我国民营企业海外投资分析_以吉利收购沃尔沃为例

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浅谈中国汽车行业海外并购——以吉列收购沃尔沃为案例分析

浅谈中国汽车行业海外并购——以吉列收购沃尔沃为案例分析
购 面 临 的 困难 和 风 险 防 范提 出 了合 理 的 实施 战 略 。
关 键 词 :海 外 并 购 ;汽 车 产 业 ;吉 利 ; 沃 尔沃 引 言 :经 过 5 O年 的 发 展 ,中 同汽 车 产 业 也 有 了很 大 的进 步 ,在 生 产 和销售 ,产 品结构 ,产业布局 ,整体实力有了很 大的提高。并在 当前 的国际环境下 ,中国汽车行业海外并购有 很大的可行性 ,虽然与发达 国 家在科研投入 、新技术开发以及跨 国管理 等方面还有很 大差距 ,因此很 多 国内企业为 了避免这一瓶颈走向了合 资的道路 ,但是合 资后的 中国企 业往往接触不到核心技术 ,仍不能突破 自身的局 限性。与合资相 比 ,海 外并购将使 中国企业拥有更多的发言权并 能更多的依托 于并购方在技 术 等 方 面 的优 势 。 中国 汽 车 行 业 的 现 状 随 着 产 业 结 构 的 调 整 ,中 国 的 汽 车行 业 迅 速 发 展并 已 经 取 得 了很 大 的进步 ,目前 ,上海汽车产业公司有几个主要的汽车类别 ,其 中,东 风 汽 车有 限公 司是 中 国第 一 汽 车 制 造 商 的 核 心 品牌 ,除此 之 外 一 些 非 核 心 的公 司像 ,长 安 、奇 瑞 、吉 利 都 发 展 的 也 很 好 。 根 据 最 新 的数 据 统 计 , 共有 2 4 3个汽车制造 商 ,在 这些 中里面有 1 5家公 司 的年 销售量 超过 了 1 0 0 0 0 0辆 ,有 1 8个公司 的H { 口额超过 了一亿元 。我同汽 车行 业一直 处 于产销平衡状 态 ,产 量从 2 0 0 0年 的 2 0 6 .8 2万辆 到 2 0 1 3年增 长到 了 2 2 1 1 .6 8万 辆 ,我 国 汽车 销 售 量 从 2 0 0 0年 的 2 0 8 .6 2万辆 到 2 0 1 3年 增 长 到了 2 l 9 8 .4 1 万辆 ,在这 十几年 问翻 了十多倍 ,可谓量 的飞跃 。在 全球范 围内,我 国汽车产量 占世界总产量的 比例也在逐渐 提高 ,从 2 0 0 0 年的3 .5 4 %到 2 0 1 3年 的2 5 .3 4 % 。在政府政策 的支持下 ,产销量都有 很 大的增 长,甚 至销量都 已超过了美国 ,是中闰成为世 界上最大 的汽车 生 产 围 , 中 国汽 车行 业 的在 世 界 上 的 地 位 也 有 了前 所未 有 的提 高 。 二 、吉 列并 购 沃 尔 沃 案 例 分 析 ( 1 )并购 背景 作 为全球最 大的新兴市场 ,中国汽车近几年来的发展 十分 迅速 ,虽 然受到经 济危机 的影 响,但 中国汽车业的发展前景仍然乐观 。 自主品牌 产 品越来越成熟 的同时需要学 习 国外先 进的经 营管理理念 及核心 技术 , 经济危机致使 收购价格大 幅降低 ,吉利 收购沃 尔沃 正是抓 住 了这一 机 会 ,同 时 ,在 风 雨摇 摆 的美 国 汽车 世 界 里 ,包 括 通 用 、福 特 、 克 莱 斯 勒 在内的美 国三大汽车企业 已经达到面临被迫 申请破产保护 的境 地 ,中 国 将 成为新 一轮 世界汽车产业格局变迁转变的 中心环节。为 了满 足发展战 略及国际化道路 ,吉利减少 了重新建立豪华汽车品牌的时 间与 成本 ,提 高市场份额的同时获得先进 的生产技术 ,管理经验 ,专业人才 等各类资 源 ,此时并购沃尔沃是很好 的时机 。 ( 2 ) 并 购 面 临的 风 险 及 困难 海外并购是否成 功,并不 只是看并购交易能否顺利完成 ,更 重要 的 是并购后的若干年 内能否实 现整合 的有效 过渡 、平 稳运 行及 价值 的提 升。以下我们主要从文化 、技 术、品牌三方 面来分析 。 文化整合。文化融合是跨 国并购 中最为艰难 的一部分 ,它最终将影 响到并购后的经营业 绩。文化融合方 面,吉利面对 的第一个压 力就是 巨 大的人力资源成本问题 ,吉利 自成立 以来 ,一直遵循着低 价位路线 ,低 价格的基础来源两个方面 :1 、出色的成本 控制能力及 中国廉 价的劳 动 力成本 。而并购之后 ,面临的则是高工资及 福利待 遇。另外 ,在并购之 后 ,吉利还要面对亚洲文化及欧洲文化差异 的冲突。在并 购之后 ,吉利 宣布 ,目前管理沃尔沃的团队仍然 管理者 沃尔沃 的 日常 运营 ,这在很大 程 度 上 减 少 了管 理 概 念 上 的 冲 突 。 技术融合 。从综合能力上看 ,吉利仍 然是个后来 发展的企业 ,当和 高端品牌结融合后 ,许多主要的不确定因素将会暴露 。例如吉利和沃 尔 沃可能会达成一些协议避免核心技术的丧 失 , 并 购总可 能会产生一些 不

吉利收购沃尔沃案例分析

吉利收购沃尔沃案例分析

吉利收购沃尔沃案例分析10机自3班张鑫军一、吉利收购沃尔沃背景2010年3月28日,吉利控股集团宣布在沃尔沃所在地瑞典哥德堡与福特汽车签署最终股权收购协议,以18亿美元的代价获得沃尔沃轿车公司100%的股权以及包括知识产权在内的相关资产。

作为中国汽车业最大规模的海外收购案,吉利上演了一出中国车企“蛇吞象”的完美大戏。

吉利董事长李书福评价说:“这如同一个农村来的穷小子追求一个世界顶级的明星,这是一场盛大的跨海婚礼。

”(一)收购双方简介1、吉利集团浙江吉利控股集团有限公司是中国汽车行业十强中唯一一家民营轿车生产经营企业,始建于1986年,经过二十年的建设与发展,在汽车、摩托车、汽车发动机、变速器、汽车电子电气及汽车零部件方面取得辉煌业绩。

1997年进入轿车领域以来,凭借灵活的经营机制和持续的自主创新,取得了快速的发展,资产总值超过140亿元。

连续六年进入中国企业500强, 连续四年进入中国汽车行业十强,被评为首批国家“创新型企业”和首批“国家汽车整车出口基地企业”,是“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业。

集团总部设在杭州,在浙江临海、宁波、路桥和上海、兰州、湘潭建有六个汽车整车制造基地,拥有年产30万辆整车的生产能力。

现有吉利自由舰、吉利金刚、吉利远景、吉利熊猫、上海华普、中国龙等八大系列30多个品种整车产品二)收购动因1、吉利选择沃尔沃的动因吉利之所以重金收购沃尔沃,看上的是沃尔沃的品牌价值和核心技术。

