金融工程学_1.00R
《金融工程》课件
资产定价
金融工程的模型和方法被用于资 产定价，为投资者提供合理的估 值和定价策略。
关键概念和术语
1 衍生品
2 投资组合
金融工程中的重要概念，指的是派生于股票、 债券、商品等标的资产的金融工具。
指投资者持有的一系列金融资产，通过合理 配置和风险分散来实现投资目标。
3 黑天鹅事件
指罕见且出乎意料的事件，可能对金融市场 和投资者产生重大影响。
区块链技术有望改变金融工程的交易和结算方式，提高效率和安全性。
3
可持续金融
环境、社会和治理因素正日益影响金融市场，金融工程将为可持续投资提供解决 方案。
结语和总结
希望通过这个课件，您对金融工程有了更深入的了解。金融工程在现代金融中起着至关重要的作用，不断发展 和创新，为金融行业带来新的机遇和挑战。
4 量化交易
使用算法和数学模型进行交易决策的方法， 以提高交易效率和获得更好的投资回报。
金融工程的优势和风险
优势
• 提高投资回报 • 降低风险 • 创新金融产品
风险
• 模型风险 • 市场风险 • 操作风险
金融工程的未来趋势
1
人工智能
AI技术的发展将进一步强化金融工程的数据分析和模型设计能力。
2
区块链
《金融工程》课件
欢迎来到《金融工程》课程！这个领域令人神往，下面我们将深入探讨金融 工程的核心概念和实际应用，以及它的优势和未来趋势。
神奇的金融工程
金融工程是一门融新金融产品和服务。
什么是金融工程
金融工程是通过应用数学、统计学和计算机科学等技术手段，分析金融市场的风险和回报，并设计并实施相应 的金融产品和策略。
金融工程的原理
金融工程基于一系列数学模型和算法，通过对金融市场数据的分析和预测， 为决策提供依据，并进行风险管理和投资组合优化。
大学金融工程知识点总结
大学金融工程知识点总结金融工程是金融学与工程学相结合的一门学科，其主要研究内容是运用数学、统计学、计算机科学等工程技术来解决金融领域中的问题。
随着金融市场的发展和复杂化，金融工程的研究和应用逐渐成为金融领域的焦点之一。
通过金融工程的学习，可以更好地理解金融市场的运作规律，提高风险管理和投资决策的能力，为金融行业的发展和创新做出贡献。
1. 金融市场与金融产品金融市场是金融产品买卖和交易的场所，主要包括股票市场、债券市场、外汇市场、期货市场和衍生品市场等。
金融产品是金融市场上交易的资产，主要包括股票、债券、外汇、期货和衍生品等。
金融工程的研究主要针对各种金融产品的定价、风险管理和交易策略，需要深入理解金融市场和金融产品的特点和运作规律。
2. 金融工程模型金融工程模型是金融工程中的重要工具，主要包括定价模型、风险模型和交易模型。
定价模型是用来计算金融产品的公平价值的数学模型，主要包括期权定价模型、债券定价模型和股票定价模型等。
风险模型是用来评估金融产品的市场风险和信用风险的数学模型，主要包括价值-at-风险模型、风险价值模型和信用风险模型等。
交易模型是用来设计金融产品交易策略的数学模型，主要包括期权交易模型、套利交易模型和市场微结构模型等。
金融工程模型的建立和应用需要具备扎实的数学、统计学和计算机科学知识。
3. 金融衍生品金融衍生品是源于其他金融产品的金融合约，其价值来自于基础资产，主要包括期权、期货、掉期和互换等。
期权是一种赋予持有者在未来特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利，主要包括股票期权、债券期权和外汇期权等。
期货是一种在未来特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的合约，主要包括股指期货、商品期货和利率期货等。
掉期是一种在未来特定时间以特定价格交换现金流的合约，主要包括利率掉期和汇率掉期等。
互换是一种在未来特定时间交换现金流的合约，主要包括利率互换和货币互换等。
金融衍生品的定价、风险管理和交易策略是金融工程研究的重点之一。
金融工程学1
第一章
绪论
案例1-4（续）如果现货价格低于该价格，说明现货
被低估，则交易者可以做空期货的同时通过借贷以当前 价格购买现货，并持有一年到期后交割，可以获得无风 险利润。这样以来，小麦现货市场的价格必然上涨；反 过来，如果当前的小麦现货价格高于1400元，交易者卖 空现货（如果允许卖空）的同时做多期货，则同样可以 获取无风险收益。这样以来，现货市场价格必然下跌， 回到其合理的价格水平。
70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0
成交额（亿元） 5521.99 31601.4 100565 84119.2 61170.7 36967.2 22343 16082.3 30145 39490.2 108389. 146935 成交量（万手） 890.69 12110.7 63612.1 34256.8 15876.3 10445.6 7363.91 5461.07 12046.4 13943.3 27986.4 30569.8
购买了一个权利，该权利使得企业半年后有权（但不是 必须）按照1：8.27的价格卖出美元。作为获取这个权利 的代价，企业需要支付权利出售者每美元0.02元人民币 的费用。
保留不确定性中的有利部分：期权保值前后的财务状况对 比（合意汇率区间为：8.25-8.30，美圆越贵越好 ） 保值前 场景一：人民币升 每1美圆损失人民 值为1：8.22 币0.05元 保值后
第一章
绪论
期货—标准化的远期合约。目前期货市场标的
