汪义平博士解读大岩资本思考体系
《龙头、价值与赛道：我对投资哲学与逻辑的深度思考》笔记
《龙头、价值与赛道：我对投资哲学与逻辑的深度思考》阅读札记目录一、内容综述 (2)1.1 投资哲学的重要性 (3)1.2 股市投资的基本概念 (4)二、龙头企业的特征与价值 (5)2.1 龙头企业的定义 (7)2.2 龙头企业的特征 (8)2.3 龙头企业的价值创造 (9)三、投资赛道的分析 (10)3.1 赛道的选择与判断 (11)3.2 赛道的发展前景 (13)3.3 赛道的竞争格局 (14)四、投资策略的制定 (16)4.1 价值投资策略 (17)4.2 成长投资策略 (18)4.3 混合投资策略 (20)五、投资风险管理 (21)5.1 市场风险 (22)5.2 流动性风险 (24)5.3 信用风险 (25)六、投资实践与反思 (26)6.1 实际投资案例分析 (28)6.2 对投资哲学的深度思考 (29)6.3 对投资逻辑的反思 (30)七、结语 (32)7.1 投资哲学与逻辑的重要性 (34)7.2 不断学习与进步 (35)一、内容综述《龙头、价值与赛道：我对投资哲学与逻辑的深度思考》是一篇关于投资哲学和逻辑的深度思考的文章。
作者通过对龙头企业、价值投资和赛道选择这三个方面的探讨，试图为投资者提供一种新的投资思路和方法。
本文将对这三个方面进行详细的阐述和分析，以期帮助投资者更好地理解和掌握投资哲学与逻辑。
文章从龙头企业的角度出发，分析了龙头企业在经济发展中的重要地位和作用。
龙头企业不仅具有强大的市场地位和品牌影响力，还具备较强的创新能力和抗风险能力。
投资者应该关注龙头企业的投资机会，以期获得较高的收益。
文章重点讨论了价值投资的理念和方法，价值投资是一种基于企业内在价值的投资方式，强调投资者应该关注企业的基本面，挖掘企业的潜在价值。
在此基础上，作者提出了一系列价值投资的具体策略和方法，包括估值方法、行业选择、公司治理等方面，以期帮助投资者更好地实现价值投资的目标。
文章深入剖析了赛道选择的重要性，赛道选择是投资者在众多投资机会中筛选出优质项目的关键因素。
《证券投资学》实验报告书
《证券投资学》实验报告书目录一、实验概述 (2)1. 实验目的 (3)2. 实验背景 (3)3. 实验任务和要求 (4)二、证券投资环境模拟分析 (5)1. 模拟环境搭建 (6)1.1 软件工具选择及安装配置 (7)1.2 数据准备与初始化设置 (8)2. 市场行情分析 (10)2.1 宏观经济形势分析 (11)2.2 行业发展趋势分析 (12)2.3 上市公司基本面研究 (14)三、投资策略制定与实施 (15)1. 投资策略类型选择 (17)1.1 成长投资策略 (18)1.2 价值投资策略 (19)1.3 宏观对冲策略 (21)2. 投资组合管理实践 (22)2.1 资产分配与风险管理 (23)2.2 个股选择与买卖操作 (24)2.3 绩效评估与调整优化 (26)四、模拟交易过程记录与分析 (26)1. 模拟交易流程梳理 (28)1.1 行情分析与策略制定阶段记录 (29)1.2 交易执行与监控阶段记录 (30)1.3 绩效评估与调整优化阶段记录 (31)2. 模拟交易结果分析 (32)一、实验概述证券市场的基本概念和功能：介绍证券市场的起源、发展历程以及其在现代经济体系中的重要地位和作用。
通过对不同类型证券的特点和交易方式的分析，使学生了解证券市场的多样性和复杂性。
证券投资的基本原理：阐述证券投资的基本理论，如有效市场假说、资本资产定价模型等，帮助学生建立正确的投资观念和价值取向。
通过对投资组合理论的研究，使学生掌握如何根据投资者的风险承受能力、投资目标等因素进行合理的投资组合选择。
证券投资的具体操作：介绍股票、债券、基金等各种证券的投资策略和方法，包括技术分析、基本面分析、量化投资等。
通过对实际案例的分析，使学生掌握如何在不同市场环境下进行有效的投资决策。
证券投资的风险管理：分析证券投资过程中可能出现的各种风险因素，如市场风险、信用风险、流动性风险等，并探讨如何通过各种手段降低这些风险，提高投资收益。
关于地勘企业资本经营需要把握的三个关键
关于地勘企业资本经营需要把握的三个关键摘要：随着地勘企业的不断发展，以往从事单一的地勘活动逐渐被多元化、多形式的经营活动所替代。
资本经营是地勘企业主要经营方式和重要盈利模式之一，其筹资、运资和并购兼并是其关键环节。
这就需要地勘企业在战略谋划、选择突破口、拓展渠道、采取运作手段等方面综合考虑。