在收购沃尔沃之前,吉利就已经开始了从低端品牌向中高端发展的战略转型。

吉利提出了“生产世界上最环保、最安全的车”的主张,正是基于这一战略思想,沃尔沃成为吉利的首要购买对象。

吉利收购沃尔沃,得到的是V olvo品牌。

沃尔沃这个品牌的核心价值是安全和环保,企业品牌在世界品牌实验室(World Brand Lab)编制的2006年度《世界品牌500强》排行榜中名列第232位。

沃尔沃在汽车安全和节能环保方面拥有众多专利技术了,吉利100%购买沃尔沃,不仅获得其专利技术,而且也杜绝了西方国家对我国海外并购专利权一事进行攻击。

吉利收购沃尔沃案例分析

吉利收购沃尔沃案例分析

吉利收购沃尔沃案例分析吉利收购沃尔沃是中国汽车制造业的一次重大事件,也是中国企业走向国际市场的重要一步。

这次收购案例在全球范围内引起了广泛的关注和热议。

吉利作为中国汽车行业的领军企业,通过收购沃尔沃,实现了自身的国际化战略布局,同时也为中国汽车制造业树立了一个良好的形象。

本文将对吉利收购沃尔沃的案例进行深入分析,从战略意义、收购过程、收购影响等方面进行全面解读。

首先,吉利收购沃尔沃的战略意义非常重大。

这次收购不仅仅是一次企业之间的交易,更是中国汽车制造业走向国际市场的标志性事件。

通过收购沃尔沃,吉利不仅获得了先进的汽车制造技术和管理经验,还打破了国际汽车市场的壁垒,提升了中国汽车品牌在国际市场上的竞争力。

同时,这次收购也为中国汽车制造业树立了一个良好的形象,展示了中国企业的全球视野和国际化战略布局。

其次,收购过程也是本次案例的关键之一。

吉利在收购沃尔沃的过程中,面临着诸多挑战和困难,如资金筹措、技术整合、文化差异等。

然而,吉利通过与沃尔沃的充分沟通和协商,制定了科学合理的收购方案,最终成功完成了收购。

这充分体现了吉利在国际并购领域的实力和经验,也为中国企业在国际并购中树立了一个成功的范例。

最后,这次收购对吉利和沃尔沃双方都产生了深远的影响。

对于吉利来说,收购沃尔沃不仅扩大了其在国际市场上的影响力,还提升了其在技术研发、品牌建设、市场拓展等方面的能力。

而对于沃尔沃来说,吉利的注资和支持为其带来了新的发展机遇,同时也加速了沃尔沃在中国市场的布局和发展。

可以说,吉利收购沃尔沃是一次双赢的交易,为双方带来了巨大的发展机遇和合作空间。

综上所述,吉利收购沃尔沃是中国汽车制造业走向国际市场的重要一步,也为中国企业在国际并购领域树立了一个成功的案例。

通过对这次收购案例的深入分析,我们不仅可以了解中国企业在国际并购中的实力和经验,还可以从中汲取宝贵的经验教训,为中国企业走向国际市场指明了一条明确的道路。

相信在吉利收购沃尔沃的成功案例下,中国企业在国际市场上的地位将会更加巩固,国际竞争中也将更加强劲。

吉利收购沃尔沃案例分析

吉利收购沃尔沃案例分析

福特出售沃尔沃的原因
(1)战略性出售:发展福特品牌 (2)经济压力:沃尔沃成为烫手的 山芋 (3)继续持有风险更高。 (4)沃尔沃历史使命已完成
福特选择吉利的原因
(1)吉利的尊重 (2)福特担心技术为竞想
吉利并购沃尔沃被称为“蛇吞象” 行为,的确,并购背后的艰难是巨大 的,在世界各地的惊呼声中一路走来, 吉利就像一个学步孩童,摇摇摆摆, 每一步都存在变数,但作为中国并购 难度最大的案例,吉利的成功却成为 了既定的事实,因此我们小队就吉利 如何成功收购沃尔沃从多方面做了分 析,揭开了吉利成功之谜。
财务报告分析
—吉利收购沃尔沃
公司总体介绍
一、公司简介
浙江吉利控股集团有限公司是中国汽车行 业十强企业,1997年进入轿车领域以来,凭借 灵活的经营机制和持续的自主创新,取得了快 速的发展,资产总值超过140亿元。连续六年 进入中国企业500强, 连续四年进入中国汽车行 业十强,被评为首批国家“创新型企业”和首 批“国家汽车整车出口基地企业”,是“中国 汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企 业。欧盟委员会6日批准了中国浙江吉利控股 集团有限公司和大庆市国有资产经营有限公司 对瑞典沃尔沃轿车公司的收购。这是迄今为止 中国企业对外国汽车企业最大规模的收购项目, 收购总资金达18亿美元。
单位:亿元
但是并购的成功只是开始,今后吉 利该怎样做来玩转沃尔沃才是更大的 挑战。在这里,我们小队根据已掌握 的信息和现状为吉利提出了一些建议, 聊以作为对吉利牵手沃尔沃走得更稳、 更好、更远的祝福。
企业发展
Thank You
二、沃尔沃简介
• 沃尔沃,英文名为Volvo, 瑞典著名汽车品牌,又译 为富豪,该品牌汽车是目 前世界上最安全的汽车。 沃尔沃汽车公司是北欧最 大的汽车企业,也是瑞典 最大的工业企业集团,世 界20大汽车公司之一。创 立于1927年,创始人是古 斯塔夫· 拉尔松和阿萨 尔· 加布里尔松。

吉利成功跨国收购沃尔沃的案例分析

吉利成功跨国收购沃尔沃的案例分析

吉利成功跨国收购沃尔沃的案例分析摘要:吉利收购沃尔沃已经过去了7个年头,7年后的“两兄弟”因为本次收购财务状况较收购前得到了显著的改善。

本次收购值得学习和借鉴的地方在于整个并购前期和过程中的并购方案设计、调查和杠杆收购的运用。

但是跨国并购也存在突出的整合问题。

总体来说,本次跨国并购对我国其他的海外并购有着深远的借鉴学习意义。

关键词:吉利沃尔沃跨国收购杠杆收购一、背景分析浙江吉利控股集团(下简称“吉利”或“吉利集团”)始建于1986年,于1997年开始生产经营汽车及汽车零部件的大型企业集团。

凭借民营企业的灵活机制和勇于创新的理念,吉利集团连续10年进入全国企业500强,连续八年进入中国汽车行业十强。

2012年7月,吉利控股集团你总营业收入179.8亿欧元进入世界500强,成为唯一入围的中国民营汽车企业。

沃尔沃作为瑞典著名豪华汽车品牌,是目前世界上最安全的汽车之一,沃尔沃汽车以质量和性能优异在北欧享有很高声誉,美国公路损失资料研究所曾评比过十种最安全的汽车,沃尔沃荣登榜首。