《金融工程学》教学大纲
《金融工程学》教学大纲一、课程概述金融工程学是一门融合了金融学、数学、统计学和计算机科学等多学科知识的新兴交叉学科。
它旨在运用现代金融理论和方法，借助工程化的手段和技术，创造性地解决金融问题，设计和开发新型金融产品，以实现金融风险的有效管理和金融资源的优化配置。
本课程将系统介绍金融工程学的基本理论、方法和应用，培养学生运用金融工程技术解决实际金融问题的能力。
二、课程目标1、使学生掌握金融工程学的基本概念、理论和方法，了解金融工程在金融领域的应用。
2、培养学生运用数学、统计学和计算机技术对金融数据进行分析和处理的能力。
3、帮助学生掌握金融衍生产品的定价和风险管理方法，具备设计和开发简单金融产品的能力。
4、培养学生的创新思维和解决实际金融问题的能力，提高学生在金融领域的竞争力。
三、课程内容（一）金融工程导论1、金融工程的定义、发展历程和应用领域。
2、金融工程与传统金融学的区别和联系。
3、金融工程的基本框架和研究方法。
（二）金融衍生产品1、远期合约、期货合约、期权合约和互换合约的基本概念和特点。
2、金融衍生产品的定价原理和方法，包括无套利定价、风险中性定价等。
3、金融衍生产品的交易策略和风险管理。
（三）金融风险管理1、金融风险的分类和度量方法，如市场风险、信用风险和操作风险等。
2、风险价值（VaR）的计算方法和应用。
3、金融风险管理的策略和工具，如风险对冲、风险分散和风险转移等。
（四）投资组合理论1、均值方差模型和资本资产定价模型（CAPM）的基本原理。
2、有效投资组合的构建和优化方法。
3、投资组合绩效评估指标和方法。
（五）固定收益证券1、债券的基本概念和特点，如票面利率、到期收益率等。
2、债券的定价方法和利率风险管理。
3、利率期限结构理论和模型。
（六）资产证券化1、资产证券化的基本原理和流程。
2、资产证券化产品的设计和定价。
3、资产证券化的风险和监管。
（七）金融工程案例分析1、选取实际的金融工程案例，如金融衍生品的设计与应用、风险管理策略的实施等。
金融工程学教材
金融工程学教材1. 引言金融工程学是一门综合性学科，结合了金融学和工程学的理论和实践方法。
它涵盖了金融市场、金融产品、金融工具的设计、定价和风险管理等方面的内容。
本教材旨在系统介绍金融工程学的基本概念、原理和方法，帮助读者理解和应用金融工程学的知识，培养金融工程领域的专业能力。
2. 金融工程学的基本概念2.1 金融工程学的定义金融工程学是一门跨学科的学科，它研究金融市场中的创新产品，设计和构建金融工具，以及制定和实施风险管理策略。
金融工程学的目标是通过应用统计学、数学和计算机科学等方法，解决金融市场中的问题，并提供决策支持。
金融工程学的理论和方法可以应用于金融机构、投资公司、保险公司等各个领域。
2.2 金融工程学的发展历史金融工程学作为一个独立的学科领域，始于20世纪70年代。
在此之前，金融学和工程学是两个独立的学科领域。
随着金融市场的发展和金融产品的创新，人们开始意识到金融学和工程学的结合能够提供更好的解决方案。
随着计算机技术的发展，金融工程学得到了进一步的推广和应用。
2.3 金融工程师的角色和职责金融工程师是应用金融工程学知识的专业人士。
他们的主要职责包括金融产品设计、定价和风险管理等。
金融工程师需要具备扎实的金融学和工程学背景，熟悉金融市场和金融产品，掌握统计学、数学和计算机科学等相关方法和工具。
金融工程师在金融机构、投资公司、保险公司等领域有广泛的就业机会。
3. 金融工程学的基本原理3.1 金融市场的基本特征金融市场是指买卖金融资产的场所和机制。
金融市场的基本特征包括流动性、透明度、有效性和公平性等。
金融工程学的目标是通过分析金融市场的特征，理解金融产品的定价和风险管理。
3.2 金融工具的设计和定价金融工具是指用于交易和投资的金融产品，包括股票、债券、期货、期权等。
金融工程学的一个重要任务是设计和定价新型的金融工具。
金融工具的定价涉及到随机过程、风险中性定价模型、期权定价和衍生品交易策略等方面的知识。
金融工程学_1.00R
金融工程学前言：该资料整合了群里多名同学上传共享的复习材料，参考了互联网中的部分内容，相关考点均已涵盖。
谨在此向无私分享复习资料的诸位同学表示感谢。
由于水平有限，错漏之处在所难免，还望大家批评指正，不断完善。
By 社体大个版本：（V er_1.00R）参考教材：郑振龙，陈荣.金融工程.北京：高等教育出版社，2008.7一、名词解释：(每题3分，共15分)1、金融远期合约：是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
2、期货：期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物。
3、远期价格：远期价格是指使远期合约签订时价值为零的交割价格。
4、利率互换：双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。
5、看涨期权：期权买者未来按约定价格购买标的资产的权利。
6、执行价格：是指期权合约中双方约定的交割价格。
7、远期利率协议：买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始的一定时期内，按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
8、货币互换：在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。