关键词：资本经营筹资运资并购兼并在现代经济社会下，企业经营方式多种多样，盈利渠道和盈利模式也各不相同，有人依靠“产品”获利；有人依靠“资本”获利，有人依靠知识或权力获利（如知识产权、创造发明、不动产所有权、矿产资源探矿权等），有人兼而有之。
当然，这和企业本身性质、发展阶段、经济实力、管理实力等有关。
本文仅就地勘企业资本经营方面进行肤浅论述。
一、筹资是地勘企业发展的生命线在地勘企业的经营活动中，筹措资本是一项基础性和前提性的工作。
没有任何资本的经营活动是没有实际意义的。
企业只有筹措到足够的资本，企业生命的“血脉”才能畅通，企业经营才有了可以依托的基础。
当然，企业筹资也是一项复杂，但也是一门科学运筹的工作。
需要从三个方面把握。
一是从筹资属性看，企业的资本筹措战略和计划必须服从并服务于企业资本经营的总体战略要求。
地勘企业应当按照经营的总体战略要求，合理规划资本筹措数量与进度，使之与企业不同时期所要开展的资本经营活动的需要相适应。
否则，企业筹资行为势必会陷入一种盲目的境地，或因筹资不足而无法满足经营活动的需要；或因筹资过量造成资本闲置和浪费，增加债务、利息负担。
二是从筹资相关性看，企业筹资是和企业的投资活动相联系的。
筹集资金不是目的，只有将筹集到的资金灵活地加以运用，将其投放到资金回报率高的地质勘查、矿权开发等活动中去，通过有益的投资获取较高的资本收益，使资本增值，企业筹资行为才有意义。
因此，筹资必须要认真分析企业生产经营投资需要及企业用于外部金融市场融资的资金需要量，以确保筹资和投资的协调，避免二者发生过度失衡。
三是从地勘企业发展阶段性看，资本筹措和企业发展的阶段性需要与目的是密切关联的。
大岩资本汪义平：中国经济走在持续增长的大路上
大岩资本汪义平：中国经济走在持续增长的大路上宏观经济学是关于经济系统中资源最优配臵的学问，而对经济的研究大都是“关于如何提高配臵效率”或者是“通过对系统结构和现状的分析来预测经济系统未来的走向或状态”。
近期的中国金融市场和世界金融市场都一致性的表现出极大的悲观和不安，其中一个重要的原因是对中国经济的严重担忧。
目前，中国经济学家和西方经济学家普遍认为中国经济的现状很差，未来会更糟糕。
大家只是在糟糕的程度上持不同意见。
暂且不去理解他们的假设、分析和高见，他们几十年来关于中国经济的研究纪录是完全不及格的。
西方经济学家在预测和期待中国经济停止高速成长中，焦虑地度过了三十几年，中国经济学家则是在“2012年将是中国经济最困难的一年， 2013年将是中国经济最困难的一年.....2016年将是中国经济最困难的一年”的担心中一天一天数着过。
而实际情况是，中国人在过去的三十几年里创造了人类经济的奇迹，而且，这个伟大的奇迹还在继续！因此，在大岩资本看来中国经济一定会持续稳固增长！经济奇迹真正的原动力回顾世界各个经济体的成长史，从未有一个如此庞大的经济体在如此长的时间里如此高速地增长，而且，基本上没有停滞与反复。
为什么？不要说这是因为“第一个十年发生了什么第二个十年发生了什么”之类的事后诸葛亮式的细节原因，也不要说“这是中国人的时代机遇”，更不要说是“中国人民的勤劳勇敢”或是“某个人某个群体的伟大”，或者企图用偶然性来解释这么庞大且非常有规律的数据。
其实，这奇迹背后有着非常清晰又根本性的原因。
首先我们知道，宏观经济系统是一个巨大而动态的系统，我们对宏观经济的研究仍然是非常短暂和幼稚的。
我们很容易错误地认为我们研究的，是这个系统在一段时间内的静态行为和规律，比如“经济周期论”之类。
而事实上，我们研究的是一个完全动态的系统，在历史长河中非常具有爆发性的一个时—间—点—！正是因为系统巨大而且动态，分析小系统的方法是无效的。
科学投资专家汪义平：股市大幅涨跌当前更要理解市场逻辑
科学投资专家汪义平：股市大幅涨跌当前更要理解市场逻辑近日记者有幸采访到深圳嘉石大岩资本管理有限公司CEO、科学投资专家汪义平博士，面对当前股票市场的波动，他认为股市的暴涨暴跌，更要认真去理解二级市场的逻辑，一个负反馈机制对于二级市场价格的企稳，有着关键性的作用。
而通过类似注重对市场稳定有好处的负反馈机制的对冲基金这样的投资机构去纠正市场的差错，可以使市场的定价更趋向于合理，进而使市场变得越来越有效，流动性也会越来越好，从而让一个长期慢牛的市场更好地为实体经济供血。
（以下文章根据汪义平博士的演讲录音进行整理。
）二级市场到底是什么？很多人在做投资时，会迷惑：二级市场到底是什么？投资者又应该如何去做？二级市场是一座连接资本供给和需求的桥梁，它的作用，就是使资金能以正确的价格在资本的供、需方之间交易。
