新编文档-伞型结构化信托产品简介-精品文档
东兴证券股票配资伞形结构化信托产品合同说明书
（三）合同签署并交付资金
经过资格审查后，客户与信托签署相关信托文件。文件签署后，客户根据合同约定将自己合法拥有的资金划入信托专户。
（7）经次级委托人及受托人同意，可投资银行理财产品、信托产品、信贷资产和股指期货以及未来新的证券品种投资；
（8）法律规定的其他投资限制；
（9）信托存续期间有新的政策法律对上述限制做出不同规定的，上述限制根据规定作出相应调整。
六、止损制度
1、特别交易权
当信托计划信托单位净值不高于0.60元时，所有投资组合停止运作，受托人有权将信托计划财产全部变现，进行清算分配。
次级总成本
11%/年左右
次级认购金额
500万元以上
开放日
每个月5日、15日、25日（如遇节假日则顺延至下一个交易日）
四、产品特点
1、信托计划集成性强：通过先进的系统软件集成众多独立投资组合在同一账户下进行证券投资，开拓私募阳光化新途径。
2、信托单元独立性强：各投资组合为相互独立的运作单元，独立进行交易、独立核算、独立分配信托财产，互不影响。
个人客户：
（1）身份证原件及复印件；
（2）结婚证、配偶身份证原件及复印件（适用时）；
（3）自有资金证明文件。
机构客户：
（1）营业执照、组织机构代码和税务登记证（国税、地税）复印件；
（2）法定代表人身份证复印件；
（3）法定代表人授权委托书（授权他人代办）；
（4）经办人有效身份证（授权他人代办）；
（5）同意认购信托的股东会决议。
二、交易结构
三、产品简介
信托产品名称
XXX新型结构化证券投资集合资金信托计划
受托人
XXX信托有限公司
发行规模
证券公司信托融资配资产品类型介绍
信托产品业务类型介绍目前公司可参与的信托产品主要有：证券投资类信托产品、股权收益权投资类信托产品、大小非套利信托产品等，按组织形式划分，可分为使用证券投资信托产品账号的阳光私募和采取有限合伙制的阳光私募。
简明列表如下：产品种类产品类型证券投资信托产品管理型（非结构化）结构化普通结构化伞型结构化股权质押类信托产品上市公司股票收益权信托业务非上市金融类股权质押信托业务大小非套利信托产品股权投资类房地产类（暂不予推荐）（一）证券投资类信托产品1、管理型信托计划产品产品要素业务类型管理型证券投资集合资金信托计划投资顾问XX投资公司证券经纪商XX证券股份有限公司或其他符合条件的证券公司保管银行XX银行股份有限公司受托人XX信托有限公司委托人/受益人指在信托合同中享有信托受益权的自然人、法人及依法成立的其他组织。
信托期限5年最小成立规模5000万元-1亿元，上限50亿元。
投资者数量：认购资金不满300万元的个人投资者不超过50人，机构投资者和单笔认购资金300万元以上的个人投资者数量不受限制信托资金使用方向信托资金主要用于投资在上海证券交易所和深圳证券交易所上市并挂牌交易的证券品种（含股票、基金、可转债、公司债等）。
信托资金闲置期间可用于存放银行或申购新股。
具体的投资限制见信托计划合同。
封闭期一般来说，分封闭期和准封闭期。
例如，自信托计划成立之日起至其之后的第6个估值基准日（含）为信托计划的封闭期，第7个估值基准日（含）至第12个估值基准日（含）为该部分信托单位的准封闭期。
开放日指封闭期后受托人办理信托单位申购和赎回的日期，受益人可在开放日申购信托单位，申购价格为该开放日信托单位净值。
受益人可在开放日申请全部或部分赎回已超过封闭期的信托单位。
费用结构1、受托人管理费为1%；2、银行保管费为0.2%；3、认购费用的两种收取方式：（1）认购信托单位时，委托人不需要另外支付认购费用，即认购费用为零。
（2）认购信托单位时，委托人需另外支付认购费用，认购费用为信托资金的1%。
伞形结构化信托名词解释
伞形结构化信托名词解释
伞形结构化信托是一种由资产管理公司发行和管理的信托产品。
此类信托以“伞形”为形象，表示它可以容纳多个子基金，并将不同的资产作为子基金，以实现不同的投资策略和目标。
这种信托结构可以允许投资者在同一个信托计划下选择多个子基金，并根据自身的需求和风险偏好进行投资配置。
每个子基金通常都有自己的资产池和投资策略，例如股票、债券、房地产等。
投资者可以根据自己的意愿选择其中的一个或多个子基金进行投资。
伞形结构化信托的优势在于它提供了更大的投资选择和灵活性。
投资者可以根据自己的投资目标和风险承受能力来选择适合自己的子基金。
此外，子基金之间的风险相互隔离，一旦某个子基金出现问题，不会对其他子基金造成影响。
然而，伞形结构化信托也有一些风险。
例如，由于子基金之间相互独立，投资者需要对每个子基金进行独立的风险评估和监控。
此外，由于伞形结构化信托通常需要较高的管理费用和起投金额，可能不适合所有投资者。
总的来说，伞形结构化信托是一种多元化和灵活的投资工具，可以满足不同投资者的需求。
但是投资者在选择时需要注意适合自己的投资目标和风险承受能力，并对子基金进行仔细评估和监控。
证 券公司与信托公司：证信业务合作探讨
信托基础知识
信托指委托人基于对受托人的信任，将其财 产委托给受托人，由受托人按委托人的意愿 以自己的名义，为受益人的利益或者特定目 的，进行管理或者处分的行为。 信托是一种特殊的财产管理制度和法律行为， 同时又是一种金融制度，信托与银行、保险、 证券一起构成了现代金融体系。
3
信托基础知识
信托的基本当事人
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目 录
信托基础知识 证信合作简介
伞型证券投资产品设计背景
伞型证券投资产品设计思路 伞型证券投资产品对参与各方的益处 伞型证券投资产品各要素 伞型证券投资产品系统支持 伞型证券投资产品案例 上市公司股权信托融资简介 小结
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产品设计背景
政策背景
1.
