资产证券化的种类范围和程序【2017至2018最新会计实务】
资产证券化的基本原理与流程
资产证券化的基本原理与流程资产证券化是一种金融手段，旨在通过将具有一定价值的资产转化为可交易的证券，实现资产的快速流通和融资。
这种金融创新方式已经在全球范围内得到广泛应用，为各类机构和个人提供了更多的融资渠道和风险分散的机会。
本文将深入探讨资产证券化的基本原理和流程。
首先，我们需要了解资产证券化的基本原理。
资产证券化的核心思想是将一组具有一定共性的资产进行分包，将其转化为可以在金融市场上进行交易的证券产品。
这些证券产品可以是债务工具，例如债券、抵押贷款证券（MBS）或资产支持证券（ABS），也可以是股权证券，例如资产支持证券公司（SPC）的股份证券。
资产证券化的流程如下：首先，原始资产必须具备可以被证券化的特性，即流动性高、回报稳定、现金流可预测等。
然后，资产持有者将这些原始资产转移给一个特殊用途实体（SPV），该实体专门用于持有和管理这些资产。
接下来，SPV通过发行证券来融资，这些证券的回报将由资产所产生的现金流来支撑。
通常，发行的证券会分为不同的等级，即优先级和次级级别。
优先级证券享受较高的回报和较低的风险，而次级证券则享受较低的回报但较高的风险。
资产证券化的过程中，通常需要保证证券产品拥有良好的质量和流动性，因此需要对这些证券进行评级。
评级机构将根据发行的证券的风险和回报特征，为其进行评级，从而给投资者提供参考，帮助他们做出投资决策。
在完成评级后，这些证券可以通过公开市场发行，也可以通过私募方式发行给特定的投资者。
投资者可以通过购买这些证券来获取与原始资产相关的回报。
对于发行人而言，通过将资产证券化，可以获得额外的融资渠道，提高流动性，并降低融资成本。
总结起来，资产证券化是通过将具有一定价值的资产转化为可交易的证券，实现资产的快速流通和融资的金融手段。
其基本原理是将原始资产分包转移至特殊用途实体，通过发行不同等级的证券来实现融资，最终将这些证券出售给投资者。
这一过程需要保证证券产品的质量和流动性，并通过评级机构对其进行评级。
资产证券化概述39页PPT
关于规范信贷资产转让及信 贷资产类理财业务有关事项 的通知
关于进一步规范银行业金融 机构信贷资产转让业务的通 知
商业银行资产证券化风险暴
（三）我国资产证券化法律制度的缺陷
试点时间过长
试点法规零散
内容偏于原则和适用范 围有限
时，发起人就予以弥补，在偿还投资者权益后有剩余，发起人就予以获
取，这样常会被认为SPV对发起人还有追索权，“真实销售”的目的就难以达
到。
•
实践中，通常由SPV设置利差账户——专门用于存储收到的资产现金流总量扣
除投资者权益、费用和损失后盈余的账户——的形式来处理。等到偿付完投资
者权益和相关费用后，再根据资产转让合同中规定的分成比例在发起人和
券化及其相关业务，限制其发生其他负债而仅以证券化资产为担保发行ABS
（资产支持证券），并对投资者偿付权益和支付相关费用。除非取得合伙人或董
事的同意，不得修改SPV组织文件或使SPV参与其他商业活动； 其次，认真应对各类SPV的债权人，确保投资者对资产的优先权益。对于因
接受证券化的SPV，应取得债权人签署的书面保证，同意他们的债权请求 权按照服务协议或证券化现金流有关的其他合同文件中设定的款项偿付 优先权顺序，将其紧紧限定于对证券化资产的有限追索上，同时在主要 的投资者权益全部偿付之掐你，不会采取任何措施来强制偿付属于他们 的款项或使SPV结业清算；
露有关事项
露行为
公告
（律所律
所出具法
律意见书
的主要内
容）
2012.05. 中国人民 中国人民银 部门规 对试点工
17
银行，中 行、中国银 范性文 作中基础
立法状况（续二）其他
颁布时间
2006
资产证券化运作程序
资产证券化运作程序资产证券化是指通过对流动性差，或者说不能立即变现，但却有稳定的预期收益的资产进行重组，将其转换为可以公开买卖的证券的过程，它是证券化的高级阶段。
按照被证券化的资产种类区分，资产证券化可以被分为实物资产的证券化和金融资产的证券化，但不论哪一种证券化都是将资产的未来现金流以证券的形式预售的过程。