因此可以说，二级市场唯一的目的是给实体经济供血，否则二级市场就没有存在的价值了。
我们需要的是能够为资本定价的市场，而不是一个赌场，这是非常核心的一点。
所以，二级市场最重要的功能之一就是融资。
而二级市场要实现其功能，必须要具备三个特征：一是稳定性，二是有效性，三是流动性。
在二级市场中，有三类核心参与者：第一类是企业，也是最重要的参与者，企业通过二级市场实现融资；第二类是机构和个人投资者，其中机构投资者包括公募基金、私募基金、对冲基金和其他机构投资者等；第三类是监管机构，监管机构要维护市场的秩序，让市场有效地运行以达到上述功能，就必须确保上述市场特征，即稳定性、有效性和流动性。
近期股市暴涨暴跌之后的监管机构行为，实际上是在维护市场的三个特征。
这其中最核心的东西是：为了保证有效性和流动性以及市场功能的顺利实现，稳定性变得非常重要。
负反馈有助于市场的稳定对于如何实现市场的稳定性，很多人可能不太了解，部分媒体文章也时常会弄错一些基本概念。
我们说：一个系统，要想让其稳定，这个系统必须是一个负反馈系统。
而任何一个系统，包括像二级市场这样一个庞大的系统，它既有负反馈的成分，也有正反馈的成分。
资本结构、市场化进程与公司风险承担的关系探究
资本结构、市场化进程与公司风险承担的关系探究作者：石大林来源：《金融教学与研究》2015年第03期摘 ; 要：以2002～2011年716家上市公司为样本，运用动态面板的System GMM估计方法，研究了资本结构、市场化进程与公司风险承担间的关系。
研究结果显示：资产负债率与公司风险承担正相关，市场化进程与公司风险承担正相关，在对公司风险承担作用方面，资产负债率与市场化进程间存在替代关系，资产负债率和市场化进程对公司风险承担有长期影响，且对较大规模公司的风险承担行为影响程度更大，公司风险承担不仅能够提高公司的短期投资效率，还能够提高长期投资效率。
关 ;键 ;词：资本结构;市场化进程;公司风险承担;关系中图分类号：F270 ; ; ; ; ;文献标识码：A ; ; ; ; ;文章编号：1006-3544（2015）03-0017-06一、引言在公司的生产经营过程中，公司风险承担行为至关重要。
公司的风险承担行为可以简单理解为在公司投资、财务等决策时对待风险的态度，体现在公司的投资决策方面就是是否有意回避那些风险决策。
公司风险承担意味着可以接受那些高风险高净现值的投资项目，根据净现值投资法则，这有助于提高公司的价值。
此外，公司风险承担行为，有助于提高公司的资本预算效率和资源配置效率（Durne等，2004） [1] ，而且有利于公司的科技进步。
Nakano 和Nguyen（2012） [2] 认为，公司风险承担虽然有可能会加重公司的破产风险，但是，限制公司的风险承担行为会使得公司很难在竞争的市场中取得成功，较低的公司风险承担行为抑制了公司在市场上的竞争力。
此外，考虑到股东可以通过投资组合分散化分散公司的风险，从而较高的公司风险承担水平也有利于提高公司的市场价值。
公司的风险承担行为对于公司经营发展如此重要，那么，公司是否拥有适合的风险承担水平呢？代理理论认为，公司的股东是风险中性的，而公司的管理者是风险厌恶的。
衍生品市场论坛召开 大岩资本汪义平解读量化投资
衍生品市场论坛召开大岩资本汪义平解读量化投资近期,上海衍生品市场论坛在上海召开,一批优秀金融机构参与本次论坛,引人瞩目。
深圳嘉石大岩资本管理有限公司作为嘉宾出席本次行业盛会。
该公司团队核心人物汪义平博士在2013年国内普遍对市场非常悲观的时候,曾基于严密的逻辑推理和详实的数据分析,提出“A股十年万点”的论断。
在本次上海衍生品市场论坛期间,汪义平博士从宏观经济到行业发展提出了自己的看法,他认为,股指期货、期权等新金融衍生品促进了国内金融行业的改革;国内量化投资发展需要加速,应逐步与国际市场接轨;作为科学投资的重要手段,量化投资在专注于挖掘价值的同时,应确保策略的可复制性和稳定性。
股指期货、期权等新金融衍生品促进了国内金融行业的改革一个金融市场的成熟度与其金融工具的充分性是高度相关的,简单的理解,工具越丰富,市场的完备性越高,信息的传递速度越快,投资限制越少,自由市场定价的有效性就越高。
在欧、美等境外市场上,期货、期权等金融衍生产品发展更为丰富,其发展的本质是市场参与者对风险管理工具的需求。
就工具的基础性质来看,股指期货、期权产品降低了整体市场风险,而纯粹的融资杠杆型衍生品则是加剧了市场风险。
