金融工程第一章答案 郑振龙
金融工程学chap1
第一，尽管BTC公司与吉布森公司并无顾问关系，但 BTC公司的关联公司——BTS公司（Bankers Trust Securities Corporation）是吉布森公司的商品交易顾问， 吉布森公司是受到BTS公司的影响并基于对BTS公司的信 赖才叙做了上述衍生交易；
第二，在BTS公司的录音记录中发现其雇员在聊天时曾 说“吉布森公司已经落在我们的手掌心里”，这证明BTS 公司完全知道吉布森公司对相关衍生交易并不具备理解和 估值能力，而且可能利用了吉布森公司的弱势地位以谋取 不正当利益；
远期合约 远期合约是指双方约定在未来的某一确定
时间，按确定的价格买卖一定数量的某种 标的金融资产的合约。
与即期（ Spot ）相区别 OTC 产品
期货合约 期货合约与远期合约非常类似
区别：期货在交易所交易，而远期为 OTC 产品 集中交易/分散交易 标准化合约/量身定制 交易机制不同
第一节 什么是金融工程
案例 A 法国 Rhone-Poulenc 公司的员工持股计划 I
1993 年 1 月，当该公司部分私有化时，法国政府给予 员工 10% 的折扣来购买公司股票，公司除了允许在 12 个月 之内付款之外，还额外给予 15% 的折扣。尽管如此，只有 不到 20% 的员工参与购买，分配给员工的配额也只认购了 75% 。1993 年底，该公司在全面私有化时发现难以进一步 推进员工持股。
BTC公司对吉布森公司的指控提出了以下几点抗辩：
第一，BTC公司并非吉布森公司的财务顾问，双方均是 基于自身独立判断做了相关交易，根据已签署的协议，双 方并无任何顾问或信托关系；
第二，BTC公司向吉布森公司推荐了多笔衍生交易，其 中包括较为简单的类型，但吉布森公司自己选择了这两笔 较为复杂的交易；
郑振龙《金融工程》配套模拟试题及详解(一)【圣才出品】
郑振龙《金融工程》配套模拟试题及详解（一）一、选择题（共10小题，每小题2分，共20分）1．相对于千差万别的风险溢价，无风险利率就成为（）。
A．实际利率B．市场利率C．基准利率D．行业利率【答案】C【解析】一般来说，利息包含对机会成本的补偿和对风险的补偿，那么利率则包含机会成本补偿水平和风险溢价水平。
之所以叫风险“溢价”，是由于风险的存在而必须超出机会成本补偿支付更多的金额。
于是形成这样一个表达式：利率=机会成本补偿水平+风险溢价水平利率中用于补偿机会成本的部分往往是由无风险利率表示。
在这个基础上，由于风险的大小不同，风险溢价的程度也千差万别。
相对于千差万别的风险溢价，无风险利率也就成为“基准利率”。
2．以下的金融资产中不具有与期权类似的特征的是（）。
A．可转债B．信用期权C．可召回债券D．认股权证E．期货【答案】E【解析】期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
ABCD四项都具有选择权这一特征；E项期货与现货相对，通常指期货合约，即由期货交易所统一制定、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
不具有选择权这一特征。
3．股指期货的交割是通过什么形式完成的？（）A．从不交割B．根据股票指数进行现金交割C．对指数内每一支股票交割一个单位D．对指数内每一支股票按照指数的加权比例分别交割E．以上都不对【答案】B【解析】股指期货合约到期的时候和其他期货一样，都需要进行交割。
一般的商品期货和国债期货、外汇期货等采用的是实物交割，而股指期货和短期利率期货等采用的是现金交割。
所谓现金交割，就是不需要交割一篮子股票指数成分股，而是用到期日或第二天的现货指数作为最后结算价，通过与该最后结算价进行盈亏结算来了结头寸。
4．美式期权是指期权的执行时间（）。
A．只能在到期日B．可以在到期日之前的任何时候C．可以在到期日或到期日之前的任何时候D．不能随意改变【答案】C【解析】期权又分美式期权和欧式期权。
金融工程第三版(郑振龙)课后习题与答案
第1章7.该说法是正确的。
从图 1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。
9. 10000 e5% 4.8212725.21 元10. 每年计一次复利的年利率=(1+0.14/4)4-1=14.75%连续复利年利率=4ln (1+0.14/4)=13.76% 。
11. 连续复利年利率=12ln(1+0.15/12)=14.91% 。
12. 12%连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率=4 (e0.03-1 ) =12.18%。
因此每个季度可得的利息=10000X12.8%/4=304.55元。
