期货经济学
经济学,金融学,投资学有什么区别
经济学，金融学，投资学有什么区别1、性质不同经济学是研究人类经济活动的规律即价值的创造、转化、实现的规律——经济发展规律的理论，分为政治经济学与科学经济学两大类型。
金融学是研究价值判断和价值规律的学科。
本专业培养具有金融学理论知识及专业技能的专门人才。
投资学研究如何把个人、机构的有限资源分配到诸如股票、国债、不动产等（金融）资产上，以获得合理的现金流量和风险/收益率。
其核心就是以效用最大化准则为指导，获得个人财富配置的最优均衡解。
2、研究不同投资学就是对投资进行系统研究，从而更科学地进行投资活动。
投资学主要包括证券投资、国际投资、企业投资等几个研究领域。
在金融理论方面主要研究课题有：货币的本质、职能及其在经济中的地位和作用；信用的形式、银行的职能以及它们在经济中的地位和作用；利息的性质和作用；在现代银行信用基础上组织起来的货币流通的特点和规律；通过货币对经济生活进行宏观控制的理论等等。
投资学专业旨在培养具备当代世界政治、经济视野，了解中国投资政策，能够在银行、证券公司、保险公司、投资公司、投资咨询公司、资产管理公司、基金管理公司及信托公司等金融机构从事投资管理、投资咨询工作的高素质的投资专门人才。
3、方向不同投资学专业的毕业生主要到证券、信托投资公司和投资银行从事证券投资，如投资公司、上市公司、证券公司、信托公司、风险投资公司、商业银行、保险公司等。
金融行业监管部门、各类银行、信用社、保险公司、证券/信托/基金机构、资产管理公司、上市公司证券部、高校或研究所等各类金融机构从事金融行业工作或教学科研等。
金融学研究生毕业后可进入银行、证券、信托等金融类机构工作，收入相当可观。
从比较广泛的意义上来说,金融学属于经济学研究领域，金融学是专对金融货币流通市场上的经济活动的研究（如期货股票债券保险银行风险投资等等）。
大学里所见的一般性经济学专业主要偏向学术研究，其研究的面很广，课题很大，所以一般不针对具体实用的经济学科领域。
世界十八位期货大师的总结
世界十八位期货大师的总结一、查理丹尼斯1.事实上,期货市场就是金钱的游戏,真正的操纵者并非经济学家,而是交易者的感性和群体直觉,最后的赢利者往往总是利用差价交易的人;2.丹尼斯认为：“胜负不足一英雄,我将会在逆境时提早脱离市场,但买卖方式、入市策略无须改变;”3.在坦然面对困境多年后,丹尼斯明白重大的损失是无可避免的,但他深信只要基本买卖策略正确,冬天过去后春天必定来临;4.对于市场上的升落,必须有正确的观点,对于胜败过于介怀,表明对自己信心不足;5.丹尼斯认为,投机买卖成功关键之处在于持之以恒及遵守纪律,根本上无秘密可言;二、斯坦利克罗6.期货市场就像在非洲的原始森林,最重要的是求生存;7.只有时刻惦记着损失,利润才可以照顾好他自己;8.赢利时是长线,亏损时就是短线;9.钱是“坐”着赚回来的,不是靠操作赚来的,只有用客观的方法判断趋势翻转时才平仓;10.无论何时都要为所持有的头寸建立保护性的止损委托;11.操作时一定保持耐性、严守纪律以及把眼光放远;12.图表告诉我有人在买,虽然不知道是谁,但是我知道它正在极力买;13.50%回调位金字塔加码,“坐”着赚钱,甚至不惜用鸵鸟政策,眼不见心不烦;14.阻碍长线操作成功的最主要原因是觉得单调乏味和失去纪律;15.若你在交易中赚了钱,就能挺直身板,接受人们的赞赏并得到财务上的报偿;但假如你遭受了亏损,将单独承担责任;所有“亏损”中最严重的一种就是“丧失”对自己独立、成功的交易能力的信心;16.一旦所持有的头寸的变动方向对你有利,而且你的技术分析也对这一有利的趋势变动加以证实看,就能够在某些特定条件下,增加所持有的头寸金字塔;17.市场的走势与你预期的方向相反,则快速逃避;18.把自己的止损点设在远离绝大多数投机客的所谓合理的图形点之外;这些大家一窝蜂所设的止损点,常常成为箭靶;三、威廉江恩19.市场是按照波动率进行运动的;每个市场都有自己的波动率;20.价格运动不是杂乱无章的,而且是可以预测的;21.已有的,还会有；已做的,复去做;阳光之下没有新的东西;22.随着时间的转变,市场的条件也会跟随转变,投资者必须学会跟随市场的转变而转变,而不能认死理;23.江恩认为,期货市场里也存在着宇宙中的自然规则;价格运动不是杂乱无章的,而是可通过数学方法预测的;24.自然法则是市场运动的基础25.市场经过重要顶部或者底部后的1年、2年,甚至10年,均是重要的时间周期,值得投资者注意;26.作为预测大师的江恩和市场高手的江恩,虽然是同一个人,他却是清清楚楚冷静异常地将自己的预测理论与实践操作分开了的：预测固然认真,但在实际操作中,他却不是完全让预测牵着自己;相反,他只遵守自己建立的买卖规则,他让预测服从买卖规则期货买卖规则重于预测这就是江恩获胜的真正窍门;27.江恩的28条操作买卖守则：28.1把投资资本分为10份,每一次买卖所承担的风险不应当超过资本的1/10；2慎重地运用止损盘,降低每次出错所能造成的损失；3不可以过量地买卖,这会搞坏你的资金使用规则；4避免让赢利变成亏损,比如入市买卖之后,已有利可图,这时应当将止损盘逐步降低,避免因市势逆转而造成亏损；5不可逆势而为,市势不明朗时,宁可袖手旁观；6犹豫不决的时候,不应当入市；7买卖疏落而不活跃的市场,不宜沾手；8只可以买卖两三只商品期货;太多则难于兼顾,太少则表示风险过于集中,两者均不适当；9避免限价买卖,否则可能因小失大；10入市之后不可随意平仓,可以使用止损盘保障纸上利润；11买卖顺手,累积利润可观的时候,可以考虑将部分资金调走,以备不时之需；12不可为蝇头小利而随便入市买卖；13不可以加死码;第一注出现损失,表示入市错误,假如再强行增加持仓合约数量,谋求拉低成本,可能积小错成大错,智者不为；14入市之后,不可因缺乏耐性等候而胡乱平仓；15胜少负多的买卖方式指每次胜负的金额来说,切戒；16入市之后,不可随便取消止损点；17买卖次数不应当过于频繁;理由：一是多做多错；二是,佣金及价位上的损失将会减少获利的机会；18顺势买卖在适当的情况下,顺势抛空可能获利更多；19不可以摊平而买入,也不可以因价位高而抛空,一切应当以趋势而定；20在适当时候,可以以金字塔式增加持仓合约数量,比如某只商品期货以活跃的成交量突破阻力位；21选择涨势凌厉的商品期货作为金字塔式买入的对象,卖空则反其道而行之；22买卖错误的时候,应当立即平仓,切忌买卖其他期货合约作为等仓用途,要敢于认错；23不可随便由好仓改为淡仓;每次买卖都要经过详细的策划,买卖理由要充分,而又没有违背既定规则,才能进行；24买卖得心应手的时候,请不要随意增加注码,此时最容易出错；25切莫预测市势的顶部或者底部,应当由市场自选决定；26不可以轻信别人意见,除非你确信这个人的市场知识比较高；27买卖出现损失的时候,应当减少筹码；28避免入市正确而出市错误;28.江恩说：“以我的经验证明,商品期货比股票市场可以让你更能赚钱,因为你以同样的资金和更小的风险能博取更大的利润;29.若你想做生意,投机或投资是这个世界上最好的买卖;30.只要趋势向上,不要因为太高而不敢买入,反之,只要趋势向下时,也不要太低而不敢卖出;31.多数实践证明市场在结束一轮长期持久而活跃的上涨行情之后,将马上有一轮迅速下跌或短期内有一次比它上涨速度更快的下跌;32.当你在市场外面你唯一的亏损只是失去或者错过机会;33.犯一点错误以及受到一点损失是没有坏处的,因为少量的亏损时一个成功投机者的学费;34.江恩认为,很多人希望快速致富,这便是他们赔钱的原因;35.不要试图领导市场或者操控市场;尊重由市场主力掌控的市场趋势;36.江恩总结的八条金科玉律：1在新高位或历史顶部买进；2当价格上涨至历史的低点价位上面时买进；3当价格下跌到历史顶部或者高位以下时卖出；4在价格创新低的时候卖出；5收盘价格十分重要；6设置止损点；7必要的资金；8交易前的功课;37.江恩认为有三大原因可以造成投资者遭受重大损失：1在有限的资本上过度买卖；2投资者没有设立止损点以控制损失；3缺乏市场知识,是在市场买卖中亏损的最重要原因;38.江恩认为,成功的期货交易来源五大要素：知识、耐心、灵感、健康、资金;39.从他童年开始,江恩已经意识到,自然法则是驱动这个市场的动力;他声称用了10年的时间去学习自然法则和这个金融市场的关系;40.投资者进入投资市场如果没有掌握知识,他失败的机会是90%;41.一颗聪明的心不能再虚弱的身体下工作;四、米高马加斯42.米高马加斯的交易原则是三位一体——第一,基本因素应出现供求不平衡的情况,表示大市将会有较大的波动;第二,图表分析,必须发出相同信号;第三,市场基调要与大市走势互相配合;比如在牛市之中,利空消息可以置之不理,稍有利好传闻,则脱缰上升;43.赢钱的战役不好好利用去赢到尽的话,何来利润填补输钱的买卖;44.根据以往的经验,小休之后,头脑清醒,战绩大多数有良好的进展;45.自己部署的买卖,信心十足,在未触及止损盘之前,自然可坚持到底,输了也无话可说,否则三心二意,难成大事;46.利好的消息出笼,而市势不能作出相应的上扬,可以放心地卖空;47.在投资期货过程中,往往资金的运用更为重要;要分兵渐进,不要孤注一掷是一条重要原则;48.作为一个成功的投机家,必须勇往直前;49.大部分炒家最常犯的错误是误以为能够依赖专家提供的意见,在投机市场争一日长短;炒家最重要的是要有自己的主见,征询其他专家的意见只会越弄越僵;50.学会踏踏实实地当少数派;五、艾西高达51.艾西高达在办公室并无设置任何报价设备,他认为报价机就像老虎机,后果就是不停地向老虎机奉献,一直到山穷水尽;他只需按照每天收市价通过电脑计算分析来制订入市策略;52.艾西高达说：“EMA的计算方法较为简便,出错的机会较低,第一套买卖系统以平均线为主;但每一个炒家都拥有其独特的性格,因此必须因材施教,将买卖策略加以修改;”53.要想取得投机成功,勇气也是很重要的一个因素;通过默想、沉思作战方法来训练潜意识发展潜能;54.成功的炒家,从事任何行业都有出色的表现;55.上天令你产生炽热的成功欲望,自然也会提供适当的途径;六、安德烈布殊56.