虽然任何工具都具有其两面性,激进、错误的使用工具会为市场带来负面的影响,但不可否认的是,就股指期货推出以来我国金融行业的高速发展来看,衍生工具的正确使用能为市场带来巨大的贡献,而量化对冲产品,正是最早孕育的一颗明珠。
金融衍生品从两个方面促进了市场的成熟。
首先,期货、期权提高了市场质量。
我们知道金融市场的核心是定价,而定价有效性很大程度上取决于市场的完备性,也就是信息的充分,制度、工具的健全以及较小的政策阻力。
而股指期货、期权产品为市场提供了更多的价格信息,同时弥补了股票市场多空力量的不均衡。
其次,股指期货、期权的发展也是金融创新和行业进步不可或缺的基础条件。
2010年股指期货推出以来,通过运用量化对冲手段规避风险,获得超额收益的市场中性策略发展迅速,为投资人带来更为稳健的收益。
《股是股非之二：强势大形态》随笔
《股是股非之二：强势大形态》阅读随笔目录一、内容概览 (2)二、股市概述 (3)1. 股市定义与功能 (4)2. 股票种类及特点 (5)3. 股市发展趋势分析 (6)三、强势股特征 (7)1. 强势股形态概述 (8)2. 强势股技术特点 (9)3. 强势股市场表现 (10)四、大形态解析 (12)1. 大形态概念及种类 (13)2. 大形态在股市中的应用 (14)3. 大形态与强势股关系 (15)五、投资策略分析 (17)1. 基本面分析 (18)2. 技术面分析 (20)3. 价值投资与成长投资选择 (21)4. 投资心态与风险管理 (22)六、案例分析 (23)1. 强势股案例挑选 (24)2. 案例分析过程展示 (25)3. 案例分析总结与启示 (26)七、结语 (28)1. 学习体会 (29)2. 对未来股市的展望 (30)3. 投资路上持续成长的重要性 (30)一、内容概览本书作为股市分析与投资策略的专业著作，聚焦于股市中的强势大形态，旨在帮助投资者理解和掌握股市运行规律，提高投资决策的准确性和成功率。
书中涵盖了丰富的股市知识，结合实战案例，深入浅出地分析了强势大形态的特点和内涵。
书中首先介绍了强势大形态的基本概念，包括其定义、特征以及在股市中的重要地位。
通过对强势大形态的分析，帮助读者理解其背后的市场逻辑和投资者心理。
本书从技术分析的角度出发，详细阐述了如何识别强势大形态。
包括股票价格的走势、成交量变化、技术指标的应用等方面，通过案例分析，使读者了解如何准确识别强势大形态，把握投资机会。
书中强调了投资策略的重要性，并结合强势大形态的特点，提出了相应的投资策略。
包括买入时机的选择、卖出时机的把握、风险控制等方面，为读者提供了实用的操作建议。
在投资过程中，风险管理和心态调整同样重要。
本书在介绍强势大形态的同时，也强调了风险管理的重要性，以及如何调整投资心态，以应对市场的波动和风险。
本书通过对股市中强势大形态的分析，为投资者提供了一种全新的投资视角和方法。
投资管理体系(系统)
投资、投机、赌博只是你选择参与游戏的一种方式，而 不是游戏本身。
风险是可以控制的，而且可以科学的控制。 想成为有经验的老股民，你只要娴熟的技术分析就够了。 想成为投机客，娴熟的技术分析+敏锐的选股思路。 想成为投资人，娴熟的技术分析+敏锐的选股思路+丰富的投 资知识 想成为投资家，娴熟的技术分析+敏锐的选股思路+丰富的投 资知识+科学的投资理念
成功的投资一定是 理念、知识、技术、心态的整合。 方略乱，则心态乱；心态乱，则大局乱。 凡事预则立，不预则废。 先胜而后战。 坚守规则
一定要遵守你的战略，又一次花钱买了惨痛教训，记住，一定记 住。若不遵守，迟早退出股市。
上涨过程中一定记得逐渐减仓，切记贪婪，按照自己的战略战 术行动。好的组织和好的商业模式要充分激发人性善的一面。需要基 本面驱动的牛股。
2
目录
投资文化............................................................................................ 错误！未定义书签。 科学的投资理念：........................................................................................................4
稳健的交易策略-----战术
稳健的资金管理法 稳健的仓位分配法 稳健的分步止盈法
严格的交易纪律-----战术纪律
支撑位法止损（科学止损法） 定比列法止损（强制止损法）