第2章1、2007年4月16日，该公司向工行买入半年期美元远期，意味着其将以764.21人民币/100美元的价格在2007年10月18日向工行买入美元。
合约到期后，该公司在远期合约多头上的盈亏=10000 (752.63 764.21) 115,8002、收盘时，该投资者的盈亏=(1528.9 - 1530.0) X250=- 275美元；保证金账户余额=19,688 - 275= 19,413美元。
若结算后保证金账户的金额低于所需的维持保证金，即19,688 (S& P500指数期货结算价1530) 250 15,750时(即S& P500指数期货结算价V 1514.3时),交易商会收到追缴保证金通知，而必须将保证金账户余额补足至19,688美元。
3、他的说法是不对的。
首先应该明确，期货(或远期)合约并不能保证其投资者未来一定盈利，但投资者通过期货(或远期)合约获得了确定的未来买卖价格，消除了因价格波动带来的风险。
本例中，汇率的变动是影响公司跨国贸易成本的重要因素，是跨国贸易所面临的主要风险之一，汇率的频繁变动显然不利于公司的长期稳定运营(即使汇率上升与下降的概率相等)；而通过买卖外汇远期(期货)，跨国公司就可以消除因汇率波动而带来的风险，锁定了成本，从而稳定了公司的经营。
《金融工程》新第二版习题答案郑振龙
《⾦融⼯程》新第⼆版习题答案郑振龙《⾦融⼯程》课后题答案第⼆章1、按照式⼦：（1＋8%）美元＝1．8×（1＋4%）马克，得到1美元＝1．7333马克。
2、设远期利率为i，根据（1＋9．5%）×（1＋i）＝1＋9．875%，i＝9．785%．3、存在套利机会，其步骤为：（1）以6%的利率借⼊1655万美元，期限6个⽉；（2）按市场汇率将1655万美元换成1000万英镑；（3）将1000万英镑以8%的利率贷出，期限6个⽉；（4）按1．6600美元/英镑的远期汇率卖出1037．5万英镑；（5）6个⽉后收到英镑贷款本息1040．8万英镑（1000e0．08×0．5），剩余3．3万英镑；（6）⽤1037．5万元英镑换回1722．3万美元（1037．5×1．66）；（7）⽤1715．7美元（1665 e0．06×0．5）归还贷款本息，剩余6．6万美元；（8）套利盈余＝6．6万美元＋3．3万英镑。
4、考虑这样的证券组合：购买⼀个看涨期权并卖出Δ股股票。
如果股票价格上涨到42元，组合价值是42Δ－3；如果股票价格下降到38元，组合价值是38Δ。
若两者相等，则42Δ－3＝38Δ，Δ＝075。
可以算出⼀个⽉后⽆论股票价格是多少，组合的价值都是28．5，今天的价值⼀定是28．5的现值，即2 8．31＝28．5 e－0．08×0．08333。
即－f＋40Δ＝28．31，f是看涨期权价格。
f＝1．69。
5、按照风险中性的原则，我们⾸先计算风险中性条件下股票价格向上变动的概率p，它满⾜等式：42p＋38（1－p）＝40e0．08×0．08333，p＝0．5669，期权的价值是：（3×0．5669＋0×0．4331）e－0．0 8×0．08333＝1．69，同题4按照⽆套利定价原则计算的结果相同。
6、考虑这样的组合：卖出⼀个看跌期权并购买Δ股股票。
《郑振龙金融工程》课件
风险管理理论与方法
风险管理目标：降低风险， 提高收益
风险管理定义：识别、评估 和控制风险的过程
风险管理方法：风险规避、 风险转移、风险分散、风险
对冲等
风险管理工具：保险、期货、 期权、互换等
投资组合优化理论
投资组合优化理论概述
投资组合优化理论的基本概念
投资组合优化理论的应用
投资组合优化理论的发展趋势
郑振龙金融工程发展历程
1990年代：郑振龙开始研究金融工程，并提出金融工程理论 2000年代：郑振龙在金融工程领域取得重要成果，发表多篇论文 2010年代：郑振龙在金融工程领域继续深入研究，并担任多个学术职务 2020年代：郑振龙在金融工程领域继续取得重要成果，并担任多个学术职务
郑振龙金融工程研究领域
金融市场：包括股票市场、债券市场、外 汇市场等
金融风险：包括市场风险、信用风险、流 动性风险等
金融工程方法：包括套期保值、风险对冲、 资产组合管理等
金融工程应用：包括投资组合研究方法
理论研究：运用金融学、经济学、数学等学科的理论知识进行研究 实证研究：通过收集和分析实际数据，验证理论模型的有效性 案例研究：通过对具体案例的分析，探讨金融工程的应用和效果 模拟实验：通过计算机模拟，验证金融工程的可行性和效果
金融市场微观结构理论
市场参与者：投资者、交易商、做市商 等
市场效率：价格发现、流动性等
市场机制：竞价交易、做市商交易等
市场风险：市场风险、流动性风险等
市场结构：集中市场、分散市场等
市场监管：市场监管机构、监管政策等
Part Five
郑振龙金融工程实 践应用
金融衍生品定价实践
金融衍生品：包括期货、期权、互换等 定价方法：如Black-Scholes模型、二叉树模型等 应用案例：如股票期权定价、利率互换定价等 风险管理：如何利用金融衍生品进行风险管理
