中小企业成长性与负债结构关系研究——来自深圳中小板块的实证检验

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我国中小企业资本结构影响因素研究——基于上市中小企业的实证检验

我国中小企业资本结构影响因素研究——基于上市中小企业的实证检验

18 )。在 破产 成 本 方面 , 9 5 ̄ 中小 企业 往往 面 临着 更高
的破 产成 本和 破 产可 能性 , 因而 比大企 业 更少利 用债
务融 资 。综上 , 的税 盾效 应和 高 的破 产成 本会影 响 低 中小企业 的资 本结构 选择 。
Jne 17 1从 “ 理 成 本 ” 面 来 剖 析 公 司 资 e snf9 6问 代 方
关键词 :中小企业; 资本结构 ; 稳健 回归
中图 分 类 号 : 2 6 F 7. 3 文 献标 识 码 : A 文章 编 号 : 6 2 0 4 (0 2O — 0 1 0 17 — 5 7 2 1 )1 04 — 7
一、引 言 现 代 资本 结 构 理 论 以 MM 理 论 为 起 点 , 理 论 MM
小 资 本 结 构 选 择 的 基 本 因 素 , 通 过 对 这 些 因 素 的 分 并
效应” 。基 于修 正 的 MM 理 论 , es1 8)提 出 了权 Myr(9 4 ̄ 衡 理论 , 该理 论 认 为 由于债 务具 有还 本付 息 的硬约 束 条件 , 负债 的增 加会加 大企业 的破产成 本 , 企业 的资本 结 构应 该在 税 收优 势和破 产 成本 之 间平衡 。 强调 了破 产成 本对 资本结构 的影 响。这 种平衡 关系是任 何企业 在 进行 融 资时都 应 考虑 的 因素 , 但具体 到 中小 企业又 有其 特殊性 。

析, 探讨 上 市 中小 企业 融 资 的一 般 规律 , 为解决 中小
企 业融 资困境提供 一个可供 借鉴 的答 案。 二 、 献综述 文 研 究企 业 资本 结 构 的决 定 因素 及 最 优选 择 问题 是 公 司金融理 论 的 中心议题 之 一。 然而 , 统 的资 本 传 结 构理论 是针 对一般 企 业提 出 的 . 能直 接 应用 于 中 不 小企 业。中小企业 的融资 理论是 将传统 资本 结构理论

中小企业成长性评价指标及实证研究

中小企业成长性评价指标及实证研究

中小企业成长性评价指标及实证研究朱彦杰【摘要】In the study of growth characteristic and index of small and medium-sized enterprise,the twelve growth indexes of small and medium-sized enterprise are selected and hierarchical structure of evaluation indexes is established.By AHP method,the index synthetic weight is calculated through consistency checks.Some of the small and medium-sized enterprises are researched which are from Shanghai & Shenzhen stock market; the evaluation result is analyzed and compared by different aspects.%研究中小企业成长特征以及影响因素,选取12个能够客观评价中小企业成长性的指标,构建了中小企业成长性评价指标层次结构,通过层次分析法对中小企业成长性评价指标进行权重确定和一致性检验,利用河南省部分中小企业上市公司财务数据进行实证研究,并对评价结果进行进一步分析比较.【期刊名称】《科技管理研究》【年(卷),期】2013(033)013【总页数】4页(P75-78)【关键词】中小企业;成长性;指标;层次分析法【作者】朱彦杰【作者单位】许昌学院经济与管理学院,河南许昌 461000【正文语种】中文【中图分类】F276.3中小企业在我国国民经济中扮演了十分重要的角色,扶持和促进中小企业发展已成为政府部门的一项重要任务。

《2024年成长型中小企业融资的理论与实证研究》范文

《2024年成长型中小企业融资的理论与实证研究》范文

《成长型中小企业融资的理论与实证研究》篇一一、引言中小企业作为经济体系中活力与潜力的代表,对于国家经济发展具有重大意义。

尤其在许多国家,成长型中小企业的健康稳定发展是经济结构优化的关键环节。

然而,资金问题常常成为阻碍这些企业成长的重要因素。

融资难题的存在不仅制约了企业自身的发展速度,也对社会经济的稳定与持续发展构成挑战。

因此,对成长型中小企业融资的理论与实证研究显得尤为重要。

二、理论框架1. 融资理论概述融资理论主要涉及企业如何通过不同渠道获取资金以满足其运营和扩张需求。

传统上,企业融资主要依赖于银行贷款、股权融资和债券融资等。

随着金融市场的不断发展和创新,更多的融资工具和模式逐渐涌现。

2. 成长型中小企业的融资特点成长型中小企业由于规模较小、信用记录不完善等特点,往往在融资过程中面临更多挑战。

这些企业通常需要灵活、快速的融资解决方案来支持其业务拓展和创新。

3. 融资理论在成长型中小企业中的应用信息不对称理论、融资优序理论等经典理论在企业融资中发挥了指导作用。

针对成长型中小企业,更强调与金融市场的紧密联系,利用互联网金融、众筹等新型融资模式。

三、实证研究1. 样本选取与研究方法选取成长型中小企业为样本,运用实证研究方法,结合企业实际融资情况进行数据分析,包括财务报表分析、访谈、问卷调查等多种手段。

2. 实证研究结果(1)多数成长型中小企业在初创期和成长期面临严重的融资困境;(2)企业间的经营能力、市场地位等对其融资能力有显著影响;(3)互联网金融等新型融资模式在解决中小企业融资问题中发挥了积极作用;(4)政府政策支持对企业的融资能力有明显的促进作用。