2. 3.
本项目
其他项目
信托公司
账户
账户
自营账户
信托1组 信托2组 信托3组 受益人代表B1的 受益人代表B2的 受益人代表B3的 交易指令 交易指令 交易指令
……
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系统支持
恒生系统应与信托计划证券账户对接，各信托 组受益人投资指令的接受、审核、向证券账户 下单由系统自动完成。
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系统支持
1.
2.
伞型证券投资产品对参与各方的益处 伞型证券投资产品各要素 伞型证券投资产品系统支持 伞型证券投资产品案例 上市公司股权信托融资简介 小结
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产品设计思路
运作模式 1. 信托计划允许多组信托的存在，每组信托由一个
高端投资人出资成为次级受益人，受托人为其匹 配另外一部分追求本金安全和固定收益的优先级 受益人。 每组信托生效时，次级受益人和优先 受益人是固定的，直至该组信托完成清算分配。 2. 次级受益人以其全部出资提供保证，无论最终投 资收益如何，优先级受益人获得全部优先级本金 和固定收益，而次级受益人获得全部剩余收益。
伞形信托的原罪与救赎
伞形信托的原罪与救赎北京大学金融法研究中心网址：请点击大标题下方：“北京大学金融法研究中心”关注最新的微信公众号。
伞形信托的原罪与救赎作者：孙天驰北京大学金融法研究中心摘要历经七年沉寂，中国A股终于等来了一轮大牛市。
伴随着全民炒股的入市热情，市场上各种配资杠杆的行业也同样火爆，其中伞形信托成为这波牛市中新兴的配资手段，引发股民热捧的同时也招来监管机构的警示。
本文拟从伞形信托的法律性质和商业模式出发，分析伞形信托的优势及面临的风险，梳理监管态度并对伞形信托配资的未来进行展望。
关键词伞形信托结构化信托场外配资伞形信托，这个之前只流传在信托圈子里的名词随着这轮波澜壮阔的牛市逐渐成为红遍江湖的头号配资武器，以一敌百，追涨杀跌，无往不利。
古希腊的阿基米德霸气地说，给我一个支点，我能撬起整个地球；今天，那些通过伞形信托配资的投资者想必也有这样的豪情：给我一只杠杆，我能撬动整个牛市。
在众多配资武器中，之前名不见经传的伞形信托凭借灵活的结构、宽松的限制和简便的手续迅速成为小型私募和个人大户的配资首选，短短半年，规模大幅膨胀，直到引起官方特别关照。
现在，我们回溯伞形信托的前世今生，揭开伞形信托的操作模式和游戏规则，并进一步关注伞形信托配资的法律风险、监管环境和规范之路。
一、什么是伞形信托？故事要从一年前说起。
2015年春天，中国A股走出一波波澜壮阔的行情。
隔壁老王则是喜忧参半：入市多年，熬过了七年熊市，终于赶上了这波牛市。
喜的是被套多年的股票终于解放，盈利也早已翻倍；可惜的是大好机会自己却本金不够多，不能重仓下注。
卖房吧，老婆不让；找人借吧，一听说炒股，亲戚朋友纷纷摇头；高利贷虽然来钱快，可弄不好本金也要被高利吃掉，这可如何是好？正在营业部盯盘的老王叹了口气。
这时，他的客户经理小李走了过来，一眼就看穿了老王的心思，于是向他推荐起伞形信托配资。
——我就三五百万，这么点钱也能给我做信托分级配资吗？利息是不是很高啊？——能做，伞形信托门槛不高，利息年化也就十个点，比外面借的高利贷可便宜多了。
伞形信托介绍含实例及营销实务
1:2
• 预警线
•
67.5%
81%
90%
根据信托合同中风控标准a值折算，不同杠杆比例的信托单元对应 的预警线如上表；
当T日信托单元净值触及预警线时，信托方将拒绝次级受益人的买 入申请，并以电话、传真、邮件等形式的预警提示，提醒次级受 益人追加资金。T+2日若客户信托单元内资产净值未回升或补足至 100%以上，受托方将人工减仓至30%。
1:1
10.40% 10.40% 10.90% 11.30%
• 附注：因市场利率的变动而导致的银行来自金成本变动，融资 成本有上浮可能。
润金9号---产品要素
• 4.投资范围
• A.投资于上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证监 会许可发行的交易所基金和公司债、可转债等债券品种、 以及经受托人同意的其他金融品种；
• 关键词：财产管理、委托、法律行为
信托业
• 我国金融行业实行分业经管和管理： 银行、信托、金融租赁由银监会监管； 证券、基金由证监会监管； 保险由保监会监管。