（一）资产的出售（assets sale）资产出售是发起人把经过组合的资产卖予一个特殊目的机构（special Purpose vehicle简称SPV）的行为。
资产出售须以买卖双方已签订的书面资产买卖协议为依据。
出售时卖方拥有对标的资产的全部权利，买方要对标的资产支付对价。
这是买方对卖方强制行使资产权利的必要条件。
一共有三种售卖形式：1．债务更新（novation）即先行终止发起人与资产债务人之间的债务合约，再由SPV与债务人之间按原合约还款条件订立一份新合约来替换原来的债务合约，从而把发起人与资产债务人之间的债权债务关系转换为SPV与资产债务人之间的债权债务关系。
因为这种售卖形式债权转移成本很高，而且要求债务人确定，所以一般用于资产组合涉及少数债务人的场合，如果组合债务人较多则很少使用。
2．转让（assignment）即通过一定的法律手续把待转让资产项下的债权转让给SPV，作为转让对象的资产要由有关法律认可具备可转让性质，资产权利的转让要以书面形式通知资产债务人，如无资产转让的书面通知，资产债务人享有终止债务支付的法定权利。
3．从属参与（sub-participation）在从属参与方式下，SPV与资产债务人之间无合同关系，发起人与资产债务人之间的原债务合同继续保持有效，资产也不必从发起人转让给SPV，而是由SPV先行发行资产证券，取得投资者的认购款，再转贷给发起人，转贷金额等同于资产组合金额，该贷款附有追索权，其偿付资金来源于资产组合的现金流量收入。
SPV购买资产的形式有二，一是整批买进一个特定资产组合，二是买进资产组合中一项不可分割权利。
资产证券化交易结构及产品分类
资产证券化交易结构及产品分类一资产证券化的概念及分类1.1 何为资产证券化？狭义的资产证券化（assert securitization）是指企业或金融机构将其能产生现金收益的资产加以组合，出售给特殊目的的载体（SPV），然后有特殊目的再提创立以后总以该基础资产产生的现金流为支持的证券产品，将该证券出售给投资者的过程。
在实践中，一般是由银行、信用卡公司或者其他信用提供者提供的贷款协议或者应收帐款作为基础资产并担负抵押担保功能，发行的债券或证券。
其范围涵盖较多，目前普遍出现在信用卡贷款、学生贷款、汽车贷款、企业租赁贷款、旅游贷款、房屋抵押贷款等，其中房屋抵押贷款又简称为“MBS”。
主要的提供者是商业银行和券商。
其余的大多数都归类于ABS。
图 1 资产证券化的基本结构从本质上讲，资产证券化就是将基础资产产生的现金流包装成为易于出售的证券，将可预期的未来现金流立即变现。
所以可以预见的现金流是进行证券化的关键先决条件。
广义的资产证券化不仅包括了传统的资产证券化，而且还将基础资产扩展至特定的收入及企业的运营资产等权益资产，甚至还可以进一步与信用衍生品结合形成了合成型的证券化。
例如，将证券化与信用违约互换结合起来，可以达到转移银行的信用风险的目的，但实际上并没有转移资产本身。
银行和SPV 进行信用违约互换交易，购买针对一组信用资产（可以包括抵押贷款、消费贷款、企业贷款等等）组合的保险，而SPV 是保险的出售方，银行需要支付相应的保险费，SPV 发行证券化的产品，将资金购买国债、机构MBS 等信用质量高的债券作为抵押物，发行的债券总量可以低于资产组合的总量。
当该组合中的资产未出现违约的情形，则投资者可以获得SBV 投资抵押物的回报和保险费收入。
但如果出现违约的资产，则SPV 必须将必要的抵押物变现，补偿银行的损失，而最终的损失实际是证券投资者承担。
所以证券的收益完全与对应的信用资产组合的信用表现挂钩，但同时也受到互换方银行能否履约的影响，并不完全与银行的信用无关。
资产证券化
池以银行贷款为主。后者以市场流通债券的 再证券化。
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它的历史可以追溯到20世纪八十年代后期 1987年垃圾债券大王迈克尔.米尔肯（
Michael Milken）创立了第一个CDO。
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2、狭义的资产证券化
两大特征：
1、发行的证券是由特定资产支撑的； 2、必须涉及资产转移的设计。