金融工程-郑振龙第三版
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衍生产品的运用
套期保值（ Hedging ） 套利（ Arbitrage ） 投机（ Speculation ）
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2. 金融工程概述
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为各种金融问题提供创造性的解决方案：金融工程 的根本目的 设计、定价与风险管理：金融工程的三大主要内容 基础证券与金融衍生产品：金融工程的主要工具 金融学、数学、计量、编程：金融工程的主要知识 基础
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思考题：利率互换
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认识期权
期权是指赋予其购买者在规定期限内按双方约 定的执行价格购买或出售一定数量某种标的资 产的权利的合约。
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案例 A 法国 Rhone-Poulenc 公司的员工持股计划II
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案例 A 法国 Rhone-Poulenc 公司的员工持股计划III
数据来源：国际清算银行
金融工程郑振龙配套题库
金融工程郑振龙配套题库摘要：一、金融工程概述1.金融工程的定义2.金融工程的发展历程3.金融工程在金融市场中的作用二、金融工程的应用领域1.金融工具创新2.金融风险管理3.金融市场定价4.金融机构管理三、金融工程的题库及郑振龙教授1.金融工程题库的概念与作用2.郑振龙教授及其在金融工程领域的贡献3.郑振龙金融工程题库的特点与优势四、金融工程郑振龙配套题库的价值1.对学生的帮助与提升2.对教师的教学支持3.对金融工程领域发展的推动作用正文：金融工程是一门涉及金融理论、数学、计算机科学等多个领域的交叉学科，旨在解决金融市场中的各种问题。
随着金融市场的不断发展，金融工程的应用范围越来越广泛，对金融业的影响也越来越深远。
金融工程的应用领域包括金融工具创新、金融风险管理、金融市场定价和金融机构管理等方面。
其中，金融工具创新是金融工程的核心内容之一，通过设计新的金融产品和服务，满足市场参与者的需求。
金融风险管理是金融工程的另一个重要应用，通过对金融市场的风险进行量化和管理，降低金融机构和市场的风险。
金融市场定价是金融工程的另一个关键领域，通过数学模型和计算机技术，对金融产品的价格进行预测和定价。
金融机构管理是金融工程的另一个应用方向，通过对金融机构的运营和管理进行优化，提高金融机构的竞争力和盈利能力。
郑振龙教授是我国金融工程领域的著名学者，他在金融工程领域有着丰富的研究成果和教学经验。
为了更好地推动金融工程领域的发展，郑振龙教授结合自己的研究成果和教学经验，精心设计了一套金融工程题库。
这套题库涵盖了金融工程领域的各个方面，既有理论知识，也有实践应用，能够帮助学生全面掌握金融工程的核心内容。
金融工程郑振龙配套题库具有很高的实用价值和参考价值。
首先，这套题库能够帮助学生更好地掌握金融工程的理论知识和实践技能，提高学生的学习效果。
其次，这套题库能够为教师提供丰富的教学资源，帮助教师提高教学质量。
最后，这套题库还能够推动金融工程领域的研究和发展，为金融业的发展提供智力支持。
金融保险郑振龙金融工程习题答案
金融保险郑振龙金融工程习题答案第1章该说法是正确的。
从图1.3中能够见出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是见涨期权空头，右边则是见跌期权空头和标的资产空头的组合。
9.元10.每年计壹次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75%连续复利年利率=4ln(1+0.14/4)=13.76%。
11.连续复利年利率=12ln(1+0.15/12)=14.91%。
12.12%连续复利利率等价的每季度支付壹次利息的年利率=4（e0.03-1）=12.18%。
因此每个季度可得的利息=*****×12.8%/4=304.55元。
第2章2007年4月16日，该X公司向工行买入半年期美元远期，意味着其将以764.21人民币/100美元的价格在2007年10月18日向工行买入美元。
合约到期后，该X公司在远期合约多头上的盈亏=。