9、看跌期权：期权买者未来按约定价格出售标的资产的权利。
10、权证：基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
11、保证金制度：清算所规定的期货交易的买方或卖方应交纳履约保证金的制度。
12、基差：特定时刻需要进行套期保值的现货价格与用以进行套期保值的期货价格之差。
13、套期保值比率：用于套期保值的资产头寸对被套期保值的资产头寸的比率。
14、股指期货：是以股票指数作为标的资产的股票指数期货，指交易双方约定在将来某一特定时间交收“一定点数的股价指数”的标准化期货合约，通常简称为股指期货。
《金融工程学》各章学习指南(可编辑修改word版)
第一章 金融工程概述1. 主要内容 学习指南金融工程是一门融现代金融学、工程方法与信息技术于一体的新兴交叉性学科。
无套利定价与风险中性定价是金融工程具有标志性的分析方法。
尽管历史不长， 但金融工程的发展在把金融科学的研究推进到一个新阶段的同时，对金融产业乃至整个经济领域都产生了极其深远的影响。
本章主要对金融工程的定义， 发展历史以及基本方法进行了介绍2. 学习目标掌握金融工程的定义、根本目的和主要内容；熟悉金融工程产生和发展的背景、金融产品定价的基本分析方法和运用的工具； 了解金融工程的主要技术手段、金融工程与风险管理之间的关系3. 本章重点（1） 金融工程的定义及主要内容（2） 掌握金融工程的定价原理（绝对定价法和相对定价法，无套利定价原理，风险中性定价法，状态价格定价法）（3） 衍生证券定价的假设4. 本章难点（1） 用积木分析法给金融工程定价（2） 三种定价方法的内在一致性5. 知识结构图现代金融学、工程方法与信息技术:金融工程的主要技术手段基础证券与金融衍生产品：金融工程运用的主要工具1.什么是金融工程 设计、定价与风险管理:金融工程的主要内容解决金融问题:金融工程的根本目的6. 学习安排建议本章是整个课程的概论，介绍了有关金融工程的定义、发展历史和背景、基本原理等内容，是今后本课程学习的基础，希望同学们能多花一些时间理解和学习，为后续的学习打好基础。
● 预习教材第一章内容；● 观看视频讲解；● 阅读文字教材；● 完成学习活动和练习，并检查是否掌握相关知识点，否则重新学习相关内容。
● 了解感兴趣的拓展资源。
第二章 远期与期货概述1. 主要内容 学习指南远期是最基本、最古老的衍生产品。
期货则是远期的标准化。
在这一章里，我们将了解远期和期货的基础知识，包括定义、主要类型和市场制度等， 最后将讨论两者的异同点2. 学习目标掌握远期、期货合约的定义、主要种类；熟悉远期和期货的区别； 了解远期和期货的产生和发展、交易机制3. 本章重点衍生证券定价的基本假设积木分析法 3.金 融工程的基本分析方法 金融工程的定价原理 衍生证券市场上的三类参与者 金融工程发展的历史背景 金融工程的发展：回顾与展望 2.金融工程的发展历史与背景(1)远期、期货的定义和操作(2)远期、期货的区别4.本章难点远期和期货的产生和发展、交易机制5.知识结构图6.学习安排建议结清方式不同结算方式不同价格确定方式不同合约双方关系不同3.远期与期货的比较违约风险不同标准化程度不同交易场所不同期货市场的交易机制金融期货的产生与发展2. 期货与期货市场主要的金融期货合约种类金融期货合约的定义远期市场的交易机制主要的金融远期合约种类1. 远期与远期市场金融远期合约的定义无套利定价法与无收益资产的远期价值本章主要对远期和期货的基础知识进行介绍，是之后进行定价、套期保值等操作的基础，建议安排 1 课时的时间进行学习。
《金融工程》第一章金融工程概述
f-c=-p
远期资产多头+看涨期权空头=看跌期权空头
同理，c-p=f
40
1987 年 3 月 18 日，美国大通银行发行了世界
上首个保本指数存单。该存单与 S&P500 指数
未来一年的表现挂钩，存款者可以在三档结构
中选择：0%-75% 、2%-60% 和 4%-40% 。
以第二档为例：
max(60%R, 2%) = max(60%R − 2%, 0) + 2%
17
收益
市场不存在摩擦（完美世界）
市场是完全竞争的
市场不存在无风险套利机会（财富多多益善）
市场不存在对手风险
24
无套利的定义
无套利有2种数学定义：
如果在未来任何时刻A的回报大于等于B，而且A的
回报大于B的概率大于0，则在当前时刻A的价格一
定大于B。
如果某种资产或者资产组合在未来任何时刻的回报
大于等于0，而且大于0的概率大于0，那么它在当
在Q测度下，所有状态的贴现因子都相等，因此Q
测度被人们称为风险中性测度。所谓风险中性，是
指投资者对各种状态的偏好是一样的，换句话说，
他对风险是无所谓的。
被称为无风险贴现因子。
基本思路：为了定价方便，我们可以从现实测度转
换到风险中性测度进行定价，定价结果适用于现实
测度。
34
风险中性定价法基本步骤
具。
= (), Y 是X的衍生品。
债券是利率的衍生品
股票是公司资产价值的衍生品
5
狭义的金融衍生产品：按形式分类
远期（ Forwards ）
期货（ Futures ）
互换（ Swaps ）
期权（ Options ）
金融工程详细概述
金融工程详细概述什么是金融工程金融工程是应用数学、计量经济学和计算机科学等交叉学科的方法和技术来解决金融问题的一门学科。
它主要涉及利用各种数学模型和计算机算法来研究和解决金融市场、金融产品和金融风险管理等方面的问题。