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2、狭义的资产证券化
实质：
将原资产中的风险与收益通过结构性分 离与重组，其未来现金收益权由融资者 转让给投资者，并使其定价和重新配置 更为有效，使参与融资各方均有收益。
信贷资产证券化
本部分主要内容
1、资产证券化的起源 2、资产证券化的基本概念及其分类 3、资产证券化的核心原理和基本原理 4、资产证券化的当事人及其职能 5、资产证券化的操作过程 6、中国资产证券化的现状 7、中国资产证券化存在的问题 8、对中国资产证券化发展的建议 9、资产证券化案例分析 12001、9/1从2/1资1 产证券化看次贷危机产生的机理
CDO）
CDO的抵押资产包含不同类型的债务类似 CDO的结构与CMO
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CDO简介
CDO(Collateralised Debt Obligation)，是资
产证券化家族的重要组成部分。它的标的资 产通常是信贷资产或债券。
包括两种：CLO（Collateralised Loan
20世纪90年代中期以前，CDO在全球债务市
场还鲜为人知，年发行额不足250亿美元
资产证券化项目简介
主要参与人角色定位
原始权益人 计划管理人 出售证券化资产，获得融资 项目主办人，计划发行与管理 计划资产的托管，计划项下的资金收取及划付 为计划提供无条件不可撤销连带责任担保 计划项下基础资产收益的收取和归集 为计划提供信用评级 法律文件起草人，出具计划发行的专业法律意见 计划基础资产现金流评估 就基础资产转让相关财务处理及税务安排发表专业审计意见
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选择标的企业的三个重要环节
企业知名度高、财务信息透明度高
标的企业拥有标的资产池中全部资产的所有权 在可预见的期间内标的企业不存在被收购的风险
I 基本要件
适合于证券化的标的资产未来有稳定、可预期的 现金流，且已经开始产生收益，不属于在建项目， 未来资产收益达到一定规模
标的企业有较强的融资意愿
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选择标的企业的三个重要环节
资产证券化业务培训
请勿传阅、复印
商业机密 1
资产证券化的一般概念
一般来说，所谓资产证券化，就是将原始权益人不流通的 存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销 售和流通的金融产品的过程。
《证券公司企业资产证券化业务试点指引（试行）》中给 出的企业资产证券化业务的概念和性质：
“证券公司开展企业资产证券化业务，是指证券公司以专项资产管理 计划为特殊目的载体，以计划管理人身份面向投资者发行资产支持受益 凭证，按照约定用受托资金购买原始权益人能够产生可预期稳定现金流 的基础资产，将该基础资产的收益分配给受益凭证持有人的专项资产管 理业务。”
了解企业希望的融资期限和融资规模
原则上融资规模超过5亿才以专项计划的形式向证监会 报批；如果融资规模在1－5亿，只能以定向项目的形式进 行募集。
II 进一步 信息调研
分析企业对融资成本的可接受程度
资产证券化(ABS)详细
组建SPV
筛选基础资产
专项资产管理计划设立时的资金划转情况
认购人
认购 T-2
募集专 用账户
募集资金 T
专项计 购买资产 划账户 T
验资
原始权益人 指定账户
会计师
日期
T-2 缴款截止日 点；
主要事项
认购人向管理人缴纳认购资金，截至时间为缴款截止下午15：00
T
专项计划 设立日
（1）管理人于专项计划设立日下午 17：00点钱将募集资金划拨 至专项计划账户； （2）管理人聘请会计师事务所多专项计划账户内的募集资金进 行验资，会计师事务所出具验资报告； （3）管理人宣布专项计划城里人； （4）托管人根据管理人指令，于计划设立日下午17：00前将专 项计划账户内的部分资金划付至原始权益人指定账户，用于购买 基础资产。
降低融资成本
04 03