• 信托业务因为其灵活性而具有极大弹性和普遍性： 信托公司是唯一能够综合利用金融市场、连通产业和金融市场的机构 。从基础设施、大型工程建设投融资到企业的兼并重组、改制顾问到 租赁、担保，信托公司能够供全程式的金融服务。
• 国内已经或正在开展理财业务的 56 家信托公司。
2011信托公司发行能力排名
2011信托公司专业能力排名
二、华润信托润金9号简介
• “伞型结构化证券投资信托产品”
• 伞形：在一个主信托账号，通过分组交易系统设置若干个独立的子信 托，每个子信托便是一个小型结构化信托。
• 信托公司通过其信息技术和风控平台，对每个子信托进行管理和监控 。虽然共用一个信托账号，但每个子信托都是一个完全独立的结构化 信托产品，单独投资操作和清算。
国信证券综合产品介绍-副本
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融 资 融 券 业 务—— 特 点
◆双向获利模式 可以融资买入股票赚钱，也可以融券卖出股票赚钱
◆对冲避险工具 当投资者预计隔夜会有不确定系统风险时候，可以直接融券
卖空对冲当日所建仓位进行避险
业务特点：
◆严格审批，诚信同行 ◆资产集合，专户管理 ◆独立托管，保证安全 ◆现金参与，起点定额 ◆期限灵活，进出方便 ◆信息透明，披露”现金收益 “金理财”8号集合计划 “金理财”中性量化
“金理财”内需升级 “金理财”6号集合计划 “金理财”收益互换
“金理财”4号集合计划
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◆内容简介： 今日导读- 第二天中证报的头条财经报道 中证聚焦- 第二天重大财经新闻分析评论 宏观解读- 对第二天宏观层面、资本市场最有影响的核心新闻进行深度解读 产经观察- 从政策方面对产业投资机会进行分析发掘 市场透视- 对当前资本市场最关心的焦点事件或话题进行深度分析、评论解读 公司动向- 对上市公司信息动态跟踪监测，及时了解上市公司重要事件变化 海外观澜- 对海外市场进行跟踪，并就其对国内市场的影响进行分析 交易提示- 发布收盘后15：00到21：30之间沪深两市权重股或者板块中有重大影响力个股的 “限售股份上市提示”、“新股发行提示”“分红派息提示”“停复牌提示”等服务性信息。
8
金天利报价回购业务
是国信证券首创，以足额债券质押在中国证 券登记结算有限公司上海分公司作为担保，向在 国信证券指定交易的客户以证券公司报价-客户接 受报价的方式融入资金，客户于回购到期时收回 融出资金并获得相应收益。
9
金天利报价回购业务
◆2009年5月25日，国信证券成为国内首家开展报 价回购业务试点的券商 ◆截止2012年5月，签约客户已超6万户，业务规 模超过60亿元 ◆对股票等权益类投资的有效补充，已经成为一种 全新的现金增值工具
伞形结构ppt课件
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三、伞形证券投资产品中银行优先资金的区别：资管 理财资金与私行代销资金的比较
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三、私行、资管伞型业务对比
管理部门 融资杠杆比例 预警线 止损线 融资起点
股票投资 集中度限制
私行、资管伞形业务对比
私人银行部 不超过4：1（推荐3：1）
0.95 0.90
资产管理部 不超过3:1（推荐3：1）
0.95 0.90
无具体限制，一般要求优先不低于3000万
次级投资金额不低于500万
按成本计：① 单只非中小板、非创业板的
股票投资≤信托单元净值30%；
② 单只创业板股票投资≤信托单元净值 按成本计：
10%；总规模不超过20%
① 单只沪深300标的股票投资≤信托单元净值
2、止损：子信托单元净值当日（T日）收盘后触及止损线，客户应在(T+1 日）11；30分之前追加资金，追加资金后，子信托单元净值应高于预警 线。追加资金划出以信托公司收到划款凭证传真件为准。否则，无论此时 或之后信托单位净值是否已经或可能恢复到该止损线之上，信托公司将立 即停止接受客户投资建议。并于（T+1)日，下午1点开始对子信托单元财产 进行连续变现，直至该子单元财产全部变现。
≤该期信托单位财产净值的10%
所有创业板类股票投资比例
≤该期信托单位财产净值的30%
国债逆回购
投资比例不受限制
12|
产品概要——警戒线、止损线
一般/优先资金比例
警戒线
1:1
0.75
1:1.5
0.85
1:2
0.9
1:2.5
0.92
1:3
0.95