收盘时，该投资者的盈亏＝(1528.9－1530.0)×250＝－275美元；保证金账户余额＝19,688－275＝19,413美元。
若结算后保证金账户的金额低于所需的维持保证金，即时(即S＆P500指数期货结算价＜1514.3时)，交易商会收到追缴保证金通知，而必须将保证金账户余额补足至19,688美元。
他的说法是不对的。
首先应该明确，期货（或远期）合约且不能保证其投资者未来壹定盈利，但投资者通过期货（或远期）合约获得了确定的未来买卖价格，消除了因价格波动带来的风险。
本例中，汇率的变动是影响X公司跨国贸易成本的重要因素，是跨国贸易所面临的主要风险之壹，汇率的频繁变动显然不利于X公司的长期稳定运营（即使汇率上升和下降的概率相等）；而通过买卖外汇远期（期货），跨国X公司就能够消除因汇率波动而带来的风险，锁定了成本，从而稳定了X公司的运营。
这些赋予期货空方的权利使得期货合约对空方更具吸引力，而对多方吸引力减弱。
因此，这种权利将会降低期货价格。
保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的壹笔资金。
金融工程第四版习题答案 郑振龙
金融工程第四版习题答案郑振龙金融工程是集合了数学、统计学、计量经济学、计算机科学和金融学等多个领域知识的交叉学科领域。
该学科在当前金融市场中发挥着重要的作用，是金融分析和风险管理的重要工具。
金融工程的复杂性和广泛性也使其成为了广大金融从业者和学生学习掌握的必备技能。
《金融工程》第四版是一本较为全面深入的金融工程教材，其习题答案也是广大读者关注的焦点。
由于金融工程的复杂性，学习者需要在理论基础的学习中不断地实践、理解和探索，才能够更好地应对复杂的金融市场分析和风险管理问题。
本书的习题部分提供了一系列题目涵盖了金融工程的各个领域，包括随机过程、套利和风险中性定价、衍生品定价、波动率模型、实证金融分析和风险管理等多个方面。
习题与课本中的理论密切关联，学习者通过练习可以更好地理解课本中的理论知识，并掌握其应用方法。
同时，本书的习题还涉及大量的计算机编程练习，有效提高了学习者的编程能力和实际应用能力。
《金融工程》第四版的习题答案部分是广大读者关注的焦点。
答案部分对于完成作业和自我检测有着重要的作用。
遗憾的是，由于该书中习题数量较大涉及多个领域，答案仅覆盖部分题目，且对于一些答案给出的是参考文献而非具体计算结果。
因此，本书的习题答案只能起到一定的辅助作用，学习者仍需通过自己的努力和思考，掌握金融工程的各个方面知识和应用技能。
对于习题答案的有效利用，应该注重几点。
首先，理解习题答案给出的计算思路和方法。
答案部分往往会给出详细的计算过程和解释，有助于学习者在理解题目和答案的基础上，掌握金融工程的知识和技能。
其次，进行适当的实践和编程练习。
金融工程与计算机科学、数学和统计学等多个学科紧密相连，编程能力和实际应用能力是金融工程学习中必备的技能。
在答案部分中，有很多题目需要编程求解，可以通过实践练习提高自己的编程能力。
最后，要注重思考和探索。
金融工程是一门交叉学科，其内容和应用非常广泛，通过深入思考和探索，可以更好地理解金融工程的应用场景和方法。
教师专用-郑振龙金融工程第一章教学ppt课件
金融工程运用的工具主要可分为两大类：基础 性证券与金融衍生证券。基础性证券主要包括股票和 债券。金融衍生证券则可分为远期、期货、互换和期 权四类。
随组合方式不同、结构不同、比重不同、头寸 方向不同、挂钩的市场要素不同，这些基本工具所能 构造出来的产品是变幻无穷的。
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金融工程被公认为是一门将工程思维引入金融 领域，融现代金融学、工程方法与信息技术于一体的 交叉性学科。
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第三节 金融工程的基本分析方法
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根据参与目的的不同，衍生证券市场上的参与 者可以分为套期保值者（Hedgers）、套利者 （Arbitrageurs）和投机者（Speculators）。在一个 完善的市场上，这三类投资者缺一不可。
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一）
绝对定价法与相对定价法
• 绝对定价法就是根据证券未来现金流的特征，运用恰 当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是 此证券的合理价格。
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（三） 风险中性定价原理