风险管理工具
06
05
规模及用途的灵活性
资产证券化的类型
资产证券化产品
ABS
MBS 住房抵押贷款证券 CDO 抵押债务证券
ABS（狭义）
ABCP、汽车贷款、 信用卡等
CLO
CBO
CMBS
RMBS
资产证券化的交易结构
资产服务机构
贷款本息 托管银行 （信托账户） 划款指令 基础资产包 资产1 … 权 资 益 产 或 受托机构 受益证券本息 登记结算结构 受 益 证 券 本 息 发行 收益证券 承销商 现金
上交所资产支持证券解析
资产支持证券在上交所挂牌转让的，应当符合以下条件：
2
1
基础资产符合相关法律法规 的规定，权属明确，可以产 生独立、可预测的现金流；
3
资产支持证券的交易结构设 置合理；
资产证券化的流程
资产证券化的流程资产证券化是指将具有一定收益的资产，如贷款、应收账款、房地产等，通过特定的法律程序转化为可以交易的证券，从而实现资产的再融资和风险分散。
资产证券化的流程通常包括资产筛选、资产打包、发行和交易四个主要环节。
首先，资产证券化的流程始于资产筛选。
在这一阶段，资产证券化的主体会对潜在的资产进行全面的审查和评估，以确定其是否符合证券化的条件。
这包括资产的稳定性、收益性、流动性等方面的考量，以及对资产所在行业和市场的风险分析。
只有通过了资产筛选的资产才能进入下一步的流程。
其次，经过资产筛选的资产将进行资产打包。
资产打包是将多个资产进行组合，形成一个具有一定规模和多样化的资产池。
这样做的目的是为了降低单一资产的风险，提高整个资产池的流动性和收益性。
资产打包的过程中需要考虑到资产的种类、期限、收益等因素，以确保资产池的多样性和稳健性。
接下来是发行环节。
在资产打包完成后，资产证券化的主体将发行证券化产品，即将资产池转化为可以交易的证券。
这一过程通常包括确定证券的种类和结构、确定发行规模、确定发行价格、进行评级和营销等环节。
发行环节的成功与否直接关系到证券化产品的市场表现和投资者的认可度。
最后是交易环节。
一旦证券化产品发行成功，它将被引入市场进行交易。
这包括证券的上市交易、二级市场交易、清算和结算等环节。
交易环节的顺利进行将直接影响到证券化产品的流动性和市场价格。
综上所述，资产证券化的流程涉及资产筛选、资产打包、发行和交易四个主要环节。
每个环节都有其独特的特点和要求，需要资产证券化的主体和相关机构进行精心设计和管理。
只有在每个环节都得到妥善处理，资产证券化才能最终实现其目标，为资产提供更多的融资渠道，为投资者提供更多的投资选择。
资产证券化基础知识
资产证券化基础知识在当今的金融领域，资产证券化是一个颇为重要的概念和工具。
那到底什么是资产证券化呢？简单来说，资产证券化就是把一些流动性较差，但未来能产生稳定现金流的资产，通过一系列的操作，转化为可以在金融市场上交易的证券。
我们先来理解一下资产证券化中的“资产”。
这些资产可以是各种各样的，比如住房抵押贷款、汽车贷款、信用卡应收账款等等。
它们有一个共同特点，就是在未来的一段时间内能够带来可预期的现金收入。
但这些资产本身的流动性不太好，也就是说，要直接把它们变成现金不是那么容易。
那为什么要把这些资产进行证券化呢？这主要是出于几个方面的考虑。
首先，对于资产的持有者，比如银行或者其他金融机构，通过资产证券化，可以将原本长期持有的资产提前变现，获得资金用于新的业务拓展或者满足监管要求。
其次，资产证券化能够分散风险。
把一个大的资产池分成众多小份的证券，卖给不同的投资者，这样就把原本集中在一个地方的风险分散到了多个投资者身上。
再者，资产证券化还可以提高资产的流动性。
让那些原本难以在市场上直接交易的资产，能够在更广泛的金融市场中流通，吸引更多的投资者参与。
接下来，我们看看资产证券化的基本流程。
第一步，资产的筛选和组合。
要把那些符合条件的资产挑选出来，组成一个资产池。
这个资产池里的资产质量、风险特征等都要经过仔细的评估和分析。
第二步，设立特殊目的载体（SPV）。
SPV 是资产证券化中的一个关键角色，它的作用是把资产池中的资产与原始权益人的其他资产隔离开来，实现风险隔离。
第三步，资产的转移。
把资产池中的资产合法、有效地转移给SPV。
第四步，信用增级。