中信建投证券股份有限公司经管委机构业务部之理财产品
中信建投证券股份有限公司经管委机构业务部之理财产品投资方案一、公司介绍1、全国性大型综合证券公司◆中信建投证券是经证监会批准设立的全国性大型综合证券公司，总部设在北京，注册资本为61亿元人民币。
◆公司前身为国内最早成立的三大证券公司之一的华夏证券，2011年9月整体改制为股份有限公司。
◆自1992年起，公司始终致力于满足各类客户复杂的金融需求，为企业、机构客户和零售客户提供全方位的金融解决方案和创新产品。
◆随着各项业务不断发展，中信建投在企业融资、研究业务、经纪业务、基金业务、资产管理、期货业务等领域形成了核心竞争力，各项主要经营指标一直稳居行业前列。
2、盈利能力最强、稳定性最高的证券公司之一◆中信建投证券在证监会组织开展的证券公司分类评审中，2010、2011、2012、2013年连续被评为最高的A类 AA级券商。
◆中信建投证券是国内资产质量最优良，盈利状况良好，风险控制水平最佳的券商之一。
自成立以来，经营业绩与主要业务指标排名持续位居同业前列，各项业务指标均位列同行业前十名。
3、国内最为领先的证券经纪服务商之一在全国29个省、市、自治区设有175家证券营业部，并设有中信建投资本管理有限公司、中信建投期货有限公司、中信建投（国际）金融控股有限公司、中信建投基金管理有限公司等四家子公司。
公司拥有近350万客户，客户资产规模达3000多亿元。
截至2013年末，公司拥有客户近350万户，客户资产总值近4,000亿，是国内网点覆盖面较广、客户较多的证券公司之一。
2013年，中信建投证券完成股票基金交易量32,950亿，市场占比3.45%，市场份额继续保持行业前10名。
2013年开发经纪业务中高端客户6,812户，引进资产439亿元。
同时，公司是业内最早取得基金业务代销资格，代销全部基金产品。
经过多年努力，公司在基金销售方面形成了突出的行业优势，打造了“基金理财好顾问”品牌。
4、强大的证券交易服务功能公司建立了完整的投资决策流程和风险管理制度, 构建了由宏观策略研究、成长价值分析、量化投资管理及集中交易执行等业务模组组成的综合投资管理平台，多元化的投资策略和盈利模式,投资标的覆盖股票、基金、可转债、股指期货等。
简介介绍-精品文档
04
02
产品与服务介绍
产品种类与特点
智能家居产品
包括智能门锁、智能照明 、智能家电等，具有远程 控制、语音控制、场景定 制等特点。
健康监测产品
如智能手环、智能血压计 等，可实时监测身体状况 ，提供健康建议。
智能出行产品
如智能汽车、智能自行车 等，具有自动驾驶、智能 导航等功能。
创新与研发
我们持续投入研发，推出了一系 列新产品和服务，这些产品和服 务在市场上获得了很高的反响和
认可。
客户满意度
我们的客户满意度得到了大幅提 升，客户对我们的产品和服务给
予了高度评价和认可。
对听众的感谢与期望
感谢
首先，我要感谢所有听众对我们公司的关注和支持，是你们的信任和支持让我 们有了今天的成就。
技术背景
公司所掌握的核心技术、 专利、研发能力等。
团队背景
公司创始团队、管理团队 、技术团队等的背景和经 验。
公司发展历程
01
初创期
公司成立初期的发展目标、市场定 位、产策略等。成熟期公司目前的发展阶段、业务规模、 市场份额等。
03
02
成长阶段
公司成长过程中的重要事件、里程 碑、业务拓展等。
未来展望
人才培养与引进
重视人才培养和引进，建立完善的人 才激励机制，吸引和留住优秀人才。
社会责任与可持续发展
积极履行社会责任，关注环保、公益 等事业，实现企业可持续发展。
07
总结与感谢
对公司发展成果的总结
业务拓展
在过去的一年中，我们成功地扩 展了业务范围，增加了多个合作 伙伴，并在多个城市设立了分支
机构。
简介介绍
信托项目学习资料
• 1:1资金配比：预警线为；止损线为； • 1：资金配比：预警线为：；止损线为； • 1：2资金配比：预警线为；止损线为：； • 说明：上述预警线、止损线是以各个独立运作的信托单元的信托单位净值为基准进行考量的
➢ 证券类项目-----管理型证券产品
3. 信托费用
1) 信托管理费（信托报酬） 2) 保管费 3) 投顾费用 一般包括两部分：一是固定费用；二是特定信托利益 4) 律师费 5) 印刷费：根据印刷合同份数确定，一般3000元-4000元； 6) 其他税费：或有；
➢ 证券类项目-----管理型证券产品
➢ 证券类项目-----结构化证券产品
6. 业务拓展
券商提供一般级委托人客户资源。 银行推荐一般级委托人客户资源。
私募机构。