3. 实证研究的启示实证研究结果表明,成长型中小企业在融资过程中需要更加灵活的融资模式和更加完善的信用体系。

同时,政府应加大政策支持力度,为企业提供更多融资渠道和便利条件。

此外,企业自身也需要不断提升经营能力和市场地位,提高自身融资能力。

四、策略与建议1. 加强金融创新与完善信用体系加强金融市场与科技的联系,创新中小企业融资产品和服务模式,以满足其多元化和个性化需求;建立完善的信用评价体系和征信系统,为企业提供全面的信用信息支持。

企业成长性与财务指标的相关性检验——基于深交所上市公司数据

企业成长性与财务指标的相关性检验——基于深交所上市公司数据
定 并 未 形 成 统 一 的 界 定 标 准 。 本 文 结
合成 长企 业 的特点 ,以及 现 阶段 国 内
对 成 长 企 业 的 不 同 界 定 .反 映 企 业 的
从企业 家 、 企业 和战略三个方 面对企业 成长 的影响 因素进行 了研究 . 得 出企业 家创 业 动机 、 选择 的行 业 、 自身 的管理 经验等 因素对企业 的成 长性有影 响 . 并
C O M M E R C I A L A C C O U N T I N G
会计 与公 司治理

基 于深交所上 市公 司数据
口魏 文兰 黄佑 军 ( 教授) ( 佛 山职业技术学院 广东佛 山 5 2 8 1 3 7 ) ◇中图分 类号 : F 2 7 5 文献标 识码 : A 文章 编号 : 1 0 0 2 — 5 8 1 2 ( 2 0 1 7 ) 0 2 - 0 0 4 9 - 0 4
长性 的指标 , 并 对其重要性进行 了权 重
C o m m e r c i a l A c c o u n t i n g l 2 0 1 7 ・ 0 1 ・ 0 2期 I 4 9
会计与公司治理 l c

分配, 发 现 市 场 潜 力 对 企 业 成 长 性 的影 响 最 大 。An n a b e t h& F r a n k ( 2 0 1 1 ) 提 出
的成长性 是生产资源 的集合 , 并分 析了
影 响 企 业 成 长 性 的 因 素 和 企 业 成 长 的
法 对 中 小 型 高 新 技 术 企 业 的成 长 性 进 行 了研 究 , 得 到 了 7个 综 合 评 价 企 业 成
的成 长性 提供借 建 了 企 业 资 源—— 企 业 能

中小企业债务融资结构与企业成长——基于中小板上市公司的实证研究

中小企业债务融资结构与企业成长——基于中小板上市公司的实证研究

提高。H a r r i s 和R a v i v ( 1 9 9 0 ) 经过实证研究 , 发现
企 业 债务 比例 与成 长性 呈 现正相 关关 系 。我 国学 者
陈红 霞 和 袁 显 平 ( 2 0 0 6 ) j 、 谢 德 仁 和 陈 运 森
( 2 0 0 9 ) 等 的研 究 结 果 显示 负 债 融 资 向外 部传 递
金的重 要方 式 , 同时 也 作 为一 项 重 要 的公 司治 理 工 具, 对 于企业 的发 展起 着重 要 的作用 , 但我 国债务 市 场 发展 不够 成熟 , 企 业 在 进行 融 资 时 表 现 出 明显 的 股 权融 资偏 好 。对 于 我 国 中小 企业 而言 , 这 样 的融
通过实 证研 究寻 找答案 。
二、 文献综 述
由于所 有 权 与控 制 权分 离 , 企 业 全部 经 营 成果 不 能为管 理者 全部 占有 , 促 使 管 理者 产 生 谋 求 私利 的动机 , 损害 了股 东 的利 益 , 引发道 德风 险和逆 向选 择 问题 。对此 , 许 多 学者 从 融 资 结构 的视 角 进行 了
最 近几 年 , 我 国学 者 在 西方 传 统 理 论基 础 上 结 合 我 国实 际情 况 对上 市公 司债务 融资结 构进 行 了实证研
有关企业受益分布 的私人信息 的一个信号 , 并 由此
得 出产权 比率 与企 业 价值 呈 现 正相 关 关 系 。J e n s e n
究, 但未达成一致结论 。负债融资作为企业筹集资
性成果。
[ 作者简介 ] 张玉 明( 1 9 6 2一 ) , 男, 山东济南人 , 山东大学管理学 院教授 、 博士生导师。主要研究方 向 : 中小 企业发展 、 财 务金 融。

负债融资对中小企业板上市公司投资行为的实证探讨

负债融资对中小企业板上市公司投资行为的实证探讨

负债融资对中小企业板上市公司投资行为的实证探讨摘要:负债融资对公司投资行为的影响有双面性,一方面可能导致资产替代和投资不足,另一方面又可以抑制过度投资行为。

本文以中小企业板上市公司为研究对象,从负债融资结构、公司治理结构、金融体系、政府导向和监管机制四个方面分析负债融资对投资行为发挥积极作用的机制,并针对影响因素分析提出相关建议。

关键词:负债融资中小企业板上市公司投资行为融资与投资是企业财务管理的两大主要活动,而企业投融资行为的相关性研究一直是现代企业管理理论与实践研究的重要课题之一。

企业投资必须充分考虑企业筹资的能力,而企业筹资必须以投资的需要为依据。

而负债融资作为企业的重要融资方式之一,对企业投资行为的影响具有两面性,一方面,股东与经理层的冲突可能导致公司存在过度投资行为,而负债融资的相机治理作用能够减少这种投资行为;另一方面,负债融资会加剧股东与债权人之间的冲突,引发资产替代和投资不足等非效率投资行为,即负债融资的代理成本效应。