沃尔沃汽车原是美国福特汽车公司旗下的品牌,2010年3月28日,中国本土汽车制造商吉利集团正式宣布收购了沃尔沃百分之百的股权及相关资产(包括知识产权),使其成为吉利集团旗下品牌。

2010年8月2日,吉利集团收购沃尔沃的交割仪式在伦敦举行,吉利集团完成了对沃尔沃汽车公司的全部股权收购。

二、并购动因分析曾经有这么一种说法,吉利汽车的发动机可以宝马汽车的发动机相媲美,虽然吉利汽车在这一方面做得非常突出,但是由于其他技术层面的限制,吉利汽车一直专注于中低端领域,相凭借自主研发进入高端市场必定困难重重。

吉利公司为了克服这方面的短板,也收购了国外一些著名的汽车制造商来填补技术方面的不足。

为了快速提升吉利汽车的品牌优势,进军海外高端市场,也趁金融危机之后,欧洲和美国汽车市场大幅滑坡,各大国际汽车品牌身陷囹圄,,吉利集团决定展开对沃尔沃公司的收购。

并购案例分析-吉利并购沃尔沃

并购案例分析-吉利并购沃尔沃

• 瑞典沃尔沃
• 沃尔沃成立于1927年,总部设 在瑞典哥德堡,是瑞典最大的 工业企业集团,北欧最大的汽 车企业,也是世界20大汽车公 司之一。截至2009年6月底,共 拥有21000名员工,在全世界拥 有近2500家销售网点。自1927 年4月14口第一辆沃尔沃汽车出 世以来,“沃尔沃”这个品牌 已享誉全球八十余载,其品牌 汽车是目前世界上最安全的汽 车,是汽车安全的代名词。
13亿美元现金和2亿美元票据的价格完成了对福特汽车公司旗下沃尔 沃轿车公司的全部股权收购。
二 、对价与融资方式分析
2.1 对价与融资方式 2.2 影响对价方式的主要因素 2.3 吉利的对价与融资方式
2.1 对价与融资方式
2.1.1 收购的对价形式
• 中国企业的海外并购支付方式主要有三种: • 现金对价
管理层矛盾:
吉利控股与沃尔沃并购后所组成的新的董事会成员中,绝大部分都是欧美管理者, 并购后的沃尔沃将独立于吉利运转。这种格局不仅存在一般意义上的股东与管理者之 间的矛盾与冲突,还面临海内外两个沃尔沃管理层之间矛盾与冲突。
大小股东矛盾:
吉利控股作为第一大股东,并购的直接目的是为了获得沃尔沃的技术、品牌和商 誉及其专利、设备、人才团队等等。
2 并购公司的财务状况
现金支付将增加公司资本中负债的比重,而股票支付则增大股本或股东权益的比 重,选择支付方式时应充分考虑企业的财务状况。
3 公司控制权
并购方,特别是在一些股权较为分散的企业中,股东为防止并购后控制权稀释而 影响个人财富,甚至被目标公司“逆向并购",在并购对价中更偏好现金对价。
4 目标公司的影响
图1 特殊目的公司的注资
三、评价与启示
3.1 并购后的股权结构 3.2 并购后的风险分析

吉利收购沃尔沃的经济分析

吉利收购沃尔沃的经济分析

吉利收购沃尔沃的经济分析随着经济全球化的发展和中国经济的高速发展,中国企业对外直接投资每年都在快速增长。

作为海外并购的重要形式,中国企业对外直接投资的规模不断扩大,速度不断提高。

近年来,中国企业不断实施“走出去”战略,进行海外并购,积极开拓国际市场。

中国民营轿车企业吉利成功收购沃尔沃,成为中国企业海外并购的一个典型。

一.吉利收购沃尔沃的原因1、吉利战略转型对技术和品牌的诉求/吉利作为中国民营轿车的佼佼者,其品牌理念和企业发展思路一直在不断进化。

从最早的“要造老百姓买得起的车”,到后来变成“要造老百姓买得起的好车”,再到“要造最安全,最环保,最节能的汽车”,随着国家政策的调整和市场需求的不断变化,吉利不断调整自己的战略规划与发展模式。