➢ 证券类项目-----管理型证券产品
• 1. 产品背景 • 1) 普通投资者的投资需求：大多数普通投资者由于证券知识水平的限制和投资理
念的不正确，在市场上获益甚少甚至产生亏损情况。 • 2) 证券公司、投顾公司的专业优势：证券市场投资者中，以投资公司、证券公司
➢ 证券类项目-----定向增发证券投资产品
1. 定向增发简介及背景
• 定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，目 前规定要求发行对象不得超过10个，投资者现金认购定向增发股份其发行价不得 低于公告前20个交易日市价的90%，发行股份12个月内（大股东认购的为36个 月）不得转让。
4.交易结构图
保管人
伞型结构化信托产品介绍
目标客户
伞型结构化证券投资信托产品是针对融资融 券无法满足的高端客户推出的新型产品！
本产品主要的潜在目标客户为现金和证券资 产规模达到300~4000万元及以上，具有丰 富证券二级市场操作经验，且风险承受能力 较强的投资者。
风险控制
伞型结构化信托是奖信托计划下设多个信托 单元，每个信托单元为一个劣后级客户和一 个优先级客户，每个劣后级客户都可以通过 信托公司的交易估值系统行使各交易单元投 资下单的权利。
该产品运作过程中的相关费用
网关软件、服务器、端口开通等一次性投入 费用；
每年固分摊按如下原则：一次性投入费用 由信托开户营业部先行申请承担，年底由所 参与产品的营业部，按照参与客户资产占总 体产品参与资产的比例分摊费用；每年的端 口维护费用由信托开户营业部承担。
部分)的销售收入。此外，因次级受益人的资金多为券商、投资 顾问在发行银行体系外寻找，因此银行还将获得次级受益人贡 献的存款。
3、对于券商而言，伞型结构化信托产品的融资功能强大， 能与融资融券形成互补。因此对于维护券商自有高端客户，提 供更灵活的投融资服务能有显著帮助。 4、营业部的交易量和资产量将会翻倍，有助提升市场占有率; 由于次级受益人中有不少自然人，因此换手率；同时，券商一 般设置千分之一的佣金率，极大改善了佣金结构水平。
银行：提供托管服务和优先级资金。 其相关的利益如下： 信托公司：收取优先本金1.5%左右的信托报酬。 证券公司：借用杠杆，将原来的经纪业务规模扩大
2倍，获得可观的佣金收入。 银行：获得托管费收入、优先级产品销售收入。
各方角色
券商筛选劣后投资者（资金融入方），银行 提供优先投资者（资金融出方-对接银行理 财的资金池），劣后投资者获得剩余收益 （总投资收益扣除优先投资者的固定收益和 所有费用），优先投资者获得固定收益。
对证券公司代销信托产品的几点思考
中 图分 类号 ： ［ ： ８ ３ ２ ． ４ ９ 文献 标识码 ： Ａ 文章 编号 ： １ ０ ０ ８ － ４ ４ ２ ８ （ ２ ０ １ ３ ） ０ １ － ７ １－ ０ ２
一
、
证券公司代销信托产品的现状概述
资但操作不佳， 从而改投基金的客户， 对于非专业客户 ， 证券公司多 年来也一直开展投资者教育 ， 引导客户将投资交给专业的团队 、 专
可观的利润。
新大会重要政策文件里拟订《 证券公司代销金融产品管理规定（ 草
案） 》 。２ ０ １ ２ 年１ １ 月１ ２ Ｅ ｔ ， 中国证券监督管理委员会￣ ［ ２ ０ １ ２ ］ ３ ４
号公布《 证券公 司代销金融产品管理规定》 （ 下称《 规定》 ） 标志着证
券公 司代销多种金融产品闸门正式打开 ， 按 照《 规定》 ， 证券公司代 销的金融产品应当是在境内发行 ，并经国家有关部门或者其授权 机构批准或者备案的各类金融产品。符合相关要求的证券公司理 财产品、 证券投资基金 、 商业银行理财产品 、 信托公 司信托ｉ － ｔ ￣， Ｊ 、 保 险产品Ｅ ｔ 至 ８日在京召开的 “ 证券公 司创新发展研讨 会” 是证券行业发展具有划时代意义的一次里程碑会议。 其 中， 在创
业的投资公司予 以理财 ， 证券公 司通过信托的私募产品可以服务中
高端类型的客户 ， 收益与风 险相 比普通的市场基金更具备优势 ； 同 时， 证券公司引入信托产品， 可 以迅速做大做强新增资产 ， 信托产品 委托的投资公司所具备的专业性与竞争性 ， 使得操作上交易频繁 ， 资金仓位灵活 ， 带来丰厚的交易量 ， 也为证券公司的佣金收入带来
目前 国内市场利用沪深 ３ ０ ０ Ｅ Ｔ Ｆ直接与股指期货合约（ Ｉ Ｆ ３ ０ ０ ）
股票二级市场结构化融资业务培训
一、结构化股票二级市场融资业务产品简介
业务结构图
招商银行作为托管行托管信托计划 信托公司作为受托人，接受投资指令，按信托合同执行风险控制措施