由于不同类型的企业有其差异性,因此负债融资对不同类型企业投资行为的影响效果及作用机制必然有其独特性,本文将专门针对中小企业板上市公司,对负债融资对投资行为的影响进行深层次研究。

一、负债融资对投资行为作用机制的影响因素分析负债融资对投资行为的影响是一把双刃剑,而如何增强负债融资对投资行为的积极作用,减弱其消极作用将是我们首先要解决的问题。

(一)负债融资结构。

1.负债类型结构。

目前我国中小企业板上市公司的债务主要包括银行借款和商业信用两类。

商业信用具有期限短,在信用期限内一般可以无偿使用、债权人相对比较分散、单笔金额较小等特点,这些造成商业信用的债权人基本上无法对债务人形成有效的约束。

银行借款相对比具有期限较长、有偿使用需要付息、金额较大等特点,而且作为公司贷款和机构资金交易的专业性信贷机构,其相机治理作用相对较强。

从筹资总额角度与主板上市公司相比,中小企业板上市公司的负债比率相对较低,权益融资是其主要融资方式,负债比例偏低限制了银行借款的作用效果。

负债水平与企业成长性的关系

负债水平与企业成长性的关系

负债水平与企业成长性的关系【摘要】文章采用2006—2010年上市公司主板制造业的数据,按照成长性和自由现金流量进行分类,以资产市值账面比衡量企业成长性,分析面对成长机会企业如何调整资本结构。

实证结果表明,高成长性企业倾向于使用更低的负债水平来降低代理成本,即高成长性企业中负债水平与成长性显著负相关;而在低成长性自由现金流量充足的企业中,资本结构与成长性之间的负相关性不显著,未能证实过度投资理论。

【关键词】资本结构;成长性;投资不足一、引言成长性是企业努力追求的目标,是企业利益相关者共同关心的重要问题。

有关资本结构与成长性之间的关系近年来成为热点。

面对成长机会,怎样的负债水平能够使企业更好地发展?尽管有关文献展开大量讨论,却未能达成一致。

本文通过研究不同成长性及不同自由现金流量的企业,来阐述负债水平与企业成长性两者之间的内在联系。

二、文献回顾与假设提出(一)文献回顾现代资本结构理论以MM理论为基础,随后发展了权衡理论、顺序偏好和市场择时理论。

其中发展了的权衡理论认为企业存在最优的资本结构,该资本结构是企业税收优惠、破产成本及代理成本等之间的权衡。

代理成本由Jensen,Meckling(1976)提出,代理成本理论认为在企业的成长过程中,存在股权代理成本与债务代理成本,股权代理成本是由于企业管理者和股东的目标不一致产生的。

Jensen(1986)认为当企业存在过多的现金流量和较少成长机会时,由于管理者与股东的目标不一致,前者有扩张企业规模的动力,在此情况下将会产生过度投资问题,此时过度投资问题可以通过发行债券来缓解,引入负债可以起到监督和控制作用,这便是负债的相机治理作用。

债务代理成本则是由于股东和债权人的目标不一致而产生的,Myers(1977)认为负债能引起投资不足,因为投资给债权人带来了收益,而股东要承担全部风险;同时企业拥有过高的负债比率时,股东将有强烈动机投资于高风险项目,发生资产替代行为,侵占债权人财产。

中小企业资本结构影响因素的实证研究

中小企业资本结构影响因素的实证研究

中小企业资本结构影响因素的实证研究作者:李婷婷程利敏来源:《经济研究导刊》2013年第28期摘要:合理的资本结构有利于企业的稳定。

在资本结构理论的基础上,以深圳交易所上市的32家中小企业有关数据为样本,提出中小企业资本结构的影响因素,分别从盈利能力、成长性、资产规模、可担保资产价值、偿债能力五个方面分析其对中小企业资本结构的影响,并对影响因素进行实证研以及提出优化建议。

关键词:中小企业;资本结构;影响因素;实证研究中图分类号:F275 文献标志码:A 文章编号:1673-291X(2013)28-0032-02目前国内对资本结构的研究主要通过实证研究的方法,用中国企业的数据来验证国外理论在中国是否适用。

例如陆正飞通过对沪市上市公司的研究,分析了行业因素及成长性、企业规模、资产担保价值对公司资本结构的影响。

王娟以深沪市场非金融类公司为研究对象,分析了企业资本结构的影响因素,并得出了资本成本对上市公司的影响最为显著的结论。

综上所知,影响中小企业资本结构的因素比较复杂,国内关于中小企业的资本结构影响因素的研究并不完善,专门针对中小企业资本结构的研究较少,因为中小企业有其自身特点,所以有许多问题需要进一步研究。

一、中小企业资本结构影响因素的理论分析与假设影响中小企业资本结构的因素较复杂,本文主要研究了资本结构与盈利能力、成长性、企业规模、可担保资产价值、偿债能力的关系。