金融工程的目标是提高金融市场的效率和稳定性，为投资者提供更好的投资策略和风险管理工具。
金融工程的基本原理金融工程的基本原理包括市场有效假设、资本资产定价模型、衍生品定价理论和资源配置效率等。
市场有效假设市场有效假设是金融工程的基石之一。
它认为金融市场是有效的，即所有可获得的信息都已被充分反映在资产价格中，投资者无法通过分析和预测市场来获得超额收益。
市场有效假设对金融工程的模型构建和市场参与者的投资决策有着重要的影响。
资本资产定价模型资本资产定价模型是金融工程的另一个重要组成部分。
这个模型描述了投资者在面临风险时如何选择投资组合以平衡风险和回报。
其中最著名的资本资产定价模型是马科维茨的均值-方差模型，它通过计算投资组合的期望收益率和风险来帮助投资者做出投资决策。
衍生品定价理论衍生品定价理论是金融工程中的重要组成部分。
衍生品是一种根据基础资产的价格变动而变化的金融产品，包括期权、期货、掉期等。
衍生品的定价涉及到估计其内在价值和时间价值，以及考虑市场波动性等因素。
著名的衍生品定价模型包括布莱克-斯科尔斯期权定价模型和期货定价模型等。
资源配置效率资源配置效率是金融工程的目标之一。
它涉及到将有限的资源分配到不同的金融市场和金融产品中，以最大化社会福利。
金融工程的模型和算法可以帮助投资者在资源配置上做出更加理性和高效的决策，从而提高资源的利用效率。
金融工程的应用领域金融工程的方法和技术在各个金融领域都有广泛的应用，包括风险管理、投资组合优化、金融衍生品设计和定价、金融市场预测等。
风险管理风险管理是金融工程的一个重要应用领域。
金融市场存在各种类型的风险，包括市场风险、信用风险、操作风险等。
金融工程的方法可以帮助金融机构和投资者识别、测量和管理各种风险，从而降低金融风险带来的损失。
金融工程专业学什么
金融工程专业学什么金融工程专业是一门应用数学、金融学和计算机科学的交叉学科，在培养学生金融理论和模型以及计量金融、风险管理等方面的能力方面具有独特的优势。
该专业旨在培养具有良好的金融理论基础和数学建模能力的复合型金融工程人才。
下面将详细介绍金融工程专业所涵盖的学科内容。
金融工程专业的学科包括但不限于以下几个方面：1. 金融学基础：学习金融学的基本概念和理论，包括金融市场、金融制度、金融机构等方面的知识。
了解金融市场的运作机制和金融产品的设计与发行过程，培养对金融市场的理解和分析能力。
2. 数学基础：学习高等数学、线性代数、概率论与数理统计等数学基础知识。
这些知识对于金融领域的计量建模、金融市场的风险管理等方面都至关重要。
3. 金融工程学：学习金融衍生品定价、风险管理、投资组合理论等方面的知识，掌握金融模型的建立和应用方法，学习如何使用数学工具和计算机技术解决金融问题。
4. 金融计量学：学习金融数据的收集、整理和分析方法，掌握计量金融学的理论和实证研究方法，培养对金融数据的分析和预测能力。
5. 金融工程实务：学习金融市场交易系统的操作和管理，了解现代金融市场的运作规则和操作机制，掌握金融交易软件的使用方法。
6. 金融风险管理：学习金融风险的概念、分类和评估方法，了解金融市场的风险管理工具和技术，培养对金融风险的识别和控制能力。
金融工程专业的学习内容既有理论知识，也包括实际操作和应用。
学生在学习过程中将进行专业实习和实训，通过与金融机构的合作项目、科研项目等实践活动，提高自己的实际操作和解决问题的能力。
金融工程专业毕业后，学生可在银行、证券公司、保险公司等金融机构从事金融产品设计与创新、风险管理、金融衍生品的定价等工作；也可在科研机构、高等院校从事金融理论研究和金融模型开发等工作。
另外，金融工程专业毕业生还可以选择继续深造，攻读相关的硕士、博士学位。
总之，金融工程专业是一个综合性较强的学科，涵盖了金融学、数学、计算机科学等多个领域的知识。
金融工程学第二章
对未来金融工程技术的展望
大数据与人工智能的融合应用
随着大数据和人工智能技术的不断发展，未来金融工程技术将更加注重数据驱动和智能化决策，提高金融服务的精准 度和个性化水平。
区块链技术的广泛应用
区块链技术具有去中心化、安全性高、可追溯等特点，将在金融工程领域发挥重要作用，如智能合约、数字货币等创 新应用。
05
案例分析与实践应用
案例分析：金融工程技术在风险管理中的应用
信用风险管理
通过金融工程技术，如信用评分 模型、信用违约互换等，对信用 风险进行量化评估和管理，降低
信贷风险。
市场风险管理
运用金融工程技术，如风险价值模 型、压力测试等，对市场风险进行 度量和监控，帮助投资者在波动市 场中保持理性决策。
金融工程学的背景
随着金融市场的发展和金融创新的不断涌现，传统金融学已无法 满足日益复杂的金融需求。金融工程学的出现填补了这一空白， 为金融市场的发展注入了新的活力。
第二章内容概述
01
02
03
04
金融工程工具
介绍金融工程中常用的工具和 技术，如期权、期货、掉期等 衍生产品，以及数值计算、蒙 特卡洛模拟等计算方法。
第二章内容总结
金融工程学的基本概念和原理
介绍了金融工程学的定义、发展历程、基本原理和核心思想，以及金融工程技术在金融市 场中的应用。
金融产品的设计与定价
详细阐述了金融产品的设计流程、定价方法和风险管理策略，包括股票、债券、期货、期 权等多种金融产品。
金融工程技术的实践应用
通过案例分析，探讨了金融工程技术在企业融资、投资决策、风险管理等方面的实践应用 ，以及面临的挑战和解决方案。
金融工具的种类与特点
金融工具的定义
金融工程学1_概述