吉利如果想要成功的完成战略转型,无疑必须提高技术水平和品牌知名度。

而“草根”出身的吉利一直以来给人一种低端的品牌形象。

沃尔沃作为国际知名轿车品牌,拥有知识产权和先进的技术。

如果吉利能够有效运营沃尔沃的品牌,成功消化融合沃尔沃的先进技术,将会大大增强自身的竞争力,使品牌定位和技术水平上升一个档次。

2、民营企业走出去的一种方式伴随着中国经济高速发展和自身实力不断增强,中国企业尤其是民营企业积极实施“走出去”战略,开拓国际市场。

但一直以来中国民营企业的海外投资市场以非洲和拉美国家为主,无法成功进入欧美市场。

吉利收购世界知名品牌沃尔沃轿车,无疑将取得一张进入欧美等国家市场的“通行证”。

3、学习先进的管理经验和营销策略沃尔沃作为世界知名品牌,拥有独立的运营团队,具有先进的管理经验。

沃尔沃通过体育营销和大成本的营销让自己的品牌和“绅士精神、挑战极限、高尚生活”紧密地联系在一起,锁定了追求生活质量、关注安全和环境并且又不爱张扬的用户群体。

收购沃尔沃之后,吉利要在发挥自身优势的前提下,学习沃尔沃先进的管理经验和营销策略,进而消化融合化为自身的骨肉,形成企业的核心竞争能力。

4、李书福的个人因素福特出售旗下的品牌沃尔沃,实属金融危机冲击之下的无奈之举。

吉利收购沃尔沃案例分析

吉利收购沃尔沃案例分析

吉利收购沃尔沃SWOT分析优势(S):1、国有银行和政府的资金支持2、吉利自身在香港上市,拥有较强的造血功能去年高盛入主已经为吉利带来3.3亿美元的资金。

同时,瑞典和比利时政府也为吉利在当地的低息贷款提供担保。

3、买到100%股权与知识产权吉利集团将以18亿美元收购沃尔沃轿车。

这是中国汽车业迄今为止最大规模的海外汽车收购案,也是中国车企首次收购国际高端汽车品牌。

4、总部留在瑞典,在华将建新厂除了股权收购,协议还涉及了沃尔沃轿车、吉利集团和福特汽车三方之间在知识产权、零部件供应和研发方面达成的重要条款。

双方称,这些协议保证了沃尔沃轿车的独立运营、继续执行既有的商业计划以及未来的可持续发展。

作为此交易的组成部分,吉利集团将继续保持沃尔沃与其员工、工会、供应商、经销商,特别是与用户建立的良好关系。

交易完成后,沃尔沃轿车的总部仍然设在瑞典哥德堡。

在新的董事会指导下,沃尔沃轿车的管理团队将全权负责沃尔沃轿车的日常运营,拓展在全球100多个市场的业务,并推动沃尔沃轿车在高速增长的中国市场的发展。

5、依赖中国市场拟两年扭亏李书福承诺,作为新股东,吉利将继续巩固和加强沃尔沃在安全、环保领域的全球领先地位,不会改变沃尔沃的品质。

"这个著名的瑞典豪华汽车品牌将继续保持其安全、高品质、环保以及现代北欧设计的核心价值。

"劣势(W):1、管理经验有限在吉利宁波基地,汽车生产还处在初级阶段,与福特的生产线相比,两者确实不是一个数量级。

2、人才战略实力有限我们不否认吉利有不少人才,但吉利面对一个著名品牌,究竟有多少知晓汽车战略和运营汽车产销策略的将才帅才,就值得思考了。

因此,有识之士提出,当务之急是收购人才,收购某些单项技术和汽车零部件企业的好时机,而不是去急于收购国外的汽车品牌。

因为,沃尔沃的资产和品牌结构很复杂,就是吉利买下了沃尔沃,是不是能够消化得了?3、吉利与沃尔沃品牌悬殊太大早时的“歧视”会带来收购后的更多“歧视”。

“吉利并购沃尔沃”案例分析

“吉利并购沃尔沃”案例分析

吉利并购沃尔沃案例分析一、吉利、沃尔沃公司简介浙江吉利控股集团有限公司是中国汽车行业十强企业,1997年进入轿车领域以来,凭借灵活的经营机制和持续的自主创新,取得了快速的发展,连续五年进入中国企业500强,连续三年进入中国汽车行业十强,被评为首批国家“创新型企业”和首批“国家汽车整车出口基地企业”,是“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业。

集团总部设在杭州,在浙江临海、宁波、路桥和上海、兰州、湘潭建有六个汽车整车制造基地,拥有年产30万辆整车的生产能力。

集团现有吉利自由舰、吉利金刚、吉利远景、上海华普、美人豹等八大系列30多个整车产品。

吉利集团董事长:李书福。

沃尔沃(V olvo)这个名字是拉丁语,意思为“滚滚向前”。

在1927年4月14日用于第一辆沃尔沃汽车V4之前,它曾是一个滚珠轴承的品牌名称。

沃尔沃汽车的铭牌是钢铁的标志——一个带有斜箭头的圆圈(铁标)。

这种标志的设计思路最初源自因耐久性而闻名的瑞典钢铁工业。

自那时起,在世界各地,这个钢铁的符号就成了沃尔沃的代表。

对沃尔沃而言,这一现代化的企业品牌标志也代表沃尔沃对客户所做出的安全、品质和设计三方面的承诺。

沃尔沃汽车公司成立于1927 年,总部设在瑞典的哥德堡。

沃尔沃汽车公司的主要生产厂设在瑞典、比利时和中国,并在全世界超过100 个国家设立了销售和服务网络,拥有2,400 多家展厅。

二、并购动因(一)宏观原因1、政治环境瑞典首相表示欢迎吉利与沃尔沃最终结盟,中国政府也对此事持鼓励态度,在经济和政策方面都给予了很多的支持。

2、经济环境受金融风暴波及,西方各国经济普遍陷入衰退.而福特公司也因此债务缠身。

虽然国际金融风暴对我国经济有一定影响,但是风暴并没有伤到我国经济的筋骨,只是一定程度上减缓了我国经济的快速增长。

3、社会文化环境从社会角度来看,中国的汽车行业的发展前景是远大的。

从民族文化来看,我国国内民族意识高涨,人们在买汽车时,会优先选择购买国产汽车。

吉利收购沃尔沃案例分析

吉利收购沃尔沃案例分析

吉利收购沃尔沃案例分析一、本文概述本文旨在深入剖析吉利集团收购沃尔沃汽车这一具有里程碑意义的国际企业并购案例。

通过对该案例的详细分析,我们将探讨吉利集团如何成功实施这一跨国收购,以及这一收购对吉利集团自身、沃尔沃品牌乃至全球汽车行业产生的深远影响。

文章将首先概述吉利集团和沃尔沃汽车的基本情况,然后详细介绍收购过程,包括收购背景、交易结构、关键条款等。

接下来,文章将分析收购的动因,包括吉利集团的战略意图、沃尔沃汽车的价值潜力等。

文章还将评估收购的绩效,包括收购后吉利集团和沃尔沃汽车的经营状况、市场份额、技术创新等方面的变化。

文章将总结吉利收购沃尔沃案例的启示,为其他企业在进行跨国并购时提供借鉴和参考。

二、吉利与沃尔沃概况吉利汽车集团有限公司(简称吉利汽车)是中国一家知名的民营汽车制造企业,成立于1986年,总部位于浙江杭州。

吉利汽车经过三十多年的发展,已经成为中国汽车行业的重要一员,旗下拥有多个子品牌和产品线,覆盖轿车、SUV、新能源汽车等多个细分市场。

吉利汽车始终坚持技术创新和市场导向,注重提升产品品质和品牌价值,努力在全球汽车市场上树立良好的形象。

沃尔沃汽车公司(简称沃尔沃)是瑞典的一家知名豪华汽车品牌,创立于1927年。

沃尔沃以其卓越的安全性能和创新的汽车技术而闻名于世。

自上世纪五十年代起,沃尔沃便开始在全球范围内销售其产品,成为世界上少数几个拥有广泛市场影响力的豪华汽车品牌之一。

沃尔沃一直坚持对汽车安全和环保技术的投入和创新,为消费者提供高品质、高性能的汽车产品。

吉利和沃尔沃在各自的发展过程中,积累了丰富的经验和技术实力。

吉利汽车的快速崛起和沃尔沃汽车的品牌影响力,为双方的合作奠定了坚实的基础。

吉利收购沃尔沃这一事件,不仅是两家企业历史上的一个重要时刻,也对中国汽车产业的国际化发展产生了深远的影响。

三、收购过程与动因分析吉利对沃尔沃的收购案例堪称中国汽车工业史上的一大里程碑。

此次收购不仅标志着中国车企开始在全球汽车市场上扮演重要角色,也显示了吉利对于自身发展战略的坚定决心。

吉利并购沃尔沃案例分析

吉利并购沃尔沃案例分析

吉利并购沃尔沃案例分析中国浙江吉利控股集团有限公司与2010年8月2日在伦敦宣布,已经完成对美国福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购。