信托计划A
优先级受益权
出 资
次级受益权
出 资
A ≦2.5A
优先级投资人 （招商银行理财资金）
次级投资人 (机构、个人）
一、结构化股票二级市场融资业务产品简介
营销资讯——为我所用，全面布局
一、结构化股票二级市场融资业务介绍及营销指引
销资讯——为我所用，全面布局
一、结构化股票二级市场融资业务介绍及营销指引
营销资讯——为我所用，全面布局
五、结构化股票二级市场融资业务注意事项
业务标准及注意事项
1） 本计划（各投资组合总计）对单支个股总计持仓上限不得超过该股总股本的4.99%， 不超过该股票流通股本的10%；
• b.因证券帐户不能同一时间即买又卖某个证券品种，如 果各子信托在同一时间对某证券反向下单，伞型系统会 自动将一个方向的交易延时10秒左右时间；
• c.伞型模式不支持新股申购、银行间债券投资等业务。
二、结构化股票二级市场融资业务营销指引
二、结构化股票二级市场融资业务营销指引
业务特点
二、结构化股票二级市场融资业务营销指引
目录
一、结构化股票二级市场融资业务产品简介
产品综述 结构化股票二级市场分层优先级理财业务（含伞形）是指由我行募集
理财资金，认购信托公司设立的结构化证券投资集合资金信托计划的 优先级份额，信托公司的其他客户认购信托计划的次级份额，优先级 份额和次级份额的比例不超过2.5：1。 优先级的受偿顺序先于次级，享受固定收益的回报；次级以其本金保 证优先级的本金和理财收益的安全，承担股票市场的投资风险和收益。 结构化证券投资集合资金信托计划采纳委托人代表的建议进行投资， 期限为6个月至2年。股票分层优先级理财产品在我行的风险评级为R2， 属于稳健型产品。
2018年伞型信托论文-精选word文档 (8页)
本文部分内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即删除！== 本文为word格式，下载后可方便编辑和修改！ ==伞型信托论文篇一：伞形信托研究伞形信托介绍1、定义伞形信托指同一个信托产品之中包含两种或两种以上不同类别的子信托，每个子信托都是小型结构化信托，由劣后级客户和优先级客户构成。
伞形信托是借鉴伞形基金的产物。
投资者可根据投资偏好自由选择其中一种或几种进行组合投资，满足不同的投资需要。
伞形信托是一种特殊的结构化信托。
可以满足投资者融资进行股票投资的需求。
极大地降低了融资成本和融资门槛，使资金规模相对较小的投资者可以通过正规渠道进行融资并投资二级市场。
每个伞形信托只有一对股东账户。
具备期限灵活、杠杆较高、股票池限制较小优势。
2、结构原理（1）伞形结构化信托和传统结构化信托产品原理一样，都是由劣后级客户和优先级客户构成，由劣后级客户以全部出资担保优先级客户的到期收益和本金安全。
（2）劣后级客户和优先级客户出资比例一般不超过1:2（含）。
（3）伞形结构化信托是将信托计划下设多个信托单元，每个信托单元为一个劣后级客户和一个优先级客户，解决了信托帐户新开户问题。
（4）每个劣后级客户都可以通过信托公司的交易估值系统行使各交易单元投资下单的权利。
投资范围可包括：在上海和深圳交易所上市交易的股票，基金，债券，国债逆回购。
3、业务链（1）信托公司信托公司在伞形结构化业务中的角色，首先是一个平台，提供信托帐户；更重要的是一个产品设计创新者，市场各参与方的组织者，和营销组织者。
信托公司主要负责产品的设计，产品的监管报备，产品的设立和发行等。
信托公司的主要业务收入为信托管理费，一般按照优先级+劣后级资金总规模的固定比例按周计提，按季支付。
具体收费标准由信托公司制定。
伞形结构化信托的平均规模在10亿元以上，远远高于普通信托计划的平均规模1-2亿元。
（2）证券公司证券公司在伞形结构化信托业务中的角色主要为交易通道和劣后部分的营销渠道。
结构化信托
适当的集中投资是在坚持价值投资基础上进行的。只有适当的集中投资
才能超过市场的平均回报。
中融—燊（shēn )乾1号结构化证券 投资集合资金信托计划
2、投资策略 长线持股为主，辅以波段操作。
3、优先、次级的结构化安排 优先级受益人享有优先受益权，次级受益人享有次级受益权。次级受益 人的信托利益，只有在优先级受益人享有的信托利益得到满足后，才能 由次级受益人享有。通过该结构化设计，优先级受益人的本金、收益得 到最大程度的保障。
投资者通过投资不同层级的受益权来获取不同的收益，并承担相
应风险的集合资金信托业务。
该定义凝练地涵盖了信托结构化的基本原理，准确地指出了 结构化信托的“分层配置+风险分级+收益匹配”的核心要素。