(一)盈利能力优序融资理论解释:企业比较偏好内部融资,如果需要外部融资,企业则比较偏好债务融资。

所以,企业在融资时首先会选择内部融资,其次选择低风险的债券融资,最后选择股票融资。

当企业盈利能力强,内部资金充足时,企业就会减少对外部融资的需求,因此得出盈利能力与企业资本结构负相关关系的结论。

假设1:中小企业盈利能力与资产负债率呈负相关关系(二)成长性国内外实证研究一般认为企业的成长性与总资产负债率呈负相关关系。

一般来说,企业发展速度越快,成长性越高其对外部资金的依赖性就越强。

上市中小企业成长性影响因素实证研究

上市中小企业成长性影响因素实证研究

上市中小企业成长性影响因素实证研究作者:田云玲来源:《商业会计》2015年第22期中图分类号:F272 文献标识码:A 文章编号:1002-5812(2015)22-0065-02摘要:中小企业具有市场反应敏捷、经营方式机动灵活等特点,对我国社会发展和经济繁荣起到了重要作用,其成长速度一直也是人们关注的焦点。

本文选取83家深市中小企业板上市公司2014年的数据作为样本,利用因子分析和回归分析研究相关变量对上市公司成长性的影响。

结果表明:上市中小企业的成长性除了企业的获利能力及发展能力的正向驱动外,行业成长性及企业的资本结构也是影响企业成长的重要因素之一。

关键词:中小企业成长性因子分析回归分析影响因素一、研究设计及基础数据分析(一)数据的选取本文选取83家位于广东省且在中小企业板上市的企业作为样本进行分析。

涉及8大类行业,分别为采矿业1家,制造业56家、建筑业8家、批发零售业5家、运输仓储业2家、信息技术业6家、商务服务4家、公共环保业1家。

数据均来源于深圳证券交易所和国家统计局。

观察样本中的相关指标来自对2014年度公开年报信息的手工收集并利用EXCEL计算整理得出。

(二)被解释变量的度量依据新古典经济学的企业成长论,认为企业成长论就是企业规模调整理论,企业成长的动力和原因就在于对规模经济以及范围经济的追求。

企业规模扩大的资本来自于企业营业收入的增长。

因此,采用营业收入增长率这一指标作为被解释变量,来代表中小企业的成长性。

(三)研究假设假设1:资产总额与成长性正相关。

资产是企业成长和扩张的基础,是企业成长的有利后盾。

企业的总资产越多,企业规模就越大,就越有利于企业进行业务的扩张和多元化。

假设2:流动比率、速动比率与成长性正相关。

流动比率和速动比率反映了企业的短期偿债能力。

企业的短期偿债能力强,说明企业的资产流动性和偿还短期负债的能力强,企业的业务流程顺畅,也有利于企业的成长发展。

假设3:资产负债率与成长性正相关。

中小企业板上市公司成长性因素的实证研究

中小企业板上市公司成长性因素的实证研究

中小企业板上市公司成长性因素的实证研究作者:丁佳雯来源:《大经贸》 2019年第5期丁佳雯【摘要】中小企业公司在促进经济增长、扩大就业和活跃市场等方面具有重要的作用;中小企业上市公司的成长性是中小板市场发展的核心问题。

本文构建了中小企业板上市公司成长性指标体系,利用2018年中小企业板批发零售行业上市公司的成长性及其相关财务数据进行实证分析。

【关键词】中小企业板上市公司成长性一、前期准备1公司成长性评价指标建立(一)公司成长性指标建立本文通过对盈利能力、营运能力、现金流能力和偿债能力方面选择建立模型,从中评价中小板上市公司的成长性。

总资产增长率和净利润增长率是比较重要的两个指标,前者体现了企业规模的变化趋势,后者则反映了经营效益的变动情况。

本文选择净利润增长率作为公司成长性的核心指标,设为因变量。

净利润增长率指标越高,成长性越高。

1.盈利能力净资产收益率来衡量公司盈利能力。

净资产收益率是反映盈利能力的核心治疗,直接反映资本的增值能力和影响固定价值的大小。

2.营运能力总资产周转率衡量企业的资产质量,主要反映企业全部资产的使用效率。

3.现金流量能力每股经营现金净流量主要表示上市公司的现金质量。

4.偿债能力资产负债率用来衡量企业利用债权人资金进行经营活动的能力,也可以反映债权人发放贷款的安全程度。

资产负债率高,说明企业融资效率好,财务杠杆的作用得到了发挥,但同时也伴随着高风险。

(二)数据收集从深圳证券交易所网站上中小企业板的批发零售行业27家上市公司,取得了2018年各公司的净利润增长率、净资产收益率、总资产周转率、每股经营现金净流量、资产负债率等数据。

选择净利润增长率为被解释变量(Y),选择“净资产收益率”、“总资产周转率”、“资产负债率”、“每股经营现金净流量”为解释变量NETASSET(X1)、ASSETURNOVER(X2)、ASSETLIABILITY(X3)、NETCASHFLOW(X4)、。

《2024年成长型中小企业融资的理论与实证研究》范文

《2024年成长型中小企业融资的理论与实证研究》范文

《成长型中小企业融资的理论与实证研究》篇一一、引言随着中国经济的快速发展,成长型中小企业在国民经济中的地位日益凸显。

然而,融资难、融资贵一直是制约其发展的重要因素。

本文旨在通过对成长型中小企业融资的理论与实证研究,探讨其融资现状、问题及解决策略,以期为中小企业融资提供理论支持与实证依据。

二、成长型中小企业融资的理论基础1. 融资理论概述成长型中小企业的融资理论主要包括信息不对称理论、优序融资理论、企业生命周期理论等。

信息不对称理论指出,由于企业与投资者之间存在信息不对称,导致投资者对企业的真实状况了解不足,从而影响企业的融资活动。

优序融资理论则认为,企业融资应遵循内部融资、债务融资、股权融资的顺序。

企业生命周期理论则认为,不同发展阶段的企业应选择不同的融资策略。

2. 成长型中小企业融资特点成长型中小企业的融资特点主要表现为:对资金的需求量大,但单笔融资金额相对较小;对资金的需求具有时效性,往往需要快速获取资金支持;对资金的成本敏感,对利率、费用等成本要求较高。