李书福出任沃尔沃轿车的第一任华人董事长,中国诞生第一家跨国汽车集团、拥有了第一个属于自己的世界名车品牌,中国民营制造业完成了迄今为止最大手笔的海外并购。

至此,吉利收购沃尔沃大功告成,成为中国汽车企业成功收购国外豪华汽车企业和品牌第一宗,也是中国踏上汽车强国之路的重要一步。

(一)吉利并购沃尔沃的基本情况吉利是中国汽车行业十强企业,1997年进入轿车领域,资产总值超过140亿元。

连续四年进入中国汽车行业十强,被评为首批国家“创新型企业”和首批“国家汽车整车出口基地企业”。

沃尔沃,英文名为Volvo,瑞典著名汽车品牌,该品牌汽车是目前世界上最安全的汽车。

沃尔沃汽车公司是北欧最大的汽车企业,也是瑞典最大的工业企业集团,世界20大汽车公司之一,创立于1927年,于1999年被福特公司以64亿美元收购。

然而,10年过去,沃尔沃并没有给福特带来预期中的利润,销售额不断下滑。

7月26日,商务部正式批复浙江吉利控股集团有限公司收购沃尔沃的交易。

福特向吉利交割资产,标志着吉利收购沃尔沃完成了所有法定程序,开始全面管理沃尔沃。

7月中旬,吉利宣布了新的沃尔沃轿车公司董事长和副董事长人选,李书福出任董事长,沃尔沃轿车前总裁兼首席执行官汉斯担任副董事长。

吉利2日宣布了其他董事会成员。

一个高水平、高素质的国际化运营团队已经形成,以确保沃尔沃未来的成功。

吉利收购沃尔沃后,沃尔沃的营运收入将纳入吉利集团。

由于沃尔沃的销售收入远高于吉利的国内销售收入,吉利集团无疑将成为中国第一家跨国汽车公司。

(二)吉利并购沃尔沃的并购种类此次并购属于收购。

收购指一家公司通过购买目标公司(被收购公司)的部分或全部股份,来控制该目标公司的法律行为。

收购的种类有三种:1,控股式,指收购公司通过购买目标公司一定的股份而成为目标公司最大的股东,从而控制该目标公司的方式;2,购买式,指收购公司通过购买目标公司的全部股份而使目标公司成为其附属的全资子公司;3,吸收式,指收购公司通过将该目标公司的净资产或股份作为股金投入收购公司而使目标公司成为收购公司的一个股东的方式。

吉利收购沃尔沃的案例分析

吉利收购沃尔沃的案例分析

吉利收购沃尔沃的案例分析[背景材料]2010年3月28日,吉利控股集团宣布与福特汽车签署最终股权收购协议,以18亿美元的代价获得沃尔沃轿车公司100%的股权以及包括知识产权在内的相关资产。

此项交易预计于2010年第三季度完成,当然此交易还要符合通常交易完成条件,包括获得相关监管部门的批复。

此次交易得到中国、瑞典两国的高度重视,中国工信部部长李毅中以及瑞典副总理兼企业能源部长Maud Olofsson出席了签署仪式。

作为中国汽车业最大规模的海外并购案,吉利上演了中国车企“蛇吞象”的完美大戏。

回顾吉利13年来的造车历程,其品牌理念和企业发展思路一直在不断进化。

从最早吉利提出的“要造老百姓买得起的车”,到后来变成“要造老百姓买得起的好车”,再到“要造最安全、最环保、最节能的汽车”,吉利的管理理念、竞争策略和发展模式不断随着国家政策的倡导和市场需求的走向作出相应调整。

从最早杀入3万元以下汽车市场血拼起家,到果断舍弃3万元以下市场,推出帝豪、上海英伦、全球鹰等中高端品牌拉高形象,再到收购全球豪华品牌沃尔沃欲圆豪华梦,吉利的成长历程也是中国制造在全球竞争激烈的汽车业中转变发展方式寻求突围的缩影。

1999年福特以65亿美元的高价购得沃尔沃品牌。

然而事与愿违,沃尔沃这个品牌在过去几年里表现欠佳,沃尔沃轿车在被福特收购后销售额在过去数年来一直下滑,自2005年至今更是连续5年亏损,每年的亏损额均在10亿美元以上,2008年金融危机使沃尔沃亏损加剧。

连年的亏损使沃尔沃的资产价值从1999年福特收购时的64亿美元跌到今天的20亿美元,十年内资产价值跌幅为68.75%。

商誉的虚估部分还未能准确计入。

随着金融危机全面到来,在售出阿斯顿马丁、路虎、捷豹之后,沃尔沃又成为了福特剥离的目标。

福特是美国汽车及底特律工业尊严的捍卫者,吉利收购后的整合运营方案最大限度地满足了福特的要求:对沃尔沃内部,保留沃尔沃单独的运作体系,吉利不干涉沃尔沃的运营管理,高管团队给予保留,对工会承诺不转移工厂和不裁员。

吉利收购沃尔沃案例分析

吉利收购沃尔沃案例分析

NO. 4: 增大负债。
2010年底,吉利集团资产总额约967 亿元人民币,负债总额约710亿元人民币, 资产负债率约为73.4%。增加的近530亿元 负债大部分来自沃尔沃汽车,正是由于吉 利集团接收了沃尔沃汽车全部的负债,才 造成2010年负债大幅上升。
多元化融资渠道,分散风险
争取政府的支持:大庆国资和上海嘉 沃尔都是政府资本,我国政府资金充足, 有投资关系当地经济发展的资本。 海外资本市场融资:很好地利用了国 外完善的资本市场和便利的多种融资工具。 打造风险隔离带:被收购放的收益作 为担保,成立吉利万源作为并购操作公司。
NO. 2: 市场需求差异。
市场差异性,中国市场和欧洲 市场需求的差异性
因材施教,沃尔沃和吉利分开发 展,各走个的品牌路。
2010年11月11日,在上海举办的“2020:中国 和世界的新纪元”主题论坛上,吉利控股集团董事长李 书福表示,与福特公司合作以后,吉利和沃尔沃将分开 发展,各走各的品牌之路。 李书福坦言,在部分问题上,双方确实存在不一致 认识。作为西方的企业,沃尔沃认为当前全世界汽车工 业发展方向,就是要搞小型、节能、环保的车。而在他 看来,沃尔沃在中国要造大一点的车,才符合中国的汽 车市场。但吉利已经表态,要尊重沃尔沃的核心价值理 念和优秀的企业文化。
完 美融合
沃尔沃力挺吉利,沃尔沃技术的导入,吉利也已经开 始尝到甜头,目前吉利现有平台上研发的新车型和改款车型 上,均不同程度上运用了沃尔沃的技术。即将在2015年4月 上市的吉利新车博瑞,正是由吉利欧洲研发中心CEVT(吉 利-VOLVO联合研发中心)与吉利研究院共同进行开发,运 用了部分沃尔沃技术。
NO. 3: 缺乏高端品牌管理经验。
吉利一直坚持做中低档次的轿车, 一直受人诟病的就是缺乏管理水平和 高端品牌的运作经经验。

并购案例分析-吉利并购沃尔沃

并购案例分析-吉利并购沃尔沃

• 瑞典沃尔沃
• 沃尔沃成立于1927年,总部设 在瑞典哥德堡,是瑞典最大的 工业企业集团,北欧最大的汽 车企业,也是世界20大汽车公 司之一。截至2009年6月底,共 拥有21000名员工,在全世界拥 有近2500家销售网点。自1927 年4月14口第一辆沃尔沃汽车出 世以来,“沃尔沃”这个品牌 已享誉全球八十余载,其品牌 汽车是目前世界上最安全的汽 车,是汽车安全的代名词。
3 吉利控股并购沃尔沃时,恰逢金融危机后期,股市低迷,股票价格很难真正反 映其内在价值。
2.3.2 吉利并购的资金来源
整个并购计划中,吉利控股至少需要融资180亿元人民币。而 2009年吉利汽车的销售收人为140亿港元,税后利润11.8亿港元,按 2009年利润计算,吉利汽车要积累15年的利润才能买下沃尔沃。那 么,可以预期吉利控股的并购资金大部分来自外部资金。
1.2 并购背景及原因
• 中国吉利
获得先进核心技术 增强品牌实力和市场力量 吉利发展战略的需要。进军国 际市场的需要。 学习先进的管理经营理念。吸 收国外高端人才、吸收核心技 术。减少吉利重新建立豪华汽 车品牌的时间与成本。
• 瑞典沃尔沃
1999年,沃尔沃被福特公司收 购。福特从04年至08年累计亏 损390亿美元,已经把捷豹、路 虎等品牌出售。而沃尔沃自07 年起连续3年亏损,08年税前亏 损6.53亿美元,市场销量大幅 下降。
谢谢观赏!
3.3 吉利现金对价并购成功的原因
投行的运筹帷幄
洛希尔设计融资方案 洛希尔为吉利设计的融资平台,最终使使吉利控股以最低的出资额获得
50.62%的终极控股权,成为沃尔沃第一大股东。而且以吉利兆圆作为融资平 台,在吉利汽车和沃尔沃之间设立了一道风险隔离墙。一旦沃尔沃出现问题, 吉利汽车也不会被拖下水。