证券公司职能
证券公司提供劣后投资者（资金融入方），银行理财产品 提供优先投资者（资金融出方）。劣后投资者承担投资风
期限灵活（6个月） 优 点
允许做空 成本低（9.1%) 投资范围少（285只股票） 缺 点 杠杆比例小（1:1.67） 投资者要有18个月交易记录
没有交易记录限制
杠杆比例大（1:2）
融资成本稍高 不能做空
中融—燊（shēn )乾1号结构化证券 投资集合资金信托计划
信托规模 最低成立规模2000万元，最高规模 3000万。 优先、次级信托资金比例 1：1
信托资金投资运用的限制：
（1）不得投资于ST公司发行的证券。
（2）资于一家上市公司所发行的股票，不得超过该上
市公司总股本的10%。
（3）除非相关法律法规允许，投资于一家上市公司所 发行的单一股票的投资额不得超过信托财产总值的30%。
伞形结构化信托模式介绍说明
在资源整合和推介力度上，证券公司总部和营业部发起业务时是有质的区别的，平 安信托更倾向于和证券公司总部展开总对总合作。
✓ 证券公司的主要收入是信托计划下的交易佣金，结构化信托客户的日交易活跃程
度达项目规模的10% - 15%，远高于普通融资类客户5%的交易活跃度。
伞形结构化信托模式介绍说明
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伞形结构原理
✓ 伞型结构化信托和传统结构化信托产品原理一样，都是由劣后级客户和 优先级客户构成，由劣后级客户以全部出资担保优先级客户的到期收益和 本金安全。
✓ 劣后级客户和优先级客户出资比例一般不超过1:2（含）。 ✓ 伞形结构化信托是将信托计划下设多个信托单元，每个信托单元为一个
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对劣后投资者的证券持仓控制
为满足监管要求，以及保护优先投资者资金安全，对单个信托单元或整个信托计划还 将采取证券持仓控制，如： 1. 信托计划持有单只股票的市值不得超过买入日前一工作日该期信托财产净值的 20%（按持仓的市价与成本孰低计算）。 2. 子信托单元下单只证券持仓市值不超过该信托单元财产净值的30%。 3. 子信托单元下持有创业板股票的总市值不超过该信托单元财产净值的20%。 4. 子信托单元下持有ST类股票的总市值不超过该信托单元财产净值的5% 。 5. 信托计划持有任一股票的总额不得超过该股票总股本的5%。
✓ 银行主要负责信托产品的托管和估值，并为信托计划提供优先资金。 ✓ 银行的收入一方面来自托管费，主要按照信托计划的资产规模的固定比例，定期
计提和收取，具体标准由信托公司和托管银行商定。另一方面，银行的收入来自其 资金成本和优先级资金获取的固定收益之间的差额，由于杠杆效应，优先资金得以 成倍放大，规模效应可观。
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预警线以下平仓线以上，客户可主动选择追加资金，客户被暂停买入申请。
九、追加资金规则
1.追加资金的规则 当单元净值低于预警线时，受托人会以电话或传真的 形式向次级受益人发出预警提示，提示追加资金。 追加资金后，单元净值应高于预警线。
2.追加资金的取回 当 净 值 达 到 一 定 数 值 后 ， 追 加 资 金 可 取 回 。 1:1 、 1:1.5、1:2、1:3的比例分别为80%、85%、95%、 100%。
• 劣后委托人将资金直接汇款到信托募集账户，由信 托方优先资金。
十、销售流程——销售流程时间
对于3000万以上的劣后资金而言，需要约10个工作 日；
对于3000万以下的劣后资金而言，需要等待其他信 托单元的劣后资金到位，合计超过3000万之日，再 往后延5-10个工作日。
十、销售流程——委托人交易方式
技术服务费 渠道销售费用
深国投 光大银行 上海铭创 次级收益人销售人员
年化费率 8%
1.6% 0.4% 0.5% 0.5%
七、信托单元的投资限制
(1) 本信托单元持有单只股票的比例不超过该信托单元资 产总பைடு நூலகம்的20%；
(2)不得购买受托人自身发行的股票以及与受托人存在关 联关系的上市公司的股票；
(3)不得投资“S”、“ST”、“*ST”、“S*ST”及“SST”类 股票及权证等高风险产品；
(4)不得进行融资融券交易、新股申购、新债申购、新基 金申购、正回购交易和逆回购交易；
(5)不投资于银行理财产品、信托产品、信贷资产等；
七、信托单元的投资限制
(6)本信托单元对创业板股票的投资比例不超过该信托 单元项下信托资产总值的10%；