期货投机需要充分的分析,然而按照资料看出的结论可能不大一样,因此每次都好像艺术家一样需要一点灵感;同时应当了解自己,每次作出决定的时候,首先克制自己,让内心得到真正的宁静,这样才可能作出明智的决定;57.交易是一种生活,是生命的速写,你可以在短时间内经历人生的起跌,惩罚和成果都很快出现;58.一生中最大的浪费就是修读经济;59.安德烈布殊发明的系统技术取向法为他赚取了巨额财富;他以10种成功率超过65%的警告讯号监察市场趋势;60.期货市场最佳的投机机会就是找到市场的大趋势和转势的时刻;61.交易规则与结构可以改变,人类思维的本质却不会变;若要充分利用人类的思维体系,就应当面对一个痛苦的事实：面对充满“变数”的事物,大多数人类的思维方式可能因受到“集体潜意识”的不可抗力的影响,不断、接连地出现不可思议的偏差;62.安德烈布殊曾经对记者说：“1987年,92%的投资者向上看,我拼命地卖出我的合约;但我不敢和任何人说,因为他们会说我疯了;我做了18年的记录,发现当80%的投资者看好某一方向的时候,70%它会向相反方向走;”63.投资者所有的心理波动都是来源于资金的波动,因为资金波动会导致心理的波动;只有控制好资金波动,才能解决投资者的心理波动;七、保罗琼斯64.保罗琼斯过人之处,其中一点在于利用相反走势理论,在市势的转折点买入或卖出,同一时间,每次买卖他都会设立止损盘;在高位卖出摆下止损盘,市价创下新高,止损平仓,再次卖空,再次止损,周而复始;65.保罗琼斯本人具有强烈的双重个性;在私人场合,他十分随和,但是在交易时,他下达命令却仿佛是凶悍残暴的指挥官;他在公众的形象是一名狂妄自大的交易员,但是私底下却是一位平易近人、谦冲有礼的绅士,兼并慈善为怀,捐出大量金钱,堪称现代的罗宾汉,乐于劫富济贫;66.好交易员应该比电脑系统能赚钱,因为人脑能够灵活变通,更快地适应市场的变化以及不同市场之间的差异;67.第一,绝不要与市场争强斗狠；第二,绝不交易过量;68.不要逞英雄,不要过于自信,必要随时对自己的交易能力提出质疑,别高估自己,否则你就死定了;69.不要满脑子只想着赚钱,要随时注意保护自己已经拥有的东西;70.最重要的交易法则是防卫性要强,而不在攻击性;71.任何人从错误中得到的教育远超过从成功中所学到的东西;72.保罗琼斯觉得期货市场任何人都操纵不了;大多数人有一种错觉,认为华尔街大户能控制市场价格的变化;73.琼斯在具体分析手段方面最推崇“艾略特波”理论;他认为自己的成功相当大一部分应归功于这一周期理论;74.别太在乎进场的时机,重要的是你当天是做多还是做空,并且尽量在临收盘前进场;75.杜里斯在其资产遭到最严重亏损时,依然能够不动声色地与访客天南地北地聊天;76.琼斯认为这也与当天是赚还是赔无关,关键是判断上涨与下跌;77.只要你稍稍觉得自己英雄盖世;充满飘飘然的感觉,下一个战役便会令你一败涂地;78.在任何价位入市都不重要,每天都要以当时的形势,重新衡量是否应当继续持有合约;79.保罗琼斯总结出这样的教训：第一,绝不与市场争强斗狠；第二,绝不交易过量;80.他从来没有想过每笔交易可以为自己赚多少钱,但却无时无刻不在想着可能遭到的亏损;他不仅关心自己每笔部位的风险,而且还密切注意其投资组合的表现;如果他的资产因为一笔交易而减少1%—2%,他可能会毅然决然地抛出其所有的部位,来降低风险;81.进场总比出场要容易一些;82.每天都是新的起点,昨天赚的成为过去,今天从零开始;每个月损失最多不能超过10%;八、汤姆博文83.即市超短买卖,依靠出入快捷,微中取利;84.汤姆博文关心走势的形态,通过细心观察市场走势经常重复出现的形态来决定自己的买卖;85.持仓时间越短,风险就越低;86.干净利索,世间最痛快的事情便是自己掌握自己的命运,成王败寇无运气可言;87.经验并不是最重要的,事实上,学识并非关键所在;88.第一,努力工作；第二,必须热爱自己的行业；第三,切莫斤斤计较金钱上的得失;89.正确的态度必须抹去患得患失的心态,但大部分炒家都不能摆脱金钱魔力的影响;90.只要投机机会来临就义无反顾地作出相应的买卖动作;91.对于真正的超短线交易者来说,交易不是一个零和游戏,这里遍地是金子,到处皆有发财的机会;92.很多时候市场就是捉弄这种患得患失的恐惧心理,当你真的战胜了这种恐惧心理了,只要是市场出现行情,在做好操作计划的前提下敢于大胆跟进,赚钱的比例远远要大于亏钱的比例,这就是“勇者无敌”;93.炒手的功夫体现在他不持仓的时候;没单子不等于不思考,将进未进才是最紧张的;只做自己有把握的行情,做单不用想得那么复杂,简单有效就行了;94.要做好短线,灵感的效果功不可没;95.对交易者来说,一切技术分析、资金管理、风险收益比等参数的测定都是在我们大脑的左半球完成,而一切直觉、灵感却来源于大脑的右半球;96.对于一个超短线交易者,赚钱了,他要走；不赚,他也要走；赔了,他更要走;永不持有任何亏损的仓位,永远在赚钱的仓位上加码,这在一定意义上说,是交易的全部真谛;97.市场永远是在无序的波动之中,炒手对于买入卖出的方向性选择不是靠对长期趋势的判断,而是靠自己对于价位下一次波动的预期;必须把短线炒作和普通趋势投资严格区分开来;98.“抢帽子”交易来不得半点犹豫,短线交易赚取的是微利,平仓决定不能犹豫;99.短线交易的平仓指令是跟随市场的下一个波动作出的,在开仓的同时就已经决定了必须在市场下一个跳动价位平仓,短线交易赚取也正是价格随机波动带来的利润;一旦没有及时跟随市场的节奏平仓,哪怕只有一次犹豫,这一天就可能全盘皆输;九、布鲁士高富拿100.布鲁士高富拿分析时十分注意基本因素,在入市之前,必有一个明确的市势观点;101.布鲁士高富拿的主力投机工具是外币市场而赖以克敌制胜的条件为对各国经济的深入分析;102.只有充分了解市场上升或下跌的原因,才会根据图表的信号入市;103.能够成才的具有相同的个性;104.图表分析好比市场的温度计;105.如果不全力以赴,根本不可能成为出色的出色炒家;106.切莫以个人的意愿作为入市的根据;107.布鲁士高富拿说：“我不会只靠技术面消息从事交易;虽然我经常使用技术分析来帮助我进行市场判定,但是除非我了解市场变动的原因,否则我不会轻易进场;”布鲁士高富拿的每笔交易后面都有基本面因素的支持;不过他补充说：“技术分析通常可以使市场的基本面情势更加明朗化;”108.他的老师马加斯经常提醒他：“判断错误并不是羞怯的事情,根据以往经验,我通常在自以为最佳投资机会的交易上失手,然后选择第二次决定出击,也是无功而退;最后以信心较逊的第三抉择应战,结果大获全胜;”109.错误的时候,高富拿明白自己已经失去理智,全无纪律;幸好能够悬崖勒马,改过自新;当市场出现剧变影响波及感情上的平衡,对于前景一片模糊时,应不顾一切平仓离场;110.首先,高富拿会尽量把每笔交易的风险控制在投资组合价值的1%以下;其次,高富拿会研判每笔交易的相关性,进一步降低风险;111.外汇市场是刺激的游戏,赢钱机会唾手可得,可以说遍地黄金;112.分析国际间的政治和经济形势,对他来说也是一件特别令人兴奋的工作;十、东尼西里巴113.西里巴入市方式是同时买入好仓及淡仓期权,博取市势上落幅度增加,从中图利;114.一般投资概念误认为牛市可以获利;实际上只要买卖策略正确,灵活运用,在任何市势都应该有利可图;115.不要留恋以往的雄风,顺应潮流才可以保持不败;116.对市势永远怀着尊敬的心情,如临深渊,如履薄冰;117.买卖规则就是制胜的必要条件：必须遵守纪律；必须做好功课；戒贪;118.利用投资大众心理偏好有利于制定正确的买卖策略;119.西里巴认为任何价位的涨跌都是由供求关系决定的,将责任推到程式买卖身上是不切实际的行为;120.赚了钱后飘飘然,觉得自己的能力超过市场,对市场不再敬畏,过去严格遵守的原则也抛之脑后,这样迟早会被市场吃掉;121.除做好预测之外,还必须对市势可能逆转的情形做好准备工作;尽管市势平静地度过,也要部署好作战计划,事事都要早做部署,避免临阵仓皇不知所措;十一、比尔利普舒茨122.比尔利普舒茨认为,构建一笔交易必须提升获利的几率与潜能,减少亏损的可能性;这就是交易游戏的精髓;123.比尔利普舒茨采用基本分析方法,观察可能发生、正在发生或者已经发生的总体经济与政治事件,考虑它们对于汇率的影响;124.比尔利普舒茨不运用技术分析或者图形分析;他不相信这套,也不打算利用这些技巧;125.一定要了解“场外观望”的效益,如果没有适当的行情,如果没有胜算高的机会,就不要勉强进场;整个交易游戏的关键就是持续掌握优势;赌注必须押在胜算高的机会上;126.如果交易的动机在于金钱,方向显然错了;127.为了达到交易的最高境界,投资者应当具备一种疯狂的热忱;128.对于当代交易员而言,信息管理的问题远超过信息获取;129.建立一个十分周全的网络,你能够了解不同国家、不同人们的不同看法,这对于外汇市场十分重要;130.绝对不能够让别人的分析结论取代自己的观点;你应当评估别人的分析,不能好不过虑地全盘接收;假如你欠缺处理第二手信息的能力,干脆不要采纳;131.比尔利普舒茨认为,归根到底,交易只有一个法则：一切向钱看;你能够自认为正确,可是只要不能赚钱,你便错了;“精明的钱也是钱,愚蠢的钱也是钱;即使你是天下第一号笨蛋,只要交易的结果赚钱,你就是中国孔明;”132.策略的结构越复杂,并不代表赚钱能力越高;133.假如行情朝不利的方向发展,但你坚持自己的判断正确,极可能因此而不断调降止损点;总的来说,绝对不能跟自己讨价还价,最大的金额亏损一定要非常明确;134.赢利潜能都应当数倍于潜在亏损;短线交易准备在48小时内结束的交易的比例应该是3:1;对于长线交易,设定的报酬/亏损比率至少是5:1;135.结束亏损部位的理由有两种;一是,假如预期之中应该发生的情节或者情节演变,显然不可能发生了;二是,价位到达预定的止损水准,无论你预期的情节是否正确;136.比尔利普舒茨认为,交易高手既要聪明,又要勤奋;137.成功带来的财富往往只是副产品;总之,游戏本身才是关键;138.我就是热爱交易,没钱也干;139.交易的动机必须来自于内心,一种解决问题的执着;在整个交易生涯的漫长岁月里,无法始终保持这种热忱;除非亲身体验,否则很难理解这种疯狂的热忱;这是一种高度的专注,其他一切好像都不存在,视野之内没有其他的东西;这种热忱来自于心里结构的最深层,展现在外的是极端勤奋的工作;140.