吉利杠杆收购沃尔沃案例与分析

吉利杠杆收购沃尔沃案例与分析
署最终股权收购协议,吉利 以18亿美元价格获得沃尔沃 轿车公司(100%股权以及相 关资产(包括知识产权)。 吉利为收购和运营沃尔沃需要 准备的资金约为27亿美元 。
收购背景
浙江吉利控股集团有限公司是国内汽车行业十强中唯 一一家民营轿车生产经营企业,始建于1986年,1997年 进入轿车领域,凭借灵活的经营机制和持续自主创新, 取得快速的发展,资产总值超过100亿元,连续四年进入 全国企业500强,被评为“中国汽车工业50年发展速度最 快、成长最好”的企业,跻身于国内汽车行业十强。
吉利首席财务官尹大庆
吉利资本局分析(续二)
第一环 上面有人
政府部门及中方银 行的支持。至少有 三家大型中资银行 已经同意向吉利贷 款,其中包括中国 银行、中国建设银 行及中国进出口银 行。
第二环 杠杆收购
2009年9月23日,吉 利向高盛集团的一家 联营公司定向发行可 转换债券和认股权证, 募得资金25.86亿港 元(约合3.3亿美元)。
吉利的资本局分析
吉利收购沃尔沃100%的股权要用18亿美元,再加上后续运营等资 金,总计是27亿美元。 吉利总资产只有203亿元,2009年销售业绩只有165亿,利润不过 十几亿元,如此庞大的资金对于吉利而言不是一个小数目。 吉利如何单凭一己之力完成庞大的海外并购?这需要吉利通过环 环相扣的资本局来实现自己的梦想。
银行贷款、地方政府资金
100%
美国、欧洲和中国香港 中行、中国进出口银行 大庆、北京、成都等
吉利股票大涨
吉利股票大涨 体现了大众对吉利的看好
Hale Waihona Puke 购成功因素分析准 备 充 分
李书福早在2002年就动了收购沃尔沃的念头 早在2007年,吉利就在为并购沃尔沃进行人才储备 吉利为收购沃尔沃 做了充足的资金筹划

吉利并购沃尔沃案例分析

吉利并购沃尔沃案例分析

企业并购案例分析————浙江吉利收购沃尔沃从世界范围来看,目前企业并购重组已经成为经济全球化的显著特征和跨国公司发展壮大的重要方式,国际直接投资80%以上是通过并购方式完成的。

近几年,海外并购的市场上掀起了中国旋风。

吉利收购沃尔沃是中国民营企业海外并购史上的一种全新状态的并购,极具代表性与针对性。

一、案例背景介绍1999年福特以65亿美元的高价购得沃尔沃品牌。

然而事与愿违,沃尔沃这个品牌在过去几年里让它伤透了心,2008年沃尔沃税前亏损额高达16.9亿美元。

随着金融危机全面到来,在售出阿斯顿马丁、路虎、捷豹之后,沃尔沃又成为了福特剥离的目标。

根据洛希尔综合采用现金流折现法、可比交易倍数、可比公司倍值等估算方法对沃尔沃资产进行的评估,在金融危机最严重时的沃尔沃估值,合理价位在20亿-30亿美元之间。

其中,合理收购资金15亿-20亿美元,运营资金5亿-10亿美元。

正是根据洛希尔作出的这一估值,吉利提出的申报收购金额为15亿-20亿美元,最终成交价格确定为18亿美元。

吉利花费18亿美元的代价收购沃尔沃,不到当年福特收购价的三分之一。

这是在全球金融危机导致世界汽车行业重新洗牌下的意外收获。

从沃尔沃的品牌、已有的供应商和经销商网络和它的技术来看,还是物有所值的。

被誉为“世界上最安全的汽车”的沃尔沃,其品牌价值和技术含量堪称世界一流。

吉利收购沃尔沃抓住了历史性的机遇,是中国汽车企业海外并购的成功典范。

双方公司概况吉利控股集团有限公司是国内汽车行业十强中唯一一家民营轿车生产经营企业,始建于1986年,经过二十年的建设与发展,在汽车、摩托车、汽车发动机、变速器、汽车电子电气及汽车零部件方面取得辉煌业绩。

特别是1997年进入轿车领域以来,凭借灵活的经营机制和持续的自主创新,取得了快速的发展,资产总值达到105亿元,连续四年进入全国企业500强,被评为“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业,跻身于国内汽车行业十强。

案例分析-吉利收购沃尔沃

案例分析-吉利收购沃尔沃

一、吉利收购原因。

1、吉利战略转型对技术和品牌的诉求。

①渴望技术作为国际化的品牌,沃尔沃的知识产权和先进技术是无庸质疑的,谁收购了沃尔沃谁就会得到一大笔技术财富,它的先进技术和安全性能、节能环保特点正是吉利实现战略转型最需要的。

②提升品牌吉利虽有三大品牌,但尚缺乏一锤定音的顶级豪华品牌,这个空缺沃尔沃正好可以补上,有了沃尔沃,吉利在行业内的品牌竞争地位无疑会大大提升。

2、民营企业走出去的一种方式。

吉利是民营企业,打入国际市场更困难,但是只有进入了欧美发达国家市场,才能够越做越强。

吉利需要打入国际市场的“通行证”,而收购品牌无疑是捷径。

所以代表品牌市场的沃尔沃就毫无疑问地成了吉利走出中国的桥梁。

3、学习系统的市场营销规模。

沃尔沃通过体育营销和大成本的营销让自己的品牌和“绅士精神、挑战极限、高尚生活”紧密地联系在一起,锁定了追求生活质量、关注安全和环境并且又不爱张扬的用户群体。

能够近距离地学一学外资品牌的营销策略,对吉利以及中国自主品牌的车企来说,都是未来走向世界的前提。

4、李书福个人性格因素。

敢赌敢拼敢挑战的李书福的个人魅力也是主要原因。

5、吉利成功并购沃尔沃的原因1)金融危机创造了历史机遇。

任何企业参与跨国并购的过程都是复杂的,取得并购成功的关键在于把握天时和地利。

实际上,吉利早在2007年9月就开始申请并购沃尔沃,并通过太平洋汽车公关咨询公司与福特保持日常联络。

2008年吉利组织了包括富尔德律师所、德勤会计师行、罗斯柴尔德银行在内的项目团队,正式开始运作并购沃尔沃项目。

但此时的福特一方面正忙于出售路虎和捷豹,无暇顾及沃尔沃,另一方面对金融危机的认识不够,无心卖掉自己的技术重心沃尔沃。

然而随着金融危机的全面侵袭,美国2008年的汽车总销量同比下降18%,福特的汽车销量更是下降21.8%,亏损146亿美元,其中沃尔沃的亏损约为15亿美元,而且已经是连续三年严重亏损。