4
科学投资理念之一：思维路线
科学投资理念之一：思维路线............................................................................. 5 科学的投资理念之二：价值观积累..................................................................... 6 科学的管理体制—战略................................................................................................8 科学的管理体制之一：科学的组织架构安排..................................................... 8 科学的管理体制之二：科学的选股分析逻辑..................................................... 8
中级经济师(经济基础知识讲义-内部资料)
中级经济师经济基础知识笔记目录第一部分经济学基础 (3)一、市场需求、供给和均衡价格 (3)二、消费者行为分析 (7)三、生产和成本理论 (10)四、市场结构理论 (14)五、生产要素市场理论 (18)六、市场失灵和政府的干预 (19)七、国民收入核算和简单的宏观经济模型 (21)八、经济增长和经济发展理论 (26)九、价格总水平和就业、失业 (28)十、国际贸易理论 (31)第二部分财政 (34)十一、公共物品与财政职能 (34)十二、财政支出 (38)十三、财政收入 (41)十四、政府预算 (47)十五、财政管理体制 (51)十六、财政政策 (54)第三部分货币与金融 (57)十七、货币供求与货币均衡 (57)十八、中央银行与货币政策 (60)十九、商业银行与金融市场 (63)二十、金融风险与金融监管 (66)二十一、对外金融关系与政策 (69)第四部分统计 (73)二十二、统计与统计数据 (73)二十三、描述统计 (75)二十四、抽样调查 (77)二十五、回归分析 (79)二十六、时间序列分析 (80)第五部分会计 (84)二十七、会计概论 (84)二十八、会计循环 (89)二十九、会计报表 (92)三十、财务报表分析 (96)三十一、行政事业单位会计 (99)第六部分法律 (104)三十二、法律对经济关系的调整 (104)三十三、物权法律制度 (105)3三十四、合同法律制度 (110)三十五、公司法律制度 (115)三十六、其他法律制度 (119)经济基础知识笔记（重点标识版）第一部分经济学基础一、市场需求、供给和均衡价格1、需求的含义：需求是在一定时间内和一定价格条件下，消费者对某种商品或服务愿意而且能够购买的数量。
需求的构成要素有两个：一是购买欲望；二是支付能力。
2购买的数量。
市场需求是消费者需求的总和。
3、决定需求的基本因素和影响①消费者的偏好。
消费者偏好支配着他在使用价值相同或接近的替代品之间的消费选择。
上善若水：大国重器关键核心技术突破的组织边界演化研究
上善若水：大国重器关键核心技术突破的组织边界演化研究目录一、内容概括 (2)1. 研究背景与意义 (3)2. 文献综述 (4)3. 研究内容与方法 (6)4. 论文结构安排 (7)二、理论基础与概念界定 (8)1. 上善若水的哲学内涵 (9)2. 关键核心技术的定义与特点 (10)3. 组织边界的概念及其演化规律 (12)三、大国重器关键核心技术突破的组织边界演变历程 (13)1. 初创阶段 (14)2. 成长阶段 (16)3. 高端阶段 (17)四、大国重器关键核心技术突破的组织边界演化机制 (18)1. 内外部驱动力分析 (20)2. 知识积累与创新机制 (21)3. 资源整合与协同效应 (23)4. 动态能力与企业文化 (24)五、案例分析——以某大国重器企业为例 (25)1. 企业背景介绍 (27)2. 核心技术研发历程 (28)3. 组织边界演化的具体表现 (29)4. 组织边界演化对企业发展的影响 (31)六、结论与展望 (32)1. 研究总结 (33)2. 政策建议 (34)3. 研究局限与未来展望 (35)一、内容概括本研究深入探讨了“上善若水：大国重器关键核心技术突破的组织边界演化研究”，旨在全面解析在复杂多变的外部环境和技术发展挑战下，如何通过优化组织边界来实现关键核心技术的突破与创新。