假设你准备等待80%的胜算机会,绝对不可能时成功的交易员;你应当考虑到如果从20%的胜算几率中赚钱;141.作为成功的交易员,关键在于持续累积有利的几率和胜算;142.假如你希望幸运,首先就应当让胜算站在你这边;143.在期货交易行业里,运气永远是一个重要的变量;十二、莱利海特144.面对风险和控制风险,更重要的是主动回避风险;145.宁可错过机会,也不去冒不必要的风险;146.如果你不赌,就不可能赢;147.如果你把筹码都输光了,就不可能再赌;148.只要有比较高胜率的电脑系统,长期的循规蹈矩,必会胜算在握;149.依据10年下来积累了丰富的经验,形成了自己的一套独特的交易体系;通过他们的科学测试来验证自己的买卖体系,结果非常理想;150.莱利海特认为,根据电脑程式买卖,一两天的战果不能预早知道结果,然而长久计算让你可以肯定在胜利的一方;151.必须面对现实,鸵鸟政策一定误事,幸运之神不可能一再光临;152.“不怕错,最怕拖”是期货交易最重要的原则;投资者一定要具备毫不迟疑、毫不留情的止损观念,打得赢便打,打不赢便走;可谋求高利润,而不必冒高风险;153.海特认为,不怕一万就怕万一,因一次疏忽而倾家荡产的例子触目惊心;要在投机市场立足,必须步步为营,认真处理风险的问题;154.不管你了解多少情况,心中多么肯定,总还是有错的可能,因此随时要有准备;155.控制风险不但有利于买卖的成功,而且对于商业上的决策也是十分重要;156.投机市场最重要的是量力而为;157.海特公司控制风险有一下几种手段：每次下单从不让风险超过总资产的1%；永不做逆势买卖；投资多样化；回避波动太大的市场;十三、兰迪麦克158.最好的赚钱方法不是参加就是跟势,尤其是中间那一段;159.一个势头的开端十分难做,因为你对势头的方向没有把握,结尾也十分难做;因为许多人开始获利回吐,市场来回震荡十分大,他认为中间这一段最好抓,兜底和找顶都是徒劳;160.交易者若要寻求成功,就要选择适合自己性格的交易方式;161.当交易顺手时,交易者心态良好,判断、操作质量比较好；当交易不利时,交易者往往开始产生主观愿望,这时他们不是参加他们认为。
关于期货交易所公司化改革的经济学思考
蔡琦玮
（ 南京 大学商 学院，江苏 南京 ２ ０ ５ １ ９） ０
摘要 ：近年 来 ， 来越 多的期货 交易所从传 统的会 员制非赢利组织 改造成赢利性 的股份 公 司。在 目前 发生 越 的 国际期 货市场的技 术 变革 与组织创新 背景下 ，本文从 交易费用、公 司治理结构 、权 力安排 和融通 资金 等 方 面来研 究期 货 交易所 由传统的会 员制非赢利性 的交易所 向股份公 司转换 的背景、原 因，以及公 司化 改造 对组织性质 治理 结构等方 面带来 的变化 。 关键词 ：交易所公 司化改革 ；交易费用；会 员制
近年来 ，交易技术的发展和全球市场统一化进程 的加速推进 ， 已极大地 改变 了世 界期货 市场 的竞争格 局 。越来越 多 的期货交 易所 从传统 的会 员制非 赢利组 织 ， 改造成 赢 利性 的股 份 公 司， 甚至 成为 上市 公 司 。 在本文中， 我们 主要研究会员制非赢利性的交易所改造成 股 份公 司的背 景、原 因和公 司化 改造对 组织性 质 、治 理结构等 方面 带来 的变化 。国 内方 面 ，随着 中国融入 世 界经济体系步伐的加快 ，中国期货交易所将要面对 的 市场压力和挑战 已迫在眉睫 。我 国期货交易所在建立之 初 实行 的是交易会员制 。而传统意义上 的会员制是产权 会 员制 ，也就是会员的交易权与所有权结合在一起 。几 年前 国内期货交易所 实行 的会员制改造 ，是要实现交易 会 员制 向产 权会员 制的转变 。
经历 了以下三个重要阶段： 中国期货市场的理论准备与 初步试验 阶段 （ ９ ８ １ ９ ） １ ８ ～ ９ １ ；中国期货市场 的试 点发 展阶段 （ ９ ２ １ ９ ） １ ９ － ９ ４ ；中 国期货市场 的规范与调整 阶 段。 中国期货市场的成长具有 明显的超常规发展特 征。 中 国期货市场的发展与 国际期货市场演进的一般规律有些 背离 ；不是从传统的农产品，而是从非农产品的生产 资 料交易开始的 。虽然先期建立的郑州粮 食批 发市场 引进 期货交易机制， 但是最先按照期货市场交易规则运行的， 则是有色金属交易。政府 推动是我国期货市场 成长与发 展 的又一显著特 征。与美国和其他 国家 由现货交易商和 行业协会 自发组织建立期货交易所的模式不同。我国期 货交易所组织体制普遍 为会员制，交易所的产品和服 务 主要针对会 员。１ ９ 年期货交易所管理法规出台，规定 ９９ 了非赢利会 员制交 易所组 织体制 为期货交易所 的主要交 易形式 。 我 国期货市场发展 蓬勃 迅速 ，极大地完善 了中国的 市场 体系 。但 由于种种 原 因 ，我 国期 货交 易所 的交 易 技术 比较先 进 ，但 是组 织形 式却 是古 老和 正统 的 ，进 行着与 公司制变革截 然相反 的会员制 改造 。 三 ．交易所公 司化改革趋势的原 因分析 我们可 以采用制度经济 学的方法从制度变迁 的角度 展开 分析 。期货 交易所 是 一种正 式 的制度 安排 ，交 易 所可 以提供交 易信息 ，减 少信息搜寻成本 ；发现 价格： 对交 易进 行监 管 ，提 高效 率 和安 全性 。 会员制和 公司制都是交 易所这种制度安排的具体形 式 ，公司制趋 向则是一种 制度 变迁 ，这一变迁 作为降低 交易成本的必然 结果而发 生 。会 员制期货交易所不以营 利为 目的；实行会 员集体 决策 ，通 常每个会 员有 同等表 决权。公司制交 易所中投 资者 是交 易所 的股东 ，既可 以 是交易所的会员，也可以不是交易所 的会员。我们对 交 易所 公司化 改革 趋势 的原 因从 以下几 个方 面来进 行分 析 ： １ 从交易所的成 员权利 来看 ，公司制带来权力的开 ． 放和 分离 ，所有权 开放 分散 ，能 充分 反映 更广泛 的市 场使 用者 的利益 。公 司制 下所有 权 和经营 权分 离 ，交
商品期货价格波动预测的经济学模型研究
商品期货价格波动预测的经济学模型研究一、引言商品期货价格波动预测一直是经济学领域中的一个热门话题，因为这涉及到市场参与者对未来价格的预期和决策，对于公司、投资者和政府部门都非常重要。
本文旨在通过研究商品期货价格波动，建立一个有效的经济学模型，以预测未来价格波动。
二、商品期货价格波动概述1. 商品期货价格波动的原因商品期货价格波动的原因主要来自供需关系和外部因素影响。
例如，生产者和消费者的需求波动、大宗商品价格、政策变化、自然灾害等都会对商品期货价格波动产生影响。
2. 商品期货价格波动的模式商品期货价格波动的模式包括趋势、周期和随机性。
趋势指的是价格长期的变化趋势，周期指较短时间内价格的波动，随机性指价格受突发事件的影响发生的非周期性波动。
三、经济学模型研究1. 时间序列模型时间序列模型是目前商品期货价格波动研究中广泛使用的一种方法。
时间序列分析是指对某个变量随着时间变化的发展趋势进行观察、分析、描述和预测的方法。
常用的时间序列分析方法包括ARIMA模型、ARCH模型和GARCH模型等。
2. 多元回归模型多元回归模型是一种基于理论的、建立在统计分析基础上的预测模型。
多元回归模型考虑的是多个变量之间的关系，通过对这些变量进行测量，来预测某个变量的值。
在商品期货价格波动预测中，通常使用的多元回归模型是VAR模型，即向量自回归模型。
四、实证研究1. 数据的收集和处理实证研究中，我们首先需要收集和处理相关的数据。
我们的数据包括商品期货价格数据和相关经济指标数据。
我们可以通过国内外的大型交易所网站来获取商品期货价格数据，例如中国金融期货交易所、芝加哥商品交易所等。
此外，我们还需要获取与商品价格相关的一些经济指标，例如通货膨胀率、GDP、利率等。
2. 模型的应用在实际的应用中，我们需要选择合适的模型和算法对数据进行分析和预测。
例如，我们可以使用VAR模型预测商品期货价格的波动。
我们先通过时间序列模型建立对经济指标的预测模型，然后将模型的预测结果作为VAR模型中的自变量，来预测商品期货价格的变化。
期货投资分析完整版
期货投资分析完整版1. 期货价格有特定性，远期性，预期性和波动敏锐性。
特定性是指期货价格差不多上特指某一地区，某一交易所，某一特定交割时刻和品种规格的期货合约的成交价格。
远期性指期货价格是依据以后信息或者后市预期达成的虚拟的远期价格。
预期性指期货价格反映市场人士在现在时点对以后价格的一种心理预期。
波动敏锐性指期货价格相关于现货价格而言，对消息刺激反应程度更敏锐，波动幅度更大。
2. 期货投资分析的目的是通过专业性的分析方法，对阻碍期货合约价格的各种信息进行综合分析，以判定期货价格及其变动。
3. 持有成本认为现货价格和期货价格的差〔即持有成本〕由三部分组成：融资利息，仓储费用和收益。
4. 有效市场的前提包括：〔1〕投资者数目众多，投资者都以利润最大化为目标；〔2〕任何与期货投资相关的信息都以随机方式进入市场；〔3〕投资者对新的信息的反应和调整可迅速完成。
5. 有效市场分成弱式有效市场，半强式有效市场和强式有效市场三个层次。
- 弱式有效市场中，期货价格差不多充分反映了当前全部期货市场信息，从而得出结论：任何技术分析方法没有存在的基础。
- 半强式有效市场中，期货价格差不多反映所有公布可获得的公共信息。
得出结论：不仅技术面分析方法无效，差不多面分析方法也无效。
- 强式有效市场中，期货价格反映全部信息。
得出结论：不仅技术面和差不多面分析方法无效，内幕信息利用者也不能获得超额收益。
6. 行为金融学认为市场中的参与者不是完全理性的。
7. 差不多面分析对阻碍期货品种供求关系的差不多要素进行分析，从〝供求关系决定价格〞这一差不多原那么动身，评估期货价格合理性，并提出投资建议。
技术面分析仅从期货市场自身公布信息，如价格，成交量及持仓等数据和市场行为来分析期货价格并推测以后变化趋势。
差不多面分析着眼于行情大势，不被日常的小波动困惑，具有结论明确，可靠性较高和指导性较强等优点。
