量①预测销售利润率：根据基期利润，计算利润与销售额的比例关系；②预测年度净利润：预计年度销售额×①%；③预测内部留存利润：预计年度净利润×留存比例。
—以基期利润表为基础【运用步骤】【例2-2】公司2011年预计营业收入50 000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。
测算该公司2011年内部资金来源金额？二、筹资规模的确定【例2-2】某公司2011年预计营业收入为50 000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。
据此测算出该公司2011年内部资金来源的金额。
预测内部资金来源＝预测期销售收入×预测期销售净利率×（1－股利支付率）×（1－60%）＝2000×10%2011年内部资金来源＝50 000找出与销售收入有关的敏感项目，确定固定比例预计资产数=预测销售额×固定比例+基期非经营性资产数预计资产数-预计负债数-预计所有者权益数推算外部筹资额1①找出敏感项目2②计算各项目预计数3③需增加筹资额4④（1）预测内部资金量（2）预测外部筹资量—以基期资产负债表为基础【运用思路】外部筹资额= 需增加的筹资数-内部筹资数（2）预测外部筹资量①找出敏感项目（经营性），确定固定比例；—以基期资产负债表为基础【运用步骤】随销售规模增加减少同步变动的项目。
●经营性资产●经营性负债计算经营性资产和经营性负债项目所占基期销售额的比例。
：应付票据、应付（预收）账款、应付职工薪酬等：货币资金、应收（预付）账款、存货等【例2-3】南方公司2017年销售额10 000万元，销售净利率为10%，利润留存率40%。
2018年销售额预计增长20%，公司有足够生产能力，无需追加固定资产投资。
南方2017年12月31日简要资产负债表如下。
南方公司资产负债表单位：万元5%15%30%10%5%15%50%500 / 10 0001500 / 10 000找出与销售收入有关的敏感项目，确定固定比例预计资产数=预测销售额×固定比例+基期非经营性资产数1①找出敏感项目2②计算各项目预计数34销售百分比法（1）预测内部资金量（2）预测外部筹资量—以基期资产负债表为基础【运用思路】二、筹资规模的确定销售百分比法【运用步骤】—以基期资产负债表为基础②计算各项目预计数预计的资产数预计的负债数所有者权益数（非经营性项目预计数等于基期数）= 预测销售额×经营性资产比例= 预测销售额×经营性负债比例= 基期所有者权益数+基期非经营性资产数+基期非经营性负债数【例2-3】南方公司2017年销售额10 000万元，销售净利率为10%，利润留存率40%。
2018年销售额预计增长20%，公司有足够生产能力，无需追加固定资产投资。
南方2017年12月31日简要资产负债表如下。
预计资产数=10 000 ×（1+20%）×50%+3 000= 9 000预计负债数=10 000 ×（1+20%）×15%+3 500= 5 300所有者权益数= 2 000+1 000 =3 000—以基期资产负债表为基础销售百分比法找出与销售收入有关的敏感项目，确定固定比例预计资产数=预测销售额×固定比例+基期非经营性资产数预计资产数-预计负债数-预计所有者权益数推算外部筹资额1①找出敏感项目2②计算各项目预计数3③需增加筹资额4④外部筹资额= 需增加的筹资数-内部筹资数（1）预测内部资金量（2）预测外部筹资量—以基期资产负债表为基础【例2-3】2017年销售额10 000万元，销售净利率为10%，利润留存率40%。