风险中性定价在本质上与无套利具有内在一致性。 另外，应该注意的是，风险中性假定仅仅是一个纯技术 假定，但通过这种假定获得的结论不仅适用于投资者风 险中性情况，也适用于投资者厌恶风险的所有情况。
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（四） 状态价格定价法
• 所谓状态价格指的是在特定的状态发生时回报为1， 否则回报为0的资产在当前的价格。此类资产通常被称 为“基本证券”。如果未来时刻有N种状态，而这N种 状态的价格我们都知道，那么我们只要知道某种资产在 未来各种状态下的回报状况和市场无风险利率水平，我 们就可以对该资产进行定价，这就是状态价格定价技术。
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（一） 变幻无穷的新产品
• 基础证券和基本衍生证券－奇异期权－结构性产品。 • 市场风险挂钩的衍生证券－信用衍生证券。 • 金融产品的极大丰富，一方面使得市场趋于完全；另 一方面使得套利更容易进行，有助于减少定价偏误；同 时也有利于降低市场交易成本、提高市场效率。
厦门大学 郑振龙 金融工程课件 第一章
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2. 金融工程概述
Copyright © 2012 Zheng, Zhenlong & Chen, Rong
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案例 A 法国 Rhone-Poulenc 公司的员工持股计划I
1993 年 1 月，当该公司部分私有化时，法国政府给予员工 10% 的折扣来购买公司股票，公司除了允 许在 12 个月之内付款之外，还额外给予 15% 的折扣。
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案例 A 法国 Rhone-Poulenc 公司的员工持股计划III
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案例 B 美国大通银行的指数存单 I
1987 年 3 月 18 日，美国大通银行发行了世界上首个保本指数存单。该存单与 S&P500 指数未来一年的 表现挂钩，存款者可以在三档结构中选择：0%-75% 、2%-60% 和 4%-40% 。
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互换
当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约 利率互换：约定交换的现金流是以一定本金计算的利息现金流的合约
➢ 一方支付以固定利率计算的利息现金流 ➢ 一方支付以合约规定的浮动利率计算的利息现金流
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尽管如此，只有不到 20% 的员工参与购买，分配给员工的配额也只认购了 75% 。1993 年底，该公司 在全面私有化时发现难以进一步推进员工持股。
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金融工程郑振龙第4版配套练习题库
金融工程郑振龙第4版配套练习题库郑振龙《金融工程》（第4版）配套题库【考研真题精选＋章节题库】目录第一部分考研真题精选一、概念题二、判断题三、选择题四、简答题五、计算题六、论述题第二部分章节题库第一章金融工程概述第二章远期与期货概述第三章远期与期货定价第四章远期与期货的运用第五章股指期货、外汇远期、利率远期与利率期货第六章互换概述第七章互换的定价与风险分析第八章互换的运用第九章期权与期权市场第十章期权的回报与价格分析第十一章布莱克-舒尔斯-默顿期权定价模型第十二章期权定价的数值方法第十三章期权的交易策略及其运用第十四章期权价格的敏感性和期权的套期保值第十五章股票指数期权、外汇期权、期货期权与利率期权第十六章奇异期权第十七章风险管理•试看部分内容第一部分考研真题精选一、概念题1风险溢价[中南财经政法大学2020研]答：风险溢价是指在到期期限相同的情况下，有违约风险的企业债券与无风险的国债之间的利差。
违约因素直接影响债券的利率水平，由违约因素导致的偿债风险通常被称作违约风险。
违约风险又称信用风险，是指债券发行人到期无法或不愿履行事先承诺（或约定）的利息支付或面值偿付义务的可能性，这种可能性将对债券利率产生重要影响。
在有效市场假设下，投资者要求的收益率与其所承担的风险是正相关的。
由于承担了比较高的风险，市场必然给予较高的回报。
无风险的资产存在一个基准收益率，市场接受的收益率高于无风险收益率的差就是市场要求相应风险水平所应有的风险溢价。