缺点是判定期货价格是否合理极其艰巨，阻碍价格的差不多面因素多，人的知识有限，精力有限，信息渠道有限，数据难免滞后和失真，专门难面面俱到。
经济学专业的就业前景和发展趋势
经济学专业的就业前景和发展趋势经济学专业的就业前景和发展趋势经济学作为一门应用性很强的社会科学，被广泛应用于各个领域。
它既能够深入分析经济现象，解释经济规律，也能够为政府和企业提供决策支持。
因此，经济学专业的就业前景非常广阔，并且在近年来持续呈现增长的趋势。
首先，经济学专业在政府部门中有着广泛的应用。
政府在制定政策和管理经济方面需要经济学专业人才的支持。
例如，经济学专业可以为各级政府制定宏观经济政策提供科学依据，协助政府进行经济管理和监管，推动经济发展和调整结构。
此外，经济学专业的人才还可以在财政、税收、金融监管等部门从事金融政策制定和实施，提高国家金融体系的稳定性和发展水平。
其次，经济学专业在企业中有着重要的作用。
企业在制定战略和决策时需要经济学专业人才提供市场分析、产业分析、竞争战略等方面的支持。
经济学专业的人才可以为企业提供市场预测和需求分析，为企业的产品定价、市场开发、营销推广等提供参考意见。
此外，经济学专业的人才还能够为企业进行成本管理、效率提升、风险评估等工作，为企业的运营和发展提供可靠的支持。
再次，经济学专业在金融领域有广泛的就业机会。
随着金融市场的不断发展和全球化的加剧，对经济学专业人才的需求越来越大。
金融机构需要经济学专业人才来进行金融产品的设计和风险管理，证券公司需要经济学专业人才来进行股票、债券和期货等的交易和资产管理，投资机构需要经济学专业人才来进行投资分析和投资决策。
此外，经济学专业的人才还可以在保险、信托、银行等金融机构中从事风险评估、信贷管理和资金安排等工作。
最后，随着科技的进步和信息化的发展，经济学与数据科学的结合也成为新的发展趋势。
经济学专业的学生可以通过学习大数据技术和数据分析方法，将经济学知识与大数据分析相结合，从而更好地应对经济问题和挑战。
在互联网金融、电子商务、人工智能等领域，经济学专业人才的需求将会进一步增加。
总的来说，经济学专业的就业前景和发展趋势是非常乐观的。
关于经济学中常用的指数
关于经济学中常用的指数Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】关于经济学中常用的指数1、SPCI 标准普尔商品指数它的成分商品均为美国国内市场交易的品种，目前包含17种商品，权重的设计是按照期货市场中的持仓量大小来确定的。
标准普尔商品指数最大的特点是，采取几何算法来对指数进行计算，在这种算法下，指数的波动性下降，稳定性提高。
2、恒生指数香港股市价格的重要指标，指数由若干只成份股（即蓝筹股）市值计算出来的，代表了香港交易所所有上市公司的12个月平均市值涵盖率的70%，恒生指数由恒生银行属下恒生指数有限公司负责计算及按季检讨，公布成份股调整。
3、日经指数全名叫“日经道·琼斯平均股价指数”，它的采样股票分别来自制造业、建筑业、运输业、电力和煤气业、仓储业、水产业、矿业、不动产业、金融业及服务业等行业，覆盖面极广；而各行业中又是选择最有代表性的公司发行的股票作为样本股票。
同时不仅样本股票的代表公司和组成成份随着情况的变化而变化，而且样本股票的总量也在不断增加，目前已从225种扩增为500种。
因此，该指数被看作日本最有影响和代表性的股价指数，通过它可以了解日本的股市行情变化和经济景气变动状况。
4、纳斯达克指数它是反映纳斯达克证券市场行情变化的股票价格平均指数，基本指数为100。
纳斯达克的上市公司涵盖所有新技术行业，包括软件和计算机、电信、生物技术、零售和批发贸易等。
主要由美国的数百家发展最快的先进技术、电信和生物公司组成，包括微软、英特尔、美国在线、雅虎这些家喻户晓的高科技公司，因而成为美国“新经济”的代名词。
纳斯达克综合指数是代表各工业门类的市场价值变化的晴雨表。
因此，纳斯达克综合指数相比标准普尔500指数、道·琼斯工业指数（它仅包括30个大公司）更具有综合性。
目前，纳斯达克综合指数包括5000多家公司，超过其他任何单一证券市场。
因为它有如此广泛的基础，已成为最有影响力的证券市场指数之一。
远期和期货定价
第二章远期和期货定价⏹一、远期和期货市场⏹⏹1、远期和期货的由来⏹人类交易方式的演进：⏹易货交易⏹现货交易⏹远期交易⏹期货交易⏹2、远期合约的定义⏹远期合约（Forward Contracts）是一种最为简单的衍生金融工具。
它是指双方约定在未来某一个确定的时间，按照某一确定的价格买卖一定数量的某种资产的协议。
⏹在合约中，双方约定买卖的资产称为“标的资产”，约定的成交价格称为“协议价格”或“交割价格”（Delivery Price）。
⏹3、期货合约的定义⏹期货合约（Futures Contracts）是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式等）买入或卖出一定标准数量的某种标的资产的标准化协议。
合约中规定的价格就是期货价格（Futures Price）。
4、交易所和清算所（1）有组织的交易所（The Organized Exchange）⏹各个交易所的制度特征。
⏹（2）清算所（The Clearinghouse）⏹清算所往往是大型的金融机构；⏹清算所充当所有期货买者的卖者和所有卖者的买者，交易双方就无须担心对方违约；⏹同时，清算所作为每笔期货交易卖者的买者和买者的卖者，同时拥有完全匹配的多头和空头头寸。
（3）标准化合约4、现货、远期和期货的区别二、远期定价⏹⏹1、基本的假设和符号⏹基本的假设⏹（1）没有交易费用和税收。
⏹（2）市场参与者能以相同的无风险利率借入和贷出资金。
⏹（3）远期合约没有违约风险。
⏹（4）允许现货卖空行为。
⏹（5）当套利机会出现时，市场参与者将参与套利活动，从而使套利机会消失，我们算出的理论价格就是在没有套利机会下的均衡价格。
⏹符号⏹T：远期合约的到期时间，单位为年。
⏹t：现在的时间，单位为年。
⏹T－t代表远期约中以年为单位的期限。
⏹S：标的资产在时间t时的价格。
⏹S T：标的资产在时间T时的价格。
⏹K：远期合约中的交割价格。
⏹f：远期合约多头在t时刻的价值。
外汇期货市场
分类介绍
1
期货交易所
2
交易所会员
3
期货佣金商
4
按照交易目的，市场参与者有套期保值者和投机者。两者均是期货市场不可或缺的组成部分，没有套期保值 者，则无期货交易市场，无投机者，套期保值无法实现。
感谢观看
清算所
5
市场参与者
期货交易所是具体买卖期货合同的场所。目前，世界各国期货交易所一般都是非盈利性的会员组织。只有取 得交易所会负资格的人才能进入交易所场地内进行期货交易，而非会员则只能通过会员代理进行期货交易。期货 交易所的管理机构通常由董事会、执行机构和各种委员会组成。董事会是由会员董事和非会员董事选举产生；执 行机构协助董事会履行与业务有关的职责；设总裁和执行官；下属委员会有交易管理委员会、教育与营销委员会、 会页委员会、仲裁委员会、期货合同委员会等负责具体业务工作。期货交易所本身不参加期货交易，运营资金主 要靠创立者的投资、会员费和收取的手续费，它的职能是：提供交易场地；制订标准交易规则；负责监督和执行 交易规则；制订标准的期货合同；解决交易纠纷。
交易特点
在外汇期货市场上，外汇期货交易是在交易所内，按照交易规则，通过公开竞价方式进行。交易外汇期货合 约的特点是：
外汇期货市场①买卖外汇期货合约的交易者把买卖委托书交给经纪商式交易所成员公司，由他们传递到交易 大厅，经过场内经纪人之间的“公开喊价”或电子计算机的自动撮合，决定外汇期货合约的价格。②买卖期货合 约时，不需要实际付出买入合约面值所标明的外汇，只需支付手续费。合约生效后，按照当天收市的实际外汇期 货市价作为结算价，进行当日盈亏的结算。如果结算价高于该期货合约交易时的成交价格则为买方盈利，反之， 则买方亏损，卖方受益。
张群群,经济学博士,中国社会科学院财政与贸易经济研究所
2、《知识资产--在信息经济中赢得竞争优势》（原著：马克斯·H·博伊索特
合译者：陈北）
上海：世纪出版集团、上海人民出版社2005年4月版（世纪人文系列丛书·世纪前沿）
3、《自由的限度：在无政府和利维坦之间》（译著
原著：詹姆斯·布坎南）
中国社科院财贸所重点课题研究报告
2005-2007年
12、"大宗商品交易的金融属性、市场特征及其对价格运行的影响"（主持人：张群群）
中国社科院财贸所重点课题研究报告
2009-2010年
主要研究成果：
一、出版专著、译著与教材目录
1、《论交易组织及其生成和演变》（专著）
北京：中国报告2004-2005年度
14、《交易所的监管制度问题研究》（合作者：刘春江、李江波、朱昱）
中国社科院财贸所重点课题研究报告2005-2007年度
15、《转轨时期行政垄断的成因、实质与危害》
《经济要参》2005年第2期
16、《秩序问题和对国家作用的反思》
《学习与探索》2001年第2期
17、《市场秩序建设与政府行为准则的确立和实施》
《经济评论》2001年第1期
18、《行为经济学家马修·拉宾荣获本年度小诺贝尔经济学奖》
《经济学动态》2001年第6期
19、《市场开放与地区平衡发展问题研究》(合作者：冯雷)
中澳合作福特基金资助课题"中国地区差距研究"分报告
4、《我国交易所的治理结构问题调查报告》（合作者：刘春江、张浩然）
《世界经济》2006年第10期
5、《交易所的治理结构理论评述》
期货经典书籍-推荐