金融工程学第一章概论宁波大学科技学院法商分院贺刻奋讲授与教材章节对应章教材1.金融工程概述1章2.远期与期货2-5章3.互换6-8章4.期权9-16章5.风险管理17章教材：郑振龙、陈蓉主编《金融工程（第三版）》高等教育出版社2012年6月课件存放邮箱：kejian_2@邮箱密码：kejian教材和主要参考书目■教材：郑振龙、陈蓉主编《金融工程（第三版）》高等教育出版社2012年6月■参考书目：•叶永刚、郑康彬主编，熊和平副主编《金融工程概论》武汉大学出版社2000年5月第一版•朱顺泉编著《金融工程理论7与应用》清华大学出版社2012年2月第一版•[美]佩里H.博蒙特著叶永刚等译《金融工程》机械工业出版社2010年4月第一版第一章金融工程概述第一节什么是金融工程第二节金融工程的发展历史与背景第三节金融工程的基本分析方法第一节什么是金融工程一、定义表述二、主要目的三、主要内容四、主要工具五、技术手段六、主要作用第一节什么是金融工程一、定义表述金融工程是以金融产品和解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容，运用现代金融学、工程方法与信息技术，对基础证券与金融衍生产品进行组合与分解，以达到创造性地解决金融问题的根本目的的学科与技术。
教材上的这一表述相当全面，清楚地交代了金融工程的目的、内容、所依赖的工具和所使用的技术手段。
第一节什么是金融工程•基本含义：利用工程方法解决金融问题。
•广义和狭义：狭义的金融工程是指设计能够解决特定金融问题的金融工具；广义的金融工程则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发。
第一节什么是金融工程■“工程”一词有以下几层意思：首先，它是某种理论在实际中的具体应用；其次，它是达到某种目的（或者说是解决某个问题）的技术安排；第三，它把需要达到的目的（或要解决的问题）分解为许多较为简单和单纯的、已经可以被现有的工具或技术解决的小问题，然后用一系列有针对性的工具或技术解决它，从而达到总的目标。
金融工程学(黄慧春)
金融工程学金融工程学是一门跨学科的研究领域，它结合了金融学、数学、统计学和计算机科学等学科的知识，旨在通过模型和算法来解决金融问题。
金融工程学在金融市场中扮演着重要的角色，它帮助金融机构和投资者进行风险评估、资产定价、投资组合管理等工作。
金融工程学的核心是金融数学。
它使用数学模型来描述和分析金融市场的各种现象和规律。
例如，通过期权定价模型，金融工程师可以计算期权的理论价值，帮助投资者做出更明智的投资决策。
另外，金融工程学还涉及到了风险管理，它使用各种模型和算法来评估和管理金融风险，如信用风险、市场风险和操作风险等。
金融工程学的发展离不开计算机科学的支持。
计算机科学提供了强大的计算能力和算法工具，使得金融工程师能够处理大量的金融数据，并进行复杂的数据分析和模型构建。
同时，计算机科学也推动了金融工程学在算法交易和量化投资等领域的应用。
金融工程学的应用非常广泛。
在银行和金融机构中，金融工程师使用金融工程学的知识和工具来设计和管理金融产品，如衍生品、债券和贷款等。
他们还参与金融市场的交易和风险管理，帮助金融机构实现盈利和风险控制。
金融工程学也被应用于个人理财和投资领域，帮助个人投资者制定投资策略和进行资产配置。
金融工程学的实践应用金融工程学不仅仅是一门理论学科，它在实际金融市场中有着广泛的应用。
金融工程师利用他们的专业知识，设计和开发各种金融工具和策略，以满足不同投资者和金融机构的需求。
在风险管理方面，金融工程学也发挥着重要作用。
金融机构面临着各种风险，如信用风险、市场风险和操作风险等。
金融工程师使用金融工程学的模型和工具来评估和管理这些风险。
他们通过构建风险模型，计算风险敞口和风险价值，帮助金融机构制定有效的风险管理策略。
金融工程师还参与设计和实施衍生品交易，如期权、期货和掉期等，以对冲和管理风险。
金融工程学的教育和发展金融工程学是一门高度专业化的学科，它要求学生具备扎实的数学、统计学和计算机科学知识。
金融工程基础知识
金融工程基础知识金融工程，这个听起来有些高深莫测的词汇，其实与我们的日常生活和经济活动息息相关。
简单来说，金融工程是将工程思维引入金融领域，综合运用数学、统计学、计算机科学和金融学等多学科知识，设计、开发和实施金融产品、金融工具以及金融策略，以解决金融问题和实现金融目标。
让我们先从金融工程的核心概念说起。
金融工程的核心在于对风险和收益的管理。
在金融世界中，风险无处不在，无论是投资股票、债券，还是进行外汇交易，都面临着价格波动、市场不确定性等各种风险。
而金融工程的任务就是通过各种手段，如衍生品的设计、资产组合的优化等，来降低风险、提高收益。
其中，衍生品是金融工程中非常重要的工具之一。
常见的衍生品包括期货、期权、互换等。
以期货为例，它是一种标准化的合约，约定在未来某个特定时间以特定价格买卖一定数量的标的资产。
通过期货合约，投资者可以对冲现货市场的价格风险，比如农民可以在种植农作物之前，通过卖出期货合约锁定未来的销售价格，从而避免因价格下跌而遭受损失。
期权则给予了持有者在未来某个时间以特定价格买卖标的资产的权利，而非义务。
这为投资者提供了更多的灵活性和策略选择。
资产组合理论也是金融工程的重要组成部分。
它的基本思想是通过分散投资，将不同风险和收益特征的资产组合在一起，降低整体风险。
比如，不要把所有的钱都投资在一只股票上，而是分散投资于多只股票、债券、基金等。