这是为了提高证券的信用等级，吸引更多的投资者。
信用增级的方式有很多种，比如内部信用增级，像是超额抵押、优先/次级结构等；外部信用增级，比如第三方担保。
第五步，证券的发行和销售。
根据资产池的特征和投资者的需求，设计不同档次的证券，然后在金融市场上发行和销售。
在资产证券化的过程中，信用评级机构也发挥着重要的作用。
资产证券化的运作程序
资产证券化的运作程序
资产证券化是一种金融工具，它将资产转化成可交易的证券，这些证券可以在金融市场上出售给投资者。
这种操作程序包括以下步骤：
1. 选择要证券化的资产：资产证券化可以应用于各种类型的资产，例如房屋抵押贷款、汽车贷款、商业贷款、信用卡债务、租赁收入等。
资产必须是有稳定现金流的，才能被证券化。
2. 设立资产支持证券（ABS）发行实体：资产支持证券发行实体是一个独立的法律实体，它由特殊目的公司（SPV）或受托人组成，用来拥有和管理证券化的资产。
3. 购买资产：证券化的资产必须从原始持有人手中购买，通常是银行、信托公司或其他金融机构。
4. 对资产进行封包和评级：资产支持证券发行实体将资产分成不同的组合，并将其封装成不同的证券。
这些证券可以分为不同等级，从最高的AAA级到最低的BBB级。
这些等级与不同的风险和收益水平相关。
5. 发行证券：资产支持证券发行实体将证券发行给投资者，通常是机构投资者。
这些证券可以通过私人交易或公开市场出售。
6. 分发现金流：借款人向资产支持证券发行实体支付款项。
这些款项被用于支付证券持有人的本金和利息。
7. 交易证券：资产支持证券可以在金融市场上交易，投资者可以在任何时间买入或卖出这些证券。
资产证券化的优点包括提高资产流动性、降低持有资产的风险和成本、增加资产的融资来源和降低融资成本。
但是，资产证券化也存在一些缺点，例如投资者可能无法了解资产的真实价值、信贷风险转移可能导致系统性风险和缩小了原始借款人和投资者之间的联系。
资产证券化(ABS)
资产证券化（ABS）是指将缺乏流动性但又能够产生可预期的稳定现金流的资产汇集起来，通过一定的结构安排对资产中风险与收益要素进行分离与重组，再配以相应的信用担保和升级，将其转变成可以在金融市场上出售和流通证券的过程。
这些资产都具有质量和信用可被准确评估、有担保、能产生可预见的现金流等必备特征。
资产证券化作为一种优点突出的新兴工具，已经引起了理论界的广泛关注，这其中被争论得较多的是关于资产证券化的切入点的选择，即应该从哪一类资产开始进行证券化。
笔者认为，我国的资产证券化业务，应该以基础设施收费项目证券化为切入点。
一、证券化的标的资产的四大要求要讨论从哪一类资产开始进行资产证券化，首先要明确进行证券化的资产的要求。
从国外资产证券化的实践看，通常对证券化的标的资产有四个基本要求：1.该类资产必须有一定的存量规模，这样才能形成具有相似条件的资产组群，才能有效构建资产池进行信用担保和信用升级。
2.必须有可预期的稳定的现金流的资产。
当ABS的现金流出为既定时，若其现金流入不稳定甚至“断流”，那么ABS的发行人或担保机构就不可避免地面临支付风险甚至支付危机。
3.资产必须具有可重组性。
资产证券化的本质要求组合中的各种资产的期限、风险、收益水平等基本相近。
4.资产的信用等级要十分明确，即必须有明确的担保支持。
二、住房抵押贷款证券化还不能成为资产证券化的切入点目前占据主流观点和实践得最多的是住房抵押贷款证券化。
不可否认，住房抵押贷款由于其收益流稳定、风险相对较小、发展潜力大等一些自身的特点存在着优势，但它同样存在着一些不可忽视的限制条件，这些限制条件的改善还需要一定时间，将之作为我国实行资产证券化的切入点，为时过早。
（一）我国住房抵押贷款的存量规模限制了进行证券化的可能性一类资产要进行证券化，第一个基本条件就是该项资产要有一定的规模。
而我国的住房抵押贷款市场虽然在迅速发展中，但是目前市场仍然较为狭小。
在我国，截止2000年末，各商业银行个人住房抵押贷款余额为3212亿元人民币，仅占当年各项贷款余额的3.23％，其差距可见一斑。
资产证券化简单介绍