(7)信托单元到期前3个月内不得认购新发行的上市交易 日在本产品到期日之后的封闭式基金，也不得申购 新发行的上市交易日在本信托单元到期日之后上市 公司股票、可转换公司债券，不得进行网下申购新 发行的或申购定向增发的具有锁定期的公司股票；
五、结构化比率
常见比例
1:1 1:1.5 1:2
特殊比例
1:0对信托单元独立冠名和对外披露业绩 ，只需要 支付固定管理费（信托费、托管费）1% ~ 1.2%/年。
1:3为最高杠杆比例，监管和风控限制严格
六、次级投资人承担的费率
费率项目
受益方
优先客户固定收益
优先客户（银行提供)
信托管理费 银行托管费用
(8)如被动持有超过投资范围限制的，应在5个交易日内 减持到规定的比例范围内；
(9)法律规定或信托文件约定的其他投资限制。
八、预警平仓规则 预警线
1:1——70% 1:1.5——80% 1:2——85%
1:3——90% 1:0——无
平仓线
1:1——65% 1:1.5——70% 1:2——80%
1:3——95% 1:0——无
客户需要安装恒生系统的下单软件来下单，信托方 会通过电邮将该软件发送至用户邮箱，用户安装后 需要修改密码并电话确认，才能开通账户。
第二部分
伞型信托产品与双融的比较
一、与融资业务比较
对比科目
券商融资业务
伞型结构化信托产品
产品标的
标的品种少，只有90支
投资限制少
客户标准 参与者需18个月的开户记录 任何300万元以上的客户
一、定义
• 伞形信托是借鉴伞形基金的产物。伞形信托指同一 个信托产品之中包含两种或两种以上不同类别的子 信托，投资者可根据投资偏好自由选择其中一种或 几种进行组合投资，满足不同的投资需要。根据具 体情况，伞形信托下的子信托主要有下列类型和情 况：
• 其一，各个子信托的资金运用于同一个企业，运用 方式相同，但信托期限与预计收益率不同；
伞型结构化信托产品简介
目录
1
伞型信托产品概览
2
伞型信托产品与双融的比较
3 伞型信托产品的基本运作模式
第一部分
伞型信托产品概览
一、定义
• 伞型系列产品为证券投资结构化集合信托，包括优 先受益人和次级受益人。
• 但与市面上普通的结构化证券信托不同的是，该信 托允许多个次级受益人和优先受益人的存在，且每 个次级受益人都拥有杠杆，可以间接买卖股票。
杠杆比例
证券抵押率一般为70%
结构化比率最高1︰2
期限
期限不超过半年
期限灵活
佣金比例
与客户议价空间小
向信托收取0.1%的佣金
二、产品优势——投资者
• 伞型结构化信托产品相对普通证券结构化产品，该产品次级投 资者的门槛低，资金量达到300万元即可。而且自然人就可以 成为次级投资者，并不需要注册成立投资顾问公司，这也省去 了不少税收支出。
十、销售流程
预约 资格审查 合同签署 资金交付 软件安装 正式开始证券投资
十、销售流程——劣后委托人认购流程
• 劣后委托人提交尽职调查材料→营销人员及信托公 司审查其投资能力及风险承受能力→劣后委托人与 信托公司签署信托合同→劣后委托人往信托计划资 金募集账户汇入劣后委托人资金→银行筹备优先委 托人资金并汇入信托计划资金募集账户→劣后委托 人资金和优先委托人资金都足额到位后信托单元成 立。
• 其二，各个子信托的资金运用于不同的多个企业， 每个企业的资金信托期限与预计收益率不同；
• 其三，每个子信托的资金运用方式不同，运用对象 、期限可以相同，也可以不同。
二、发展
• 该产品的设计实际上就是将单个信托产品拆分成多个 虚拟信托产品，这在当前监管部门暂停信托开户、信 托证券账户有限的情况下具备一定的市场需求。
• 伞型结构化信托产品相对于融资融券，其融资总成本相当但所 提供的融资杠杆高，最高可达1:3；且无需18个月交易记录， 只需要次级受益人提供资金证明。
• 伞型结构化信托产品投资范围较广，可以由次级受益人与信托 公司商定，而融资融券只能投资限定的标的券。
• 伞型结构化产品持仓比例设置十分灵活，持仓比例的限制十分 宽泛，可以做到相对集中持股。但在运行过程中，信托公司有 权对规则进行相应调整，如当信托计划持有单只个股达到总规 模的20%时，子信托单元不得再买入这只股票。
• 由于进入门槛较低，融资快捷，随借随还。 • 此类信托产品对股票买卖大户颇具吸引力，甚至受到
一些中小私募的欢迎。
三、交易结构 伞型结构化证券产品
优先类
信托单元一
次级类
信托单元二
优先类 次级类
信托单元三
优先类 次级类
…
证券投资
证券投资
证券投资
四、期限结构
短期 中期
6个月 9个月 12个月
18个月 24个月