通过合理的资产配置，可以在一定风险水平下实现收益的最大化，或者在一定收益水平下实现风险的最小化。
那么，金融工程是如何发挥作用的呢？举个例子，假设一家公司预计未来几个月需要支付一笔外汇，但担心汇率波动会增加成本。
这时，金融工程师可以设计一个外汇远期合约或者期权合约，帮助公司锁定汇率，从而降低外汇风险。
再比如，一个投资基金想要在保证一定收益的前提下降低风险，金融工程师可以运用资产组合优化模型，选择合适的资产组合。
金融工程的应用领域非常广泛。
在投资领域，它帮助投资者制定投资策略，优化资产配置；在风险管理方面，为企业和金融机构提供各种风险管理工具和方案；在金融创新方面，不断推出新的金融产品和服务，满足市场的多样化需求。
金融工程学第一章
金融工程
金融衍生产品分类 I
互换
互换：当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换 一系列现金流的合约
利率互换：约定交换的现金流是以一定本金计算的利 息现金流的合约
一方支付以固定利率计算的利息现金流 一方支付以合约规定的浮动利率计算的利息现金流
金融工程
金融衍生产品分类 I
案例：兴业－花旗利率互换协议
金融工程
案例 A
案例 A 法国 Rhone-Poulenc 公司的员工持股 计划 III
金融工程
案例 B
案例 B 美国大通银行的指数存单 I
1987 年 3 月 18 日，美国大通银行发行了世界上首个保 本指数存单。该存单与 S&P500 指数未来一年的表现 挂钩，存款者可以在三档结构中选择：0%-75% 、 2%-60% 和 4%-40% 。 max(60%R, 2%) = max(60%R − 2%, 0) + 2%
金融工程
金融衍生产品分类 I
金融衍生产品：按形式分类
按形式分类：
远期（ 期货（ 互换（ 期权（ Forwards ） Futures ） Swaps ） Options ）
金融工程
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金融衍生产品分类 I
远期合约
金融工程
课后阅读 课本第一章第二节
金融工程
目录
金融衍生产品概述 金融工程概述 金融工程的发展历史与背景 预备知识
金融工程
衍生证券定价的基本假设
衍生证券定价的基本假设
假设一：市场不存在摩擦 假设二：市场不存在对手风险 假设三：市场是完全竞争的 假设四：市场参与者厌恶风险，希望财富越多越好 假设五：市场不存在无风险套利机会
金融工程1
金融工程金融工程是指利用数理方法和计算机技术研究金融产品的设计、定价、风险管理和投资策略等方面的工程学科。
金融工程的发展是随着金融市场复杂性的提升而出现的，它的目的是为金融市场参与者提供优化的金融产品和投资策略，以及有效的风险管理方案。
本文将从以下几个方面介绍金融工程的概念、发展、应用和未来。
一、概念1990年代初，受到自然科学和工程学科发展的影响，金融工程开始兴起。
金融工程是指利用工程数学、计算机科学等方法，结合金融理论对金融市场所涉及的各种金融产品和投资策略进行设计、定价、风险管理和优化等，从而提高金融市场的效率和公正。
金融工程的核心思想是将工程学科中的数学、统计和模型运用到金融领域中。
二、发展自1990年代以来，金融工程已经成为金融领域中的一个重要分支，并且得到了越来越广泛的应用。
金融工程的发展可以分为以下几个阶段：1. 初始阶段（1980s-1990s）在这个阶段，金融工程学科的发展主要是由一些数学科学家和工程师主导的。
他们的主要目标是提供数学和工程工具以解决金融市场中的一些代表性问题，如期权定价、风险管理等。
2. 发展阶段（1990s-2000s）在这个阶段，金融工程逐渐得到了越来越多的关注，并且出现了一些重要的发展。
其中最重要的发展是由原来单独的许多数理学科和计算机科学学科逐渐融合成一个完整的学科，形成了一个独立的研究方向，从而成为了一个具有领导地位的学科领域。
3. 应用阶段（2000s-至今）在这个阶段，金融工程的应用已经成为了金融领域的主要研究方向之一，并且得到了如投资银行、基金管理公司等金融机构的广泛认同。
金融工程的应用已经涉及到金融市场的诸多方面，包括证券定价、期权交易、风险管理等，并且在大型金融机构和跨国公司中得到了深度应用。
三、应用金融工程的应用范围非常广泛，其中包括以下主要方面：1. 资产定价和投资组合管理金融工程可以运用现代金融市场理论和资产定价模型对各种金融资产进行定价，利用计算机模拟技术和优化算法进行投资组合管理。
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金融工程学前言：该资料整合了群里多名同学上传共享的复习材料，参考了互联网中的部分内容，相关考点均已涵盖。
谨在此向无私分享复习资料的诸位同学表示感谢。
由于水平有限，错漏之处在所难免，还望大家批评指正，不断完善。
By 社体大个版本：（V er_1.00R）参考教材：郑振龙，陈荣.金融工程.北京：高等教育出版社，2008.7一、名词解释：(每题3分，共15分)1、金融远期合约：是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
2、期货：期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物。
3、远期价格：远期价格是指使远期合约签订时价值为零的交割价格。
4、利率互换：双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。