2018年销售额预计增长20%资产的预计数= 9 000负债的预计数= 5 300所有者权益数= 3 0002018年资金总需求= 9 000 -5 300 -300 = 700预计利润留存数=10000 ×（1+20%）×10% ×40%=480外部融资需求量＝700-480 = 220—以基期资产负债表为基础销售百分比法【运用步骤】①找出敏感（经营性）项目，确定固定比例②计算各项目预计数（非经营性项目预计数等于基期数）资产的预计数= 预测销售额×经营性资产比例+基期非经营性资产数负债的预计数=预测销售额×经营性负债比例+基期非经营性负债数所有者权益数=基期所有者权益数③预测期需要增加筹资数=预计资产数-预计负债数-预计所有者权益数④外部筹资额= 预测期需要增加的筹资数-内部筹资数销售百分比法【运用思路】找出与销售收入有关的敏感项目，确定固定比例预计资产数=预测销售额×固定比例+基期非经营性资产数=预计资产数-预计负债数-预计所有者权益数推算外部筹资额1①找出敏感项目2②计算各项目预计数3③需增加筹资额4④外部筹资额= 需增加的筹资数-内部筹资数回顾筹资规模的确定方法●因素分析法●销售百分比法●资金习性预测法●因素分析法【运用步骤】（1）确定预测基础②销售增减额③资金周转率（2）调整影响因素正向调整反向调整①上期不合理资金占用基期年度的平均资金需要量销售百分比法【运用思路】找出与销售收入有关的敏感项目，确定固定比例预计资产数=预测销售额×固定比例+基期非经营性资产数=预计资产数-预计负债数-预计所有者权益数推算外部筹资额1①找出敏感项目2②计算各项目预计数3③需增加筹资额4④外部筹资额= 需增加的筹资数-内部筹资数【作业P47-4-3】2008年销售收入100 000万元，销售净利率为10%，股利支付率60%。
2018年销售额130 000万元。
资产金额与销售关系负债与权益金额与销售关系货币资金 5 0005%短期借款15 000应收账款15 00015%应付票据10 00010%存货30 00030%应付账款 5 0005%固定资产20 000应付债券10 000实收资本20 000留存收益10 000合计70 00050%合计70 00015%【作业】2008年销售收入100 000万元，销售净利率为10%，股利支付率60%。
2018年销售额130 000万元。
预计资产数=130 000 ×50%+20 000= 85 000预计负债数=130 000×15%+25 000= 44 500所有者权益数=20 000+10 000 =30 0002009资金总需求= 85 000 –44 500 -30 000 = 10 500预计利润留存数=130 000 ×10% ×（1-60%）=5 200外部融资需求量＝10 500-5 200 = 5 300二、筹资规模的确定资金习性预测法（1）回归直线法（2）高低点法Y -资金占用量a -不变资金b -单位变动资金X -产销量资金习性模型：Y ＝a ＋bX根据资金占用总量同产销量的关系来预测资金需要量采用逐项分析法预测（1）回归直线法Y ＝a ＋bXXY ＝aX ＋bX 2—需要使用3年以上的历史资料或∑Y＝na ＋b ∑ X ∑ XY＝a ∑ X＋b ∑ X 2a=?b=?（2）高低点法①最高收入期资金占用量=a+b ×最高销售收入②最低收入期资金占用量=a+b ×最低销售收入Y ＝a ＋bX最高点：最高收入期（高点业务量）最低点：最低收入期（低点业务量）b =最高收入期资金占用量−最低收入期资金占用量最高销售收入−最低销售收入a ＝最高收入期资金占用量-b ×最高销售收入筹多少怎样筹向谁筹筹资规模的确定方法（预测资金需求量）：因素分析法、销售百分比法、资金习性预测法。
筹资渠道：国家财政、银行、非银行机构（投资公司、证券公司）、公司自留、其他企业、民间、外商等。
筹资方式：直接吸收投资、发行股票、留存收益、发行债券、银行借款、商业信用、融资租赁等。
筹资管理学什么？筹资方式按性质按期限按媒介权益筹资债务筹资长期筹资短期筹资直接筹资间接筹资直接吸收投资发行股票发行债券留存收益银行借款商业信用融资租赁筹资方式的具体分类√（短期）√（长期）… ……… … …………… …与负债相比区别点债务资金自有资金（股权资本）索取权税收抵减清偿顺序偿还期限经营管理固定索取权剩余权益索取权可抵免税收不可抵减优先清偿权最后清偿权无限期固定到期日有权无权债务资金与权益资金比较= M ∙ i三、权益性资金的筹集（二）发行股票吸收方式①吸收货币资金投资②吸收非货币资金投资（实物、无形资产）优缺点优点：灵活方便、筹资速度快、提升企业资信。