三、成长型中小企业融资的实证研究1. 融资现状分析根据实证研究,成长型中小企业的融资渠道主要包括银行贷款、股权融资、债券融资、民间融资等。

然而,由于信息不对称、信用体系不完善等因素,导致企业在获取银行贷款时面临较大困难。

此外,股权融资和债券融资的门槛较高,民间融资的利率较高,使得企业融资成本较高。

2. 融资问题及成因分析成长型中小企业在融资过程中存在的主要问题包括:信息不对称导致的信用风险、抵押物不足、企业规模小导致的信用评级较低等。

这些问题主要源于企业的自身素质、市场环境、政策法规等多方面因素。

四、解决成长型中小企业融资问题的策略建议1. 完善信用体系:建立完善的企业信用评价体系,提高企业信用信息的透明度和可获得性,降低信息不对称程度。

2. 优化融资环境:政府应加大对中小企业的支持力度,优化金融环境,降低企业融资门槛和成本。

例如,可以设立中小企业发展专项基金,提供贷款贴息、担保等政策支持。

《2024年成长型中小企业融资的理论与实证研究》范文

《2024年成长型中小企业融资的理论与实证研究》范文

《成长型中小企业融资的理论与实证研究》篇一一、引言在现今的经济发展趋势中,中小企业已成为推动我国经济增长的重要力量。

而其中,成长型中小企业的活力与创新能力尤为突出。

然而,融资难、融资贵一直是制约其进一步发展的瓶颈。

因此,对成长型中小企业融资的理论与实证研究显得尤为重要。

本文旨在探讨成长型中小企业融资的理论基础,并结合实际案例进行深入分析,以期为解决其融资问题提供理论支持和实证依据。

二、成长型中小企业融资的理论基础1. 融资需求理论成长型中小企业在发展过程中,由于规模扩张、技术更新等需求,会产生大量的资金需求。

这些资金需求主要来源于内部积累和外部融资。

其中,外部融资包括银行贷款、股权融资、债券融资等多种形式。

2. 信息不对称理论在融资过程中,信息不对称问题普遍存在。

由于中小企业信息披露不透明、不完整,导致投资者与融资者之间存在信息差距,增加了融资难度和成本。

因此,如何解决信息不对称问题,提高信息披露质量,是中小企业融资研究的重要方向。

3. 信用风险评估理论信用风险评估是决定中小企业能否成功融资的关键因素之一。

通过对企业的财务状况、经营能力、发展前景等方面进行综合评估,可以有效地降低投资者的风险,提高融资成功率。

三、成长型中小企业融资的实证研究1. 实证研究方法本文采用案例分析法、问卷调查法、数据模型分析等多种方法,对成长型中小企业的融资问题进行深入研究。

通过收集相关企业的融资数据,分析其融资现状、存在的问题及原因。

2. 实证研究结果(1)融资现状:成长型中小企业在融资过程中,主要面临的问题包括融资渠道不畅、融资成本高、信息不对称等。

这些问题导致企业难以获得足够的资金支持,限制了其发展速度和规模。

(2)问题原因:一方面,由于中小企业信息披露不透明,导致投资者对其信用状况和经营能力存在疑虑;另一方面,银行等金融机构对中小企业的贷款审批标准较为严格,使得其难以获得贷款支持。

此外,股权融资和债券融资等外部融资方式也存在一定的门槛和风险。

中小服务企业债务来源结构与盈利能力实证研究

中小服务企业债务来源结构与盈利能力实证研究

期 债券 、 长 期借 款 等 。将 经 营 负 债 和 金 融 负 债 的 比
例 关 系 定 义 为 债 务 来 源 结 构 。应 用 实 证 方 法 研 究 服 务 行业 中小 企 业 债 务 来 源 结 构 对 盈 利 能 力 的 影
响。

营 负 债 杠 杆 比金 融 负 债 杠 杆 对 公 司 成 长 性 产 生 更 大 更 显 著 的 积 极 效 应 ;金 融 负 债 杠 杆 与 经 营 负 债 杠 杆 具 有 显 著 的互 补 性 , 即 随着 金 融 负 债 杠 杆 比 率 的增 加 , 经营负债杠杆 效应会显著 增强 ; 反 之 亦 然 。段 伟 宇 等 ( 2 0 1 2) 研 究 发 现 资 产 负 债 率 与 创 新
解 融资 难度 、 提 高 盈利 能力 。
【 关键 词 】中小企 业 ; 债 务 结构 ; 经 营 负债 ; 金 融 负债 ; 经 营 绩效
【 中 图分 类 号
[ 文章 编 号 1 1 0 0 6 — 1 6 9 X( 2 0 1 3 ) 1 2 — 0 0 4 4 — 0 3
与 债 务 融 资 之 间 有 明 显 正 相 关 关 系 ,说 明资 产 担
保价值越大 , 企 业 取 得 债 务 资 金 的能 力 也 越 强 。王
彩萍( 2 0 0 8 ) 研究发现银行 信用 、 商 业 信 用 对 企 业 经
基金项 目: 本 文 得 到 江 汉 大 学科 研 启 动 经 费 项 目( 编号 1 0 0 1 — 0 8 0 9 0 0 0 1 ) 资助 。 李建军( 1 9 7 3 一 ) , 博士, 江 汉 大学 商 学院 , 研 究 方 向为 财务 、 金融。( 湖北 武 汉 4 3 0 0 5 6 )