文章开篇即指出，上善若水是老子哲学中的智慧结晶，其理念同样适用于现代企业管理与技术创新。
在当前全球科技竞争日益激烈的背景下，传统的企业组织边界已难以满足快速发展的需求，突破原有边界，构建更加灵活、高效的创新网络成为企业发展的必然选择。
文章进一步分析了大国重器关键核心技术突破的特点，强调在这一过程中，组织边界的演化至关重要。
通过对国内外成功企业的案例研究，本文揭示了组织边界演化的规律及其对企业创新绩效的影响。
结合理论研究与实证分析，文章探讨了推动组织边界演化的关键因素，包括技术创新能力、市场竞争力、组织文化等，并提出了相应的政策建议与实践路径。
分论坛二回归实业的艰难抉择
分论坛二:回归实业的艰难抉择作者：来源：《商界评论》2011年第01期议题背景：当下中国存在的一个状况是资产增值迅速，金融投机盛行，企业炒股，跨界投资房地产，参与其他企业的IPO，上市“圈钱”络绎不绝。
而通货膨胀导致实业经营的成本上升，对外出口举步维艰，国进民退愈演愈烈，企业从事实业的利润率逐渐降低，“实业报国”这个昔日鼓舞无数中国人的词汇不断被创业者们抛诸脑后。
从当初豪情万丈的实业报国，到如今纷纷萌生退意、黯然离场，这却与中国经济表面上呈现的热火朝天产生了极大落差。
中国企业再一次站在了风云际会的当口，选择投机还是坚守实业。
这是一种冰与火的煎熬，是一种短期利益与长远追求的两难选择。
主持人：王璞北大纵横管理咨询集团创始人对话嘉宾：吴克忠优势资本总裁方远平宝航建设董事长王世渝安控控股董事长许正通用中国副总裁汪玉林杭州富兴集团董事长(从左至右排列)王璞:作为投资家，如何看待实业企业越来越强的投资倾向？吴克忠：中国实业大有可为优势这几年投资了五十几家企业，现在我们很多企业家都不做实业了，操的卖白粉的心，赚的却是卖大白菜的钱，这非常重要的。
现在，各个地方都在投资，知道炒房什么地方最多吗？温州最多。
温州曾经是中国实业发展最快的地方，现在它不是在大量涌进资本，反而在大量的输出资本。
很多说温州产业空心化，原因有两点：第一，企业家觉得他自己的企业够大了；第二，他要进行转型。
大家在拼什么？拼价格。
很多企业家是把自己企业当做白菜生存却还炒白菜。
中国企业有很多误区都需要摆脱，一个企业最有价值的不是它的有形资产，而是那些往往看不见的东西，即无形资产，比如，它的技术、商标、配方、渠道等等。
就像金融危机后，成本上升了，很多企业家想到要消化成本，但我觉得这是不对的，企业家不应该去消化成本。
企业家应该学会转移成本，而且越转移越赚钱。
很多企业家现在不想做产业，为什么不做产业？因为中国市场竞争太激烈了吗？我觉得恰恰相反。
美国为什么都投高科技企业？因为传统企业没机会了。
投资的大智慧
投资的大智慧
佚名
【期刊名称】《科学投资》
【年(卷),期】2008(000)005
【摘要】股神巴菲特说：“在我的血管里，80％流着格雷厄姆的血……”，的确．格雷厄姆建立的智慧型投资基本原则，至今仍然无懈可击。
在格雷厄姆传授的投资智慧中，有这样一点：投．资人应该根据自己的分析和研究，决定某项标的是不是值得投资。
想追求高于一般水准的报酬，就必须比一般人做更多的研究。
最重要的是，不要顾虑其他人怎么评论你的投资。
这一点与韩非子早就指出的“巧伪不如拙诚”有暗合之意。
历史留传下来的不同版本的故事都在告诉我们，“拙诚”具有自己的后发优势，“笑在最后”才是重要的。
【总页数】1页(P3)
【正文语种】中文
【中图分类】F832.48
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2.高盛的中国投资与经营大智慧 [J], 张锐
3.投资的大智慧 [J], ;
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5.投资需要大智慧下半年行情依然乐观 [J],
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科学投资专家大岩资本汪义平博士 解读大岩定增独特优势
科学投资专家大岩资本汪义平博士解读大岩定增独特优势近年来私募行业的发展可谓突飞猛进，截至2016年7月底，基金业协会数据显示已备案私募基金认缴规模7.47万亿元，实缴规模6.11万亿元，不过与涨幅惊人的私募规模不相称的是规模超百亿的私募机构却屈指可数。
而作为深圳为数不多的百亿级私募，大岩资本旗下产品一直表现出色，自2013年成立以来，大岩资本也始终保持有序、健康、快速的发展，短短3年多的时间，其旗下产品数量已超过50只，管理规模已经做到了超百亿，公司合作渠道遍及各大银行及券商等。