特殊目的载体的组建、成立和营运的唯一目的就是为了以其购买的金融资产为基础，发行 证券到资本市场上去。在国际资本市场上，这类特殊目的载体往往由始贷方或证券承销商 设立，其法律形式往往采用信托机制。 以美国为例,采用信托这一法律形式的好处是信托 能获得税收方面的豁免，同时又能获得独立的法人资格并以特殊目的载体本身的名义发行 证券。尽管特殊目的载体一般由始贷方或承销商设立，但由于其独立法人资格，资产由始 贷方转移到特殊目的载体是以“真实出售”（True Sale）的方式由特殊目的载体从始贷 方购入。除了税收豁免以外，这一结构至少还有二个好处：对于始贷方来说，这一系列的 贷款以真实出售的方式卖给特殊目的载体后就不会再保留在银行自己的财务报表上，即人 们常说的表外融资的方式。这也就大大减少了对银行风险资本储备的要求[3]。更为重要的 是，这种将资产“真实出售”给另一独立法人的结构使得被出售的资产与始贷方之间能形 成资产证券化中至关重要的“破产隔离”。
简单用一个图说明这个煎饼摊证券化的交易结构：
和银行贷款相比，资产证券化的优势主要体现在低门槛、灵活性和高流动性上： 1.降低门槛。要让人借钱，首先要证明自己有能力还钱。找银行贷款的话，要靠抵押来证 明自己还得上钱，比如拿房子、设备抵押，或者是拿公司股票质押，证明自己”跑得了和 尚跑不了庙“，大不了可以卖房卖车换钱。如果一个人想借钱却没法提供抵押，放贷的就 难免犯嘀咕：还不上钱怎么办？于是就会要求更高的利息来补偿赖账风险，走到极端就成 了温州地下钱庄那样的民间借贷：对于抵押品的要求很松，但利率也高的可怕。
资产证券化对这一问题提供了解决方式：拿未来能拿到手的钱作为保证，以获得现
在的融资。问题中提到的欢乐谷门票收入，作为未来的钱，就可以通过证券化的形式换成 今天的真金白银。 2.灵活性。目前资产证券化服务很多行业，像图片里列明的那些一样。
会计们注意!资产负债表和利润表相关列示项目调整了!【2017至2018最新会计实务】
本文极具参考价值，如若有用可以打赏购买全文！本WORD版下载后可直接修改会计们注意！资产负债表和利润表相关列示项目调整了！【2017至2018最新会计实务】根据《企业会计准则——基本准则》，财政部日前发布文修订《企业会计准则第37号——金融工具列报》，调整了企业资产负债表和利润表相关列示项目及其披露内容等。
具体如下：修订内容主要包括金融工具列报准则的修订内容主要包括：一是调整企业资产负债表和利润表相关列示项目及其披露内容，反映金融资产分类由现行“四分类”改为“三分类”后对企业财务状况和经营成果的影响；二是要求企业充分揭示所面临信用风险、流动性风险和市场风险情况，有助于投资者、债权人和监管部门合理评估企业风险敞口、风险性质、风险程度及其财务影响；三是强化企业风险管理目标和策略的披露，促进企业提高风险管理能力和水平；四是完善金融资产证券化等金融资产转移相关信息的披露，包括企业所转移金融资产的性质、金额、风险状况以及企业继续涉入情况等，切实提高企业金融资产转移业务信息的透明度。
关于执行时间在境内外同时上市的企业以及在境外上市并采用国际财务报告准则或企业会计准则编制财务报告的企业，自2018年1月1日起施行；其他境内上市企业自2019年1月1日起施行；执行企业会计准则的非上市企业自2021年1月1日起施行。
同时，鼓励企业提前执行。
执行本准则的企业，不再执行2014年3月17日印发的《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》(财会〔2014〕13号)和2014年6月20日印发的《企业会计准则第37号——金融工具列报》(财会〔2014〕23号)。
执行2017年修订印发的《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》(财会〔2017〕7号)、《企业会计准则第23号——金融资产转移》(财会〔2017〕8。
资产证券化的广义定义和狭义定义【2017-2018最新会计实务】
资产证券化的广义定义和狭义定义【2017-2018最新会计实务】【2017-2018年最新会计实务经验总结, 如对您有帮助请打赏！不胜感激！】资产证券化, 是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持, 通过结构化设计进行信用增级, 在此基础上发行资产支持证券的过程。