1.《期货市场技术分析》6人推荐 技术类2.《股票作手回忆录》5人推荐 随笔/访谈/回忆录/纪实类3.《短线交易秘诀》5人推荐 技术类4.《克罗谈投资策略》4人推荐 理念/策略类5.《通向财务自由之路》策略类4人推荐 理念/6.《走进我的交易室》3人推荐 技术类7.《专业投机原理》3人推荐 理念/策略类8.《经济学原理》2人推荐 宏观/理论类9.《金融炼金术》2人推荐 随笔/访谈/回忆录/纪实类10.《波浪理论》2人推荐 技术类11.《华尔街幽灵》又叫《幽灵的礼物》1 理念/策略类12.《钱文忠解读<三字经>》1 其他类13.《漫步华尔街》1 理念/策略类14.《货币战争》1 宏观/理论类15.《货币崛起》1 宏观/理论类16.《期货兵法》1 理念/策略类17.《2010商业模式》1 其他类（经营管理）18.《香饽饽臭馍馍》 1 其他类（财务）19.《打造团队》1 其他类（经营管理）20.《韧柔处世成功学》1 其他类（处世/人生）21.《民主的小故事与大道理》1 其他类（民主/政治/人生）22.《金融的逻辑》1 宏观/理论类23.《未来的亚洲》1 宏观/理论类24.《冬吴相对论》1 其他类（经营管理/经济生活）25.《世界因你不同》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类26.《谁葬送了华尔街（2007-2008年金融危机通鉴）》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类27.《与天为敌》1 宏观/理论类28.《傅雷家书》1 其他类（道德/艺术/书信集）29.《巴菲特如是说》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类30.《我不是多头》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类31.《技术分析精解》1 技术类32.《时间简史》1 其他类（科学/物理）33.《信息就是信息》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类34.《短线交易大师》 1 理念/策略类35.《蜡烛图精解》1 技术类36.《以交易为生》1 理念/策略类37.《操盘建议-全球顶尖交易员的成功实践和心路历程》1 理念/策略类38.《金融心理学》1 理念/策略类39.《交易小册子》1 理念/策略类40.《混沌交易法》1 技术类41.《二十个期货基金经理访谈录》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类42.《病隙碎笔》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类43.《巴菲特与索罗斯的投资习惯》1 理念/策略类44.《短线是银》1 理念/策略类45.《圣经》1 其他类（宗教）46.《中级宏观经济学》1 宏观/理论类47.《黑天鹅》1 宏观/理论类48.《泥鸽靶》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类49.《史瓦格期货基本分析》1 技术类50.《系统交易方法》1 理念/策略类51.《证券投资理论与证券投资战略适用性分析》1 理念/策略类52.《华尔街点金人》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类53.《精明交易者》1 理念/策略类54.《高级技术分析》1 理念/策略类55.《短线狙击手》1 技术类56.《索罗斯传》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类57.《王蒙论道》1 其他类58.《孙子兵法》1 其他类（兵法）59.《盘口解读技术》1 技术类60.《十年一梦》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类61.《交易冠军》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类62.《笑傲股市》1 技术类63.《日本蜡烛图技术》1 技术类64. 《索罗斯—走在股市曲线前面的人》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类65. 《世界期货大师教你炒期货》 1 理念/策略类。
21位期货高手推荐交易书目
21位期货高手推荐交易书目对于期货和程序化系统交易，我都买了很多书籍，基本都是自己学习，下面涉及的交易书籍，家里有不少了，有很多好书，等有空时再推荐。
这里发懒，把别人汇总的发给大家，因为很多人都来问该看什么书，看别人推荐是，是相对省些时间，我是乱买了太多，有的我加粗。
为了给期货投资者提供更优质更全面的服务，为了从各个层面提升投资者的投资理念和投资水平，特别策划了一个专题“期货高端读书”，我们调研了21位期货牛人在读什么书（期货、投资、财经、其他），并把这些书推荐给投资者。
这21为期货牛人是：施建军、罗旭峰、马文胜、曹国宝、党剑、应时雨、青泽、奚川、周宗涛、李时征、杨洪斌、丁洪波、杭国强、尚守哲、陈剑灵、朱淋靖、祝志毅、张振亿、于海飞、陈树宇、丁海江。
图书分类，按大类分，分为金融投资类和其他类。
按小类分，金融投资类又分为技术类、理念/策略类、随笔/访谈/回忆录/纪实类、宏观/理论类。
一、前十一名的书21位期货牛人共推荐了65本书，共有11本书得到2人以上推荐（含2人）1. 《期货市场技术分析》6人推荐技术类2. 《股票作手回忆录》5人推荐随笔/访谈/回忆录/纪实类3. 《短线交易秘诀》5人推荐技术类4. 《克罗谈投资策略》4人推荐理念/策略类5. 《通向财务自由之路》4人推荐理念/策略类6. 《走进我的交易室》3人推荐技术类7. 《专业投机原理》3人推荐理念/策略类8. 《经济学原理》2人推荐宏观/理论类9. 《金融炼金术》2人推荐随笔/访谈/回忆录/纪实类10. 《波浪理论》2人推荐技术类11.《华尔街幽灵》又叫《幽灵的礼物》2 人推荐理念/策略类二、推荐书的种类65本书中，技术类12本、随笔/访谈/回忆录/纪实类15本、理念/策略类18本、宏观/理论8本、其他类12本三、各大牛人分别推荐的书：施建军（永安期货总经理）推荐的书：《期货市场技术分析》作者：（美）墨菲著，丁圣元译出版社：地震出版社《中级宏观经济学》作者：(美)(AndrewB.Abel)安德鲁B.亚伯本S．伯南克（BenS．Bernanke）出版社：机械工业出版社《钱文忠解读<三字经>》作者：钱文忠著罗旭峰（南华期货总经理）推荐的书：《漫步华尔街》作者：（美）马尔基尔著，张伟译出版社：机械工业出版社《货币战争》作者：宋鸿兵编著、出版社：中信出版社《经济学原理》作者：（美）曼昆著，梁小民译、出版社：机械工业出版社马文胜（新湖期货董事长）推荐的书：《货币崛起》作者：（英）弗格森著，高诚译出版社：中信出版社《期货兵法》作者：方志，沈良著出版社：中国经济出版社曹国宝（光大期货总经理）推荐的书：《2010商业模式》作者：孔翰宁(Henning Kagermann);(德)(中)张维迎;(德)奥赫贝(Hubert卻terle 出版社：机械工业出版社《香饽饽臭馍馍》主编: 李若山、方军雄出版社：中国时代经济出版社《打造团队》作者：(英)斯蒂夫·史密斯(Steve Smith) 编，张丽华译出版社：上海人民出版社《韧柔处世成功学》作者:殷旵主编出版社：中国戏剧出版社《民主的小故事与大道理》作者：陈健民、蔡子強出版社：上书局党剑（东证期货总经理）推荐的书：《金融的逻辑》作者：陈志武著出版社：国际文化出版公司《未来的亚洲》作者：（美）罗奇著，束宇，马萌译、出版社：中信出版社《冬吴相对论》作者：吴伯凡，梁冬著出版社：商务印书馆《世界因你不同》作者：李开复，范海涛出版社：中信出版社《谁葬送了华尔街（2007-2008年金融危机通鉴）》作者：张继伟徐可出版社：中信出版社应时雨（资深投资人）推荐的书：《期货市场技术分析》作者：（美）墨菲著，丁圣元译、出版社：地震出版社青泽（资深投资人、《十年一梦》作者）推荐的书：《与天为敌》作者：（美）伯恩斯坦著，穆瑞年等译出版社：机械工业出版社《傅雷家书》作者：傅敏编、出版社：天津社会科学院出版社《巴菲特如是说》作者：（美）洛（Lowe，J.）著，徐虹译、出版社：机械工业出版社《我不是多头》作者：（美）斯坦哈特著，杨新兵译出版社：中国青年出版社《走进我的交易室》作者：（美）亚历山大•艾尔德著，鲍烈译、出版社：地震出版社奚川（资深投资人）推荐的书：《专业投机原理》作者：（美）斯波朗迪著，俞济群，真如译出版社：机械工业出版社《技术分析精解》作者：（日）林康史编著，方爱乡等译，出版社：东北财经大学出版社《经济学原理》作者：（美）曼昆著，梁小民等译出版社：北京大学出版社周宗涛（加拿大福湃金融总裁）推荐的书：《时间简史》（史蒂芬霍金）作者：（英）史蒂芬•霍金出版社：湖南科技出版社《金融炼金术》（乔治索罗斯）作者：乔治•索罗斯著，孙忠，侯纯译、出版社：海南出版社《信息就是信息》（布隆伯格）作者：（美）布隆博格（Bloomberg）著，雷鸣，顾矾译，俞渝校订出版社：工商出版社《短线交易大师》（奥利弗瓦莱士和格雷格卡普拉）作者：（美）瓦莱士，（美）卡普拉著，张丹丹译出版社：地震出版社《蜡烛图精解》（莫里斯）作者：（美）莫里斯著，杜焱译李时征（沉默投机客）推荐的书：《以交易为生》作者：（美）埃尔德著，符彩霞译出版社：机械工业出版社《波浪理论》作者：（美）普莱切特著，陈鑫译出版社：机械工业出版社《操盘建议-全球顶尖交易员的成功实践和心路历程》作者: (英)帕特尔/ 黄嘉斌出版社: 华夏出版社《金融心理学》作者：[挪威]特维德著，周为群译校出版社：中国人民大学出版社《专业投机原理》作者：（美）斯波朗迪著，俞济群，真如译出版社：机械工业出版社杨洪斌（趋势高手，全国期货实盘冠军）推荐的书：《交易小册子》《股票作手回忆录》作者：（美）李费佛著；真如译出版社：海南出版社《混沌交易法》《二十个期货基金经理访谈录》《病隙碎笔》作者：史铁生著出版社：中国盲文出版社丁洪波（都市快报实盘冠军）推荐的书：《期货市场技术分析》作者：（美）墨菲著，丁圣元译出版社：地震出版社《波浪理论》作者：（美）普莱切特著，陈鑫译出版社：机械工业出版社《巴菲特与索罗斯的投资习惯》作者：（澳）泰尔著，乔江涛译出版社：中信出版社《克罗谈投资策略》作者：（美）克罗（Krol,S.）著，刘福寿等译、出版社：中国经济出版社《短线是银》作者：唐能通出版社：四川人民出版社《圣经》杭国强（泛金投资董事长）推荐的书：《通向财务自由之路》作者：（美）撒普著，董梅译、出版社：机械工业出版社《幽灵的礼物》作者：阿瑟•L•辛普森翻译张志浩关磊《克罗谈投资策略》作者：（美）克罗（Krol,S.）