说起大岩资本就一定会谈起大岩特有的策略-----大岩定增，这种科学投资组合也受到业内人士的广泛认可。
而作为大岩四大策略重要的一环，大岩定增也一直是大岩引以为傲的一类。
众所周知，定增本身是二级市场上特有的，其最重要的特征就是折扣，市场上普遍的做法是把这些折扣打包起来给投资人，但大岩掌舵人王义平博士却有不同的看法，他表示“大岩定增”不同于其他定增，大岩会对定增产品进行加工，即把大岩先进投资技术和定增市场本身的折扣利润二者结合起来，这种结合起来做的定增就有别于市场上大多数的定增产品。
因为市场上普遍的定增没有进行加工，直接将多个定增打包起来，类似于团购。
但在大岩看来，从“降低风险和提高收益”这两方面对定增产品进行加工，才是负责任的专业做法。
具体来看，汪博士表示“大岩定增”与市场上其他的定增主要有四大不同：“第一，我们的目标函数不同。
我们目标函数旨在追求夏普比率最大化，这不同于市场上其他的定增产品。
第二，我们选票的办法不同。
我们的产品结构保证能够对所有定增票进行充分的选择，选票的过程与二级市场选股票有类同的地方，买定增票也会买未来会跑得比较好的票。
当然我们选票过程中有5大点也是不同于其他机构的：1.利用量化模型对股票的未来走势进行预测；2.对公司基本面进行研究；3.对定增项目进行研究；4.对报价过程进行博弈研究；5.保证新加入的定增对定增组合有科学意义上的分散作用。
资本市场的本质
资本市场的本质
汪义平
【期刊名称】《中国证券期货》
【年(卷),期】2015(000)011
【摘要】实体经济之心我们首先要搞清楚，资本市场是一个什么样的东西。
资本市场是一个生态圈，特别是二级市场，它存在的意义并不是用来给投资者做投资赚钱——这不是它的主要目的。
资本市场最重要的目的，是为实体经济服务。
因为离开了实体经济，资本市场就不会有生产力，也根本无法创造价值。
【总页数】3页(P62-64)
【作者】汪义平
【作者单位】深圳嘉石大岩资本管理有限公司
【正文语种】中文
【中图分类】F832.5
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iData_股东大会中心主义与董事会中心主义_公司权力结构的变迁及其评价_钱玉林
2002年1月 学 术 交 流 Jan.,2002总第100期 第1期 Academic Exchange Serial No.100 No.1股东大会中心主义与董事会中心主义———公司权力结构的变迁及其评价钱玉林(清华大学法学院,北京100084)[摘 要]从19世纪到20世纪,各国的公司法都经历了削弱股东大会权限,强化董事会地位的变迁。
但这种变迁并非意味着“董事会中心主义”是现代公司的发展趋势。
机关的分化不等于股东大会丧失了最高权力机关的地位;同时,经营者控制是一种现象而不是立法的本意。
公司的本质决定了股东大会中心主义的地位不会动摇。
[关键词]公司权力结构;股东大会中心主义;董事会中心主义[中图分类号]D922.291.91[文献标识码]A [文章编号]1000-8284(2002)01-0046-05一、股东大会中心主义近现代公司法所构建的公司权力结构,是将某种宪政主义的形式加于公司之上的结果[1]。
在这种模式下,“股东本位”的思想强烈,政治民主的观念演变为“股份民主”、“股东民主”;公司章程被类推为国家宪法的地位而尊奉为公司内部的宪章;将执政者应受选民监督的政治理念引申为公司的经营者应受股东大会监督的经济理念。
公司立法则普遍注意规定公司中股东的权限,特别是体现股东意志的股东会的权力[2],而董事会成了股东大会决议的消极的、机械的执行者。
这就是公司法学说上一般所称的股东大会中心主义[3](P298)。
这种公司权力结构于十七八世纪形成雏形,19世纪发达国家在确立公司设立准则时,股东大会作为公司最高权力机关也被确定下来。
依照股东大会中心主义学说的解释,两大法系都贯穿过股东大会中心主义的理念。
大陆法国家(如德国、日本等)的近代公司立法,曾一度确认了股东大会是最高且万能的机关。
传统英美公司法则在理念上,股东大会和董事会之间的权力分配,完全由公司章程和章程细则规定,并依其变更而变更。
在这种理念支配下,一直到20世纪初,英美的公司法和普通法均不承认董事会拥有独立于股东会的法定权力,董事会执行公司业务决策须完全依照章程授权和股东会的决议[4]。