这促使福特开始以“一个福特”的理念对自身进行大刀阔斧的调整,而卖掉于1999年耗资高达64亿美元收购的沃尔沃的全部股权,就成为其降低成本、减少债务、改善财务状况、重新实现盈利的重大战略决策之一。

吉利成功收购沃尔沃案例分析

吉利成功收购沃尔沃案例分析

2010年2月3日,上海嘉尔沃公司注册成立,注册资 本1亿元,其中,嘉定开发区持股60%,嘉定国资持 股40%。法定代表人为上海嘉定工业区党工委书记郁 建华。在吉利万源之后,第二个融资平台开始搭建。
2010年2月24日,上海吉利兆圆国际投资有限公司 (下称“吉利兆圆”)注册成立,股东为吉利万源和嘉尔 沃,均为货币出资,分别占股份的87.65%和12.35%, 公司法人为童志远。直到吉利兆圆的正式成立,吉利 收购沃尔沃的融资结构才算定了下来。吉利、大庆国 资、上海嘉尔沃,出资额分别为人民币41亿元、30 亿元、10亿元,股权比例分别为51%、37%和12%。
实际上在吉利完成对沃尔沃的收购之时,根据吉 利控股集团董事长助理、沃尔沃轿车并购项目新 闻发言人宁述勇的描述,“为完成收购沃尔沃轿 车公司,吉利控股集团开出了2亿美元票据、并支 付了13亿美元现金,收购资金来自吉利控股集团、 中资机构以及国际资本市场。未来还将支付少量 资金,具体金额将据收购协议针对养老金义务和 运营资本等因素做出的调整而定,但可以确定收 购总金额将低于18亿美元。”
(2)民营企业走出去的一种方式
吉利是民营企业,打入国际市场更困难,但是只有进入了欧美发达国家 市场,才能够越做越强。吉利需要打入国际市场的“通行证”,而收购 品牌无疑是捷径。所以代表品牌市场的沃尔沃就毫无疑问地成了吉利走 出中国的桥梁。
(3)学习系统的市场营销技术
沃尔沃通过体育营销和大成本的营销让自己的品牌和“绅士精神、挑 战极限、高尚生活”紧密地联系在一起,锁定了追求生活质量、关注安 全和环境并且又不爱张扬的用户群体。能够近距离地学一学外资品牌的 营销策略,对吉利以及中国自主品牌的车企来说,都是未来走向世界的 前提。
沃尔沃(VOLVO):

汽车行业海外收购长期绩效分析——以吉利收购沃尔沃为例

汽车行业海外收购长期绩效分析——以吉利收购沃尔沃为例
续 七 年 进 人 中 国汽 车行 业 十 强 , 被 评 为 首 批 国 家“ 创 新 型 企 分 析 。
业” 和“ 国 家 汽 车 整 车 出 口基 地企 业 ” 。
2 吉 利 收 购 沃 尔 沃 财 务 绩 效 分 析
沃 尔 沃 是 瑞 典 著 名 汽 车 品 牌 。该 品 牌 于 1 9 2 7年 在 瑞 2 . 1 盈 利 能 力 分 析
( 中南财经政法大学 , 湖北 武汉 4 3 0 0 7 3 ) 摘 要 : 2 0 0 8年 金 融 危 机 以 来 , 汽 车 行 业 市 场 份 额 大 幅度 缩 减 。 国际 化 道 路 成 为 汽 车 行 业 寻 求进 一 步发 展 的 途 径 。 通 过 海外收购 , 汽 车 企 业 能 以较 低 成 本 , 获取 国 际 品 牌 、 核 心 技 术 和 国 际营 销 渠 道 。 以 吉利 收 购 沃 尔沃 为 例 , 从 财 务 与 非 财 务
N o.1 6. 2O1 3
现 代 商 贸 工 业 Mo d e r n B u s i n e s s T r a d e I n d u s t r y
2 0 1 3年第 1 6 期
汽 车行 业 海 外收 购长 期 绩 效 分析

以吉 利 收购 沃尔 沃为 例
黄 凯 莉
沃 尔 沃 有 9大 系 列 产 品 和 3个 最 新 车 型 平 台 。这 些 产
滑, 成 为 普遍 的 状 况 。此 时 , 海 外 收 购 成 为 了 汽 车 行 业 进 一 品 包 括 沃尔 沃 目前 在 国 内销 售 的 所 有 车 型 。吉 利 获 取 这 些
步 发 展 的途 径 。 然 而 , 很 多 汽 车 企 业 在 海 外 收 购 时 步 履 维 品牌 , 将 实 现 向高 端 品 牌 的 战 略 转 型 , 以赢 得 高 端 市 场 消 费
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N ORTHERN ECONOMY AND TRADE
随着我国经济的迅速增长,民营企业作为我国海外投资的一支力量,正在快速壮大。

越来越多的民营企业开始实施“走出去”战略,积极进行海外投资,寻找新的战略发展空间。

尽管现在国有和国有控股企业海外投资仍占主导地位,但所占比重逐年下降。

按海外投资企业数量计算,去年有限责任公司居首位;国有企业占比下降了3.6%,居第二位;民营企业占比达到9.4%,增长迅速。

由于我国民营企业产权清晰、决策迅速、运作灵活、跨国经营的积极性高,因而海外直接投资的成功率比较高。

我国民营企业在我国海外投资大军中占有了相当显著的位置,而且越来越显示出其旺盛的生命力。

因此,在我国全面履行加入WTO的承诺和人民币升值的背景下,进一步深入研究我国民营企业海外直接投资的战略,积极鼓励我国民营企业成为海外直接投资的主体,大力发展民营企业海外投资,具有十分重要的现实意义。

浙江吉利控股集团有限公司3月28日晚,与福特汽车签署最终股权收购协议,以18亿美元获得沃尔沃轿车公司100%的股权以及相关资产(包括知识产权),标志着我国民营企业海外投资获得重大发展。

一、民营企业海外投资特点的转变
(一)由早期加工贸易投资向资金、技术密集型投资转变
在海外投资方面,我国企业已经从过去以贸易服务和小型加工投资为主,逐步发展到向基础设施和高新技术产业领域投资。

例如,华为企业对外投资主要就是在研发领域,同样,此次国内民营汽车吉利集团对于沃尔沃收购为技术及资金密集型产业,标志着我国民营汽车业对外投资迈出一大步。

(二)由早期的盲目扩张投资向有步骤、有计划的实施战略投资转变
早先的民营企业海外投资并购往往是漫无目的的进行收购,一味追求经营多样化,甚至收购一些与自己不相关的产业,最终导致经营的失败。