著，刘福寿等译、出版社：中国经济出版社《走进我的交易室》作者：（美）亚历山大•艾尔德著，鲍烈译、出版社：地震出版社《股票作手回忆录》作者：（美）李费佛著；真如译、出版社：海南出版社《金融炼金术》作者：乔治•索罗斯著，孙忠，侯纯译、出版社：海南出版社《短线交易秘诀》作者：（美）威廉斯（Williams，L.）著，穆瑞年等译、出版社：机械工业出版社《黑天鹅》作者：[美]纳西姆•尼古拉斯•塔勒布著，万丹译、出版社：中信出版社《泥鸽靶》作者：弗兰克•帕特诺伊出版社：当代中国出版社尚守哲（文华财经总经理）推荐的书：《通向财务自由之路》作者：（美）撒普著，董梅译、出版社：机械工业出版社《史瓦格期货基本分析》作者: Jack D. Schwager 译者: 寰宇財務顧問公司陈剑灵（交易开拓者总经理）推荐的书：《系统交易方法》作者：波涛著出版社：经济管理出版社《证券投资理论与证券投资战略适用性分析》作者：波涛著出版社：经济管理出版社《期货交易技术分析》作者：（美）施威格（Schwager,J.D.）著，马龙龙等译出版社：清华大学出版社《通向财务自由之路》作者：（美）撒普著，董梅译出版社：机械工业出版社《期货市场技术分析》作者：（美）墨菲著，丁圣元译出版社：地震出版社《华尔街点金人》作者: （美）斯沃吉尔译者: 程永顺出版社: 西苑出版社朱淋靖（上海中期副总经理、程序化交易小组组长）推荐的书：《短线交易秘诀》作者：（美）威廉斯（Williams，L.）著，穆瑞年等译、出版社：机械工业出版社《精明交易者》作者：（美）考夫曼（kaufman，P.J.）著，江宁译、出版社：广东经济出版社《高级技术分析》作者：（美）巴布科克著，黄凯译、出版社：广东经济出版社《通向财务自由之路》作者：（美）撒普著，董梅译、出版社：机械工业出版社《短线狙击手》作者：（美）安杰尔著，张翎，吴均译、出版社：广东经济出版社祝志毅（子贝投资总经理、都市快报实盘冠军）推荐的书：《期货市场技术分析》作者：（美）墨菲著，丁圣元译、出版社：地震出版社《索罗斯—走在股市曲线前面的人》作者：（美）索罗斯，（美）韦恩，（德）科南著，真如译出版社：海南出版社《短线交易秘诀》作者：（美）威廉斯（Williams，L.）著，穆瑞年等译出版社：机械工业出版社《股票作手回忆录》作者：（美）李费佛著；真如译、出版社：海南出版社《世界期货大师教你炒期货》作者:简军出版社：南京大学出版社张振亿（期道老师、操盘手培训师）推荐的书：《从亏损到赢利》作者：马博著, 出版社：企业管理出版社《索罗斯传》作者：（美）斯莱特著；陶娟译出版社：中国人民大学出版社《王蒙论道》《孙子兵法》作者：（春秋）孙武撰，（三国）曹操注，郭化若今译、出版社：上海古籍出版社《盘口解读技术》作者：（美）克利斯多夫•舒马赫（Christopher Schumacher），华丁•格列佛（Vadym Graifer）著，李书路译、出版社：广东经济出版社于海飞（都市快报实盘冠军）推荐的书：《股票作手回忆录》作者：（美）李费佛著；真如译、出版社：海南出版社《期货市场技术分析》作者：（美）墨菲著，丁圣元译、出版社：地震出版社《克罗谈投资策略》作者：（美）克罗（Krol,S.）著，刘福寿等译、出版社：中国经济出版社《十年一梦》作者：青泽著出版社：企业管理出版社《幽灵的礼物》作者：（美）阿瑟•L.辛普森著，张志浩，关磊译、出版社：中国社会科学出版社陈树宇（职业操盘手）推荐的书：《交易冠军》作者：（美）舒华兹著，王正林，王权译出版社：中国青年出版社《走进我的交易室》作者：（美）亚历山大•艾尔德著，鲍烈译出版社：地震出版社《短线交易秘诀》作者：（美）威廉斯（Williams，L.）著，穆瑞年等译出版社：机械工业出版社《股票作手回忆录》作者：（美）李费佛著；真如译出版社：海南出版社丁海江（投资公司副总）推荐的书：《笑傲股市》作者：（美）欧奈尔著，户才和译出版社：中国财经出版社《克罗谈投资策略》作者：（美）克罗（Krol,S.）著，刘福寿等译、出版社：中国经济出版社《日本蜡烛图技术》作者：（美）史蒂夫•尼森著，丁圣元译出版社：地震出版社《短线交易秘诀》作者：（美）威廉斯（Williams，L.）著，穆瑞年等译、出版社：机械工业出版社《专业投机原理》作者：（美）斯波朗迪著，俞济群，真如译出版社：机械工业出版社四、65本书详细目录1.《期货市场技术分析》6人推荐技术类2.《股票作手回忆录》5人推荐随笔/访谈/回忆录/纪实类3.《短线交易秘诀》5人推荐技术类4.《克罗谈投资策略》4人推荐理念/策略类5.《通向财务自由之路》4人推荐理念/策略类6.《走进我的交易室》3人推荐技术类7.《专业投机原理》3人推荐理念/策略类8.《经济学原理》2人推荐宏观/理论类9.《金融炼金术》2人推荐随笔/访谈/回忆录/纪实类10.《波浪理论》2人推荐技术类11.《华尔街幽灵》又叫《幽灵的礼物》2 理念/策略类12.《钱文忠解读<三字经>》1 其他类13.《漫步华尔街》1 理念/策略类14.《货币战争》1 宏观/理论类15.《货币崛起》1 宏观/理论类16.《期货兵法》1 理念/策略类17.《2010商业模式》1 其他类（经营管理）18.《香饽饽臭馍馍》 1 其他类（财务）19.《打造团队》1 其他类（经营管理）20.《韧柔处世成功学》1 其他类（处世/人生）21.《民主的小故事与大道理》1 其他类（民主/政治/人生）22.《金融的逻辑》1 宏观/理论类23.《未来的亚洲》1 宏观/理论类24.《冬吴相对论》1 其他类（经营管理/经济生活）25.《世界因你不同》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类26.《谁葬送了华尔街（2007-2008年金融危机通鉴）》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类27.《与天为敌》1 宏观/理论类28.《傅雷家书》1 其他类（道德/艺术/书信集）29.《巴菲特如是说》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类30.《我不是多头》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类31.《技术分析精解》1 技术类32.《时间简史》1 其他类（科学/物理）33.《信息就是信息》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类34.《短线交易大师》 1 理念/策略类35.《蜡烛图精解》1 技术类36.《以交易为生》1 理念/策略类37.《操盘建议-全球顶尖交易员的成功实践和心路历程》1 理念/策略类38.《金融心理学》1 理念/策略类39.《交易小册子》1 理念/策略类40.《混沌交易法》1 技术类41.《二十个期货基金经理访谈录》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类42.《病隙碎笔》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类43.《巴菲特与索罗斯的投资习惯》1 理念/策略类44.《短线是银》1 理念/策略类45.《圣经》1 其他类（宗教）46.《中级宏观经济学》1 宏观/理论类47.《黑天鹅》1 宏观/理论类48.《泥鸽靶》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类49.《史瓦格期货基本分析》1 技术类50.《系统交易方法》1 理念/策略类51.《证券投资理论与证券投资战略适用性分析》1 理念/策略类52.《华尔街点金人》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类53.《精明交易者》1 理念/策略类54.《高级技术分析》1 理念/策略类55.《短线狙击手》1 技术类56.《索罗斯传》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类57.《王蒙论道》1 其他类58.《孙子兵法》1 其他类（兵法）59.《盘口解读技术》1 技术类60.《十年一梦》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类61.《交易冠军》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类62.《笑傲股市》1 技术类63.《日本蜡烛图技术》1 技术类64. 《索罗斯—走在股市曲线前面的人》1 随笔/访谈/回忆录/纪实类65. 《世界期货大师教你炒期货》 1 理念/策略类。
经济学金融学就业前景
经济学金融学就业前景经济学就业前景1、金融学金融学研究生毕业后可进入银行、证券、信托等金融类机构工作，收入相当可观。
2、数量经济学在实际经济方面的工作中，经济学多是通过数学模型来验证各种经济变量之间的关系。
像保险、股票、利率这些经济变量的预测就是通过数学模型进行预测的，所以该专业的很多毕业生进入各类金融机构(如期货市场、外汇市场)做技术分析工作。
3、财政学与此专业适应的工作主要集中于政府的相关部门，如财政部门、税务部门及政府其他经济管理部门，对想当政府公务员的考生来说，报考财政学专业是一个不错的选择。
具有了财政学方面的专业知识，不论是在政府管理部门还是在政策的研究部门，职业发展空间都很广阔。
4、产业经济学现在产业经济学关心的主要是垄断行业的运行机制以及各垄断公司的竞争行为，以后想去大型企业工作的考生可以选择这个专业。
很多大公司都设置有专门的市场研究部门，这些部门就是利用专业的经济学理论来分析现有行业情况，得出分析结果，然后作出企业的决策。
这些部门需要的正是产业经济学的专业人才。
5、国际经济学对想从事国际贸易和打算在跨国公司工作的考生来说，国际经济学是一个可优先考虑的专业。
虽然国际经济学只是从经济理论上阐述国际经济中的一些关系，但系统学习之后，在从事对外经济工作时会有一种全局感，也有相应的理论基础，对职业发展很有好处。