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转型国家国有企业改革启示
俄罗斯国有企改制实践 启示： 对于幅员辽阔、人口众 多、民族多元的转型国 家而言，国有企业的改 革必须有序进行，不能 急于求成；由于国有存 量资产结构复杂、规模 庞大、良莠不齐，需要 分类指导、综合治理。 载至 1996 年底，俄罗斯 已对 12.46 万个国有企业 （占国有企业总数的 60% ） 进 行 了 以 股 份 制 为主要内容的改革，共 组 建 约 2.7 万 家 股 份 公 司，其中国家控股的公 司 占 18% ， 国 家 参 股 的 公司占37.6%，完全私有 化的公司占44.4%。俄国 有企业的股份制改造总 地来讲是不成功的。
案例
不论是英国模式，还是日本模 式，都遵循了上述程序。日本 政府为对国营铁路进行民营化 改革，制定并经国会通过了 《日本国有铁路改革法》、 《关于旅客铁道株式会社及日 本货物株式会社的法律》以及 《日本国有铁道清算事业团法》 等法律法规。
发达国家国企改革实践启示 －－发达国家国有企业改革的共性
基本前提: 资本市场发达 企业重组有潜力
发达国家国企改革实践启示 －－发达国家国有企业改革的共性
基本同奉行的基本原则都是引入 市场机制，实施政企分离。 具体做法： 一是国有企业逐步退出竞争性 领域； 二是企业的经营自主权。
案例：
美国政府，特别是州与地方 政府是通过转让政府公共事业 机构和公共项目，以实现政府 职能的转变。纽约和新泽西州 港务局是一个典型的公有资产 经营机构，政府通过向董事会 委派董事方式行使决策权，而 不再直接委任官员去管理下属 企业，一切按市场规范模式运 作。
没有发达的资本市场，就不能 通过竞争形成资本有偿转让， 无获利潜力就无法刺激人们的 投资冲动。 世界各国国有企业股份制改造 和民营化进程中，大都通过建 立和完善资本市场，促进企业 产权的流动重组。
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大岩资本观点：逻辑与科学才是投资策略的核心
(以下内容为大岩资本CEO科学投资专家汪义平博士观点，转载请标注。
大岩资本以“大岩定增”策略、进取策略、中性策略和多空策略为代表，独创
严密的科学投资框架，在短短三年时间内，旗下管理的基金规模已超百亿。
众
多银行、保险、证券公司、基金会、FOF、企业财团等国内知名的机构投资者
选择与大岩资本合作，机构投资者占比持续攀升。
)
在投资的世界里，大岩资本对方法论是这样排序的：逻辑（思考）、科学（验证）、经验（判断）、常识（类比）、感觉（猜测）、随大流（瞎闹）。
毫无疑问，最后一种是必须要摈弃的。
对
于其他几类方法，我们应该依据如上次序加以重视和使用。
究其原因，逻辑排名第一，是因为它不可被战胜；科学则是通
过大量统计数据证实推断，因此排名第二。
与科学相较，经验证实
推断依据的是一定数量的数据，但数量尚难达到统计意义所需的量级，只能排在科学之后。
常识的形成一般依靠观察到散点现象，或
是其他相关领域的经验，感觉则属于既无推理也无数据、无计可施
时所下的“结论”。
大岩资本认为，无为总比随大流要好。
而上述排序，理所当然。
在这里不妨引用一句韩愈的箴言：“行成于思毁于随。
”所谓“思”，就是我们排位第一的逻辑思考，遵循逻辑先行，事易成，
如若因循随俗随大流，则必毁业。
但在两极之间还应该有一些“半对半错”的方法，也就是我们
在两者之间加入的四种方法论。
韩愈的时代尚无从选择“半对半错”
的方法，而人类运用统计学和概率论去研判“半对半错”的、不确定的未来可以追溯到法国哲学家布莱士•帕斯卡（Blaise Pascal）初步奠定的概率论，距韩愈时代已是千年之后。
今天的我们受惠于此，则可以坐享其成了。
总而言之，大岩资本的科学投资投资策略都是运用逻辑和科学的方法获得的，虽然投资仍有很大的不确定性，但正确的方法让我们对未来的长期投资结果有比较大的把握。
大岩资本由科学投资专家汪义平博士为首的专业团队创建，是中国证券业协会会员单位、深圳市私募基金协会副会长单位，是科学投资先行者、倡导者和实践者。
曾获得2015金牛奖、中金在线最具成长性私募基金管理人、2015每日经济新闻年度十佳私募、2016英华榜综合实力50强等众多荣誉，其特有“大岩定增”策略，不同其他所有的定向增发策略，广受业界关注。
想了解大岩资本和更多投资专家汪义平博士观点，敬请关注大岩资本官方网站和大岩资本微信公众号。