中小企业成长性以及其资本结构与经营绩效关系的实证研究

中小企业成长性以及其资本结构与经营绩效关系的实证研究

中小企业成长性以及其资本结构与经营绩效关系的实证研究中小企业对一国的社会发展和经济繁荣起着重要的作用。

本文以上市中小企业2008-2010 年连续三年年报数据为依据,对其成长性以及资本结构与经营绩效的关系进行实证分析。

研究表明,中小企业成长性显著,资本结构与企业绩效为显著负相关关系;企业规模与企业绩效有显著相关关系。

标签:中小企业成长性经营绩效资本结构改革开放以来,我国中小企业迅速发展,已经成为我国国民经济中一支非常重要的力量。

然而资金问题一直困扰着中小企业,成为其发展的瓶颈。

本文将通过对中小企业上市公司08年-10年的数据分析,了解我国中小企业的发展性以及其资本结构与经营绩效的关系。

一、研究背景资本结构,是指企业各种资本的构成及其比例关系,它影响着企业的经营绩效和盈利水平,更是企业筹资决策的核心问题。

资本结构理论是西方国家财务理论的重要组成部分之一,经历了旧资本结构理论和新资本结构理论两个阶段。

旧资本结构理论是基于一系列严格假设进行研究的,包括传统理论、MM理论和权衡理论等。

主要的研究成果包括:(1)在理想条件下,MM理论得出资本结构与公司价值无关的结论;(2)存在公司所得税条件下,MM理论得出公司价值随负债的增加而增加的结论;(3)存在破产成本的条件下,权衡理论得出实现公司价值最大化要权衡避税利益和破产成本的结论。

新资本结构理论是基于非对称信息进行研究的,包括代理理论、控制权理论、信号理论等。

主要的研究成果就是分析了在非对称信息条件下资本结构的治理效应及对公司价值的影响。

二、近年来中小企业发展状况和成长性分析本文选取的为197家2008年以前上市的中小企业,列取了这些企业08、09、10年各项财务指标的均值对比情况(如表一)。

我们可以看出:1.样本企业在上市之后规模不断的扩大,速度较快。

2.样本企业负债能力较弱。

样本企业的平均流动比率和速动比率都处于一个较低的水平,可见样本企业短期的偿债能力不强。

上市公司成长性影响因素研究——来自深市中小企业板的实证的开题报告

上市公司成长性影响因素研究——来自深市中小企业板的实证的开题报告

上市公司成长性影响因素研究——来自深市中小企业板的实证的开题报告一、研究背景及意义随着经济全球化的深入推进,我国上市公司数量和市值快速增长,成为世界上最具活力和潜力的股票市场之一。

上市公司成长是衡量其竞争优势和核心价值的重要指标。

因此,探究影响上市公司成长的因素对于投资者和管理者都具有重要的指导意义。

在深圳证券交易所中小企业板上市公司成长,由于其市场规模较小,项目选择也更为灵活,因此更加注重企业的质量和成长性。

因此,通过深入分析深市中小企业板上市公司成长性及其影响因素,可以为相关利益方提供决策建议和参考。

二、研究内容及方法本研究主要探究深市中小企业板上市公司成长性的影响因素,具体研究内容包括:1.深市中小企业板上市公司成长性的基本概况:包括成长率和成长速度等指标的定义、计算方法和数据来源等。

2.影响深市中小企业板上市公司成长性的因素:涵盖市场环境、行业属性、企业规模等多方面因素的影响研究。

3.相关政策的对比分析:对不同阶段的政策对深市中小企业板上市公司成长的影响进行对比分析,检验政策对企业成长的促进作用。

本研究采用实证研究法,通过对2008年至2018年深市中小企业板上市公司的财务数据进行分析,探究其成长性的影响因素。

研究方法包括描述性统计分析、回归分析等方法。

三、研究预期结果1.深市中小企业板上市公司成长性的增速趋缓2.企业规模、市场环境等因素对成长性有显著影响3.不同阶段政策对企业成长的影响存在差异四、研究应用价值1.为深市中小企业板上市公司管理者提供参考,以制定战略和政策2.为股票投资者提供相关信息,以便进行投资决策3.为政府制定相关政策提出改进建议。

中小信息企业经营绩效与债务来源结构研究

中小信息企业经营绩效与债务来源结构研究

中小信息企业经营绩效与债务来源结构研究【摘要】文章以深圳中小板和创业板信息服务行业50家中小企业为样本,应用实证方法研究了信息服务行业中小企业经营绩效与债务来源结构的关系。

研究结果表明,信息服务行业中小企业的经营绩效与其金融负债负相关,而与其经营负债正相关;信息服务行业中小企业的经营绩效明显好于制造行业中小企业的经营绩效,其原因可能在于其经营负债率较高,金融负债率较低。

所以信息服务行业中小企业在进行债务融资时,应该制定合理的商业信用政策,扩大经营负债融资规模,减少银行贷款等金融负债融资,这有利于改善经营业绩。

【关键词】中小企业;债务来源结构;经营负债率;金融负债率;经营绩效中小企业债务结构是企业融资决策的重点内容,现有研究主要从期限结构、优先结构和布置结构等角度进行,而研究企业债务来源结构的文献比较少。