它是以特定资产组合或特定现金流为支持, 发行可交易证券的一种融资形式。
资产证券化的定义分为广义和狭义, 下面具体为大家介绍。
一、广义定义广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式, 它包括以下四类：1、实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换, 是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。
2、信贷资产证券化：就是将一组流动性较差信贷资产, 如银行的贷款、企业的应收账款, 经过重组形成资产池, 使这组资产所产生的现金流收益比较稳定并且预计今后仍将稳定, 再配以相应的信用担保, 在此基础上把这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可以在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券进行发行的过程。
3、证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程, 就是将证券或证券组合作为基础资产, 再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。
4、现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。
二、狭义定义狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。
按照被证券化资产种类的不同, 信贷资产证券化可分为住房抵押贷款支持的证券化和资产支持的证券化。
三、资产证券化的特点1、利用金融资产证券化可提高金融机构资本充足率。
2、增加资产流动性, 改善银行资产与负债结构失衡。
3．利用金融资产证券化来降低银行固定利率资产的利率风险。
4．银行可利用金融资产证券化来降低筹资成本。
5．银行利用金融资产证券化可使贷款人资金成本下降。
6．金融资产证券化的产品收益良好且稳定。
资产证券化, 是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持, 通过结构化设计进行信用增级, 在此基础上发行资产支持证券的过程。
资产证券化运作程序
如何运作资产证券化？步骤详解资产证券化是一种融资方式，它中间通过特殊目的公司，将资产转移给信托来发行资产支持券。
想要进行资产证券化，需要遵循一定的步骤。
下面，就来详细介绍一下资产证券化的运作程序。
第一步：确定要证券化的资产种类和规模首先，需要明确要证券化的资产种类和规模。
这个步骤需要考虑到市场需求、资产市场流动性等因素，选择市场化程度高、已被市场认可的标的资产。
同时，需要确保资产数量足够，以便满足证券化后的融资需求。
第二步：设立特殊目的公司（SPV）特殊目的公司是资产证券化的核心组成部分，也称为资产管理公司。
它是一种独立的法人实体，独立于其发起人、投资者和被保护对象，并仅作为资产证券化的媒介。
通常情况下，投资者持有SPV发行的证券，而SPV持有证券化后的资产，从而保护了投资者和其它相关方利益。
第三步：将资产转移至SPV名下在资产证券化的过程中，需要将资产所有权转移给SPV，以便SPV 对资产进行打包、再组合、划分收益权等处理，以便发行资产支持证券。
第四步：发行资产支持证券SPV发行资产支持证券，证券的种类和数量根据需求和市场情况而定。
通常，资产支持证券的基本种类包括优先级证券、次优先级证券、普通证券等。
第五步：将独立托管人作为证券的受托人独立托管人是资产证券化不可缺少的组成部分。
他们对SPV发行的证券代为保管、财产清算、内部审计等，确保SPV的合法性与透明性，以保护证券投资者的利益。
第六步：证券登记及交易证券登记对于发行资产支持证券具有重要意义，它确保证券的持有人可以信任的完成证券交易。
通过以上的步骤，即完成了一次资产证券化的全部过程。
在整个过程中，需要注意各个步骤的具体操作、法律法规的合规要求、风险控制等。