5、看涨期权：期权买者未来按约定价格购买标的资产的权利。
6、执行价格：是指期权合约中双方约定的交割价格。
7、远期利率协议：买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始的一定时期内，按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
8、货币互换：在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。
9、看跌期权：期权买者未来按约定价格出售标的资产的权利。
10、权证：基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
11、保证金制度：清算所规定的期货交易的买方或卖方应交纳履约保证金的制度。
12、基差：特定时刻需要进行套期保值的现货价格与用以进行套期保值的期货价格之差。
13、套期保值比率：用于套期保值的资产头寸对被套期保值的资产头寸的比率。
14、股指期货：是以股票指数作为标的资产的股票指数期货，指交易双方约定在将来某一特定时间交收“一定点数的股价指数”的标准化期货合约，通常简称为股指期货。
15、久期：利率敏感性资产价格变动的百分比对到期收益率变动的一阶敏感性。
16、信用风险：交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险。
17、期权：指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（执行价格）购买或出售一定数量某种资产（标的资产或潜含资产）的权利的合约。
18、交易单位：所谓交易单位，也被称为“合约大小”，就是一张期权合约中标的资产的交易数量。
19、实值期权：看涨期权的敲定价格低于期货合约的市场价格，或看跌期权的敲定价格高于关期货合约的市场价格时，该期权具有内在价值。
这种具有内价值的期权即为实值期权。
20、互换期权：期权买方有权在未来签订互换协议的期权，是一种以互换为标的物的期权。
二、简答题(每题10分，共20分)1、解释保证金制度如何保护投资者规避其面临的违约风险。
保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的一笔资金。
当投资者在期货交易面临损失时，保证金就作为该投资者可承担一定损失的保证。
保证金采取每日盯市结算，如果保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金，经纪公司就会通知交易者限期内把保证金水平补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。
这一制度大大减少了投资者的违约可能性。
另外，同样的保证金制度建立在经纪人与清算所、以及清算会员与清算所之间，这同样减少了经纪人与清算会员的违约可能。
2、试述多头套期保值和空头套期保值。
运用远期（期货）进行套期保值就是指投资者由于在现货市场已有一定头寸和风险暴露，因此运用远期（期货）的相反头寸对冲已有风险的风险管理行为。
运用远期（期货）进行套期保值主要有两种类型：多头套期保值和空头套期保值。
（一）多头套期保值。
多头套期保值也称买入套期保值，即通过进入远期或期货市场的多头对现货市场进行套期保值。
担心价格上涨的投资者会运用多头套期保值的策略，其主要目的是锁定未来买入价格。
（二）空头套期保值。
空头套期保值也称卖出套期保值，即通过进入远期或期货市场的空头对现货市场进行套期保值。
担心价格下跌的投资者会运用空头套期保值的策略，其主要目的是锁定未来卖出价格。
3、解释为何美式期权价格至少不低于同等条件下欧式期权价格？由于美式期权可以在到期日前的任何时间行权，比欧式期权更灵活，赋于买方更多的选择，而卖方则时刻面临着履约的风险。
因此，美式期权的权利金相对较高，价格也不会低于同等条件下欧式期权价格。
4、简述股票期权和权证的差别。
股票期权与股本权证的区别主要在于：（1）有无发行环节。
期权无需经过发行环节，只要买卖双方同意就可直接成交。
权证进入交易市场之前，必须由发行股票的公司向市场发行。
（2）数量是否有限。
权证先发行后交易，其流通数量相对固定。
期权无发行环节，有人愿买，有人愿卖，就可成交，其数量在理论上是无限的。
（3）是否影响总股本。
期权不影响，权证影响。
5、请解释保证金制度如何保护投资者规避其面临的违约风险？略。
同第一题。
6、请解释完美套期保值的含义。
完美套期保值一定比不完美的套期保值好吗？完美的套期保值是指能够完全消除价格风险的套期保值。
完美的套期保值能比不完美的套期保值得到更为确定的套期保值收益，但其结果不一定会比不完美的套期保值好。
例如，一家公司对其持有的一项资产进行套期保值，假设资产的价格呈现上升趋势。
此时，完美的套期保值完全抵消了现货市场上资产价格上升所带来的收益；而不完美的套期保值有可能仅仅部分抵消了现货市场上的收益，所以不完美的套期保值有可能产生更好的结果。
7、互换的主要种类？互换的主要种类有：利率互换，指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。
货币互换，在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。
同时还有交叉货币利率互换、基点互换、零息互换、后期确定互换、差额互换、远期互换、股票互换等等。