同时，国际经济学对英语的要求较高，该专业学生在外语方面具有相当竞争优势，受到很多跨国企业的青睐。
6、西方经济学对现代经济理论感兴趣或是以后有志于从事经济理论研究的同学来说，这个专业是最好的选择。
毕业后可以进入高校，或者继续读博深造。
二、经济学专业就业方向经济学专业学生毕业后可在综合经济管理部门、政策研究部门，金融机构和企业从事经济分析、预测、规划和经济管理工作。
经济学专业就业岗位包括：财务经理，会计，财务总监，销售经理，财务主管，客户经理，销售代表，项目经理，财务会计助理，区域经理，出纳，总经理助理。
西南财经大学金融学院和金融学专业(证券与期货方向)人才培养方案
西南财经大学金融学院西南财经大学金融学院办学历史悠久，办学实力雄厚，学科优势明显，办学层次完整，在中国金融行业和金融教育界享有崇高的威望和影响。
学科办学历史可追溯到1925年光华大学商科银行学系，1997年在西南财经大学原金融系、国际经济系国际金融教研室以及农经系农村金融教研室的基础上组建金融学院，1998年金融学被评为中国人民银行行属重点学科，金融学专业开始招收博士后。
新中国成立后，全国第一部货币信用教材《货币信用论大纲》就是由金融学科教师彭迪先编著，在国内产生了极大的影响，该书于1956年被译成日文在日本三和书店出版。
1952年以后，彭迪先、留法博士梅远谋、何高著、留英学者程英琦、温嗣芳、柯瑞麒、汪桂馨等知名学者学成归国。
改革开放以后，涌现出一大批在国内外有重要影响的著名金融专家，如曾康霖教授、何泽荣教授、冯肇伯教授、刘锡良教授、林义教授、卓志教授、刘俊教授、殷孟波教授、陈野华教授、张桥云教授、赵静梅教授等。
金融学专业（证券与期货方向）人才培养方案一、培养目标突出“面向国际、面向市场、面向未来”的办学理念，以“宽口径、厚基础、有特色”作为人才培养方案设计原则，在大力推进通识教育、培养学生人文精神的基础上，强化专业理论基础学习和应用技能训练，既要突出学生能力的培养，尤其是逻辑分析能力、定量分析能力、综合运用能力和创造能力的培养，又要注重学生专业意识的培养和职业精神的塑造，使其成为有知识、有能力、能创新的现代复合型人才。
本专业毕业生预期达到以下目标：目标1：具有强烈的社会责任感和与时俱进的时代精神，待人接物处处充满正能量；目标2：面对日益复杂的经济金融环境和瞬息万变的金融市场，展示出创造性地发现问题、解决问题的创新精神；目标3：身处极具挑战性的金融证券行业，处变不惊，应对高强度工作游刃有余，表现出良好的身心素质；目标4：实践工作中，展现出运用所学知识解决证券市场的理论与实践问题的能力；目标5：在金融全球化的背景下，分析问题、解决问题表现出宽阔的国际视野和先进的市场化理念。
经济学期货价格的决定
期货市场出售一张一单位资产的远期合约（空头）。
T时刻结果：
F0 = S0e rT
套利机会
如果F0 ≠ S0e rT ，则出现套利机会。套利活动使市 场趋于均衡，即F0 = S0e rT
2024/6/22
远期与期货价格定
12
无收益投资品现金流
2024/6/22
远期与期货价格定
26
商品远期或期货价格
已知存储成本的现值为U，则 F0 ≤ (S0+U )erT
已知存储费率为u，则 F0 ≤ S0 e(r+u )T
2024/6/22
远期与期货价格定
27
便利收益
便利收益
维持生产正常运行的好处或从当地商品暂时短缺中 的获利。 F0 ≤ (S0+U )erT的原因在于(S0+U )erT之中 包含着便利收益。
消费需求。
2024/6/22
远期与期货价格定
25
商品期货（续）
对于商品期货而言，由于商品持有者的主要目 的在于生产或生活消费，而非出于投资目的， 所以，当F0 ＜ (S0+U )erT时，其持有者不会轻 易出售商品、购买期货合约。因此，对于商品 期货而言， F0 ≤ (S0+U )erT成为一个不可逾越 的限制。套利活动可以缩小两者之间的差距， 却难以实现两者之间的趋同。
2024/6/22
远期与期货价格定
22
存储成本
存储成本可以看作投资收益的负值。 投资品与存储成本
已知存储成本的现值为U，则
F0 ＝ (S0+U )erT 已知存储费率（u）
F0 = S0 e(r+u )T
期货经济学课件7 互换
4、互换中一方违约： 如果互换中，金融机构具有正价值，会 给银行带来损失； 如果金融机构具有负价值，对方仍有可 能违约或将合约卖给第三方，这时，对金 融机构没有影响。
5、互换合约与本金贷款的风险暴露 互换带来的潜在损失小于本金贷款带来 的损失， 标准利率互换带来的损失小于货币互换 的损失。
借款利率比较
美元 通用汽车 澳洲航空 5% 7% 澳元 12.6% 13%
通用汽车在美元借贷市场上有比较优势， 澳洲航空在澳元市场上有比较优势。 假定通用需借入2000万澳元，澳洲航空 需计入1200万美元，假设汇率为1澳元对0.6 美元。
两公司的策略选择： 通用以5%的利率借入美元，澳洲航空 以12.6%的利率借入澳元，然后两家进行货 币互换。
结果：AAA与BBB融资成本均降低，总 的福利改善效应为0.5%。这一改善幅度正 好等于两家公司在固定利率市场上的利差 与其在浮动利率市场上的利差的差异。
考虑金融中介，并假定金融中介将赚取4个基 点的价差。
此时，AAA公司： 由libor+0.05% 增加到 libor+0.07%。 BBB：由10.95%增加到10.97%。 2家公司总改善幅度变为：0.46% 总改善幅度认为0.5%。 金融中介考虑进来后，利益将在2家公司 与中介之间重新分配。
在证券市场上，具备一定实力和信誉 的独立证券经营法人作为特许交易商，不 断向公众投资者报出某些特定证券的买卖 价格（即双向报价），并在该价位上接受 公众投资者的买卖要求，以其自有资金和 证券与投资者进行证券交易。买卖双方不 需等待交易对手出现，只要有做市商出面 承担交易对手方即可达成交易。
做市商也即其在不与另一交易对手签 订抵消性互换协议的条件下签订一份互换 协议。 实践中，大型金融机构往往充当做市 商角色。
期货价格的计算公式
期货价格的计算公式期货价格的计算公式一、价值和价格傻傻分不清楚微观经济学是每一个学经济的“童鞋”的必修课，就跟学美术的要先画鸡蛋，学音乐的要先识谱一样，是为后续学习入门打基础。
微观经济学中最重要的理论就是供给和需求决定价格。
这个理论是经济学的常识，可以说是基础中的基础。
此外，笔者在从事研究分析的工作之中，主要以基本面为主要分析方法，对于供需决定价格的理论更是奉为圭臬。
因此很长一段时间，笔者认为价格就是由供需决定的。
基于这个原因，笔者对于价格的判断非常的极端：当供大于求的时候，认为价格就应该一直下跌;而当供应短缺的时候，认为价格就应该每天上涨。
但是现实之中，这种单边的行情很少发生，即使连续的上涨和下跌，日内也是存在上下波动的。
这个现象似乎和供需决定价格有矛盾，既然价格由供需决定，为什么价格不一直朝着价格均衡的方向运行，而是会不停的波动呢?为了说明这个问题，笔者举一个烂大街的段子。
在金融市场上，价值是主人，价格就是主人牵着的狗，虽然狗会前后乱跑，但是因为被绳子牵着，所以还是最终还是会回到主人身边。
微观经济学教材中所说的供需决定价格中的“价格”翻译的不准确，这里的价格应该指的是价值。
因此笔者认为供需并不决定价格，只是决定了资产的价值(下文我们一直沿用供需决定价值的说法)。
而我们在资本市场上看到的价格波动，才是资产的价格。
事实上，在金融市场获利的最基本原则就是“高抛低吸”，而这里的高抛并不是单纯的只是价格高，而是指价格在价值之上;低吸也不是说价格低，而是价格在价值之下。
正是金融市场上显示的是资产的价格，这个市场才能够有人获利。
如果市场上实时的都显示的是商品的价值，那么这个市场也没有存在的意义了(笔者甚至认为期货一个重要功能应该称之为价值发现，而不是价格发现)。
(小结：期货价格≠期货价值)二、期货价格与价值的差值是什么?上文我们已经说过，价格是围绕价值波动的。
那么为什么价格会围绕价值波动，而不是等于价值，价格与价值的差值又是什么?这又要用供给和需求决定价值的模型来解释。
价格鉴证师《经济学和价格学基础理论》知识点：期货
价格鉴证师《经济学和价格学基础理论》知识点：期货价格鉴证师《经济学和价格学基础理论》知识点：期货导语：期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在某一特定的时间和地点，交割一定数量标的物的标准化合约。
大家跟着店铺一起来看看在价格鉴证师考试中会涉及哪些知识吧。
(一)定义交易双方在期货交易所买卖期货合约，并根据合约规定的条款约定在未来某一特定的时间和地点，以某一特定价格买卖某一特定数量和质量商品的交易行为。
是一种集中交易标准化远期合约的交易行为。
(二)特征1、交易的地点不同。
最后就是现货交易活动随时随地可以进行，具体交易内容由交易双方谈判商定，有较强的灵活性，而期货交易必须在规范化的市场中依法公开，公平，公正地进行，交易双方互不见面，不存在买卖双方的私人关系。
2、交易对象不同，现货交易的对象是实物商品;而期货交易的对象是由交易所指定的标准化的合约。
期货合约中的各个条款，如商品数量，商品质量，保证金比率，交割地点，交割方式以及交易方式等都是标准化的，期货合约中只有价格是不断变动的.，其价格是通过市场竞价交易形成的，是一种自由价格。
3、交易目的不同，在现货交易中，买方是为了获得商品;卖方是为了卖出商品，实现其价值。
而期货合约的买卖，一部分人是想投机获利，另一部分人则想回避价格风险。
期货交易对于那些希望从市场价格波动中牟利的投资者，或者希望未雨绸缪，保障自己企业不受价格急剧变化影响的生产经营者来说是极具吸引力的，也是期货功能对投资的集中体现。
4、交易的合约类型不同。
现货非标准合约。
5、交易形式不同，现货交易是进行实际商品交易的活动。
交易过程与商品所有权的转移同步进行。
而期货交易是以各种商品期货合约为内容的买卖，无论买卖多少次，只有最后的持约人才有履行实物交割的义务。
而大多数交易者只需要在合约期满之前做相反方向的买卖，了结原有的交易，结算完买卖差价就可以了。
6、结算方式不同。