本文根据企业负债的不同来源,把企业负债划分为经营负债和金融负债,并以经营负债率和金融负债率衡量债务来源结构,进而研究中小企业经营绩效与债务来源结构的相关关系。

一、研究方案(一)样本选择本文以中小板和创业板50家信息服务行业的中小企业为样本,其财务数据来源于这些公司2010年上市时披露的3年财务报表。

(二)变量界定公司盈利能力是一个综合性较强的指标,本文选择三个财务指标进行度量,即总资产收益率、净资产收益率和销售净利率;选择经营负债率和金融负债率量化企业债务来源结构,具体内容见表1。

(三)研究假设第一,假设中小信息企业总资产收益率与其经营负债率正相关,与其金融负债率正相关。

根据信号理论,企业获利能力与负债比例正相关,企业资产负债率越高,其获利能力越高。

中小信息企业经营负债和金融负债越多,其销售收入和净利润就越高,总资产收益率就越高。

第二,假设中小信息企业净资产收益率与其经营负债率正相关,与其金融负债率正相关。

中小企业经营负债和金融负债越多,企业经营业绩越好,净资产收益率越高。

第三,假设中小信息企业销售净利率与其经营负债率正相关,与其金融负债率正相关。

小微企业成长性实证分析

小微企业成长性实证分析

小微企业成长性实证分析小微企业是国家发展经济的重要力量,秉持着创新精神和创业热情,日益壮大。

本文基于对小微企业成长性的理论分析,通过实证分析,阐述小微企业的成长性,探讨影响小微企业成长性的因素。

一、小微企业成长性的理论分析小微企业成长性是指企业在规模、产能、销售额、市场影响力等方面逐步扩张和壮大。

小微企业在起步初期往往规模较小,产能有限,市场影响力不强,但随着市场需求的增长和企业经营管理的改善,企业需要逐步扩大规模、提高产能、增强市场竞争力才能生存和发展。

小微企业成长性包括多方面的学科理论,其中包括管理学、企业发展学、市场营销学等。

管理学是经营者在运营中对人、财、物等资源进行协调和决策的一门学科,其中包括组织结构、人力资源流程和资金管理等。

企业发展学是指企业在运营中的发展过程,包括企业链条的形成、跨国并购、技术转移等。

市场营销学在企业的营销管理中起着重要的角色,包括市场规划、渠道维护、宣传推广等方面。

二、小微企业成长性的实证分析1.规模的增长小微企业的成长性与规模的扩大密切相关。

根据国家统计局发布的数据,2019年小微企业的规模扩大了14.4%,通过不断地扩大规模,小微企业可以实现产能增强和效益提升。

由此可见,规模的增长是小微企业成长性的重要因素。

2.财务管理的改善小微企业成长性的另一个关键要素是财务管理的改善。

小微企业往往资金有限,因此需要有效的财务管理来支持企业的运营和发展。

优化会计核算体系、增强内部控制、提升财务决策能力,这些都是小微企业实现财务管理改善的方式。

3.市场营销策略的优化市场营销策略的合理设计是小微企业成长性的关键。

企业在营销中应注重对产品的定位和品牌塑造,对目标客户群体进行细分和分析,以满足不同客户的需求。

此外,还应采用多种方式进行营销,比如通过电商、微信公众号、直播等途径吸引客户。

4.人力资源的优化人力资源是小微企业发展的关键因素。

企业应该注重招聘、培训和考核,制定激励机制,提高员工的归属感与认同感,以此推动企业快速成长。

应用文-深圳市中小板上市公司收益状况的实证分析

应用文-深圳市中小板上市公司收益状况的实证分析

深圳市中小板上市公司收益状况的实证分析'深圳市中小板上市公司收益状况的实证分析一、深联盟圳市中小板上市公司概况及特点深圳地处珠三角前沿,是中国政府第一个特区,是中国改革开放政策和现代化建设先行先试的地区,一系列的优势促进了该地区中小企业的蓬勃,因此深圳成为了世界上发展最快、中国经济最发达的城市之一,也是我国中小板上市公司发展最快的城市。

自2004年6月首批企业上市交易起,至2011年8月止深圳中小板上市公司已发展到64家,其数量远大约绝大部分省份中小板上市公司的总家数,占全国中小板上市公司总数638家的10%。

深圳中小板上市公司分属于制造业,信息技术业、业、房地产业、服务业、批发和零售贸易和广播与产业7个行业,其中制造业有44家,占68.8%二、样本选择与研究方法本文的研究对象为深圳中小板上市公司。

在样本的选择上,为便于分析,剔除了2010年后上市中小企业,最终确定了41家中小板上市公司作为样本。

根据这些公司2005~2010年度利润表的数据,从总体差异和行业差异的角度对收益状况进行了统计分析和对比分析。

数据来源于CSMAR数据库。

三、深圳市中小板上市公司收益状况总体性分析利润表是反映企业在一定期间经营成果的报表。

下面从利润表中的营业收入、营业利润、利润总额、净利润和营业利润率等主要指标分析深圳市中小板上市公司的收益状况,并将相应数据与广东和全国的数据对比分析。

表1是深圳市中小板上市公司2005~2010年收益状况的平均水平与同期广东省和全国中小板上市公司收益状况的对比表。

从表1可看出,深圳市小板上市公司2005~2010年的营业收入平均值波动起伏较大,而全省和全国营业收入的平均值稳步增长,6年间整体的平均值略高于全省平均值,但低于全国平均值。