8、说明与互换有关的主要风险？与互换相联系的风险主要包括：（1）信用风险。
由于互换是交易对手之间私下达成的场外协议，因此包含着信用风险，也就是交易对手违约的风险。
当利率或汇率等市场价格的变动使得互换对交易者而言价值为正时，互换实际上是该交易者的一项资产，同时是协议另一方的负债，该交易者就面临着协议另一方不履行互换协议的信用风险。
对利率互换的交易双方来说，由于交换的仅是利息差额，其真正面临的信用风险暴露远比互换的名义本金要少得多；而货币互换由于进行本金的交换，其交易双方面临的信用风险显然比利率互换要大一些。
（2）市场风险。
对于利率互换来说，主要的市场风险是利率风险；而对于货币互换而言，市场风险包括利率风险和汇率风险。
值得注意的是，当利率和汇率的变动对于交易者是有利的时候，交易者往往面临着信用风险。
市场风险可以用对冲交易来规避，信用风险则通常通过信用增强的方法来加以规避。
三、计算题(共6题，共50分)1、如果连续复利年利率为5%，10000元现值在4.82年后的终值是多少？（第一章T9，P24） 解：()5% 4.821000012725.21e ⨯⨯=元2、2007年4月16日，某中国公司签订了一份跨国订单，预计半年后将支付1 000 000美元。
为了规避汇率风险，该公司于当天向中国工商银行买入了半年期的1 000 000美元远期，起息日为2007年10月18日，工商银行的远期外汇牌价如下表所示。
半年后（2007年10月18日），中国工商银行的实际美元现汇买入价与卖出价分别为749.63和752.63.请问该公司在远期合约上的盈亏如何？（第二章T1，P46）中国工商银行人民币远期外汇牌价单位：人民币/100外币日期：2007-04-16解：2007年4月16日，该公司向工行买入半年期美元远期，意味着其将以764.21人民币/100美元的价格在2007年10月18日向工行买入美元。
合约到期后，该公司在远期合约多头上的盈亏=10000(752.63764.21)115,800⨯-=-。
3、假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月期远期价格。
如果三个月后该股票的市价为15元，求这份交易数量为100单位的远期合约多头方的价值。
（第三章T1，P62）解：()0.10.252020.51r T t F See -⨯==⨯= 三个月后，对于多头来说，该远期合约的价值为(1520.51)100551-⨯=-4、假设恒生指数目前为1 0000 点，香港无风险连续复利年利率为10%，恒生指数股息收益率为每年3%，求该指数四个月期的期货价格。
（第三章T3，P62） 解：指数期货价格=4(0.10.03)121000010236e -⨯=点5、请说明产生基差风险的情况，并解释以下观点：“如果不存在基差风险，最小方差套期保值比率总为1。
”（第四章T2，P74）解：当期货标的资产与需要套期保值的资产不是同一种资产，或者期货的到期日与需要套期保值的日期不一致时，会产生基差风险。
题中所述观点正确。
假设套期保值比率为n ，则组合的价值变化为()()0110H H n G G ∆∏=-+-。
当不存在基差风险时，11H G =。
代入公式（4.5）可得，n ＝1。
6、（重要）美国某公司拥有一个β系数为1.2，价值为1000万美元的投资组合，当时标准普尔500指数为1530点，请问该公司应如何应用标准普尔500指数期货为投资组合套期保值？（第五章T1，P102） 解：该公司应卖空的标准普尔500指数期货合约份数为：1.210,000,000312501530⨯≈⨯份7、（重要）假设一份60天后到期的欧洲美元期货的报价为88，那么在60天后至150天的LIBOR 的远期利率是多少？（第五章T4，P102）解：欧洲美元期货的报价为88意味着贴现率为12%，60天后三个月期的LIBOR 远期利率为12%/4=3% 8、（重要）假设在一笔互换合约中，某一金融机构每半年支付6个月期的LIBOR ，同时收取8%的年利率（半年计一次复利），名义本金为1亿美元。
互换还有1.25年的期限。
3个月、9个月和15个月的LIBOR （连续复利率）分别为10%、10.5%和11% 。
上一次利息支付日的6个月的LIBOR 为10.2%（半年计一次复利）。
试分别运用债券组合和FRA 组合计算此笔利率互换对该金融机构的价值。
（第七章T1，P130） 解：（1）运用债券组合：从题目中可知$400k =万，*$510k =万，因此0.10.250.1050.750.111.2544104$0.9824fix B eee-⨯-⨯-⨯=++=亿美元()0.10.25100 5.1$1.0251fl B e-⨯=+=亿美元所以此笔利率互换对该金融机构的价值为：98.4－102.5＝－427万美元 （2）运用FRA 组合：3个月后的那笔交换对金融机构的价值是()0.10.250.51000.080.102107e-⨯⨯⨯-=-万美元由于3个月到9个月的远期利率为0.1050.750.100.250.10750.5⨯-⨯=10.75％的连续复利对应的每半年计一次复利的利率为: ()0.1075/221e⨯-= 0.11044所以9个月后那笔现金流交换的价值为()0.1050.750.51000.080.11044141e-⨯⨯⨯-=-万美元同理可计算得从现在开始9个月到15个月的远期利率为11.75%，对应的每半年计一次复利的利率为12.102%。