通常说来，有违约风险的债券总会存在正的风险溢价，而且风险溢价会随着违约风险的上升而增加。
2表外业务[天津大学2019研；中央财经大学2017研；厦门大学2017研；西南科技大学2016研；南开大学2012研]答：表外业务是指未列入银行资产负债表且不影响资产负债总额的业务。
广义的表外业务既包括传统的中间业务，又包括金融创新中产生的一些有风险的业务，如互换、期权、期货、远期利率协议、票据发行便利、贷款承诺、备用信用证等业务。
金融工程复习提纲—郑振龙第四版(2020年7月整理).pdf
1.金融工程：开发设计新型工具和实施金融手段一、根本目的：解决金融问题二、主要内容：设计、定价与风险管理三、主要工具：基础产品与金融衍生产品四、技术手段：现代金融学、数理和工程方法与信息技术五、作用：促进金融业创新与发展1.推动金融工程发展的重要因素：日益动荡的全球经济环境、鼓励金融创新的制度环境、金融理论和技术的发展创新、信息技术的进步、市场追求效率的结果。
2.套期保值者、套利者和投机者。
他们有不同的参与目的，他们的行为都对市场发挥着重要作用。
套保者的操作是为了转移和管理已有头寸的风险暴露，他是衍生证券市场产生和发展的原动力。
套利者则是通过发现现货和衍生证券价格之间的不合理关系，通过同时操作，获取低风险或无风险的套利收益。
他的参与有利于市场效率的提高。
3.一年复利一次：FV=A*（1+r）^t一年复利m次FV = A×e rT若两者相等则：1+r1=（1+r/m）^m=e^rr连续复利年利率=mln（1+rm/m），当m=1时，r=ln（1+r1）4.远期合约：规定在未来的某一时间以确定的价格交易一种确定产品的合约买方、多方、多头：未来将买入标的物的一方卖方、空方、空头：未来将卖出标的物的一方作用：确定标的资产未来某时刻的价格，消除价格风险注意：1.远期合约不能带来确定盈利；2.是多头双方的零和游戏5.常见的金融远期合约：远期利率协议、远期外汇协议、远期股票合约1.远期利率协议FRA：某一时刻开始，借贷一笔数额确定、特定货币表示的名义本金的协议。
1*4远期利率（r1*4）表示1个月后开始的期限为三个月的远期利率2.远期外汇协议FXA：某一时间按约定汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。
本金不可交割远期NDF：指不交割名义本金，只交割规定汇率与实际汇率的差额。
3.远期股票合约：某一特定时期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议6.远期市场的交易机制：分散的场外交易，非标准化合约优势：灵活缺点：1.市场效率低；2.流动性较差；3.违约风险相对较高7.金融期货合约：指在交易所交易的、协议双方约定在将来某一个日期按事先确定的条件（交割价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。
第一章金融工程导论共58页文档
• 三、信息技术进步的影响
信息技术的进步为金融工程的发展提供了技术支持、物质条件、研究手段和 新的发展空间。
• 四、市场追求效率的结果
除了外部环境的因素外，金融工程的产生是是金融市场交易者追求效率的结 果。在本质上反映了市场追求效率的内在要求。反过来，金融工程的广泛 应用又切实提高了金融市场的效率。
2020/4/8
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金融工程的基本工具（1）
• 金融工程有两大基本工具：数学和计算机 • 通过数学工具，我们可以找出各种金融变量之间的相互关
系，从而为金融工程师拆分和组合新的金融产品奠定基础。 • 事实上，在金融领域，每个数学等式都意味着一种拆分或
组合方案。如CPP等式： c+Xe-rT=p+S
它意味着借钱买股票再买进看跌期权保护，就相当于买进看 涨期权；也意味着卖空股票，将所得的收益购买短期国债， 并买进看涨期权保护，就相当于买进看跌期权；还意味着 借钱买股票相当于买进看涨期权同时卖出看跌期权。
教材与参考资料
教材：
郑振龙,陈蓉 主编，2008,《金融工程》，高等教育出版社
主要参考书籍：
• John Hull, Option, 2000, Futures and Other Derivatives, Prentice Hall, 4th ed.
• 约翰 马歇尔等，2019, 《金融工程》,清华大学出版社. • 宋逢明，2019, 《金融工程原理》,清华大学出版社. • 罗伯特 C 默顿等，2019, 《金融工程案例》,东北财经大学出版社. • 陈松男 《金融工程学》复旦大学出版社 • 《金融工程学》格利茨 著 唐旭译
在考虑了交易成本和税收之后，只要现实的价格不符合 资产定价公式的，就存在无风险套利机会。套利一定 要通过计算机自动进行。