2002年吉利就对于收购沃尔沃进行可行性研究与分析,进行了一系列的调查。

2006年与英国锰铜公司合资重组,2009年吉利汽车成功收购了位于澳大利亚全球排名第二的自动变速器生产商,为汽车的相关技术生产提供支持,同时为吉利进行海外资本国际化运作提供了实战参考,最终在非常完善的收购意向书下顺利收购沃尔沃。

(三)由单纯注重规模投资向注重知识产权和核心技术收购为主转变
早先的民营企业在国家政策的促进下,对于海外投资只是追求规模、产能的扩大,而现在我国民营企业更加关注的是能否获得先进的技术和知识产权。

当前,知识产权被多位企业经营者公认为是投资并购的首选目标。

某民营制造企业负责人就表示,没有知识产权的并购是失败的并购。

从制造业的情况看,我国缺的就是知识产权,如果不能得到知识产权或得到有限制的知识产权,并购无从谈起。

而吉利收购沃尔沃,主要就是为了获得其核心资产和技术,最主要的是对于知识产权的运用权。

二、当前民营企业海外投资存在的问题
(一)投资及收购后的整合吸收能力
我国民营企业当前收购仅仅是一个开始,很多企业都是收购后由于企业整合跟不到位,导致最终
我国民营企业海外投资分析
——
—以吉利收购沃尔沃为例
杨瑞,郑强
(南开大学国际经济研究所,天津300071)
文摘编号:1005-913X(2010)06-0094-CA
摘要:近年来随着我国经济的快速发展和民营企业的壮
大,越来越多的民营企业开始注重海外投资,我国的民
营企业应加大技术创新投资,加强企业自身经营能力,
引进培育跨国管理人才,国家给予相应支持。

关键词:民营企业;海外投资;相应对策
中图分类号:F842.32文献标识码:A
文章编号:1005-913X(2010)06-0094-02
收稿日期:2010-04-07
作者简介:杨瑞(1985-),男,山西临汾人,硕士研究生,研究方向:世界经济;郑强(1984-),男,吉林吉林人,硕士研究生,研究方向:世界经济。

金融与保险
94
2010年第6期
经贸
北方
B E IF AN G J IN G MAO
2010年第6期
的亏损或失败。

例如联想对IBM 收购是以失败告
终。

此次吉利收购沃尔沃后的一系列后续研发、
生产、营销渠道整合工作同样存在很大风险。

而且收购的关键技术能否吸收是个问题。

汽车产业属于资金、技术密集型,能否吸收核心技术,是吉利此次最终收购成功的一个标志。

只有经过吸收消化,把技术变为自己的,才是最重要的,而这些也正是众多民营企业海外收购是否成功的关键。

(二)资金链断档和融资困难许多民营企业由于资金缺乏,从而导致海外收购不成功。

我国民营企业资金链的漏洞及缺失容易引发收购后续的成功与否。

吉利集团2009年上半年净利润为5.9亿人民币,根本不足以收购沃尔沃。

此次收购所需资金主要为海外筹资一部分,国内各大银行借款和企业自有资本金。

吉利集团通过设立北京吉利万源国际投资有限公司和北京吉利凯旋国际投资有限公司进行融资,而后续整合还需要大约20亿美元左右资金,一旦资金链断档就会引发收购的失败。

(三)跨国经营管理人才的匮乏
一方面,民营企业从业人员的素质总体偏低,缺乏一流的技术人才和管理人才,企业研发核心产品和规范管理的能力不高,在国际市场上的竞争力不强;另一方面,由于民营企业长期立足国内市场,忽略对外向型人才的储备和培养,缺乏既熟悉世贸组织规则、了解国际惯例,又精通国际贸易,跨领域、跨行业的复合型人才。

虽然吉利此次收购团队比较强大,但主要还是吸纳了资本运作的人才,对于今后企业海外发展所需的技术人才和经营管理人才等问题是否也能同步推进,存在很大的不确定性。

三、相应的对策(一)民营企业应该继续加大技术创新投资,更好整合吸收技术
当前,从事国际化经营的企业普遍在技术开新上大量投入,还不断地以优厚条件网罗人才,促进新技术的运用,技术创新已经成为一个企业获得竞争优势的第一推动力。

民营企业要实现海外投资的成功,十分重要的一条途径就是创新、产品结构调整之路。

通过多种途径增强企业的技术创新加大技术开发的投入,鼓励与高等院校和科研机构的科技力量采取合作、合资等方式,建立技术开发机构,使产品的技术水平达到或超先进水平。

具体到吉利集团,应该健全企业的技术创新机制,配合企业自身企业制度建设,建立能够激发企业技术创新意识的用人制度;完善人才培训机制和建立技术储备与制度,培养和建设一支技术开发能力强、综合素质较高的汽车工程技术队伍。

对现有技术更新改造,吸收整合收购的技术,是其最终转化为企业自身的科技能力。

通过建立市场的快速反应网络体系,提高与市场接轨的技术反应能力,运用行政手段和管理方式,大幅度提高市场预测和快速反应能力,制定市场进入战略和产品研制规划。

吉利集团要充分依托自身的大学科研优势,积极推进国际间引进技术的消化、吸收,高起点、高档次地推进技术创新工作。

(二)加强民营企业自身的经营能力建设,提升国际竞争力
民营企业应该苦练内功,加强自身管理能力,构建合理明晰的企业内部公司治理结构,建立多元化的产权结构体系,规范投资程序,在国际上逐渐建立自己的品牌。

(三)引进和培育跨国经营管理人才
跨国投资是一项复杂的活动,涉及到政治、经济、
文化等各种学科的知识和技能,海外企业的竞争说到底是人才竞争,因而能否选拔一大批复合型人才是中国民营企业海外投资的关键所在。

民营企业要着重培养懂得WTO 规则,熟悉国际商法,善于经营管理,精通法律和财会知识,熟练运用外语的高素质复合型人才,担当海外经营的管理和业务骨干。

具体到吉利集团,高素质的复合型人才可以通过内部员工培训、高薪聘请国外专家、吸收海外学子等多种渠道来广泛吸收建立人才储备库,采取有效的激励措施,充分发挥国内人才在经营中的作
用。

建立海外企业经营人员激励约束机制,
可以根据实际情况,实行经营者年薪制、经营者群体持股经营、期权激励等按劳分配和分配相结合的多种形式,鼓励和激励优秀人才的经营能力。

同时大力实施海外机构人员本地化战略,在瑞典的分公司应当将大多数管理和经营雇当地人完成。

(四)国家建立相应的金融和税收优惠扶持国有商业银行应该为民营企业的海外投资进行优惠的信贷,用于企业资金链运作。

同时国家应该对于海外的营业收入减免税收,建立中国海外投资保险制度。

此次吉利收购资金有相当一部分是中国银行和国家开发银行的贷款,另外还有一部分地方政府银行优惠授信额度,正是这样,才进行了顺利收购。

因此,我们国家应该在政策上对于民营企业的海外投资给予税收优惠,国有商业银行应该继续发挥信贷优惠的支持,从而更好地促使我国民营企业“走出去”进行海外投资。

参考文献:
[1]
连旭,衣长军.福建民营企业海外投资对策研究[J ].
发展研究,2008(11).
[2]柴庆春.我国对外直接投资的现状及问题分析[J ].
国际贸易,2008(1).
[责任编辑:文筠]
95。

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