现货交易主要采用到期一次性结清的结算方式，同时也有货到伏款方式和信用交易中的分期付款方式等。
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上海期货交易所阴极铜标准合约
交易品种 交易单位 报价单位 最小变动价位 每日价格最大波动限 制 合约交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期 阴极铜 5吨/手 元( 人民币)/吨 10元/吨 不超过上一交易日结算价+3% 1-12月 上午9:00―11:30 下午1:30―3:00 合约交割月份的15日(遇法定假日顺延) 合约交割月份的16日至20日(遇法定假 日顺延)
交割地点
最低交易保证金
交易手续费 交割方式
合约价值的5%
不高于成交金额的万分之二(含风险准备 金) 实物交割
交易代码
上市交易所
CU
上海期货交易所
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2.2.1 交易品种 2.2期货合约的基本条款 能作为期货合约的交易品种的商品的特征： 价格波动大 供需量大 易于分级和标准化 易于储存，运输 2.2.2 交易单位 2.2.3 报价单位 2.2.4 最小变动价位 2.2.5 每日价格最大波动限制 2.2.6合约交割月份
期货经济学
• • • • • • 学习目的及内容 期货究竟是怎么回事？ 期货是否具有科学性？ 中国是否适合搞期货？ 中国期货市场目前究竟是怎样状况？ 股指期货是什么？
第一章 期货投资概述
• • • • 学习目标： 了解期货市场产生和发展的历程 熟知期货市场的组织结构 掌握期货市场的功能
1.1期货市场的产生与发展
1.4.3 信息公开 大户与散户都一样 1.4.4交易便利 合约采用对冲方式 1.4.5 T+0交易 随时买卖 1.4.6风险可控
风险控制是期货交易最终盈利的根本保障， 逆向操作不设止损是期货交易的大忌。
第2章 期货合约
• 学习目标： 了解期货合约的定义和特征 掌握期货合约的基本条款
熟知上海期货交易所铜期货合约的主要条 款的含义
1.4期货交易的特点
• 1.4.1以大博小 保证金制度 例 大商所大豆期后交易，保证金5%,一 天的最大价格波动幅度，涨跌停板各为 3%，也就是说一个涨跌停板对于投资者 来说，就是所投资保证金金额60%的盈 亏。
1.4.2双向交易 做空：卖出开仓然后买入平仓 做多：买入开仓然后卖出平仓 多空双方频繁的价格撮合，会在一定程度上促 进期货市场在充分竞争和公平合理条件下形 成价格的真实性和有效性。
没过长期国库券，10年期国库 券
股票指数 标准普尔500指数
芝加哥期货交易所(CBOT)
芝加哥商业交易所(CME)
1.1.3我国期货市场的发展历程
• 新中国的期货市场始于改革开放之后 • 1）期货市场的建立：1990.10.12郑商所 • 2）期货市场的规范：93—99 七年清理 整顿 • 1995“3.27”国债期货事件 • 1999郑州绿豆合约1.18事件 • 3）期货市场的现状与前景
期货市场
9月2号，买进50吨1#铜12月份到期的期货 合约，每吨1.98万元 11月20号，卖进50吨1#铜12月份到期的期 货合约，每吨2.03万元 盈利2.5万元
2）发现价格的功能 案例分析 ：期货市场—有助于确立大宗商品 定价话语权 3）有利于市场供求和价格的稳定 4）节约交易成本 5）期货交易是一种
1.2.4期货投资者
• 按参与期货交易的目的
• 套期保值者：为了回避现货价格的风险， 通过期货加以寻求价格保障 投机者：以获取价差收益为目的，可以 用少量的资金做数倍于其资金的交易， 是期货市场的重要参与主体，承担了套 期保值者所希望转嫁的价格风险
1.3.1期货交易的形成经历了现货交易—远期交易—期货 交易 1）期货交易与现货交易的区别 买卖的直接对象不同 交易的目的不同 交易方式不同 交易场所不同 商品范围不同 结算方式不同 持有成本理论认为 理论期货成本=现货价格+持有成本+运输费用 其中，持有成本=仓储费+保险费+存货资金占用利息+损 耗
• 1.1.1期货市场的产生 • 1848年3月13日 芝加哥期货交易所 • 期货是商品经济发展的必然产物 随着远期合约的标准化，保证金制度的建立， 期货结算所的成立，现代期货交易宣告真正 诞生。 • 期货合约，在期货交易成功后，买卖双方并 没有真正转移商品的所有权
2003年美国期货和期权交易市场划分情况一览表
6月10号，卖出10手12月到期的小麦 期货合约，价格为每吨1080
11月8号，买进10手12月到期的小麦 期货合约，价格为每吨1030元 盈利50000元
买进套期保值表
现货市场
9月2号，卖出50吨1#铜，价格为买 顿1.95万元 11月20号，买进50吨1#铜，价格为 每吨2.00万元 亏损2.5万元
清理整顿后的部分期货交易所及其交易品 种
期货交易所 上海期货交易所 交易品种 铜铝天然橡胶燃料油锌黄金
郑州商品交易所
菜籽油小麦棉花白砂糖绿豆PTA
大连商品交易所
玉米大豆豆粕棕榈油聚乙烯
中国金融期货交易所
沪深300股票指数期货
1.2 期货市场的组织结构
• 1.2.1期货交易所 • 期货市场的核心
• 特点：自身不参与期货交易活动，不干涉交易价格
2.27交易时间 2.2.8最后交易日 2.2.9交割日期 2.2.10交割品级 2.2.11交割地点 2.2.12最低交易保证金 2.2.13交易手续费 2.2.14交割方式 2.2.15交易代码
第3章期货交易所的规则
• 学习目标 了解期货交易所的结算规则 熟知期货交易所的风险控制规则
3.1结算规则
• 保证金的金额与持仓数量和期货合约所 处的交易时间有关
（一）交易所根据合约持仓大 小调整交易保证金比例的方法。
表一 铜、铝期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标 准
从进入交割月前第三月的第一个交易日起， 当持仓总量（X）达到下列标准时 铜、铝交易保证金比例
X≤12万
5%
12万＜X≤14万 14万＜X≤16万 X＞16万
• 上交所的保证金制度，保证金分为结算 准备金和交易保证金 • 保证金的作用： 杠杆效应 交易所控制期货交易风险的一种重要手段
3.1.3每日无负债结算制度
• 又称为逐日盯视制度，是指每日交易结束后， 交易所按当日结算价所有合约的盈利，交易保 证金及手续费，税金等费用，对应收应付的款 项实行一次划转，相应增加或减少会员的结算 准备金。】 • 当日结算准备余额=上一交易日结算准备金+上 一交易日保证金-当日交易保证金+当日权利凭 证作为保证金的实际可用金额-上一交易日权 利凭证作为保证金的实际可用金额+当日盈亏+ 入金-出金-手续费 • 知识链接：标准仓单
交割品级
标准品：标准阴极铜，符合国标 GB/T467―1997 标准阴极铜规定，其中 主成份铜加银含量不小于99.95%。 替代品：1、高纯阴极铜，符合国标 GB/T467-1997高纯阴极铜规定； 2、LME注册阴极铜，符合BS EN 1978:1998标准(阴极铜等级牌号CuCATH-1)。 交易所指定交割仓库
6.5% 8% 10%
（二）交易所根据期货合约上市运行 的不同阶段（临近交割期）调整交易 保证金的方法。
表二 铜期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标 准
交易时间段 合约挂牌之日起
交割月前第二月的第十个交易日起 交割月前第一月的第一个交易日起 交割月前第一月的第十个交易日起
铜交易保证金比例 5%
1.3 期货市场的作用
2）期货交易与远期交易 • 交易对象不同 • 功能作用不同 • 履约方式不同 • 信用风险不同 • 保证金制度不同
1.3.2期货市场的功能 1）回避价格风险的功能：套期保值 例：卖出套期保值表
现货市场 期货市场
6月10号，买进小麦100吨，价格为每吨 1050
11月8号，卖出小麦100吨，价格为每吨 1000元 亏损5000元
城市名称 芝加哥 纽约 费城 旧金山
占全美市场份额（%） 63 16 5 4
其他城市
12
1.1.2 期货市场的发展
• • • • • • • • • 世界期货市场发展主要经历了 1.商品期货 最早的期货品种 农产品期货 金属期货 能源期货 2.金融期货 外汇期货 利率期货 股指期货
• 3.期货期权
3.2风险控制规则
• 3.2.1保证金制度
• 在期货交易中，任何一个交易者必须按 照其所买卖期货合约价值的一定比例 （通常为5%-10%）缴纳少量资金，作 为其履行期货合约的财力担保，然后才 能参与期货合约的买卖，并视价格变动 情况确定是否追加资金。这种制度就是 保证金制度，所交的资金就是保证金。
的形成，也不拥有期货合约的产品，只是为期货交易 提供设施和服务 • 组织形式：会员制 • 公司制
1.2.2期货结算机构
• 结算组织的形式：一是独立于期货交易 所的结算公司；另一种是交易所内设的 结算部门 • 结算体系： • 结算机构的作用：
1.2.3期货经纪机构
• 性质：中介机构 • 期货公司设立的基本条件： • 中国国际期货经纪有限公司 河南万达期货经纪有限公司 浙江永安期货经纪有限公司 上海通联期货经纪有限公司
• 期货期货交易与期货交易的不同，是它的交 易对象是一种权利，是权利的买卖或转让， “权钱交易” • 芝加哥期权交易所是目前世界最大的期权交 易所
表1-2 世界主要期货品种及其上市交易 所
类别 商品期 货 谷物类 林产品 经济作物 畜产品 有色金属 能源 金融期 货 外汇 利率 品种 玉米，大都，小麦，、豆油 木材 棉花、糖、咖啡、可可 生猪，活牛 黄金，白银 铜，铝，铅，锌 石油，天然气 石油 英镑，欧元，日元，瑞士法郎 3个月期的欧洲美元定期存款 期货交易所 芝加哥期货交易所(CBOT) 芝加哥商业交易所(CME) 纽约期货交易所（NYBOT） 芝加哥商业交易所(CME) 纽约商品交易所（COMEX） 伦敦金属交易所（LME） 纽约商业交易所（NYMEX） 伦敦国际石油交易所（IPE） 芝加哥商业交易所(CME) 芝加哥商业交易所(CME)