第6章资产证券化
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计划摊还证券 (PAC) 简介
• 特征：如果提前还款率在一定的幅度之内， 那么PAC序列持有者每期收到的现金流就 是确定的，具体金额经由一系列对提前还 款率的假定和计算得到。PAC在接序还本 CMO重新分配提前偿付风险的基础上更进 一步，使PAC序列持有人每期收到的现金 流更加确定，证券的到期时间也容易预测。
• 担保债务凭证（Collateralized Debt Obligation，CDO）是ABS中较新的产品， 其标的资产通常是信贷资产或债券，而不 是通常的消费者金融资产或商业金融资产。 依资产池内不同类型资产所占比重区分， CDO可分为担保债券凭证（CBO）和担保 贷款凭证(CLO)。如果资产的组成有高比率 为债券性质，称为CBO；相反若背后支撑 的绝大部分为银行贷款，就称之为CLO。
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第二节 抵押支持证券
• 一、抵押支持证券的定义和分类 • 二、提前偿付风险
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一、抵押支持证券的定义和分类
• 定义：以各种抵押债权(如各种住房抵押贷 款等) 或者抵押池的现金流作为支持的证券 的统称。
• 分类：抵押过手证券 、抵押担保债券和可 剥离抵押支持证券。
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一、资产证券化的定义和特征
• 定义：将那些缺乏流动性，但能够产生 可预见现金收入的资产 (如住房贷款、学 生贷款、信用卡应收款等) 出售给特定发 行人，通过创设一种以该资产产生的现 金流为支持的金融工具或权利凭证，进 而将这些不流动的资产转换成可以在金 融市场上出售和流通的证券的一种融资 过程或融资方法。
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二、提前偿付风险（续）
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资产证券化，是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backed Securities, ABS）的过程。
下面为大家介绍资产证券化的种类范围和资产证券化的程序。
种类范围
⒈根据基础资产分类。
根据证券化的基础资产不同，可以将资产证券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等类别。
⒉根据资产证券化的地域分类。
根据资产证券化发起人、发行人和投资者所属地域不同，可将资产证券化分为境内资产证券化和离岸资产证券化。
国内融资方通过在国外的特殊目的机构或结构化投资机构在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资称为离岸资产证券化；融资方通过境内SPV在境内市场融资则称为境内资产证券化。
⒊根据证券化产品的属性分类。
根据证券化产品的金融属性不同，可以分为股权型证券化、债券型证券化和混合型证券化。
值得注意的是，尽管资产证券化的历史不长，但相关证券化产品的种类层出不穷，名称也千变万化。
最早的证券化产品以商业银行房地产按揭贷款为支持，故称为按揭支持证券；随着可供证券化操作的基础产品越来越多，出现了资产支持证券（ABS）的称谓；再后来，由于混合型证券（具有股权和债权性质）越来越多，干脆用CDOs概念代指证券化产品，并细分为CLOs、CMOs、CBOs等产品。
最近几年，还采用金融工程方法，利用信用衍生产品构造出合成CDOs。
资产证券化的程序
一般来说，一个完整的资产证券化融资过程的主要参与者有：发起人、投资者、特设信托机构、承销商、投资银行、信用增级机构或担保机构、资信评级机构、托管人及律师等。
通常来讲，资产证券化的基本运作程序主要有以下几个步骤：。