2005年营业收入的平均值为13.52亿元,2006年由于由于新上市的得润电子、莱宝高科营业收入较低,使营业收入的平均值降低到9.96亿元,2007年新上市的中小企业达16家中10家的营业收入低于6亿元,使营业收入的平均值达到最低点7.93亿元,之后营业收入的平均值稳步增长,2010年达到13.51亿元。

中小企业债务融资对其成长性的影响——基于中小板上市公司的实证研究的开题报告

中小企业债务融资对其成长性的影响——基于中小板上市公司的实证研究的开题报告

中小企业债务融资对其成长性的影响——基于中小板上市公司的实证研究的开题报告
1. 研究背景及意义
中小企业是国民经济发展的重要组成部分,对于促进就业、稳定社会、推动经济增长都有着不可替代的作用。

然而,中小企业的融资难题一直是其发展的瓶颈,尤其是债务融资方面。

近年来,随着我国资本市场的不断发展和完善,中小企业债券融资成为了一种重要的融资方式,然而与此同时,中小企业债务融资也存在诸多问题,如利率高、风险大等,这些问题都对其成长性产生了不同程度的影响。

因此,本研究旨在以中小板上市公司为研究对象,通过实证研究,探究中小企业债务融资对其成长性的影响,为中小企业的发展提供参考和启示。

2. 研究内容和方法
本研究将选取2015年至2020年在中小板上市的100家中小企业债券发行公司为研究对象,采用面板数据回归模型,对中小企业债务融资和其成长性之间的关系进行实证研究,包括以下内容:
(1)建立中小企业债务融资与成长性的指标体系,包括债务规模、资产负债率、短期债务占比、长期债务占比、成长率、ROA等指标;
(2)通过面板数据回归模型,分析债务融资和成长性之间的关系,探究债务融资对中小企业成长性的影响;
(3)进一步分析中小企业债务融资的优势和劣势,提出相应的建议和对策,以促进中小企业的可持续发展。

3. 研究预期结果和意义
本研究将为中小企业债务融资的发展提供理论和实践的参考,能否
认识债务融资对中小企业成长性的影响,探究其中的机理和影响因素,
并结合实际情况提出相应的对策和建议,进一步推动中小企业健康发展,促进我国经济的持续发展。

基于技术创新的中小企业成长性研究——我国中小企业板上市公司的实证分析的开题报告

基于技术创新的中小企业成长性研究——我国中小企业板上市公司的实证分析的开题报告

基于技术创新的中小企业成长性研究——我国中小企业板上市公司的实证分析的开题报告一、研究背景及意义随着经济全球化的加速和信息技术的快速发展,中小企业在全球经济中的地位越来越重要。

中小企业作为国民经济的重要组成部分,在促进就业、促进经济发展、促进社会稳定等方面发挥着不可替代的作用。

然而,我国中小企业的成长面临着许多困难和挑战,其中最突出的问题是缺乏技术创新能力。

当前,技术创新已成为全球竞争的重要因素。

在我国,中小企业的创新意识和创新能力相对较弱,很难与大型企业竞争。

因此,研究基于技术创新的中小企业成长性,分析中小企业的创新能力、成长状况和发展模式,探讨中小企业如何实现可持续发展,具有重要的理论和实践意义。

二、研究内容和方法本研究将以我国中小企业板上市公司为研究对象,通过实证分析,研究基于技术创新的中小企业成长性。

具体研究内容包括:1. 国内外中小企业成长性研究的文献综述,分析中小企业成长因素和影响因素;2. 构建中小企业成长性的理论框架,探讨中小企业成长的关键因素和路径;3. 选取我国中小企业板上市公司为研究样本,研究其技术创新能力、成长状况和发展模式;4. 应用SPSS等统计软件,对研究数据进行分析,检验提出的假设,得出实证结论;5. 提出基于技术创新的中小企业成长性发展策略,帮助中小企业提升创新能力,实现可持续发展。

三、研究预期成果1. 系统梳理国内外中小企业成长性研究文献,全面分析中小企业成长的因素和影响因素;2. 构建中小企业成长性的理论框架,探讨中小企业成长的关键因素和路径;3. 通过对我国中小企业板上市公司的实证分析,揭示中小企业技术创新的现状、成长状况和发展模式;4. 提出基于技术创新的中小企业成长性发展策略,帮助中小企业提升创新能力,实现可持续发展。

四、研究计划及进度时间安排:第一阶段(1周):文献综述,查找国内外中小企业成长性的相关文献并进行系统梳理;第二阶段(2周):构建中小企业成长性的理论框架,提出研究假设;第三阶段(4周):研究方法和样本的选择,采集相关数据;第四阶段(3周):应用SPSS等统计软件对数据进行分析,得出实证结论;第五阶段(2周):撰写论文并进行口头答辩。

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本研究探讨了中小企业成长性与负债结构之间的关系,通过对深圳中小板块进行实证检验,分析了其他应付款项、短期借款和商业信用等流动负债的构成。其中,其他应付款项指的是除了短期借款和商业信用外的应付工资费用等之和;短期借款包含流动负债中的短期借款和一年内到期ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ长期负债;商业信用则是流动负债中的应付账款、应付票据和预收账款的总和。通过这些分析,我们深入理解了中小企业负债结构的特点及其与成长性的关联。
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